东山省中小企业融资问题探讨 经济学设计本科毕业设计.docx
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东山省中小企业融资问题探讨经济学设计本科毕业设计
NANCHANGUNIVERSITYGONGQINGCOLLEGE
学士学位论文（设计）
THESISOFBACHELOR
（2008—2012年）
中文题目:
浅谈山东省中小企业融资问题
英文题目：
OntheproblemofSMEfinancingin
ShandongProvince
学院：
共青学院
系别：
经济贸易系
专业班级：
经济学2班
学生姓名：
崔恩凯
学号：
8056208054
指导教师：
幸伟
二○一二年五月
南昌大学共青学院
学士学位论文原创性申明
本人郑重申明：
所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。
除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。
对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式表明。
本人完全意识到本申明的法律后果由本人承担。
作者签名：
日期：
学位论文版权使用授权书
本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。
本人授权南昌大学共青学院可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。
保密□，在年解密后适用本授权书。
本学位论文属于
不保密□。
（请在以上相应方框内打“√”）
作者签名：
日期：
导师签名：
日期：
浅谈山东省中小企业融资问题
摘要
改革开放以来，我国中小企业取得了长足发展，在经济发展和社会稳定中扮演者重要角色。
作为经济大省的山东，中小企业也取得了长足的发展。
中小企业作为国民经济中最活跃、最具潜力的经济成分,是目前山东经济发展的亮点,激活中小企业对山东省经济增长具有极其重要的意义。
后金融危机时代，山东省大多数中小企业都遇到了不同程度的发展困境，再加上国内劳动力成本上升、原材料价格上涨、人民币升值等多重因素叠加，大企业挤占了中小企业的生存空间，中小企业面临着前所未有挑战。
而资金是中小企业发展过程中不可缺少的生产要素，稳定的融资渠道是中小企业发展的重要前提条件，目前山东省中小企业在发展过程中最突出的问题，就是资金的匮乏、融资渠道的不畅。
针对此，本文围绕山东省中小企业发展现状，论述了中小企业融资难的状况及原因。
分析并提出解决中小企业资金紧张,扩大中小企业融资的渠道,并给出了促进中小企业发展的切实可行的公共政策及措施。
关键词：
中小企业；融资；成因；解决措施
OntheproblemofSMEfinancinginShandongProvince
ABSTRACT
Sincethereformandopeningup,China'sSMEshaveachievedconsiderableprogress,theactoranimportantroleineconomicdevelopmentandsocialstability.AsamajoreconomicprovinceofShandong,SMEsalsomadeleapsandbounds.SMEsasthemostactiveinthenationaleconomy,theeconomiccompositionofthemostpotential,isthebrightspotofeconomicdevelopmentinShandong,theactivationofsmallandmediumenterprisesofextremelyimportantsignificancetotheeconomicgrowthofShandongProvince.Post-crisisera,ShandongProvince,themajorityofSMEshaveexperiencedvaryingdegreesofdevelopmentpredicament,coupledwithrisingdomesticlaborcosts,rawmaterialprices,appreciationoftherenminbiandothersuperpositionofmultiplefactors,largeenterprisescrowdoutthelivingspaceofSMEs,smallandmediumenterprisesarefacingunprecedentedchallenges.CapitalisindispensableinthedevelopmentofSMEsintheprocessoffactorsofproduction,stablefinancingchannelsisanimportantprerequisiteforthedevelopmentofSMEs,SMEsinShandongProvinceinthedevelopmentprocessisthemostprominentproblemisthelackoffunding,financingchannels,notChang.Forthis,aroundthecurrentsituationofsmallandmediumenterprisesinShandongProvince,discussedtheSMEfinancingsituationandthereasons.AnalysisandproposesolutionstotheSMEfundingconstraints,andexpandthefinancingchannelsofSMEs,andgivespracticalpublicpoliciesandmeasurestopromoteSMEdevelopment.
