全球金融危机对我国的影响讲座.pptx

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全球金融危机对我国的影响全球金融危机对我国的影响主讲教师：

李尚勇主讲教师：

李尚勇（雅安市委党校）（雅安市委党校）23年6月25日1Lsy制作本专题的参考资料本专题的参考资料23年6月25日2Lsy制作本讲座包括两个内容本讲座包括两个内容一、为什么会发生全球金融危机？

一、为什么会发生全球金融危机？

二、这场金融危机对我国有那些影响？

二、这场金融危机对我国有那些影响？

23年6月25日3Lsy制作导言：

导言：

回顾回顾1997年东南亚金融危机年东南亚金融危机u两次金融危机发生的原因完全不同两次金融危机发生的原因完全不同u危机的范围、规模、影响完全不同危机的范围、规模、影响完全不同u1997年东南亚金融危机：

年东南亚金融危机：

区域性金融危机区域性金融危机危机的原因在于各国金融体系的缺危机的原因在于各国金融体系的缺陷陷危机的制造者是国际投机资本危机的制造者是国际投机资本乔治乔治索罗斯是危机的始作俑者索罗斯是危机的始作俑者23年6月25日4Lsy制作一、发生全球金融危机的原因一、发生全球金融危机的原因23年6月25日5Lsy制作1、全球金融危机的重要时点、全球金融危机的重要时点从美国来说，它经过了三个阶段：

从美国来说，它经过了三个阶段：

次贷危机次贷危机流动性危机流动性危机全面的信用危机全面的信用危机从全球角度来看，这场危机的重要时点如下：

从全球角度来看，这场危机的重要时点如下：

23年6月25日6Lsy制作2、危机的表层原因：

、危机的表层原因：

房地产“次贷危机”房地产“次贷危机”23年6月25日7Lsy制作投资银行的“杠杆”风投资银行的“杠杆”风险：

险：

“违约保险合同”违约保险合同”CDS银行银行A30亿亿30倍杠杆倍杠杆900亿亿盈利盈利5赚赚45亿亿150暴利暴利亏亏45亿亿亏损亏损5赔完本后欠赔完本后欠15亿亿破产破产银行银行A900亿亿45亿亿5亿保险费亿保险费净赚净赚40亿亿银行银行B做做100份份500亿亿2%违约违约赔赔100亿亿赚赚400亿亿23年6月25日8Lsy制作“违约保险合同”违约保险合同”CDS市场市场这样一来，“违约保险合同”这样一来，“违约保险合同”CDS就像股票一样流到就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。

了金融市场之上，可以交易和买卖。

B500亿保险亿保险10年赚年赚400亿亿C出价出价200亿亿（买买入入）出手赚出手赚200亿亿标价标价220亿出亿出售售出手赚出手赚20亿亿D出价出价220亿买入亿买入（还有（还有180亿的利润）亿的利润）D计算：

计算：

400-220=180亿亿E、F、G23年6月25日9Lsy制作“次级贷款”“次级房贷”次级贷款”“次级房贷”美国抵押贷款：

“优惠级”和“次级”两个层次美国抵押贷款：

“优惠级”和“次级”两个层次“次级”贷款利率通常比优惠级高次级”贷款利率通常比优惠级高23次级抵押贷款具有良好的市场前景次级抵押贷款具有良好的市场前景它把钱借给了原本买不起房的美国穷人它把钱借给了原本买不起房的美国穷人对于放贷机构来说，对于放贷机构来说，次级贷款，高回报率，但风险也大。

