初级经济师考试金融专业知识与实务09章Word下载.docx
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（1）基础汇率是指本币与某一关键货币之间的汇率。
关键货币就是本国对外交往中使用最多，外汇储备中比重最大、国际上普遍接受的自由外汇。
目前各国一般都选择本国货币与美元之间的汇率作为基础汇率，那么本币与美元的汇率就是本国的基础汇率。
我国也是采用人民币对美元的汇率作为基础汇率。
（2）套算汇率是指在基础汇率基础上套算出来本币与非关键货币之间的汇率。
2.按照银行买卖外汇的角度分：
银行买入汇率、卖出汇率、中间汇率
（1）银行买入汇率是银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。
（2）卖出汇率是银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率。
（3）中间汇率是买入汇率和卖出汇率的平均数。
外汇现钞的买入汇率一般要低于其他外汇凭证的买入汇率；
同理，外汇现钞的卖出汇率要高于其他外汇凭证的卖出汇率。
3.按照外汇买卖交割的期限分：
即期汇率、远期汇率
4.按照经营外汇的银行营业时间划分：
开盘汇率、收盘汇率
5.按照外汇管制的程度不同：
官方汇率、市场汇率
【真题·
单选】某银行的外汇买卖报价是AUD1＝USD0.7462，USD1＝SGD1.3524，据此可以套算澳元（AUD）与新加坡元（SGD）之间的汇率为（ ）。
A.AUD1＝SGD0.5517
B.AUD1＝SGD1.0092
C.AUD1＝SGD1.1823
D.AUD1＝SGD2.0986
『正确答案』B
『答案解析』本题考查套算汇率。
AUD1＝0.7462×
1.3524＝SGD1.0092。
外汇市场与外汇市场交易
（一）外汇市场及其构成
外汇市场上交易的参与者主要由外汇银行（外汇市场的主体）、外汇经纪人、中央银行和顾客四部分组成。
1.外汇银行：
各国中央银行指定或授权经营外汇业务的银行，它们是外汇市场的主体。
从事的外汇交易：
①为客户提供服务，通过代客户买卖外汇，赚取差价；
同时从各种服务中收取一定的手续费。
②为调整外币头寸和规避汇率风险的需要，买卖外汇，并进行一定的外汇投机活动。
2.外汇经纪人：
介于外汇银行之间或外汇银行与顾客之间，为买卖双方接洽交易而收取佣金的中介人。
3.中央银行：
一方面，中央银行在外汇市场上充当传统市场监管者的角色；
另一方面，中央银行也是外汇市场的直接参与者，中央银行通过买卖外汇来干预市场，以达到管理和调节外汇市场的目的。
4.顾客：
交易性的外汇买卖者、保值性的外汇买卖者、投机性外汇买卖者、跨国公司。
（二）外汇市场交易的类型
1.按交易期限不同，即期和远期
（1）即期外汇交易（现汇交易），成交后在两个营业日内交割的外汇交易。
交割日又称起息日。
即期外汇交易是最常用的一种交易方式，一般没有固定的场所，是外汇市场最重要的组成部分。
（2）远期外汇交易（期汇交易），交易的期限一般按月计算，通常为1个月，2个月、3个月、6个月、1年。
通常为3个月。
超过1年的远期外汇交易称为超远期外汇交易。
远期外汇交易的基本动机主要是套期保值和投机获利。
2.按照交易场所不同，交易所交易和场外交易
（1）交易所交易（大陆体制）。
集中于交易所进行交易，有固定的营业日和开盘、收盘时间。
交易所交易是传统的交易方式，如今这种交易方式已逐步被电子交易系统所取代。
（2）场外交易（英美体制，店头交易或柜台交易）。
无固定的开盘、收盘时间，无具体交易场所。
这是外汇市场的主要组织形式。
（三）外汇市场的风险
1.外汇交易的风险
由本国货币与外币交换而产生的风险。
2.交易结算的风险
在未来将本国货币与外币进行兑换结算面临的风险。
3.外汇折算的风险
企业进行会计处理和进行外币债权、债务决算时，如何以本币进行评价所面临的风险。
4.国家的风险
外汇交易因国家强制终止所造成损失的可能性。
（四）我国的外汇市场
目前，我国境内外汇市场按交易主体的不同区分为银行间外汇市场和银行柜台外汇市场。
1.银行间外汇市场
（1）银行间外汇市场是指符合条件的境内银行、境内非银行金融机构、境内非金融机构和境外银行等机构之间通过中国外汇交易中心进行人民币与外币交易的市场。