Keyword:
SmallandMediumEnterprises;Finance;CauseAnalyze;Solution
目录
摘要III
ABSTRACTIV
目录V
第一章前言1
1．1课题的背景及研究意义1
1．2本文的写作思路与研究方法2
第二章中小企业融资的理论分析3
2.1中小企业融资结构分析3
2．2中小企业融资相关理论4
第三章山东省中小企业融资现状6
3.1相关概念的阐述6
3.2山东省中小企业融资现状分析7
第四章山东中小企业融资难的成因分析10
4.1中小企业自身的缺陷分析10
4.2源于金融体制的障碍分析10
4.3政府的金融政策障碍分析11
第五章解决山东省中小企业融资困难的对策12
5.1微观方面的融资对策12
5.2宏观方面的融资对策14
5.3探索创新新型融资渠道16
结束语17
参考文献18
致谢19
第一章前言
1．1课题的背景及研究意义
1.1.1课题的研究背景
20世纪九十年代中后期，山东省作为改革开放的前沿，市场化程度不断提高，中小企业在经济运行中发挥着越来越重要的作用，如充当经济增长引擎、创造就业机会、活跃市场以及优化调整产业结构等。
但是，由于其自身的特殊性，中小企业的发展受到各方面的制约，而融资问题首当其冲。
截至2010年底，山东省中小企业数量达60.5万个，比上年增加4.7万个。
其中，规模以上中小企业达36016个，比去年增加4436个，规模以上中小企业实现营业收入35628亿元，同比增长30.9%，占山东省规模以上工业营业收入的66.7%。
对GDP的贡献超过65%，上交税收超过50%，产品出口额占全国总额的68%；中小企业分别提供了80%的就业岗位和90%的新增就业人员；山东省约有69%的专利发明、76%的技术创新、83%的新产品开发，都是由中小企业完成的。
然而中小企业所获得金融资源与其在社会发展中的地位确实极不相称的。
目前山东省中小企业内部融资占较大比重，但提供的资金数量有限，况且不是中小企业融资的长久之计；外部融资中，银行间接融资特别是国有商业银行融资方面，由于银行之间较严重的信息不对称和较高的金融交易成本，使得中小企业很难得到银行特别是国有大型商业银行的贷款支持，另一方面，由于中小企业自身的劣势，使得大多数中小企业由于达不到资本市场的进入门槛，而被拒与直接融资的金融市场之外。
这些障碍和困难，不仅有中小企业自身共性因素的影响，还有特有的经济战略、金融体制和现实发展阶段等因素的重要影响。
1.1.2研究意义
作为全国的经济大省，如何促进山东中小企业健康成长，成为迫切需要研究的重大问题。
融资是投资的源头，难以有效的融资，中小企业就无法进行必要的投资，其后果是中小企业不能及时得到发展甚至无法生存，中小企业融资问题意义重大，不但关系企业自身的生存发展，而且关系到全省宏观经济全局，如果不能得到合理解决将直接影响山东省改革发展稳定的大局，如果能够通过合理渠道解决这一问题，将产生极大的经济和社会效益。
本文在借鉴、分析国内外理论研究和实证研究的基础上，通过对中小企业融资渠道的研究，揭示在新时期山东省中小企业融资渠道的过程、实质及影响因素，探求中小企业融资的发展规律，同时对中小企业融资的效率进行分析评价，为改善中小企业融资现状提供科学指导和理论依据，使科学的融资理论在中小企业的融资决策中得到广泛的应用。
1．2本文的写作思路与研究方法
本文采用比较分析法、规范研究法，从宏观与微观的视角探讨山东省中小企业的融资渠道，推动中小企业的发展，进而促进全省经济的发展。
本文大体分为五部分:
首先，分析了山东省中小企业融资的研究背景、研究意义。
其次，对中小企业融资进行理论分析，并对中小企业的概念、性质等进行界定。
其次，介绍了山东省中小企业的现状及其融资的状况。
随后，从中小企业的自身的缺陷、金融体制的障碍、政府的金融政策等方面对山东省中小企业融资进行了综合评价分析。
最后，提出了解决中小企业融资的思路与对策研究方法：
1.采用比较分析法和规范研究法相结合的形式，归纳了相关的理论和学说，博采众家之长，在此基础上提出自己的见解。
2.从问题的本质属性进行演绎推理，直接揭示问题的本质，运用历史事实和普遍规律相结合为前提，使研究结果精确化，并具有良好的可操作性。
3．规范分析法是以一定的价值判断为基础，进行研究，回答该怎样的问题。
