金融投资的特点及其功能.docx
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金融投资的特点及其功能
金融投资的特点及其功能
主要介绍金融投资的概念；金融投资的特征及功能；金融市场的概念及金融市场的功能；以及金融投资工具的概念与类别。
学生需要准确把握金融投资的内涵、金融投资与实业投资的区别；了解金融投资及金融市场的作用；掌握金融投资工具的种类和划分方法；了解常见的几种金融投资工具。
金融投资概述
一、金融投资的界定及其特征
（一）金融投资的界定
金融投资是投资主体通过购买金融市场上的各类金融资产（主要是有价证券），借以获取收益的经济行为。
这里所涉及的金融资产实质上指的是一种经济合约，代表投资者对实业资产所创造的未来现金收入的合法所有权，是附属于实业资产的资产范畴。
金融投资的实质是资金所有者和资金使用者的分离，是资产所有权和资产经营权的分离。
金融投资更多地表现为间接投资者对企业资产及其经营不具有直接的所有权和控制权，仅凭借持有股票和债券获取一定的收益。
但是特殊情况下，企业或个人投资者借助证券市场，通过购买某一企业一定数额的股票，进而控制该企业的生产及经营活动，最终实现扩大生产及经营规模、提高产品的市场占有率并获取经济效益的目的。
这种企业并购过程中的投资活动也属于金融投资，随着市场经济的逐步完善，通过企业并购实现企业的扩张目的的投资将越来越多。
金融投资的形式，主要有证券投资和信用投资两种：
证券投资是投资者为了获得预期收益购买资本证券以形成金融资产的经济活动。
证券投资的实质是金融资产投资，即把货币转化为货币资本，使货币增值。
证券投资的形式大体上包括股票投资、债券投资、人寿保险与退休金投资、期货投资、期权投资等多种具体形式。
信用投资是投资者将资金运用于向直接投资者提供信用，并从直接投资主体那里以利息形式分享投资效益的投资活动。
信用投资的主要形式可分为两类，即信贷和信托。
信贷投资是投资者将资金运用于提供贷款给直接投资主体，并从直接投资主体那里以利息形式分享投资效益的投资活动；信托投资是投资者将资金委托银行的信托部或信托投资公司代为投资，并以信托收益形式分享投资效益的投资行为。
（二）金融投资的主要特征
金融投资是相对实业投资而言的一种投资方式，具有广泛的经济内涵。
以上几种金融投资，都是以货币资金转化为金融资产，都没有实现为实物资产，因而均没有引起社会再生产的扩大和社会总投资的增加。
只有当金融投资被直接投资者运用于实际生产时，才会使社会总投资增加和社会再生产规模扩大。
但金融投资之所以成为一种重要的投资形式，主要是因为金融投资把社会闲散资金迅速集中起来，从而形成巨额资金流入直接投资者手中，这就必然会加速和扩大直接投资的规模，促进经济的增长。
随着商品经济的充分发展和市场经济的高度完善，银行和信用的作用越来越大，金融市场越来越成熟完善，股份企业越来越普遍，金融投资在聚集投资资金方面的作用也越来越重要。
所以，研究金融投资已成为投资学的重要内容之一。
与实业投资相比，金融投资具有以下主要特征。
1.金融投资是一种间接投资方式
间接投资的投资主体不是直接开厂设店进行生产建设经营，而是为了取得预期收益，用一定量的资金从事股票、债券等有价证券交易。
金融投资的投资主体（包括股票投资的投资主体）一般对目标投资企业不具有直接占有和控制权，无权直接干预目标投资企业的资金具体运用。
2.金融投资以金融资产作为其直接投资对象
在典型的市场经济条件下，投资环境一般有三个基本环节构成：
金融市场、金融资产（或称金融工具）和金融中介机构。
金融市场上的金融资产是高度多样化的，这些金融资产既是其持有者的资产，同时又是为其投资者的金融投资活动提供便捷的基本手段，正是从后一层意义出发，金融资产也可称为金融工具。
尽管金融投资最终也必须与实业投资相结合，进而对社会实际财富的创造发挥作用，但其与实际生产资料的结合方式是间接的，金融投资的直接作用对象是金融资产。
