注册会计师考试《财务成本管理》核心知识点归纳总结精华版.docx
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注册会计师考试《财务成本管理》核心知识点归纳总结精华版
2019年注册会计师考试《财务成本管理》核心知识点归纳总结
短期筹资
一、短期负债筹资的特点
（1）筹资速度快，容易取得
（2）筹资富有弹性
（3）筹资成本较低
（4）筹资风险高
二、商业信用
（一）概念
商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。
（二）商业信用筹资的特点
商业信用筹资最大的优越性在于容易取得;其缺陷在于期限比较短，在放弃现金折扣时所付出的成本较高。
（三）具体形式
商业信用的具体形式：
应付账款、应付票据、预收账款。
（四）放弃现金折扣成本的计算
放弃现金折扣的机会成本=折扣百分比/（1—折扣百分比）×360/（信用期—折扣期）
【公式含义分析】
某企业赊购商品100万元，卖方提出付款条件"2/10，n/30"。
若在折扣期内付款（即选择第10天付款），则需要付100×（1-2%）=98万元;若放弃现金折扣（即选择第30天付款），则需要付100万元，这相当于占用100×（1-2%）=98万元的资金20天，付出了100×2%=2万元的代价。
放弃现金折扣的成本率=资金占用费/资金占用额=（100×2%）÷[100×（1—2%）]
注意，这样计算出的成本率是20天（信用期-折扣期）的成本率，而一般所谓的成本率都是指年成本率，所以，需要进行调整。
调整的方法，就是将以上计算出的20天的成本率除以20，先得出天成本率，然后，再乘以每年的天数360。
综合起来，就是乘以360/20。
放弃现金折扣的成本率=（100×2%）÷[100×（1—2%）]×360/20=2%/（1—2%）×360/20=36.7%
由此可以得出放弃现金折扣成本率的计算公式如下：
放弃现金折扣成本=折扣百分比/（1—折扣百分比）×360/（信用期—折扣期）
（五）决策原则
1、如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（即放弃现金折扣成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。
2、如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。
3、如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。
4、如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家。
三、短期借款
（一）短期借款的信用条件
1、信贷限额
信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。
如果由于某种原因，银行最终不提供借款，银行不会承担法律责任。
2、周转信贷协定
周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。
企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。
3、补偿性余额
补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款余额。
对于银行来讲，补偿性余额降低了贷款的风险，提高了贷款的实际利率。
4、借款抵押
银行向财务风险较大或信誉不好的企业发放贷款，风险很大的，为了控制风险，银行会要求借款企业提供抵押品担保。
抵押借款的成本通常高于非抵押借款。
因为银行主要向信誉好的客户提供非抵押借款，而将抵押借款视为一种风险投资，故而收取较高的利率。
同时银行管理抵押贷款比管理非抵押贷款困难，为此往往另外收取手续费。
5、偿还条件
贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期（每月、季）等额偿还两种方式。
一般来讲，企业不希望采用后一种偿还方式，因为这会提高借款的实际利率;而银行不希望采用前一种偿还方式，是因为这会加重企业的财务负担，增加企业的拒付风险，同时会降低实际贷款利率。
（二）短期借款利息的支付方法
收款法
在借款到期时向银行支付利息的方法。
此时实际利率等于名义利率。
贴现法
是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的一种计息方法。
采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金减去利息部分后的差额，因此贷款的实际利率高于名义利率。
加息法
是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。
在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。
