大学生金融知识竞赛试题200题及答案金融期权部分.docx
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大学生金融知识竞赛试题200题及答案金融期权部分
2018年大学生金融知识竞赛试题
期权部分）
一、单选题
200题及答案（金融
1.某投资者在2014年2月25日，打算购买以股票指数为标地地看跌期权合约；
他首先买入执行价格为
2230指数点地看跌期权，权利金为
20指数点；为降低成
本，他又卖出同一到期时间执行价格为
2250指数点地看跌期权，价格为
32指数
点；则在不考虑交易费用以及其他利息地前提下，
该投资者地盈亏平衡点为（B）
指数点；
A.2242B.2238C.2218D.2262
2.买入1手5月份到期地执行价为1050地看跌期权，权利金为
30，同时卖出1手
5月份到期地执行价为1000地看跌期权，权利金为10，两个期权地标地相同；则
该组合地最大盈利、最大亏损、组合类型分别为（
D）；
A.20，-30，牛市价差策略
B.20，-30，熊市价差策略
C.30，-20，牛市价差策略
D.30，-20，熊市价差策略
3.投资者买入一个看涨期权，执行价格为
25元，期权费为4元；同时，卖出一个
标地资产与到期日均相同地看涨期权，执行价格为
40元，期权费为2.5元；如果
到期日标地资产价格升至
50元，不计交易成本，则投资者行权后地净收益为（B）
元；
A.8.5B.13.5C.16.5D.23.5
4.
下列期权交易策略中，不属于风险有限、收益也有限地策略地为（
D）；
A.
看涨期权构成地牛市价差策略（
BullSpread
）
B.
看涨期权构成地熊市价差策略（
BearSpread
）
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C.
看涨期权构成地蝶式价差策略（
ButterflySpread）
D.
看涨期权构成地比率价差策略（
CallRatioSpread
）
5.
某投资者认为股票指数地价格会在
4600左右小幅波动，他准备在行权价格为
4500、4600、4700地期权中选取合适地期权，构造一个蝶式期权多头组合，该
投资者可以（D）；
A.做多一手行权价格为
4500地看涨期权，同时做空一手行权价格为
4600地看
涨期权
B.做空一手行权价格为
4600地看跌期权，同时做多一手行权价格为
4700地看跌
期权
C.做多两手行权价格为
4600地看涨期权，做空一手行权价格为4500地看涨期权，
做空一手行权价格为4700地看涨期权
D.做空两手行权价格为4600地看涨期权，做多一手行权价格为
4500地看涨期
权，做多一手行权价格为
4700地看涨期权
6.某投资者认为股票指数地价格会在
4600左右小幅波动，他准备在执行价格为
4500、4600、4700地期权中选取合适地期权，构造一个蝶式期权多头组合，投
资者完成了组合构造，对于这个投资者以下表述能最好描述他地风险与收益地为
（B）；
A.
无限地上行收益，无限地下行风险
B.
有限地上行收益，有限地下行风险
C.
无限地上行风险，有限地下行收益
D.
有限地上行风险，无限地下行收益
7.
投资者构造空头飞鹰式期权组合如下，
卖出1份行权价为2500点地看涨期权，
收入权利金160点；买入两个行权价分别为
2600点与2700点地看涨期权，付出
权利金90点与40点；再卖出一个行权价2800地看涨期权，权利金为20点；则该
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组合地最大收益为（C）；
A.60点B.40点C.50点D.80点
8.某投资者预期一段时间内沪深
300指数会维持窄幅震荡，于为构造飞鹰式组合
如下，买入IO1402-C-2200
、IO1402-C-2350
，卖出IO1402-C-2250
、
IO1402-C-2300
，支付净权利金20.3，则到期时其最大获利为（
B）；
A.20.3B.29.7C.79.7D.120.3
9.期权地日历价差组合（CalendarSpread
），为利用（D）之间权利金关系变
化构造地；
A.
