第八章银行表外业务管理.ppt
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1,欢迎进入,银行世界,银行管理观摩教学,2,第八章商业银行表外业务管理,3,第一节商业银行表外业务概述一、表外业务的概念表外业务(of-balancesheetactivities,OBS)是指银行从事的,按照通行的会计准则,不列入银行资产负债表,而出现在财务报表脚注中的交易活动。
表外业务必须在财务报表脚注中加以记载反映,以便银行和有关监管部门进行必要地核算和管理。
表外业务是巴塞尔协议所规定的风险度较高,真正意义上的表外业务。
对中间业务和表外业务进行科学的界定,有利于银行明确风险管理的重点,对表外业务加大风险防范力度,防止其隐含的风险转化为现实风险,以免给银行造成巨大的损失。
4,二、表外业务的特征1、充分利用非资金资源增加收入。
2、金融创新促使银行业务表外化。
3、金融杠杆性高.4、透明度低、监管难度大。
5,三、表外业务发展的原因1、金融环境动荡金融环境的动荡导致银行经营状况极不稳定以及面临巨大的财务风险,这就迫使银行创新新的金融产品获得资金融通和资产收益新的途径,以期获取新的利润来源;采用新的避险工具规避金融风险。
避险工具的强大需求推动了银行表外业务的产生和发展,如期货、期权、互换等。
2、融资中“脱媒”和证券化融资中“脱媒”和证券化使银行的传统存贷业务相对萎缩,也为银行拓展表外业务带来了机遇,使银行的业务在传统的表内业务基础上拓展到了一个更广阔的空间。
6,3、规避金融监管4、科技发展加快了表外业务的创新近年来,国际活跃的大型银行从事表外业务的收入已大大超过表内业务的收入,其动机在于:
(1)降低成本、增加收入和经营利润。
(2)降低经营风险,增加流动性。
然而,表外业务自身隐含着巨大的风险,不能为片面追求表外业务给银行带来的好处而忽视了表外业务隐含风险转化为实现风险的可能性。
7,第二节金融保证业务一、保函和备用信用证
(一)保函1、保函的概念。
保函(letterguarantee,L/G)是指银行应申请人(通常是债务人)的要求作为担保人,向债权收益人作出的一种有条件的付款保证文件。
“有条件”是指满足保函所规定的付款条件。
在国际保函下,担保银行负第一性的偿付责任,与申请人一样为第一债务人。
国际保函的性质与信用证相似,但是在我国担保银行仅承担第二性的付款责任。
8,2、保函的种类
(1)信用保函。
它是指以银行信用代替商业信用促使商业交易顺利进行的保函。
(2)融资保函。
它是指银行利用其资信为申请人取得某种资金融通的便利,避免其垫付一笔资金,向受益人保证申请人将在收到有关发货单据达到合同一定比例时,逐步开始偿付款项的本息。
3保函的风险管理
(1)违约风险的控制。
(2)操作风险的控制。
9,
(二)备用信用证1、备用信用证的概念备用信用证(standbyletterofcredit,SLC)又称商业票据信用证,是指开证行根据申请人的请求,对申请人开立的承诺承担某种义务的凭证。
目前申请人购买备用信用证作为一种信用增级措施,来提高自己的信用级别,便于融资。
在美国,备用信用证是银行常用的保证方式,这是因为美国法律不允许银行开立保函为其客户作出正式的担保,为了避免这一限制,故银行采用备用信用证代替保函。
备用信用证分为可撤销的备用信用证与不可撤销的备用信用证。
10,2、备用信用证的定价备用信用证的定价是指开证行对备用信用证的佣金的确定。
一般采用看跌期权方式定价。
3、备用信用证的风险管理备用信用证既可用于一般的非融资性担保,又可用于融资性担保。
因此在国际上备用信用证常用于代替保函,也用于贷款担保,甚至用于发行债券、商业票据和资产销售等方面的担保。
银行开展备用信用证业务将面临违约风险、利率风险和流动性风险。
(1)充分调查申请人的资信情况。
(2)银行尽量开具可撤销的备用信用证。
