财务报告分析之资产负债表分析.docx

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财务报告分析之资产负债表分析

第二篇财务报告分析

资产负债表比率分析

第三节短期偿债能力分析

一、短期偿债能力的概念及意义

（一）短期偿债能力的概念

短期偿债能力是指一个企业以其流动资产支付流动负债的能力，又称企业的支付能力。

决定一个企业短期偿债能力强弱的主要因素：

一是企业营运资金的多少，二是企业流动资产变现速度的快慢。

（二）分析短期偿债能力的意义

一个企业如果短期偿债能力较弱，一方面无法获得有利的进货折扣而加大进货成本；另一方面限制或束缚管理者对企业资金的灵活调配，以致由于无力支付短期债务而被迫出售长期投资或拍卖固定资产，从而失去利用各项有利条件增加盈利的机会。

倘若情况恶化，企业甚至会因无力偿还债务而步人重整、破产、清算的悲惨境地。

企业的债权人、投资者、员工、供应商及企业的客户都非常关心企业的短期偿债能力

二、营运资金

（一）营运资金的概念

营运资金是企业流动资产减去流动负债的差额，亦称净营运资本，它是反映企业短期偿债能力的绝对数指标。

其计算公式为：

营运资金=流动资产-流动负债

营运资金是表示流动资产超过流动负债的部分。

•当营运资金为正值时，表明企业有能力偿还全部短期债务；当营运资金为零或负值时，表明企业已无力偿还全部短期债务，企业资金将无法周转。

（二）营运资金的分析

•营运资金是流动资产与流动负债差额的绝对数值。

•该指标很难用于不同规模、不同时期、不同企业之间的比较，在分析时必须结合其他指标，才能正确评价企业的短期偿债能力。

三、流动比率

（一）流动比率的意义

流动比率是指企业的流动资产与流动负债的比例关系，表示一个企业每百元的流动负债能够有多少流动资产来抵偿。

流动比率指标的基本功能在于显示短期债权人安全程度的大小。

•流动比率的计算公式为：

流动比率=流动资产/流动负债

•企业的流动资产在清偿流动负债以后，还应该有一定的余额，以应付日常经营活动中的其他资金需要，维持企业继续经营。

因此，流动比率一般应该大于1。

国际上一般认为流动比率保持在2左右才能显示财务状况稳固。

（二）流动比率分析要点

•1．评价企业以流动资产抵偿其流动负债的程度

•2．评价企业清偿债务的保障程度:

在偿债过程中除了现金以外，其他的流动资产都很难在变现时按照100％的账面价值收回现金，这就要求流动资产的数额应大于流动负债数额，以便防止企业变现发生损失后的流动资产不足以偿还企业的流动负债。

