企业财务评价体系探讨.docx
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企业财务评价体系探讨
企业财务评价体系探讨
我国对企业的财务评价主要沿用了长期以来传统的评价原理和方法、指标体系，这些都基于应计制会计确认基础。
尽管已有不少学者提出应重视现金流量指标在企业财务评价中的作用，但目前的研究仍处于相互分离状态：
或者注重传统分析，或者过分强调现金制的作用。
另外，传统分析主要基于资产负债表和损益表信息，所形成的原理和方法相对成熟，而对现金流量表信息在分析中的应用仍显不足。
事实上，虽然在会计理论中，会计确认基础存在由单一的应计制向应计制和现金制融合的方向发展的趋势，但其有效性仍需长期的检验。
因而过分依赖某一基础，很可能导致评价结果的两极分化。
如何将两种基础科学地结合起来，构建企业财务评价的方法、模型和评价指标体系，已是当务之急。
基于此，迫切需要在对我国企业财务评价现状进行系统的理论探讨和实证分析的基础上，建立反映企业真实财务状况和绩效状况的财务评价模型和相应的财务指标体系。
为此需要把传统的应计制会计确认基础与现金基础相结合，以此作为设计财务评价模型和财务指标新的理论基础。
一、财务评价概述
（一）财务评价的概念
财务评价是在国家现行会计制度、税收法规和市场价格体系下，预测估计项目的财务收益与费用，考察拟建项目的获利能力和偿债能力等财务状况，据此判别项目的财务可行性。
财务评价应在初步确定的建设方案、投资估算、融资方案的基础上进行
（二）财务评价的作用
财务评价的作用有以下两个方面的内容：
1.项目决策分析与评价的重要组成部分
2.重要的决策依据
（1）盈利能力分析是投资决策的基本依据，其中的项目资本金盈利能力分析是融资决策的依据。
（2）偿债能力分析不仅是债权人决策贷款与否的依据，也是投资人确定融资方案的重要依据。
（3）项目或方案比选中起重要作用：
项目分析与评价的精髓是方案比选。
（4）配合投资各方能够谈判，促进平等合作。
（三）财务评价的内容
财务评价的内容归纳为两部分：
1.财务评价的准备工作
财务评价的准备工作包括财务评价基础数据与参数的确定、估算、分析。
2.财务分析与评价
财务分析与评价主要是偿债能力分析、营运能力比率分析、盈利能力比率分析。
（四）财务评价的步骤
财务评价的步骤有以下两点内容：
1.投资估算和融资方案是财务评价的基础
2.财务评价的准备工作和财务分析与评价
（1）财务评价的准备工作系指财务评价基础数据与参数的确定、估算与分析；
（2）财务分析与评价工作主要是偿债能力比率分析、营运能力比率分析、盈利能力比率分析。
二、财务评价中几种主要比率的分析
比率分析法是财务分析中的主要方法。
通过比率的计算和分析，揭示各报表数据之间的内在联系，反映企业的财务状况和经营成果，为用户提供更有实际价值的财务信息。
财务分析中所用的比率很多，根据它们所反映的内容以及在财务分析中所起的作用等方面的不同，可以将财务比率分析分为偿债能力比率分析、营运能力比率分析、盈利能力比率分析等。
（一）偿债能力比率分析
企业偿债能力是指企业对各种到期债务偿付的能力。
偿债能力如何，是衡量一个企业财务状况好坏的重要标志，企业财务管理人员、投资者、债权人都非常重视企业偿债能力。
因此，财务分析首先要对企业偿债能力进行分析，包括短期偿债能力和长期偿债能力的分析。
1.短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度．是企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。
衡量一个企业的短期偿债能力，主要是对流动资产和流动负债分析。
流动资产大于流动负债，说明企业具有短期偿债能力，反之，则偿债能力不足。
评价短期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率和现金比率等。
（1）流动比率
流动比率也称营运资本比率，是指企业流动资产与流动负债的比率。
它是衡量企业短期偿债能力最通用的指标，它表明企业可以在一年内转化为现金的流动资产与流动负债的倍数。
其计算公式为：
流动比率＝流动资产/流动负债
公式中，流动资产和流动负债的数据可以直接从资产负债表中得到。
公式中的流动资产包括货币资金、应收账款、应收票据、短期投资、预付账款以及存货等，流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款以及其他应交款项等。
流动比率反映了企业流动资产规模与流动负债规模的比例关系，并使指标具有可比性。
这是因为：
①流动资产中的某些项目并不能立刻变现而成现实的偿债能力；②流动资产所形成的日常支付能力，除了清偿流动负债外，还需要有一定的资金去应付日常经营活动中的其他资金需要。
根据经验，流动资产与流动负债的比例为2：
1较为合适。
但是，对于不同的行业，要求各不相同。
对于公用事业，一般要求稍高于1；1就被认为可行；对于制造业，则通常要求达到2：
l以上。
这一指标到底多少较为合适，主要取决于企业生产经营的特点以及企业现金流量的可预测程度。
该指标值越高，企业的资金就越足，偿债能力就越强。
因此，对于短期债权人来说，该比率越高越好，但是，对于管理者当局来说，该比率过高或过低都被认为是不合适的。