相同标地与到期日，但不同行权价地期权合约
B.
相同行权价、到期日与标地地期权合约
C.
相同行权价与到期日，但为不同标地期权合约
D.
相同标地与行权价，但不同到期日地期权合约
10.以下说法错误地为（A）；
A.
布莱克-斯科尔斯模型主要用于美式看跌期权定价
B.
二叉树模型可为欧式看涨期权定价
C.
二叉树模型可为美式看跌期权定价
D.
蒙特卡洛方法可为欧式看涨期权定价
11.下列不为单向二叉树定价模型假设地为（D）；
A.未来股票价格将为两种可能值中地一个
B.允许卖空
C.允许以无风险利率借入或贷出款项
D.看涨期权只能在到期日执行
12.T=0时刻股票价格为100元，T=1时刻股票价格上涨至120元地概率为70%，
此时看涨期权支付为20元，下跌至70元地概率为30%，此时看涨期权支付为
0；
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假设利率为0，则T=0时刻该欧式看涨期权价格为（
A）元；
A.14B.12C.10D.8
13.下列不属于计算期权价格地数值方法地有（
D）；
A.有限差分方法
B.二叉树方法C.蒙特卡洛方法
D.B-S模型
14.B-S模型不可以用来为下列（
D）定价；
A.
行权价为2300点地沪深300指数看涨期权
B.
行权价为2300点地沪深300指数看跌期权
C.
行权价3.5元地工商银行看涨期权（欧式）
D.
行权价为250元地黄金期货看跌期权（美式）
15.下列描述权利金与标地资产价格波动性关系地希腊字母为（
A）；
A.DeltaB.GammaC.VegaD.Theta
16.深度实值期权Delta绝对值趋近于（），平值期权
Delta绝对值接近（D）；
A.0，0B.0，1C.0，0.5D.1，0.5
17.标地资产现价2500点，则行权价为2400点地看涨期权多头地delta值可能为
（A）；
A.0.7B.0.5C.0.3D.-0.3
18.当标地资产价格从100元上升到101元，90天后到期，行权价为120元地看
涨期权从3.53元升到3.71元，其DELTA值约为（C）；
A.0.16B.0.17C.0.18D.0.19
19.下列选项不能衡量期权价格风险地希腊值（
Greeks）地为（C）；
A.DeltaB.GammaC.BetaD.Vega
20.在测度期权价格风险地常用指标中，
Rho值用来衡量（B）；
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A.时间变动地风险
B.利率变动地风险
C.标地资产价格变动地风险
D.波动率变动地风险
21.对于期权买方来说，以下说法正确地（
B）；
A.
看涨期权地delta为负，看跌期权地delta为正
B.
看涨期权地delta为正，看跌期权地delta为负
C.
看涨期权与看跌期权地delta均为正
D.
看涨期权与看跌期权地
delta均为负
22.衡量到期时间对期权权利金影响地指标为（
C）；
A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega
23.期权地市场价格反映地波动率为（B）；
A.已实现波动率
B.隐含波动率
C.历史波动率
D.条件波动率
24.波动率为影响期权价格地主要因素之一，波动率为指（
C）；
A.期权权利金价格地波动
B.无风险收益率地波动
C.标地资产价格地波动
D.期权行权价格地波动
25.下列关于波动率地说法，错误地为（
D）；
A.
波动率通常用于描述标地资产价格地波动程度
B.
历史波动率为基于对标地资产在过去历史行情中地价格变化而统计得出
C.
隐含波动率为期权市场对标地资产在期权存续期内波动率地预期
D.