研究问题本身的内在规律，并由此预测研究对象和行为及其效果，本文结合山东中小企业的实际特点，推出自己的对策与思路。
第二章中小企业融资的理论分析
2.1中小企业融资结构分析
中小企业现有融资渠道主要分为内源性融资和外源性融资道，内源性融资主要包括企业创始人个人财产投入、企业留存收益以及企业成员集资，而外源性融资则包括一切外部获得资金的渠道，主要分为间接融资、直接融资、政府投资等。
内源性资本是企业生存和发展不可缺少的重要组成部分，相对于外源性资本来说具有以下的特点。
如表2.1：
原始性
是企业的原始启动资本，承担企业债务的最主要的基础
独立性
来源主要是企业自由资金，使用期限、用途等方面较少受外部因素的制约和影响，比较自由灵活。
有限性
内源性资本的来源有限，受到企业积累能力的限制，所以较之于外源性资本，其数量很有限。
低成本、低风险
内源性资本的财务成本一般较低，风险也较低。
表2.1内源性资本的特点
外源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。
外源融资分方式包括：
发行股票、企业债券、银行贷款等，此外，企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。
外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式，具有其显著的特点，如表2.2：
大量性和集中性
企业通过金融中介或是直接发行债券，可以集聚起大量闲散资
金，形成大额投资，发挥规模效应。
高效性
外源性资本具有大量性和集中性的优势，效率更高。
有偿性
股权融资要向相关中介机构支付费用。
高风险
债权融资可能会发生支付危机，从而带来较高的财务风险。
表2.2外源性资本的特点
外源性融资按照融资媒介不同，可分为直接融资和间接融资。
直接融资是“间接融资”的对称。
是指没有金融机构作为中介的融通资金的方式。
需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议后进行货币资金的转移。
直接融资是以股票、债券为主要金融工具的一种融资机制。
间接融资是指资金短缺单位与资金盈余单位之间不直接发生关系，而是各自与金融机构发生独立的交易，由金融中介机构吸收其暂时闲置的资金，然后再通过贷款、贴现等形式，或购买需要资金的单位发行的有价证券，将资金提供给资金短缺单位，从而实现资金融通的过程。
其主要包括银行信用和消费信用两大种类。
2．2中小企业融资相关理论
2.2.1信息不对称理论
“在市场经济中信息是充分的，每一个在市场中的个体都能够获得同质的信息，即信息对称的"是经典经济学理论的一般假设。
这一经典理论假设与市场经济的实际情况相悖，在现实生活中，各信息主体的分布情况是不均匀的，有的人掌握的多，有的人掌握的少，信息掌握出现较大偏差，即信息不对称。
信息也是稀缺资源。
信息不对称会引致两种现象，逆向选择和道德风险。
逆向选择是指市场的某一方一般会倾向于与比自己信息少的另一方签订协议，从而使自己受益而使另一方受损。
道德风险是交易双方签订合约后，采用隐藏行为，其中一方利用多于另一方的信息，有意地增加自己的利益从而损害他人利益的行为。
即资金短缺者获得资金盈余者提供的资金后，违反合约从事高风险投资活动。
2.2.2融资次序理论
融资次序理论最早可追溯到对资本结构的研究，MM定理为企业融资提供了理论基础，为今后融资理论的研究划定了框架。
而现实中，市场往往并不是完全有效的，而是存在信息不对称的现象。
融资次序理论正是对这种信息不对称分布的理论拓展。
该理论认为，企业的融资行为往往传递出企业信息，但由于存在信息不对称，为了避免企业价值被低估，企业偏好内源融资，在外源融资时偏好先进行债务融资再发行股票。
该理论首次阐述了企业融资偏好的问题。
根据优序融资理论，企业应首先选择融资成本较低的内源性融资。
内源性融资不需要实际支付利息或者股息，也不会减少企业的现金流量；而且，由于资金来源于企业内部，所以不会发生融资费用，这样来看，外源性融资的成本会大大高于内源性融资。
因此，它是企业首选的一种融资方式。
2.2.3关系型借贷理论
为了缓解信贷配给，解决信息不对称问题，必须克服大多数中小企业无力提供抵押品和合格财务信息的硬约束问题，依托长期关系积累的软信息来弥补中小企业硬信息的不足。
