健身房行业深度调研展望分析报告.docx
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健身房行业深度调研展望分析报告
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1.行业改善迹象明显，走上风口前景看好
商业性健身房经营模式有连锁（包括直营、加盟及混合式）、非连锁两种，业态主要包括较大型综合性健身房及较小型的社区健身房两种。
大型连锁健身房采取连锁总部和各个连锁店之间按照合同约定的经营模式，各健身房具有共同的品牌、经营理念、管理制度，以大众健身为主要定位；大型独立健身房采取独立经营模式；社区健身房以丰富社区居民业务文体生活为主要出发点，一般附属于一定规模居住的配套商业设施，业态相对较小。
非商业健身房包括酒店健身俱乐部及政府投资的公益性质健身房等等。
1.1.回顾：
为什么前期没能获得关注？
健身文化在国内是舶来品，从上世纪80年代开始，市场化进程至今已有超过三十年的发展历史，过去的健身经历了力量型健身，有氧健身，时尚健身、全民健身四个阶段：
阶段1：
力量健身。
上世界80年代盛行，主要针对男性顾客，强调体型塑造，专业性强，参与人数少；
阶段2：
有氧健身。
主要在上世纪90年代，有氧健身运动带动国内健身俱乐部发展，会员制概念开始流行；
从需求上来看，2000年以前受国内居民可支配收入限制，健身需求较低，健身房只为少部分专业人士服务；从供给上来看，人均健身面积也较低，健身习惯难以培养，健身房产业在中国的发展受限。
图表1：
上世纪80年代的力量健身
图表2：
上世纪90年代的有氧健身
阶段3——时尚健身。
主要在2000年-2014年，这一时间区间，大型俱乐部诞生。
该阶段的主要特点在于行业壁垒较低、行业标准不完善。
各俱乐部之间的竞争较为激烈，案例显示，在健身房房租从2002年的250万涨到2010年的900万的情况下，会员卡费用却从6800元跌到4800元，企业经营压力大大增加。
行业价格竞争明显，俱乐部出现关门潮，俱乐部的数目有下滑迹象：
2011年，北京地区两大健身品牌，国内最早的健身房连锁品牌之一青鸟健身（2001年成立，在全国拥有16家门店）5家店停业三天、中体倍力阳光100店突然关张，这两大事件在行业内触发连锁反应。
由于健身房大多采取会员预售制，倒闭使得顾客手中所持的各种会员卡无法兑现，在社会上造成了不良影响，损害了行业形象和口碑。
图表3：
21世纪初的时尚健身
图表4：
2014年至今全民健身、专业健身
1.2.变化：
内外兼修，行业走上风口
1.2.1.内部：
新业态涌现，互联网+体育兴起
1）小型社区健身房走红。
近年来，租金及人力成本等健身房主要成本快速提升，专注于精品的小型社区健身房成为行业新秀。
以行业领先的O2O健身平台乐刻健身为例，其将传统健身房上千平的面积标配减少至300-500平方米，以24小时开放，99元包月等为主要卖点，降低了用户入会门槛，当前已在全国入驻66家，并处于急速扩张中。
2）健身工作室数目快速增长。
健身工作室主要为健身用户提供具有特色的定制化的服务，服务更加专业化和精细化。
以北京为例，在大众点评搜索健身房并依照评价排名，前十名均为私教工作室。
3）数字健身进一步兴起。
互联网工具如微信公众号、APP等有效的提高了用户粘性与用户体验，客户可在APP上方便的查阅到健身房的课程时间，并在线进行场馆和课程预约，大大提高了场馆的运营与管理效率。
互联网还可通过增值服务提高健身房盈利能力如电商等。
图表5：
健身服务平台兴起，能实现个性化、教学化、数据化服务
1.2.2.外部：
天时地利人和，行业遇三重利好
1）政策鼓励：
近年来，国务院、国家体育总局多次发文，大力鼓励全民健身。
