第五章盈利能力分析.pptx

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1,财务效率分析,企业的目标,生存,获利,发展,偿债,营运、发展,盈利,2,第五章盈利能力分析,3,5.1盈利能力分析的目的与内容5.2商品经营盈利能力分析5.3资产经营盈利能力分析5.4资本经营盈利能力分析5.5上市公司盈利能力分析,4,5.1盈利能力分析的目的与内容,5.1.1盈利能力分析的目的（P187）

（1）含义：

息税前利润、息前利润、净利润、归属普通股股东的利润

（2）目的,5,5.1.2盈利能力分析的内容商品经营盈利能力资产经营盈利能力资本经营盈利能力上市公司盈利能力,6,5.2商品经营盈利能力分析5.2.1含义不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。

7,5.2.2指标分析

（1）收入利润率营业收入毛利率营业毛利营业收入营业收入利润率=营业利润/营业收入销售息税前利润率息税前利润营业收入销售净利率净利润营业收入总收入利润率=利润总额/总收入,8,2006品牌彩电企业盈利指标,9,四川长虹营业利润率,10,

（2）成本费用利润率营业成本利润率=营业利润/营业成本营业费用利润率=营业利润/营业费用全部成本费用总（净）利润率=利润总额（净利润）/（营业费用+营业外支出）,11,长虹成本费用分析,12,（3）现金流量指标（P194）销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入,13,5.3资产经营盈利能力（P195）

（1）公式总资产报酬率100,14,

（2）影响因素分析资产报酬率销售息税前利润率资产周转率,15,（3）现金流量指标全部资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均总资产,16,5.4资本经营盈利能力因素分析

（1）公式净资产收益率=（净利润-优先股股利）/平均净资产总额,17,2011年年报净资产收益率简称净资产收益率（%）工商银行21.7681建设银行20.8667农业银行18.7659中国银行17.7721中国石油13.2601中国石化15.1132,18,

（2）影响因素分析净资产收益率=总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利率）*负债/净资产*（1-所得税率）,19,四川长虹的有关数据,20,分析对象：

2.25%-4.49%=-2.24%2007年：

3.54%+（3.54%-1.967%）*1.01*（1-12.61%）=4.48%第一次替代：

1.79%+（1.79%-1.967%）*1.01*（1-12.61%）=1.41%第二次替代：

1.79%+（1.79%-1.225%）*1.01*（1-12.61%）=2.06%第三次替代：

1.79%+（1.79%-1.225%）*1.215*（1-12.61%）=2.16%第四次替代：

1.79%+（1.79%-1.225%）*1.215*（1-9.63%）=2.24%,21,总资产报酬率变动的影响：

1.41%-4.48%=-3.07%利率变动的影响：

2.06%-1.41%=0.65%资本结构变动的影响：

2.16%-2.06%=0.10%税率变动的影响：

2.24%-2.16%=0.08%总影响：

-3.07%+0.65%+0.1+0.08%=-2.238%,22,（3）补充指标净资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均净资产盈利现金比率=经营活动净现金流量/净利润,23,5.5上市公司盈利能力分析,

（1）每股收益,净利润优先股股息基本每股收益发行在外的普通股加权平均数（流通股数）期初发行在外普通股股数当期新发行普通股股数（已发行时间/报告期时间）当期回购普通股股数（已回购时间/报告期时间）,24,某企业2005年初发行在外的普通股股数为20万股，该年10月1日又增发了6万股，并且该年内未发行其他股票，亦无退股事项，则该年度普通股流通在外的平均数应为？

20+（63/12）=21.5万股,25,稀释每股收益：

对归属于普通股股东的当期净利润的调整对当期发行在外普通股的加权平均数的调整,26,可转换债券，假设可转换公司债券在当期期初转换成普通股。

认股权证和股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时：

增加的普通股股数拟行权时转换的普通股股数行权价格拟行权时转换的普通股股数当期普通股平均市场价格,27,假设某公司2009年1月1日发行利率为4%的可转换债券，面值共800万元，转股价格为10元。

2009年净利润为4500万元，发行在外的普通股加权平均数为4000万股，所得税率30%，则基本和稀释的每股收益为？

基本EPS=4500/4000=1.125稀释EPS=4500+800*4%*（1-30%）/（4000+800/10）=1.1053,28,假设L公司2005年1月1日发行100万份认股权证，行权价格3.5元，2005年度净利润200万，发行在外普通股加权平均数为500万股，普通股平均市场价格为4元，则基本和稀释的每股收益为？

基本每股收益=200/500=0.4元调整增加的普通股股数=100-1003.5/4=12.5万股稀释的每股收益=200/（500+12.5）=0.39元,29,2009年年报上市公司每股收益前10名排行,代码公司名称每股收益（元）600519贵州茅台4.57900948伊泰股4.29000338潍柴动力4.09600150中国船舶3.77002304洋河股份3.04002001新和成2.98300050世纪鼎利2.78300002神州泰岳2.72600216浙江医药2.70601166兴业银行2.66,30,

（2）每股净资产,每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股股数,31,每股净资产排行,32,每股净资产倒数排行,33,（3）市盈率市盈率每股市价每股收益注意分析要点：

（P204）,34,2010年11月1日,35,2010年3月29日开盘动态市盈率,36,（4）市净率,市净率=普通股每股市价/每股净资产分析要点：

P205,37,2012年8月28日部分破净公司：

38,2012年7月底部分破净公司名单：

代码名称市净率600569安阳钢铁0.5207000898鞍钢股份0.5433000932华菱钢铁0.5594600026中海发展0.6673600019宝钢股份0.668600839四川长虹0.7029000001平安银行0.92600000浦发银行0.87,39,（5）股利发放率股利发放率每股股利每股收益代码公司名称每股股利（元）600519贵州茅台1.185900948伊泰股送股000338潍柴动力0.48600150中国船舶0.8002304洋河股份002001新和成300050世纪鼎利,40,长虹有关资料,百万元,41,（6）股利报酬率股利报酬率=普通股每股股利/普通股每股市价,42,本章复习,商品经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析上市公司盈利能力分析,43,