（三）流动比率分析应注意的问题

•

（1）计算流动比率指标的数据资料取自时点，流动比率仅能表示一个企业在特定时点的短期偿债能力。

•

（2）流动比率仅仅反映流动资产与流动负债在数量上的比例关系，没有考虑两者之间在时间上的配合问题。

•（3）企业持有现金的目的在于防范现金流入量不足以支付现金流出量所引起的现金短缺现象。

•（4）企业的应收账款来自商品销售，而应收账款的多少往往取决于销货条件及企业信用政策。

•（5）流动资产结构对企业实际短期偿债能力的影响。

流动比率高，并不意为着企业有足够的现金或存款可用来还债。

四、速动比率

（一）速动比率的概念与计算

•速动比率是指企业速动资产与流动负债的比例关系，是衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。

•速动资产是指那些可以迅速用于支付流动负债的流动资产。

速动资产一般包括库存现金、银行存款、有价证券和应收款项。

速动资产=流动资产-（存货+待摊费用）

•速动比率的计算公式为速动比率=速动资产/流动负债

•

速动比率是流动比率的补充，在衡量企业短期偿债能力方面，速动比率较流动比率更为严密可靠。

（二）速动比率的分析

•速动比率一般应维持在100％以上才是比较理想的，只有这样企业才具有良好的财务状况和短期偿债能力。

•速动比率高表示立即偿还流动负债的能力强，但过高的速动比率也会造成资金的闲置，影响企业的盈利能力。

•

在分析速动比率时首先应当注意速动资产中的应收账款

五、现金比率

（一）现金比率概念与计算

•现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比例关系。

现金类资产指企业货币资金和短期有价证券。

短期有价证券一般指短期投资和应收票据。

其计算公式为

•现金比率=（货币资金+短期有价证券）/流动负债×100％

•现金比率表明企业随时偿付流动负债能力的程度，反映企业即期偿债能力。

•现金比率越高，表明企业的直接偿付能力越强，信用也就越可靠。

•

现金比率并非越高越好，现金是企业收益率最低的资产，该比率过高将影响企业的盈利能力。

（二）现金比率分析要点及其应当注意的问题

•

（1）现金比率可以更好地反映企业的即期偿债能力。

•

（2）在进行短期偿债能力分析时，单独考察现金比率没有多大意义。

•（3）现金比率越高，只能说明企业面临的短期偿债压力减小。

•

（4）分析现金比率必须注意现金类资产的内涵变化。

六、短期偿债能力分析应注意的问题和考虑的因素

（一）应收款项的变现速度

•应收款项周转率是反映应收款项变现速度的重要指标。

•应收账款周转率越高，表明收款迅速，而且能减少收账费用和坏账损失，同时也表明企业的资金流动性高、偿付能力强；相反

（二）存货变现速度

•分析企业短期偿债能力时，必须考虑存货变现速度。

而反映存货变现速度的重要指标就是存货的周转率。

存货的周转率越高，表明存货变现速度越快，反之，越慢。

（三）影响短期偿债能力的其他因素

•1．可动用的银行贷款指标

•2．准备很快变现的长期资产

•3．偿债能力的声誉

•4．承担担保责任引起的债务

•5．未做记录的或有负债

第四节长期偿债能力分析

一、资产负债比率

（一）资产负债比率概念

•资产负债比率是指负债总额对资产总额之间的比例关系，又称负债比率。

它是衡量企业长期偿债能力的指标之一。

其计算公式如下

•资产负债比率=负债总额/资产总额×100％

•资产负债比率指标是用于衡量企业利用负债融资进行财务活动的能力，也是显示企业财务风险的重要指标。

•资产负债比率是从总体上反映企业偿债能力的指标。

负债比率越低，则股东或所有者权益所占的比例就越大，说明企业的实力越强，债权的保证程度越高；负债比率越高，则股东或所有者权益所占比例就越小，说明企业的经济实力较弱，偿债风险越高，债权的保证程度相应越低，债权人的安全性越差，企业的潜在投资人越少。

