初级银行从业资格考试《个人理财》讲义.docx
《初级银行从业资格考试《个人理财》讲义.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《初级银行从业资格考试《个人理财》讲义.docx（40页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
初级银行从业资格考试《个人理财》讲义
第1章银行个人理财业务概述
考点1.1银行个人理财业务概述（P1-4）★
定义：
是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。
性质：
1.商业银行充当理财顾问，向客户提供咨询，属于顾问性质;
2.商业银行将按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动，属于受托性质。
个人理财业务是建立在委托--代理关系基础之上的银行业务，是一种个性化、综合化的服务活动。
个人理财业务中资金的运用是定向的，储蓄的资金运用是非定向的。
考点1.2银行个人理财业务分类（P4-7）★
按照运行方式的不同分为两大类：
1.理财顾问服务：
指商业银行向客户提供财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务;这是一种针对个人客户的专业化服务。
客户接受服务后，自行管理和运用资金，并获取和承担由此产生的收益和风险。
2.综合理财服务：
指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。
客户授权银行代表客户按照合同约定的投资方向和方式，进行投资和资产管理，投资收益与风险由客户承担或根据客户与银行按照约定方式承担，这是与理财顾问服务的区别。
来源：
233网校
分类：
可划分为理财计划和私人银行业务。
理财计划是商业银行针对特定目标客户群体进行的个人理财业务;而私人银行业务服务对象主要是高净值客户，涉及的业务范围更广，更具个性化服务特色。
考点1.3国外发展和现状（P8-9）
1.萌芽时期：
20世纪30年代到60年代;
2.形成与发展时期：
20世纪60年代到80年代，仍然以销售产品为主要目标;
3.成熟时期：
20世纪90年代，广泛使用衍生金融产品。
考点1.4国内银行个人理财业务发展和现状（P9-11）
1.萌芽阶段：
20世纪80年代末到90年代;银行开始向客户提供专业化投资顾问和个人外汇理财服务，大多数居民无理财意识。
2.形成时期：
从21世纪初到2005年;2006年进入了大幅扩展时期。
3.商业银行个人理财产品有：
①外汇理财产品（个人外汇结构性存款）
②人民币理财产品：
2006年前，人民币理财产品主要是以银行间债券市场上流通的国债、政策性金融债、央行票据、货币市场基金和企业短期债为收益保证。
特点：
流动性强、风险低、预期收益高;近年来结构性理财产品开始主导市场。
考点1.5宏观影响因素（P11-18）★
1.政治、法律与政策环境，表现在：
①财政政策;（税收、预算、国债、财政补贴、转移支付等）
②货币政策;（法定存款准备金率、再贴现率、公开市场业务操作等）
③收入分配政策;
④税收政策;（关系到投资成本与收益）
2.经济环境
（1）经济发展阶段
按照美国学者罗斯托的观点，分为五个阶段：
①传统经济社会;②经济起飞前;③经济起飞;④迈向经济成熟;⑤大量消费阶段。
属于前三个的国家称为发展中国家，而处于后两个阶段则称为发达国家。
（2）消费者的收入水平
衡量指标包括：
国民、人均国民、个人、个人可支配、个人任意支配收入。
（3）宏观经济状况
①经济增长速度和经济周期（恢复、繁荣、衰退和萧条）预期经济处于景气周期：
减少储蓄、债券配置，增加股票、基金、房产配置;预期经济处于衰退周期：
增加储蓄、债券配置，减少股票、基金配置，适当减少房产配置。
②通货膨胀率（实际利率=名义利率-通货膨胀率）预期未来温和通胀：
减少储蓄、债券配置，适当增加股票配置，增加黄金配置;预期未来通货紧缩：
则维持储蓄、黄金配置，减少债券、股票配置;高通胀下的GDP增长将导致市场行情下跌。
③就业率
④国际收支与汇率
预期未来本币升值：
增加储蓄、债券、股票、基金、房产配置，减少外汇配置;
预期未来本币贬值：
减少储蓄、债券、股票、基金、房产配置，增加外汇配置。
3.社会环境：
社会文化环境、制度环境（养老保险制度、医疗保险制度、其他社会保障制度，如：
失业、教育、住房）、人口环境。
4.技术环境：
技术的变革与进步深刻影响着金融机构的市场份额、产品生命周期、竞争优势。
考点1.6微观影响因素（P18-19）
1.金融市场的竞争程度（当代金融服务的总体竞争趋势）
2.金融市场的开放程度