次级贷款，高回报率，但风险也大。

23年6月25日10Lsy制作低收入者“炒房”低收入者“炒房”他们的做法是：

他们的做法是：

先把自己的房子抵押出去，然后用次级贷款买先把自己的房子抵押出去，然后用次级贷款买房投资。

房投资。

这类贷款利息在这类贷款利息在89以上，凭他们自己以上，凭他们自己的收入很难对付。

的收入很难对付。

不过，他们可以继续把新投资的房子抵押给银不过，他们可以继续把新投资的房子抵押给银行，然后借钱付利息。

行，然后借钱付利息。

23年6月25日11Lsy制作次级房贷中的次级房贷中的CDS合同合同银行银行A机构机构B美国低收入者美国低收入者买保险买保险签定签定CDS合同合同买房、炒房买房、炒房贷款贷款包装包装打包打包国内批发、零售国内批发、零售C、D、E、F、G批发、零售批发、零售次级债券次级债券全世界都全世界都为美国银行为美国银行A做保险做保险A2、A3买保险买保险23年6月25日12Lsy制作次贷危机的诱因：

次贷危机的诱因：

（1）美联储连续）美联储连续17次上调基准利率次上调基准利率这导致次级房贷借款人的还款压力不断上升。

这导致次级房贷借款人的还款压力不断上升。

（2）2006年，美国经见顶，并逐渐下行年，美国经见顶，并逐渐下行这导致还本付息、交税的能力逐渐降低这导致还本付息、交税的能力逐渐降低2006年年6月，美国的房价实在是涨不上去了，后面没月，美国的房价实在是涨不上去了，后面没有人接盘。

有人接盘。

以以2000年年1月为基准上涨了月为基准上涨了126%23年6月25日13Lsy制作次贷危机爆发次贷危机爆发u炒房者：

房子卖不出去，付不起高利息、高房炒房者：

房子卖不出去，付不起高利息、高房税税把房子甩给了银行断供把房子甩给了银行断供u自住房：

收入下降，利率、房税上升自住房：

收入下降，利率、房税上升付不起高利息、高房税断供付不起高利息、高房税断供u大面积违约率大面积违约率1%、2%住房住房$1出售出售23年6月25日14Lsy制作美国银行美国银行$1卖房卖房,还要倒贴还要倒贴$1万万底特律一幢两层住宅：

底特律一幢两层住宅：

2006年年11月售价月售价6.5万美元万美元2007年夏季“断供”被放贷银行没收年夏季“断供”被放贷银行没收小偷洗劫一空小偷洗劫一空+欠税欠税+欠水电费欠水电费+高房高房税税银行标价出售：

银行标价出售：

$1100$400$1$1+补贴补贴$1万万卖出卖出但买主保本难但买主保本难在美国一“房地产协会”官方网站：

在美国一“房地产协会”官方网站：

2008年年8月月14日二手房标价日二手房标价$1、$30、$99、$100。

23年6月25日15Lsy制作次贷危机的表现次贷危机的表现u2007年美国有年美国有40.5万家庭失去了自己的房屋，万家庭失去了自己的房屋，占次级房贷家庭的占次级房贷家庭的8%，而且同比上升了，而且同比上升了51%。

u2007年末，由次贷造成的坏账大约年末，由次贷造成的坏账大约4000亿美亿美元。

与美国当年元。

与美国当年11.5万亿的万亿的GDP相比，本来没相比，本来没什么太大的危险。

什么太大的危险。

u问题是，美国金融创新工具次级债券放大问题是，美国金融创新工具次级债券放大了这种危险。

了这种危险。

23年6月25日16Lsy制作金融机构“击鼓传花”金融机构“击鼓传花”银行银行A房贷房贷900亿亿（能赚（能赚40亿）亿）B为为A1、A2承担房贷保险承担房贷保险（能赚（能赚400亿）亿）C200亿买下保单亿买下保单（能赚（能赚200亿）亿）D220亿买下保单亿买下保单（能赚（能赚180亿）亿）EFG300亿买下保单亿买下保单（能赚（能赚100亿）亿）23年6月25日17Lsy制作击鼓传花，鼓声骤停：

