财务管理案例题目与解析.docx
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财务管理案例题目与解析
案例一
据报道科龙电器（000921.SZ）的三位独立董事在2005年以工作受限为由齐齐提出辞呈。
多位独董一起辞职，这在国内上市公司中还是头一回。
在消息公布的当天（8日），科龙电器股价再次大幅下跌9.29%。
科龙的这三位独立非执行董事包括陈庇昌、李公民、徐小鲁，他们依次从2001年、2002年、2003年起担任科龙的独董。
2005年1月15日，科龙电器2005年第一次临时股东大会再次通过了这三位人士担任科龙电器新一届的独立非执行董事。
然而，在当年4月28日的科龙电器董事会会议上，独董却提出了“异议”。
他们对《本公司（科龙）董事会针对保留意见审计报告涉及事项所做的专项说明》的审议一起投了弃权票；对审计师德勤对科龙2004年财务报告发表的保留意见表示认同，并建议科龙进行深入调查。
可见，科龙三位独立董事与董事会其他成员的分歧在两个月前已存在。
独董们在7月8日的公告中更言辞激烈地表达了辞职的理由：
就任期间，科龙屡屡未能及时提供工作所需之资料，或对所提意见作出适当回应，所以感到公司并没有给予应有的配合及支持。
他们还指出：
一是科龙对关联交易未给予合理关注，如“康拜恩”品牌的问题迟迟尚未解决；二是对于2004年年报之审计师提出的保留意见的事项，他们重复要求公司深入调查，如今超过两个多月仍未有任何进展；三是近期他们获悉科龙可能发生一些潜在不正常的交易，他们尝试跟进该事项，但工作受到限制。
分析要求：
1、分析该案例的基本理论与规范
2、该案例反映哪些问题
3、该案例给你哪些启示？
答案:
本分析主要是独立董事在公司中的作用，依据是根据国家出台的相关独立董事的内容及作用。
针对科龙事件进行分析，得出结论，提出措施。
1.该案例的基本理论与规范
答：
一．独立董事的内容及作用
（一）独立董事的内容
独立董事是指“外部董事（即非执行董事，是指在公司里不担任经营管理职务的董事）中非公司股东单位派出的、并与公司（管理层）无经济利益与亲属关系的独立社会人士，”
科龙电器公司属上市公司，上市公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。
独立董事对上市公司及全体股东负有诚信与勤勉义务。
独产董事应当按照相关法律法规，本指导意见和公司章程的要求，认真履行职责，维护公司整体利益，尤其要关注中小股东的合法权益不受损害。
独立董事应当独产履行职责，不受上市公司主要股东，实际控制人，或者其他与上市公司存在利害关系的单位或个人的影响。
独立董事原则上最多在5家上市公司兼任独立董事，并确保有足够的时间和精力有效地履行独产董事的职责。
（二）．独立董事的作用：
为了充分发挥独产董事的作用，独产董事除应当具有公司法和其他相关法律，法规赋予董事的职权外，上市公司还应当赋予董事以下特别职权：
（1）重大关联交易（指上市公司拟与关联人达成的总额高于300万元或高于上市公司最近经审计净资产值的5%的关联交易）应由独立董事认可后，提交董事会讨论，独产董事作出判断前，可以聘请中介机构出具独产财务顾问报告，作为其判断的依据。
（2）向董事会提议聘用或解聘会计师事务所。
（3）向董事会提请召开临时股东大会
（4）提议召开董事会
（5）独立聘请外部审计机构和咨询机构
二、独立董事在中国的必要性与可行性
一个国家公司的法人治理结构不可能永远处于一种固定的模式，因为这样将无法与社会的现实发展变化相吻合。
我国公司监督的基础模式是二元制下的监事会监督，随着社会现实条件的不断发展变化，这种旧有的模式显然不能顺应发展的要求，在这种情况下独立董事制度的引进就显得尤为重要，它正式基于我国社会现实的变化而对我国现有公司监督机制的一种发展创新。
结合我国的国情来看，这种发展创新对于完善我国公司的治理结构具有十分积极的意义，同时它在中国的土地上也有着生存发展的空间。
