课后题答案.docx
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课后题答案
第一章
一、单项选择题
1、企业购置固定资产属于企业的（B）
A、筹资活动Ｂ、投资活动C、营运活动D、分配活动
2、资金分配活动有广义和狭义之分,一下属于狭义分配的是（C）
A、工资分配B、缴纳税金 C、对净利润进行分配 D、成本的补偿
3、企业与其所有者之间的财务关系反映的是（A ）
A、经营权和所有权的关系B、债权和债务的关系C、投资与受资的关系D、债务债权的关系
4企业与其债权人之间的财务关系反映的是（ D）
A、经营权和所有权的关系Ｂ、债权和债务的关系 C、投资与受资的关系D、债务债权的关系
5、下列方式中通过市场约束经营者的办法有（Ｂ）
Ａ、解聘 Ｂ、接受 Ｃ、股票期权 D、绩效股
6、下列各项中,不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（A）
A、市场对公司强行接收或吞并 B、债权人通过合同实施限制性借款
Ｃ、债权人停止借款 D、债权人收回借款
7、在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间的财务关系的是（D）
A、企业购买其他企业股票B、其他企业投资购买本企业债券
Ｃ、企业向国家税务机关缴纳税款
D、国有企业向国有资产投资公司支付股利
8、考虑风险因素的财务管理目标是（ D）
A、利润最大化B、资本利润率最大化 C、每股利润最大化
D、企业价值最大化
9、下列不属于财务管理应遵循的原则的是（Ｄ）
A、货币时间价值原则 B、资金合理配置原则 C、成本效益原则
D、利润最大化原则
10、在市场经济条件下，财务管理的核心是（ B）
A、财务预测 B、财务决策 C、财务控制D、财务预算
二、多项选择题
1、下列关系中，属于财务关系的有（AＢCＤ）
A、企业与投资者之间的财务关系
B、企业与职工之间的财务关系
C、企业内部各单位之间的财务关系
D、企业与政府之间的财务关系
2、下列各项中，属于企业资金营运活动的有（ ＡB）
A、采购原材料B、销售商品C、购买国库券D、支付利息
3、由企业筹资活动引起的财务关系主要有（AC）
Ａ、企业与投资者之间的财务关系
Ｂ、企业与债务人之间的财务关系
Ｃ、企业与债权人之间的财务关系
D、企业与受资者之间的财务关系
4、股东通过经营者损害债权人利益的畅游方式有（AD）
A、不经债权人同意,投资于比债权人预期风险要高的新项目
B、在借款合同中加入某些限制性条款
C、不尽最大努力去实现企业财务管理目标
Ｄ、不征得原有债权人同意而发行新债
5、财务管理的环节包括（ABCD）
A、财务预测 B、财务决策 C、财务计划和控制D、财务分析
第二章
1.资金时间价值是指没有风险和美欧通货膨胀条件下的（B）
A社会的成本利润率B.社会平均资金利润率
C.企业利润率 D.企业的投资利润率
２.在普通年金终值系数的基础上，期数加1，查表后系数减1所得的结果，在数值上等于（ D）
A。
普通年金现值系数Ｂ．先付年金现值系数
Ｃ.普通年金终值系数Ｄ.先付年金终值系数
3.下列说法中不正确的是（B ）
A。
资金时间价值可以用纯利率表示
B。
偿债基金系数与年金现值系数互为倒数
C。
在现值和利率已知的条件下,计息期数越多复利终值越大
D.利率中包含时间价值、风险价值和通货膨胀的因素
4。
某人在年初存入一笔钱，存满4年后每年末取出1００0元，至第８年末取完,银行存款利率为10%.那么此人应在最初存入银行（C）元钱.
Ａ。
2８48 B。
235４ Ｃ。
2165 D。
20３２
5.下列各类年金中,只有现值而没有终值得年金是（Ｃ）
A。
普通年金 B。
递延年金 C。
永续年金 D.先付年金
6.某公司从银行借入100万元，年利率为１０%,每半年计算复利一次,那么该项借款的实际利率为（Ａ）％。
A。
１0.２5 B．10 C。
５ Ｄ。
11
７.林先生在５年后有５000元债务到期需要偿还，打算从现在开始于每年的年末在银行存入一笔等额资金，年利率为10%，他每年应存入（B）元。
A．１００0 B.81９C。
721D．８34
8。
向女士准备存入银行一笔款项，用于在５年内每年以2000元的相等金额支付车辆保险费，利率为6％,她应存入（B ）元.