3.金融投资以金融市场为基本运作空间
金融投资的直接投资对象是金融工具，而金融工具之所以对其投资主体产生吸引力，很大程度上在于其流动性。
金融市场尤其是证券市场作为金融工具买卖的基本场所，其发达程度直接关系到金融工具的流动性强弱。
正是这一点使我们相信，金融市场的发展状况对金融投资活动具有决定性的影响。
（三）金融投资的功能
金融投资的功能实质上就是金融商品的功能。
金融商品种类繁多，各品种的功能有一定的差别，并且，金融商品因其服务对象的不同，其功能的发挥也有一定的差异。
但是，从金融投资在整个社会经济中的作用来看，金融投资的功能具有共性，主要体现在以下几个方面。
1.筹资与投资的功能
筹资与投资是金融投资最基本的功能。
其中，筹资是金融商品服务筹资主体的功能；投资是金融商品服务投资主体的功能。
社会经济发展的最终决定力量是其物质技术基础，物质技术基础的不断扩大、提高必须依靠实业投资。
现代市场经济的特性决定了实业投资主体对外部货币资本的依赖性。
外部货币资本主要是通过发售金融商品而获得的。
对投资者而言，金融商品是一种进行投资的工具，投资者通过购入金融商品而把货币让渡给了实业投资主体，使自己无法进行实业投资的货币转化为可投资货币，使私有的货币资产转化为社会的投资资产。
金融投资的这种筹资与投资相统一的功能，把社会货币需要者和持有者有机地联系到一起，并且通过金融商品在金融市场的交易，使筹资和投资转化为同一过程的两个方面。
2.分散化与多元化功能
金融投资促进了投资权力和投资风险的分散化，同时又创造了多元化的投资主体集合。
金融投资把投资权力扩大到了整个社会。
一项金融投资，无论其品种如何，总是要通过商品的社会销售才能转化为社会自然人和法人的金融资产。
实际上金融投资起到了一种把投资权力向社会转移的功能，可以说，通过金融投资而把社会物质资产社会量化和持有大众化。
投资具有风险，金融投资在促进投资权力分散化的同时，也把投资风险分散化了。
由于金融投资是一种流动性的投资，因而在制造投资风险的同时，还创造了转移风险的机制。
金融投资通过投资权力的分散化，在社会的经济活动中创造了公众化的投资主体，使投资摆脱了生产经营的束缚而转化为一种社会公众参与的经济活动和营利活动。
其实，这种投资分散化和投资主体的多元化，是金融投资能够把筹资和投资统一起来的基础。
3.自我发展功能
金融投资具有一种促进自己不断创新和发展的内在机制。
首先，金融投资具有规模自我扩张的机制。
金融投资的筹资与融资功能，其大小与金融投资的规模成正比，而随着经济的发展，社会对筹资的需要是不断增长的，与此同时，随着人们生活水平的提高，参与金融投资的社会个人也日益增多，这样就促进了金融投资规模的不断扩张。
其次，金融投资拥有内在的创新动力。
金融投资是分散化、流动性很强的投资。
为了适应社会各种参与投资的需要以及规模扩张的需要，金融投资必须不断创新，其基本形式就是金融商品的研究与开发，这实际上同商品和服务的生产经营一样，要提高市场占有率，增加效益，就需要不断开发新产品。
金融投资也一样，要保证金融市场的地位，保证能适应多元化金融投资的需要，也要不断地开发新产品。
再次，金融投资制度能够创新与发展。
金融投资是一种独特的投资形式，它必须有一种有序规范的制度框架，这样才能促进金融制度的创新、发展与完善。
制度就是行为规则。
一般而言，一种新的金融商品产生，需要有相应的交易规则，同时，以往金融商品的交易规则也会随经济、市场的发展而不断完善。
这样就促成了金融投资制度的不断创新和发展。
最后，金融投资促进了为其服务的各种专业机构的发展。
随着金融投资的发展，各种以金融投资为服务对象的专业机构也发展起来，如证券公司、投资银行、经纪公司、公证机构、资产评估机构等等，它们同时也成为媒介与完善金融投资的专业职能系统，成为推动金融投资发展的基本动力。
4.资源配置优化功能
货币是经济增长的第一推动力和持续动力，因此筹集货币和分配货币并通过货币的分配而优化整个经济系统的资源配置，是经济运行的首要问题。
