招聘投融资部面试试题.docx

招聘投融资部面试试题.docx

《招聘投融资部面试试题.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招聘投融资部面试试题.docx（15页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。

招聘投融资部面试试题

投融资部（岗位）招聘面试试题

一、通用知识类试题（选取题或者问答题）（至少10题）（附答案）

1.简朴分析比较风电和光伏发电优缺陷

答：

1.1能源转换方式

风力发电运用风力发电机将风能转换为电能，基于电磁感应原理实现了动能到电能转换。

而光伏发电则运用光伏电池板，运用“光生伏打效应”将太阳能直接转化为电能。

1.2发电成本

当前，风力发电和光伏发电相比，光伏发电成本要远高于风力发电。

依照最新市场行情，当下光伏发电发电成本约为9元/W，上网电价为0.85元/kwh，而风电发电成本约为3.6元/W，上网电价约为0.6元/kwh。

但随着生产技术发展，两者发电成本差距将进一步缩小。

1.3占地面积

光伏电站建设占地面积要远远多于风力发电020MW固定安装式光伏电站占地面积约为667亩，而20MW风电场占地面积仅仅约为50亩。

1.4易维护性

由于风力发电叶轮转动某些为机械转动构造，故容易产生机械故障，且故障不易诊断，由此对专业维护人员技术水平规定较高，维护工作量大。

而光伏发电所有设备均为静止元件。

不存在机械磨损问题，只需对少量运营人员进行简朴培训，即可完毕对电站运营状况监视和维护工作。

但其也有缺陷，太阳能电池板容易汇集灰尘，需要经常清洁，否则影响发电功率，且太阳能电池板清洁较为困难，给清洁人员带来一定难度。

1.5功率波动性

由于风电机械转动部件在转动时具备一定惯性作用，故当风止时，风电机组在很小一段时间内发电功率不会突然跌落为0，存在一种简短缓冲过程。

但光伏发电功率完全依赖于光照强度，当突然有云遮阴时，光伏发电功率会瞬间跌落。

因而，在较小时间尺度内，风电功率和光伏发电功率相比，出力曲线相对较为平滑。

1.6发电功率规律性

由于太阳具备朝出夕落特点，故光伏发电功率曲线呈现出以中午时刻轴为对称轴抛物线形。

而风速和风向普通没有固定变化规律，因而风电日功率曲线规律性不强。

1.7对环境影响

风电转动部件会导致明显噪声污染，风电场附近不适当有居民居住。

国内也曾发生过因风电场噪声太大，导致附近居民向政府部门投诉，以致风电场最后停运。

光伏电站运营时基本没有噪声，但太阳光照射到光伏组件时未被吸取某些会经光伏组件玻璃层发生反射，对周边环境导致较强光污染。

同步大规模光伏电站建设还将变化局域地表温度。

1.8对电网稳定性影响

电网侧发生故障时，风电机组会产生一定阻尼转矩，对电网功角稳定性影响较小。

众多文献表白，风电机组对电网功角稳定性有一定有利作用。

然光伏发电设备中不包括转动元件，不存在功角问题，也不产生阻尼转矩，因而对电网功角稳定性不具备任何贡献。

不利于电网恢复稳定运营。

1.9对低电压穿越能力规定

1.9.1风电机组低电压穿越能力规定

风力发电机组低电压穿越能力详细规定为：

（1）风力发电机组输出端电压跌落至20%额定电压时，风力发电机组可以保证不脱网持续运营625ms。

（2）风力发电机组输出端电压在发生跌落后2s内可以恢复到额定电压90%时，风力发电机组应能保证不脱网持续运营。

1.9.2光伏发电低电压穿越能力规定

光伏发电低电压穿越能力详细规定为：

（1）光伏发电站并网点电压跌至0时，光伏发电站应不脱网持续运营0.15s。

（2）光伏发电站并网点电压跌至曲线1如下时，光伏发电站可以从电网切出。

由于风电和光伏发电特性不同，对各自低电压穿越能力规定也不同。

但很明显对光伏发电低电压穿越能力规定更高，规定光伏发电具备“零电压穿越能力”。

1.10短路电流特性

并网点发生故障时，光伏电站可以提供120%～150%短路电流，并且持续不衰减。

但双馈风电机组可以提供最高约300%短路电流并逐渐衰减至正常额定电流如下；直驱型发电机组可以提供约250%短路电流并基本不衰减。

因而，当并网点发生故障时，光伏电站相对于风电机组，不利于保护装置对的动作。

1.11钞票流

由于光伏发电和风电电价差别导致补贴电价占有比例不同样，由于光伏发电补贴比例较高，还款压力大，导致收入延迟，延迟对光伏钞票流影响更为严重。

2.简述标杆电价和风电电价政策？

电力市场化改革对风电行业影响？

答：

1）标杆电价:

是为推动电价市场化改革，国家在经营期电价基本上，对新建发电项目实行按区域或省平均成本统一定价电价政策。

标杆电价事先向社会发布。

，国内初次发布了各地燃煤机组发电统一上网电价水平，并在后来年度依照发电公司燃煤成本变化进行了恰当调节。

电价结算按照火电脱硫标杆电价+国家补贴分别结算，发电公司并网发电后，电网会先按月结算发电量火电标杆电价某些，待项目纳入国家可再生补贴目录后，再按季度结算补贴电价某些，普通第一笔补贴结算大概在发电后1-2年内。

发改委将全国分为4类风能资源区，当前核准风电项目相应风电标杆电价水平分别为0.47、0.50、0.54和0.60元/kW⋅h。

同步规定，继续实行风电费用分摊制度，风电上网电价高出本地燃煤机组标杆上网电价某些，通过全国征收可再生能源电价附加费分摊解决。

分析可知，国内当前针对风电电价政策与欧洲国家固定电价政策是一致，一方面，对风电全额保障性收购，风电售电价格和销售量均有保证，无需面对远期市场价格波动风险；另一方面，风电无需承担平衡辅助服务义务，其出力波动性和间歇性带来平衡问题均由电网公司负责，成本最后由顾客分摊。

2）电力市场化改革对风电行业影响

市场化定价、输配分离、配售分开

从当前电改方向来说，电网在电力工业中核心地位将有所下降，其既有经营模式将受到较大冲击，电网会逐渐从电力交易中退出，变为专业输配电公司，将来更多也许是转型为公共服务类公司。

但是整个改革需要较长时间才干完毕。

随着电改逐渐推动，市场化定价、煤电联动、输配分离、配售分开等基本原则将被贯彻贯彻，发电公司、配电公司和大顾客将真正介入输电网络，使电网作为电力商品载体进入商业化运营，不同所有制公司在电力行业影响力、竞争力必然逐渐得到体现，电力行业在公开、公正、公平竞争秩序下，整体运营效率必然大幅提高。

电价竞争压力

新电改使得发电公司能直接进入到售电端，形成多买家多卖家电力市场，那些资源配备优化、生产效率高发电公司将也许提高运用小时数，获得更多上网电量，但也面临较为激烈电价竞争压力。

特别对于风电公司，也许面对与常规能源竞争，风电公司固定电价机制也许转向固定电价+多边交易电价或固定电价+绿色证书等交易

发电公司地位将会有所上升。

发电公司经营模式将发生较大转变，由当前成本控制型公司转变为市场型公司。

发电公司当前关注重点是单单满足既定生产目的，将来可以把更多精力放在开拓售电市场、扩大市场占有率等方面，由单纯发电公司向“发电+售电”一体化转型

并且由于售电侧放开，可以使电价信号得以有效传递，电价将最后反映资源稀缺限度和市场供求关系，有助于电价机制形成，实现电力资源优化配备。

对于有也许放开增量配电业务，某些发电公司，特别是分布式电源投资公司将有很高积极性参加输配网建设。

直购电交易

除了发电公司外，大型工业园区在售电业务放开后，有也许会产生一批由园区管理者组建售电公司，直接与园区内大顾客进行电力交易。

这种全新交易模式，将使大顾客直购电在将来售电市场中占据一定份额。

分布式电源顾客、其她社会资本等在符合一定资质条件下，也可以成立售电公司方式成为新售电主体。

此外，本次售电侧放开，将会为节能服务公司打开了一项新业务领域，也是一次不错发展机会。

顾客在电力市场中作用越来越大。

售电市场开放使顾客话语权加大，这对于提高电力服务质量有很大增进作用。

此外，顾客跟发电公司信息沟通更为畅通，发电公司可以更为及时地调节生产和发现市场机会。

对于老式能源影响

将来电力行业发展态势将呈现集中与分散结合、大中小结合局面。

老式能源发电将根据规划九个大型煤电基地、十二条西电东送输电通道，继续沿着大型化、基地化发展，更好实现节能减排和提高经济性;小型化、分散化分布式能源，凭借更高能源转换效率，在电源点数量上将占据绝对优势，对电力系统影响逐渐增大，更推动了智能电网发展，实现了电力系统与广大顾客互联互动，使满足顾客个性化需求成为也许，也为电动汽车、储能、微能源网等新型商业模式和新型运营商浮现提供了基本平台。