如果过低，企业资金周转发生困难，到期债务不能按时归还；如果过高，太多的资金以流动资金的形态存在，就会造成资金积压浪费，降低资金利用率，影响企业的盈利能力。
当前，我国有不少企业无法将流动比率控制在“2：
1”的水平上，表明他们的资产的流动性在下降。
但是，对此也有不同的看法，大多数有经验的分析家认为该比率应以行业不同而异。
因此，在分析流动比率时，应将其与企业所在行业的平均流动比率进行比较。
通常情况下，企业营业周期越短，其流动比率越低；反之，营业周期越长，流动比率也越高。
需要指出的是，由于流动比率只表明企业流动资产总额与流动负债总额的数量关系，并没有说明流动资产的素质，如果企业的流动比率虽高，但资产的流动性却很差，则企业的偿债能力仍然不强。
因此，还有必要对流动资产作进一步分析。
（2）速动比率
速动比率也叫酸性测试比率，是衡量企业流动负债偿付能力更为敏感的指标。
其计算公式为：
速动比率＝速动资产/流动负债
公式中的速动资产是指不需要变现或变现过程较短，可以很快用来偿还流动负债的流动资产，一般是指流动资产扣除存货后的余额。
因此，速动比率的计算公式又可表示为：
速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债
该比率计算中不包括存货，是因为存货资产的流动性存在问题：
有些企业存货流动性较差，如房地产公司的商品房、酒厂需要储存较长时间的酒类产品等，它们的流动速度是很慢的；同时，存货还有一个变现价值的问题，其历史成本与可变现净值往往存在较大的差异；有些存货可能已过期滞销，有些甚至已成为债权人的抵押品，故应剔除存货因素使得速动比率比流动比率更能衡量企业的偿债能力。
此外，也有人认为，扣除存货的意义在于企业一般通过销售存货以其收入偿还债务，当无存货可供出售时，企业将无法持续经营。
因此，以扣除存货的流动资产来表明速动比率，能更为严格地反映公司的短期偿债能力．
流动资产中的待摊费用，也是流动性较差的资产，但因为其在流动资产中占的比重很小，因此，一般在计算时可以不予考虑，如果待摊费用的金额大到足以影响分析的结果，
一般认为，速动比率正常情况下至少应达到1：
l的水平。
同样，这个指标应以行业不同而异。
如零售企业中的超市企业一般都是现销而没有赊销，很少有应收账款、应收票据这类企业速动比率明显低于1。
但是，实务中我国的不少超市企业并不采用“买断”方式，提供的摊位、场地还要向生产厂商收取占用费，销货后又不及时结算资金，因而流动资产具有充分的流动性，这种情况下，并不能说明它短期偿债能力差。
（3）现金比率
现金比率是现金类资产对流动负债的比率。
现金类资产包括货币资金与短期有价证券，它是衡量企业即时偿债能力的比率。
其计算公式为：
现金比率=（现金＋短期有价证券）/流动负债
在企业的流动资产中，现金及有价证券的变现能力最强，如无意外，可以百分之百地保证相等数额的短期负债的偿还。
因此，较之流动比率或速动比率，以现金比率来衡量业的短期偿债能力更为保险。
现金比率越高，说明现金类资产在流动资产中所占的比例越大，企业应急能力也就越强，具有较大的举债能力。
但是，也不能认为这项指标越高越好，因为，如果该指标过高，可能是企业拥有大量不能盈利的现款和银行存款所致，必然增加过多持有现金的机会成本，这也是不经济的。
现金比率过低，说明现金类资产在流动资产中所占比例过小，应急能力差。
一般认为，现金比率以适度为好，即既保证短期债务偿还的现金需要，又尽可能降低过多持有现金的机会成本。
（4）现金流量比率
现金流量比率是企业经营活动产生的现金净流量与流动负债的比率。
其计算公式为：
现金流量比率＝经营活动现金净流量/流动负债
这一比率反映本期经营活动所产生的现金流量足以抵付流动负债的倍数。
需要说明的是，经营活动所产生的现金流量是过去一个会计年度的经营成果，而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务，二者的会计期间不同。
因此，这个指标是建立在以过去一年的现金流量来估计未来一年现金流量的假设基础之上的。
使用这一财务比率时，需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动因素。
（5）到期债务本息偿付比率
到期债务本息偿付比率是经营活动产生的现金流量净额与本期到期债务本息的比率。
其计算公式为：
到期债务本期偿付比率＝经营活动现金净流量/（本期到期债务本金＋现金利息支出）
到期债务本息偿付比率反映经营活动产生的现金净流量是本期到期债务本息的倍数，它主要是衡量本年度内到期的债务本金及相关的利息支出可由经营活动所产生的现金来偿付的程度，如果该指标小于1，表明企业经营活动产生的现金不足以偿付本期到期的债务本息。
公式中的数据可从现金流量表中得到，分母中的债务本金及利息支出来自现金流量表中的筹资活动现金流量。
2.长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。
企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券和长期应付款等。
对于企业的长期债权人来说，不仅关心企业的短期偿债能力，更关心企业的长期偿债能力。
因此，在对企业进行短期偿债能力分析的同时，还需要分析企业的长期偿债能力，以便于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力及财务风险。