金融投资为有效地利用货币资本和优化资源配置提供了条件。
一方面，金融投资是一种直接的社会化投资，社会公众和法人机构可以把自己闲散的货币资本直接用于投资，而且还由于金融投资的市场价格化形成了对筹资者用资的激励机制，即促使筹资者最大限度地用好货币资本，从而提高了金融商品的市场价格和对公众投资的吸引力。
另一方面，金融投资又是资源运用的组合机制，各生产经营要素通过金融投资而不断地重组。
由于金融投资是一种直接的价格导向的投资，有着灵敏的市场价格机制，广泛的信息发布载体，所以那些经济效益好、有发展前途的资源运用主体可以容易地发售金融商品。
而且由于金融投资的流动性，金融投资可以灵活地在不同的金融商品之中作出选择，这样就可以通过金融投资而把资源按效率优先的原则进行合理优化配置。
5.经济运行的调节功能
金融投资对国民经济运行的反应十分灵敏，能够充分地展现出经济运行的动向。
经济发展前景看好，金融投资的价格就上升，换句话说，金融投资价格的普遍上升也预示着国民经济前景看好；反之，金融投资价格的下降则预示着经济前景暗淡。
金融投资之所以能够成为经济运行的指示器，是由于金融商品的交易本质上是一种预期行为，由于金融投资的市场价格本质上是社会经济效益的反映，它会随社会经济的利润水平和利息水平的变化而变动。
因此，当经济运行达到周期性的高峰之后，实物系统运行产生的市场供给大大超过市场需求，最终导致利润率下降。
同时，随着生产经营规模的扩大。
社会对货币资本的需求增大又会促进利息率的提高，从而引致金融投资市场价格的下降。
金融投资的这种对经济运行的反应能力以及本身数量和价格的变化会引起经济运行变化的特点，使得金融投资具备了调节经济运行的功能。
它不仅调节宏观经济活动，也调节微观经济活动，既调节金融市场的货币流动，也调节金融市场和商品市场之间的货币流动，同时又通过金融投资的运动，调节经济结构的变动。
值得指出的是，金融投资实际上是国家货币政策和财政政策综合运用的工具，国家可以通过对金融投资的调控而调节经济运行。
6.增值与投机功能
金融投资本质上是货币资本的运动，货币资本自身具有增值的要求，金融投资在这里充当其货币资本增值的工具。
进行金融投资，不但能使投资主体的资产结构优化，而且还可以使货币资本增值。
金融投资可以获得由金融商品带来的各种收益，如股息、利息等，可以通过金融市场上金融商品的价格波动套取资本利得，还可以通过发售金融商品的公司的资产升值获得增值。
金融投资的这种功能，
使得金融投资能给投资主体带来多重效用，如抵制通胀负效应等。
金融投资还具有投机的性质，或者说，金融投资就是一种投机性投资。
这种投机性，产生于金融商品的性质和市场价格的波动以及相应的交易制度。
二、金融市场的经济功能
金融市场通过证券的方式融通资金，在现代经济的发展中起着重要的作用。
金融市场投资的主要功能有：
（一）资金融通功能
在社会的经济活动中，总有一部分单位会遇到收入不等于支出，或收人大于支出，或支出大于收入的情况。
一般而言，政府和一部分企业经常作为资金的需求者，需要筹集资金来满足其发展经济需要，而居民家庭和一部分企业则经常作为资金供给者，以寻求资金进行投资的渠道。
在金融市场上，资金的需求者和资金的供给者运用证券的方式，通过有价证券的发行和交易，进行资金的相互融通，实现储蓄向投资的转化，这就是资金融通的功能。
（二）促进投资功能
随着经济的发展和国民收入水平的提高，居民和部分企业手中的货币资金越来越多。
人们在资金的使用上不仅重视投资的安全性，更重视投资的流动性和赢利性，而金融投资能兼顾投资的安全性、流动性和赢利性，因而成为投资者投资的重要对象。
金融市场的发展实现了金融投资的多样性。
由于金融市场集中了各种投资工具和投资方式，而每个投资者对于证券的评价标准不同，对投资收益、投资风险和金融交易条件的要求也不同，因此，金融市场的投资品种多样性使金融投资者有了很大的选择余地。
企业采用证券方式筹资便于分散投资风险：