（二）资产负债比率分析时应注意问题

•

（1）各利益主体（如债权人、所有者、经营者）因不同的利益驱动而从不同的角度评价资产负债比率。

•

（2）最佳资产负债比率的确定要结合企业的具体实际。

二、所有者权益比率和权益乘数

（一）所有者权益比率

•所有者权益比率是企业所有者权益总额与资产总额之比，表明主权资本在全部资产中所占的份额。

一般又称股东权益比率、主权比率、净值比率等。

其计算公式为

•所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额×100％

•所有者权益比率可以表明在企业的全部资金来源中，有多少是由股东提供的，揭示了股东对企业资产的净权益。

•所有者权益比率与资产负债比率之和应该等于1。

（二）权益乘数

•所有者权益比率的倒数称做权益乘数，即企业的资产总额是所有者权益的多少倍。

该乘数越大，说明投资者投入的一定量资本在生产经营中所运营的资产越多，可用下列公式表示

•权益乘数=资产总额/所有者权益总额

（三）运用所有者权益比率和权益乘数分析是应注意的问题

•

（1）它们与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，两个指标可以互相补充。

•

（2）它们与资产负债率之间是有区别的。

三、产权比率

（一）产权比率概念

•产权比率是指负债总额与所有者权益总额之间的比例关系，用以反映负债占所有者权益的比重，衡量负债与所有者权益的比例关系，也称负债与所有者权益比率。

其计算公式为

•产权比率=负债总额/所有者权益总额×100％

•产权比率实际上也是资产负债比率的另一种表现形式

•这一比率过低时，所有者权益比重过大，意味着企业有可能失去充分发挥负债的财务杠杆作用的大好时机；当该指标过高时，表明企业过度运用财务杠杆，会增加企业的财务风险。

（二）运用产权比率进行分析时应注意的问题

•

（1）产权比率与资产负债比率的配合使用。

•

（2）产权比率与资产负债比率是有区别的。

•（3）所有者权益就是企业的净资产，产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。

四、有形净值债务比率

•有形净值债务比率是企业负债总额与有形资产的比率。

有形资产，是将无形资产、长期待摊费用从所有者权益中扣除后的净资产。

其计算公式为

•有形净值债务比率=负债总额/[所有者权益-（无形资产+长期待摊费用）]×100％

•有形净值债务比率实际上是产权比率的延伸，是更谨慎、保守的反映债权人利益的保障程度的指标。

•有形净值债务比率越低，保障程度越高，企业有效偿债能力越强；反之亦然。

五、长期负债比率

•长期负债比率是指企业的长期负债与负债总额之间的比例关系，用以反映企业负债中长期负债的份额。

其计算公式为

•长期负债比率=长期负债/负债总额×100％

•长期负债比率的高低，一方面可反映企业筹措长期负债资金的能力，另一方面也可以反映企业借入资金成本的高低。

六、影响长期偿债能力的其他因素

（一）长期租赁

（二）担保责任（三）或有项目

第四章资产负债表分析

资产负债表分析的主要内容

一、资产负债表分析的目的、作用、构成

资产负债表分析的目的

•反映企业某一时点静态财务状况的会计报表。

•它揭示了企业拥有或控制的能以货币表现的经济资源的规模和分布状态；

•它反映了企业全部资金的来源及其构成；

•是企业对外编报的主要报表之一。

资产负债表分析的作用

•评价企业的偿债能力和举债能力；

•判断企业未来的发展趋势；

•评价企业资源的利用情况。

•资产负债表能够提供那些信息，如何利用和处理这些信息？

资产负债表的构成

•编制原理：

资产=负债+所有着权益这一会计恒等式。

•性质：

时点报表，静态报表

•格式：

帐户式、报告式，我国会计制度规定，我国采用帐户式。

•帐户式资产负债表的结构：

•1、表头部分：

报表名称、编制单位、编表时间、货币单位。

•2、基本部分：

各项目、年初数、年末数，这是资产负债表的核心部分。

•3、补充资料：

基本部分无法反映的资料。

资产负债表的左右方

•左方：

按照资产的流动性（变现速度）分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他长期资产五大项。