对于清洁能源影响

此外，清洁能源电力受制于电网调峰限制问题也将得到改进。

大力发展风电、光伏等清洁能源，尽量减少化石燃料消耗，减少碳排放、减少环境污染已经成为全球能源发展共识。

但风电、光伏不拟定性，令其峰谷时段不也许与电网峰谷时段完全吻合，智能电网建设成熟，必然使电网调峰手段和能力得以提高，增进清洁能源长足发展。

长期之道

国内电改完全可以更多从输配电价格体制设计、市场准入、引入市场主体、制定竞争有效市场交易规则以及加强监管等方面借鉴她国经验教训。

在改革过程中，中华人民共和国不也许照搬其她国家经验模式，然而从改革成功国家/地区可以看出，无论输配分开与否，在发电端引入竞争、制定合理输配电价、建立零售竞争市场才是电力改革长期之道。

3.什么是杜邦分析？

答：

杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是运用各

重要财务比率指标间内在联系，对公司财务状况及经济效益进行综合系统分析评价办法。

该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示公司获利能力及权益乘数对净资产收益率影响，以及各有关指标间互相影响作用关系

4.描述资产负债表各重要项目

答：

报表名称、编制单位、报表编号、编报日期和金额单位等项目。

由于资产负债表是反映期末资金静态报表，因此编报日期应填写报告期末最后一天日期。

基本某些是报表主体，资产负债表分为左右两方。

左方项目分为五大类：

（1）流动资产。

涉及货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、坏账准备、预付货款、其她应收款、存货、待摊费用、待解决流动资产净损失和一年内到期长期债券投资等项目。

（2）长期投资。

（3）固定资产。

涉及固定资产原价、合计折旧、固定资产净值、固定资产清理、在建工程和待解决固定资产净损失等项目。

（4）无形及递延资产。

涉及无形资产和递延资产。

（5）其她长期资产。

资产负债表右方项目分为四大类：

（1）流动负债。

涉及短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、其她应付款、应付工资、应付福利费、未交税金、未付利润、其她未交款、预提费用、一年内到期长期负债、其她流动负债等项目。

（2）长期负债。

涉及长期借款、应付债券、长期应付款和其她长期负债等项目。

（3）递延税款。

涉及递延税款贷项。

（4）所有者权益。

涉及实收资本、资本公积、盈余公积、未分派利润等项目。

最后是补充资料

补充资料也是资产负债表重要构成某些，列在资产负债表下端。

补充资料所提供是使用者需要理解，但在基本某些中无法反映或难以单独反映某些资料。

（表内详细内容：

货币资金；短期投资；应收票据；应收帐款；其他应收款；预付帐款；应收补贴款；待摊费用；一年内到期长期债权投资；其她流动资产；长期投资；固定资产原价/合计折旧；固定资产清理；在建工程；无形资产；递延资产；其他长期资产；递延税款借项；短期借款；应付票据；应付帐款；预收收款；应付工资；应付福利费；应交税金；应付股利；其她应交款；其她应付款；预提费用；其她流动负债；预测负债；一年内到期长期负债；长期借款；应付债券；长期应付款；其她长期负债；实收资本；资本公积；盈余公积；未分派利润。