2016年体育总局与国务院分别颁布《体育发展十三五规划》、《全民健身计划（2016-2020）》、《“健康中国2030”规划纲要》、《国务院办公厅关于加快发展健身休闲产业的指导意见》等。
提出到2020年，每周参加1次及以上体育锻炼的人数达7亿，经常参加体育锻炼的人数达4.35亿，体育消费总规模达1.5万亿元等，目标把全民健身打造成国家名片。
要“通过管理输出、连锁经营等方式，进一步提升核心竞争力，延伸产业链和利润链”，“支持符合条件的健身休闲企业上市”等。
图表6：
2016年健身房相关政策
2）人口红利：
中国第一轮人口潮出生人群逐渐进入健身适龄阶段，健身进入主流消费市场。
从健身房消费者年龄来看，中青年是健身消费的主力军，20-40岁之间的具有稳定职业的中青年更乐于接受和享受新事物并对生活质量有较高的要求，促使他们成为俱乐部健身消费的主体。
图表7：
过去40年，中国出生人口数在1987年达到高峰
图表8：
健身房主要消费人群年龄分布
图表9：
健身房主要消费者年龄学历分布
3）消费升级：
国际经验认为，当人均GDP超过7000美元时，大众消费开始从模仿式的消费进入到个性化、定制化的消费阶段。
2014年我国人均GDP超过7000美元，体育消费正走上风口。
图表10：
中国人均GDP水平
整体而言，我们发现国内健身房行业与上世纪末台湾的情况极其类似：
1）台湾于1974年公布《全民体育十年发展计划大纲》，对全民运动提出了完整的发展构想，1979年核定公布《积极推展全民体育运动计划》，1989年再进一步核定发布《台湾体育建设中程计划》……政策的推出极大地鼓励了健身的普及健身房行业的兴起；
2）台湾经济从20世纪70年代开始崛起，创造了世界经济神话，一跃成为亚洲“四小龙”之一，为健身行业兴起奠定了雄厚的物质基础；
3）台湾在上个世纪60年代-80年代经历了一轮出生潮，总人口从90年代开始一路走高。
图表11：
台湾上世纪60-80年代经历出生潮
图表12：
台湾总人口数（单位：
人）
以上原因驱动台湾健身房行业在上世纪末迎来发展黄金期。
1986年，中兴百货成立台湾首家百货公司投资经营的健身俱乐部；1990年之后，宏国建设、侨泰建设等建筑商加入健身产业，兴建大型现代化健身中心。
业态方面，步入上世纪90年代后，台湾健身房行业陆续推出健身器械、美容美体保养、运动产品销售租赁等服务，并结合俱乐部的经营形态成为复合式、连锁型健身房，老牌品牌亚历山大健身房在2004年快速扩张至30家分店（全岛人口总数2269万）。
图表13：
台湾健身俱乐部在上世纪90年代后发展步入复合式、连锁店阶段
1.3.展望：
市场空间巨大，整合机会彰显
1.3.1.全球：
行业仍处上升期，国内渗透率空间大
起于上世纪70年代的健身风潮在全球持续发酵。
2015年，欧洲地区健身俱乐部会员人数达4800万人次，约5万家健身俱乐部年收入达350亿美金。
欧洲是健身俱乐部利润最高的地区，英国和德国是欧洲市场上领先的国家。
英国私营健身场所类型包含综合型俱乐部、健身工作室和低价俱乐部等，共有约6300家健身俱乐部，880万会员，销售总额达62亿美元。
德国健身所业态也十分丰富，包括传统的健身中心、女士专属健身俱乐部、医疗及身心健康会所、低价俱乐部、工作室等，共拥有健身俱乐部和工作室8300家，950万会员。
北美等发达地区崇尚健身文化，健身理念和健康生活理念根深蒂固，健身产业的发展也有比较悠久的历史。
美国健身与俱乐部市场保持强有力的态势，行业总产值和会员总数都有显著的增长，收入由2014年的242亿美元增长至2015年的258亿美元，会员人数由5400万增长至5530万，俱乐部数目由3.446万家增长至3.618万家。
美国健身房有面对大众阶层的平价连锁健身房如PlanetFitness（16美元/月），面对中产阶级的高端连锁健身房如LifeTimeFitness（40-160美元/月）以及针对特定用户的小型健身工作室如SoulCycle（34美元/月）。