三、构建我国上市公司独立董事制度的必要性
（一）我国监事会制度依然存在着缺陷。
在公司治理结构的模式选择上我国采用的是法国的二元制模式，也就是监事会和董事会并列，由监事会对董事会、经理等公司高级管理人员的工作进行监督。
但是在实际运用中我国上市公司治理结构普遍存在着董事会的权利过大和控股股东滥用股东权利的现象很多时候公司经营管理层根本不顾及也不担心监事会的监督，而监事会也从未真正意识到自己是个监督者，出现这些状况的根本原因就在于监事会制度本身存在着缺陷。
（二）构建我国上市公司独立董事制度的社会现实需要。
目前，我国绝大部分的上市公司是由国企改制而成的，国有股在公司中占主导地位，可以说是一股独大，但是却由于派驻到这些公司董事会中的董事并非真正的公司股东，从而使得这些董事在行使职权时并不是从公司的利益出发，而是尽可能的使自己在任期内得到最大化的利益。
因为这些董事们的任期是有限的，而且又不是真正的股权所有者，公司的长远发展与其并无实际联系，相比之下自身利益成了他们的追求目标，而且由于这些董事们有往往兼任公司的高级管理人员职位，会造成公司的“内部人”控制，在这种情形下无法形成一个对公司进行有效监督制约的机制，公司利益被侵蚀，中小股东利益被损害也就成为必然。
这就使得我们有必要引进一种新型的监督机制作为补充完善我国公司监督基本模式（监事会制度）的发展模式，而独立董事就成为我们最佳的选择。
2、该案例反映哪些问题
答：
科龙事件的问题及原因
（一）问题
广东科龙电器股份有限公司于1992年12月16日注册成立，1996年在香港成功上市，同年被“世界经济论坛组织”推举为全球新兴市场100家最佳企业之一，2001年被《财富》杂志评选为中国上市公司百强企业。
但是正是这样一家驰名中外的企业却出现了以下事件：
报道科龙电器的三位独立董事在2005年以工作受限为由齐齐提出辞呈。
多位独董一起辞职，这在国内上市公司中还是头一回。
在消息公布的当天（8日），科龙电器股价再次大幅下跌9.29%。
科龙的这三位独立非执行董事包括陈庇昌、李公民、徐小鲁，他们依次从2001年、2002年、2003年起担任科龙的独董。
2005年1月15日，科龙电器2005年第一次临时股东大会再次通过了这三位人士担任科龙电器新一届的独立非执行董事。
然而，在当年4月28日的科龙电器董事会会议上，独董却提出了“异议”。
他们对《本公司（科龙）董事会针对保留意见审计报告涉及事项所做的专项说明》的审议一起投了弃权票；对审计师德勤对科龙2004年财务报告发表的保留意见表示认同，并建议科龙进行深入调查。
可见，科龙三位独立董事与董事会其他成员的分歧在两个月前已存在。
独董们在7月8日的公告中更言辞激烈地表达了辞职的理由：
就任期间，科龙屡屡未能及时提供工作所需之资料，或对所提意见作出适当回应，所以感到公司并没有给予应有的配合及支持。
他们还指出：
一是科龙对关联交易未给予合理关注，如“康拜恩”品牌的问题迟迟尚未解决；二是对于2004年年报之审计师提出的保留意见的事项，他们重复要求公司深入调查，如今超过两个多月仍未有任何进展；三是近期他们获悉科龙可能发生一些潜在不正常的交易，他们尝试跟进该事项，但工作受到限制。
（二）结论
从“科龙事件”再次引发了人们对上市公司独立董事制度的关注和思考。
从以上实例中我们可以感受到中国上市公司独立董事遭遇的处境是多么的尴尬。
从2001年8月16日中国证监会发布《指导意见》要求各中国境内上市公司聘任适当人员担任独立董事到今天，这一制度已经走过了近五年的风雨历程，五年的时间对于要在中国的上市公司求得发展空间的独立董事制度来说已经不算短了，但是令人遗憾的是正如科龙事件所表现的一样，独立董事制度并没有发挥它预期的效果根据相关的一项调查显示约有5%的独立董事本人坦诚是“花瓶”，不能发挥作用，60%的独立董事无暇顾忌上市公司的经营状况，只是象征性出席股东大会，相当多的独立董事在董事会表决时从未投过弃权票或反对票。
为什么我们大费周折从国外引进的先进制度会遭此冷遇呢？
