财务管理-现代财务管理概述.pptx
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财务管理-现代财务管理概述,2023/7/8,1,1现代财务管理概述2财务报告分析3筹资管理4投资管理5成本管理6利润和利润分配管理,主要内容,2023/7/8,2,一、财务基本概念二、财务的本质三、财务资金运动四、财务关系五、资本市场,1现代财务管理概述,2023/7/8,3,一、财务基本概念,1.资金2.本金与基金3.财务资金4.财务主体5.财务活动6.财务关系,2023/7/8,4,二、财务的本质,
(一)财务的产生
(二)财务的本质(三)企业管理的财务导向(四)财务管理的目标(五)财务的职能,2023/7/8,5,
(一)财务的产生,1货币的资本化是财务产生的根源2资本化的货币是理财的独有对象,2023/7/8,6,
(二)财务的本质,1财务的本质:
资本价值经营2本质特征,2023/7/8,7,(三)企业管理的财务导向,1.财务导向是资本市场对企业管理的要求2.财务的本质决定了财务能够成为企业管理的导向,2023/7/8,8,(四)财务管理的目标,1财务目标的性质2现代财务的目标:
资本价值最大化,2023/7/8,9,(五)财务的职能,1筹资职能:
资本的筹集与来源2调节职能:
资本的投入与流转3分配职能:
资本收益的分配4监督职能:
资本价值过程控制,2023/7/8,10,三、财务资金运动,
(一)财务资金的特点
(二)财务资金运动环节,2023/7/8,11,
(一)财务资金的特点,1.预付性2.物质性3.增值性4.周转性5.独立性,2023/7/8,12,
(二)财务资金运动环节,1.筹资2.投资3.耗资4.收回5.分配,2023/7/8,13,四、财务关系,1.资本所有者与资本经营者的财务关系2.经营组织之间的财务关系3.经营组织与劳动者之间的财务关系4.经营组织内部各单位之间的财务关系5.经营组织与政府之间的财务关系,2023/7/8,14,五、资本市场,
(一)资本市场的财务作用
(二)资本商品的价值因素(三)资本的价格:
市场利率及其构成,2023/7/8,15,
(一)资本市场的财务作用,1.资本市场是财务经营的资本产品购销场所2.资本市场是企业财务资金的转化场所3.资本市场是财务估价的依据4.资本市场是重要的理财环境,是理财信息的外部来源,2023/7/8,16,
(二)资本商品的价值因素,1.资本的使用价值
(1)资本具有货币的使用价值
(2)资本具有劳动力的使用价值2.资本的价值
(1)资本的形式价值:
垫支价值
(2)资本的内涵价值:
产出价值,2023/7/8,17,(三)资本的价格,1.资本价格的性质2.市场利率的构成市场利率纯粹利率风险附加率
(1)纯粹利率
(2)通货膨胀附加率(3)变现力附加率(4)违约风险附加率(5)到期风险附加率,2023/7/8,18,一、财务报告及其结构二、财务能力评价三、财务状况综合分析四、上市公司财务比率,2财务报告分析,2023/7/8,19,一、财务报告及其结构,1.资产负债表:
反映某一特定时点上的财务状况2.损益表:
反映某一特定时期内的经营成果3.现金流量表:
反映某一特定时期内现金变动原因,2023/7/8,20,二、财务能力评价,
(一)偿债能力评价
(二)营运能力评价(三)盈利能力评价(四)现金流量分析,2023/7/8,21,
(一)偿债能力评价,1流动比率2速动比率3资产负债率4利息保障倍数,2023/7/8,22,1.流动比率,2023/7/8,23,2.速动比率,速动资产货币类资产结算类资产,2023/7/8,24,3.资产负债率,2023/7/8,25,4.利息保障倍数,息税前利润收入经营性成本税前利润利息支出,2023/7/8,26,
(二)营运能力评价,1存货周转率2应收帐款周转率3流动资产和总资产周转率,2023/7/8,27,1.存货周转率,2023/7/8,28,2.应收帐款周转率,2023/7/8,29,3.流动资产周转率,2023/7/8,30,(三)盈利能力评价,1销售利润率2总资产报酬率3净资产报酬率,2023/7/8,31,1.销售利润率,2023/7/8,32,2.总资产报酬率,2023/7/8,33,3.净资产报酬率,2023/7/8,34,(四)现金流量分析,1流量比值指数2资产回收率3现金经营指数,2023/7/8,35,1.流量比值指数,2023/7/8,36,2.资产回收率,2023/7/8,37,3.经营现金指数,经营现金净流量净利润调整项目净利润非经营利润非付现费用(经营性流动资产净增加经营性流动负债净减少),2023/7/8,38,三、财务状况综合分析,1.杜邦财务分析体系2.提高净资产报酬率的途径3.因素分析:
连锁替代法,2023/7/8,39,杜邦财务分析体系,净资产报酬率,收入、成本等损益类指标,资产、资本等财务状况类指标,2023/7/8,40,四、上市公司财务比率,
(一)每股盈余(EPS)
(二)市盈率(三)每股净资产,2023/7/8,41,
(一)每股盈余,2023/7/8,42,
(二)市盈率(PriceEarnings),2023/7/8,43,(三)每股净资产,2023/7/8,44,一、筹资方式二、资本成本三、杠杆效应四、资本结构优化,3筹资管理,2023/7/8,45,一、筹资方式,
(一)普通股筹资方式
(二)长期债务筹资方式,2023/7/8,46,二、资本成本,1资本成本的作用2资本成本一般公式3个别资本成本率4平均资本成本率5增量资本成本率(边际资本成本率),2023/7/8,47,三、杠杆效应,