加拿大拥有6000家健身俱乐部，会员人数超过600万，未来针对肥胖问题的缓解项目、健康养生、合理膳食营养、提升运动效率等将成为未来的行业增长引擎。
图表14：
健身俱乐部产值排名前十大国家
图表15：
健身俱乐部数量排名前十大国家
相比而言，中国健身房渗透率空间巨大。
以总人口计算会员渗透率，美国、加拿大、德国、英国等发达国家均可以达到10%以上的水平，美国和加拿大会员渗透率分别为17.34%和16.88%，亚太方面，台湾地区渗透率在2.5%左右，日本超过3%，韩国、新加坡及香港均在4%左右。
而中国仅为0.49%，差距较大。
图表16：
全球主要地区健身会员渗透率
图表17：
亚太地区健身会员渗透率
1.3.2.中国：
健身俱乐部及会员人数步入上升通道
健身人群方面：
2009-2014年我国经常参加体育锻炼的人数不断攀升，2014年达3.83亿人，有61%的人群进行健身运动，比2013年提高1.5个百分点，庞大的健身人口为健身房行业带来巨大的市场需求。
俱乐部方面：
我国健身俱乐部数量从2009年的2959家持续增长至2014年的3662家，虽然在2011年-2013年间，由于健身市场竞争加剧，行业出现关门潮，健身俱乐部数目增长率有下滑迹象，但是随着近年来需求的释放，健身房行业呈现复苏趋势，2015年健身俱乐部数目增长率高达20.84%，数目达4425家；健身俱乐部会员数目增长率达21.36%，数目达663.77万人。
图表18：
国内健身房及会员增速
2015年我国健身房市场产值仅700亿元，随着健身意识的进一步提升和健身房商业模式的进一步成熟，我国健身房市场预计仍将保持稳健发展，在健身俱乐部数量和会员人数迅猛增长的推动下，预计2017年健身房市场规模将逼近900亿，未来五年有望保持12%的年复合增长率，到2020年将达到1230亿元。
图表19：
预计2020年国内健身房产值将达到1230亿元
1.3.3.格局：
连锁区域化显著，集中度有提升空间
当前中国前十大建身房市占率仍较低，前十大健身房总品牌店面数目仅有740家，占市场总体健身房数目的16.4%，剩下的健身房以非连锁为主，约占健身房总数的66.8%。
实力较强连锁健身房区域化特点仍然较为明显，与零售等业态受历史遗留原因较难进行跨区域扩张不同，健身房行业并不存在较强的区域壁垒，未来具有较大的整合市场的空间。
图表20：
中国十大健身连锁品牌
2.看行业：
位置决定销售，运营还看服务
2.1.整体盈利结构较为单一，盈利能力有待提高
健身房行业上游主要是健身器材供应商、业主、健身装备及补剂供应商，下游是健身人群（消费者）。
图表21：
健身房产业链
2.1.1.成本：
前期主要是器材和装修，运营主要是房租及人力
传统的大型健身房是重资产模式，前期一次性投入包括装修费用、器材费用及房租等，器材在初始投入中占比较高，在总投入或可达30-40%。
后期运营成本主要包括房租、水电、人力成本等，租金支出为沉没成本，国内俱乐部运营中相比国外同行的一个显著问题在于健身房闲置时间多，传统健身房客户主要是白领阶层，故其使用高峰期主要在下班以后，仅占健身房营业时间的1/5，而其他时间有80%的健身俱乐部使用率低于20%。
以亚特体育为例，亚特健身创始于2001年，以直营连锁模式提供全方位运动健身服务，是西安地区规模最大，产业综合实力最强的运动健身龙头企业。
其2015年公司运营成本中，租金占比最大为35%，其次为职工薪酬。
图表22：
亚特健身成本分解（单位：
元）
2.1.2.收入：
结构相对单一，会费收入占绝对比重
1）以健身卡销售为主。
所占比重统计约为73%，而由于会费产品差异化程度较低，易遇价格瓶颈，一旦相对区域内竞争对手定价过高，亦会影响竞争力，仅仅依靠会费的单一盈利模式存在较大局限性。
2）私教转化率上升。
目前部分会所已从原来10%上升至接近50%，主要原因在于对于专业健身指导的需求上升。