3.金融市场的价格机制（价格指数、市场利率）
预期未来利率水平上升：
增加储蓄配置，减少债券、股票、基金、房产、外汇配置;
预期未来利率水平下降：
减少储蓄配置，增加债券、股票、基金、房产、外汇配置。
考点1.7其他影响因素（P19-20）
1.客户对理财业务的认知度
2.商业银行个人理财业务定位
3.其他理财机构理财业务的发展
4.中介机构发展水平
5.金融机构监管体制
考点1.8银行个人理财业务的定位（P20-21）
1.可以直接满足客户的理财需求，对客户理财目标的实现具有推动和促进的作用;
2.可以优化商业银行业务结构、增加商业银行业务收入、吸引个人优质客户资源，从而提升商业银行竞争力;
3.有效发挥金融市场功能，促进社会资源优化配置。
4.个人理财业务优势：
批量大、风险低、范围广、经营收益稳定等。
第二章银行个人理财理论与实务基础
考点2.1生命周期理论的概念及运用（P22-24）★
1.是由F·莫迪利亚尼等人创建的。
2.基本思想：
个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费和储蓄的最佳配置;一个人将综合考虑其即期收入、未来收入以及可预期的支出、工作时间、退休时间等因素来决定当前的消费和储蓄。
3.该理论将生命周期分为四个阶段：
形成期：
可积累的资产有限，但可承受较高风险;
成长期（青年成长期）：
可积累资产逐年增加，需开始控制风险投资，股票、期货与期权等;
成熟期（中年稳健期）：
可积累的资产达到巅峰，要逐步降低投资风险;
衰老期（退休养老期）：
开始变现资产来应付退休后的生活，投资以固定收益为主。
4.专业理财从业人员可根据家庭生命周期的流动性、收益性和获利性需求给予资产配置建议：
①客户年轻、子女较小时，在保证流动性支出的前提下，加大股票等风险资产的投资比重，博取较高收益，积累财富。
②客户年龄较大时，流动性需求较高，客户应提高流动性较好的存款和货币基金的配置比例，降低股票等风险资产的配置比例。
考点2.2生命周期理论和个人理财规划（P24-27）
稳定期（35-44岁）：
理财任务是尽可能多的储备资产、积累财富;
维持期（45-54）：
个人财务规划的关键时期，面临为子女准备教育费、为父母准备赡养费用，为自己准备退休养老费;
高原期（55-60）：
财富积累到最高峰，多配基金、债券、储蓄、银行固定收益理财产品，保值增值;
退休期（60岁以后）：
理财任务是稳健投资保住财产，合理消费以保障退休期间的正常支出;投资组合以固定收益投资工
具为主;如债券、债券型基金、货币基金、储蓄等。
考点2.3货币的时间价值（P27-31）★
1.指货币资金经过一段时间的投资、再投资所增加的价值;或者货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值。
2.货币具有时间价值的原因：
①货币占用具有机会成本，因为货币可以满足当前消费或用于投资而产生回报;
②通货膨胀会致使货币贬值;
③投资有风险，需要提供风险补偿;
3.影响因素：
①时间;②收益率或通货膨胀率;③单利和复利（复利具有收益倍加效应）,单利在原有本金上计算利息，而复利是对本金及产生的利息一并计算。
货币时间价值与利率的计算
1.基本参数：
①现值（PV），
（2）终值（FV），（3）时间（t），（4）利率（r）。
2.现值和终值的计算：
①终值公式：
FV=PV×（1+r）;②现值公式：
PV=FV/（1+r）
3.复利期间与有效年利率的计算
①复利期间对终值的影响：
一年内对金融资产进行m次复利，t年后得到的终值是
FV=PV×[1+（r/m）]mt
②有效年利率（EAR）：
是我们进行投资决策的重要依据之一
EAR=[1+（r/m）]m-1
4.年金的计算（年金现值与期限成反比）：
是在某一特定时间内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的现金流。
考点2.4投资理论（P31-34）★
1.持有期收益和持有期收益率
3.风险是指资产收益率的不确定性，用方差和标准差来表示。
①方差：
是一组数据偏离其均值的程度;方差越大，波动越大，风险越大。
②标准差：
是一组数据对其均值的平均偏离程度。
③变异系数（CV）：
描述获得单位预期收益所承担的风险;变异系数越小，投资项目越好。
4.必要收益率：
是投资所要求的最低回报率，是投资者进行投资决策时所接受的最低收益率。
必要收益率=货币的纯时间价值+通货膨胀率+风险补偿
5.系统性风险和非系统性风险
①系统性风险（宏观风险），对所有投资品都产生作用的风险;包括市场、利率、汇率、购买力、政策等风险;不能消除。
②非系统性风险（微观风险），因个别特殊情况造成的风险，与整个市场没关联;包括财务、经营、信用、偶然事件等风险。
