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ｎ期后付年金和ｎ期先付年金，两者付款期数相同，但先付年金现值比后付年金现值少一个贴现期。
1.年金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是（A）
A.普通年金B.预付年金C.延期年金D.永续年金
2.下面有关资金时间价值的表述，正确的是（A）
A.资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额
B.资金时间价值是推迟消费所获得的报酬
C.资金时间价值只能用绝对数来表示D.资金时间价值的量无法进行计量
3.下列可用于衡量投资风险程度的指标是（C）
A.概率B.预期收益C.标准离差率D.风险价值系数
4.用于比较预期收益不同的投资项目风险程度的指标是（A
）
A.标准离差率B.标准离差C.预期收益的概率D.预期收益
5.在下列各项年金中，无法计算出确切终值的是（D）
A．后付年金B．先付年金C．递延年金D．永续年金
6.年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项，通常采取年金形式的有（AC ）
A．保险金B．普通股股息C．租金D．税金E．利润
7.关于投资风险价值，下列表述正确的有（ACDE）
A．投资风险价值有风险收益额和风险收益率两种表示方法
B．风险收益额是投资者进行投资所获得的投资收益总额
C．风险收益率是风险收益额与投资额的比率
D．在实际工作中，投资风险价值通常以风险收益率进行计量
E．一般来说，风险越大，获得的风险价值应该越高
8.风险价值系数的确定方法包括（BCD）
A.根据市场平均利润率确定B.由企业领导或有关专家确定
C.根据以往同类项目的有关数据确定D.由国家有关部门组织专家确定
E.根据投资人要求的最低报酬率确定
9.下列关于年金的表述正确的有（CDE）
A.年金是指一定时期发生的系列收付款项B.年金是指一定时期等额的系列收付款项
C.普通年金是指一定时期每期期末等额的系列收付款项D.先付年金是指一定时期每期期初
2
等额的系列收付款项E.递延年金是指最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项
一、向银行存入本金1000元，年利率为6%，则5年后的终值为多少？
（分别用单利和复利计算）
用单利计算有：
F=P×
（1+i×
n）=1000×
（1+6%×
5）=1300（元）
用复利计算有：
（1+i）
n
=P×
（F/P，6%，5）=1000×
1.338=1338（元）
二、某人在5年后需要使用一笔20000元资金，银行利率为8%,则现在应该一次存入本金多少钱？
（分别用单利和复利计算）
PF
11in
=20000×
=14286（元）
18%5
（1i）
=F×
（P/F，8%，5）=20000×
0.681=13620（元）
三、存入银行10000元，年利率为10%，按季复利计息，存款期限2年，试计算：
1.两年后的本利和；
2.计算其实际利率。
1.按季复利计息，两年后的本利和为：
（1+r）=P×
（1
i
m
mn
=10000×
（1）
4
42
=12183（元）
２.其实际利率为：
K=（1
-1=
（1）
-1=0.104，即10.4%
第三章练习题答案
1、1.C2.D3.D4.A5.B6.A7.C8.D9.A
2、多项选择题：
1.ABCD2.AC3.BCD4.BC5.AB6.ABCD7.ABCD8.ABC
三、1.√
2.×
3.×
4.√
5.×
6.×
7.√
8.×
四、1.实际利率=
2004.5%200（110%）
×
100%=5%
2.
（1）10天内付款，折扣率为3%，则：
放弃现金折扣的成本=
3%
13%
360
=13.92%
9010
（2）11～30天内付款,折扣率为1.5%，则:
1.5%11.5%
=9.14%
9030
（3）11～30天内付款,折扣率为1.3%，则:
1.3%11.3%
=15.81%
9060
由于第10天付款和第60天付款的折扣成本率大于短期借款利率，所以应选择享受折扣，而且第60天付款享受折扣的收益最大，所以对该公司有利的付款日期是在第60天付款。
第四章习题答案
一1-5ABDDC；
6-10CBBDA
3
21-5ABCABCADACDABD6-10ABDBCACBDBCD
31..
（1）长期借款的税后资本成本=8%*（1-25%）/（1-1%）=6.06%
（2）公司债券的税后资本成本=1000*（1-25%）*（1+3%）ˆ2-1000/900*（1-2%）=5.18%（3）优先股资本成本=2/15*（1-3%）=13.75%
（4）普通股和留存收益的资本成本=4%+1.5*（10%-4%）=13%
（5）加权平均资本成本=（6.06%*200+5.18%*500+13.75%*300+1000*13%）/2000=10.46%2.