（2）银行间外汇市场实行会员制管理，经核准的会员通过中国外汇交易中心的电子交易系统入市交易。
（3）按交易品种不同，银行间外汇市场可分为即期外汇市场和外汇衍生品市场。
①即期外汇市场是指在成交后第二个营业日或第二个营业日以内交割的外汇市场，是外汇市场中最传统、最基本的交易品种；
②外汇衍生品市场包括外汇远期市场、外汇掉期市场、货币掉期市场和外汇期权市场。
（4）目前我国银行间外汇市场挂牌交易的货币对有人民币对美元、欧元、日元、港币、英镑、澳元、加元、林吉特和卢布等，涵盖国际主要储备货币、新兴市场货币以及“一带一路”沿线货币。
（5）银行间外汇市场交易系统主要提供竞价和询价等交易方式，其清算制度包括集中净额清算和双边清算等。
（6）目前，银行间外汇市场实行多层次的做市商制度。
①做市商是指经监管机构核准，在我国银行间外汇市场进行人民币与外币交易时，承担向市场会员持续提供买、卖价格义务的银行间外汇市场会员。
做市商履行做市义务，为市场提供流动性。
②目前我国银行间外汇市场按交易产品分为即期做市商、远期掉期做市商和综合做市商，即期尝试做市机构和远期掉期尝试做市机构。
2.银行柜台外汇市场
（1）银行柜台外汇市场是指经外汇管理部门批准经营结汇、售汇业务的外汇指定银行为客户办理人民币与其他货币之间兑换业务的市场。
（2）银行柜台外汇市场对客户挂牌汇率实行浮动区间管理。
（3）银行开展对客户结售汇业务以及银行间外汇交易形成的人民币和外币的头寸应满足外汇管理部门设定的结售汇综合头寸限额要求。
汇率制度
传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：
固定汇率制和浮动汇率制。
（一）固定汇率制度
固定汇率制度又可分为金本位制度下的固定汇率制度和布雷顿森林体系下的固定汇率制度。
1.金本位制度下的固定汇率制度
在该制度下，两国货币之间的汇率为它们单位货币的含金量之比—铸币平价。
汇率波动的最高界限是铸币平价加上运输黄金的费用，即黄金输出点；
汇率波动的最低界限是铸币平价减去运输黄金的费用，即黄金输入点。
总结而言，外汇市场的汇率受外汇供求关系的影响，以黄金输送点为界限，围绕铸币平价上下波动。
2.布雷顿森林体系下的固定汇率制度
布雷顿森林体系下的固定汇率制度是美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩的“双挂钩”制度。
各国货币对美元的汇率只能在平价上下各1%的限度内波动。
（二）浮动汇率制度
浮动汇率制度是指没有汇率平价和波动幅度的约束，汇率水平由外汇市场的供求关系决定，政府对之不加干预的汇率制度。
1.根据各国政府是否在外汇市场进行干预划分，可将浮动汇率分为自由浮动和管理浮动。
管理浮动是现实的浮动汇率制度，而自由浮动则是理论上的一种模式。
2.根据汇率浮动的不同方式，可将浮动汇率制划分为单独浮动和联合浮动。
人民币汇率制度
人民币汇率制度的发展历程：
1.新中国成立至改革开放前，经历了建国初期的单一浮动汇率制、20世纪五六十年代的单一固定汇率制和布雷顿森林体系后以“一篮子货币”计算的单一浮动汇率制。
2.十一届三中全会后，双重汇率制。
经历了官方汇率和贸易外汇内部结算价并存和官方汇率与外汇调剂价格并存两个汇率双轨制时期。
3.1994年1月1日，开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。
4.2005年7月21日，正式启动人民币汇率形成机制改革。
开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
5.2015年8月11日，央行宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价机制，以增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。
6.2016年2月，央行明确了“收盘汇率＋一篮子货币汇率变化”的人民币兑美元汇率中间价形成机制。
7.为促进双边贸易和投资，央行采取措施推动人民币直接交易市场发展。
单选】金本位制度下，两国货币之间的汇率波动范围受制于（ ）。
A.黄金储备差额
B.外汇储备差额
C.黄金输送点
D.外汇政策
『正确答案』C
『答案解析』本题考查固定汇率制度。
金本位制度下，两国货币之间的汇率波动范围受制于黄金输送点。
