财管练习册参考.docx
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财管练习册参考
第四章计算题第五题补充已知条件”贴现率为5%”
《财务管理》习题集参考答案
第一章概论
二、单项选择题
1-5CBDAB6-10BADBC
11-16DBABBD
三、多项选择题
1、ABC2、BE3、ABD4、ABCDE5、CD
6、ABCD7、ABCE8、ABDE9、ACD
四、判断题
1-5××√√√6-7×√
第二章金融市场
二、单项选择题
1-5DBDAB6-10BBADC
三、多项选择题
1、AC2、ACD3、ABCE4、ABCDE5、ABD
6、ABCE7、ABCDE8、ABCDE9、ACE
四、判断题
1-3√√√
第三章财务报表分析
二、单项选择题
1-5CBCAC6-10BDADB
11-15CBBBA16-20CBCCA21A
三、多项选择题
1、CD2、ABCE3、ABCDE4、ABCDE
5、BC6、ABC7、BCD8、AD
9、ABC10、ACD
四、判断题
1-5√√×√√6-10×√√√×
11-12××
六、计算题
1．原流动负债400000（元）
（1）流动比率=1.42
（2）流动比率=1.36
2．流动资产=2000（万元）
现金与有价证券=500（万元）
应收账款=500（万元）
存货=1000（万元）
3.
（1）指标计算
比率
本公司
行业平均数
流动比率
1.98
1.98
资产负债率
0.62
62%
利息保障倍数
2.86
3.8
存货周转率
6.69
6次
应收账款周转率
70天
35天
固定资产周转率
5.50
13次
总资产周转率
1.7
3次
销售利润率
1.7%
1.3%
总资产报酬率
2.9%
3.4%
权益净利率
7.62%
8.3%
（2）原因分析（略）
4．净利润=20000元
营业成本=60000元
期末存货=14000元
期末流动资产=54000元
期末资产总额=200000元
期末股东权益=125000元
（1）应收账款周转率=12.5
（2）资产净利率=10%
（3）股东权益报酬率=16%
（4）每股盈余=4
（5）市盈率=6.25
5．
（1）年初的所有者权益总额=6000万元
（2）年初的资产负债率=40%
（3）年末的所有者权益总额=15000
负债总额=5000
（4）年末的产权比率=0.33
（5）所有者权益平均余额=10500
负债平均余额=4500
（6）息税前利润=1790
（7）权益净利率=9.57%
（8）利息保障倍数=3.97
6．【答案】
（1）
2012
2013
净经营资产净利率
18%
20%
经营差异率
12%
12%
杠杆贡献率
4.8%
4.5%
（2） 净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=2.8%
税后利息率变动对权益净利率的影响=-0.8%
净财务杠杆变动对权益净利率的影响=-0.3%
第四章货币时间价值
二、单项选择题
1-5ABCAB6-10AAACC11-15CDDBA
三、多项选择题
1、CD2、ABC3、ABCD4、ABD
5、ABDE6、ACD7、DE8、ABC
9、AD10、CDE11、AD
四、判断题
1-5√×√√√6-10√√×××
11-15√√××√16-20√×√√×
六、计算题
1．
（1）按季度复利的终值=220800
（2）按半年复利的终值=219110
（3）按年复利的终值=215890
2．甲银行的实际年利率=5.09%
乙银行的名义年利率=5.03%
3．乙方案付款的现值=9.38万元，小于甲方案，选乙方案。
4．每年至少要回收15.03万元投资
5．每月应偿还2220.41元
6．4年
7．利率=5.95%
8．5.37年
9．方案一的现值=111.66
方案二的现值=121.62
方案三的现值=111.38
10．退休职工:
=4629＞4498应一次性付款
商人：
=4312＜4498应分期付款
第五章投资风险及其报酬
二、单项选择题
1-5BABBA6-10BBDDA
11-15BCBCB16-20BBCBD
三、多项选择题
1．AC2.BD3.CD4.AE5.BCE
6.ABC7.BDE8.AE9.BCD10.BD
11.ABC12.ABCD13AD14AC15BC
16ABC
四、判断题
1-5×××√×6-10√×××√
11-16×√√√××
六、计算题
1、
（1）RA=11%RB=11%
σA=4.9%σB=11.14%