由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息。
这样，企业所负担的实际利率便高于名义利率大约1倍。
存货
一、存货管理的目标
置备存货的原因
1、保证生产或销售的经营需要；2、出自价格的考虑。
存货管理目标
尽力在各种存货成本与存货效益之间作出权衡，达到两者的最佳结合
二、储备存货的有关成本
（一）取得成本
订货成本
1、含义：
指取得订单的成本。
2、内容：
固定性订货成本和变动性订货成本。
购置成本
指存货本身的价值，经常用数量与单价的乘积来确定。
（二）储存成本
含义
指为保持存货而发生的成本。
内容
变动性储存成本和固定性储存成本。
（三）缺货成本
指由于存货供应中断而造成的损失。
三、存货决策
（一）经济订货量基本模型
假设条件
1、企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货。
2、能集中到货，而不是陆续入库。
3、不允许缺货，既无缺货成本。
4、需求量稳定，并且能预测。
5、存货单价不变。
6、企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。
7、所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。
（二）基本模型的扩展
1、订货提前期
含义
在订货提前的情况下，企业再次发出订货单时，尚有存货的库存量，称为再订货点。
公式
再订货点=交货时间×平均每日需要量
说明
订单虽然提前发出，但订货间隔时间、订货批量、订货次数不变，故订货提前期对经济订货量并无影响。
2、存货陆续供应和使用
在建立基本模型时，是假设存货一次全部入库，故存货增加时存量变化为一条垂直的直线。
事实上，各批存货可能陆续入库，使存量陆续增加。
尤其是产成品入库和在产品转移，几乎总是陆续供应和陆续耗用的。
在这种情况下，需要对基本模型做一些修改。
设每批订货批量为Q。
由于每日送货量为P，故该批货全部送达所需日数为Q/P，称之为送货期。
3、保险储备
含义
按照某一订货量和再订货点发出订单后，如果需求增大或送货延迟，就会发生缺货或供货中断。
为防止由此造成的损失，就需要多储备一些存货以备应急之需，称为保险储备。
相关成本
缺货成本、储存成本。
决策方法
使保险储备的储存成本及缺货成本之和最小
相关公式
（1）储存成本＝保险储备×单位储存成本
（2）缺货成本＝期望缺货量×单位缺货成本×年订货次数
（3）相关总成本＝保险储备成本+缺货成本
（4）考虑保险储备的再订货点Ｒ=交货时间×平均日需求量+保险储备=L×d+B
应收账款
一、应收账款管理的目标
企业发生应收账款的主要原因是扩大销售，增强竞争力，其的目标就是求得利润。
应收账款是企业的一项资金投放，是为了扩大销售和盈利而进行的投资。
而投资肯定要发生成本，这就需要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡。
只有当应收账款所增加的盈利超过所增加的成本时，才应当实施应收账款赊销;如果应收账款赊销有着良好的盈利前景，就应当放宽信用条件增加赊销量。
二、信用政策的确定
信用政策包括：
信用期间、信用标准和现金折扣政策。
（一）信用期间
含义
是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。
决策
信用期的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。
延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。
当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。
如果缩短信用期，情况与此相反。
（二）信用标准
含义
是指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。
5C系统
1、品质：
客户履约付款的主观意愿。
这一点经常被视为评价顾客信用的首要因素。
2、能力：
指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。
3、资本：
资本指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景。
4、抵押：
抵押指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产。
5、条件：
条件指可能影响顾客付款能力的经济环境。
（三）现金折扣政策
含义
是企业对顾客在商品价格上所做的扣减。
企业采用什么程度的现金折扣，要与信用期间结合起来考虑。
决策
增加的折扣是否小于应计利息、管理成本、坏账成本的降低额。
或减少的折扣是否大于应计利息、管理成本、坏账成本的增加额。
三、应收账款的收账
（一）应收账款回收情况的监督
实施对应收账款回收情况的监督，可以通过编制账龄分析表进行。
（二）收账政策的制定
定义