考点2.5资产配置原理（P39-40）
1.资产配置（根据宏观经济的变化调整）：
指依据所要达到的理财目标，按照资产的风险最低与报酬最佳的原则，将资金有效的分配到不同类型的资产上，构建达到增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。
可以降低投资组合的下跌风险，稳健的增强投资组合的报酬率。
2.维持最佳的投资组合，必须经过完整缜密的资产配置流程，内容包括投资目标规划、资产类别选择、资产配置策略与比例配置、定期检视与动态分析调整等。
3.资本配置过程中需要考虑的因素包括：
①理财目标规划;②资产配置的策略、选择、比例、动态分析与调整
考点2.6资本配置的基本步骤（P40-42）
1.了解客户属性（基础和前提）
2.生活设计与生活资产拨备（第一道防火墙：
短期保障）家庭基本生活支出储备金通常占6-12个月的家庭生活费;家庭意外支出储备金通常占家庭净资产的5%-10%家庭储备金的准备方式：
银行活期存款、6个月以内的定期存款、货币市场基金等来源：
233网校
3.风险规划与保障资产拨备（第二道防火墙：
中长期保障）
4.建立长期投资储备：
定期定额定投基金或零存整取的存款
5.建立多样化的产品组合：
包括股票、债券、基金、黄金等
考点2.7常见资产配置组合模型（P42）
考点2.8投资策略与投资组合的选择（P42-46）
1.随机漫步与市场有效性
①随机漫步（随机游走）：
是指股票价格的变动是随机的、不可预测的。
第三章金融市场和其他投资市场
考点3.1金融市场概述（P61-63）★
金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。
包含三层意义：
1.是金融市场进行交易的有形和无形的“场所”，包括场内市场、场外市场、电子市场等;
2.反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系;
3.包含金融资产的交易机制，主要是价格（利率、汇率及各种证券的价格）形成机制，以及交易后的清算和结算机制。
金融市场的构成要素：
1.主体：
企业、政府及政府机构、中央银行（实施货币政策）、金融机构、居民个人（最大的资金供给者）等交易者。
2.客体：
是金融市场的交易对象，包括同业拆借、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。
3.中介：
①交易中介：
通过市场为买卖双方成交撮合，并从中收取佣金，包括银行、有价证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司等。
②服务中介：
如会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构等。
考点3.2金融市场功能（P63-64）
1.微观经济功能：
①融资功能;②财富管理功能（为投资者提供储存财富、保有资产和财富增值的途径）;③避险功能（提供风险转移机制，保险单、套期保值工具，达到风险对冲、风险转移、风险分散和风险规避的目的）;④交易功能。
2.宏观经济功能：
①资源配置功能;②调节功能;③反映功能：
被看做国民经济的“晴雨表”和“气象台”，它是国民经济景气度指标的重要信号系统。
【融通货币资金是金融市场最基本、最主要的功能】
考点3.3金融市场分类（P64-65）★
1.按照是否存在固定场所划分：
分为有形市场和无形（借助通讯和网络）市场。
2.按照发行和流通特征划分：
分为发行（一级）市场、二级市场、第三市场和第四市场。
3.按照交易标的物划分：
分为货币市场、资本市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场和贵金属及其他投资品市场。
①货币市场（短期资金市场）：
是指专门融通短期资金和交易期限在一年以内（包括一年）的有价证券市场。
②资本市场：
资本市场是指提供长期（一年以上）资本融通和交易的市场，包括中长期债券市场、股票市场、证券投资基金市场。
③金融衍生品市场：
以衍生工具为交易对象的市场，可划分为期货市场、期权市场、远期协议市场和互换市场。
④保险市场：
以保险产品的发行与转让为交易对象。
考点3.4金融市场的发展（P65-67）
1.国际金融市场的发展：
①全球资本流动日益自由化，金融市场价格联动性增强;
②全球金融市场监管标准与规则逐步趋同;
③全球金融市场交易方式逐步融合，清算方式趋于统一;
④全球衍生品市场快速发展。
2.我国金融市场的发展：
①体系基本形成;②功能不断深化;③基本制度建设日益完善;④对外开放程度不断提高。