关系型贷款所涉及的正是这种难以量化和传递的软信息，它是指银行通过多年信贷交易逐渐获得客户企业的大量内部信息，以银行对企业的密切监控和合约的灵活性为特征，是银企之间的一种长期合作行为。
这种由于长期关系所产生的软信息很大程度上可以替代财务数据等硬信息，部分弥补中小企业因无力提供合格财务信息和抵押品所产生的信贷缺口，并有助于改善其不利的信贷条件。
总而言之，通过长时间的合作，关系型借贷得以建立。
我国是一个典型的关系社会，山东省更是一个典型代表。
在日常交际生活中．由亲戚、朋友、同事组成了庞大的关系网络．关系网内会形成大家共同认可的潜规则，这种潜规则对关系网内的每个人都具有强大的约束力。
这种社会关系网是既能弥补信用的缺失．也是银企之间发展关系型借贷的基础。
可见，关系型借贷是有生命力的。
通过以上中小企业的融资理论我们能够看到，山东中小企业融资问题产生的最本质最根本原因就在于信息不对称。
所以解决融资难最主要的就是信息信用机制的健全。
第三章山东省中小企业融资现状
3.1相关概念的阐述
“中小企业”的称谓最早出现在19世纪，它是一个相对概念，是相对于大企业而言人员规模、资产规模与经营规模都较小的经济单位。
世界上不同的国家之间以及国家不同的发展历史时期对中小企业的概念界定都有所不同，我国自开国之初对中小企业的界定经历了五次修改，最新一次修改2003年2月19日，国家经贸委、国家纪委、国家统计局共同研究制定了《中小企业标准暂行规定》。
经国务院同意，下发执行（国经贸中小企[2003]143号。
）《中小企业标准暂行规定》明确了中小标准的上限，即为大企业标准的下限。
从在职人员人数、销售额及资产总额三方面进行划分，如表3.1所示。
划分标准
行业
人数（人）
销售额（万元）
资产总额（万元）
工业
2000以下
30000以下
40000以下
建筑业
3000以下
30000以下
40000以下
批发和零售业
500以下
15000以下
----
交通运输业
3000以下
30000以下
----
邮政业
1000以下
30000以下
----
住宿和餐饮业
800以下
15000以下
----
表3.1我国中小企业划分标准一览表
资料来源：
根据（国经贸中小企[2003]143号）《中小企业标准暂行规定》数据绘制而成，“----”表示标准的划分对此项内容没有明确的标准，在此没有填上。
《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对融资的解释是：
融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段。
广义的融资是指资金在持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为，这是资金双向互动的过程，包括资金的融入和融出，既包括资金的来源，又包括资金的运用。
狭义的融资主要是指资金的融入，也就是资金的来源。
3.2山东省中小企业融资现状分析
3.2.1中小企业直接融资状况不理想
图3.22010年山东中小企业融资结构
山东省中小企业的直接融资状况不是很理想，据图3.2，2010年，自有资金，民间借贷，银行贷款，这三种间接融资合计占比高达79.2%，通过风险投资、公开发行股票、债券等直接融资方式却仅占2.3%。
在债权融资方面，山东省实行“规模控制、集中管理、分级审批"的管理模式，并且优先发行农业、交通及公共设施建设等项目。
而且现行公司法、证券法及有关部门法律条文严格规定了公司债券的发行主体及发行条件，面对门槛过高的债市，大部分中小企业只能望而却步。
另一方面，国家规定对企业债券利息征收所得税，使得债券融资的成本增加，更打击了山东中小企业融资的积极性。
2009年4月，人民银行发布了《银行间债券市场非金融企业债务中小企业融资工具管理办法》，旨在放开非金融企业在银行间债券市场对中小企业融资的限制，进一步缓解中小企业融资难题。
山东省也抓住这一时机，制定一系列中小企业债权融资的优惠政策，但是这些措施还仅仅处在初级阶段，还需要在实践中不断修正和发展，使之更好地服务于中小企业债权融资。
在股权融资方面，由于我国资本市场还不成熟，为规避风险，我国在中小企业的股权融资方面有着非常严格的限制。