收账政策是指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。
制定标准
制定收账政策，就是要在增加的收账费用与减少的坏账损失、减少的应收账款机会成本之间进行权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政策是可取的。
营运资本投资政策
一、营运资本的有关概念
（一）营运资本
是指流动资产减去流动负债后的差额。
（二）营运资本投资管理
流动资产投资政策
是指如何确定流动资产的相对规模。
通常用流动资产占销售收入的比率来衡量。
流动资产占销售收入的比率是流动资产周转率的倒数，表明1元销售收入占用的流动资金。
流动资产投资政策有两种：
宽松的流动资产投资政策和严格的流动资产投资政策，前者要求保持较高的流动资产对销售收入的比率，后者要求保持较低的流动资产对销售收入的比率
流动资产投资的日常管理
是指流动资产投资政策的执行过程，其主要内容包括现金管理、应收账款管理和存货管理。
（三）流动资产投资与企业价值
结论
在不影响正常利润的情况下，节约流动资产投资可以增加企业的价值。
理由
1、流动资产影响企业营业现金净流量
因为：
营业现金净流量=税后经营利润+折旧摊销-营运资本投资
所以：
在在不影响正常利润的情况下，节约营运资本投资可以增加企业营业现金净流量，从而提高企业的价值。
2、流动资产投资影响资本收益率
因为：
权益资本收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
所以：
在不影响正常利润的情况下，节约流动资产投资可以提高总资产周转率，从而提高公司的权益资本净利率，增加企业价值。
二、影响流动资产投资需求的因素
总流动资产投资额=流动资产周转天数×每日成本流转额
=流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率
从公式可以看出，流动资产投资的需求取决于流动资产周转水平、销售额和成本水平三个因素。
（一）流动资产周转天数
公式
流动资产周转天数=现金周转天数+存货周转天数+应收账款周转天数
若其他因素不变，流动资产周转天数越长，需要的流动资产投资就越多，反之则相反。
决定因素
1、行业和技术特征
2、企业所处的外部经济环境
3、管理流动资产周转的效率
（二）每日销售额
若其他因素不变，销售额越大，需要的流动资产投资就越多，反之则相反。
（三）销售成本率
若其他因素不变，销售成本率越高，需要的流动资产投资就越多，反之则相反。
三、流动资产投资政策。
与流动资产投资相关的成本
1、短缺成本：
指流动资产投资水平降低而增加的成本，比如可能会引发经营中断，给企业造成损失。
2、持有成本：
指流动资产投资水平上升而增加的成本，主要是丧失其他投资机会的收益。
适中的流动资产投资政策
就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长、成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。
宽松的流动资产投资政策
就是持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。
宽松的流动资产投资政策，表现为安排较高的流动资产/收入比率。
该种政策因持有较高的流动资产，因而持有成本较高，但企业经营中断的风险较小，其短缺成本较小。
紧缩的流动资产投资政策
就是持有较低的现金和有价证券，在存货上作少量投资，采用严格的销售信用政策或者禁止赊销。
紧缩的流动资产投资政策，表现为安排较低的流动资产/收入比率。
该种政策因持有较低的流动资产，因而持有成本较低，但企业经营中断的风险较大，其短缺成本较高。
混合筹资
一、优先股
（一）优先股的特点
优先股的股利
1、优先股有固定的股利，但当公司的盈利达不到支付优先股股利的水平时，公司可不必支付股利。
因此，优先股的股利既固定，又有一定的灵活性。
2、优先股股利的支付比普通股优先，多数优先股属于可累积优先股，即尚未支付的优先股股利的累积总额，必须在支付普通股股利之前支付完毕。
优先股的表决权
通常优先股在发行时规定没有表决权，但如果没有按时支付优先股股利，其股东可以行使有限的表决权。
比如可以选举一定比例的公司董事等。
优先股的到期期限
有些优先股是永久性的，没有到期期限。
但多数优先股规定有明确的到期期限。
优先股的可转换性
有些优先股可以转换为普通股，有些则不可转换为普通股。
优先股的税务
优先股的股息不能在税前扣除。
因此，在利率相同的情况下优先股的筹资成本高于债务。
优先股的风险
1、从投资者的角度看，优先股的求偿顺序排在债务之后。
因此，同一公司优先股股东要求的预期报酬率高于债权人。
2、从筹资者角度看，优先股的筹资风险比债券小。
（二）优先股的筹资成本
（三）优先股筹资的优缺点
优点
1、与债券相比，不支付股利不会导致公司破产；2、与普通股相比，发行优先股一般不会稀释普通股权益；3、无期限的优先股无需偿还，不会减少公司的现金流。
缺点
1、税后成本高于负债筹资；2、增加公司的财务风险进而增加普通股的成本。