(3)开证行应按地区和行业将备用信用证业务分散化,避免风险过于集中。
11,二、贷款承诺与票据发行便利
(一)贷款承诺1、贷款承诺的概念贷款承诺(loancommitment)是指银行与客户之间达成的一种具有法律效力的正式贷款合同。
在贷款承诺下,银行为客户提供了一种保证,银行收取的佣金又表现为不同形式,一种叫承诺费,其数额等于贷款承诺总额的一定比率,在贷款承诺达成时收取;另一种叫做使用费,以未使用的贷款承诺数额为基础来收取。
在多数情况下,银行同时收取承诺费和使用费。
12,2、贷款承诺的种类
(1)信用额度。
(2)备用信用额度。
(3)循环信用额度。
3、贷款承诺发展的原因从银行来看,一是银行无需动用额外的资金来支持贷款承诺便可获取可观的佣金收入。
二是银行可以获得贷款市场未来贷款需求变化有关信息,以便据此安排资金及其他相关计划。
三是贷款承诺可以在一定程度上避免道德风险的出现。
从借款人来看,一是减轻了借款人利率风险。
二是贷款承诺赋予了客户使用贷款的灵活性,减少了不必要的资金沉余。
三是贷款承诺具有客观上的信用增级支持,便于借款人通过直接融资。
四是贷款承诺可以使借款人避免未来的信贷限制。
贷款承诺的风险控制与直接贷款的风险控制相同。
13,
(二)票据发行便利1、票据发行便利的概念票据发行便利(notissuancefacilities,NIFS)是指银行与票据发行人之间签订具有法律效力的循环融资承诺。
他是一种直接融资方式。
票据发行便利主要运用于欧洲货币市场,期限通常为36月,长的可为1年,短的可几天。
一般采用本票形式,通常称为欧洲票据,采用美元标值,单张票据面值很大。
票据发行人通常是银行等金融机构、大型企业和政府部门,票据投资者一般是专业投资者和机构投资者。
目前在票发行便利市场上主要是非包销的票据发行便利。
特点是,票据的发行与包销相分离,银行采用承诺的方式,通过安排银行为发行人出售票据,而不是实际可能获取的便利。
非包销的票据发行便利只适用于信用等级较高的借款人,如国际金融公司等。
14,2、票据发行便利的种类
(1)循环包销便利(RUF)。
(2)可转让的循环包销便利(TRUF)。
(3)多元票据发行便利(MCF)。
3、票据发行便利发展的原因
(1)对于银行来说,实现责任和风险的分摊,增加收入来源和规避监管
(2)对于发行人来说,利用票据发行便利筹资成本低于一般性商业贷款,而且融资具有一定的灵活性。
(3)对于持有人来说,它仅承担短期信用风险,而且存在流动性较好的二级市场,持有人可以随时出售这种流动性较高的本票。
15,4、票据发行便利的定价票据发行便利的定价包括两部分:
票据本身的利率和发行安排的费用。
利率通常采用LIBOR加减一定基点的方式确定;发行安排费用包括管理费、包销费和便利费。
5、票据发行便利的风险管理
(1)信用风险。
(2)差额信贷。
(3)主权风险。
参与跨国票据发行便利,必须了解借款人所在国家的政治经济发展形势以及相关政策法规的变化,防范国家风险。
16,三、资产证券化和贷款出售
(一)资产证券化1、资产证券化的概念资产证券化(ABS)是指银行将其发放的缺乏流动性但可产生预期稳定现金流量的信贷资产进行分解组合,以该组合的信贷资产为基础发行证券获取融资的过程。
其核心在于对信贷资产重组,使信贷资产更具有效率。
通过对流动性不足的抵押贷款和垃圾债券等资产实施证券化,提高了银行资金的周转速度,增强了信贷资产的流动性。
17,2、银行开展资产证券化的原因
(1)建立灵活的风险转移机制。
(2)防止问题贷款的过度积累。
(3)提高了银行经营管理水平。
(4)增强银行的市场竞争能力。
18,3、银行对证券化资产的选择
(1)成本和收益。
(2)贷款组合的可行性。
(3)要考虑贷款证券化后的追索权问题。
4、信贷资产证券化的定价首先将信贷资产组合打包,构成一个有未来现金流的资产池,资产池的总价值应等于或大于构成资产池的单笔信贷资产的价值的总和。
