企业财务报表分析案例.docx
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企业财务报表分析案例
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最新企业财务报表分析案例
财务报表的种类
一个股份公司一旦成为上市公司就必须遵守财务公开的原则即定期公开自己的财务状况提供有关财务资料便于投资者查询。
上市公司公布的一整套财务资料中主要是一些财务报表。
而这些财务报表中对投资者最为重要的有：
资产负债表、损益表或利润及利润分配表、财务状况变动表与现金流量表。
1.资产负债表。
资产负债表是基本财务报表之一它是以"资产=负债+所有者权益"为平衡关系反映企业在某一特__期财务状况的报表。
其中：
资产是企业因过去的交易或事项而获得或控制的能以货币计量的经济资源。
资产具有如下特征：
1）资产是由过去的交易所获得的;
2）资产应能为企业所实际控制或拥有;
3）资产必须能以货币计量;
4）资产应能为企业带来未来经济利益;在我国目前的有关制度中把资产分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、递延资产和其他资产。
负债是指企业由于过去的交易或事项引起而在现在某一日期承担的将在未来向其他经济组织或个人交付资产或提供劳务的责任。
负债具有如下基本特征：
1）与资产一样负债应由企业过去的交易引起。
2）负债必须在未来某个时点（且通常有确切的受款人和偿付日期）通过转让资产或提供劳务来清偿。
3）负债应是能用货币进行计量的债务责任。
一般而言负债按偿还期的长短分为流动负债和长期负债。
所有权益是指企业的投资者对企业净资产的所有权包括企业投资者对企业的投入资本以及形成资本公积、盈余公积和未分配利润等。
2.损益表或利润及利润分配表。
公司损益表是一定时期内（通常是1年或1季内）经营成果的反映是关于收益和损耗情况的财务报表。
损益表是一个动态报告它展示本公司的损益账目反映公司在一定时间的业务经营状况直接明了地揭示公司获取利润能力的大小和潜力以及经营趋势。
如果说资产负债表是公司财务状况的瞬时写照那么损益表就是公司财务状况的一段录像因为它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况。
可见损益表对投资者了解、分析上市公司的实力和前景具有重要的意义。
损益表由三个主要部分构成。
第一部分是营业收入;第二部分是与营业收入相关的生产性费用、销售费用、其他费用;第三部分是利润。
有的公司公布财务资料时以利润及利润分配表代替损益表利润及利润分配表就是在损益表的基础上再加上利润分配的内容。
3.财务状况变动表。
财务状况变动表是反映公司会计期间运用资金（或现金）的变动及其原因即资金的来源及其用途的报表亦即筹资和投资的活动及其方针的总括性的动态报表。
简言之它是通过资金变动来反映公司会计期间投资和筹资的全部情况。
财务报表分析方法及评价指标
1.主要目标与功能。
财务报表分析的目的是为有关各方提供可以用来作决策的信息。
具体说使用财务报表的主体有三类：
（1）公司的经营管理人员。
（2）公司的现有投资者及潜在投资者。
（3）公司的债权人。
财务报表分析的功能有三点：
通过分析资产负债表可以了解公司的财务状况对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足作出判断。
通过分析损益表可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。
通过分析财务状况变动表了解公司营运资金管理能力判断公司合理运用资金的能力以及支持日常周转的资金来源是否充分并且有可持续性。
2.财务报表分析的基本方法：
财务报表分析的方法主要有：
比率分析、水平分析、共同比报表分析三种。
财务比率是指企业报表中有重要或内在联系的指标间所形成的比率。
在这里必须注意：
在运用比率分析方法进行分析时在某一特定比率中涉及的各项目之间必须有联系。
