嘉兴中小企业信贷融资问题研究文献综述.docx
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嘉兴中小企业信贷融资问题研究文献综述
嘉兴中小企业信贷融资问题研究[文献综述]
题目:
嘉兴中小企业信贷融资问题研究
一、引言
在轰轰烈烈的经济发展列车背后，我国企业的整体发展形势可喜，但不得不承认，大多数企业特别是中小企业，并非过的那么安枕无忧，融资难问题困扰着无数希冀借助于融资实现发展的中小企业。
长期以来，信贷融资在我国中小企业融资中占据着重要的地位。
鉴于银行信贷融资对于我国中小企业融资的特殊重要性，我们理应加大对信贷融资的研究，形成我国中小企业银行信贷融资研究的理论体系，把对该领域的提高到一个理论的高度。
通过对该种融资形式的集中深入剖析，也可以深化对中小企业银行信贷融资问题的研究。
理论界普遗认为，现今诸多体制性因素仍然制约着我国中小企业的进一步发展，其中最为突出的就是中小企业外部融资障碍，它使得中小企业的发展基本上被限制在自我融资的狭小范围内，发展潜力和速度都受到制约。
二、国外企业信贷融资理论的发展动态
西方国家对企业信贷融资问题的研究比较成熟，信贷理论的发展大体上经历了真实票据理论、资产转换理论、预期收入理论、超货币理论四个阶段。
（一）真实票据理论
根据亚当?
斯密的理论，银行的资金来自同商业流通有关的闲散资金，都是临时性的存款，所以银行只好发放以商业行为为基础的短期贷款，这样的贷款带有自动清偿性质，工商企业购买材料，随着产销过程或商品周转过程的完成，从销售收入中产生自身偿还能力的贷款。
为保证贷款与商业周转或生产物资储备相联系，银行通常要求借款企业以真实票据作抵押，一旦企业不能按时偿还贷款，银行可以处理低压的票据，从而保证资金的收回。
因此这样的贷款理论被称为“真实票据理论”，美国称之为“商业贷款理论”。
随着资本主义的发展，这一理论也随之暴露出了一系列问题，银行短期存款沉淀，长期资金增加，是银行发放中长期贷款的能力增强，局限于短期贷款将不利于银行自身和经济的发展。
同时，自偿性贷款随经济周期而决定信用量，从而可以加大经济的波动。
（二）资产转换理论
1918年，H?
G?
莫尔顿在《政治经济学杂志》上发表的《商业银行及资本形成》
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一文中提出。
这种理论认为，银行保持流动性的关键在于银行所持有的资产的变现能力，而不在于贷款期限和存款期限一致，当流动性的需要增大时，可出售商业票据、银行承兑汇票等资产。
进一步来说，若有一定数量资金，购买足够易转让的金融资产，就可以消除保持流动性的压力，从而提高银行的经济效益。
但是，Hodgman认为，银行考虑到与客户稳定关系的重要性，在信贷收缩发生时首先考虑到重要客户的借款需求。
[1]当时银行对中小企业发放贷款缺乏物质保证，从而导致信用膨胀;银行在经济和市场出现较大波动时大量抛售证券，造成银行的巨大损失;银行的流动性风险也随着贷款期限的延长而增加。
（三）预期收入理论
1949年，赫伯特?
V?