信贷资产定价的关键在于确定其信用等级,评价其质量,衡量资产质量的通用指标是现金流,根据该笔资产未来的现金流量是否稳定,能否按期归还,每期归还的金额等因素,按照一定的权数和模型评估和判断资产的质量。
19,银行评定某一信贷资产的质量等级后,可参照市场上现行的与之相同等级的金融资产的价格,确定一个基准卖出价,然后,银行将根据预期的未来的市场利率的走势,确定证券化资产在到期之前各期现金流的贴现率,将其全部贴现为现值,加总这些现值后得到欲出售的这一信贷资产的现值。
如果不考虑其他因素,当基准卖出价与信贷资产的现值之差大于0,即资产的市价大于银行测算的资产的现值,银行应按基准卖出价来确定资产的出售价格;反之,当基准卖出价与信贷资产的现值之差小于0,即资产的市价小于银行测算的资产的现值,则银行的报价不会被市场接受,这时银行应考虑证券化的综合比较收益的大小来最终确定资产的出售价格。
20,5、信贷资产证券化的风险管理对于信用风险,尽管银行将证券化后的资产从表内移出,但银行仍未摆脱全部的信用风险。
因贷款证券化基本上是有追索权的卖出,银行一般要开立一个专门帐户,把部分资产证券化的收益存放在此帐户作为贷款违约的准备金,这一帐户被称为利差帐户存放在利差帐户中的准备金视该种贷款过去的呆帐率决定。
因此银行要采取有效措施对借款人进行严格的评审和监督,防范借款人违约问题。
对于利率风险,银行通过套期保值消除利率风险暴露。
对于法律风险,资产证券化是新兴的银行业务,适用的法律尚在建立和完善阶段。
对于经营风险,由于信贷资产证券化往往涉及到多方当事人,处理程序也比较复杂,这就要求银行必须提高证券化业务经营和管理水平,否则易因中间环节安排不当而置身于风险之中。
21,
(二)贷款出售1、贷款出售的概念贷款出售(loansales)是指银行将已发放贷款出售给其他投资者,重新获得资金来源并获取手续费收入的一种业务方式。
与贷款证券化的区别在于:
贷款出售只是将贷款所有权从原始贷款银行转移出去,贷款本身并不发生实质变化;贷款证券化则将贷款组合转变为可在资本市场上买卖的证券,创造了新的投资工具,资产性质发生了变化。
贷款出售分为有追索权贷款出售和无追索权贷款出售,大多数贷款出售都是无追索权贷款出售。
22,2、银行出售贷款的原因
(1)从银行来看。
第一,贷款出售给银行带来了更多的盈利机会。
第二,降低银行风险,增加其流动性。
第三,贷款出售便于银行回避监管。
(2)从借款人来看,贷款出售促进了融资的便利。
由于贷款出售,银行容易满足借款人对贷款的要求,节约了借款人融资之前的费用。
发展贷款出售市场对银行的未来发展具有深远影响。
这一市场的发展意味着银行无需通过存款增长来满足客户提存和贷款需求,只需出售贷款即可应付客户提存和贷款需求。
贷款出售市场的发展在一定程度上减弱了银行对货币市场的依赖性,弱化了中央银行货币政策实施的效果,也进一步模糊了银行与非银行金融机构的界限,加速银行职能的多元化。
23,3、贷款出售的定价贷款出售定价是指如何确定出售贷款的本金与利率。
出售优质贷款,本金保持不变,如何确定贷款利率;出售劣质贷款,采用转让方式。
出售利率一般保持不变,采用打折扣方式出售贷款本金。
4、贷款出售的风险管理
(1)资本风险,银行贷款出售被市场认可取决于银行信誉和贷款质量。
(2)违约风险,贷款出售并不意味着银行完全摆脱了违约风险,银行有义务监督借款人财务状况,特别是有追索权的贷款出售,银行直接面临借款人违约风险。
(3)经济周期风险而言,贷款出售可能受到经济周期波动的影响。
24,第三节金融衍生产品交易一、金融期货1、金融期货的概念金融期货(financialfutures)是指买卖双方在交易所以公开竞价方式,承诺在将来一特定时间及价格下,来交割一个标准数量的金融产品买卖合约。
主要有:
外汇期货、利率期货和股票指数期货。
2、金融期货的基本原则
(1)公开叫价制度。
(2)定单制度。
(3)保证金制度。