把互不相联的两个财务数据放在一起所计算出来的比率无任何意义。
水平分析有时又可以被称为趋势分析它是最简单的一种分析方法。
具体分析方法为：
将某特定企业连续若干会计年度的报表资料在不同年度间进行横向对比确定不同年度间的差异额或差异率以分析企业各报表项目的变动情况及变动趋势。
共同比报表分析方法具体地说：
只对当期损益表或资产负债表作纵向分析而不司横跨几年进行分析。
3.财务报表分析的要点：
财务分析的对象是财务报表财务报表主要包括资产负债表、财务状况变动表和利润及利润分配表。
从这三种表中应着重分析以下四项主要内容：
（1）公司的获利能力。
公司利润的高低、利润额的增长速度是其有无活力、管理效能优劣的标志。
作为投资者购买股票时当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。
所以分析财务报表先要着重分析公司当期投入资本的收益性。
（2）公司的偿还能力。
目的在于确保投资的安全。
具体从两个方面进行分析：
一是分析其短期偿债能力看其有无能力偿还到期债务这一点须从分析、检查公司资金流动状况来下判断;二是分析其长期偿债能力的强弱。
这一点是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系以及权益与资产之间的关系来进行检测的。
（3）公司扩展经营的能力。
即进行成长性分析这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。
（4）公司的经营效率。
主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢以检测股票发行公司各项资金的利用效果和经营效率。
4.评价企业财务状况的指标：
（1）销售利润率：
反映企业销售收入的获利水平。
计算公式：
销售利润率=利润总额/产品销售净收入×100%产品销售净收入：
指扣除销售折让、销售折扣和销售退回之后的销售净额。
（2）总资产报酬率：
用于衡量企业运用全部资产获利的能力。
计算公式为：
总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额×100%
（3）资本收益率：
是指企业运用投资者投入资本获得收益的能力。
计算公式：
资本收益率=净利润/实收资本×100%
（4）资本保值增值率：
主要反映投资者投入企业的资本完整性和保全性。
计算公式：
资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额×100%资本保值增值率=100%为资本保值;资本保值增值率大于100%为资本增值。
（5）资产负债率：
用于衡量企业负债水平高低情况。
计算公式：
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
（6）流动比率：
衡量企业在某一时点偿付即将到期债务的能力又称短期偿债能力比率。
计算公式：
流动比率=流动资产/流动负债×100%速动比率：
是指速动资产与流动负债的比率它是衡量企业在某一时点运用随时可变现资产偿付到期债务的能力。
速动比率是对流动比率的补充。
计算公式：
速动比率=速动资产/流动负债×100%
（7）应收帐款周转率：
也称收帐比率用于衡量企业应收帐款周转快慢。
计算公式：
应收帐款周转率=赊销净额/平均应收帐款余额×100%赊销净额=销售收入-现销收入-销售退回、折让、折扣。
由于企业赊销资料作为商业机密不对外公布所以应收帐款周转率一般用赊销和现销总额即销售净收入。
平均应收帐款余额=（期初应收帐款余额+期末应收帐款余额）÷2
（8）存货周转率：
用于衡量企业在一定时期内存货资产的周转次数反映企业购、产、销平衡的效率的一种尺度。
计算公式：
存货周转率=产品销售成本/平均存货成本×100%平均存货成本=（起初存货成本+期末存货成本）÷2
（9）社会贡献率：
是衡量企业运用全部资产为国家或社会创造或支付价值的能力。
社会贡献率=企业社会贡献总额/平均资产总额×100%
（10）社会积累率：
衡量企业社会贡献总额中多少用于上交国家财政。