•右方：

负债和所有者权益

•负债按照偿还时间的长短分为流动负债、长期负债；

•所有者权益：

按照形成资本的顺序排列。

资产负债表各项目的会计含义

1。

货币资金：

企业生产经营活动中处于货币形态的那部分资金。

包括：

•

（1）、库存现金

•

（2）、银行存款

•（3）、其他货币资金，如外埠存款、银行汇票、银行本票、信用证保证金存款、信用卡存款、存出投资款等。

•本项目三项的期末余额填列。

2。

交易性金融资产：

企业持有的短期证券和不超过一年的其他投资，一般包括企业购买的股票、债券、国库券和基金。

3。

应收票据：

企业因销售商品或提供劳务而收到的商业汇票。

分商业承兑汇票和银行承兑汇票。

•在资产负债表上，该项目包括带息票据的应收未收利息。

•已经向银行贴现和已背书转让的应收票据不包括在本项目内。

•已贴现的票据需要在资产负债表下的附注中加以说明。

•本项目根据该科目的期末余额填列。

4。

应收股利：

因股权投资而应收取的现金股利或应收其他单位利润。

5。

应收利息：

《小企业会计制度》下资产负债表所特有的项目反映小企业进行股权投资和债权投资应收取的现金股利、利息和应收其他利润。

•小企业这样的业务很少，《小企业会计制度》规定将“应收股利”和“应收利息”合并为“应收股息”一个项目。

•均根据科目的期末余额填列。

6。

应收帐款：

企业应销售商品和提供劳务而形成的债权。

•

（1）、应收帐款是企业销售活动形成的债权，不包括应收职工欠款、应收利息等其他应收帐款。

•

（2）、应收帐款是流动性质的债权，不包括长期的债权。

•（3）、应收帐款是本企业应收客户的款项，不包括本企业付出的各类存出保证金等。

•（4）、资产负债表中“应收帐款”项目的余额等于“应收帐款”所属明细帐户借方余额加“预收帐款”所属明细帐户贷方余额。

•（5）、本科目期末贷方余额在“预收帐款”项目内填列。

7。

其他应收款：

企业发生非购销活动产生的应收债权，包括各种赔款、存出保证金、备用金、向职工收取的各种垫付款项。

•如果其他应收款的数额较大，应了解其他应收款的明细项目，以便发现问题。

•本项目根据期末余额填列。

8。

预付帐款：

反映企业预付给供应单位的款项。

•本科目根据期末余额填列，期末明细科目如有贷方余额，应在“应付帐款”项目填列。

9。

存货：

企业在正常生产经营活动过程中持有的以备产成品和商品，以及处于生产过程中的在产品和将在生产过程中耗用的材料、物料等。

具体包括各种材料、在产品、产成品、商品以及包装物、低值易耗品、分期收款发出商品、委托代销商品等。

•该项目根据存货各明细科目期末余额减去“存货跌价准备”、“代销商品款”科目余额后的金额填列。

10。

待摊费用：

企业已经支出，但是不应由企业本期负担，而要在以后各期分摊的费用，包括预付租金、保险费、低值易耗品摊销等。

•本项目根据待摊费用科目余额填列。

“预提费用”科目如有借方余额也在本项目反映。

11。

一年内到期的长期债权投资：

反映企业长期投资中将于一年内到期的长期债权投资。

•本项目根据长期投资所属明细科目余额分析填列。

12。

长期股权投资：

企业向其他单位投出的期限在一年以上的资金以及持有期限超过一年、不准备随时变现的股票和债券。

包括“长期股权投资”和“长期债权投资”两个项目。

•本项目根据长期投资科目期末余额减去计提的跌价准备金额后的数字填列

13。

固定资产：

企业为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有，使用年限超过一年，单位价值较高的有形资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备等。

•在资产负债表上，固定资产由固定资产原价、累计折旧、固定资产净值、工程物资、在建工程、固定资产清理等项目列示。

•本项目根据各科目余额减去减值准备后的金额填列。

14。

无形资产：

企业为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有，没有实物形态的非货币性长期资产，包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。