罗克诺提出了预期收入理论在《定期放款与银行流动性理论》一书中。
该理论认为贷款能否到期归还是以未来的收入为基础的，稳定的贷款应该建立在现实的归还期限与贷款的证券担保的基础上，这样中央银行就成为资金流动性的最后来源了。
在这种理论的影响下，二战后中长期贷款、住房贷款等迅速发展起来，巩固了银行在金融业中的地位。
这一理论带来的问题是:
银行对借款人未来收入的预测是主观判断的，随着经济条件的变化，借款人实际未来收入与主观预测会存在一些偏差，因此可能会增加银行的信贷风险，银行危机一旦爆发，银行将承受巨大风险，影响程度和范围也将越来越大。
（四）超货币供给理论
在20世纪六七十年代出现了这一新理论。
超货币理论认为，随着货币形式的多样化，其他非银行金融机构也可以向社会提供贷款，银行信贷市场面临了巨大的压力，因此银行要提供多样化服务。
根据这一理论，银行购买证券和发展贷款提供货币的同时，开展了电脑服务、项目评估、委托代理、信息分析、管理顾问、投资咨询、市场调查等多方面的业务，使银行资产经营向深度和广度发展。
这一理论的出现为零售等中间业务发展奠定了理论基础。
但也给银行带来了更多的系统性风险，对世界经济的影响更为广泛。
面对越来越多的中间业务，银行的信用风险和市场风险也随之增大，协议条款缺乏风险灵活性，它的价格也偏离了有吸引力的定位，国际金融监管机构在2003年确定了巴塞尔新资本协议，银行在2006年底开始实施,它在最低准入资金、监督审核和市
[2]场规律上做了明确的规定。
Stiglitz和Weiss从信息经济学的角度对中小企业的融资问题做了开创性的研究。
他们发现，中小企业与银行等金融机构之间最低准入资金、
[3]监督审核和市场规律业融资困难的根本原因。
2007年的次贷危机并引发全球性的经
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济衰退为非对称信息理论提供了事务上的证明。
Gorton（2008）从制度角度分析了次贷危机形成机制，指出在一些机制设计上的不当是造成信息被掩盖的重要原因。
他进一步强调，市场主体太多而且缺乏主导性的市场主体，造成各种情况其实是信息缺位的
[4]原因。
2009年MichelMagnan从公允价值的角度对中小企业融资困境做了制度背景分析，他认为公允价值会使管理人员在金融泡沫完结的时候拒绝承认这一天的到来，
[5]以扭曲的投资者和金融监管机构对其财务状况和稳定性的看法。
三、国内中小企业银行信贷融资研究
国内对中小企业银行信贷融资的研究也却来越多，余其旺等（2010）从银行等金融机构角度分析融资难的成因，认为银行贷款“垒大户”现象突出、银行贷款成本的问
[6]题以及为中小企业提供的融资担保业务不足是中小企业融资难的主要原因。
刘兴（2010）提出应大力发展中小银行，从而支持对中小企业的信贷，并着重指出在中小银行的发展过程中，重点是防范金融风险，中小银行自身、监管当局、政府和立法机构要共同努力，建立起一套有效的风险防范机制，如:
完善法人治理结构，实行资本结构多元化;建立中小银行“准入和退出”的市场准则;市场准确定位;创造良好的运
[7]行环境等。
诸多的学者针对中小企业融资问题的研究，大致可分为原因和对策两个方面:
（一）中小企业的信贷融资困境的原因
我国对中小企业的研究始于20世纪90年代后期，中小企业在国民经济增长和解决就业方面所起的作用日益显著。
陈东升（2000）则认为中小企业融资存在观念障碍、
[8]信誉障碍、保证障碍、信息障碍及成本障碍。
熊亚（2010）把中小企业缺乏金融支持的原因归结为经营风险大、信用等级低、抵押担保能力不足、企业制度、管理、技术等
[9]相对滞后，无法适应变化的宏观经济环境等。
国内学者们开始认识到中小企业融资难的问题，对中小企业信贷融资问题进行了广泛的研究，按照其研究视角的不同，大致可分为以下三类:
1.政策的支持。