计算公式：
社会积累率=上交国家财政总额/企业社会贡献总额×100%
如何分析资产负债表
资产负债表是企业财务报告三大主要财务报表之一选用适当的方法和指标来阅读分析企业的资产负债表以正确评价企业的财务状况、偿债能力对于一个理性的或潜在的投资者而言是极为重要的。
一、资产负债表各项目的填列
（一）年初数字的填列报表中的"年初数"栏内各项数字根据上年末资产负债表"期末数"栏内所列数字填列。
如果本年度资产负债表各个项目的名称和内容同上年度不相一致则应对上年末资产负债表各项目的名称和数字按照本年度的口径进行调整填入报表中的"年初数"栏内。
（二）报表其他各项目的内容和填列方法：
1."货币资金"项目反映企业库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款和在途资金等货币资金的合计数。
2."短期投资"项目反映企业购入的各种能随时变现持有时间不超过1年的有价证券以及不超过1年的其他投资。
3."应收票据"项目反映企业收到的未到期收款也未向银行贴现的应收票据包括商业承兑汇票和银行承兑汇票。
4."应收帐款"项目反映企业因销售产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项。
5."坏帐准备"项目反映企业提取尚未转销的坏帐准备。
6."预付帐款"项目反映企业预付给供应单位的款项。
7."应收补贴款"项目反映企业应收的各种补贴款。
8."其它应收款"项目反映企业对其他单位和个人的应收和暂付的款项。
9."存货"项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货的实际成本包括原材料、包装物、低值易耗品、自制半成品、产成品、分期收款发出商品等。
10."待摊费用"项目反映企业已经支付但应由以后各期分期摊销的费用。
企业的开办费、租入固定资产改良及大修理支出以及摊销期限在1年以上的其他待摊费用应在本表"递延资产"项目反映不包括在该项目数字之内。
11."待处理流动资产净损失"项目反映企业在清查财产中发现的尚待转销或作其他处理的流动资产盘亏、毁损扣除盘盈后的净损失。
12."其他流动资产"项目反映企业除以上流动资产项目外的其他流动资产的实际成本。
13."长期投资"项目反映企业不准备在1年内变现的投资。
长期投资中将于1年内到期的债券应在流动资产类下"一年内到期的长期债券投资"项目单独反映。
14."固定资产原价"项目和"累计折旧"项目反映企业的各种固定资产原价及累计折旧。
融资租入的固定资产在产权尚未确定之前其原价及已提折旧也包括在内。
融资租入固定资产原价并应在本表下端补充资料内另行反映。
15."固定资产清理"项目反映企业因出售、毁损、报废等原因转入清理但尚未清理完毕的固定资产的净值以及固定资产清理过程中所发生的清理费用和变价收入等各项金额的差额。
16."在建工程"项目反映企业期末各项未完工程的实际支出和尚未使用的工程物资的实际成本包括交付安装的设备价值未完建筑安装工程已经耗用的材料、工资和费用支出、预付出包工程的价款、已经建筑安装完毕但尚未交付使用的建筑安装工程成本、尚未使用的工程物资的实际成本等。
17."待处理固定资产净损失"项目反映企业在清查财产中发现的尚待批准转销或作其他处理的固定资产盘亏扣除盘盈后的净损失。
18."无形资产"项目反映企业各项无形资产的原价扣除摊销后的净额。
19."递延资产"项目反映企业尚未摊销的开办费、租入固定资产改良及大修理支出以及摊销期限在一年以上的其他待摊费用。
20."其它长期资产"项目反映除以上资产以外的其他长期资产。
21."递延税款借项"项目反映采用纳税影响会计法进行所得税会计核算的企业尚未转销的递延税款金额。
22."短期借款"项目反映企业借入尚未归还的一年期以下的借款。
23."应付票据"项目反映企业为了抵付货款等而开出、承兑的尚未到期付款的应付票据包括银行承兑汇票和商业承兑汇票
24."应付帐款"项目反映企业购买原材料或接受劳务等供应而应付给供应单位的款项。
25."预收收款"项目反映企业预收购买单位的货款。