私教收入在大、小健身房占比差别较大，私教收入在规模较小的健身会所占比更低（低于30%），在规模较大的健身会所可以达到30%-50%。
另外，一线城市的健身会员上私教课程的次数（平均一年19次）也高于二线城市（平均一年12次）。
3）健身房还会有一定的商品销售收入、租赁场地器材、培训等费用收入，但在整体中占比一般低于10%。
图表23：
我国健身房收入构成情况
图表24：
不同地区半年内上私教课次数
图表25：
亚特健身收入分解（单位：
元）
2.1.3.盈利能力：
竞争较激烈，盈利水平结构分化
中国2015年健身俱乐部数超过4425家，其中能达到营收平衡的只有20%，大约60%处于亏损状态。
整体表现为高端店优于低端店，直营店好于加盟店，全国连锁品牌优于区域性品牌。
下节具体分析。
图表26：
我国健身房运营现状
2.2.不同类型健身房回本周期不同，位置和面积影响大
2.2.1.一线城市大型连锁健身会所：
以中航时尚为例
中航时尚1995年成立于深圳，2016年1月挂牌新三板，是一家主要通过直营连锁健康生活方式会所为客户提供运动健身指导、美容保健养护等健康解决方案的健康管理与促进服务机构，是广深地区一线品牌。
图表27：
中航时尚会所分类
公司主要针对客户的健康改善需求设计了相应的健身类服务项目健身类服务项目和美容养生相关类服务项目，与单一的健身会所、美容会所和纤体会所相比，更具优势。
中航时尚多个单体店年收入超过1000万，部分门店接近4000万。
图表28：
中航时尚分会所收入（单位：
万元）
受市场影响，毛利率有下降趋势。
毛利率下降主要存在以下三方面原因：
（1）新设会所尚处在市场培育期，故其收入及毛利率较低。
（2）主要的成本费用如人工成本、租赁成本、产品和服务成本在近些年来有所上涨，使得毛利率下降。
（3）周边市场竞争加剧使得营业收入受到影响，从而毛利率下降。
这也符合我们前文对于行业的分析判断。
图表29：
中航时尚分会所毛利率
2.2.2.一线城市中型智能健身房：
以LikingFit智能健身房为例
LikingFit是一家24小时智能互联网健身房，以线上健身APP支持，线下配套互联网智能健身场馆，真正实现无人化管理，让用户享受随时健身的Free模式，目前已成功进驻全国各大城市，布局100余家门店。
此处以LikingFit上海地区400平方米健身房为例，测算了其成本收入情况。
装修和器材占前期投入的比重大。
装修和器材两项支出可以占到前期投入的70%以上，因为是加盟店，还需支付加盟费，对于面积较小的前期投入少的店面来说，加盟费在总支出中也占到一定比重。
除此以外，因为是智能互联网健身房，智能管理系统的引进也是主要成本来源之一。
图表30：
LikingFit智能健身房前期投入费用（单位：
元）
健身房O2O,智能化管理降低人员成本。
从成本结构来看，健身房的主要运营成本来自房屋租金和物业费，可达到总成本70%以上。
健身房实施智能化管理，用智能手环开启门禁，识别会员ID后，灯光、空调、窗帘自动打开，手环开启柜子和淋浴间，启动跑步机等设备，且数据会实时传输到APP上。
24小时健身房白天配备两名教练，晚上实现无人值守，从而大大降低了人员成本。
图表31：
LikingFit月日常运营成本收入测算（单位：
元）
理想很丰满，现实盈利能力看服务和位置。
根据公司数据测算，每月收入可达20万以上，其中月卡收入在收入中所占比重较高，月会员人数约为400人，月卡费用400元/人，会籍卡收入可达16万元；私教课程收入约为会籍卡收入的一半，一般私教课程都是10节起售，故而收入也相当可观。
按照该计算方法，健身房不到一年便可回本。
诚然，这是公司给出的理想情况，也即健身房保持饱和运营情况下的盈利情况，是否能达到这一水平还有待检验。
2.2.3.二线城市大型健身俱乐部：
保持续费率三年可见利
经营状况良好三年可见利。