(4)逐日清算制度。
(5)现金交割。
3、金融期货的功能对一个健全的金融期货市场来说,其经济功能大致是:
避险、投机和价格发现功能。
25,4、金融期货在银行管理中的应用
(1)以期货合约规避利率风险。
(2)以期货合约规避信用风险。
(3)运用利率期货给固定利率贷款定价。
5、金融期货的风险管理期货市场本身是一个风险市场,基差风险是银行无法回避的。
基差风险是指现货价格与用来对其进行保值的期货价格之间的差距,即:
V=S-F,26,二、金融期权1、金融期权的概念金融期权(financialoptions)授予买方以某种权利但不是一种义务,在未来某一特定日期或某一特定日期之前,以协定的价格买入或卖出合约所规定特定数量的某种金融资产。
期权的买方或持有者必需支付一定的期权费作为卖方或出售者转让权利的条件。
此期权费即为期权价格。
2、期权的特征
(1)交易方式为集中交易和场外交易两种。
(2)担保性。
期权的买方必须支付期权费,期权卖方则保证期权的买方获得所需的协定价格。
(3)盈利能力与风险不对称性。
(4)回售。
期权的买方可以将期权按期权价格全部或部分回售给期权的卖方;期权的卖方则不会要求期权的买方说明回售的理由。
(5)期权费。
期权的买方支付期权费大小取决于该期权的内在价值和时间价值。
27,5、金融期权在银行管理中的应用
(1)以期权规避资产负债表中的利率风险。
(2)以期权规避外汇风险。
(3)以期权规避信用风险。
(4)运用期权给贷款承诺、备用信用证定价。
贷款承诺相当于银行向客户售出一个看跌期权,因为它赋予了客户在未来向银行“卖出”债务的权利,贷款承诺费就是看跌期权的价格。
备用信用证是一个真正的看跌期权,期权费即为银行开证费用。
银行运用期权定价原理来确定银行到底向申请人收取多少开证费。
开证费是银行向申请人售出的看跌期权而收取的期权费,它赋予了申请人在未履行支付义务时把支付责任转给银行的权利。
28,6、期权的风险管理
(1)银行作为买方的风险管理。
银行作为期权的买方时,它所面临的风险主要是卖方的违约风险。
银行控制违约风险主要措施是客户的选择,尽量避免同非银行机构买入期权,应从银行同业市场购买期权。
在实际操作中,银行都偏好从银行同业市场或交易所内购买期权以消除信用风险。
因为银行从其他客户购买期权,一旦客户违约,银行将承担很高风险敞口。
(2)银行作为卖方的风险管理。
银行出售期权所承担的风险主要是价格风险。
因此银行应采取合成远期交易来规避价格风险,即风险对冲。
所谓风险对冲是指一个看涨期权的多头或空头可以通过进行远期卖出或买入来进行对冲;反之,一个看跌期权的多头或空头,可以通过远期买入或卖出交易来进行对冲。
29,三、互换业务互换(swap)是指交易双方依据事先约定的规则,在未来的一段时间内,互相交换一系列现金流量(如本金、利息、价差等)的交易。
互换是1979年从伦敦市场开始发展起来的一种金融产品,它的发展速度非常快,每年以100%的增长率增长。
由于互换能够满足多种金融需求,它广泛地用于降低融资成本、管理风险等。
互换的种类非常多,新的互换交易也变得越来越复杂。
但在实际互换中,最常见的是利率互换和货币互换。
30,
(一)货币互换1、货币互换的含义货币互换是指互换双方按固定汇率在初期交换两种不同货币的本金,然后在事先约定的日期进行利息和本金的分别互换。
最著名的首次货币互换发生在1981年所罗门兄弟公司促成了世界银行与IBM公司的一项货币互换,这一货币互换可被视为互换市场发展的的里程碑。
当时IBM公司急需将以马克和瑞士法郎支付的债务转化为以美元支付的债务。
与此同时,世界银行需要筹集大笔的德国马克和瑞士法郎,因此,双方在所罗门兄弟公司的安排下进行了一笔货币互换。
操作是:
世界银行从市场上筹集两笔美元,期限与IBM公司的德国马克和瑞士法郎债务期限相同。
IBM公司支付世界银行两笔美元债务的未来本息,而世界银行支付IBM公司的德国马克与瑞士法郎债务的未来本息。
