三一重工财务分析.docx

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三一重工财务分析

三一重工财务分析

三一重工股份有限公司2021年度财务分析

2021级经济管理系会计专业

刘旭2021050209

三一集团介绍:

三一集团主业是以“工程”为主题的机械装备制造业,目前已面面进入工程机械制造领域｡主导产品为混凝土机械､筑路机械､挖掘机械､桩工机械､起重机械､非开挖施工设备､港口机械､风电设备等全系列产品｡其中混凝土机械､桩工机械､履带起重机械为国内第一品牌,混凝土泵车面面取代进口,国内市场占有率达57%,为国内首位,且连续多年产销量居全球第一｡

三一是全球最大的混凝土机械制造商,也是中国最大､全球第六的工程机械制造商｡近年来,三一连续获评为中国企业500强､工程机械行业综合效益和竞争力最强企业､福布斯“中国顶尖企业”､中国最具成长力自主品牌､中国最具竞争力品牌､中国工程机械行业标记性品牌､亚洲品牌500强｡

公司进展战略――SWOT分析

优势分析:

1､行业趋势好,进展空间大;

2､行业技术壁垒较高,对手主要是外企和国企,竞争力气强;

3､该行业目前毛利率较高;

4､有眼光,重视人才与服务,对企业经营理解到位;

劣势分析:

1､竞争优势不够明显,缺乏明确的战略把握点;

2､属于周期性行业,对经济基本面依靠性大;

3､经营团队不够执着,德的修养还不够,太张扬;

机会分析:

1､中国城市化､重化工行业向中国转移,带来巨大的进展空间与机会;

2､目前除混凝土机械以外的细分市场占有率还不高,主要对手为日韩,还有很大的市场提升空间;

威逼分析:

1､不排解行业价格战;

2､主要原料钢材价格大幅波动,严峻影响盈利;

3､树敌较多,要防暗箭;

4､属于国企主导行业领域,可能受到政策打压;

5､挺进德国面临文化管理的巨大风险,目前生疏不足;

公司面临的市场竞争:

三一集团是”工程“为主的装备机械制造,主导产品为混凝土机械､筑路机械､挖掘机械､桩工机械､起重机械､非开挖施工设备､港口机械､风电设备等全系列产品｡其竞争对手主要包括中联重科､徐工机械｡

三一重工和徐工机械2021-2021年营业收入比较

企业进展战略

公司财务报表分析

一:

资产负债表分析

1;资产负债表总体分析

三一重工总资产在2021年增长了155********.16,增幅达97.90%,解释公司年资产规模有较大增长,公司正处于一个快速增长期｡

一般而言,流淌资产的变现力气强,其风险较小,而非流淌资产恰好相反｡2021年三一公司非流淌资产比重为34.79%,比上年增加2.56%,变动幅度不大,

相对比较稳定｡货币资金较2021年增长了94%,对总资产的影响为18.27%,货币资金的增长对提高企业偿债力气满意资金流淌性需求都是有利的｡

2021年权益总额增加155********.16,增幅97.90%,本期权益的增长主要体现在负债的增长,短期借款､应付款项增长是其主要方面｡这给企业带来巨大的偿债压力,如不能如期偿还,会对企业信誉产生不良影响｡由于增发股本,本期股东权益增加43.86%｡对权益总额的影响为22.95%｡

2,资产负债表主要项目分析:

（1）;货币资金,2021年货币资金增长了2893468574.83,增幅94.04%,这一方面与企业营销规模扩大带动货币增长有关,还与大批现金流出有关,本期应付票据增长340%,应付税金也增长119%,货币资金增加以备偿还债务之需｡

（2）;应收票据,2021年增长了929302239.75,增加505.41%,系业务收入大量用法承兑汇票结算所致｡

（3）应收账款,2021年增长1876391634.68,增加48.72%,

（4）存货,2021年存货增加2747737329.88.增幅93.48%,

（5）固定资产和在建工程,本期分别增加3199068482.30和1249859784.84,增幅244%,这主要是源于随着业务量增加,扩大生产规模｡

（6）短期借款,2021年这项增加了4053830835.58,增幅430%,这解释由于企业扩大生产经营规模需求而大量举债

（7）,股本和资本公积,2021年前者增加3574470758,后者削减711415341.10｡

二:

利润表分析

利润增减变动水平分析;

（1）净利润分析,2021年三一重工实现净利润6938245636.19,较之09年增加了3794063781.4,这主要是由于2021年利润总额增加

4309346811.19,而10年所得税费用增加515283029.79,二者相抵,使

得净利润增加了3794063781.4.