A.11２7４ Ｂ。
８424。
8 Ｃ。
9040 D。
10000
9。
已知（F/Ａ,５%，９）=11.027，（F/P,5％,1）＝1。
05,（F/Ｐ,5％，1O）＝1.６28９，则期限为１０年、利率为５%的先付年金终值系数为（Ｄ ）。
A。
11.57８4B.12。
077 C。
17.9６19Ｄ．１3.2０73
10。
某企业为设立一项研究开发基金,拟在银行存入一笔资金，以后可以每年年末取出利息3000０元,利率为6%,该企业应存入（ Ｂ）元。
A。
7５00０0B．５00０00 C.1８0０00 D。
12０000
１1．无限期租用一座办公楼,每年付租金1０万元,年利率为8%，则租金的现值是（C ）元。
A。
１35B．250C.12５ D。
2６0
12．普通年金终值系数的倒数又叫（B）。
Ａ.复利终值系数Ｂ。
偿债基金系数 C.年金现值系数 D。
投资回收系数
1３。
甲项目的标准离差率小于乙项目,则（ A ）
Ａ。
甲项目的风险小于乙项目 Ｂ。
甲项目的风险与乙项目相同
C.甲项目的风险大于乙项目 D．不能判断风险大小
１4.在财务管理中，计量风险大小的指标有（AC ）。
A．方差Ｂ．平均差 C。
标准离差率 Ｄ.相关系数
1５。
某企业普通股股票的Ｂ系数为1。
5,无风险利率为8％，市场上全部股票的平均收益率为10％，则该企业股票的资本成本为（B）。
A。
８ B。
１1C。
１2Ｄ．１5
１6。
下列各项中,属于证券投资不可分散风险的是（Ａ ）
A．利息率风险B.违约风险 Ｃ.清算风险Ｄ。
流动性风险
１7。
．若某只股票的Ｂ系数为1,则下列表述正确的是（Ａ）
Ａ。
该股票的市场风险等于全部市场股票的风险
B．该股票的市场风险小于全部市场股票的风险
C.该股票的市场风险大于全部市场股票的风险
D.该股票的市场风向与全部市场股票的风险无关
18。
现有两个投资项目甲和乙，经过计算甲、乙两个方案的期望值分别为５%、10%，标准离差分别为10%、１９%，那么（Ｂ）
Ａ.甲项目的风险程度与乙项目的风险程度相同
B。
甲项目的风险程度高于乙项目的风险程度
Ｃ,甲项目的风险程度低于乙项目的风险程度
D.不能比较两个项目的风险程度
19。
下列哪项不是证券投资组合的风险（ D）
A．系统性风险 B。
非系统性风险Ｃ。
可分散风险 D。
财务风险
20。
下列各项中,不属于公司持有风险的是（ Ｄ）.
A。
经营风险 B.财务风险Ｃ.筹资风险D。
市场风险
三、多项选择题
1,递延年金具有下列特点（AC）
Ａ，第一期没有收支额 B，其终值大小与递延期长短有关
C。
其现值大小与递延期长短有关Ｄ。
计算现值的方法与普通年金相同
2。
在（AC）情况下，实际利息率等于名义利率。
A,单利 B。
复利 C.每年复利计息次数为一次D。
每年复利计息次数大于一次
五.计算分析题
1。
某人在5年后需用现金50000元，如果每年年末存款一次，在利率为10％的情况下,此人每年末应存现金多少元？
若在每年初存入的话应存入多少?
答：
①５００00＝A（F/Ａ，10％，5）解得A=500０0／6．１０5１＝818９。
87
②５０00０=Ａ[（F／A,10％，6）-1]解得Ａ=500００／（７.715６—1）＝７4４５。
3５
2。
某企业于第六年初开始每年等额支付一笔设备款项2万元,连续支付五年,在利率为1０%的情况下，若现在一次性支付应付多少？
该设备在第10年末的总价值是多少?