更何况从《指导意见》到新《公司法》的第123条：
“上市公司设立独立董事”，独立董事制度在中国已经有了法律依据的支撑，真正成为了上市公司治理结构的一部分，多数学者也坚信这一制度会为中国公司翻开新的篇章，然而事实似乎并不如人愿，独立董事并没有起到制衡董事会的作用。
实践表明：
独立董事在绝大多数上市公司的董事会中处于劣势地位，这使得他们几乎不可能发挥制度赋予他们的作用
3、该案例给你哪些启示？
答：
要想使上市公司独董真正发挥他们的作用，应做到以下几方面：
（一）完善我国的独立董事制度
我们已经对中国上市公司独立董事制度自建立以来出现的种种问题及其原因作出了详细的分析。
对于实际中许多上市公司存在的“花瓶董事”、“人情董事”等现象，不但不能改善公司的治理结构反而会适得其反，进一步损害中小股东和社会的利益。
。
因此，完善独立董事制度，确保其独立的行使职责发挥作用，是摆在我们面前十分迫切的问题。
（二）进一步建立和完善有关独立董事制度的法规
虽然我国有关部门先后颁布实施了《指导意见》、《准则》等对独立董事的独立性、任职资格、权利义务等方面作了一些指导性的规定，但是仍有很多问题并没有作出规定或是作出了不合理的规定，这些都需要进一步完善。
虽然重新修订的《公司法》中对独立董事作出了规定，但是未免太过简单，无法成为独立董事强有力的法律依据。
因此我认为应当在《公司法》中进一步作出具体的规定，或者通过制定一部《独立董事法》，来明确独立董事的任职资格、任期、选聘程序、作用、责任义务等，给予独立董事制度相应的法律地位依法保障独立董事能够发出自己真正的声音，正常履行职能并约束独立董事的行为从而维护社会公共利益和投资者的合法权益，促进社会主义市场经济的健康发展。
（三）增强独立董事的独立性
我们已经指出独立董事之所以不能独立的主要原因就在于《指导意见》中对其任职程序的规定存在很大的漏洞。
那么如何改善这一规定就成为增强独立董事独立性的关键所在。
在《指导意见》中出现的自相矛盾的规定应予以修改，既然独立董事是专门用来监督制约董事会和那些大股东的，那么就自然不能由这些受监督的人来提名选举，在这一点上有学者认为为了避免大股东操纵，大股东在表决时应予回避，但我却不这么认为，因为这样做依然过于形式化，并不能从根本上解决问题。
如果我们希望独立董事能够真正维护中小投资者的权益不受大股东的左右，就必须构建一个由中小股东提名并且选聘独立董事的机制，让受保护者自己选择他们信任的独立董事来保护他们的权益。
（四）让独立董事走职业化的道路
美国的独立董事作兼职可以完成自身的职责，但是在我国这种做法似乎行不通，所以我们只好换一种方法，让独立董事走职业化的道路，也就是说让独立董事成为像律师一样的专门职业。
要做到这一点就应重视独立董事的教育，提高素质，扩大源头，对此教育部门就应加强这方面的工作，逐步完善独立董事资格认定的标准，为使独立董事能发挥其应有的作用，还要在职业道德、专业知识、社会资历等方面对其提出较高的要求，能这上，庸者下，从而培育出更多具有专业水平和敬业精神的独立董事阶层。
案例二
全国工商联经济部和中华财务会计咨询公司日前共同发布的“中华工商上市公司财务指标指数”（2008上半年）显示，A股市场中1427家非ST上市公司上半年净资产收益率均值为4.72%。
23个行业毛利率均值为23.03%，相对2007年的22.82%略有上升。
分行业看，采掘、金融服务和黑色金属行业净资产收益率最高，公用事业、餐饮旅游和其他类行业大幅落后于均值。
除金融业外的22个行业投入资产回报率均值为2.80%。
其中，采掘、黑色金属和信息服务业资本回报率较高，公用事业、其他类和餐饮旅游行业则显著落后于均值。
指数还显示，2008年上半年23个行业资产负债率均值为50.01%，较2007年的49.96%稍有上升。
其中，除金融行业外，黑色金属、公用事业、商业贸易行业的资产负债率也大幅高于均值。
电子元器件、食品饮料等行业的资产负债率较低。
分析要求：
1、什么是净资产收益率？