击鼓传花，鼓声骤停：

CDS合同被降级，因为有合同被降级，因为有20个违约个违约（20%违违约）约）需需G支付保险金：

支付保险金：

50亿亿201000亿亿购买购买CDS合同：

合同：

300亿亿G的亏损总计：

的亏损总计：

1300亿亿濒临倒闭濒临倒闭G300亿买下保单亿买下保单（能赚（能赚100亿）亿）23年6月25日18Lsy制作次贷危机金融危机次贷危机金融危机u如果如果G倒闭，银行倒闭，银行A的的5亿保险泡汤，亿保险泡汤，A面临破面临破产产u由于由于G买的买的CDS合同有合同有100份保险，于是，份保险，于是，投资银行投资银行A2、A3A20，统统面临倒闭的危，统统面临倒闭的危险险u投资银行投资银行A2、A3A20，游说美国财政部，游说美国财政部u美国财政部只有把美国财政部只有把G国有化这一条路国有化这一条路u于是，于是，G的保险赔付金总计的保险赔付金总计1000亿美元，全部亿美元，全部由美国政府，也就是美国纳税人支付。

由美国政府，也就是美国纳税人支付。

23年6月25日19Lsy制作金融危机美元危机金融危机美元危机更为严重的问题是：

更为严重的问题是：

G只是“问题合同”之一！

只是“问题合同”之一！

G市价市价300亿亿20%违约违约美国政府赔付美国政府赔付1000亿亿CDS总市值总市值62万亿坏帐万亿坏帐6万亿万亿（10%）是是G（300亿亿）市值的市值的200倍美国政府赔倍美国政府赔20万亿万亿7.4倍倍2008年度美国政府财政收入年度美国政府财政收入2.7万亿万亿23年6月25日20Lsy制作美国人遇上了前所未有的大麻烦美国人遇上了前所未有的大麻烦u如果赔，美国政府面临巨额支出如果赔，美国政府面临巨额支出u如果不赔，就要看着如果不赔，就要看着A21、A22An等等投资银行一个接一个倒闭。

等等投资银行一个接一个倒闭。

无论美国政府采取什么措施，美无论美国政府采取什么措施，美元大贬值已经不可避免元大贬值已经不可避免美国人遇上了前所未有的大美国人遇上了前所未有的大麻烦，而且，拖累了整个世界！

麻烦，而且，拖累了整个世界！

23年6月25日21Lsy制作美元贬值已经开始美元贬值已经开始2009年年3月月19日，美联储宣布用日，美联储宣布用1.15万万亿美元购买“房贷债券”，以支持房地产市场和改亿美元购买“房贷债券”，以支持房地产市场和改善信贷环境。

善信贷环境。

美联储如此大量购买本国债券，等于直接大量美联储如此大量购买本国债券，等于直接大量印发美元为市场输血，是一种转嫁债务危机的行印发美元为市场输血，是一种转嫁债务危机的行为。

为。

据专家估算，美国此举将会使美元贬值据专家估算，美国此举将会使美元贬值1.5个个百分点，而中国单在购买美国国债方面就将至少损百分点，而中国单在购买美国国债方面就将至少损失失130亿美元。

亿美元。

23年6月25日22Lsy制作美国次贷、金融危机殃及全球美国次贷、金融危机殃及全球次级房贷美国穷人买房次级房贷美国穷人买房金融创新金融创新次级房贷次级债券次级房贷次级债券将将CDS弄得很复杂弄得很复杂发送到全世界发送到全世界高回报高回报次级债券次级债券高风险高风险23年6月25日23Lsy制作对外国投资者来说：