答:
①P（Ｆ/P,10%,4）=2（Ｐ／A,１0%，5）
Ｐ=2（Ｐ／Ａ,10%,5）／（Ｆ/P,１0%，４）=2×３。
８897／1.464１=5.3１万元
②F=P（Ｆ／Ｐ,１0%，1０）
F=5.3１×2.５937=1３。
77万元
3，某公司拟购置一台设备，目前有A。
Ｂ两种方案可供选择,A设备的价格比B设备高50000元,但每年可节约维修保养费用10０００元.假定Ａ设备的经济寿命为６年,利率为10％,该公司在A,B两种设备必须择一的情况下,应选择哪一种设备？
答：
10000×（P／A,10%,６）＝10000×4。
４856＝44８5６元
因为４48５６元小于5０0０0元，所以该公司应该选择B设备。
第三章
二、计算题
（1）已知：
某公司2009年销售收入为２000０万元,销售净利润率为12%,净利润的6０%分配给投资者。
2009年１2月3１日的资产负债表（简表）如表３。
5所示。
表3。
５ 资产负债表（简表） 单位:
万元
20０9年12月31日
资产
期末余额
负债及所有者权益
期末余额
货币资金
10０0
应付账款
100０
应收账款净额
３000
应付票据
200０
存货
6000
长期借款
900０
固定资产净值
700０
实收资本
４0０0
无形资产
1０００
留存收益
20０0
资产总计
１８0００
负债及所有者权益总计
１８000
该公司2010年计划销售收入比上年增长30％,据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。
假定该公司2０１0年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致,公司债券的发行费用可以忽略不计，适用的企业所得税税率为25%。
要求:
预测201０年需要对外筹资的资金量.
答:
（2）某公司由于经营需要,需借入资金80万元。
银行要求维持限额20%的补偿性余额,借款年利率为8%.
要求:
①计算公司需向银行申请的借款金额为多少;②计算该笔借款的实际利率．
答:
①８０/（１-2０%）=1０0万元
②１00×8％/８0＝10％
（３）某公司拟采购一批零件,价值5400元,供应商规定的付款条件如下：
①立即付款，付5238元；②第20天付款，付5292元；③第40天付款，付5346元;④第6０天付款，付全额；每年按36０天计算.
要求：
①假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定该公司最有利的付款日期和价格。
②假设目前有一短期贷款投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
第四章
单项选择
1．下列个别资本成本中计算不需要考虑筹集费用的是（Ｂ）．
A长期债券资本成本 B留存收益资本成本
C普通股资本成本 D长期借款资本成本
２。
兴发股份有限公司发行总面值为800万元的10年期债券,票面利率为1２％,发行费用为4％,公司所得税税率为２5%，
该债券采用溢价发行,发行价格为100０万元,那么该债券的资本成本为（A）％
A 7。
50 B8．２６ C9.38D1１.７2
3.希望公司准备发行普通股，预计第一年股利率为13％,筹资费率为5%，普通股成本为25％。
则股利年增长率为
（C）%A9.5B9.95 Ｃ11.32Ｄ １2
4.如果企业长期借款、长期债券和普通股的比例为３:
２:
5，企业发行债券在40０ ００0万元以内,其资金成本维持在1４％。
则筹资总额分界点为（Ｂ）万元。
Ａ13３３ 33３B 20００000Ｃ285７ 143D800 00０
5。
当经营杠杆系数为1时，下列叙述正确的事（C ）
A利息为零Ｂ 产销量增长率为零Ｃ固定成本为零D边际贡献为零
6.智日公司经营杠杆系数为1。
５，财务杠杆系数为2，该公司目前每股收益为1元，若使息税前利润增加1０%,
则每股收益将增长为（A）元。
A １.20 Ｂ 1。
10 C 1.1５ D 2。
72
７。
上甲公司2009年销售额为8００0元,２01０年预计销售额为１0000元,2０0９年息税前利润为100０元,
2010年预计息税前利润为1800元。
则该公司２0１０年经营杠杆系数为（Ｄ）。
Ａ１。
５ B ２。
０ C2。
5D 3.2
8。
如果企业的息税前利润等于0,则其经营杠杆系数（Ａ ）。
A等于０B等于1C无穷小 D无穷大
９。
巨峰公司年营业收入为５0０万元,变动成本率为40%，经营杠杆系数为1。
5，财务杠杆系数为2.