对于某个月份地期权，历史波动率与隐含波动率都为不变地
26.对看涨期权而言，隐含波动率增大，则期权地价值会（
A）；
A.增大B.减小
C.不变
D.不确定
27.某投资者在2月份以300点地权利金卖出一张5月到期，行权价格为
2500点
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地沪深300看涨期权；同时，他又以200点地权利金卖出一张5月到期，行权价格
为2000点地沪深300看跌期权；到期时当沪深
300指数在（C）时该投资者能获
得最大利润；
A.小于1800点B.大于等于1800点小于2000点C.大于等于2000点小于
2500点D.大于等于2500点小于3000点
28.市场过去一段时间非常平静，
而且接下来也没有重大消息要发布，
投资者可
以采取地期权交易策略为（
A）；
A.卖出跨式组合B.买入看涨期权
C.买入看跌期权
D.买入跨式组合
29.某交易日沪深300股指期权两个合约地报价如下：
合约
IO1402-C-2350IO1402-C-2300
卖一价
121185
买一价
120184
某投资者打算构建无风险套利头寸，
若不考虑资金成本与交易成本，
其最小获利
点数为（D）；
A.12B.13C.14D.15
30.卖出跨式套利地交易者，对市场地判断为（
B）；
A.波动率看涨
B.波动率看跌
C.标地资产看涨
D.标地资产看跌
31.买入跨式套利地交易者，对市场波动率地判断为（
A）；
A.波动率看涨
B.波动率看跌
C.波动率看平
D.其他三项都不对
32.某交易商为了防止股票现货市场上一篮子股票价格下跌，于为以
2600点卖
出9月份交割地股指期货合约进行套期保值；同时，为了防止总体市场上涨造成
地期货市场上地损失，又以70点地权利金，买入9月份执行价格为2580地股指期
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货看涨期权合约；如果到了期权行权日，股指期货
09合约价格上涨到2680点，
若该交易商执行期权，并按照市场价格将期货部位平仓，
则该企业在期货、期权
市场上地交易结果为（D）；（忽略交易成本，且假设股指期货与股指期权合约
乘数相同）
A.净盈利50点B.净亏损20点C.净盈利20点D.净亏损50点
33.Delta中性组合地Delta值（C）；
A.远大于零
B.远小于零
C.等于零或接近零
D.可能为任意值
34.以下关于delta说法正确地为（D）；
A.
平值看涨期权地delta一定为-0.5
B.
相同条件下地看涨期权与看跌期权地
delta为相同地
C.
如果利用delta中性方法对冲现货，需要买入
delta份对应地期权
D.BS框架下，无股息支付地欧式看涨期权地
delta等于N（d1）
35.假设某一平值期权组合对于波动率地变化不太敏感，
但为具有较大地时间损
耗，该策略最有可能为（
B）；
A.
卖出近月到期地期权同时买入远月到期地期权
B.
买入近月到期地期权同时卖出远月到期地期权
C.
卖出近月到期地期权同时卖出远月到期地期权
D.
买入近月到期地期权同时买入远月到期地期权
36.随着到期时间地临近，平值期权地
Gamma将会（A）；
A.逐渐增大
B.逐渐减小
C.保持不变
D.不确定
37.2014年2月24日沪深300指数收于2214.51，下列期权中，Gamma值最大地
为（A）；
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A.3月到期地行权价为2200地看涨期权
B.3月到期地行权价为2250地看跌期
权
C.3月到期地行权价为2300地看涨期权
D.4月到期地行权价为2250地看跌期
权
38.行权价2300点地平值看跌期权，其
Gamma值为0.005，Delta值为-0.5，假
设标地资产价格从2300点涨到2310点，那么请问新地Delta值大约为（D）；
A.-0.495B.-0.45C.-0.55D.-0.505
39.某客户持有股票指数看涨期权多头，下列操作中，可以使其组合达到
Delta
与Gamma同时中性地为（B）；
A.做空股指期货
B.做空看跌期权并卖出适当地股指期货
C.做多看跌期权并卖出适当地股指期货
D.做空看跌期权并买入适当地股指期
货
40.进行Delta中性套期保值，Gamma地绝对值较高地头寸，风险程度也较（），
而Gamma绝对值较低地头寸，风险程度越（
B）；
A.高，高
B.高，低C.低，低
D.低，高
41.某客户期权持仓地Gamma为104，Delta中性；如果某期权A地Gamma为
3.75，Delta为0.566，要同时对冲Gamma与Delta风险，他需要（
C）；
A.卖出28手A期权，买入16份标地资产
B.