沈阳这家大型健身俱乐部前期投入135万元，日常投入每年高达240万元，包含装修、引进健身器材、聘请健身教练等等。
但是只要善于经营，保持290万一年的收入水平，健身房三年有望收回成本并见利。
图表32：
沈阳奥斯风暴健身俱乐部成本投入情况
季节性明显。
每年的4月至10月收入可观，最高一个月收入可达40万元，11至3月份收入较低，最低月份收入不足10万。
原因在于，健身房的利润除了来自会员卡和私人教练课程外，还有一部分饮品收入，春夏季节人们多喜欢健身，且由于天气炎热，饮品的销售收入占比提升。
除此以外，暑假期间，大量放假的学生会加入健身队伍，从而推高了健身俱乐部的收入。
该俱乐部初期年收入达到290万，日常支出240万，盈余约为50万，正常情况下，三年可回收成本开始盈利。
图表33：
沈阳奥斯风暴健身俱乐部开业后首个完整年度收入情况
2.2.4.二线城市小型健身工作室：
半年内具有回本可能性
小型健身房与大型健身房相比往往在前期投入上更具成本优势，且主要依靠明星教练吸引会员，营销推广成本和获客成本都较低，用户粘性也更强。
以江西南昌某135平方米健身房为例。
前期投入16万，每月成本不足4万，收入超过7万，预计半年内可收回成本。
房租成本占比低。
通常只为大型健身房面积的1/10，故房租成本较低，大型健身房房租往往要占到其总成本的30%以上，而对于小型工作室来说，其仅为总成本的20%以下。
图表34：
江西南昌某小型健身工作室前期投入
口碑传播，销售费用较低。
传统健身房因前期投入高，故亟需吸引顾客办卡以回笼资金，销售人员工资于宣传费用较高，而小型健身工作室营销推广花费较少，主要通过微信、微博进行，或地方媒体平台，其他的营销方式都是通过老学员带新学员。
口碑传播大大削减了宣传开支，且易形成健身社群，提高用户粘性。
依靠教练吸引会员，教练培训成本与工资较高。
小型健身工作室往往通过明星教练来吸引顾客，故对教练的水平要求很高，营运成本的很大部分也花费在教练工资与培训上。
教练会不断推出新的课程来吸引顾客，教练被要求至少一季度进修一次，然后进行课程更新，对于已有课程，更新课程内容，使其更加科学与完善。
图表35：
江西南昌某小型健身工作室月成本分解
放弃大型健身器械，主要依靠健身课程盈利。
小型健身工作室因面积较小，并不适合大型健身器械如卧推器，为了将有限的场地更加合理的利用，小型健身工作室往往会选择一些小型器械。
除此以外，健身课程由于更具灵活性，故更为工作室所青睐，也是盈利的主要手段。
以南昌该健身房为例，其学员96%为女性，针对其对于身材与美的要求，量身定制“减脂塑形课程”，共有80%以上的学员选择了该减脂塑形课程，因为训练效果显著，还会形成口碑传播，吸引更多顾客加入。
图表36：
江西南昌某小型健身工作室月收入分解
2.3.销售：
位置决定销售，预售模式起到关键作用
一般健身房的销售流程包括前台接待、健康顾问接待、参观导览、了解顾客健身需求、评测、购买数个流程。
一个健身中心至少包括销售部、教练部和运营部三个部门，起步阶段销售团队是主要收入贡献来源，中后期教练部作用日益提升。
图表37：
健身房销售流程
2.3.1.预售模式普及，对经营影响较大
健身房是典型预收款行业，首年即可快速回笼大量现金，同时消费者还存在较多冲动消费情形，续卡率成为影响公司后期经营的重要指标。
1）健身房前期投入较高，装修筹备期长，预售成为收回部分成本的重要手段。
经营者往往会聘请预收团队或销售人员（也即会籍顾问/健康顾问）在前期进行预售，目前，预售卡方式在中国新开业健身房收入方式中越来越普遍。
2）预售模式对于经营者对于经营具有重要影响。
大多数健身房通过预售模式能够实现首年现金流为正，但是经营情况却难以直观判断，这也导致很多健身房经营者在扩张与建设过程中盲目乐观与激进扩张。
3）预售时间越长，预售基准价越低。
预售期内一般只向市场发行长期卡，不销售短期产品。