第二节 国际收支及其调节
国际收支的含义
狭义的国际收支是一国的外贸收支，且仅限于立即结清的现金收支。
它强调的是现金基础和当期结清的外汇收支。
此概念产生于17世纪。
广义的国际收支是指一国或地区在一定时期内（通常一年）居民同非居民所进行的全部经济交易的系统的货币记录。
目前世界各国采用的都是广义的国际收支范畴，这一概念包括三层含义：
（1）国际收支记录的内容是一国居民与非居民之间的经济交易。
只有居民与非居民之间的国际经济交易才属于国际收支。
（2）国际收支是交易的系统的货币记录。
国际收支概念包含全部国际经济交易，是以交易为基础的。
（3）国际收支是流量与事后的概念。
国际收支与一定的报告期相对应，是一段统计时间内已发生的所有交易的汇总，而不是期末的余额。
国际收支平衡表（高频考点）
国际收支平衡表所列每一个项目反映不同性质的国际收支，通常把这些项目分成经常项目、资本与金融项目和错误与遗漏项目三大类。
（1）经常项目
经常项目反映实际资源的流动，它具体包括以下四个主要项目：
①货物，例如一般商品的进出口；
②服务，例如运输服务、旅游、通信服务、金融服务等；
③收入，包括季节性工人工资和投资收益；
④经常转移，例如政府间的经济援助、侨汇等。
（2）资本与金融项目
资本与金融项目是指资本转移和收买或放弃非生产、非金融资产和金融资产与负债。
①其中资本账户由资本转移和非生产、非金融资产交易两部分组成。
②金融账户反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化，它由直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四部分构成。
（3）错误与遗漏项目
该项目是为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡而人为设立的平衡项目。
国际收支失衡的判定
（1）自主性交易
自主性交易是指个人和企业为某种自主性目的而从事的交易，又称事前交易。
（2）补偿性交易
补偿性交易是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，又称为事后交易。
国际收支差额指的是自主性交易的差额。
国际收支不平衡可通过以下四种口径、根据差额状况进行衡量：
贸易收支差额、经常项目收支差额、资本和金融项目差额及综合项目差额。
综合项目差额可以衡量国际收支对一国储备造成的压力。
单选】国际收支平衡表中，（ ）可用于衡量国际收支对一国储备造成的压力。
A.贸易收支差额
B.经常项目差额
C.资本和金融项目差额
D.综合项目差额
『正确答案』D
『答案解析』本题考查国际收支失衡的判定。
综合项目差额是指经常项目与资本和金融项目中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资项目所构成的余额，也就是将国际收支项目中的官方储备项目剔除后的余额。
综合差额必然导致官方储备的反方向变动，因此可以用它来衡量国际收支对一国储备造成的压力。
国际收支失衡的原因
（1）临时性失衡
临时性失衡是指由于生产、消费有季节性的变化，一国国家的进出口会随季节的变化而变化，结果就会造成季节性不平衡。
（2）周期性失衡
周期性失衡是指由于经济周期性变化而造成的国际收支失衡。
（3）结构性失衡
结构性失衡是指由于一个国家经济结构失调（如产品供需结构失调和要素价格结构失调）而导致的国际收支失衡。
（4）收入性失衡
收入性失衡是指由于国民收入水平的变动而导致的国际收支失衡。
（5）货币性失衡
货币性失衡是指由于一个国家的价格、利率或汇率等货币性因素所导致的国际收支失衡。
单选】由汇率变动导致的一国国际收支失衡是（ ）。
A.货币性失衡
B.临时性失衡
C.收入性失衡
D.周期性失衡
『正确答案』A
『答案解析』本题考查国际收支失衡的原因。
国际收支失衡的调节（高频考点）
国际收支调节主要有自动调节机制和人为调节机制。
人为调节机制主要的宏观政策措施有：
（1）财政和货币政策
通过实施财政政策和货币政策直接影响总需求或总支出水平，进而通过边际进口倾向和利率机制来影响国际收支。
财政政策的主要工具包括财政收入政策、财政支出政策和公债政策。
货币政策的主要工具是公开市场业务、调整再贴现率和法定存款准备金率。