反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：
资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等。
（1）资产负债率
资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称负债比率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。
其计算公式为：
资产负债率＝负债总额/资产总额
资产负债率从负债与资产相互依存的角度来表现企业负债资金的保障程度，同时该指标也反映了企业的资本结构状况，即权益资本的相对状况，直接表现了企业财务风险的大小。
从资产负债率本身来看，该指标没有什么好坏之说，但从不同信息使用者的分析角度来看却有很大的差别。
因此，企业的债权人、股东和企业经营者往往从不同的角度来评价本指标。
（1）从债权人角度来看，该比率反映了企业资产对负债的担保能力。
因为对长期负债而言，企业能否按时还本付息的可变因素太多。
为了保证还本付息的能力，债权人会要求企业用其资产对所负债务承担责任。
企业的资产负债率越小，就意味着企业资产对负债的担保力越强，债权人的借贷风险越小；反之，资产负债率过大，则表明企业资产对负债的担保力不足，债权人收不回借贷本息的可能性越大。
所以，债权人认为该比率较小为优。
正因如此，债权人在决定是否借贷之前，会详细考察企业的资产负债率；此外，还可能在借贷合同中规定借贷期限内企业最高的资产负债率，以确保自身的利益。
（2）从企业所有者的角度来看，其关心的主要是投资收益的高低，企业借人的资金与所有者投入的资金在生产经营中可以发挥同样的作用，如果企业所支付的利息率低于资产报酬率，企业的所有者就可以利用举债经营取得更多的投资收益。
因此，企业所有者所关心的往往是全部资产报酬率是否超过了借款的利息率，如果资产息税前收益率高于负债利息率时，就可以获得财务杠杆利益，增加其收益；另外，用负债筹资还可以减少发行股票筹资的量，使原所有者容易保持对企业的控制权。
当然，过度的举债经营，也会增加所有者的风险。
当企业资产息税前收益率低于负债利息率时，所有者则会蒙受收益减少的损失。
在财务分析中，资产负债率也因此被人们称作财务杠杆。
该比率的大小，与企业的经营思想密切相关，激进的企业该比率会较高，保守的企业该比率则会较低。
所以，资产负债率也是企业经营活力的反映。
（3）从企业管理当局看，他们既要考虑企业的盈利，也要顾及企业所承担的财务风险。
资产负债率作为财务杠杆不仅反映了企业的长期财务状况，也反映了企业管理当局的进取精神。
如果企业不利用举债经营或者负债比率很小，则说明企业比较保守，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力较差。
但是，负债也必须有一定的限度。
负债比率过高，企业的财务风险将增大，一旦资产负债率超过l，则说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险。
至于资产负债率为多少才是合理的，并没有一个确定的标准。
不同行业，不同类型的企业都有较大的差异。
一般而言，处于高速成长期的企业，其负债率可能会高一些，这样，所有者会得到更多的财务杠杆利益。
但是，作为财务管理者在确定企业的负债比率时，一定要审时度势，充分考虑企业内部各因素和企业外部的市场环境，在收益与风险之间权衡利弊得失，然后才能作出正确的财务决策。
（2）股东权益比率与权益乘数
股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。
其计算公式如下：
股东权益比率＝股东权益总额/资产总额
从上式中可知，股东权益比率与负债比率之和等于1。
因此，这两个比率是从不同的侧面来反映企业长期财务状况的，股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也越小，偿还长期债务的能力就越强。
股东权益比率的倒数，称作权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。
该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小。
其计算公式为：
权益乘数=资产总额/股东权益总额
（3）负债股权比率与有形净值债务率
负债股权比率是负债总额与股东权益总额的比率，也称产权比率。
其计算公式为：
负债股权比率=负债总额/股东权益总额
从公式中可以看出，这个比率实际上是负债比率的另一种表现形式，它反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系。
因此，它可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度，该比率越低，说明企业的长期财务状况越好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险越小。
为了更进一步分析股东权益对负债的保障程度，可以保守地认为无形资产不宜用来偿还债务，故将其从上式分母中扣除，这样计算出的财务比率称为有形净值债务率。
其计算公式为：
有形净值债务率＝负债总额/（股东权益总额－无形资产净值）