（2）营业利润,2021年三一重工实现营业利润6896883960.75,比2021年.

增加162%,主要是由于挖掘机的高增长及汽车式起重机的注入｡（3）利润总额分析,2021年实现利润总额6938245636.19,增长163%,这主要是2021年营业利润增长的缘由,2021年营业利润增加162%,

同时营业外收入增加也是利润总额增加的有利因素,营业外收入增加

106064708.92,增长237%,但营业外支出不利影响使得利润总额减

少了69947304.26,增减因素相抵,10年利润总额为4309346811.19.｡（4）

利润结构变动分析评价

由利润表可以看出本年度企业各项财务成果的构成状况,2021年公司营业利润占营业收入的比重为20.31%,比2021年增加4.41%,本年度利润总额增长

4.52%,比重达到20.43%｡,从企业利润的构成状况看,盈利力气比上年都有小幅提高,从利润表结构图可以看出,营业成本和资产减值损失的下降是营业利润比重提高的重要缘由｡

三,现金流量表分析;

经营活动现金流量表总体分析;

从表格分析,2021年三一重工经营活动现金流入量增加20901988762.87,增长121%,主要是销售商品､供应劳务受到的现金增加了20753295995.87,占整个经营活动现金流入量比重高达97.85%｡这也解释公司营销得力,供应的机械商品得到了认可｡而经营活动现金流出量增长112.50%则是多方面的缘由造成｡首要的是由于公司购买商品､接受劳务支付的现金增加了11915050202.85,其次生产规模扩大导致了支付给职工的薪酬增加;最终,支付其他与经营活动有关的现金也是影响经营活动现金量增加的重要缘由,占到了13.03%的比重｡

经营活动现金流量表结构分析

（1）现金流入结构分析

三一重工2021年现金流入总量为46208715869.11,其中经营活动现金流入量为38149408417.29,占总量比重的82.56%,可见企业现金流入量主要有经营活动产生,解释企业营运力气强,供应的商品､劳务服务在社会上有较高的认可度,企业将来的业务进展潜力巨大,前景看好｡

（2）现金流出结构分析;

三一重工2021年现金流出总量为45414906605.82,其中经营活动现金流出量比重为69.14%｡由此可见企业的现金支出主要是为了扩大生产,提高业务量方面的支出,正是这种有利的现金支出支持下,公司的主营业务才得以蓬勃进展,公司盈利才可以不断增长｡

四,全部者权益变动表分析

全部者权益变动表总体及主要项目分析分析

由表可以看出,2021年净利润增加5656515485.52,增长1581%,主要是由于销售量增加所致,其他收益2021年较09年实现正增长,增加额141304.36,在利润支配中2021年同2021年都为负支配且增长113.01%,主要是由于公司将营业利润投入扩大生产规模中｡本年年末余额为9223739128,比去年增加4655446706.71,增长101.97%,主要是本期内销售增长利润增长的缘由｡

公司财务指标分析

一;盈利力气分析;

1,资本盈利力气分析

净资产收益率=总资产酬劳率+（总资产酬劳率-负债利息率）*负债/净资产*（1-所得税税率）

分析对象=71.64%-37.56%=34.08%

连环替代分析;

2021年:

[18.24%+（18.24%-1.17%）*1.04]*（1-33%）=24.12%

第一次替代（总资产酬劳率）:

[30.68%+（30.68%-1.17%）*1.04]*（1-33%）=41.12%第二次替代（负债利息率）:

[30.68%+（30.68%-1.54%）*1.04]*（1-33%）=40.86%第三次替代（杠杆比率）:

[30.68%+（30.68%-1.54%）*0.52]*（1-33%）=30.71%2021年;[30.68%+（30.68%-1.54%）*0.52]*（1-25%）=34.37%

总资产酬劳率变动的影响为;41.12%-24.12%=17%

负债率变动的影响;40.86%-41.12%=-0.26%

资本结构变动的影响;30.71%-40.86%=-10.15%

税率变动的影响;34.37%-30.71%=3.66%

可见,三一公司2021年净资产收益率比2021年净资产收益率提高

34.08%,主要是由于总资产酬劳率提高引起的,总资产酬劳率的贡献为17%,

其次企业负债筹资成本上升对净资产收益率带来的是负面影响,它使得净资产收益率降低了0.26%,所得税率的降低为净资产收益率的上升做出了贡献,使得净资产收益率上升了3.66%｡