26."其他应付款"项目反映企业所有应付和暂收其他单位和个人的款项如应付保险费、存入保证金等。
27."应付工资"项目反映企业应付未付的职工工资。
28."应付福利费"项目反映企业提取的福利费的期末余额。
29."未交税金"项目反映企业应交未交的各种税金（多交或尚未抵扣的税金以"-"号填列）。
30."未付利润"项目反映企业应付未付给投资者及其他单位和个人的利润（多付数以"-"号填列）。
31."其他未交款"项目反映企业应交未交的除税金、应付利润以外的各种款项（多交数以"-"号填列）。
32."预提费用"项目反映企业所有已经预提计入成本费用而尚未交付的各项费用。
33."其他流动负债"项目反映除上述流动负债以外的其他流动负债。
34."长期借款"项目反映企业借入尚未归还的一年期以上的借款本息。
35."应付债券"项目反映企业发行的尚未偿还的各种长期债券的本息。
36."长期应付款"项目反映企业期末除长期借款和应付债券以外的其他各种长期应付款。
如在采用补偿贸易方式下引进国外设备尚未归还外商的设备价款;在融资租赁方式下企业应付未付的融资租入固定资产的租赁费以及住房周转金等。
37."其他长期负债"项目反映除上述长期负债项目以外的其他长期负债。
上述长期负债各项目中将于一年内到期的长期负债应在本表"一年内到期的长期负债"项目内另行反映。
38."实收资本"项目反映企业实际收到的资本总额。
39."资本公积"项目和"盈余公积"项目分别反映企业资本公积和盈余公积的期末余额。
40."未分配利润"项目反映企业尚未分配的利润。
二、资产负债表的作用：
1、资产负债表向人们揭示了企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源即资产的总规模及具体的分布形态。
由于不同形态的资产对企业的经营活动有不同的影响因而对企业资产结构的分析可以对企业的资产质量作出一定的判断。
2、把流动资产（一年内可以或准备转化为现金的资产）、速动资产（流动资产中变现能力较强的货币资金、债权、短期投资等）与流动负债（一年内应清偿的债务责任）联系起来分析可以评价企业的短期偿债能力。
这种能力对企业的短期债权人尤为重要。
3、通过对企业债务规模、债务结构及与所有者权益的对比可以对企业的长期偿债能力及举债能力（潜力）作出评价。
一般而言企业的所有者权益占负债与所有者权益的比重越大企业清偿长期债务的能力越强企业进一步举借债务的潜力也就越大。
4、通过对企业不同时点资产负债表的比较可以对企业财务状况的发展趋势作出判断。
可以肯定地说企业某一特__期（时点）的资产负债表对信息使用者的作用极其有限。
只有把不同时点的资产负债表结合起来分析才能把握企业财务状况的发展趋势。
同样将不同企业同一时点的资产负债表进行对比还可对不同企业的相对财务状况作出评价。
5、通过对资产负债表与损益表有关项目的比较可以对企业各种资源的利用情况作出评价。
如可以考察资产利润率运用资本报酬率、存货周转率、债权周转率等。
三、阅读资产负债表的几个要点：
（一）游览一下资产负债表主要内容由此你就会对企业的资产、负债及股东权益的总额及其内部各项目的构成和增减变化有一个初步的认识。
由于企业总资产在一定程度上反映了企业的经营规模而它的增减变化与企业负债与股东权益的变化有极大的关系当企业股东权益的增长幅度高于资产总额的增长时说明企业的资金实力有了相对的提高;反之则说明企业规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上升进而说明企业的资金实力在相对降低、偿还债务的安全性亦在下降。
（二）对资产负债表的一些重要项目尤其是期初与期末数据变化很大或出现大额红字的项目进行进一步分析如流动资产、流动负债、固定资产、有代价或有息的负债（如短期银行借款、长期银行借款、应付票据等）、应收帐款、货币资金以及股东权益中的具体项目等。
例如企业应收帐款过多占总资产的比重过高说明该企业资金被占用的情况较为严重而其增长速度过快说明该企业可能因产品的市场竞争能力较弱或受经济环境的影响企业结算工作的质量有所降低。