对外国投资者来说：

因为你是投资者，所以，当次贷风险出因为你是投资者，所以，当次贷风险出现时，你就脱不开“连带责任”。

现时，你就脱不开“连带责任”。

凡是买了美国次级债的国家，都要被迫凡是买了美国次级债的国家，都要被迫为美国的次贷危机“埋单”。

为美国的次贷危机“埋单”。

美国次级债券是美国次级债券是“金融大规模杀“金融大规模杀伤性武器”，是伤性武器”，是美国创新出来的美国创新出来的一个怪物。

一个怪物。

23年6月25日24Lsy制作各国“央行直升机群”撒钱“救火”各国“央行直升机群”撒钱“救火”救美国就是救美国就是救你们自己救你们自己23年6月25日25Lsy制作金融危机传导到实体经济金融危机传导到实体经济u次贷危机的爆发直接打击了美国的房地产行业次贷危机的爆发直接打击了美国的房地产行业u股市深幅调整股市深幅调整u危机削弱了企业的投资能力危机削弱了企业的投资能力u危机造成信贷萎缩危机造成信贷萎缩u就业问题突出，进而影响居民消费增长就业问题突出，进而影响居民消费增长u居民消费和企业投资双萎缩，最终拖累宏观经居民消费和企业投资双萎缩，最终拖累宏观经济增长济增长u如此循环如此循环23年6月25日26Lsy制作33、危机的深层原因：

、危机的深层原因：

美国经济危机美国经济危机23年6月25日27Lsy制作

（1）美国经济的超常规发展埋下了祸根）美国经济的超常规发展埋下了祸根受益于第三次科技革命的新阶段，美国经济从受益于第三次科技革命的新阶段，美国经济从20世纪世纪80年代开始，差不多强劲增长了年代开始，差不多强劲增长了20年。

年。

20062001年“年“911”美国经济恶化美国经济恶化次级房贷推动次级房贷推动宏观经济上涨宏观经济上涨2000年网络泡沫破裂年网络泡沫破裂美国经济陷入衰退美国经济陷入衰退23年6月25日28Lsy制作美国经济的超常规发展及其美国经济的超常规发展及其美国政府的宏观调控存在的问题美国政府的宏观调控存在的问题第一，国民经济的发展是有其“顽固”的规律第一，国民经济的发展是有其“顽固”的规律性，它一般表现为波浪形的经济发展周期。

性，它一般表现为波浪形的经济发展周期。

这种周期有短期（这种周期有短期（2、3年）、中期（年）、中期（35年）年）和长期（和长期（510年）三种形态年）三种形态“长周期”套着“中周期”，“中周期”套着“短长周期”套着“中周期”，“中周期”套着“短周期”周期”周期性的原因：

国民经济各个部门发展的不平衡周期性的原因：

国民经济各个部门发展的不平衡23年6月25日29Lsy制作美国经济的超常规发展及其美国经济的超常规发展及其美国政府的宏观调控存在的问题美国政府的宏观调控存在的问题政府的宏观调控可以缩短调整和修复的时间，但是不可政府的宏观调控可以缩短调整和修复的时间，但是不可能取消这种调整和修复。

能取消这种调整和修复。

国民经济国民经济部门失衡部门失衡宏观经济的宏观经济的调整和修复调整和修复经济增长经济增长政府政府宏观调控宏观调控解决失衡解决失衡刺激增长刺激增长23年6月25日30Lsy制作美国经济的超常规发展及其美国经济的超常规发展及其美国政府的宏观调控存在的问题美国政府的宏观调控存在的问题第二，现实的科技发展事实上已经不支持美国经第二，现实的科技发展事实上已经不支持美国经济继续超常规发展。

济继续超常规发展。

斯蒂芬李柏（美）斯蒂芬李柏（美）1999年出版的挑战市年出版的挑战市场：

场：

科技进步的速度已经放慢。

科技进步的速度已经放慢。

科技领域科技领域计算机技术计算机技术人类的科技进步人类的科技进步也表现为某种周期性也表现为某种周期性23年6月25日31Lsy制作美国经济的超常规发展及其美国经济的超常规发展及其美国政府的宏观调控存在的问题美国政府的宏观调控存在的问题第三，进入第三，进入21世世纪，不仅美国，甚至全人纪，不仅美国，甚至全人类似乎都可能会遇到前所类似乎都可能会遇到前所未有的大麻烦。

