财务管理习题一.docx

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财务管理习题一

《财务管理》综合练习

（一）

一、单项选择题

1．下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是[]

A．社会经济衰退B．市场利率下降

C．研究开发新产品D．通货膨胀

2．某公司在流动比率为2的情况下，发生一笔使流动比率降低的经济业务。

设发生这笔经济业务前的营运资金为x，发生这笔经济业务后的营运资金为y，那么x与y之间的数量关系为[]

A．x＞yB．x=yC．x＜yD．不能确定

3．在有资金限额的综合投资决策中，应当选择____的项目。

[]

A．成本最低B．总净现值最大

C．现值指数最大D．内含报酬率最高

4．某人拟在5年后获得本利和10000元，投资报酬率为10%，现在应投入_____元。

[]

A．6210B．4690C．4860D．5000

5．根据《公司法》的规定，处于下列哪种情形的公司，不得再次发行公司债券____。

[]

A．具有偿还债务的能力B．公司规模已达到规定的要求

C．筹集的资金投向符合国家产业政策D．前一次发行的公司债券尚未募足

6．现金作为一种资产，它的____。

[]

A．流动性强，盈利性也强B．流动性强，盈利性差

C．流动性差，盈利性强D．流动性差，盈利性也差

7．公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由，在于____。

[]

A．稳定对股东的利润分配额B．使公司的利润分配具有较大的灵活性

C．降低综合资金成本D．使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合

8．康华企业本年销售收入为40000元，应收帐款周转次数为4，期初应收帐款余额为7000元，则期末应收帐款余额为____元。

[]

A．8000B．10000C．13000D．90000

9．A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差[]

A．31.3元B．33.1元C．133.1元D．13.31元

10．下列表述中不正确的是[]

A．净现值是未来报酬的总现值与初始投资额现值之差

B．净现值等于零时，说明此时的贴现率为内含报酬率

C．当净现值大于零时，获利指数小于1

D．当净现值大于零时，说明该投资方案可行

11．研究保险储备的目的在于[]

A．使企业的取得成本与缺货成本的总和最小

B．使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小

C．使企业的缺货成本最小

D．使企业的储备成本最小

12．某企业按2/10、N/40的条件购入货物20万元，如在10天付款，享受折扣为0.4万元，如放弃折的，则在10天后付款，放弃现金折扣的成本为[]

A．36.7%B．24.5%C．2.04%D．20.4%

13．假定某公司发行面额为100万元的三年期债券，票面利率为10%，发行费用率为5%，发行价格为80万元，公司所得税率为33%，则该债券的成本为[]

A．7.05%B．5.64%C．8.81%D．10.52%

二、多项选择题

1．对财务杠杆的论述，正确的是____。

[]

A．在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，资本利润率增长越快

B．财务杠杆收益是指利用负债筹资给企业自有资金带来的额外收益

C．与财务风险无关D．财务杠杆系数越大，筹资风险越大

E．指负债与权益资本的比率

2．企业资本结构最佳时，应该____。

[]

A．资本成本最低B．财务风险最小

C．每股盈余最大D．负债资本最小E．企业价值最大

3．对于同一投资方案，下列论述正确的是____。

[]

A．资本成本高于内含报酬率时，净现值为负数B．资本成本越高，净现值越高

C．资本成本越低，净现值越高D．资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零

4．影响股利政策的股东因素包括____。

[]

A．稳定的收入B．资本成本

C．投资机会D．控制权的稀释E．避税

5．发放股票股利，会产生下列影响____。

[]

A．股东权益总额发生变化B．股票价格下跌

C．引起每股盈余下降D．股东权益各项目的比例发生变化

E．使公司留存大量现金

6．引起公司特有风险产生的原因有[]

A．新产品开发失败，及没有争取到重要合同B．高利率

C．经济衰退D．罢工

7．可以增加企业变现能力的因素主要有[]

A．长期租赁B．可动用的银行贷款指标

C．准备很快变现的长期资产D．偿债能力的声誉E．担保责任引起的负债

8．下列项目属于相关成本的有[]