沈莲（2009）以江苏常州为例，对中小企业融资环境和银行贷款影响因素进行了实证研究，认为中央调控政策、银行信贷政策、地方政府和社会中介服务是中小企业发展中融资环境影响比较大的因素，直接从企业层面影响了信贷需求。
银行不能对于中小企业根据其风险状况实行差别定价。
因此，在给定的利率水平下，银行无法实行价格歧视，这样银行就会对于中小企业的借款需求提出许多非价格条件，诸如抵押水平要求，信用担保要求，信贷额度控制等等。
谢华模认为现阶段我国中小
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企业融资现状与发展趋势不相吻合,其原因之一在于商业银行对有效信贷需求差异性认识不足,由此产生了刚性的信贷政策。
研究中小企业有效信贷需求的差异,必须从中小企业资金需求的内生性规律入手,弄清楚中小企业信贷需求差异中的有效性,并通过分析对中小企业信贷抑制成因,调整并消除对有效信贷需求的制度性约束,据此形成差
[10]完善我国商业银行的信贷政策和制度机制。
异性的有效信贷需求政策,
2.融资渠道少。
任婕（2010）上市公司的资产负债、股票融资结构的总体情况,进
[11]一步证明我国企业融资结构上存在过度依赖银行贷款、融资方式单一的问题。
由于直接融资方式对资金使用者要求高、限制多，且我国资本市场还没有专门针对民营中小企业的融资安排,民营中小企业进入资本市场直接融资的障碍大，绝人多数中小企业对此无能为力而转向间接融资。
但在间接融资方面，企业获取资金的来源都过于单一。
据国家信息中心的调查显示，有67.5%的中小企业资金来源主要依赖各种金融机构贷款。
但目前随着金融体制改革，银行向大型化、城市化发展，适合于中小企业的融资渠道越来越少。
在这种情况下，中小企业贷款难的问题必然产生。
3.信息不对称。
信息不对称理论产生于20世纪60、70年代，论述了信息在交易双方的不对称分布或者一方信息的不完全性对于市场交易行为和市场运行效率的影响。
杨胜利（2008）认为中小企业融资市场失灵的原因主要来自于信息不对称引起的“逆
[12]向选择”和“道德风险”，进而引发信贷配给。
李新平（2009）从信息不对称的角度研究了中小企业融资制度缺失对中小企业融资的影响，提出建立完善的，行之有效的融资制度是解决中小企业融资困难从而促进社会经济发展的根本途径。
在企业融资渠道的选择上，信息对称问题产生于企业必须借助外部融资才能获得发展之时。
信息不对称按发生的时间划分可分为事前信息不对称和事后不对称。
事前信息不对称导致逆向选择，事信息不对称导致道德风险。
4.中小企业自身素质存在不足。
杨毅（2009）利用对浙江温州等地调研所获得的数据，在多元选择模型的基础上结合典型相关分析，对我国中小企业融资中银行贷款的可获得性进行了实证研究，企业参加信用评定，更长的企业年龄，自身更强的盈利能力和提供抵押的能力，是公司制企业以及处于经济更发达的地区等因素对企业获得贷款的能力具有显著的影响，但在经济发展水平不同地区之间，主要影响因素存在明显差异。
首先，中小企业一般规模不大，在与打企业的竞争中处于劣势，另外中小企业产品单一，技术含量低、更新慢，一旦市场偏好改变或者产品的技术创新出现，中小企业往往会受到冲击而无力抵抗。
其次，中小企业信用意识淡薄，存在企业集体信用缺失的现象，严重加剧了中小企业贷款难度。
第三，中小企业管理不规范，财务制度
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不健全，经营理念连续性差。
（二）中小企业信贷融资困境的对策
1（政策扶持与制度支持。
陈佳贵等（2009）从完善中小企业支持的法律体系、建立专门的中小企业银行、建立中小企业基金、制定优惠政策、健全中小企业金融支持的社会辅助体系等方面提出了构筑我国中小企业金融支持体系的问题。