通过互换,IBM把10.13%利率的德国马克债务转化为8.15%利率的美元债务,比直接在马克债券市场筹资要便宜得多。
对交换双方来说,都享受了降低成本的优惠,而且还避免运用货币与筹集货币不同而产生的汇率风险。
31,货币互换与货币掉期不同。
货币掉期是银行货币头寸管理中应用的金融工具,目的使不同货币净头寸为零,避免因汇率变动导致不同货币头寸敞口所带来的损失,所使用的汇率前后不一致,并且期限较短。
而货币互换是风险管理及融资管理的金融工具,它不仅涉及到初期和期末的本金,而且还涉及到互换期间一系列的利息互换,所使用的汇率多为互换初期的即期汇率,并且期限较长,有的长达10年以上。
2、货币互换的基本结构
(1)首先以约定汇率进行本金的互换;每半年以约定的利率和本金为基础进行利息支付的互换。
(2)协议到期时,以事先约定的汇率将原来的本金换回。
(3)互换并不与一定的资产负债相联系,可以进行表外业务处理。
32,3、货币互换在银行管理中的应用
(1)降低融资成本。
银行凭借自己信誉从市场上借入利率较低的货币,通过互换调换成所需的货币,降低了融资成本。
(2)规避利率与汇率风险。
银行采用互换交易规避利率与汇率风险是互换市场快速发展的重要原因。
(3)套取信用风险价差。
除了规避利率与汇率风险外,银行进行大量互换交易,是为了在短期浮动利率和长期固定利率债务市场中套取信用风险价差。
这种互换称为信用质量互换。
信用质量互换的动机在于,通过在“错误”的市场借入债务然后从事一项互换,互换双方可以以更加便宜的价格获得相同的风险规避效果。
例如,一家银行持有浮动利率美元短期资产,资信评级公司给予它AAA级;一家人寿保险公司主要持有固定利率的长期资产,资信评级公司给予它BBB级。
于是,银行将借入长期固定利率债务,而人寿保险公司借入短期浮动利率债务,然后通过互换,银行将固定利率的债务转换为浮动利率的债务,以使之与其资产的有效期结构匹配。
与此相似,人寿保险公司将浮动利率的债务转换为固定利率的债务,以使之与其资产的相对较长的有效期结构匹配。
套取的信用风险价差是各自给于对方的利率差,即人寿保险公司做出固定利率支付以补偿银行债务的固定利率成本而银行做出浮动利率支付以补偿人寿保险公司债务的浮动利率成本。
33,
(二)利率互换(interestrateswap)1、利率互换的概念利率互换是指互换双方根据事先约定,在象征性本金的基础上交换不同特征的利息款项支付,或者在特定名目的同一货币本金和利率的基础,彼此交换支付利息。
利率互换多采用净额利息支付的方法来结算,没有实际的本金交换。
本金只是象征性地起计息作用,互换双方只有定期的利息支付流。
利率互换是互换市场上交易量最大的部分。
从机理上讲,利率互换是互换双方安排的一系列利率远期合约。
它允许银行可以从事长达15年之久的长期风险规避。
如果银行依赖于远期合约来获得类似这种长期风险规避,则需要采用合约滚动操作,利率互换无需对合约滚动的需要。
在利率互换中,利率互换买方同意,在定期的结算日向利率互换卖方做出一系列固定利率支付。
然后,利率互换卖方同意,在同样的定期的结算日向利率互换买方做出浮动利率支付。
按照市场惯例,支付固定利率的一方即利率互换买方,通常在做出固定利率支付方面具有比较优势,而支付浮动利率的一方即利率互换卖方,通常在做出浮动利率支付方面具有比较优势。
因此,作为固定利率支付方的银行通过利率互换,将其浮动利率的债务转化为固定利率的债务,以使之与其资产的固定收益率更好地匹配。
同样,作为浮动利率支付方的银行通过利率互换,将其固定利率的债务转化为浮动利率的债务,以使之与其资产的浮动收益率更好地匹配。
34,为说明银行利率风险规避中互换交易的作用,兹举一个简单的例子。
假设有两家银行:
第一家银行,通过发行10%年利率的固定息票10年期的长期票据,筹集1亿美元资金用于浮动利率短期商业贷款,则该银行具有负的有效持续期缺口,即资产的有效持续期短于负债有效持续期;第二家银行,发行1年期的CD筹集1亿美元资金用于发放长期固定利率住宅抵押贷款,则该银行具有正的有效持续期缺口。
这样,这两家银行都面临利率波动所带来的损失,因此这两家银行达成利率互换协议,进行互换交易。
通过互换后,作为浮动利率支付方的卖方即第一家银行,将其固定利率的债务转换成为与其资产组合有效持续期匹配更好的短期浮动利率债务,从而缩短债务有效持续期并与资产有效持续期匹配,规避了利率的风险敞口。
而作为固定利率支付方的买方即第二家银行,将其浮动利率的债务转换成为与其资产组合有效持续期匹配更好的固定利率债务,从而延长了债务有效持续期并与资产组合有效持续期匹配,规避了利率的风险敞口。
35,2、利率互换的类型
(1)息票利率互换。
它是固定利率对浮动利率的互换。
上述的例子就是息票互换的例子。
(2)基础利率互换。
它是以一种参考利率为基础浮动利率对以另一种参考利率为基础浮动利率的互换,且属同一种货币。
参考利率一般是伦敦同业拆借利率、新加坡银行同业拆借利率、美国商业票据利率、银行存款利率以及银行承兑票据利率等。
(3)交叉货币利率互换。
它是利率互换和货币互换的混合体,是以不同货币、并且按不同利率基础进行支付的互换。
它包括定息对浮息互换和双浮动利率互换。
36,3、银行从事利率互换的目的
(1)规避整体利率风险。
在进行互换之前,银行要估算出资产负债表的持续期缺口,根据持续期缺口情况选择利率互换的买方和卖方,这样规避银行整体利率风险敞口。
(2)提高贷款能力和改善资产负债的匹配。
由于浮动利率为主的负债可以减轻银行流动性的筹集风险,所以银行倾向于浮动利率融资。
企业为了避免利率风险,确定融资成本,倾向于固定利率贷款。
银行就会面临资产负债的利率结构不对称问题。
利率互换就可以很好地解决这一问题。
因此,通过利率互换将银行固定利率债权转化为浮动利率债权与浮动利率为主的负债相匹配,同时又满足了企业贷款要求。
(3)减少利息负担。
当银行预期利率下跌时,它可以将固定利率负债转换为浮动利率的负债,减少了银行利息负担。
37,(三)互换业务的风险管理1、市场风险管理银行防范互换市场风险最佳方法是对敞口的互换头寸进行套期保值。
类似掉期交易做法,银行签订对冲互换合约以防止互换交易中的价格风险。
如果对冲互换的流入与流出的现金流相等,银行则达到保值目的,还可以获得利差收入。
如果银行作为浮动利率支付方,可以采用出售证券期货合约防范利率风险。
因为证券价格与利率变动相反。
如果利率上升,证券价格下跌,从期货头寸赚取的收益来抵补因利率上升多支付利息的损失。
2、违约风险管理
(1)实施严格的资信标准。
(2)加强对对方的监督。
(3)进行科学地互换定价。
(4)作为互换交易中的中介人,银行可以以咨询者的身份撮合互换双方达成协议,从中收取服务费而不承担任何风险。
38,第四节案例分析案例:
利率互换一、背景情况假设有两家银行:
A银行,通过发行10%年利率的固定息票15年期的长期票据,筹集1亿美元资金用于浮动利率短期商业贷款;B银行,发行1年期的CD筹集1亿美元资金用于发放15年期的固定利率住宅抵押贷款。
这样,这两家银行都面临利率波动所带来的损失。
二、分析在两家银行进行互换之前,A银行面临持续期风险负敞口;B银行面临持续期风险正敞口。
因此这两家银行要达到利率风险免疫管理,就必须达成利率互换协议,进行互换交易。
在通过互换后,作为浮动利率支付方的卖方,即A银行,将其固定利率的债务转换成为与其资产组合持续期匹配更好的短期浮动利率债务,从而缩短债务持续期并与资产持续期匹配,规避了利率风险敞口。
而作为固定利率支付方的买方,即B银行,将其浮动利率的债务转换成为与其资产组合持续期匹配更好的固定利率债务,从而延长了债务持续期并与资产组合持续期匹配,规避了利率风险敞口。
三、问题:
当前银行成为互换市场主要参与者,为什么?
39,謝謝您今天蒞臨指教,