（1）权益资本成本=（12%+10%）/2=11%
综合资本成本=8%*（1-25%）*60%+11%*40%=8%
（2）现金流量=80*60%+30*40%=60万元
净现值=60*（P/A,8%,5）*（P/F,8%,1）-20*（P/F,8%,1）-180=23.72万元
3.综合资本成本=20%*60%+8%*（1-25%）*40%=14.4%
企业价值=100/（14.4%-2%）=806.45万
第九章财务预算及编制技术练习题答案
一．单项选择题
1-5BBDDA6-10CCCBA11-15BBACC16-20CDCDC
二．多项选择题
1-5ABCDABCDABCDABDABCD
6-10ABCDABDADABDABCD
11-15ABCDBCDABCBCABCD
16-20ACDABCDABCDABDAC
三．判断题
1-5FTFFF6-10FFTTFT
四．计算题
1.
（1）变动制造费用：
23*5400=124200元；
固定制造费用：
152400*5400/6000=137160；
制造费用预算：
变动制造费用+固定制造费用=124200+137160=261360元
（2）变动制造费用：
23*6600=151800元；
（1200+48000+3600+2400+1800+5400）*6600/6000+90000*（1+5%）=163140元制造费用预算：
151800+163140=314940元
2.答案：
（1）、
（2）见下表
销
售
预
算
摘要
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
全年
预计销售量
1000
1500
2000
1800
6300
预计销售单价
100
预计销售收入
100000
150000
200000
180000
630000
计
现
金
收
入
年初应收账款余额
60000
第一季度销售收入
40000
第二季度销售收入
90000
第三季度销售收入
120000
80000
第四季度销售收入
108000
预计现金收入
130000
188000
618000
（3）年末应收账款预算数：
180000*40%=72000元。
3.答案：
生产
预算
预计销售需要量
2400
2200
8400
加：
预计期末存货量
480
440
420
预计需要量合计
2360
2280
2840
2620
8820
减：
期初存货量
400
预计生产量
1960
1920
2180
8420
4.答案：
（1）、
（2）
直
接
材
料
预计生产量/件
1880
2480
2140
8460
材料单耗/千克
5
生产用量/千克
9800
9400
12400
10700
42300
预计期末库存量/千克
3000
3200
3600
3400
材料需要量/千克
12800
12600
16000
14100
45700
预计期初库存量/千克
2800
材料采购量/千克
10000
9600
10500
42100
材料单位成本/（元/千克）
预计材料采购金额/元
30000
28800
38400
31500
126300
支
出
应付账款年初金额/元
第一季度采购款/元
18000
12000
第二季度采购款/元
17280
11520
第三季度采购款/元
23040
15360
第四季度采购款/元
18900
现金支出合计/元
28000
29280
34560
34260
126100
5.答案：
（1）
项目
变动费用
率
300000
320000
350000
400000
1370000
变动销管费用
销售佣金
0.01
3500
4000
13700
运输费
0.015
4500
4800
5250
6000
20550
广告费
0.03
9000
41100
固定销管费用
（2）全年销售及管理费用现金支出预算：
251350-24000=227350元
第十章练习答案
1.（C）2.（A）3.（B）4.（D）5.（B）6.（C）7.（B）8.（D）9.（C）10.（B）
11.（D）12.（C）13.（D）14.（C）15.无答案三、多项选择题
1.ACD2.ABD3.AC4.BD5.（ACD）6.BCD7.（ABC）8.AB9.AB10.（ABC1.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为300%，年末速动比率为150%，存货周转天数为90天，年末流动资产余额为270万元。
一年按360天计算。
要求：
（1）计算该公司流动负债年末余额。
（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。
（3）计算该公司本年主营业务成本。
解：
（1）年末流动负债＝年末流动资产/流动比率＝年末流动资产/300%=90万元
（2）年末存货余额＝135万元
年末速动资产＝流动负债*150%＝135万元
年末存货＝年末流动资产－速度资产＝270－135＝135万元
年存货平均余额＝（年初存货+年末存货）/2=140万元
（3）主与业务成本＝周转次数*年平均存货＝360/90*140＝560万元
2.某公司２００９年年初所有者权益为2500万元，股本为500万元（每股面值1元），２００９年实现净利润1000万元，留存收益比率为70%，公司无优先股，年度内没有发行普通股，普通股当前的每股市价为8元/股。
（1）计算公司的每股净资产；
（2）计算该公司的每股收益、每股股利以及市盈率；
（3）计算公司的净资产收益率。
（1）每股净资产=股东权益÷