）

5.对项目尽职调查普通涉及哪些方面？

答：

涉及公司基本状况、项目开发、工程、运维、法律、财务等

项目开发阶段，对项目资料收集，现场考察，分析评估，编制报告。

项目运营阶段，将实际指标与预期指标对比评估，对投资进行追踪，并依照实际状况采用有效方式控制运营风险。

开发期尽职调查报告需涉及审批文献评价，招投标评价，风电机组评价，风电场设计评价，发电量评价，财务评价等。

6.请简述影响风电项目IRR风险因子？

答：

项目基本状况：

地理位置、发电时间、电价、输电线路补贴、当

地补贴、补贴周期等

资源评价：

设备选型、发电小时、折减参数

其她分析：

地区风电产业政策

项目投资：

项目总投资

资金筹措：

杠杆比例、贷款年限、宽限期、贷款利率

7.能源项目融资有哪些途径或渠道？

其优缺陷分别是什么？

答：

项目融资分为权益融资及债务融资，债务融资有如下几种形式

银行贷款

融资租赁

EPC垫资

银行贷款，优势为利率成本较低，期限长，材料符合规定后放款速度快，无手续费等其她费用。

劣势为手续繁琐，审核时间长，抵押物规定严格，信用规定高等。

融资租赁，优势为承担较轻，可抵扣进项税，期满后可转让成为承租人自己资产。

劣势为资金成本较高，风险因素较多。

EPC垫资，优势为风险转嫁，初期无钞票压力等。

劣势为资金不透明，项目质量不保证，收益不明确等。

8.债权和股权投资分析异同是什么？

答：

股权投资，是公司购买其她公司股票或以货币资金、无形资产和其她实物资产直接投资于其她单位。

长期股权投资最后目是为了获得较大经济利益，这种经济利益可以通过度得利润或股利获取，也可以通过其她方式获得，如被投资单位生产产品为投资公司生产所需原材料，在市场上这种原材料价格波动较大，且不能保证供应。

在这种状况下，投资公司通过所持股份，达到控制或对被投资单位施加重大影响，使其生产所需原材料可以直接从被投资单位获得，并且价格比较稳定，保证其生产经营顺利进行。

但是，如果被投资单位经营状况不佳，或者进行破产清算时，投资公司作为股东，也需要承担相应投资损失。

与长期股权投资不同，债权投资也叫债券投资，长期债权投资是公司购买各种一年期以上债券，涉及其她公司债券、金融债券和国债等。

债权投资不是为了获取被投资单位所有者权益，债权投资只能获取投资单位债权，债权投资自投资之日起即成为债务单位债权人，并按商定利率收取利息，到期收回本金。

9.请分析营业税改增值税后较改革前影响

答：

“营改增”意义重要从两个方面体现:

一是使服务业得到发展，加大对第三产业扶持力度,同步还为当代服务业发展提供了空间;二是把服务业出口成本也减少了,使得国内劳务和货品国际竞争力得到提高。

1避免了重复征税，保持了税收中性

增值税以增值额为征税根据，有效避免了同一对象在多次流转过程中重复征税。

因而，营改增后，理顺了抵扣链条，避免了重复征税。

由于增值税采用了税款抵扣制，对纳税人征税时，纳税人可以扣除买进货品和劳务时已支付增值税税款，因此避免了重复征税。

2解决了征管过程中有些劳务与货品难界定问题

“营改增”会逐渐解决征管过程中有些货品与劳务难界定问题，也会逐渐解决征管过程中比较复杂混合销售问题和兼营问题。

在国内，增值税由国家税务局征管，营业税由地方税务局征管，因而涉及到混合销售行为和兼营行为，而事实上有诸多业务是不容易区别。

“营改增”会逐渐从主线上解决这些问题并且有助于节约征管成本和提高征管效率。

3构造性减少税负

“营改增”从制度上有效解决了重复征税问题，减轻了公司税收承担。

“营改增”后来，对于小规模纳税人而言，其增值税征收率仅为3％，因此“营改增”后实际税率一1÷（1+3％）×3％≈2．91％。

原有营业税实际税率要么等于3％、要么高于3％（原营业税税率为3％、5％或5％～20％），也就是说，对于小规模纳税人而言，公司流转税税收承担必然会下降。

“营改增”后来，对于普通纳税人而言，与否减税，对于有些行业来说，尚不能完全拟定。

这取决于该行业之前营业税税率、改征增值税之后增值税税率和可抵扣进项税额。

10.请简述1-2种公司估值办法

答：

1）相对估值法（乘数法）：

将公司重要财务指标乘以依照行业或参照公司计算估值乘数，从而获得估值参照原则，涉及市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市现率（EV/EBITDA）和市售率（P/S）等各种办法。