未有的大麻烦。

“当油价涨到每桶当油价涨到每桶200美元时美元时，是机会还是挑战？

政治家、企业，是机会还是挑战？

政治家、企业家和个人投资者，该如何抉择？

世家和个人投资者，该如何抉择？

世界是否面临新一轮的能源危机？

是界是否面临新一轮的能源危机？

是否会诱发经济大崩溃？

”否会诱发经济大崩溃？

”23年6月25日32Lsy制作

（2）强势美元地位的动摇）强势美元地位的动摇正在改变美国人的生活方式正在改变美国人的生活方式国际货币体系的国际货币体系的“双挂钩”体制双挂钩”体制美元与黄金挂钩美元与黄金挂钩各国货币与美元挂钩各国货币与美元挂钩美元美元=纸黄金纸黄金$1=0.888g金金1970年代中期的石油危机改变了这种格局。

年代中期的石油危机改变了这种格局。

23年6月25日33Lsy制作

（2）强势美元地位的动摇）强势美元地位的动摇正在改变美国人的生活方式正在改变美国人的生活方式1978年年“黄金非货币化”黄金非货币化”各国货币各国货币=纸片纸片美国不受节制美国不受节制滥发美元滥发美元美元流到全世界，变成美国人的“消费贷款”美元流到全世界，变成美国人的“消费贷款”对内提高全民福利对内提高全民福利对外则绑架全世界对外则绑架全世界美元贬值美元贬值23年6月25日34Lsy制作不过，事情正在发生变化：

不过，事情正在发生变化：

u2001年欧元正式流通，美元的强势地位逐年欧元正式流通，美元的强势地位逐渐被打破渐被打破u一些发展中国家逐渐走强一些发展中国家逐渐走强如中国和印度如中国和印度2006年全球年全球GDP总量排总量排名，中国第名，中国第4，印度第，印度第1023年6月25日35Lsy制作不过，事情正在发生变化：

不过，事情正在发生变化：

u美国吸收了世界美国吸收了世界80左右的剩余储蓄左右的剩余储蓄u美国以债台高筑来支撑消费，早已引起国际社美国以债台高筑来支撑消费，早已引起国际社会的关注，人们担心美国的经济和市场能否继会的关注，人们担心美国的经济和市场能否继续支持这样一种失衡的生产和消费结构。

续支持这样一种失衡的生产和消费结构。

23年6月25日36Lsy制作不过，事情正在发生变化：

不过，事情正在发生变化：

美国人继续通过美元给全世界“打欠美国人继续通过美元给全世界“打欠条”借贷过日子的做法越来越行不通了。

条”借贷过日子的做法越来越行不通了。

这种情况可以看成是美国“直线式增这种情况可以看成是美国“直线式增长”终结的表现，也是美国经济被迫进入大调长”终结的表现，也是美国经济被迫进入大调整、大动荡的又一个深刻原因。

整、大动荡的又一个深刻原因。

23年6月25日37Lsy制作第一问题的结论是：

第一问题的结论是：

美国经济自身的问题引发了危机，美国经济自身的问题引发了危机，而“次贷危机”只不过是后面更大危机的导而“次贷危机”只不过是后面更大危机的导火索而已。

由于经济全球化已经深深地嵌入火索而已。

由于经济全球化已经深深地嵌入世界各国，所以，美国人的危机，也成了世世界各国，所以，美国人的危机，也成了世界各国的危机。

界各国的危机。

我们已经处在一个“一荣俱荣，一损俱我们已经处在一个“一荣俱荣，一损俱损”的“共同体”之中。

损”的“共同体”之中。

23年6月25日38Lsy制作二、全球金融危机对我国的影响二、全球金融危机对我国的影响23年6月25日39Lsy制作这场金融危机的严重性这场金融危机的严重性林毅夫林毅夫（世行副行长、首席经济学家）（世行副行长、首席经济学家）：