一方面，企业发行证券，是将其经营风险部分地转移给了投资者；另一方面，金融市场的存在使投资者有可能把资金分散于不同种类、不同性质、不同期限的证券，以达到分散投资风险的目的，而且，投资者也可以很方便地将某种证券出售，以回避价格下降的风险。
金融市场的存在，使投资者很容易在持有现金和进行投资之间进行选择，增强了投资者的投资积极性，这就把社会闲散资金较为充分地调动起来。
（三）资金流动导向功能
金融市场可以通过资金价格的利率导向，引导货币资金的流向，灵活地调节社会资金，促进资金的有效合理配置。
1.金融市场可以调节借贷市场和金融市场之间的资金流向，促进金融市场的稳定。
资金的流动遵循追求较高收益的原则，因此，当经济发展速度过慢、失业率过高，或通货紧缩时，可以降低市场利率以引导投资，从而使资金从借贷市场大量流进金融市场，使证券价格趋向上升；当证券价格上升到相对高点时，有些投资者会退出金融市场。
当经济发展速度过快、通货膨胀过高时，可以提高市场利率，以吸引投资者的资金从金融市场回到借贷市场。
资金在两大市场之间的流动，有助于稳定金融形势，促进经济的发展。
2.金融市场可以调节金融市场和商品市场之间的资金流向。
当股市是牛市时，企业在金融市场筹资活动旺盛，金融市场投资收益较高，便会有更多的投资者把资金用于证券投资，一些原本用于购买商品的资金也会转移到金融市场上来，这样就保证了社会生产建设资金的供应，而且，全国统一的金融市场还可以调节不同地区的资金余缺。
如可利用金融市场，把我国东部地区多余资金调剂到西部大开发上来。
3.金融市场可以进行社会生产资金的合理分配，促进企业竞争和产业结构调整。
由于上市企业必须做到经营状况和经营业绩等信息公开，使得广大投资者把资金投向具有发展前景和业绩优良的行业和企业里去，这样，就使具有良好发展前景的行业和企业由于有充裕的资金而得到迅速发展，而那些没有发展前途的行业和企业，因无法筹集到资金而逐渐衰退和萎缩。
所以，金融市场客观上具有引导社会资金流向、促进企业竞争、推进产业结构升级换代的功能。
值得注意的是，正是大量的金融投资促进了金融市场的发展，使得金融市场能充分发挥其有益的功能。
三、金融投资的过程
一般来说，一个完整的金融投资过程可以分为五个步骤：
投资目标的设定、投资策略的选择、资产的价值分析、投资组合的构建以及投资的业绩评价。
（一）投资目标的设定
投资目标的设定作为投资过程的第一阶段，确定了投资的路径和投资的风格。
在投资目标的确定过程中，有两个因素非常重要：
一是投资者行为偏好，二是对风险和收益的衡量。
在对投资定义的分析中，我们曾经指出，投资者的行为偏好通过自我选择过程，把不同偏好的投资者区别开来，并使其在不同的金融市场中进行投资。
在既定的投资者行为偏好下，投资者展开对风险和收益的衡量，并通过对可选择的投资项目的风险和收益的权衡，进行投资决策，同时确定投资目标。
所以，投资目标的确定事实上是对投资机会的一个认识过程。
在这个认识过程中，投资者行为偏好以及对风险和收益的权衡这两个因素相互影响，并最终决定了投资目标。
为了理解投资者行为偏好，有必要对比传统经济学的理性概念和行为金融学的理性概念。
两者的差别，关键表现在认识维度上的完全理性与有限理性，以及整体理性和个体理性之间的差异。
在分析中，我们通过对信息的认识和反应角度讨论上述差异，这一思路将贯穿全书。
在收益与风险的衡量方面，本书着重介绍了单一资产的风险与收益、资产组合的风险与收益、市场模型与系统性风险、风险度量的下半方差法等方法。
（二）投资策略的选择
一旦投资目标设定以后，接下来就是选择投资策略。
投资策略的选择与市场的属性、投资者具备的条件和其他投资者状况密切关联，所以只有在理解这三个条件的基础上，才能够做出最优的投资策略选择。
从市场属性的角度看，对市场的认识构成了对投资环境的基本认识。
对一个具体市场来说，其微观结构由五个关键的部分组成：
技术、规则、信息、市场参与者和金融工具。
市场的属性和市场的特征是客观存在的，并随上述五个因素的变化而变化。