二、认股权证
（一）认股权证的特征
1、含义：
认股权证是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。
2、认股权证与看涨期权的异同
相同点
（1）都以股票为标的资产其价值虽股票价格变动；
（2）到期前都具有选择权；（3）都有固定的执行价格。
不同点
（1）看涨期权执行的股票来自二级市场，不存在稀释问题，认股权证执行时，股票是新增股票，存在稀释问题；
（2）看涨期权时间短，认股权证时间长；（3）B-S模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。
而认股权证不能这样假设，因而不能用B-S模型定价。
3、认股权证发行的用途
（1）公司发行新股时，为避免对原有股东每股收益和股价的稀释，给原有股东一定数量的认股权证。
这是认股权证最初的功能。
（2）作为奖励发放给本公司的管理人员。
（3）作为筹资工具，以吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券。
（二）认股权证的筹资成本
（三）认股权证筹资的优缺点
主要优点
可以降低相应债券的利率。
主要缺点
灵活性较少，承销费高于债务筹资
三、可转换债券
（一）可转换债券的特征
项目
说明
可转换性
可以转换为特定公司的普通股。
这种转换只是资产负债表上的负债转为普通股，并不增加额外的资本。
而认股权证会带来新的资本。
转换价格
转换发生时投资者为取得普通股每股所支付的价格。
转换比率
指一张可转换债券可以调换成普通股的股数。
转换比率=债券面值/转换价格
转换期
指行使转换权的期限限制。
转换期可以等于或短于债券期限。
赎回条款
指在什么样的情况下发行公司就可以赎回其发行的可转换债券。
设置赎回条款的目的包括：
（1）促使债券持有人尽快转换，因此又称为加速条款；
（2）避免市场利率下降以后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失；（3）限制债券持有人过分分享公司收益上升，从而公司股价上涨所带来的回报。
回售条款
指在发行公司股价恶劣到某种程度时，为了保护可转换债券持有者的利益，可转换债券持有者有权将其持有的可转换债券回售给发行公司的规定。
回售条款保护了可转债持有人的利益，有利于吸引投资者。
强制转换条款
指在什么样的条件具备以后，可转债持有人必须将其持有的可转换债券转换为股票，无权要求偿还债权本金的规定。
（二）可转换债券的成本
（三）可转换债券筹资的优缺点
优点
（1）可转换债券的票面利率较低，因此其筹资成本较低，但转股后低利息优势将不复存在；
（2）存在以高于当前股价出售普通股的可能性，因此有利于稳定公司股价。
缺点
（1）股价上扬风险；
（2）股价低迷风险；
（3）加入转股成本后的总筹资成本高于纯债券。
租赁
一、租赁的主要概念
分类标准
租赁类型
说明
当事人之间的关系
直接租赁
该种租赁是指出租方（租赁公司或生产厂商）直接向承租人提供租赁资产的租赁形式。
直接租赁只涉及出租人和承租人两方。
杠杆租赁
该种租赁是有贷款者参与的一种租赁形式。
在这种租赁形式下出租人既是资产的出租者，又是款项的借入者。
杠杆租赁涉及三方当事人：
承租人、出租人、贷款者。
售后租回
该种租赁是指承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁形式。
在这种形式下，承租人一方面通过出售资产获得了现金；另一方面又通过租赁满足了对资产的需要，而租金却可以分期支付。
租赁期的长短
短期租赁
租赁的时间明显少于租赁资产的经济寿命。
长期租赁
租赁的时间接近租赁资产的经济寿命。
全部租金是否超过资产的购置成本
不完全补偿租赁
指租金不足以补偿租赁资产的全部成本的租赁。
完全补偿租赁
指租金超过资产全部成本的租赁。
租赁是否可以随时解除
可以撤销租赁
指合同中注明承租人可以随时解除租赁。
通常，提前终止合同，承租人需要支付一笔赔偿款。
不可撤销租赁
指在合同到期前不可以单方面解除的租赁。
如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，也可以提前终止。
出租人是否负责资产的维护
毛租赁
指由出租人负责资产维护的租赁。
净租赁
指由承租人负责维护的租赁。
二、经营租赁和融资租赁
经营租赁
典型的经营租赁是指短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁。
经营租赁最主要的外部特征是租期短。
融资租赁
典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。
融资租赁最主要的外部特征是租期长。
三、租赁的会计处理
1、会计准则对于租赁的分类
按照我国的会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：
（1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；