总股数＝2500/500=5（元）
（2）每股收益＝（税后净利－优先股股利）/公司普通股股数
＝1000/500=2（元）
每股股利＝当期发放的现金股利总额÷
总股本
=1000*（1－70%）/500
＝300/500=0.6（元）
市盈率＝每股市价/每股收益
＝8/2=400%
（3）净资产收益率＝税后净利/平均净资产
=1000/2500=0.4
3.某企业２００８年主营业务收入为68万元，主营业务净利率10%，按照主营业务收入计算的存货周转率为5次，期初存货余额为8万元；
期初应收账款余额为10.2万元，期末应收账款余额为8.8万元，速动比率为170％，流动比率为210％，固定资产总额是40万元，该企业期初资产总额为50万元。
该公司流动资产由速动资产和存货组成，资产总额由固定资产和流动资产组成。
（计算结果保留两位小数）
（1）计算应收账款周转率；
（2）计算总资产周转率；
6
（3）计算总资产净利率。
（1）应收账款周转率＝营业收入净额/平均应收账款＝68/（10.2+8.8）/2=7.16
（2）计算总资产周转率＝营业收入净额/平均资产=68/（50+40+8.8*2.1）/2＝1.25（3）计算总资产净利率=净利润/平均资产总额＝6.8/54.25=12.53%
4.已知某公司2008年会计报表的有关资料如表10.12所示。
表10.12
单位：
万元
资产负债表项目年初数年末数资产1300015000
负债80008800所有者权益50006200
利润表项目
上年数
本年数
主营业务收入净额（略）35000
净利润（略）700
已知该公司2007年按照平均数计算的资产负债率是75%，总资产周转率是2次，主营业务净利率是1.8%。
（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（时点指标按平均数计算）：
①净资产收益率②主营业务净利率
③总资产周转率（保留三位小数）④权益乘数
（2）使用连环替代法分析主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率的影响数额。
（1）净资产收益率＝所有者权益报酬率（净资产收益率）＝税后净利/平均净资产＝700/（5000+6200）=12.5%
主营业务净利率=（净利润/主营业务收入）×
100%＝700/35000＝2%
总资产周转率（次）=营业收入净额÷
平均资产＝35000/14000=2.5
④权益乘数=１/（１－资产负债率）=1/（1－8800/1500）=2.42
权益净利率＝销售净利率×
资产周转率×
权益乘数
12.5%=2%×
2.5×
2.42
5.已知东方公司2008年年初所有者权益总额为1500万元，2008年的资本积累率为12%，年初、年末的权益乘数分别是2.5和2，负债的平均利率是10%，全年固定成本总额为900万元，本年利润总额900万元，优先股股利为60万元，每年的融资租赁租金为20万元，企业所得税税率40%。
要求计算：
（1）2008年年末所有者权益总额；
（2）2008年年初、年末的资产总额和负债总额；
（3）2008年年末的产权比率；
（4）2008年的总资产报酬率；
（5）2008年的已获利息倍数；
（6）2008年的经营杠杆系数、财务杠杆系数
（1）2008年末所有者权益总额为:
1500*1.12=1680（万元）
（2）2008年初总资产为3750，负债总额为2250，2008年末总资产为3360，负债总额为1680万元。
设资产负债率为X,则：
所有者权益乘数＝1/（1-x）=2.5，x=0.6
则有：
所有者权益/总资产＝0.4
总资产＝所有者权益/0.4=1500/0.4=3750.其他同理计算。
（3）2008年年末的产权比率＝负债总额/所有者权益总额的比率=100%
（4）2008年的总资产报酬率为：
总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额
=900/（3750+3360）/2
7
=25.316%
（5）2008年的已获利息倍数为：
已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出=900/20=45２.根据上述资料完成下表:
财务比率分析计算表
2008年末指标值
一 偿债能力分析
（一）短期偿债能力分析
１.流动比率
2.1875
２.速动比率
1.125
３.现金流动负债率
1.5
（二）长期偿债能力分析
1.资产负债率
0.45
2.所有者权益比率
0.55
3.已获利息倍数
5.25
二、营运能力分析
（一）总资产周转情况指标
1.总资产周转率（次）
1.42
２.总资产周转率（天）
253.5
（二）流动资产周转分析
1.流动资产周转率（次）
2.43
2.流动资产周转天数
24.7
（三）、存货周转率
1.存货周转率（次）
3.22
2.存货周转天数=360÷
存货周转率
11.18
（四）、应收账款周转率
1.应收账款周转率（次）
10.625
2.应收账款周转天数（平均应收账款回收期）
33.88
（五）固定资产周转分析
1、固定资产周转率（次）
3.78
三、盈利能力指标
１．销售毛利率
0.394
２．销售净利率
0.1059
３．投资报酬率
0.15
４．所有者权益报酬率
0.273
３．根据上述资料进行杜邦指标分析
所有者权益报酬率＝销售净利率×
总资产周转率×
权益乘数0.273=0.1059*1.
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