买入28手A期权，卖出
16份标地资
产
C.卖出28手A期权，卖出16份标地资产
D.
买入28手A期权，买入
16份标地资
产
42.现代场内期权交易始于（
C）；
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A.17世纪阿姆斯特丹地郁金香交易
B.18世纪纽约市场地个股期权交易
C.1973年芝加哥市场地个股期权交易
D.1983年芝加哥市场地股指期权交易
43.在下列股指期权产品中，最先推出地为（
B）；
A.S&PCNXNifty
指数期权
B.S&P100指数期权
C.S&P500指数期权
D.KOSPI200指数期权
44.按照国际惯例，股指期权合约权利金地报价单位普遍采用（
D）；
A.上市地区地通行货币单位
B.标地资产价格地百分比
C.“美元”
D.
“点”
45.以下期权市场中保留了涨跌停制度地为（
B）；
A.印度S&PCNXNifty
指数期权
B.韩国KOSPI200指数期权
C.日本Nikkei225
指数期权
D.台湾地区台指期权
46.以下期权产品中，合约乘数最大地为（
B）；
A.S&PCNXNifty
指数期权
B.KOSPI200指数期权
C.Nikkei225
指数期权
D.EuroStoxx50
指数期权
47.股票价格为50元，无风险年利率为10%，基于这个股票，执行价格均为
40
元地欧式看涨期权与欧式看跌期权地价格相差
7美元，都将于6个月后到期；这
其中为否存在套利机会，套利空间为多少？
（
B）
A.不存在套利机会
B.存在套利，套利空间约为
4.95元
C.存在套利，套利空间约为
5.95元D.存在套利，套利空间约为
6.95元
48.股票价格100，买入一手一个月后到期地行权价格
100地straddle，组合地
delta为0，当股价上涨5%（假设其它条件不变，无风险利率为
0），该如何交易
股票使得组合地delta重新中性（B）；
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A.straddle
多头地vega为正，股价上涨后会产生正地
delta，需要卖出股票
B.straddle
多头地gamma为正，股价上涨后会产生正地
delta，需要卖出股票
C.straddle
多头地gamma为0，股价上涨后delta始终保持中性，不需要卖出股
票
D.straddle
多头地vega为负，股价上涨后会产生负地
delta，需要买入股票
49.某投资经理对其投资组合实施被动跟踪指数地投资策略，
假设他预计下一阶
段指数将会上涨，但涨幅有限，并且该投资经理放弃未来指数大幅上涨可能带来
地收益而获得部分对指数下跌地补偿，应采取地策略为（
B）；
A.买入指数对应地看涨期权
B.卖出指数对应地看涨期权
C.买入指数对应地看跌期权
D.卖出指数对应地看跌期权
50.某投资者预计未来一段时间市场波动将会加剧，应采取地投资策略为（C）；
A.
买入市场指数地平值看涨期权，卖出平值看跌期权
B.
买入市场指数地平值看跌期权，卖出平值看涨期权
C.
买入指数对应地平值看涨期权，买入平值看跌期权
D.
卖出指数对应地平值看涨期权，卖出平值看跌期权
51.当前股价为78元，投资者持有股票空头，若他以3元买入行权价为83元地对
应看涨期权来锁定股票价格上涨风险，则该组合地最大损失被锁定在（
C）；
A.6元B.7元C.8元D.9元
52.某股票每年地价格上升系数为
1.1，下降系数为0.9，假设无风险利率为5%；
该股票价格上涨与下跌地风险中性概率分别为（
A）；
A.0.75与0.25B.0.25与0.75C.0.5与0.5D.1与0
53.如果执行价为1000地看涨期权地理论价格
3.00（用于定价地波动率20%），
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delta0.5，gamma0.05
，vega0.2，市场价格3.2，市场隐含波动率接近（B）；
A.20%B.21%C.19%D.21.55%
54.在下列各市场指数中，需要利用期权隐含波动率进行编制地为（
A）；
A.VIX指数B.SENSEX指数C.S&PCNX指数
D.EuroStoxx指数
55.从理论上看，当股市处于窄幅震荡，但市场避险情绪显著上升时，相应地波
动率指数将（A）；A.上升B.下降
C.不变
D.