A．未来成本B．过去成本

C．沉入成本D．机会成本E．帐面成本

9．企业置存现金满足投机性需要主要表现为[]

A．购买廉价原材料B．购入有价证券

C．购买廉价资产D．偿还贷款利息E．及时付款获得折扣

10．有关债券发行说法正确的有[]

A．当票面利率高于市场利率时，以溢价发行债券

B．当票面利率低于市场利率时，以折发行债券

C．溢价发行时，企业实际负担的利息支出小于按票面利率计算的利息

D．折价发行时，企业实际负担的利息支出小于按票面利率计算的利息

三、判断题

1．从财务管理的角度看，顾客是否按期付款，并不构成应收帐款的一项成本。

（）

2．权益乘数表示企业的盈利能力，权益乘数越大，企业盈利能力越高。

（）

3．在其他因素都不变的情况下，有价证券的利率越高，现金最佳持有量越小。

（）

4．计算已获利息倍数时的利息费用，指的是计入财务费用的各项利息。

（）

5．永续年金没有终止的时间，也就没有终值。

（）

6．企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息，股东所得到的利润就会加大（）

7．单价、单位变动成本、产销量和固定成本的变化达到一定程度，会使企业利润消失，进入盈亏临介状态，使企业的经营状况发生质变。

（）

8．如将非相关成本纳入投资方案的总成本，不会影响原有的投资决策。

（）

9．不是所有的债券都有违约风险，但所有的债券都有利率风险。

（）

10．放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小，折扣期的长短呈反方向变化，与信用期的长短呈同方向变化。

