世博会(财务顾问建议书).doc

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建议书正文建议书正文一一项目背景项目背景2010年5月到10月，以“城市，让生活更美好”为主题的综合性注册类世博会将在上海举行。

上海市已经在南浦大桥和卢浦大桥之间初步确定了4个平方公里的规划区，控制区面积达5.4平方公里，直接用于世博会园区的投资近300亿人民币（30多亿美元），而由此带动的产业结构调整、交通、商业、旧区改造等延伸领域投资约是直接投资的5至10倍。

如何把2010年世博会办成最成功、最精彩、最难忘的世博会，并借此机会实现上海市建设国际大都市的目标乃至长江三角洲都市圈的整体经济发展，成为摆在上海市政府和上海世博局面前的一个首要课题。

二世博会所面临的挑战二世博会所面临的挑战毋庸置疑,承办世博会这样一个特大项目对上海市来讲是一个极大的挑战。

仅仅作为我们单方面的理解，我们认为上海市作为一个具体的承办者所面临的困难主要有以下几个方面：

高度的期盼与现实的差距中国经济近二十年取得的令人注目的成就与中国政府在过去承办一系列国际，国内大型活动的优良记录使得国内外对上海2010世博会寄以厚望。

上海也已经承诺把2010年世博会办成最成功、最精彩、最难忘的世博会，并希望在参观人数上突破70年大阪世博会的6340万人，参展国家突破2000年德国汉诺威世博会的170个国家。

2而进入新世纪以来，信息资讯技术的发达使世界博览会遇到诸多的困难，上海2010年世博会被看作重振世博会的历史性机会。

国际会展界的一些人士甚至认为这一届世博会可能是空前绝后的。

对一个从未举办过世博会的承办者来说，要达到既定的目标，要达到国内外对上海的期望，面临着巨大的压力。

经济效益和社会效益的统一世博会的特点是社会效益特别突出，历届世博会或者有效地提升了一个国家的综合国力，或是成功地促进了一个地区的经济发展，影响了一个城市的历史命运，通常都在经济、文化、建筑和科技发展的历史进程中留下了自己的位置。

但与此同时，世博会的直接经济效益并不令人乐观。

在世博会150多年的历史中，一共举办过。

届世博会，但只有1970年日本大阪世博会实现了盈利，其他。

届世博会都是亏损的，1984年美国新奥尔良世博会在世博会结束前一个月就已破产，2000年德国汉诺威世博会更是亏损了10亿美元。

上海举办2010年世博会，需要追求的是经济效益和社会效益的统一。

如何充分发挥世博场馆和土地的二次开发，顺利消化为适应世博空前的客流量所预留的基础设施能力，进而控制世博会所可能带来的上海商务成本上升的负面影响，无疑具有巨大的挑战性。

商业化程度与投融资体制改革世博会的直接投资近300亿人民币（30多亿美元），而由此带动的延伸领域投资约是直接投资的5至10倍。

这一金额虽然巨大，但相比上海13年来基础设施投入超过3000亿元，筹资对于上海市政府来说，应该不难。

但是如何设计政府主导下的市场化运作模式，实现世博工程投资的充分商业化，提高资金使用效率，提高资金使用效率，则是具有相当的难度。

比如10000亿元美圆的基金。

鉴于上海还需要应对世博对基础设施的要求，加大基础设施投入，如何充分利用世博机遇，深化投融资体制的改革，则是上海进一步必须考虑的课题。

实现城市经济整体发展和长三角都市圈的共同发展实现城市经济整体发展和长三角都市圈的共同发展3对于举办城市，举办世博不但是一件会展盛事，而且也是促进该城市经济发展的大好机会。

如何吸取历届世博举办城市的经验，成功利用世博商机，改善城市基础设施和人民的居住环境，进而促进产业结构和城市功能区的调整，是上海市政府和世博局的另一挑战。

如果考虑到以上海为中心长三角15个城市组成的都市圈正在逐步形成，世博商机将辐射到整个都市圈，上海如何充分利用好这一机会，促进都市圈内城市的合理分工，基础设施的协调建设和城市经济的共同发展，强化上海在都市圈内核心地位，也是必须面对的挑战。

本建议书将针对上海2010年世博会所面临的上述挑战，着重陈述世博会作为一个超大型项目如何进行有效的融资，需要遵循的基本原则，以及如何充分利用世博机遇促进上海整体的经济发展。

因为作为主要从事基础设施、基础产业和支柱产业项目贷款的专业银行，这正是我们之所长。

同时我们认为，这也是最艰巨的挑战。

成功地应对这些挑战也将为应对举办世博会面临的其他挑战产生积极的影响。

三三我们的建议：

由国家开发银行为上海世博工程建我们的建议：

由国家开发银行为上海世博工程建设提供财务顾问服务设提供财务顾问服务31按国际惯例世博建设项目融资需要独立的财务顾问31按国际惯例世博建设项目融资需要独立的财务顾问上海2010年世博会将是世界发展的一个新的里程碑。