林毅夫教授从推进中国金融体系改革的角度，精辟的论述了建立地方性中小银行以缓解中小企业的信贷问题，他指出，资本密集的大型企业的资金来源一般是向大型银行借贷和从股票市场直接融资，而劳动密集的中小企业资金主要来自中小银行，建立地方性中小商业银
从中小企业金融行是缓解中小企业信贷困境的一种较为可取的方法。
杨楹源等（2009）服务供给与需求的现状出发，提出我国中小企业金融服务的框架，包括国有商业银行的重新定位、组建农村股份合作银行、建立中小企业信用担保体系、建立风险投资体系以及其他配套政策。
刘文波等（2010）借鉴解决中小企业融资难问题的国际经验，提
[13]出完善支撑中小企业融资的配套法律、法规是关键。
李存英等（2010）着重探讨了财政如何支持中小企业进行融资，提出完善信息共享平台建设、设立专门的中小企业银
[14]行、建立中小企业信用制度等对策建议。
为破解中小企业监测难、融资难问题,2009年,人民银行齐齐哈尔市中心支行以支持中小企业“扩内需、保增长、调结构”积极应对金融危机为契机,探索建立了中小企业信贷培育监测制度,经过一年来的运行,该制度的实施效果逐步显现,初步实现了有
[15]效监测中小企业运行态势、稳步扩大。
邱唯认为只有结合中小企业的特点,在客户选择、信贷调查上运用有别于传统方法的新的认定标准,才能在众多的企业中慧眼识珠、择优扶持,并通过一定的监管措施和补偿机制,使中小企业信用贷款稳步推进,从而破
[16]解中小企业融资难题,提高中小企业竞争力,促进国民经济又好又快发展。
2（拓宽中小企业融资渠道，创新融资。
张捷（2008）指出，鼓励内生性金融机构的产生和发展，是促使民营经济走出金融困境的一种长远策略。
对于当前出现的民间借贷机构，其具有代理成本低、机制灵活和风险控制能力强的特点民间金融机构的适
[17]当发展有利于解决中小企业的资金困难问题。
郑耀东（20099）提出支持中小金融机构发展、尝试中小企业主办银行等改革思路。
章元在《非对称信息下的团体贷款研究》中提出了让企业打包共同贷款的想法，这打破了银行的市场势力，增加了中小企业的谈判实力。
刘曼红（2009）认为创新融资有包括积极寻找风险投资家的天使融资形式;设立共同基金，通过信托、契约或公司的形式，通过发行的基金证券将许多小额的社会闲置资金募集起来，形成一定规模的信用资产，交由专门机构从业人员按资产组合
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原理分散投资，按比例分红的一种集合投资方式;设立私募基金，这是相对与公开发行的投资基金而言的，不收政府监管，不对外公开，私下向特定投资人募集资金进行集合投资;DPO（directpublicoffering）网上直接公开发行，无须经过投资银行而直
[18]接在网上公布上市消息，直接面对投资者发行证券。
（2005）提出3（减轻信息不对称的程度，降低道德风险和逆向选择的概率。
龚绍东
[19]建立区域性的中小企业金融联盟的设想。
针对中小企业在借款过程中的逆向选择问题，蔡鲁论（2006）认为应该改革当前的银行授信体制、政策和程序，建立中小企业
[20]数据库以便评估申请授信企业的信用状况，选择好企业与之建立长期稳定的关系。
一是各商业银行应加快重新制定企业信用评估标准，对中小企业特别是小型企业的信用评级办法，在制度和标准上要有别于大企业，应符合不同地区的实际情况，合理确定中小企业授信额度。
二是适当下放贷款审批权限，尽量简化审批程序。
针对中小企业在借贷过程之中的道德风险问题，建立政府对商业银行新增中小企业贷款达到一定比例的给予风险补偿，鼓励银行对中小企业放款。
对于拥有自主知识产权，创新能力强的中小企业，可以实施财政补贴、贷款援助、扶持基金与税收优惠政策等，加强财政对中小企业的扶持力度。
钟朋荣（2007）提出银行提供流动贷款给中小企业，并以
[21]由此购得的原材料作为抵押以消除抵押品不足的问题。
吴小飞分析了中小企业融资难的主要原因,并构建了银企双方融资信贷博弈模型。