（2）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计将远低于行使选择权租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；
（3）租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（通常解释为等于或大于75％）；
（4）租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（通常解释为等于或大于90％）租赁开始日租赁资产原账面价值；
（5）租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。
除了融资租赁以外的租赁，全部归入经营租赁。
2、租赁的会计处理
（1）费用化租赁的会计处理
费用化租赁的承租人，不应将租赁资产列入资产负债表。
也不能提取折旧。
其租金应作为费用分期列入利润表。
费用化租赁的出租人，应将租赁资产列入资产负债表内并计提折旧，其租金通常在租赁期内按直线法确认为当期收入，有关的直接费用计入当期费用。
（2）资本化租赁的会计处理
资本化租赁的承租人，应将租赁资产、租赁引起的长期应付款（最低租赁付款额）和未确认融资费用分别列入资产负债表。
与此相适应，租赁资产中的固定资产应按规定提取折旧，支付租金时摊销“未确认融资费用”并减少长期应付款。
资本化租赁的出租人，不能将租赁资产列入资产负债表。
与此相适应，也不能对租赁资产提取折旧。
出租人作为融资活动的债权人，应当将“应收融资租赁款”和“未实现融资收益”列入资产负债表。
未实现融资收益应当在租赁期内各会计期间进行分配，陆续确认为融资收入。
长期负债筹资
一、长期负债筹资的特点
与普通股筹资相比，负债筹资的特点
（1）资金具有使用上的时间性，需到期偿还；
（2）需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担；（3）资本成本一般比普通股筹资成本低；（4）不会分散投资者对企业的控制权。
与短期负债筹资相比，长期负债筹资的特点
（1）长期负债资金可以解决企业长期资金的不足；
（2）由于长期负债的归还长，还债压力和风险较小；（3）长期负债筹资一般成本较高,即长期负债的利率一般会高于短期负债利率；（4）负债的限制较多，从而形成对债务人的种种约束。
二、长期借款筹资
长期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过1年的借款。
长期借款的保护性条款
长期借款的保护性条款大致有两类：
一般性保护条款（应用于大多数借款合同，但根据具体情况会有不同内容）和特殊性保护条款（针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的）。
长期借款的偿还方式
1、定期支付利息、到期一次性偿还本金的方式；
2、如同短期借款那样的定期等额偿还方式；
3、平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分的方式。
第一种偿还方式会加大企业借款到期时的还款压力；而定期等额偿还又会提高企业使用贷款的实际利率。
长期借款筹资特点
优点：
1、筹资速度快；2、借款弹性好。
缺点：
1、财务风险大；2、限制条款比较多。
三、长期债券筹资
（一）债券的种类
按债券上是否记有持券人的姓名或名称
分为记名债券和无记名债券。
按能否转换为公司股票
分为可转换债券和不可转换债券。
按有无特定的财产担保
分为抵押债券和信用债券。
按是否参加公司盈余分配
分为参加公司债券和不参加公司债券。
按利率的不同
分为固定利率债券和浮动利率债券。
按能否上市
分为上市债券和非上市债券。
按照偿还方式
分为到期一次债券和分期债券。
按照我国企业发行债券的实践情况
分为公司债券和企业债券。
前者是由股份由有限公司或有限责任公司发行，后者是由中央政府部门所属机构和国有企业发行。
按照其他特征
分为收益公司债券、附认股权债券、附属信用债券。
（二）发行债券的条件
我国《证券法》规定，公开发行公司债券的公司必须具备以下条件：
1、股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。
2、累计债券总额不超过公司净资产额的40%。
3、最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。
4、所筹集资金的投向符合国家产业政策。
5、债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。
6、国务院规定的其他条件。
另外，发行公司债券所筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出，否则会损害债权人的利益。
（三）债券的发行价格
债券按其价值发行。
（四）债券的偿还
偿还
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