但是，人们对市场的认识是有差别的。
在不同的市场认识理论中，最优的投资策略是不一样的。
例如，有效市场理论认为，从长久来看投资者不可能击败市场，其隐含的投资策略是被动投资策略。
然而，当市场并非有效时，价格行为就具有某种可预测性，那么就应该选择主动投资策略。
所以，对市场的认识决定着投资策略的选择。
从投资者对自己和其他投资者认识的角度看，其知己知彼的程度对投资策略的选择有着重要影响。
在一定的投资市场环境下，由于一项交易事实上是作为市场参与者的交易双方之间的博弈，所以投资策略的选择是一种动态调整的过程，并且随着交易的进行而彼此互动。
在这种策略互动的过程中，投资者需要不断地获取信息并通过贝叶斯（Bayes）学习过程而调整投资策略。
市场微观结构理论认为，由于存在信息对价格的重要影响，知情交易者将利用自身的信息垄断优势而在交易中获取最大收益，同时未知情交易者一方面要尽量避免信息劣势导致的交易损失，另一方面要尽可能地达到自己的交易目的，所以两者的投资策略存在显著差异。
此外，根据人类行为模式的一些共同特性，人们总结出了一些具有共性的投资策略。
例如，行为金融学分析了许多与投资策略相关的行为投资模式，例如噪声交易者风险、投资者情绪模型、正反馈投资策略、行为套利策略等等，对这些行为投资策略的分析，有助于更全面地理解投资策略的选择和实施。
（三）资产的价值分析
投资过程的第三个阶段是资产的价值分析，反映到证券投资中就是证券的价值分析，即对具体的可供选择的投资产品进行精确的价值计算，从而为投资品的选择奠定基础。
以证券投资为例，证券的价值分析主要包括债券价值分析、普通股价值分析以及衍生证券价值分析。
从原理上看，证券价值分析方法与投资收益分析方法，都以预期收益的折现为基础进行分析。
在时间价值分析方法中，证券价值分析的关键是确定预期收益和折现率。
在本质上，证券价值的分析是一种预测行为，并且是用对未来现金流的预测去分析资产的未来价值，这种价值分析的预测行为通过指导交易反映到市场供求上，就形成了证券的价格。
在有关证券价值分析的各种理论中，一直存在着关于价格的可预测性以及可预测性的时间属性等的争论。
尽管如此，对于具体的投资实践来说，我们仍然需要进行与投资目标和投资策略相匹配的证券投资价值分析，否则就属于一种“不选择也是一种选择”的投资。
在债券的价值分析中，我们将着重分析收入资本化法与债券价值分析、债券属性与价值分析、债券定价原理等内容；在普通股价值分析中，我们将着重分析收入资本化法与普通股价值分析、股息折现模型、市盈率模型等内容；在衍生证券的价值分析中，我们将着重分析远期与期货价值分析、互换价值分析、期权价值分析等内容。
这些内容从资产类别的角度概括了证券价值分析的各种基本方法，并且有助于理解一般的资产价值分析方法。
（四）投资组合的构建
上述三个步骤之后，就需要进行投资组合的构建，以实现投资收益——风险的最优匹配。
构建投资组合之前，首先需要进行投资组合的价值分析。
与第三步骤中资产价值分析不同的是，因为组合中各种资产在收益和风险方面的不同相关性，使得投资组合的价值有别于各种资产价值的简单加总。
所以，有必要对各种资产的相关性进行分析，并在此基础上以实现最大组合价值为目标进行投资组合构建。
以证券投资组合的构建为例，投资组合的理论一直处于一种发展状态，并指导着不同阶段的投资实践。
在理论发展脉络中，经典的投资组合理论主要包括：
托宾的资产组合理论、马柯维茨的证券组合理论、资本资产定价模型和套利定价模型。
这四种理论都在不同程度上把有效市场假设和投资者理性作为两项基础的理论假设。
这之后，投资组合理论又有了许多新的发展，其中包括跨时资本资产定价模型（ICAPM）和消费资本资产定价模型（CCAPM），以及在批判性地审视有效市场和投资者理性假设基础上发展起来的行为资产定价理认（BAPM）。
在广义的投资组合构建过程中，应该首先考虑消费与投资的最优组合。
在离散时间和连续时间两种模型中，如何从单期的静态组合构建扩展到跨期的动态最优组合构建，都是最优组合构建的研究内容。