•本项目根据该科目期末余额减去减值准备后的金额填列。

15。

长期待摊费用：

不能全部计入当期损益，应在以后年度内分期摊销的各项费用，包括开办费、瞅见器的汇兑损益等。

•本项目根据该科目的期末余额减去一年内（含一年）摊销的数额后的金额填列。

16。

其他长期资产：

企业流动资产、固定资产等以外的，由于某种特殊原因不得随意支配的资产，如国家批准储备的特种物资、银行冻结存款以及临时设施及诉讼中的财产。

•流动资产合计

•长期投资合计

•固定资产合计

•无形资产及其他资产合计

•资产总计（合计）

17。

短期借款：

企业为了弥补日常生产经营所需的流动资金不足，从银行或其他金融机构借入的、偿还期限在一年以内的各种借款，包括短期流动资金借款、结算借款、票据贴现借款等。

•本项目根据短期借款科目的期末余额填列。

18。

应付票据：

企业因赊购交易而开出、承兑的在不超过一年的期限内按票据上规定的日期支付一定金额的银行承兑汇票和商业承兑汇票。

•在资产负债表上反映的是尚未到期付款的应付票据面额。

•本项目根据应付票据科目的期末余额填列。

19。

应付帐款：

由于企业进行赊购交易而发生的债务。

它是由于购进商品或接受劳务等业务的发生时间与付款时间不一致造成的。

•本项目购金应付帐款科目各所属明细科目的期末贷方余额合计填列。

•应付帐款科目所属明细科目如有借方余额，应在应收帐款项目内填列。

20。

预收帐款：

反映企业预收购买单位的货款。

•本项目根据预收帐款科目所属各明细科目的期末余额合计填列。

•该科目所属明细科目如有借方余额，应在应收帐款项目内填列。

21。

应付职工薪酬（应付工资）：

企业在年内应支付给职工的工资，包括各种工资、津贴、奖金等。

•本项目根据应付工资科目期末贷方余额填列，如有借方余额，用负号填列。

•本科目贷方余额表示应付未付的职工工资。

22。

应付职工薪酬（应付福利费）：

企业按规定提取用于职工福利方面的费用，如用于职工医药费、困难补助、职工浴室、理发室、幼儿园人员的工资、独生子女补贴、职工集体福利设施等支出。

•本项目根据应付福利费科目的期末贷方余额填列，如是借方余额，用负号表示。

•本科目贷方余额表示已提未用的福利费结余。

23,。

应付股利（利润）：

反映企业尚未支付的现金股利。

•本项目根据应付股利科目的期末余额填列。

24。

应交税费：

企业应交未交的各税金。

包括增值税、营业税、消费税、城市维护建设税、房产税、车船使用税、土地使用税、所得税和资源税等。

•本项目根据应交税金科目的期末贷方余额填列，如是借方余额，用负号表示。

25。

其他应交款：

企业应交未交的除应交税金、股利以外的各种应交款项，包括教育费附加、矿产资源补偿费等。

•本项目根据该科目的期末贷方余额填列，如是借方余额，用负号表示。

26。

其他应付款：

企业应付或暂收其他单位或个人的款项，如应付租入固定资产和包装物的租金、存入保证金等。

•本项目根据该科目的期末余额填列。

27。

预提费用：

企业按照规定从成本费用中预先提取但尚未支付的费用，如预提的租金、借款利息、固定资产修理费等。

•本项目根据该科目的期末贷方余额填列，如该科目有借方余额，应在待摊费用项目内反映。

28。

预计负债：

反映企业预计负债的期末余额。

•本项目根据该科目的期末余额填列。

29。

一年内到期的长期负债：

企业将于一年内（含一年）到期的长期负债，应放在本科目内单独反映。

•本项目根据长期负债、长期应付款、应付债券等长期负债科目有关明细科目的期末余额分析填列。

30。

长期借款：

企业向银行或非金融机构或其他单位借入的、期限在一年以上的各种借款，如基本建设借款、技术改造借款、固定资产大修理借款等。

•长期借款的本金、利息以及外币折算差价，均应计入该科目核算。

•本项目根据长期借款科目的期末余额填列。

31。

应付债券：

企业为筹集长期使用资金而实际发行的一种书面凭证。

发行期限在一年以上。

•本项目根据应付债券科目的期末余额填列。

32。

长期应付款：

企业对其他单位发生的副款期限在一年以上的结算债务。

如采用补偿贸易方式引进国内设备价款、应付融资租赁固定资产租赁费等。

•本项目根据该科目期末余额减去未确认融资费用后的金额填列。

33。

实收资本（股本）：

企业实际收到的、由投资人投入公司的资本金。

包括实物资产、货币资金和无形资产。

•本项目根据实收资本科目期末余额填列。

34。

资本公积：

由投资者或其他人（单位）投入，所有权归属投资者，但不构成实收资本的把部分资本或者资产。

主要包括资本溢价、接受捐赠、拨款转入、外币资本资本折算差额、关联交易差价等。

•本项目根据该科目的期末余额填列。

35。

盈余公积：

企业按照规定从净利润中提取的积累资金，包括法定盈余公积、任意盈余公积和公益金。

•本项目根据该科目的期末余额填列。

36。

未分配利润：

企业实现的利润在交纳所得税、弥补以前年度亏损、提取盈余公积和向投资者分配利润后的余额。

•在资产负债表上，如果该项目金额为负数，表示企业未弥补的亏损，将会冲减所有者权益的数额。

如为正数，则表示企业留做以后年度分配的利润。

•本项目根据本年利润科目和利润分配科目的余额计算填列。

•流动负债合计

•长期负债合计

•所有者权益合计

•负债和所有者权益合计

资产变动的来源分析

•通过对资产负债表的阅读，能使我们了解到一个企业资产的分布情况和配置情况，各类资产的变化情况及对总资产变动的影响程度等基本信息，据此难以对企业的生产经营和资本保值增值做出评价，换言之，就是不能说明企业资产变动的来源性质。