（2）RA=8.56%RB=13.10%
（3）A项目优于B项目
（4）2%
2、
（1）16%
（2）必要报酬率=10.4%>9.8%，不应当进行投资
（3）0.9
3．
（1）β=1.28
（2）Rf=8.43%
4、
证券
名称
期望
报酬率
标准离差
与市场组合的相关系数
β值
无风险资产
0.025
0
0
0
市场组合
0.175
0.1
1
1
A股票
0.22
0.2
0.65
1.3
B股票
0.16
0.15
0.6
0.9
C股票
0.31
0.95
0.2
1.9
5、
（1）R甲=10%R乙=11%
σA=13.42%σB=7.35%
CV甲=1.34CV乙=0.67
（2）β甲=0.75β乙=0.875
Ρ甲，m=0.34Ρ乙，m=0.71
第六章证券估价
二、单项选择题
1-5CCCCB6-10ADBAB11-13CDB
三、多项选择题
1、ABCD2、AC3、BC4、BDE
5、ABD6、ABCD7、BDE
四、判断题
1-5√√√√×6-8√×√
六、计算题
1．
（1）PV=105.65（元）
（2）PV=105.24（元）
（3）PV=91.5（元）
2．
（1）内在价值=1075.8元，可购买
（2）到期收益率=13.44%
3．
（1）1195.79
（2）16.77%
4．
（1）投资组合的贝他系数=1.4
投资报酬率=17%
（2）A股票必要报酬率=20%
（3）A股票价值为10.8元，以12元现价出售合算
5．
（1）股票价值=27.44元
（2）预期报酬率=11%
6．
（1）预期收益率=10%
（2）该股票的价值=135
（3）该股票的价值=107.65
7．
（1）甲12%，乙14%
（2）甲10元，乙9.01元，应购买乙股票
（3）15.41%
第七章确定性条件下的资本预算
二．单项选择题
1-5CCBDA6-10BCBCC
11-15DCBBA16-20BDCDA
三．多项选择题
1．ABD2.ABC3.BC4.ABCE
5.ABDE6.CD7.ABD8.CE
9.ABE10.ABC11.CDE12.ABD
13.BCDE14.ABCE15.ABC
四．判断题
1-5√√√××6-10××√×√
11-13√√×
六．计算题
1、
（1）甲：
NCF0=-100000
NCF1～5=35000
乙：
NCF0=-150000
NCF1=42500
NCF2=39500
NCF3=36500
NCF4=33500
NCF5=80500
（2）甲方案：
PP=2.86
ARR=35%
NPV=39744.5
PI=1.4
IRR=22.11%
乙方案：
PP=3.94
ARR=31%
NPV=31598.6
PI=1.21
IRR=15%
2.
（1）PP=2.5ARR=40%
（2）NPV=30984（元）可行
3．PP=2.86
NPV=3283.95（元）
PI=1.11
4．NPV=11949.5（元）
该方案可行。
5．
（1）年折旧=（1000-50）/5=190
NCFO=-10000-200=-1200
NCF1-4=（400-80-190）×（1-25%）+190=287.5
NCF5=287.5+50+200=537.5
（2）NPV=287.5×PVIFA10%,5+250×PVIF10%,5-1200
=287.5×3.7908+250×0.6209-1200=1089.855+155.225-1200=45.08
（3）因为NPV>0，所以项目可行
6、
NCF0=-1100（万元）
NCF1=0
NCF2=-200（万元）
NCF3—11=265（万元）
NCF12=565（万元）
NPV=175.94（万元），方案可行。
第八章深层次问题的资本预算
二、单项选择题
1-6BACABC
三、多项选择题
1、ACE2、AE3、AD4、ACD5、ADE
6、ABCDE7、ACE
四、判断题
1-5××√√×6-9√√×√
六．计算题
1．旧设备：
NCF0=-87500
NCF1—4=27500
NCF5=37500
NPV=22956元
新设备：
NCF0=-150000
NCF1—4=38250
NCF5=53250
NPV=4311.6元
不应更新。
2．（B-A）的差量净现值=-2516.9元，售A购B方案不可取。
3.旧设备平均年成本=9407.52
新设备平均年成本=11086.56
不宜更新。
4.投资于A、B、D组合
5．A项目年均净现值=25621.74
B项目年均净现值=20556.83