2,资产经营力气分析

由以上对比可以看出,三一重工近两年来的总资产酬劳率在不断的小幅上升,呈现出一种稳定增长的态势,在于与自己的主要竞争对手徐工机械的比拼中,正是凭借这种稳中求进的进展策略,在2021年度在该指标上超越了徐工机械,这解释三一公司的资产经营力气在经过几年的设备更新,技术创新之后,公司盈利水平提高,效果得以彰显｡

3,商品经营盈利力气分析

年都有所上升,解释企业利润增长速度大于成本费用增长速度｡

经营盈利力气有所上升｡

二;营运力气分析:

1,总资产营运力气分析

总资产收入率=营业收入/平均总资产*100%

2021年;33954939086.19/23588883059*100%=143.94%

2021年;16495879324.30/14902170863*100%=110.69%

差异:

143.94%-110.69%=33.25%

2021年三一公司的总资产收入率比2021年上升了33.25%,反映出三一公司在整个经营过程中资产的利用率有所提高,表明企业的相关服务得到了社会上的认可,并进一步满意了社会进展对重型机械设备的需求｡

2,

（1）;流淌资产周转速度分析

由上图可知,三一重工2021年应收账款天数比上年提高了21.82天,这解释三一重工的收款速度加快,资产流淌性增加,由此可能带来坏账损失削减和收账费用降低｡与竞争对手徐工机械相比较,三一公司的应收账款周转速度还是能够接受的,并在竞争中占据确定的优势,收账速度加快是在整个行业大环境下发生的｡

（2）;存货周转速度分析

由上图可知,三一重工2021年存货周转率比上年0.68%,这表明企业经营得力,产品畅销,同时也可能与企业转变销售策略,适度增加赊账有关｡再看与其竞争对手徐工机械的横向比较,三一重工近两年来存货周转率比徐工机械慢些,特殊是在2021年差距比较大,但到了2021年两公司相差无几,表明三一公司在竞争中逐步赶超徐工机械｡

3,固定资产利用效果分析

固定资产收入率=营业收入/固定资产平均值*100%

2021年34,105,755,833.17/4,548,848,604.33=749.77%

2021年16,540,631,362.36/2,949,314,363.18=560.83%

差异;749.77%-560.83%=188.94%

分析表明,2021年固定资产收入率比2021年提高了188.94%,这是企业的固定资产利用效率进一步提高,固定资产单位产值进一步提升的标记,反映出企业优化资产利用的努力得到了回报,有利于企业加快推动固定资产优化工程的步伐｡

三;偿债力气分析

1,短期偿债力气分析

（1）流淌比率分析

由趋势对比图可以看出,三一重工08年09年流淌比率还比较高,但呈现出下降趋势,特殊是10年连续下降并低于徐工机械,其主要竞争对手徐工机械经三年来呈现出稳步增长态势,从行业特点来看,机械设备的需求增加,行业内竞争激烈,使得三一企业增加投资提升竞争力,这必定导致流淌资产规模较小,这是其流淌比率低的一个重要缘由｡同时结合资产负债表的相关分析,日照港正在日益重视负债经营,充分利用财务杠杆效应,这也会对流淌比率偏低产生影响｡

但是我们也应当留意到作为其主要竞争对手的徐工机械在近三年的流淌比率是逐步上升的,且流淌比率都接近与1,并在10年超越三一企业,这表明徐工机械的短期偿债力气要强于三一企业,其经营风险也要相对低一些,因此,徐工机械的短期偿债力气值得引起我们的关注｡

（2）现金流量比率分析

2,长期负债力气分析

（1）资产负债率分析

由以上趋势对比图可知,日照港近三年来大体呈现出稳步上升趋势,表明企业

的债务负担正在逐步加重,但我们又要联系到企业当前重视扩大负债经营这一现实状况,充分利用财务杠杆效应的一面｡我们也因该留意到公司负债率能不断提高也间接表明白企业信誉良好,债券人对其偿债力气有信念｡

从横向比较来看,三一重工和徐工机械这两个竞争对手在进展思想上呈现出截然不同的两种思路,三一近年来着力扩大负债经营,而徐工却反其道而行,有意对自己的资产负债率进行调控,更多依靠自有资金来进展｡