对大多数中小企业来说，股权融资的高门槛成为其直接融资的障碍。
就目前山东省内上市的中小企业来说,数量最多的青岛不过40多家,还有两市处于空白,这与我们经济大省的地位是不相称的。
3.2.2中小企业间接融资渠道不通畅
在间接融资中，因为银行贷款具有广泛性和普遍性的特点，使之成为间接融资的主流方式。
首先，由于08年经济危机以来的全球经济恶化及省内内需的不足，山东省众多中小企业受到的冲击最大，举步维艰，主要表现为不少基层银行贷款占存款的比例逐渐下降，资金放不出去。
外部金融环境不佳使得许多中小企业融资状况恶化，生产资金周转不畅，经营风险加大。
面对可能出现违约风险的中小企业，银行等金融机构在贷款时只能变得慎之又慎。
再次，信贷产品单一，信用评级标准不一致，服务管理费用高。
以济宁市为例,根据对规模以下企业调查显示,31.35%的企业有借款需求而不能满足,13.87%的企业可借到少部分,只3.09%的企业可全部借到,而其中,又有部分企业因无力承担银行贷款利率和担保费用等财务成本,最后无奈地放弃银行贷款。
3.2.3中小企业内源融资相对滞后
根据融资次序理论，内源融资是企业首选的融资方式，在许多发达国家，中小企业内源融资超过全部融资的一半以上，而且这一比例还有进一步扩大的趋势。
但在山东省，由于中小企业产权制度并不完善，企业的所有权和经营权没有得到有效分离，许多中小企业的所有权和经营权往往掌握在一个人手里，这使得内源资金的安全得不到应有的保障，一旦内源资金被个人挪用，则会出现资金链断裂，内源资金不足的情况，严重威胁到中小企业的融资来源和企业的整体发展。
在我国内源融资比例比较低，仅占融资总额的30%左右。
山东省中小企业的内源融资比例要高于全国，但内源融资的资金来源并不是非常稳定，山东省中小企业也面临着财税负担重、自我积累意识差以及盈利能力不强等问题，这些问题都严重制约着内源资金的积累，造成中小企业内源融资相对滞后，影响了中小企业的健康、快速发展。
3.2.4中小企业融资的法律保障体系不健全
山东省尚缺乏相应的保障中小企业融资的法律、法规体系和中小企业服务管理机构，如中小企业担保机构、信用评级机构等社会中介机构。
此外，法律的外部执行环境也不理想，由于一些地方市政府过分强调自身利益，从而加强地方保护主义，对中小企业拖欠银行等金融机构债务的行为不是强加制裁，而是包庇纵容，致使银行等金融机构损失严重。
由此可见，法律未能对银行债权起到应有的保护作用，从而加剧了金融机构的“恐贷”心理。
从2009年开始，山东省虽然出台了一系列支持中小企业发展的法律、法规，改革税务制度，扩大对中小企业贷款，拓宽其融资渠道，但这些法律、法规一般都停留在改善中小企业发展环节，以及优化中小企业服务体系的初级阶段，缺乏实施细则和硬性约束，致使中小企业融资歧视等问题无法得到有效的解决，中小企业的自身利益无法得到切实保障，融资难的问题并未从根本上得到解决。
第四章山东中小企业融资难的成因分析
4.1中小企业自身的缺陷分析
1.实力弱，缺乏抵押物，授信基础较差。
目前，山东省各大银行一般只接受土地、建筑物、大型机械设备等抵掸担保，且—般只能按评估值的加60％左右予以放贷。
由于全省大多数中小企业都是小规模经营，固定资产投资少，特别是一些农副产品收购加工企业，流动资金需求大，仅靠固定资产来抵押而获取的银行贷款远远不能满足需求。
且目前我国抵押财产变现较难，存在多头抵押等风险因素，银行一般不愿接受财产抵押，使得中小企业很难获得银行的信贷支持。
2.中小企业信息不透明，资信等级普遍较低。
中小企业的财务制度不健全，运作不规范，不少企业为了偷税漏税等目的搞出多套账本和报表，财务信息失真较严重，造成银行和企业间信息不对称，使得银行很难控制银行信贷风险。
银行对企业的财务、经营业绩及未来发展预测不能很好的了解，故不敢轻易的提供信贷支持。
3.中小企业管理层整体素质不高，经营管理机制较为落后。
随着市场竞争的激烈化，中小企业管理水平落后，技术创新能力不强，产业结构的不合理化，重大投资性决策缺乏科学性，加大了企业的经营风险，导致经济效益低下，资产流动性较差，盈利水平不强，整体负债水平偏高，破产率上升，使得银行向中小型企业贷款时顾虑较多，同时相应
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