选项目A。
6．97000件
7．缩短投资期与正常投资期的差量NPV=235万元，应缩短。
8．
（1）按风险调整贴现率法
甲方案：
K=12.17%NPV=390
乙方案：
K=15.57%NPV=91.7
（2）肯定当量法
甲方案：
NPV=251.24
乙方案：
NPV=-199.17
第九章财务预测
二、单项选择题
1-5ABBDA6-8CDD
三、多项选择题
1、ABCD2、BCD3、ABCD4、ABCD5、ABCDE
6、AB7、ABC8、ABCDE9、ABCDE10、ACD
四、判断题
1-5×××√√6-11×√√√√×
六、计算题
1.Y=40+0.5x
Y（2012）=40+0.5×150=115（万元）
2．下年需要筹集资金数365000（元）
3．需要追加的资金额=200万元
4．
（1）销售净利率=5%
资产周转率=2.69
收益留存率=60%
资产负债率=15.38%
产权比率=18.18%
权益乘数=1.18
权益净利率=15.87%
（2）期初权益期末总资产乘数=1.3
总资产周转率=2.5641
可持续增长率=10%
（3）2008年销售额=3025
第十章权益融资
二．单项选择题
1-5BDBDD6-8ABC
三、多项选择题
1、ABD2、AB3、ABCD4、ABCDE
5、AC6、ABCDE7、AC8、AC9、BC
10、BCDE
四．判断题
1－5××××√
十一章债务融资
二．单项选择题
1-5DDCDB6-10ACCBC11-17CBBACCA
三．多项选择题
1．BDE2.ABCDE3.BCDE4.ABCD
5.BC6.ABCDE7.ACD8、ABCDE
9、BC10、ADE
四．判断题
1-5√×××√6-12×√×××√×
六．计算题
1、
（1）i=10%P=104.944溢价
i=12%P=100.024平价
i=15%P=93.196折价
（2）票面利率>市场利率溢价发行
票面利率=市场利率平价发行
票面利率<市场利率折价发行
2、
（1）r=200*10%/200=10%
（2）r=8%/（1-12%）=9.09%
第二种贷款的实际利率最低。
3、
（1）立即付款:
放弃折扣成本=3.70%/（1-3.70%）×360/（90-0）=15.37%
（2）30天内付款:
放弃折扣成本=2.5%/（1-2.5%）×360/（90-30）=15.38%
（3）60天付款:
放弃折扣成本=1.3%/（1-1.3%）×360/（90-60）=15.81%
（4）最有利的是第60天付款9870元。
说明:
放弃现金折扣的成本率,是利用现金折扣的收益率,应选择大于贷款利率且利用现金折扣收益率较高的付款期。
4．
（1）每年应支付额=29972元
（2）每年末应付租金=27056
（3）每年年初应付租金=24378
第十二章资本成本与资本结构决策
二、单项选择题
1-5DBACD6-10AAAAC11-15BCBBB
16-20ACBDC21-25CBCBD26-30DAABB
31-34ADBC
三、多项选择题
1、ABE2、BCDE3、BCE4、BCD
5、BD6、ABCE7、ABC8、BCD
9、AE10、ABCDE11、ADE12、AB
13、ABCD14、ABD15、ABD16、AC
四、判断题
1-5××√××6-10√√×××
11-17×√√×√√√
六、计算题
1、
（1）保点销售量=10000（件）
保点销售额=1900000（元）
（2）当Q=12000利润=100000（元）
当Q=15000利润=250000（元）
当Q=20000利润=500000（元）
（3）DOL1=6
DOL2=3
DOL3=2
2、
（1）EBIT=350（万元）
DFL=1.30
DOL=2.14
DTL=2.78
（2）EPS=1.69（元）
（3）息税前利润增长百分比=42.8%
每股利润增长百分比=55.6%
3、
（1）DOL=3
DFL=1.25
DTL=3.75
（2）息税前利润增加60万元
净利润增加45万元
4、
（1）EBIT=7000元
（2）DOL=1.71
5、
（1）边际贡献总额=20000（万元）
息税前利润=10000（万元）
税前利润=8000
净利润=6000
每股收益=0.75（元/股）
（2）经营杠杆系数=2；
财务杠杆系数=1.25；
总杠杆系数=2.5
6、
（1）KL=6.06%
KB=6.83%
KC=17.66%
（2）KW=11.11%
（3）投资报酬率=15%﹥11.11%，该项目可行
7、在25万以内，Kw=8.9%