（五）投资的业绩评价
最后，为了检验投资的业绩是否与预期的投资目标相吻合，有必要进行投资过程的第五个步骤——业绩的评价。
从时间上看，业绩评价可以分为过程评价和事后评价两种。
过程评价是一种阶段性的评价，为投资过程的动态调整提供了必要的信息。
事后评价是一种检验性和总结性的评价，为以后的投资提供了必需的经验性信息。
事实上两种业绩评价在投资过程中是不断交替进行的。
业绩评价最重要的作用是为投资者的投资组合调整提供指导。
在现代投资实践中，由于品种繁多、市场复杂且专业分工细密，绝大多数的投资是由职业投资经理人通过委托——代理关系代表投资者进行的。
如何评价职业投资者的职业经验和投资业绩，不仅成为投资者选择投资代理的必要参考信息，同时也是约束和激励职业投资者的重要手段。
所以，业绩评价为投资过程的良性循环提供必要的检验和支持。
在业绩评价中，主要包括投资组合的风险评价和投资组合的业绩评价。
投资组合的风险评价着重讨论组合风险管理中的事后评价，为市场风险管理、信用风险管理、流动性风险管理和操作风险管理提供反馈性信息；投资组合的业绩评价着重讨论组合业绩评价基准的选择，以及如何通过跟踪投资收益与评价基准之间的误差，来分析导致这些误差的原因，并总结经验为下一阶段的投资过程提供指导。
我们将着重从单因素整体业绩评估模型、多因素整体业绩评估模型、时机选择与证券选择能力评估模型、投资组合变动评估模型等方面，分析如何进行投资组合的业绩评价。
至此，当投资的业绩评价完成后，一个完整的金融投资过程就结束了。
需要强调的是，在投资实践中，金融投资过程五个步骤的工作并不是机械地进行的，而是应该根据投资实践的动态变化而不断地做出适应性调整。
上述五个步骤之间是一种动态反馈与调整的关系，而投资过程就在这种反馈与调整循环中不断地进行着。
第二节金融投资工具的概述
一、金融投资工具的界定
在众多的金融工具中，有一些已经被标准化的金融工具具有投资（包括投机）的职能，并且形成了很大的交易规模，我们把这些可供大众及机构进行金融投资的金融工具称为金融投资工具。
这一概念有三个核心内容：
第一，所谓的“金融投资工具”是一类金融工具的总称，也就是说，本质上，它是金融工具。
很明显，根据上一节讨论的内容，金融投资工具是那些已经被标准化的、具有投资职能的金融工具。
第二，它是一系列的投资工具，“投资工具”的提法在投资学理论中并不多见，但人们经常运用这个概念，因此，在此加以明确。
与金融工具的概念类似，“投资工具”是指投资者进行投资活动所运用的手段与载体；从某种意义上说，“金融投资工具”也可称为“投资类金融工具”。
第三，金融投资工具是进行金融投资活动的工具。
也就是说，“金融投资工具”还可称为“进行金融投资的工具”。
我们知道，“投资”的概念主要有两类含义：
第一类是经济学意义上的投资，萨缪尔森在其著作中对这个意义上的“投资”进行了概括。
这里的投资指的是投入一定的资本后，又有一些新的有形资本——包括设备、房屋以及库存品等产生了存量上的增加，即只有当真实的资本品被创造出来时，才有投资发生。
这个意义上的投资也可称为“实业投资”。
“投资”的第二类含义是金融投资，即一种建立在各种金融资产基础上的投资，是非实业的、非直接的、对虚拟的抽象资产的投资，这是西方投资学中所主要探讨的内容。
本课程接下来探讨的就是这个意义上的“投资”。
需要注意的是，这里的金融投资包括“投资”与“投机”活动。
二、划分出金融投资工具的必要性与意义
在现实中，从信用卡到期权，有非常多的事物属于金融工具的范畴。
金融工具有着如此宽泛的外延，容易使人们在应用它们时产生混淆，以致几乎每一本教科书在谈到金融工具这一概念时，都根据自身所讨论的内容进行定义。
换言之，无论在理论探讨上还是实践应用上都给人们带来了很大的不便。
因此，实在有必要把各种金融工具按不同的作用进
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