（2）,固定资产长期适合率分析

固定资产长期适合率=固定资产净值/股东权益+非流淌负债*100%四,企业进展力气分析

1;股东权益增长率分析

股东权益增长率=本期股东权益增加额/股东权益期初余额*100%

2,营业利润增长率分析

营业利润增长=本期营业利润增加额/上期营业利润*100%

2021年;4,273,229,406.53/2,623,654,554.22*100=162.87%

2021年;1091664554.22/1,531,990,000.00*100=71.26%

差异;162.87%-71.26%=91.61%

三一重工在经受了2021年利润大幅增长之后,2021年较2021年又有大幅增长,比2021年提高了91.61%,是企业进展力气提升的表现｡当然,我们也要留意三一企业在进展过程中有不稳定性存在,其将来的进展有赖于通过不断提高其自身的进展稳定程度来实现｡

五,杜邦财务分析

杜邦财务分析体系分解图如下

净资产收益率71.64

总资产净利率26.13业主权益乘数2.27

销售净利率18.15总资产周转率108.34

净利润6,164,027,496.1

营业收入

33,954,939,0

营业收入

33,954,93

平均资产总额

21534079567.355

总收入

45331667402.8

总成本费用

43809906060.9

流淌资产

20,436,75

非流淌资产

10,904,01

营业收入

33,954,93

投资净收益

42,286,00

营业外收入

150,816,7

营业成本

21,441,83

营业税费

21,441,83

管理费用

1,921,501,

财务费用

298,327,2

资产减值损失

2,339,510.61

营业外支出

109,455,0

所得税

774,218,1

货币资金

5,970,395

应收账款

130376952.42

预付账款

6,581,766.75

其他应收款

7,005,595.23

存货

5,687,266

长期股权投资

197,943,1

固定资产

6,148,382

在建工程

637570035.44

杜邦分析的意义

净资产收入率指标是衡量企业利用资产猎取利润力气的指标｡净资产收益率充分考虑了筹资方式对企业获利力气的影响,因此它所反映的获利力气是企业经营力气､财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果｡

三一重工的净资产收益率在2021年和2021年消逝大幅度上升,2021年比2021年上升了34.08%,企业的投资者在很大程度上依据这个指标来推断是否投资或转让股份,考察经营者业绩和预备股利支配政策｡这些指标对公司的管理者也是至关重要的｡

3,净资产收益率的分解过程;

（1）净资产收益率=权益乘数*总资产净利率

2021年:

30.53%=1.92*15.90%

2021年:

59.32%=2.27*26.13%

通过分析可以看出,该公司净资产收益率的变动在于资本结构的变动（权益乘数上升）和资产利用和成本把握消逝变动（总资产收益率）两方面共同作用的结果｡

⑵资产净利率=销售净利率*总资产周转率

2021年;14.36%*104.16%=14.96%

2021年;18.15%*108.34%=19.66%

通过分析可以看出2021年总资产周转率有所提高,解释资产的利用得到了比较好的把握,显示出比前一年较好的效果,表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在提高,总资产周转率提高的同时销售净利率的增加也促进了总资产净利率的增加｡

（2）销售净利率=净利润/销售收入

2021年;2,369,963,714.73/16,495,879,324.30=14.37%

2021年;6,164,027,496.1333,954,939,086.19=18.15%

三一重工2021年较大幅度的提高了营业收入,但是净利润的上升幅度却很小,分析器缘由是成本费用较多,从公司的财务数据表可知,全部成本从2021年的11,161,083,139.17元增加到2021年的21,441,837,544.23,比营业收入的增幅还高,达到92.11%｡

2021年导致三一重工净资产收益率晓得缘由是全部成本过大,也正是由于全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大,而营业收入大幅度增

加,就引起了销售净利率的小幅增长,显示出公司销售盈利力气不强,销售利润率的低增长对净资产收益率偏低状况起了主导诱因的作用｡

净资产收益率的分析评价

我们有基本财务数据表可以看到,三一重工的权益乘数上升了｡权益乘数越大,企业负债程度越高,财务风险越大｡这与前面对公司偿债力气的分析是一致的,是公司扩大负债经营的标记｡

总之,对于三一重工来说,当前最为重要的就是要努力削减各项成本,把握成本支出上下力气｡同时要保持自己较高的总资产周转率｡这样,可以是销售净利率得到提高,进而使资产净利率有较大提高｡

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