（）

四、计算题

1．甲公司的权益帐户如下：

普通股（每股面值5元）400000

资本公积300000

保留盈余1800000

权益总额2500000

该公司股票的现行市价为50元。

试计算：

（1）发放10%的股票股利后，该公司的权益帐户如何变化？

（2）在2∶1股票分割后，该公司的权益帐户如何？

2．假设某公司每年需外购零件36000个，该零件单位储存变动成本20元，一次订货成本250元，单位缺货成本100元。

在定交货间隔期内的需要量及其概率如下：

需要量（件）

500

600

700

800

900

概率

0.10

0.20

0.40

0.20

0.10

要求：

计算含有保险储备量的再订货点。

3．某通讯有限公司欲扩充其规模，其目标资本结构如下：

长期负债25%；优先股股本15%；普通股股本60%；

此公司目前全部资本由普通股股本及留存收益构成，欲扩充规模后资本总额达到100万元。

该公司的所得税率为34%，上一年度每股普通股支付3元股利，以后按9%的固定增长率增长。

上述条件也同样适用于新发行的证券。

预计公司扩充规模后第一年的税息前收益为35万元。

公司新筹资的有关资料如下：

（1）普通股每股按60元发行，筹资费率为10%；

（2）优先股每股价格为100元，每股股利为11元，筹资费率为5%，共1500股；

（3）负债按12%的利率向银行借入长期借款。

要求：

（1）按目标资本结构确定新筹资本的加权平均资本成本；

（2）计算一年后此公司的财务杠杆系数。

4．甲银行的复利率为10%，每季度复利一次，则甲银行的实际年利率为多少？

如乙银行每月复利一次，若要与甲银行的实际利率相等，则其复利率应为多少？

5．甲公司拟于1993年5月1日购买一张面额为10,000元的债券，其票面利率为10%，每年5月1日计算并支付一次利息，五年后到期，当时的市场利率为12%。

债券的市价为9000元，应否购买债券，假如企业用9000元购买此债券，试计算到期收益率。

五、综合题

1．某企业使用现有生产设备每年可实现销售收入3500万元，每年发生营业成本2900万元（含折旧200万元）。

该企业拟购置一套新设备进行技术改造以便实现扩大再生产。

如果实现的话，每年的销售收入预计可增加到4500万元，每年的营业成本预计增加到3500万元（含折旧500万元）。

根据市场调查，新设备投产后所产产品可在市场销售10年，10年后转产，转产时新设备预计残值可以30万元通过出售取得。

如果决定实施此项技术改造方案，现有设备可以100万元售出。

购置新设备的价款是650万元。

购置新设备的价款与出售旧设备的所得其差额部分需通过银行贷款来解决，银行贷款的年利率为8%，要求按复利计息。

银行要求此项贷款必须在8年内还清。

该企业要求的投资报酬率为10%。

要求：

（1）请用净现值法分析评价该项技术改造方案是否可行。

（2）如果可行的话，平均每年应还款多少？

2．1998年高阳公司的信用条件是：

30天内付款，无现金折扣。

1998年平均收现期为40天，销售收入为10万元。

预计1999年的销售利润率与1998年相同，仍保持30%。

现为了扩大销售，公司财务部门制定了两个方案：

方案一：

信用条件为“3/10，n/20”，预计销售收入将增加3万元，坏帐损失率为4%，客户获得现金折扣的比率为60%，平均收现期为15天。

方案二：

信用条件为“2/20，n/30”，预计销售收入增加4万元，所增加的销售额中，坏帐损失率为5%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。

要求：

如果应收帐款的机会成本为10%，问上述哪个方案较优。

《财务管理》综合练习

（二）

一、单项选择题

1．股份有限公司不能用于分配股利的是____。

[]

A．税后利润B．盈余公积

C．上年末分配利润D．资本公积

2．企业赊购商品一批，其流动比率____。

[]

A．提高B．下降

C．不能确定D．不变

3．某公司全部资本为150万元，权益资本占55%，负债利率为12%，销售额为100万元，税息前利润为20万元，则财务杠杆系数为____。

[]

A．1.45B．1.68C．1.9D．2.5

4．根据某公司期末会计报表得到如下数据：

流动负债40万元，流动比率为2.5，速动比率为1.3，销售成本为80万元，又知年初存货为32万元，则本年度存货周转次数为____。

[]

A．1.54次B．1.67次C．2次D．2.5次

5．杜邦财务分析体系主要用于____。

[]

A．企业偿债能力分析B．企业营运能力分析

C．企业获利能力分析D．企业综合财务分析

6．某企业发行面值为100元的债券10000张，每张发行价格为120元。

票面利率为12%，假设没有筹资费用，所得税税率为33%，则这批债券的成本是____。

[]

A．12%B．10%C．8.04%D．6.7%

7．在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债。

这样做的原因在于在流动资产中____。

[]

A．存货的质量难以保证B．存货的变现能力最低

C．存货的价值变动较大D．存货的数量不易确定

8．某人出国3年，请你代付房租，每年租金10000元，设银行存款复利率10%，他应当现在给你在银行存入____钱。

[]

A．30000元B．24870元C．27000元D．39930元

9．一般而言，营业周期，应收帐款数额和存货的周转速度是影响___的主要因素。

[]

A．流动比率B．速动比率

C．现金比率D．营运资本

10．下列哪一因素不会影响到资产净利率的高低[]

A．产品的价格B．产品的产量

C．单位成本的高低D．企业提取的公益金E．资金占用量的大小

11．将肯定当量法与内含报酬率结合使用时，应以______作为方案取舍标准。

[]

A．有风险的最低报酬率B．风险调整贴现率

C．肯定当量系数D．无风险的最低报酬率

12．若A公司今年的股利为2元，公司报酬率为16%，股利年增长率为12%，则股票的内在价值为[]

A．56B．50C．14D．18

13．一般地讲，只有在公司股价剧涨且预期难以下降时，才采用______的办法降低股价。

而在公司股价上涨中高度不大时，往往通过发放_______将股价维持在理想的范围之内。

[]

A．股票股利、股票分割B．现金股利、股票股利

C．股票分割、股票股利D．股票分割、现金股利

14．某企业按“2/10，n/30”的条件购进商品，若享受现金折扣，对该企的银行借款成本低于[]

A．36.7%B．2.04%C．21%D．2%

二、多项选择题

1．企业综合资本成本的权数，通常有[]

A．帐面价值B．市场价值

C．清算价值D．目标价值

2．股份公司申请股票上市，一般目的是[]

A．资本大众化，分散风险B．便于筹措新资金

C．提高股票的变现力D．便于确定公司价值

3．采用固定股利支付率政策的理由有[]