如果固定成本增加５０万元，那么总杠杆系数将变为（Ｂ）。
A８ B6 C２．4 D3
10。
企业在追加筹资时，需要计算（Ｂ）。
A变动成本B 边际资本成本 C加权平均资本成本 D个别资本成本
11.银光企业资本总额为1５0万元，债务资本占４5%,债务利率为12%,当前销售额为1０0万元,息税前利润为20万元,
那么该企业的财务杠杆系数为（B）.A 1。
15B1。
68 C2．0 Ｄ2。
5
１2。
最优资金结构是指企业在一定条件下使（ Ｃ）。
A资本规模最大的资金结构 B 企业价值最大的资金结构
C 加权平均资本成本最低、企业价值最大的资金结构 D 边际资本成本最低的资金结构
2.多项选择题
1。
下列关于资本成本的说法中,正确的有（ABＤ）
A 资本成本的本质是企业为筹资和使用资金而发生的代价
B正确计算和合理降低资本成本,是制定筹资决策的基础
C资本成本必须用相对数表示,即用资费用与实际筹得资金的比例
D资本成本是研究最优资本结构的主要参数
2资本成本包括用字费用和筹资费用，下列属于用资费用的是（AＢ）。
A股东支付的股利 B向债权人支付的利息
C向银行借款的手续费 D发行股票支付的发行费
3。
下列关于各杠杆系数的说法，正确的是（ＢＣ ）
A 经营杠杆系数越大，企业的经营越稳定
Ｂ经营杠杆系数随固定成本的变化呈同方向变化
C企业的资金规模、资金结构等都会影响企业的财务杠杆系数
D复合杠杆系数越大,财务杠杆系数就越大
４.某企业经营杠杆系数为3,财务杠杆系数为2,则下列说法正确的有（BCＤ）。
A 如果销售量增加10%，息税前利润将增加２0%
B如果息税前利润增加2０％，每股利润将增加4０%
C 如果销售量增加1０%，每股利润将增加60%
Ｄ 如果每股利润增加３0%，销售量增加5％
５。
降低经营风险可以采取的措施包括（ BＤ）
A降低销售额 B减少产品单位变动成本
C增加产品单位变动成本 D降低固定成本比重
６。
下列说法不正确的是（ ＡCD）
A固定成本在销售收入中的比重大小对企业风险没有影响
B 在某一固定成本比重的作用下,销售量变动对息税前利润产生的作用，被称为经营杠杆
C经营风险是指企业未使用债务时经营的内在风险
D固定成本增大对财务风险的大小没有影响
7。
一直某企业经营杠杆系数等于2,预计息税前利润增长10%，每股利润增长30％，下列说法正确的是（ABC）
A产销业务量增长率5％ B 财务杠杆系数等于3
D 复合杠杆系数等于６ D财务杠杆系数等于6
8．当财务杠杆系数为１时，下列说法不正确的是（ABD）
A息税前利润增长为0
B息税前利润为0
Ｃ 普通股每股利润变动率等于息税前利润变动率
Ｄ固定成本为0
9.下列会加大财务杠杆作用的是（BＤ）
A利用留存收益 B 增发公司债券
C增发普通股 D增加银行借款
10.资本结构中的负责比例对企业有重要影响,具体表现在（ＡBＣD）
A负债比列反映企业财务风险大小
B负债有利于提高企业净利润
C适度负债与利于提高企业净利润
Ｄ 负债比例影响财务杠杆作用
1１。
下列各项中，影响资本结构的因素包括（ABＣD）
A 企业财务状况 B投资者和管理人员的态度
C所得税税率的高低 D 信用评估机构及贷款人的态度
12.利用每股收益无差别点法进行企业资本结构决策时，（AD）。
A当预计销售额低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
B当预计销售额低于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
C当预计销售额低于每股收益无差别点时,采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
D当预计销售额高于每股收益无差别点时,采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
五、计算分析题
1.涌能股份有限公司打算筹资80００万元，其中包括：
2０00万元债券（按面值发行）,该债券票面利率为1０％,筹资费率为2%;1000万元优先股按面值发行，股利率为12%，筹资费率为3%；其余全部为普通股,该普通股筹资费率为4%,预计第一年股利率为1０%,以后年度以4%的增长速度增长,该公司所得税税率为25%.要求:
计算债券资本成本；
计算优先股资本成本;
计算普通股资本成本；
计算加权平均资本成本。
答：
①债券的资本成本=
②优先股资本成本=１2％/（１—3%）＝1２。
３7%
③普通股的资本成本=10%/（1-４%）＋４％=14.4２％
④加权平均资本成本=
2. 格美公司200９年资产总额为5０00万元,资产负债率为40%,负债平均利息率为6％,当年实现的销售收入为30０0万元,全部的固定成本和利息费用为4２0万元，变动成本率为40％，若预计2０10年的销售收入提高6０%,其他条件不变。
要求:
（1）计算经营杠杆系数;
（2）计算财务杠杆系数;
（3）计算复合杠杆系数;
（4）预计2０10年的每股收益增长率。
答：
格美公司的负债总额=50０0×40％=2000万元