以北京宝力豪健身房为例，其准价只有2008元，持续一段时间，然后每周上涨100元，直至5000多元。
图表38：
健身卡种类
2.3.2.销售能力主要看健身房地理位置
健身房的一大特点在于其经营半径较小（约3公里半径），因此地理位置对于销售能力影响较大，此特点与电影院行业较为类似。
当前中国健身产业重点分布在一二线城市，且以一线城市尤其是直辖市与省会城市为主，2015年中国健身行业按俱乐部数量排名前十位城市为：
北京、香港、上海、深圳、成都、广州、武汉、重庆、天津、杭州，其中北京2015年第一次超越香港成为第一，在全国4400多家俱乐部中拥有681家，香港拥有648家。
1）以大型连锁俱乐部地区分布情况为例：
上海健身房品牌中以一兆韦德和威尔士为主导，一兆韦德在上海拥有73家健身俱乐部，威尔士在上海的门店数目为90家；北京地区主要以国内老牌健身房中体倍力、青鸟健身和浩沙为主导，其中浩沙在北京有36家俱乐部；广东地区以中航时尚、古德菲力为主，中航时尚在深圳有17家俱乐部，古德菲力在深圳和广州分别有13家和8家俱乐部。
2）社区健身房集中分布在人流量较多的超市和商场等地，如家乐福，沃尔玛，苏宁易购，国美等。
这些地方人本身人流量较大，且距离社区近，方便消费者到店健身。
图表39：
部分连锁俱乐部地区分布
一二线城市人群收入较高，目标客户群体集中：
从强身健体到身材塑造，健身需求的多样化程度高，且其支付能力和消费意愿匹配。
我们通过搜索“大众点评”不同地区年卡费用发现，北京、香港、上海、深圳位于第一梯队，会员年卡费用约为4000-7000元；成都、广州、武汉、重庆、天津、杭州等均处于3000-4000的区间。
图表40：
不同地区健身房价格
2.3.3.预售收入的确认流程与预收款管理
健身房收入与成本确认方式：
健身房如果有健身课程，按课程项目设置主营业务收入明细，按对应教练的人工成本结转主营业务成本。
健身卡收入，则按权责发生制先入递延收益，按每期应分摊收益入主营业务收入，相应健身房设备的折旧入主营业务成本。
收入确认的一般原则：
客户接受服务前均需购买公司的会籍卡并预付服务款项，公司收到客户的预付款项后开具发票或收据并计入预收款项，除了预收的健身年费、季费和月费按有效期平均分摊确认收入外，其余预收款项均在服务或配套产品已经提供并经客户签字确认、收入的金额能够可靠确定、已发生或将发生的成本能够可靠计量时确认为收入。
图表41：
健身房财务内控流程
预收款项管理：
根据保健服务行业的惯例，客户接受服务前需预付服务费后消费，在此种经营模式下，收取的服务费在客户消费前形成预收款项。
该等预收款项是经营者对客户的负债，经营者需要提供后续的服务。
若预售服务卡获取的预收款项的资金管理不善，经营者可能面临无法正常营运进而影响对客户进行后续服务的风险。
为防范这一风险，根据商务部2012年第9号《单用途商业预付卡管理办法（试行）》的相关规定，俱乐部委托银行存管单用途商业预付卡预收资金，该资金的使用将会受到限制。
图表42：
《单用途商业预付卡管理办法（试行）》的相关规定
2.4.运营：
产品差异化较低，提ARPU值及粘性还看服务
不同消费水平的消费者对健身的需求和目的存在较大差异。
以消费能力划分，经济型用户更多的是为了减脂、增强体质，属于健康生活范畴；健身爱好者对自身外形要求较高，健身目的更多是为了塑形；而对于高净值用户来说，健身更多的目的在于社交和解压。
图表43：
不同收入阶层去健身房的原因
图表44:
不同年龄阶段去健身房的原因
服务体验影响续费率。
俱乐部盈利的前提是良好的经营管理，一旦会员续费率出现问题，俱乐部的现金流将受到严重影响。
会员体验感是其续费行为的重要保障，拥挤的健身房极易削减会员的续费热情，经营者强调，要保证顾客体验，就要将俱乐部会员人数控制在合理的水平。
另外，器械故障和配套服务设施不到位都可能影响续卡率
升级会员 