在25万-125万，Kw=9.3%
在125万-600万，Kw=10.1%
在600万-1000万，Kw=10.6%
在1000万以上，Kw=11.8%
8、方法一：
直接测算追加筹资方案的边际资本成本
K1=10.8%K2=9.9%，选择方案二。
方法二：
测算汇总后综合资本成本
K1=11.67%K2=11.52%，选择方案二。
9、
（1）EBIT*=99万元
（2）因110万元﹥99万元，方案B较优。
（3）EPSA=7.2（元），EPSB=7.75（元）
A方案每股价格=100.8（元）
B方案每股价格=90（元）
A方案更优。
10、
（1）EBIT*=8.3（万元）
（2）∵10万元﹥8.3万元
∴选方案二可以获得财务杠杆利益
（3）DFL=1.66
每股收益的增长率=16.6%
11、A=4.5%
B=14%
C=12.27%
D=3656.25（万元）
E=5156.25（万元）
（2）债务市场价值为1000万元时的资本结构更优。
第十三章股利政策
二．单项选择题
1-5BDBCD6-10DBACC
11-15ADCBD16-19ACBB
三．多项选择题
1、AE2、ABCDE3、AD4、ABCE
5、ABCD6、ABCD7、CE8、BD9、AB
四．判断题
1-5√××√√6-8×√×
六．计算题
1、
（1）发放股票股利后的普通股股数=550（万股）
发放股票股利后的普通股股本=550（万元）
发放股票股利后的资本公积=1560（万元）
现金股利=110（万元）
利润分配后的未分配利润=340（万元）
（2）股票分割后的普通股股数=1000（万股）
股票分割后的普通股本=500（万元）
股票分割后的末分配利润=1850（万元）
发放股票股利后的资本公积=210（万元）
2、
（1）2011年投资方案所需的自有资金额＝500（万元）
2011年投资方案所需从外部借入的资金额＝500（万元）
（2）2010年度应分配的现金股利＝300（万元）
（3）2010年度应分配的现金股利＝300（万元）
可用于2011年投资的留存收益＝500（万元）
2011年投资需要额外筹集的资金额＝500（万元）
（4）该公司的股利支付率＝60%
2010年度应分配的现金股利＝480（万元）
第十四章营运资本管理
二．单项选择题
1-5BBABA6-7DC
三．多项选择题
1.CDE2.ACDE3.BD4.CD5.ABE
四．判断题
1-7×√×√××√
六．计算题
1.
（1）目前：
投资报酬率=30%
流动比率=1.25
改变后：
投资报酬率=35%
流动比率=0.75
（2）投资报酬率提高了，但流动比率下降了，风险加大。
2.
（1）目前：
投资报酬率=18.15%
流动比率=1.5
改变后：
投资报酬率=18.675%
流动比率=1
（2）投资报酬率提高了，但流动比率下降了，风险加大。
第十五章流动资产管理
二．单项选择题
1-5CBDAA6-10CCDBD
11-15DBBAD16-17AC
三．多项选择题
1、ADE2、AC3、ABD4、AC5、AB6、ACD
7、CDE8、ABDE9、ABCDE10、ABCDE
11、ABCDE12、ABDE13、AB14、ABCDE15、ABC16、ABCD17、ACE18、BCD19、C
四．判断题
1-5√√√×√6-10×√×√√
11-15√√√√×
六．计算题
1、316.67万元
2、最佳现金持有量=20000
最低现金相关总成本=2000
有价证券变现次数=5次
有价证券交易间隔期=72天
3、
毛利增加=120（万元）
应收账款成本变化=98（万元）
净收益变化=22（万元）
应该延长信用期。
4、
项目
N/25
2/10，1/20，n/40
信用成本前边际贡献
机会成本
坏账成本
现金折扣支出
信用成本后边际贡献
300000
12000
15000
273000
340000
8613
23000
22950
285437
所以应改变其信用政策。
5、经济订货批量=400吨
总成本=（2000+4）万元
若一次购货数量为800吨
总成本=（1940+5）万元<2004万元
应按800吨为批量订货
6、经济订货批量=367；年最佳订货次数=10
平均库存量=122；年存货最低总成本=490
7、外购Q*=240件
自制Q*=1440件
与决策相关的外购总成本=14640元
与决策相关的自制总成本=12240元
应选择自制。
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