从公式中可以看出，有形净值债务率实际上是负债股权比率的延伸，它更为保守地反映了在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。
该比率越低，说明企业财务风险越小。
（4）偿债保障比率
偿债保障比率是负债总额与经营活动现金净流量的比率。
其计算公式为：
偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量
从公式中可以看出，偿债保障比率反映用企业经营活动产生的现金净流量偿还全部债务所需要的时问，所以该比率亦称为债务偿还期。
一般认为，经营活动产生的现金流量是企业长期资金的最主要来源，而投资活动和筹资活动所获得的现金流量虽然在必要时也可用于偿还债务，但不能将其视为经常性的现金流量。
因此，用偿债保障比率就可以衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。
一般认为，该比率越低，企业偿还债务的能力越强。
（5）利息保障倍数与现金利息保障倍数
利息保障倍数也称利息所得倍数，是税前利润加利息费用之和与利息费用的比率。
其计算公式为：
利息保障倍数＝（税前利润＋利息费用）/利息费用
公式中的税前利润是指交纳所得税之前的利润总额．利息费用不仅包括财务费用中的利息费用，还包括计人固定资产成本的资本化利息。
利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。
如果这个比率太低，说明企业难以保证用经营所得来按时支付债务利息，这会引起债权人的担心。
一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于1，否则，就难以偿还债务及利息，若长此以往，甚至会导致企业破产倒闭。
但是，在利用利息保障倍数这一指标时，必须注意，因为会计采用权责发生制来核算费用，所以本期的利息费用不一定就是本期的实际利息支出，而本期发生的实际利息支出也并非全部是本期的利息费用；同时，本期的税前利润也并非本期的经营活动所获得的现金。
这样，利用上述财务指标来衡量经营所得支付债务利息的能力就存在一定的片面性，不能清楚地反映实际支付利息的能力。
为此，可以进一步用现金利息保障倍数来分析经营所得现金偿付利息支出的能力。
从上式可知，现金利息保障倍数是企业一定时期经营活动所取得的现金，是支付利息支出的倍数，它更明确地反映了企业实际偿付利息支出的能力。
以上的两个财务指标究竟是多少时，才说明企业偿付利息的能力强，这并没有一个确定的标准，通常要根据历年的经验和行业特点来判断。
（二）营运能力比率分析
企业的营运能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。
资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。
企业的资金周转状况与供、产、销各个环节密切相关，任何一个环节出现问题，都会影响到企业的资金正常周转。
资金只有顺利地通过各个经营环节，才能完成一次循环。
在供、产、销各个环节中，销售有着特殊的意义。
因为，产品只有销售出去，才能实现其价值，收回最初投入的资金，顺利地完成一次资金周转。
这样，就可以通过产品销售情况与企业资金占用量来分析企业的资金周转状况，评价企业的营运能力。
评价企业营运能力常用的财务比率有：
存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。
1.存货周转率
存货周转率，也称存货利用率，是企业一定时期的销售成本与平均存货余额的比率。
其计算公式为：
存货周转率＝销售成本/平均存货余额
式中：
平均存货余额＝（期初存货余额＋期末存货余额）/2
公式中的销售成本可以从损益表中得知，平均存货余额是期初存货余额与期末存货余额的平均数，可以根据资产负债表计算得出。
如果企业生产经营活动具有很强的季节性，则年度内各季度的销售成本与存货都会有较大幅度的波动，因此，平均存货余额应该按季度或月份余额来计算，先计算出各月份或各季度的平均存货余额，然后再计算全年的平均存货余额。
存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。
存货周转率反映了企业的销售效率和存货使用效率。
在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明存货周转得越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的金额也会越少。
但是，存货周转率过高，也可能说明企业管理方面存在一些问题，如存货水平太低，甚至经常缺货，或者采购次数过于频繁，批量太小等。
存货周转率过低，常常是库存管理不力，销售状况不好，造成存货积压，说明企业在销售方面存在一定的问题，应当采取积极的销售策略，但也可能是企业调整了经营方针，因某种原因增大库存的结果。
因此，对存货周转率的分析，要深入调查企业库存的构成，结合实际情况作出判断。
存货周转状况也可以用存货周转天数来表示。
其计算公式为：
存货周转天数=360/存货周转率＝（平均存货余额/销售成本）x100％
存货周转天数表示存货周转一次所需要的时间，天数越少，说明存货周转得越快。
2.应收账款周转率
应收账款周转率是企业一定时期赊销收人净额与平均应收账款余额的比率，它反映了企业应收账款的周转速度。