影响净资产收益率的因素有哪些？
2、若以净资产收益率为企业业绩主要评价指标，其缺陷是什么？
3、上述案例给你什么启示？
答案
1、什么是净资产收益率？
影响净资产收益率的因素有哪些？
净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。
该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。
该指标有两种计算方法:
一种是全面摊薄净资产收益率;另一种是加权平均净资产收益率。
不同的计算方法得出不同净资产收益率指标结果，那么如何选择计算净资产收益率的方法就显得尤为重要。
影响因素：
影响净资产收益率的因素有两个，权益乘数（平均资产/平均所有者权益）和总资产收益率（净利润/平均资产）。
权益乘数反映了企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。
总资产收益率说明了资产利用率的高低，指标越高，表明资产的利用效率越高，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。
2、若以净资产收益率为企业业绩主要评价指标，其缺陷是什么？
（1）风险收入的确定指标（依据）过于简单,易产生利润操纵问题该企业高管的风险收入的确定指标主要是净资产收益率,而该指标中分子净利润,所受影响因素较多,便于操纵。
（2）薪酬形式过于单一,不利于促进企业长期发展：
该企业薪酬形式均为货币资金,而且期限当年之内发放完毕,不利于鼓励高管人员关注企业长期发展。
（3）风险收入发放时间有漏洞：
该企业风险收入发放时间为年报披露后一个月之内,未考虑若年报披露后,进行会计差错更正,从而影响净利润的情况。
3、上述案例给你什么启示？
（1）修正（调整〉风险收入的确定指标
（2）薪酬形式多样化：
以货币资金为薪酬的基本形式,增加股票、期权及实物的形式。
特别是采用风险收入期权采用期权形式,可在一定程度上促进高管人员关注企业长期发展,约束企业行为的短期化。
更好体现风险与收益对称原则。
（3）调整风险收入发放时间：
风险收入发放时间应在年报披露后,且无差错更正后。
结论:
该薪酬方案既符合现代薪酬理论,又有一定可操作性,同时也存在一定缺陷。
应在完善的基础上执行该方案,并在执行过程中不断根据实际情况修整或调整。
案例三
某生物制品厂厂长盛某将大量的销售货款截留在代理出口单位甚至转移。
盛某通过少开发票的手段，截留贪污了销售款400多万元，并通过代理出口单位将贪污的货款转移到了其私人开的企业。
该厂财务管理混乱为盛某贪污行为大开了方便之门：
财务科根据盛某的指令开具销售发票，盛说多少就是多少；仓库里没有库存明细帐及货物进出库记录，销售成本按估算的毛利率计算；产成品因为只有总账，所以产品存货应该是多少，谁也说不清，以至于通过库存盘点，实物结存数量与按产成品总帐计算出的产品单位成本大大超过售价。
分析要求：
1、分析该案例的根据是什么？
2、你认为该企业存在什么问题？
3、你有何建议？
答案
1、你认为分析该案例的根据是什么？
（1）《内部会计控制规范》基本理论
（2）《内部会计控制规范----销售与收款》
（3）《内部会计控制规范----存货》
（4）《企业财务通则》中华人民共和国财政部令（第41号），自2007年1月1日起施行
（5）《会计基础工作规范》
2、该企业存在什么问题？
第一:
该企业存在会计制度建设的问题
根据该案例内容,可知该企业未建立任何内控制度。
第二:
销售与收款循环的内控制度不健全
本案例中“盛某通过少开发票的手段，截留贪污了销售款400多万元，并通过代理出口单位将贪污的货款转移到了其私人开的企业。
财务科根据盛某的指令开具销售发票，盛说多少就是多少”，说明发票缺乏严格的控制。
销售发票是会计正式记录销售收入标志，若对其控制不严，会导致企业财务状况反映不实和舞弊行为的发生，也反映出该厂销售与收款循环的内部控制制度不健全。