此外还应对报表附注说明中的应收帐款帐龄进行分析应收帐款的帐龄越长其收回的可能性就越小。
又如企业年初及年末的负债较多说明企业每股的利息负担较重但如果企业在这种情况下仍然有较好的盈利水平说明企业产品的获利能力较佳、经营能力较强管理者经营的风险意识较强魄力较大。
再如在企业股东权益中如法定的资本公积金大大超过企业的股本总额这预示着企业将有良好的股利分配政策。
但在此同时如果企业没有充足的货币资金作保证预计该企业将会选择送配股增资的分配方案而非采用发放现金股利的分配方案。
另外在对一些项目进行分析评价时还要结合行业的特点进行。
就房地产企业而言如该企业拥有较多的存货意味着企业有可能存在着较多的、正在开发的商品房基地和项目一旦这些项目完工将会给企业带来很高的经济效益。
（三）对一些基本财务指标进行计算计算财务指标的数据来源主要有以下几个方面：
直接从资产负债表中取得如净资产比率;直接从利润及利润分配表中取得如销售利润率;同时来源于资产负债表利润及利润分配表如应收帐款周转率;部分来源于企业的帐簿记录如利息支付能力。
在此主要介绍第一种情况中几项主要财务指标的计算及其意义。
1、反映企业财务结构是否合理的指标有:
（1）净资产比率=股东权益总额/总资产该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性它的倒数即为负债比率。
净资产比率的高低与企业资金实力成正比但该比率过高则说明企业财务结构不尽合理。
该指标一般应在50%左右但对于一些特大型企业而言该指标的参照标准应有所降低。
（2）固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值该指标反映的是企业固定资产的新旧程度和生产能力一般该指标应超过75%为好。
该指标对于工业企业生产能力的评价有着重要的意义。
（3）资本化比率=长期负债/（长期负债+股东股益）该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重因而该指标不宜过高一般应在20%以下。
2、反映企业偿还债务安全性及偿债能力的指标有:
流动比率=流动资产/流动负债该指标主要用来反映企业偿还债务的能力。
一般而言该指标应保持在2:
1的水平。
过高的流动比率是反映企业财务结构不尽合理的一种信息它有可能是：
（1）企业某些环节的管理较为薄弱从而导致企业在应收账款或存货等方面有较高的水平;
（2）企业可能因经营意识较为保守而不愿扩大负债经营的规模;
（3）股份制企业在以发行股票、增资配股或举借长期借款、债券等方式筹得的资金后尚未充分投入营运;等等。
但就总体而言过高的流动比率主要反映了企业的资金没有得到充分利用而该比率过低则说明企业偿债的安全性较弱。
速动比率=（流动资产-存货-预付费用-待摊费用）/流动负债由于在企业流动资产中包含了一部分变现能力（流动性）很弱的存货及待摊或预付费用为了进一步反映企业偿还短期债务的能力通常人们都用这个比率来予以测试因此该比率又称为"酸性试验"。
在通常情况下该比率应以1:
1为好但在实际工作中该比率（包括流动比率）的评价标准还须根据行业特点来判定不能一概而论。
3、反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标主要有：
每股净资产=股东权益总额/（股本总额×股票面额）该指标说明股东所持的每一份股票在企业中所具有的价值即所代表的净资产价值。
该指标可以用来判断股票市价的合理与否。
一般来说该指标越高每一股股票所代表的价值就越高但是这应该与企业的经营业绩相区分因为每股净资产比重较高可能是由于企业在股票发行时取得较高的溢价所致。
（四）在以上这些工作的基础上对企业的财务结构、偿债能力等方面进行综合评价。
值得注意的是由于上述这些指标是单一的、片面的因此就需要你能够以综合、联系的眼光进行分析和评价因为反映企业财务结构指标的高低往往与企业的偿债能力相矛盾。
如企业净资产比率很高说明其偿还期债务的安全性较好但同时就反映出其财务结构不尽合理。