不确定
56.下列属于实值期权地为（
A）；
A．执行价格为
300，市场价格为
350地看涨期权
B．执行价格为
400，市场价格为
350地看涨期权
C．执行价格为
250，市场价格为
300地看跌期权
D．执行价格为
300，市场价格为
250地看涨期权
57.下列属于虚值期权地为（
A）；
A．执行价格为
300，市场价格为
200地看涨期权
B．执行价格为
200，市场价格为
300地看涨期权
C．执行价格为
200，市场价格为
150地看跌期权
D．执行价格为
150，市场价格为
200地看涨期权
58.期权买方买进标地资产所支付地成本被称作（
A）；
A．期权价格
B．行权价格
C．开盘价
D．其他三项都不对
59.（C）地持有者有权以约定价格出售标地资产；
A．看涨期权
B．欧式期权
C．看跌期权
D．美式期权
60.期权地行权价格为指（
C）；
A.期权成交时标地资产地市场价格
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B.
买方行权时标地资产地市场价格
C.
买方行权时买入或卖出标地资产地价格
D.
卖方行权时标地资产地市场价格
61.下列哪种期权能够在到期日之前行权（
C）；
A．实值期权
B．欧式期权
C．美式期权
D．虚值期权
62.对看跌期权而言，如果标地市场价格低于执行价格，则期权为（
A）；
A．实值
B．虚值
C．平值
D．其他三项都不对
63.沪深300
指数期权仿真交易合约表中，近月合约地行权价格间距为（
A）；
A．50点B．100点C．10点D．20点
64.对看涨期权而言，当执行价格高于标地市场价格时，该期权为（
C）期权；
A．实值B．平值C．虚值D．其他三项都不对
65.1973年4月，（A）成立，推出了以股票为标地地期权产品，标志着现代意
义地期权市场——交易所市场地诞生；
A.CBOEB.CBOTC.CMED.LTOM
66.作为股指期权地发源地，（
A）于1983年3月推出S&P100股指期权，并又
于1983年7月推出了S&P500指数期权；
A.CBOEB.CBOTC.CMED.LTOM
67.以下4家交易所中，股指期权产品交易量占交易所总交易量比例最高地为
（A）；
A.CBOEB.EurexC.CMED.KRX
68.保证金风险为期权（B）地风险？
A．买方
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B．卖方
C．买卖双方
D．经纪商
69.目前中金所推出地沪深
300股指期权行权方式为（A）；
A．欧式
B．美式
C．百慕大式
D．其他三项都不对
70.股指期权买方可以以（
B）买入期权；
A．卖方报价
B．执行价格
C．指数点位D．买方报价
71.其他条件相同，当期权处于以下哪种状态时，时间价值最大（
C）；
A．实值
B．虚值
C．平值
D．深度实值
72.虚值看跌期权地内在价值等于（
C）；
A．行权价格减去标地价格
B．标地价格减去行权价格
C．0
D．权利金
73.最易导致卖出一份沪深
300看涨期权合约地投资者出现亏损地事件为
（D）；
A．沪深300指数长期缓慢下跌
B．沪深300指数始终不涨不跌
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C．沪深300指数长期缓慢上涨
D．沪深300指数短期迅速上涨
74.其他条件不变，看涨期权价值随着波动率地增加而（
A）；
A．增加
B．减小
C．不变
D．不确定
75.其他条件不变，看涨期权价值随着到期日地
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