应收账款缺少核对催收程序。
本案例中“某生物制品厂厂长盛某将大量的销售货款截留在代理出口单位甚至转移。
”，只要该厂与代理出口单位及时对账，就能找出差异，发现问题。
《企业财务通则》第四章资产营运第二十四条规定：
“企业应当建立合同的财务审核制度，明确业务流程和审批权限，实行财务监控。
企业应当加强应收款项的管理，评估客户信用风险，跟踪客户履约情况，落实收账责任，减少坏账损失。
”
第三:
存货核算与仓储循环的内控制度不健全
本案例中：
“仓库里没有库存明细帐及货物进出库记录，销售成本按估算的毛利率计算；产成品因为只有总账，所以产品存货应该是多少，谁也说不清，以至于通过库存盘点，实物结存数量与按产成品总帐计算出的产品单位成本大大超过售价。
”说明该厂的生产与仓库循环内部控制制度存在很大缺陷。
首先，会计基础工作极为混乱。
仓库里没有库存明细帐及货物进出库记录，销售成本按估算的毛利率计算；产成品只有总账未建立明细账。
其次，没有建立存货清查制度。
第四:
高管相互勾结,内部检查或监督存在重大问题
盛某身为该厂厂长，利用职权截流货款进行贪污。
涉及厂内销售、财务、仓库等几个重要部门，应该说是很多人知道，但没有人反映，说明了该厂的内部检查和监督存在重大问题。
属于企业领导者率先违反制度，下面部门相互勾结严重，使制度失效。
受益的是领导，最终该厂要是被拖挎，倒霉的还是普通职工。
财务科根据厂长的指令开发票,完全破坏了企业应有的业务流程及授权,造成了严重的后果。
3、你有何建议？
本案例的问题主要是内部控制制度不建全且没有得到有效执行。
建立一个科学严密的内部控制机制和控制环境，是内部控制制度得以有效实施的前提。
（1）该厂应建立健全的销售与收款循环的内控制度,具体来说应严格按照实际销货的日期、品种、数量、金额开具发票，每张发票编号应与客户的购货定单、销售部门的销货单、仓库的出库单编号有勾稽关系，按时将这几种单据核对，有问题就会马上反映出来。
在这一过程中，对发票的复核及将几种单据核对的工作是关键，也是内部控制工作的重点。
该厂应建立应收账款的催收制度，月末对应收账款进行账龄分析，按期与客户对账。
即使不能马上收回款项，能让对方确认这笔欠款也是有益的。
其中最稳妥的方式是发应收款项询证函，让客户确认欠款并盖章，既可以准确的确认欠款，也可作为催收的证明。
如客户对款项有异议，也可以写在回函中，以便及时查找问题，解决问题。
（2）该厂应建立健全的存货核算与仓储循环的内控制度,具体来说该厂应完善会计基础工作，建立各项库存明细账、货物进出库记录，核实产品的销售成本。
建立存货清查制度，按期对仓库内的库存进行盘点并记录。
通过账实核对找出差异，分析原因逐项解决。
如是属于盛某少开发票截留造成的货已出，但账未销情况，应及时销账，并借记其他应收款—盛某，贷记存货，向上级负责此事的人报告请示处理办法，等处理结果下来再调账。
其他原因的盘亏也要详细分析原因，该调账的调账，该由个人承担责任的处理个人。
最终的结果是要保持存货账实相符。
（3）该厂应建立健全内部检查和监督的内控制度,具体来说该厂应建立各部门的考核奖惩制度，将该厂的利益与职工的个人利益结合起来。
提高职工的思想意识，谁侵害了该厂的利益，也就侵害了职工的利益，这样如有职工发现问题也会及时反映。
该厂应建立内部审核制度，设立厂内的审计部门，专人负责对内部控制的各个环节进行监督，完善该厂的内部控制。
有人反映问题也得有有效的途径，内审部门是一个听取群众意见，自我检查问题，发现问题的职能部门。
上述提到的几点建议，都只能对该厂的内部控制情况进行改善，如要从根本解决问题，还得从各方面严抓内部控制制度的完善和执行问题。
解决不了上上下下相互勾结的问题，内部控制制度就落实不到实处，最终成为空谈。
案例四
广州太阳神公司的战略一直是“以纵向发展为主，以横向发展为辅”，即以保健品发展为主，多元化发展为辅。