A．体现了多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则B．能保持较低的资本成本

C．有利于稳定股票价格D．使股利与公司盈余紧密地配合

E．保持合理的资本结构

4．关于风险报酬，下列表述中正确的有[]

A．风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法

B．风险越大，获得的风险报酬应该越高

C．风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬

D．风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率

E．在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量

5．在存货陆续供应和使用的情况下，导致经济批量增加的因素有[]

A．每日耗用量降低B．每日耗用量增加

C．存货年需用量增加D．一次订货成本增加E．单位储存变动成本增加

6．下列投资项目属于直接投资的项目有[]

A．购买政府公债B．开办商店

C．购置设备D．购买股票

7．衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率有[]

A．存货周转天数B．营业周期

C．流动资产周转率D．应收帐款周转天数

8．股票的预期报酬率包括[]

A．股利的价值B．股票的价值

C．预期股利收益率D．预期资本利得收益率E．股票价格

9．下述有关配合型融资说法正确的是[]

A．对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要

B．配合型融资政策表明在季节性低谷时，企业应当除了自发性负债外没有其他流动负债

C．配合性融资政策下临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于激进型融资政策

D．与稳健型融资政策相比，配合型融资政策下临时性负债占企业全部资金来源的比例较大

10．就公司的经营需要和存在影响股利分配的因素是[]

A．稳定的收入和避税B．举债能力

C．盈余的稳定性D．控制权的稀释E．投资机会

三、判断题

1．与债券利息类似，租赁费、优先股的固定股利都具有对企业收益的杠杆作用。

（）

2．甲企业的净收益低于乙企业的净收益，则甲企业的现金净流量也低于乙企业。

（）

3．计算内含报酬率，逐步测试如果第一次取i=16%计算的净现值大于零，则应再取i=14%再次测试，因为此时说明内含报酬率小于16%。

（）

4．经营杠杆影响税息前利润，财务杠杆影响税息后利润。

（）

5．对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。

（）

6．过高的股利支付率，影响企业再投资的能力，会使未来收益减少，造成股价下跌；过低的股利支付率，可能引起股东的不满，股价也会下跌。

（）

7．所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业的现金流入量因此发生的变动。

（）

8．股票的市盈率越高，其风险越小。

（）

9．存货平均储量加大，会使储备成本升高，但会使缺货成本减小。

（）

10．抵押借款的成本高于非抵押借款，这是因为银行主要向信誉好的客户提供非抵押贷款，而将抵押货款换成是一种风险投资，故而收取较高的利率。

（）

四、计算题

1．南海公司1998年税后利润为800万元，以前年度尚存在尚未弥补的亏损50万元。

公司按6%的比例计提公益金。

在南海公司1999年的投资计划中，共需资金400万元，公司的目标资本结构为权益资本占55%，负债资本占45%。

公司按剩余股利政策分配股利，1998年流通在外的普通股为300万股。

试求：

（1）公司在1998年末提取的法定盈余公积金和公益金的数额；

（2）公司在1998年分配的每股股利。

2．某工厂两年前购入一台机床，原价42000元，期末预计残值为2000元，估计仍可使用8年。

最近企业正在考虑是否用一种新型的数控机床来取代原设备的方案。

新机床售价为52000元，使用年限为8年，期末残值为2000元。

若购入新机床，可使该厂每年的营业现金流量由目前的36000元增加到47000元。

目前该厂原有机床的帐面价值为32000元，如果现在立即出售，可获得价款12000元。

该厂资本成本为16%。

根据资料，试用净现值法对该项售旧购新方案的可行性作出评价。

3．某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：

（1）立即付款，价格为96300元；

（2）30天内付款，价格为97500元；

（3）31天至60天内付款，价格为98700元；

（4）61天至90天内付款，价格为100000元。

假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。

要求：

计算放弃现金折扣的成本率，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

4．某人为购买住房，向银行申请总额为10000元的住房抵押贷款，准备在25年内按月分期等额偿还，若年利率为12%，每半年计复利一次，问此人每月的等额偿还额为多少？