地产估值中采用资本化率办法也属于这种办法。

2）折现钞票流法：

预测公司将来钞票流，将之折现至当前，加总后获得估值参照原则。

涉及折现红利模型和自由钞票流模型。

3）成本法：

以当前重新构建目的公司所需要成本作为估值参照原则。

4）清算价值法：

假设将公司拆提成可出售几种业务或资产包，并分别估算这些业务或资产包变现价值，加总后作为公司估值参照原则。

二、岗位技能类试题（问题或案例分析题）（至少10题）（附答案）

1．什么是IRR和NPV，有何优缺陷？

答：

NPV（NetPresentValue）净现值，是指某一特定投资项目将来钞票流入现值与将来钞票流浮现值之间差额。

净现值反映一种项目按钞票流量计算净收益现值，它是个金额绝对值，在比较投资额不同项目时有很大局限性。

说白了这个办法就是用钞票流出减去钞票流入，看看究竟能净赚多少钱，它是一种绝对数字，而不是比率。

求得净现值只要不不大于零，就阐明这个项目是可行，应当进行投资。

IRR（Internalrateofreturn）内涵报酬率，是指可以使得将来钞票流入量现值正好等于将来钞票流出量现值折现率，或者说是使得投资项目净现值为零折现率。

与净现值不同，IRR是一种比率，它不可以单独使用。

要使用IRR办法进行投资分析，还必要有本公司资本成本才可以，而资本成本是需要计算。

算出IRR如果不不大于本公司资本成本，阐明投资项目可行，反之，则应放弃投资项目。

NPV:

长处就是计算相对简便易懂，计算成果直观，容易理解。

这个办法局限性就在于没有消除初始投资额不同差别，也没有消除投资项目期限差别。

IRR：

长处跟NPV比较消除了初始投资额不同和项目投资期限差别，它可以直观反映项目自身报酬率究竟是多少；缺陷就是计算量比较大，往往需要进行多次内插办法来求得IRR。

2.请简述项目IRR（全投IRR）和EquityIRR（自有资金IRR）区别

答：

所有投资内部收益率是对所有资金可望达到报酬率，自有资金内部收益率只是所有资金中属于自有那某些资金预期达到报酬率。

对于一种既定投资项目来说，其所有投资内部收益率完全由项目净钞票流所拟定，与资本构造无关，可视为定值，而自有资金内部收益率则完全取决于贷款比例和贷款利率。

贷款比例越大，贷款利率越低，则自有资金内部收益率越高，相应地自有资金所承担风险也越高;

随着贷款比例减少，自有资金内部收益率也会减少，但承担风险也随之减少。

3.公司经营分析重要指标体系有哪些？

答：

公司现行财务分析指标涉及四个方面内容：

偿债能力指标、营运能力指标、赚钱能力指标和发展能力指标。

偿债能力分析指标：

偿债能力是指偿还到期债务能力，涉及短期和长期偿债能力。

重要指标有：

流动比率、速动比率、钞票流动负债比率、资产负债率、产权比率等。

公司偿债能力取决于两点：

一是公司资产变现速度，变现速度越快，偿债能力越强；二是公司可以转化为偿债资产数量，这一数量越大，阐明公司偿债能力越强。

营运能力分析指标：

营运能力是指公司基于外部市场环境约束，通过内部人力资源和生产资料优化配备组合而对财务目的所产生作用大小。

分为基本评价指标和详细评价指标，重要是应收账款、存货、流动资产、固定资产和总资产周转指标。

营运能力分析涉及人力资源营运能力分析和生产资料营运能力分析。

赚钱能力分析指标：

赚钱能力是公司赚取利润能力，重要指标有：

主营业务利润率、成本费用利润率、总资产报酬率等，它普通体现为公司收益数额大小与水平高低。

公司赚钱能力大小重要取决于公司实现销售收入和发生费用与成本这两个因素。

发展能力分析指标：

发展能力反映公司将来年度发展前景及潜力。

重要有销售增长率、资本积累率、总资产增长率、固定资产成新率等指标。

一种公司发展能力概括了该公司赚钱能力、管理效率和偿债能力，是公司实力综合能力。

4.在计算内部报酬率时，如果按预估贴现率计算出净现值为正数，那么请阐明预估贴现率和项目实际报酬率关系。

答：

阐明预估贴现率不大于该项目实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算。

5.证券市场组合盼望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%无风险利率借入资金40万元进行证券投资，甲投资人盼望报酬率是多少?