但1993年开始，太阳神改企业原有的战略为“纵向发展与横向发展齐头并进”，一年内上当了包括石油、房地产、化妆品、电脑、酒店等在内的20个项目，在新疆、云南、广东和山东相继组建了“经济发展总公司”，进行大规模的收购。
据了解，太阳神转移到这20个项目的资金就达3.4亿元。
然而，这些项目竞没有一个成为新的“太阳神”，3.4亿元全部血本无归。
在完成早期积累步入持续发展的时候，认为什么领域利润高就盲目进入什么领域，最终使太阳神落入了陷阱。
到1997年，太阳神全年亏损1.59亿元，最终香港的股价由前一年的每股2.2元港币惨跌到9分港币。
分析要求
1、分析该案例的理论依据是什么？
2、该企业存在的问题有哪些？
3、你有何建议？
答案
一、分析理论依据:
企业财务战略目标可以通过多元化和专业化来实现。
1、企业集团业务的多元化是将企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产品和业务项目,多元化必然伴随经营结构与市场结构的改变,多元化作为一种战略取向,意味着集团将优势分散于不同的产业或部门,意味着将面临不同的进入壁垒。
多元化在理论上被认为是分散投资风险的最佳方法,因为集团可以通过不同成员企业的盈亏互补,来降低集团整体的经营风险。
2、专业化是指将企业集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务项目上,投资通常伴随生产经营规模的扩大和市场规模的扩大,而不会引起经营结构和市场结构的改变。
其优势是一种发挥规模经营优势的策略,但理论上认为这种策略存在较大风险,其原因是特定产业与市场的容量有限,产业发展有其周期性,企业集团发展也存在周期性,从而使集团所属产业或产品处于衰退期时,面临的风险将无法分散。
二、该企业存在的问题:
1、该企业财务战略的确定出现重大失误,由以纵向发展为主,以横向发展为辅变为"纵向发展与横向发展齐头并进"的战略,即以保健品发展为主,多元化发展为辅变为了以保健品和多元化齐头发展的战略。
2、多元化进程缺乏统一、科学发展规划。
（l）投入项目过多,且之间无关联性。
具体表现为"一年内上了包括石油、房地产、化妆品、电脑、酒店等在内的20个项目"。
（2）投资的时间过于集中,易产生资金需求旺盛,具体表现为“太阳神转移到这20个项目的资金就达3.4亿元”。
（3）投资的地区过于分散,易产生管理失控,具体表现为"在新疆、云南、广东和山东相继组建了“经济发展总公司”,进行大规模的收购。
（4）投资的项目收益性差,未带来任何收益,而且还丧失了本金。
具体表现为“3.4亿元全部血本无归”。
3、忽视了民营企业在发展中的一个关键问题一一资金问题。
三、建议（吸取的教训）:
1、该企业为民营企业,民营企业制定财务战略目标时,应根据企业的实际情况。
2、实行多元化时应科学合理论证方案的可行性。
（1）投资项目是否可行
（2）投资时间的安排（3）投资地区的方向（4）投资项目的收益
3、从企业集团角度来讲,该企业应加强对被投资企业的监控,以确保投资的顺利实现,完成企业的财务战略目标。
案例五
A公司为钢铁制品公司，具有30多年的生产历史，产品远销国内外市场。
但是，近5年中，国外同类进口产品不断冲击国内市场，由于进口产品价格较低，国内市场对它们的消费持续增长；国外制造商凭借较低的劳动力成本和技术上先进的设备，其产品的成本也较低。
同时，市场上越来越多的日用制品都采用了铝、塑料等替代性材料，A公司前景并不乐观。
对此，公司想通过一项更新设备计划来增强自身的竞争力，拟投资800万元的新设备。
投产后，产量将提高，产品质量将得到进一步的改善，降低了产品单位成本。
公司1999年（上一年）有关财务资料如下表：
利润表单位：
千元
项目
金额
销售收入
减：
销售成本
毛利
减：
营业费用
销售费用
管理费用
折旧费用
营业费用合计
营业利润
减：
利息费用
税前净利润
减：
所得税（40%）
税后净利润
2537500
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