如果将资产负债表左右两方联系起来分析，就会根据资产和权益双方变动情况的分析做出如下评价：

1．资产增加，负债增加，所有者权益不变或投入资本减少。

•资产增加会使企业经营规模扩大，但这种扩大是靠负债来支持的，企业的生产经营并没有为扩大再生产提供物质基础。

但这不等于说企业过去的生产经营没有盈利，也许是没有盈利，也许是把全部盈利都分配给投资者了（以下不考虑利润分配问题）。

2．资产增加，负债不变或减少，投入资本增加，留存收益不变。

•显然这是投资者追加投资的结果，而不是生产经营活动所致，据此仍不能判断生产经营的效益性。

但如果留存收益减少，则表明企业经营亏损。

3．资产增加，负债不变，投入资本不变，留存收益增加。

•资产的这种变化显然得益于企业过去的生产经营活动，这时，增加额越大，表明企业过去一年的生产经营活动效率越高，资本保值增值得以实现，应对企业的生产经营活动从总体上做出良好评价。

如果资产增加，负债减少，投入资本减少，或资产增加，负债和投入资本也增加，但两者增加之和小于资产增加数，仍可做出上述评价。

4．资产减少，负债减少，所有者权益不变。

•这是企业理财活动的结果，而不是生产经营的效益高低造成的。

5．资产减少，负债不变或增加，投入资本减少，留存收益不变。

•投资人收回投资是企业资产减少的主要原因，不表明企业生产运营状况不好。

6．资产减少，负债不变或增加，投入资本不变或增加，留存收益减少。

•表明企业当年经营亏损，资本连保值都没能做到。

7．资产不变，负债减少，投入资本减少；留存收益增加。

•此时，留存收益增加数等于负债和投入资本减少之和，虽然企业生产经营规模没有变动，但仍能对企业过去一年的经营活动做出良好的评价。

资产负债表水平分析

•通过对资产项目的变动分析，可以说明项目变动程度对资产、权益的影响程度。

•通过对总资产变动额和变动率的分析，可以说明其变动的合理性，结合企业经营规模变动情况，将资产变动与企业产值、销售收入等经营成果指标的变动情况联系起来，可以判断出资产变动与产值、销售收入变动是否协调，资产效率如何。

•通过资产权益的变动分析，可以进一步说明影响其变动的因素。

•通过对资产总额与所有者权益总额变动情况的分析，可以评价企业财务结构的稳定性与安全性。

•资产负债表水平分析1。

总体（一般）分析2。

项目分析

资产负债表项目变动分析

（一）货币资金项目变动分析

1、货币资金规模分析

•从财务管理角度看：

货币资金比重过高，反映资金使用效率低，会降低企业的盈利能力，比重过低，意味企业缺乏资金，会影响企业正常生产。

•决定企业货币资金规模合理的因素有：

•

（1）资产规模与业务量

•

（2）筹资能力

•（3）运用货币资金能力

•（4）行业特点

2、货币资金变动的分析

•影响货币资金增减变动的因素有：

•

（1）销售规模的变动

•

（2）信用政策的变动

•（3）为支出大笔资金做准备

3、货币资金支付能力分析

•指企业使用货币资金偿还所欠债务的能力。

•

（1）货币资金急需支付能力=货币资金实际持有量/企业急需支付的款项

•

（2）货币资金近期支付能力=货币资金实际持有量/企业近期需支付的款项

4、货币资金持有量分析

•判断货币资金持有量是否合理：

•

（1）是否满足交易性动机

•

（2）是否满足预防性动机

•（3）在满足上述动机后，仍有多余的货币资金，可以考虑投资。

•（4）具体而言：

•现金：

满足日常3—5天的支付量。

•其他货币资金：

满足交易需要。