答：

总盼望报酬率＝Q×风险组合盼望报酬率＋（1－Q）×无风险利率，其中Q真实含义是“投资于风险组合M资金占自有资本比例”，因此，本题中Q＝（100＋40）/100＝1.4，总盼望报酬率＝1.4×16%＋（1－1.4）×6%＝20%。

6.如果公司速动比率很小，阐明公司具备什么问题？

答：

公司短期偿债风险很大

7.请简述直接法和间接法推算钞票流量表办法和区别

答：

钞票流量表编制分为直接法和间接法 

直接法是指：

以销售（营业）收入收现数为起算点，然后将其她收入与费用项目收现数、付现数分别列出，以直接反映最后钞票净流量。

　　间接法是指：

以本年净利润为起算点，调节不涉及钞票收付各种会计事项，最后也得出钞票净流量。

　　下面分别予以阐明：

　　在直接法下将钞票流量分为经营活动钞票流量、投资活动钞票流量与筹资活动钞票流量三某些。

其中经营活动钞票流量中数据，可以从会计记录中获得，也可以在损益表中销售收入、销售成本等数据基本上，将权责发生制收支转化为相应钞票收付制数额来拟定。

其转换办法是：

　　①销售收入收现数=损益表中销售收入（权责发生制）-赊销商品应收帐款、应收票据+预收货款收入 

　　②购货付现数=损益表中销售成本（权责发生制）+存货增长额-赊购存货应付帐款、应付票据增长数+预付货款支出-工资付现数（单独列示） 

　　③其她收入收现数=其她收入+其她应收款减少数-其她应收款增长数 

　　④其她费用付现数=其她费用（如管理费用、财务费用等）-折旧摊销数+待摊费用增长数 

　　⑤职工工资付现数。

依照“应付工资”、“应付福利费”、“住房周转金”等科目分析填列。

　　在间接法下，以损益表最后成果“本年利润”为起算点。

所谓“净利润”，是按权责发生制原则解决全年收入与费用，凡应计入收入或费用内容，无论其钞票与否收付，都应计入当期损益。

因而在会计解决上设立了一系列应收、应付、预收、预付、待摊、预提等科目，来解决“应计”数与“实现”数不一致问题。

间接法基本原则，就是要将影响利润形成会计事项由权责发生制还原为钞票收付实现制，并将产生差额，逐项在“净利润”中进行调节。

调节内容可概括为：

　　①凡发生应付事项，如应付帐款、应付票据、其她应付款、预收帐款、应计折旧等，在会计解决时，都借记了关于资产或费用科目，最后体现为净利润减少，但钞票并没有付出。

因而，在编制“钞票流量表”时，若本期应付款项增长则应“调增”利润，反之“调减”利润。

　　②凡发生应收事项，如应收帐款、应收票据、其她应收款、预付帐款等，会计解决时，都贷记收入类科目，转帐后来，体现为利润增大。

但钞票并没有收到。

因而，在编制“钞票流量表”时，若本期应收款项增长应“调减”利润，反之“调增”利润。

　　③凡发生跨期费用事项，如发生待摊费用时，则借记“待摊费用”科目;贷记“钞票”科目。

最后体当前损益表上利润加大，但钞票已经付出。

因而，待摊费用增长时，应作为利润“调减”项目，反之则“调增”利润。

当发生预提费用时，借记关于费用、成本科目，贷记预提费用科目，最后体现为利润减少，但钞票尚未支付。

故应“调增”利润，反之则“调减”利润。

　　④存货调节。

损益表中销售成本与存货关系是：

销售成本=期初存货成本+本期购货成本-期末存货成本。

从关系式中咱们可以看到;如果本期存货没有变动，阐明本期销售成本等于本期购货成本;如果期末结存不不大于期初结存，阐明购入（付现）数不不大于销售成本数，可理解为有一某些钞票支付了但未计入销售成本，损益表中利润增大，故应作为“调减”利润项目解决;如果期未结存数不大于期初结存数则作相反调节。

至于“应收帐款”引起存货增长，第①项已作了调节。

　　⑤费用调节。

如应计折旧、无形资产及递延资产摊销，坏帐准备等会使利润减少，但钞票没有付出，因而“调增”利润，反之“调减”利润。

　　两种办法比较：

　　采用直接法