5．某公司发行的股票，投资者的期望收益率为20%，第零年的股息为10元，该企业第1，2，3年的股息增长率为10%，第3年以后以5%的增长率稳定增长，那么预计该股票的市场价格是多少？

五、综合题

1．某企业每年需要某零件12960件，日平均需要量36件。

该种零件自制，每天产量96件，每次生产准备成本600元，每件年储备成本1元，每件生产成本100元；若外购单价120元，一次订货成本100元。

试计算比较选择该零件自制或外购为宜。

2．创维公司拟在原有资本结构基础上追加筹资800万元，现有A、B、C三个方案可供选择。

该公司追加筹资方案有关资料如下表：

要求：

选择最优追加筹资方案。

3．凯丰公司1997年、1998年的有关资料如表：

试根据下表资料，进行该企业资产净利率体系分析，对改进1998年工作提出建议，并阐明理由（表中单位：

元）。

综合练习

（一）答案

一、单项选择题

1．C2．D3．B4．A5．D6．B7．C

8．C9．B10．C11．B12．B13．C

二、多项选择题

1．ABD2．AE3．ACD4．ADE5．BCDE6．AD7．BCD8．AD9．ABC10．ABC

三、判断题

1．×2．×3．√4．×5．√6．√7．√8．×9．√10．×

四、计算题

1．解：

（1）发放股票股利后增加股数：

减少保留盈余：

8000×50=400000（元）

面值增加：

8000×5=40000（元）

资本公积增加：

8000×45=360000（元）

所有者权益帐户为：

普通股（每股面值5元）440000

资本公积660000

保留盈余1400000

权益总额2500000

（2）股票分割后权益帐户为：

普通股（每股面值2.5元）400000

资本公积300000

保留盈余1800000

权益总额2500000

2．解：

（2）年订货次数=36000÷950=38（次）

（3）定交货间隔期内平均需求=500×0.10+600×0.20+700×0.40+800×0.20+900×0.10=700（件）

（4）保险储备：

TC（B=0）=[（800-700）×0.2+（900-700）×0.1]×100×38

=152000（元）

TC（B=100）=（900-800）×0.1×100×38+100×20

=40000（元）

TC（B=200）=200×20=4000（元）

所以保险储备应为200件

（5）再订货点=700+200=900（件）

3．解：

（1）普通股股本资本成本为：

优先股股本资本成本为：

长期借款资本成本为：

KL=12%×（1-34%）=7.92%

所以加权平均资本成本为：

KW=60%×15.06%+15%×11.58%+25%×7.92%

=12.75%

（2）财务杠杆系数为：

4．甲银行的实际年利率为

设乙银行的复利率r，则

r=0.0992=9.92%

5．

（1）V=1000×（P/A，12%，5）+10000×（P，12%，5）=1000×3.604+1000×0.5674=9278

因债券的价值大于市价，如不考虑风险问题，可购买此债券。

（2）9000=1000×（P/A，i，5）+10000×（P，i，5）

i=12%时，债券的价值为9.278，则可判断收益率高于12%

当i=13%时，V=8.947

五、综合题

1．解：

（1）原始投资：

设备买价650万元

减：

旧设备变现100万元

净投资550万元

收入增加4500-3500=1000万元

付现成本增加（3500-500）-（2900-200）=300万元

每年营业现金流入量增量：

1000-300=700万元

第10年未残值变现收入30万元

净现值=700×6.1446+30×0.3885-550=4301.22+11.565-550=3762.79

结论：

该方案有利，可行。

（2）8年后的本利和=550×（1+8%）8=550×1.8509=1017.99

1017.99=A．[8年，8%的年金终值系数]

A=1017.99/10.637=95.70万元

故每年平均还款额为95.70万元

2．解：

方案一：

（1）增加的销售利润：

30000×30%=9000（元）

（2）增加的应收帐款机会成本：

（3）增加的现金折扣：

130000×60%×3%=2340（元）

（4）增加的坏帐损失：

30000×4%=1200（元）

（5）信用政策变化对利润的综合影响：

9000-（-570）-2340-1200=6