考点3.5货币市场概述（P67）
1.货币市场的概念
政府的短期政府债券、商业票据、银行承兑汇票、资金拆借、可转让大额定期存单及货币市场共同基金等;这些工具可以随时变现，常作为机构和企业的流动性二级准备，被称为准货币，因此融通短期资金的市场被称为货币市场。
2.特征：
①期限短、流动性高;②低风险、低收益;③交易量大，交易频繁，称为资金批发市场。
考点3.6货币市场的组成及运用（P67-69）★
1.同业拆借市场
银行等金融机构相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，以调剂资金余缺。
同业拆借利率的形成机制有两种：
一种是由拆借双方协定;另一种是借助中介经纪商，通过公开竞价方式确定。
价格取决于市场资金的供求，利率弹性较小。
【最典型、最具代表性同业拆借利率是伦敦银行同业拆借利率LIBOR】
2.商业票据市场
商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。
它具有期限短、成本低、方式灵活、利率敏感、信誉度高等特点。
商业票据的市场主体包括：
发行者、投资者和销售商。
3.银行承兑汇票市场：
①安全性高、信用度好;②灵活性好，可以办理转贴现或再贴现。
4.回购市场，回购协议是一种以证券为抵押品的抵押贷款。
5.短期政府债券市场：
特点是违约风险小、流动性强、交易成本低、收入免税。
6.大额可转让定期存单市场：
大额可转让定期存单是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。
特点：
不记名、金额较大、利率固定或浮动但比同期定期存款利率高、不能提前支取但可转让。
7.货币市场基金市场：
投资于短期货币工具如商业票据、银行定期存单、短期政府债券、短期企业债券等有价证券。
货币市场在个人理财中的运用货币市场基金、人民币理财产品以及信托产品安全性较高，收益稳定，适合投资者投资;货币市场基金流动性强，收益高于银行存款，是储蓄的良好替代品;人民币理财产品、信托产品投资期固定，收益稳定，适合有较大数额闲置资金的投资者购买。
考点3.7股票市场（P69-72）
按享有权利分为：
优先股和普通股;优先股，股息率固定，盈利分配优先，剩余财产分配优先，不参与公司决策。
按投资主体性质：
分为国家股、法人股和社会公众股;国家股和法人股暂时不能上市流通。
上市公司股票还可以分为：
A股（人民币普通股）、B股、H股、N股、S股;H股、N股、S股均是境外上市。
投资者平时较为关心的是股票的现值。
考点3.8债券市场（P72-74）★
1.概念：
债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证。
表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。
2.特征：
偿还性、流动性、安全性（收益相对固定）、收益性。
债券的收益来源：
①利益收益，②资本利得，③债券利息的再投资收益。
3.债券的分类：
①根据发行主体不同：
政府债券、公司债券、金融债券、国际债券
②根据期限不同：
短、中、长期债券来源：
233网校
③根据利息支付方式不同：
附息债券、一次还本付息债和贴现债券
④根据票面利率不同：
零息债券、定息债券和浮息债券。
4.债券市场的功能：
①融资功能;
②价格发现功能;
③中央银行对金融进行宏观调控的重要场所。
5.债券市场的交易机制：
①债券市场的两个层次：
发行市场（一级市场）、流通市场（二级市场）
②可以发行公司债的公司：
股份有限公司、有限责任公司和国有独资企业或国有控股企业
③债券发行价格：
面值发行，按期付息;溢价发行，一次还本付息（公司债）;贴现发行即低于面值发行（国库券）。
④债券的交易价格取决于公众对该债券的评价、市场利率及通货膨胀率预期。
【债券交易价格与到期收益率成反比，与市场利率成反比】
第四章银行理财产品
考点4.1银行理财产品市场发展（P94-95）
1.02年，银行理财产品问世，特点：
银行理财产品以其较高收益和适中的风险水平而受欢迎。
2.我国商业银行个人理财业务的基本业务包括人民币、外汇理财产品。
3.05年初，出现了首个人民币结构性理财产品。
4.05年12月，银监会允许有衍生品业务许可证的银行发行股票类挂钩产品和商品挂钩产品。
特点：
为以后我国银行业理财产品的大发展提供了制度上的保证。
5.以《办法》和《指引》的颁布为划分标志，商业银行个人理财业务监管框架逐步确立。
考点4.2银行理财产品要素（P95-99）
1.产品开发主体信息：
①发行人;②托管机构（商业银行）;③投资顾问（第三方机构）。
2.产品目标客户信息：