其计算公式为：
应收账款周转率＝赊销收入净额/平均应收账款余额
平均应收账款余额＝（期初应收账款余额＋期末应收账款余额）/2
公式中，赊销收入净额是指销售收入中扣除了销售退回、销售折扣与折让后的赊销净额。
在市场经济条件下，商业信用被广泛应用，应收账款成为一项重要的流动资产。
应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映了企业在一个会计年度内应收账款的周转次数，可以用来分析企业应收账款的变现速度和管理效率。
这一比率越高，说明企业催收账款的速度越快．可以减少坏账损失，而且资产的流动性强，企业的短期偿债能力也会增强，在一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。
但是，如果应收账款周转率过高，可能是因为企业奉行了比较严格的信用政策、信用标准和付款条件过于苛刻的结果，这样会限制企业销售量的扩大，从而会影响企业的盈利水平。
这种情况往往表现为存货周转率同时偏低。
如果企业的应收账款周转率过低，则说明企业催收账款的效率太低，或者信用政策十分宽松．这样会影响企业资金利用率和资金的正常周转。
用应收账款周转天数来反映应收账款的周转情况是比较常见的。
其计算公式为：
应收账款平均收账期＝360/应收账款周转率
＝平均应收账款余额x360/赊销收入净额
应收账款平均收账期表示应收账款周转一次所需的天数。
平均收账期越短，说明企业的应收账款周转速度越快。
应收账款平均收账期与应收账款周转率成反比例变化，对该指标的分析是制定企业信用政策的一个重要依据。
3.流动资产周转率
流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率，它反映的是全部流动资产的利用效率。
其计算公式为：
流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额
式中：
流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）/2
流动资产周转率表明在一个会计年度内企业流动资产周转的次数，它反映了企业流动资产周转的速度。
该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越好。
流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标，流动资产周转得快，可以节约流动资金，提高资金的利用效率。
但是，究竟流动资产周转率为多少才算好，并没用一个确定的标准。
通常分析流动资产周转率应比较企业历年的数据并结合行业特点。
4.固定资产周转率
固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产平均值的比率。
其计算公式为：
固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值
式中：
固定资产平均净值＝（期初固定资产净值＋期末固定资产净值）/2
这一比率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率。
该比率越高，说明企业固定资产的利用效率越高，管理水平越好。
如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低．说明企业的生产效率较低，可能会影响企业的盈利能力。
5.总资产周转率
总资产周转率也称总资产利用率，是企业销售收入与资产平均总额的比率。
其计算公式为：
总资产周转率=销售收入/资产平均总额
式中：
资产平均总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）/2
公式中的销售收入一般用销售收入净额，即扣除销售退回、销售折扣与折让后的净额。
总资产周转率可用来分析企业全部资产盼使用效率。
如果这个比率较低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的盈利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处理资产，以提高总资产利用率。
（三）盈利能力比率分析
盈利能力是指企业赚取利润的能力。
盈利是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础，它不仅关系到企业所有者的利益，也是企业偿还债务的一个重要来源。
因此，企业的债权人、所有者以及管理者都十分关心企业的盈利能力。
盈利能力分析是企业财务分析的重要组成部分，也是评价企业经营管理水平的重要依据。
企业的各项经营活动都会影响到企业的盈利，但是，对企业盈利能力的分析，一般指分析企业正常的经营括动的盈利能力，不涉及非正常的经营活动。
这是因为一些非正常的特殊的经营活动，虽然也会给企业带来收益，但它不是经常的和持久的，不能将其作为企业的一种盈利能力加以评价。
评价企业盈利能力的财务比率主要有：
资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等，对于股份有限公司，还应分析每股利润、每股现金流量、每股股利、股利发
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