如果一国出现国际收支逆差时，可采用紧缩性财政政策或者货币政策，迫使投资和消费减少，物价相对下降，从而有利于出口，压制进口，改善贸易收支乃至国际收支。
（2）汇率政策
如当一国发生国际收支逆差时，可使该国货币贬值，增强本国商品在国外的竞争力，从而改善贸易收支和国际收支。
（3）资金融通政策——主要用于解决临时性国际收支失衡
是指政府通过借款或动用外汇储备向外汇市场提供外汇，以弥补外汇市场的供求缺口，弥补国际收支赤字。
（4）直接管制政策——包括外汇管制、贸易管制、财政管制
例如为了改善国际收支状况，各国政府都实行“奖出限入”的保护性贸易政策。
在奖出方面，给出口商提供信贷、出口津贴、减免出口税等以增加外汇收入；
在限入方面，对进口采用许可证制、进口配额制和提高关税等手段减少外汇支出。
（5）供给调节政策
旨在改善一国的经济结构和产业结构，提高劳动生产率，降低成本，提高产品质量，以此达到增加社会产品（包括出口产品和进口替代品）的供给、改善国际收支的目的。
第三节 国际储备
国际储备（高频考点）
（1）作为国际储备的资产，必须满足一些基本条件：
①可得性；
②流动性；
③普遍接受性。
（2）国际储备的来源
①国际收支的顺差；
②政府黄金存量；
③外汇市场干预；
④国际信贷；
⑤特别提款权的分配；
⑥在国际货币基金组织的头寸。
多选】作为国际储备资产，必须满足的条件有（ ）。
A.盈利性
B.可得性
C.流动性
D.风险性
E.普遍接受性
『正确答案』BCE
『答案解析』本题考查国际储备的含义。
作为国际储备的资产，必须满足的条件：
可得性、流动性、普遍接受性。
单选】特别提款权由国际货币基金组织分配给成员国，每（ ）年分配一次。
A.1
B.3
C.5
D.10
『答案解析』本题考查国际储备的来源。
特别提款权由国际货币基金组织分配给成员国，每5年分配一次。
国际储备的构成与作用
（一）国际储备的构成
1.黄金储备
2.外汇储备
外汇储备是当今国际储备的主体，在世界国际储备总额中的比重最大。
中国目前是世界上外汇储备量最大的国家，2014年年底，我国的外汇储备余额为38430.18亿美元。
3.储备头寸——也称为普通提款权
是国际货币基金组织最基本的一项贷款。
用于解决会员国国际收支不平衡，但不能用于成员国贸易和非贸易的经常项目支付。
4.特别提款权
特别提款权是国际货币基金组织创设的无偿分配给各会员国用以补充现有储备资产的一种国际储备资产。
国际货币基金组织于1970年创设特别提款权，并按成员国认缴份额向成员国分配。
2015年11月30日，国际货币基金组织执蕫会做出将人民币纳入特别提款权SDR货币篮子的决定，SDR货币篮子由原来四种货币相应扩大成五种，包括美元、欧元、人民币、日元、英镑，权重相应为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%，新的SDR货币篮子于2016年10月1日生效。
（二）国际储备的作用
①弥补国际收支赤字——这是一国持有国际储备的首要作用；
②调节本币汇率——这是国际储备的重要作用之一；
③充当信用保证。
国际储备的管理
包括国际储备的规模管理和国际储备的结构管理。
（一）国际储备的规模管理
1.国际储备规模管理的内涵
根据本国国情，确认某一阶段国际储备的适度规模。
适度规模是指维持一国经济正常运转所需要合理的国际储备水平。
2.适度外汇储备规模确定的参考指标
（1）国际储备和进口额比例
一般认为，全年国际储备与进口额的比例应该在25%左右，即国际储备应该能满足3个月的进口需要。
如果就一国非黄金储备与周平均进口额的比例来看，该指标的经验数据为9-13周。
（2）外汇储备与外债比例
是衡量一国资信和对外清偿能力的重要指标。
一般国际储备应相对于该国对外债务总额的50%为宜。
当外汇储备超过短期外债余额的2倍时，国家将会因大量的资源闲置而蒙受经济损失。
（3）适度国际储备区间
下限是经常储备量，上限是保险储备量。
经常储备量是保证该国最低限度进口贸易量所必须的国际储备资产数量。
保险储备量是可以应付该国最高经济发展速度可能出现的贸易进口量、其他国际金融支付需求以及任何偶发事件对国际储备资产需求的规模。
第四节 国际资本流动
国际资本流动的类型
按期限不同分为长期资本流动和短期资本流动。
（1）长期资本流动
长期资本流动是指期限在1年以上或未规定期限的资本流动，包括直接投资、证券投资和国际贷款三种类型，其中证券投资呈逐年上升的发展态势。