①客户风险承受能力;②客户资产规模和客户等级;③产品发行地区;④资金门槛和最小递增金额，理财产品的销售起点金额不得低于5万元（或等值外币）。
3.产品特征信息：
①理财产品收益类型：
按收益或本金是否保全分为非保本和保本（获得100%本金）产品;
②产品投资类型：
投资或挂钩的对象分为利率、股票、基金、外汇、商品、信用、保险、混合挂钩产品;
③产品期限分类：
超短期理财产品（1个月以内），短期理财产品（1个月至1年），中期理财产品（1-2年），长期理财产品（2年以上）;
④产品风险等级：
最常见产品风险包括政策、违约（信用）、市场、利率、汇率、流动性、提前终止风险等。
考点4.3货币型理财产品（P99-100）★
1.概念：
是投资于货币市场的银行理财产品。
2.特点：
投资期限短，资金赎回灵活、安全性高，常作为活期存款的替代品。
3.资金投向：
信用级别较高、流动性较好的金融工具，包括国债、金融债、中央银行票据、债券回购及高信用级别的企业债、公司债、短期融资券，法律允许的其他金融工具。
考点4.4债券型理财产品（P100-101）
1.概念：
是以国债、金融债和中央银行票据为主要投资对象的银行理财产品。
2.特点：
产品结构简单、投资风险小、客户预期收益稳定;市场认知度高，客户容易理解。
3.资金投向：
投资于银行间债券市场、国债市场和企业债券市场;银行募集客户资金后，进行统一投资，产品到期后一次性归还本金和收益。
4.风险状况及收益特征：
投资对象是国债、金融债和央行票据等高信用级别的金融工具，信用风险低，流动性强。
【注意：
债券型理财产品的最大风险是利率风险、汇率风险和流动性风险】
考点4.5股票类理财产品（P101-103）
对于一般性客户的理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金。
理财资金不得投资于未上市企业股权和上市公司为公开发行或交易的股份。
考点4.6组合投资类理财产品（P103-105）
通常投资于多种资产组成的资产组合或资产池，包括：
债券、票据、债券回购、货币市场存拆放交易、新股申购信托计划、信贷资产类信托计划以及其他行理财产品等。
优点：
①产品期限覆盖广;②组合资产池的投资模式在分散投资风险的同时，突破了单一投向理财产品的缺陷，扩大了银行的资金运用范围和客户收益空间;③赋予发行主体充分的主动管理能力。
缺点：
①理财产品信息透明度不高，投资者难以及时全面了解详细资产配置;②产品的表现更加依赖于发行主体的管理水平;③负债期限和资产期限的错配以及复杂衍生结构的嵌入增加了产品的复杂性，导致决定产品最终收益的因素增多，产品投资风险可能会随之扩大。
考点4.7结构性理财产品（P105-114）
1.概念：
将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品（如远期、期权、掉期等）组合在一起而形成的新型金融产品。
2.结构性理财产品的主要类型回报率通常取决于挂钩资产（挂钩标的）的表现，根据资产的属性，大致分为外汇、利率/债券、股票、商品挂钩类等。
3.外汇挂钩类理财产品（保证本金100%）
①定义：
回报率取决一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的是一组或多组外汇的汇率。
②期权拆解：
目前较为流行的是看好/看淡，或区间式投资。
4.利率/债券挂钩类理财产品
（1）定义：
利率挂钩类与境内外货币的利率相挂钩，产品的收益取决于产品结构和利率的走势;债券挂钩类主要指是在货币市场和债券市场上进行交换和交易，并由银行发行的理财产品;特点是收益不高，但非常稳定，期限固定，不得提前支取。
（2）挂钩标的：
对于利率/债券挂钩类产品，挂钩标的必定是一组或多组利率/债券。
①伦敦银行同业拆放利率（Libor）是全球贷款方及债券发行人的普遍参考利率，是国际间最重要、最常用的市场基准利率。
报出的利率有隔夜（两个工作日）、7天、1个月、3个月、6个月和1年期的。
②公司债券：
是股份公司发行的一种债务契约，承诺在未来的特定日期，偿还本金并按事先规定利率支付利息。
5.股票挂钩类理财产品
（1）定义：
又称联动式投资产品，针对投资者对资本市场的不同预期，以拆解或组合衍生性金融产品（如股票、一篮子股票、指数、一篮子指数等），并搭配零息债券的方式组合而成的各种不同报酬形态的金融产品。
按是否保障本
金可分为：
不保障和保障本金理财产品。
（2）期权拆解被分解为：
①认沽期权;②认购期权
6.结构性理财产品的主要风险
①挂钩标的物的价格波动：
浮动收益部分来源于其所挂钩的标的资产的价格变动。
②本金风险：
通常结构型理财产品的保本率直接影响其最高收益率;
③收益风险：
结构型理财产品的收益实现往往不是线性分布，通常
升级会员 