金融市场存在着借贷双方信息不对称性,从而导致信贷市场的"逆向选择"和"道德风险"并最终引发"信贷配额"。
只有当时,即低风险企业贷款的概率达到一定数值时,银行才会选择贷款。
因此,必须完善法律机制、改善制度环境、明晰企业产权以及积极发展中小企业信用担保体系和建立多层
[22]次、全方位的金融体系。
4（注重企业自身的完善，提升融资能力。
何德旭（2007）认为中小企业走出融资困境的关键在于提高自身积累能力和水平，不断地完善自己，创造条件以获取银行贷款。
要从根本上解决中小企业融资难的问题，必须提高企业自身经营管理，抵御风险的能力。
因此要做到:
一是规范企业的公司治理结构。
内部管理制度健全，管理规范，经营运作规范，使中小企业更易赢得银行对其经营管理水平和持续发展能力的认可，成功获得贷款融资。
二是健全企业财务管理制度。
规范企业财务制度，有利于加强企业财务管理水平，增强财务信息的真实性和财务管理的透明度，提高企业的融资能力。
三是强化企业的信用观念。
中小企业要以诚信为本，提高自身的资信程度，准确的财务信息，杜绝恶意逃废银行债务及欠息行为，建立良好的银企关系，为企业融资创造条件。
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四、总结
本文围绕中小企业银行信贷融资问题，结合我国实际，分析了中小企业银行信贷融资存在的问题，并深入分析了其成因，着重分析现有商业银行中小企业信贷方法的缺陷和改进的方法。
综合全文内容得出以下结论:
第一，中小企业融资是一个世界性的难题，它存在于国内外并且长期普遍客观存在，绝大多数中小企业仍然被挡在商业银行信贷支持的门外。
整体余额占比不高、产业层次不高、不良资产率高、抵质押率高这“两高两不高”是当前商业银行中小企业信贷的真实描述。
第二，多种原因导致中小企业信贷融资难。
一是有宏观方面的原因，政府“雷声大、雨点小”的支持力度没有从根本上改善中小企业的信贷融资环境。
融资渠道过于狭窄，过分信赖银行信贷支持，民间资本进入中小企业借贷市场渠道不畅，中小企业的流动比率低、资产流动性较差也影响中小企业的信贷融资能力。
二是有微观层面的原因，信息不对称产生的逆向选择问题导致“格雷欣”法则阐述的“劣币驱逐良币”现象也同样出现在中小企业信贷融资工作中，中小企业对信贷需求量小数多，无疑就增加了银行收集企业信息的单位成本，从而银行在操作上对中小企业产生了“信贷歧视”。
中小企业财务报告制度落后，信息披露不规范，缺乏透明度，报表真实程度低、可信度不高，以及普遍存在的作坊式生产、家族式管理模式，增加了银行调查的难度，也给银行信贷管理带来了极大风险隐患，从而影响了贷款的取得。
第三，在改进中小企业信贷方法中，笔者认为，银行要自身的完善:
1（要创新担保方式。
针对多数小企业担保（抵押）难得顽疾，推出担保方式多样化，既可以用房地产等进行抵押，又可以用国债、存单、仓单等进行质押，也接受符合条件的保证担保，引入专业担保公司担保，实行小企业联保、存货质押、股权质押、商标权质押、专业市场商位质押等。
2（要创新产品体系。
针对中小企业采购、生产、销售等不同阶段，有效满足小企业结算、融资、理财、投资、贸易等不同需求，加强产品开发和组合，为中小企业融资提供“一站式”服务。
要减轻中小企业信贷成本，根据中小企业的风险等级和企业所处的不断的发展阶段，区分不同的担保方式，给予不同的贷款利率、费率定价。
3（要加快中小企业授信评级系统的开发应用。
为中小企业信贷提供先进的风险计量工具，从而转变新的信贷文化和理念、调整新的客户管理思路。
4（要深入推进中小企业信用制度建设增强中小企业信用观念和信用风险防范意识。
规范企业和业主信用行为，完善管理体系，努力形成中小企业独立的信贷管理体
7
系，建立有独立的管理制度、信贷方法、管理系统、组织架构和人员队伍。
五、参考文献
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