你的目的不同对这些信息的评价亦会有所不同如作为一个长期投资者所关心的就是企业的财力结构是否健全合理;相反如你以债权人的身份出现他就会非常关心该企业的债务偿还能力。
最后还须说明的是由于资产负债表仅仅反映的是企业某一方面的财务信息因此你要对企业有一个全面的认识还必须结合财务报告中的其它内容进行分析以得出正确的结论。
如何分析利润及利润分配表
根据有关规定股份制企业中的各上市公司必须公告其年度报告其中利润及利润分配表就是一项很重要的公告内容。
一、利润及利润分配表的填列
1."主营业务收入"指企业销售商品的销售收入和提供劳务等主要经营业务取得的收入总额。
2."营业成本"指企业已销售商品和提供劳务等主要经营业务的实际成本。
3."销售费用"指企业在销售商品过程中所发生的应由主营业务负担的各项销售费用。
如广告费。
4."管理费用"企业为组织和管理企业生产经营所发生的管理费用包括企业的董事会和行政管理部门在企业的经营管理中发生的或者应当由企业统一负担的公司经费（包括行政管理部门职工工资、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销、办公费和差旅费等）。
5."财务费用"指企业在生产经营过程中发生的一般财务费用如利息支出、汇兑损失及金融机构手续费。
6."进货费用"指商业企业在进货过程中发生的应当由企业负担的运输费、装卸费、包装物、保险费等。
7."营业税金及附加"指企业应由销售商品、提供劳务等负担的税金包括产品税、增值税、营业税、城市维护建设税等营业税金。
8."主营业务利润"指以上"1项-2项-3项-4项-5项-6项-7项"的合计数。
9."其他业务利润"指企业除销售商品和提供劳务等主营业务外的其他业务收入和扣除其他业务成本及应负担的费用、税金后的净收入（如为净支出应以"-"号表示）。
10."营业利润"指"8项+9项"之和。
11."投资收益"指企业以各种方式对外投资所得取的收益其中包括分得的投资利润、债券投资的利息收入以及认购的股票应得的股利等。
12."营业外收入"项目和"营业外支出"项目反映企业业务经营以外的收入和支出。
13."利润总额"指企业在一定期间的经营成果包括营业利润、投资净收益和营业外收支净额。
所以利润总额指"10项+11项+12项的净额（营业外收入-营业外支出）"的合计数。
14."年初未分配利润"应与上年利润分配表"未分配利润"项目的本年实际数一致。
15."上年利润调整"指企业年度结帐时发现前年度的会计处理上有误需调整的损益。
如：
本年一结帐审核发现上年度销售费用少汇或多记××元因此要进行上年利润的调整。
如减少利润用负号表示。
（注：
按新制度此项已取消为方便起见暂保留）。
16."公积金转入数"指企业按规定公积金弥补亏损以及用公积金分配的股利数。
17."可分配利润"指企业可用于最后分配的利润。
18."应交所得税"项目反映企业年度内应交纳的所得税。
所得税税率正常情况下为33%。
19."提取法定盈余公积金"指企业按规定比例从税后利润提取的公积金。
20."可供股东分配的利润"指企业最后用于股东分配的利润。
21."已分配优先股股利"项目反映分配给优先股股东的股利。
22."提取任意盈余公积金"项目反映企业按照股东会议决议提取的任意盈余公积金。
23."已分配普通股股利"项目反映企业按照股东会议决议分配给普通股股东的股利。
24."未分配利润"指本年企业未分转入下年待处理的利润。
二、分析要点
根据利润及利润分配表中的数据并结合年度报告中的其它有关资料特别是资产负债表中的有关资料投资者可以从以下几个方面进行阅读和分析：
（一）从总体上观察企业全年所取的利润大小及其组成是否合理。
通过将企业的全年利润与以前利润比较能够评价企业利润变动情况的好坏。
通过计算利润总额中各组成部分的比重能够说明企业利润是否正常合理。
通常情况下企业的主营业务利润应是其利润总额的最主要的组成部分其比重应是最高的其他业务利润、投资收益和营业外收支相对来讲比重不应很高。
如果出现不符常规的情况那就需要多加分析研究。
（二）通过
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