如果处理不好，可能会如果处理不好，可能会演变成一场全球经济大萧条。

演变成一场全球经济大萧条。

从根本上说，全世界的精英们还没有找到解决危机的正确从根本上说，全世界的精英们还没有找到解决危机的正确方法，也就是还没有找到新技术和新的经济增长点，以助世界方法，也就是还没有找到新技术和新的经济增长点，以助世界经济复苏。

目前各国的办法，基本上还是“治标”和“救火”。

经济复苏。

目前各国的办法，基本上还是“治标”和“救火”。

23年6月25日40Lsy制作世界银行预测世界银行预测u由于投资骤减，全球发展中国家正面临二战以来最由于投资骤减，全球发展中国家正面临二战以来最急剧的增长减速。

急剧的增长减速。

u中国的经济增长率也将降至中国的经济增长率也将降至7.5%，而印度经济，而印度经济增长率将降至增长率将降至5.8%。

剔除这两个大国后，全球。

剔除这两个大国后，全球发展中国家发展中国家2009年的经济增长率将仅为年的经济增长率将仅为2.9%。

23年6月25日41Lsy制作全球金融经济危机对我国的影响：

全球金融经济危机对我国的影响：

1、危机将加大我国经济调整的深度和长度、危机将加大我国经济调整的深度和长度

（1）危机影响我国出口）危机影响我国出口

（2）危机对固定资产投资带来负面影）危机对固定资产投资带来负面影响响（3）工业生产显著放缓，生产需求下）工业生产显著放缓，生产需求下降降（4）消费热点进一步降温）消费热点进一步降温（5）就业形势严峻）就业形势严峻2009年，我国经济可能出现“投资、年，我国经济可能出现“投资、消费、出口三大需求同时失速”的险情。

消费、出口三大需求同时失速”的险情。

23年6月25日42Lsy制作全球金融经济危机对我国的影响：

全球金融经济危机对我国的影响：

2、我国经济发展的挑战与机遇并存、我国经济发展的挑战与机遇并存

（1）我国经济要保持长期健康发展的态）我国经济要保持长期健康发展的态势，需要面对两个挑战：

势，需要面对两个挑战：

第一个挑战，经济增长由“外需型”向“内需第一个挑战，经济增长由“外需型”向“内需型”转型。

型”转型。

第二个挑战，来自于资源和环境对经济增长的第二个挑战，来自于资源和环境对经济增长的约束。

约束。

一方面，我国资源和能源储量严重不足。

一方面，我国资源和能源储量严重不足。

另一方面，我国的能耗水平又居高不下。

另一方面，我国的能耗水平又居高不下。

23年6月25日43Lsy制作各国单位各国单位GDP能耗比较能耗比较7.20倍倍5.62倍倍3.52倍倍1.18倍倍3.28倍倍中国能耗倍数：

中国能耗倍数：

数据来源：

世界银行2002年世界发展报告23年6月25日44Lsy制作各国单位GDP能耗比较00.20.40.60.811.2中国日本德国美国印度全球全球金融经济危机对我国的影响：

全球金融经济危机对我国的影响：

（2）我国经济面临的机遇是：

）我国经济面临的机遇是：

A、以制造业为代表的实体经济的地位就会上升、以制造业为代表的实体经济的地位就会上升B、我国的内需市场巨大、我国的内需市场巨大C、目前相对宽松的国际政治环境对我国相对有、目前相对宽松的国际政治环境对我国相对有利利23年6月25日45Lsy制作了解世界了解世界理解中国理解中国谋求发展谋求发展23年6月25日46Lsy制作谢谢大家！

谢谢大家！

u教师李尚勇教师李尚勇u欢迎大家与我联系！

欢迎大家与我联系！

u联系电话：

联系电话：

2351375办办1305657112523年6月25日47Lsy制作