(一)成本分类
(二)利润分类(三)利润敏感性分析(四)杠杆效应,2023/7/8,48,
(一)成本分类,1按成本性态分类:
变动成本与固定成本2按成本性质分类:
经营成本与资本成本,2023/7/8,49,
(二)利润分类,1边际贡献与边际贡献率:
反映产品盈利业绩和盈利能力2息税前利润(EBIT)与总资产报酬率:
反映企业盈利业绩和盈利能力3净利润与权益报酬率:
反映股东投资盈利业绩和盈利能力,2023/7/8,50,(三)利润敏感性分析,1敏感系数:
各因素变动对利润的影响程度2升降系数:
各因素允许变动的最大限度,2023/7/8,51,(四)杠杆效应,1经营杠杆:
计算式,产生原因,经济意义2财务杠杆:
计算式,产生原因,经济意义3总杠杆:
计算式,财务作用,2023/7/8,52,四、资本结构优化,
(一)资本结构管理的意义
(二)筹资分界点法(三)EPS无差别点法(四)资本成本比较法,2023/7/8,53,
(一)资本结构管理的意义,1降低公司资本成本2利用财务杠杆效应3合理扩大公司财务风险,2023/7/8,54,
(二)筹资分界点法,保持理想资本结构,(三)EPS无差别点法,提高公司EPS,(四)资本成本比较法,提高公司市场价值,2023/7/8,55,4投资管理,一、现金流量的测算二、常用决策指标三、项目投资可行性分析,2023/7/8,56,一、现金流量的测算,
(一)现金流量的项目内容
(二)营业现金流量的测算,2023/7/8,57,
(一)现金流量的项目内容,1初始期:
原始投资
(1)在固定、无形、递延等长期资产上的投资
(2)垫支营运资金(流动资金)2营业期:
营业现金流量3终结期:
投资回收
(1)残值净收入
(2)垫支营运资金收回,2023/7/8,58,
(二)营业现金流量的测算,1不考虑所得税时的计算各年营业NCF收入付现成本利润非付现成本2考虑所得税时的计算,2023/7/8,59,营业现金流量测算模式,各年营业NCF收入付现成本所得税,税前NCF,收入(1税率)付现成本(1税率)非付现成本税率,税前NCF(1税率),税后利润非付现成本,2023/7/8,60,二、常用决策指标,
(一)净现值(NPV)
(二)年金净流量(ANCF)(三)内含报酬率(IRR)(四)回收期,2023/7/8,61,
(一)净现值(NPV),净现值未来现金流量现值原始投资现值1基本原理2经济本质:
超额报酬净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬,2023/7/8,62,净现值的经济本质:
实例分析,某投资者似准备投资于一个投资额为20000元的A项目,项目期限4年,期望投资报酬率为10%,每年能获取现金流量7000元。
则:
净现值7000(PA,10%,4)200002189.30(元)如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分:
一部分作为10%的基本报酬,剩余部分作为当期的投资回收额。
那么,该投资者不仅可以收回全部原始投资,还能获取3205元的超报酬,折为现值等于2189.30元(分析过程如下表所示)。
2023/7/8,63,净现值本质的实例分析,2023/7/8,64,
(二)年金净流量(ANCF),1.经济性质2.作用,2023/7/8,65,年金净流量的性质分析,2023/7/8,66,(三)内含报酬率(IRR),1经济本质2具体测算
(1)每年营业NCF相等时
(2)每年营业NCF不等时,2023/7/8,67,(四)回收期,1经济本质2会计回收期
(1)每年营业NCF相等时,直接计算
(2)每年营业NCF不等时,逐步累计计算3财务回收期,2023/7/8,68,三、项目投资可行性分析,
(一)净现值函数曲线
(二)项目决策指标的选择(三)投资风险的考虑,2023/7/8,69,
(一)净现值函数曲线,1.NPV函数:
NPV随贴现率i而变化的函数关系2.NPV对i的敏感性3.NPV敏感性的指导意义,2023/7/8,70,NPV函数曲线,iE,P0,2023/7/8,71,NPV敏感性,当ii0时,A优;当ii0时,B优。
2023/7/8,72,
(二)决策指标的选择,1.独立方案排序方法选择2.互斥方案选优方法选择,(三)投资风险的考虑,1.基本作法2.风险贴现率KibQ,2023/7/8,73,一、成本费用二、成本预测三、成本计划四、成本控制五、成本分析与评价,5成本管理,2023/7/8,74,一、成本费用,
(一)制造成本
(二)期间费用,二、成本预测,
(一)目标成本预测
(二)成本降低趋势及幅度预测,2023/7/8,75,三、成本计划,1成本计划的内容2成本计划编制方式,四、成本控制,
(一)成本控制的程序
(二)成本控制的标准与方法,2023/7/8,76,五、成本分析与评价,
(一)成本分析与评价的指标
(二)对产品成本构成要素的分析与评价,2023/7/8,77,一、股利支付理论二、影响股利政策的因素三、股利政策类型,6利润和利润分配管理,2023/7/8,78,一、股利支付理论,1股利无关论:
理论要点与指导意义2股利相关论:
理论要点与指导意义3税负差异论:
理论要点与指导意义,2023/7/8,79,二、影响股利政策的因素,1法律限制因素2企业经营因素3股东要求因素,2023/7/8,80,三、股利政策类型,1.剩余股利政策:
政策要点与评价2.稳定股利政策:
政策要点与评价3.固定股利支付率政策:
政策要点与评价4.基本股利加额外股利政策:
政策要点与评价,2023/7/8,81,