①直接投资
扩大公司控制权是直接投资的根本目的。
直接投资主要有三种形式：
在国外创办新企业，收购并拥有国外企业的股权达到一定的比例和利润再投资。
②证券投资
证券投资又称为间接投资，是指投资者在国际资本市场上购买外币有价证券的投资方式，其投资对象主要是国际金融资产和国际金融衍生工具。
20世纪80年代以后，证券投资逐渐成为国际间最重要的投融资方式。
证券投资与直接投资的最大区别在于证券投资者对于投资对象企业不具有实际控制和管理权，证券投资者只能收取债券或股票的利息或红利。
③国际贷款
这是指一国政府、国际金融机构或国际银行对非居民（包括外国政府、银行、企业）所发放的中长期贷款。
主要包括政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷等。
（2）短期资本流动
短期资本流动是指1年或1年以下期限的货币资本流动，主要是通过各种信用工具——票据来进行的。
短期资本流动按其流动目的的不同可以分为以下四种类别：
①贸易性资本流动；
②金融性资本流动；
③保值性资本流动；
④投机性资本流动。
国际资本流动的原因
（1）过剩资本的形成
（2）利润的驱动
（3）汇率与利率的变化
（4）通货膨胀的影响
（5）政治、经济及战争风险的存在
（6）国际投机者的恶性投机
国际资本流动的经济影响
（1）国际资本流动的积极作用
整体而言，国际资本流动促进了世界经济的增长和稳定，其积极作用主要表现在：
①提高全球经济效益
②加速世界经济的国际化进程
③促进技术传播和投资方式的多元化
（2）国际资本流动的消极作用
①债务危机，如拉美债务危机和迪拜危机
②货币危机
狭义的货币危机与特定的汇率制度（通常是固定汇率制度）相对应。
广义的货币危机泛指汇率的变动幅度超过了一国可承受的范围这一现象。
如墨西哥金融危机和亚洲金融危机。
国际资本流动的管理
各国对国际资本流动的控制与管理主要有以下途径与措施：
（1）运用财政金融政策干预国际资本流动。
①货币金融当局通过提高或降低贴现率或利率的政策，引导资本合理地流入流出，避免资本自由流动冲击国内金融市场；
②货币金融当局采用公开市场业务，即买卖外汇的方式来稳定本国货币汇率，打击投机性的资本流动；
③采取征税的办法限制资本流动。
对资本国际流动所征收的税种又称为托宾税。
（2）实施外汇管制。
（3）颁布法令直接控制资本流动。
（4）根据偿债能力限制对外借贷规模。
第五节 国际结算
汇款
（1）汇款的概念
汇款是一种顺汇方式，是债务人或付款人主动通过银行将款项汇交收款人的结算方式。
汇款方式是建立在买卖双方相互提供信用基础上的支付方式，属于商业信用的范畴。
在国际贸易中，当买卖双方采用汇款方式结算债权债务时，说明双方或由卖方先将货物发运至买方，再由买方付款；
或由买方向卖方预先支付款项，然后卖方发货。
（2）汇款的当事人及其责任
汇款业务一般有四个基本当事人，即汇款人、汇出行、汇入行、收款人。
①汇款人
汇款人是委托汇出行将款项汇交收款人的当事人。
在国际贸易中，汇款人通常是进口商或债务人。
其责任是填具汇款申请书，向银行提供将要汇出的款项并承担有关费用。
②汇出行
汇出行是接受汇款人的委托汇出款项的银行。
汇出行通常是汇款人所在地的银行，其职责是按汇款人的要求将款项汇交收款人。
③汇入行
汇入行也称解付行，是接受汇出行委托，向收款人解付汇入款项的银行。
汇入行通常是收款人所在地银行，它必须是汇出行的联行或代理行。
其职责是证实汇出行委托付款指示的真实性，通知收款人取款并付款。
④收款人
收款人是接受汇款人所汇款项的当事人。
在国际贸易中，收款人通常为出口商或债权人。
（3）汇款的方式——电汇、信汇、票汇
单选】不属于汇款结算方式的是（ ）。
A.押汇
B.信汇
C.电汇
D.票汇
『答案解析』本题考查汇款的方式。
国际结算汇款分为电汇、信汇、票汇三种方式。
托收
托收是指由债权人（出口商）提交债权凭证，委托银行通过其在国外分行或代理行，向债务人收回款项的一种国际结算方式，属于资金与单据流向相反的逆汇结算方式。
1.国际结算托收按是否附有单据，可分为光票托收和跟单托收。
①光票托收
光票托收是指不附带商业单据的金融单据的托收。
光票托收一般用于收取货款尾数、代垫费用、佣金、样品费或其
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