无论世博会，或是奥运会、世界杯足球赛以及其他国际重大会展体育文化盛会，都具有项目的性质，当然是超大型的项目。

历史的经验告诉我们民间资本（指非财政来源资金）和商业机构在世博等国际盛会的设施和项目融资中占有重要地位，商业化运作程度越来越高。

民间资本融资并运用于工程项目是一个极为复杂和专业性极强的过程。

回顾近几届的世博会，或是奥运会、世界杯足球赛等的准备工作中，都有财务顾问或类似财务顾问作用的机构曾在这一过程中发挥了重要的作用。

此章节着重介绍财务顾问的主要作用。

43.1.1设计世博工程的总体融资框架3.1.1设计世博工程的总体融资框架世博本身就是一个超大型的项目，同时又是众多具体项目的组合。

在世博工程规划之初建立一个总体融资框架是至关重要的，以涵盖世博需要融资的各类项目（包括场馆和相关的基础设施）和资金运作的各个阶段，勾勒出各类项目的融资方向以及招投标的指导方针。

独立财务顾问参与筹划、监督、实施的融资/招投标总体框架将有助于提高民间资本的信心。

在这个总体框架下，财务顾问可进一步策划单个项目的投融资方案以及详尽的工作实行方案以保证所有设施在世博举办时能够全面付诸使用。

总体融资框架将体现出最优化的一揽子计划。

鼓励共享资源，避免重复项目，使整个项目融资和建设过程达到高效、及时、经济。

总体融资框架还将有助于降低财务融资成本，提高资金使用效率，平衡整个项目的建设期（2003-2010）、使用期（180天的会期）和回收期（世博会结束后可能长达30年以上）的整体财务结构。

3.1.2营造有吸引力的融资环境3.1.2营造有吸引力的融资环境在中国加入世界贸易组织等有利的经济环境下，中国的投融资体制应该努力适应国际资本市场复杂多样且不断发展变化的要求。

专业的财务顾问能帮助了解各种投资者的要求及借鉴其他国家的成功经验，针对世博整体项目和每个具体项目设计投融资的财务运作模式，为各类资金尤其是非财政性资金进入基础设施建设创造一个具有吸引力的融资环境，提高资金的使用效率。

对于正在创建国际金融中心的上海，在融资环境中引入竞争，完善投融资环境，不仅将有利上海世博项目降低融资成本，从而有利于带动上海资本市5场整体效率的提高，还将培养和吸引大量的市场化专业人才，有利于上海市金融人才工程的建设。

3.1.3建立合适的融资模式和渠道3.1.3建立合适的融资模式和渠道由于每个主办城市及每个建设项目都是独一无二的，因此世博会项目世博场馆和其他多功能设施所要求的融资形式和结构不尽相同，的融资方式和渠道多种多样；换言之，没有一种融资方式可以适用于所有项目。

具有场馆建设经验,特别是有世博设施建设经验的财务顾问可以独立地、综合地评价各种项目融资形式，如BOOM（建造、拥有、经营和维护），BLT（建造、出租和移交），DBFO（设计、建造、融资和经营）和DOT（开发、经营和移交），以便创造出既满足世博会和社会利益的需要，又适合各种形式资本的进入的融资结构和方式。

独立财务顾问，可以帮助世博的主办者熟悉各种不同类型的融资方式和渠道，以及如何在面对具体项目时的运用，在现有的资源基础上为每一个具体的项目选择最适合的融资方式和相应的融资渠道。

3.1.4控制相关风险3.1.4控制相关风险2010年上海世博会必须在预定的时间内举行，不能有任何延误。

财务顾问将对各个项目进行风险评估以保证世博会能如期举行，并降低预算成本。

风险评估侧重于财务控制风险和工程管理风险。

财务控制风险的方法是前瞻性的和建设性的，即明确每个项目中可能出现的问题并提出针对性的和切实可行的改进建议和方法。

对于工程风险的控制与管理，财务顾问将使用一套科学的风险控制体系，随时随地监督工程的每一步实施，尽可能早地发现问题并及时解决。

3.1.5保持和维护良好的上海市政府社会形象3.1.5保持和维护良好的上海市政府社会形象成功的财务顾问不仅仅是募集资金，使资金得到恰当的使用，还应当通过整个融资过程的透明度和诚信度增强上海市民对上海市政府处理相关财务事6项能力的信心，提高上海市政府各项经济报告的权威性。

为保持并提高上海市政府的良好形象做贡献。

随着商业机构和民间资本参与世博会的程度越来越深入、融资形式越来越多元化，主办者在运作世博项目融资的过程中将面临更多的挑战。

我们将在下面的章节详细介绍项目融资的过程中可能遇到的问题，在介绍这些问题的同时也展示了我们作为世博会财务顾问经验。