利息额=２0０0×6％=12０万元
固定成本=4２０—１2０=３００万元
变动成本＝３000×40％＝120０万元
边际贡献=3000-1200=180０万元
①DOL=Ｍ/EBIT=Ｍ/（M-F）=18０0/（1８00-3０0）=1.2
②DFＬ＝ＥBIＴ/（EBIＴ－I）=1500／（1500—１200）=1。
0９
③DCL=DOL×DFＬ=１.２×1。
0９=1.３1
④
所以,
3。
蓝天公司目前发行在外普通股500万股（每股１元）,已发行利率为10%的债券６00万元。
该公司打算为一个新的投资项目融资6０0万元，新项目投产后公司每年的息税前利润增加到３０0万元。
现在有两个方案和供选择:
方案一,按每股3元发行新股;方案二,按12%的利率发行债券。
假如公司适用所得税税率为25％.要求：
（1）计算两个方案的每股收益；
（2）计算两个方案的每股收益无差别点时的息税前利润;
（3）计算两个方案的财务杠杆系数;
（4）判断哪个方案更好。
答：
（４）在息税前利润增加３00万元时,方案一的每股收益更多，每股收益平衡点时息税前利润是312万元，大于3０0万元，此时采取方案一更好。
4花旗企业目前拥有资本３0０0万元，其资本结构为;债务资本占40％,其中年利息费用为１2０万元；普通股资本占6０%，其中发行普通股６０万股，每股面值30元。
由于生产规模的扩大,企业打算追加筹资6０0万元，现有两种筹资方案可供选择:
一是全部发行债券。
债券利率为12％，年利息７2万元。
二是全部发行普通股。
增发1５万股,每股面值４0元。
该企业追加筹资后每年的息税前利润增加到５０0万元,企业所得说说率为2５%.要求：
（1）计算两种筹资方式的每股收益无差别点时的息税前利润;
（2）计算每股收益无差别点时的每股收益；
（3）简要说明应该选择哪个筹资方案。
答:
（3）由于每股收益无差别点时的息税前利润为560万元,大于企业追加筹资后每年的息税前利润,方案二更有利于企业发展,所以选择方案二。
5.环球企业只生产和销售假产品,其总成本习性模型为Y=6000＋４X。
假设该企业2010年度甲产品销售量为８000件，每件售价5万元，按市场预测20１1年甲产品的销售数量将增长2０%。
要求：
计算该企业２0１0年的边际贡献总额;
计算该企业20１0年的息税前利润；
计算该企业2０１1年的息税前利润增长率;
假定企业２01０年发生的负债利息为１０00万元,且无优先股股息，计算复合杠杆系数。
答:
（1）M=8000×５—800０×4=80０0万元
（2）EBIT=M—F=8000—6000=20００万元
（3）
（4）
6.实际公司目前拥有长期资本12０0万元,其中长期借款300万元,长期债券400万元,普通股5０0万元．由于公司生产经营规模的扩大,需要筹集新资本．经过公司财务人员的分析,认为追加筹资后仍能保持现有的资本结构,而且随着筹资额的增加，各种资本成本的变化如表4。
11所示。
表４。
１1 增资情况及个别资本成本变动表
资本种类
新筹资额的数量范围
资本成本（％）
长期借款
５0以内
5
50—100
6
100以上
８
长期债券
2０0以内
1０
20０—4０0
１1
40０以上
1３
普通股
500以内
14
500—100０
1５
100０以上
16
要求:
B、计算各筹资总额分界点;
C、确定筹资总额范围，计算相应的边际资本成本。
答:
①该公司资本结构：
长期借款比率=３０0/12０0=0.25
长期债券比率=４０0/120０=0.33
普通股比率=５00／１２０0=0。
42
长期借款筹资分界点:
50/０。
2５＝200万元 １00/0.25=400万元
长期债券筹资分界点：
２00/0。
33=6０0万元 ４00/0．3３=1２０0万元
普通股筹资分界点:
５０0／０.4２=1２00万元 10０0／0.42＝24００万元
②该公司筹资总额分界点和边际资本成本为:
0-200万元 5％×0.２5+10%×0.33+14％×0.42=1０.43%
２00—400万元 6％×0.25+10％×0。
33+１4%×0。
42=１0。
68%
400—６00万元 8％×0。
25+10％×0。
33+1４%×0.4２=11。
１8％
６00-1２００万元8%×0.25+11％×0。
３3＋14%×0．42=11。
51%
１200—240０万元 8%×０。
2５+1３%×0。
3３+１５％×0．4２=１2。
59%
24００万元以上 8％×０.25+13%×0．3３＋1６％×0.４2=13.01%
第五章
二．单项选择题
1。
流动资产是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内（C）或运用的资产.
A.借出 B。
借入 C.变现 Ｄ。
循环
２。
流动资产的特点是（ C）。
A.占用时间长,周转快，易变现
B.占用时间短,周转慢,不易变现
C。
占用时间短，周转快，易变现
D。
占用时间长,周
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