融资融券交易策略运用指南.docx
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融资融券交易策略运用指南
融资融券交易策略运用指南
一、常见问题简答
1、客户可以提交的担保物有哪些？
答：
客户提交的担保物包括现金和充抵保证金证券，其中可充抵保证金的证券名单由本公司确定，并在公司网站融资融券专栏、交易系统中予以公布。
2、担保证券划转指令是否可以撤单？
答：
在当天划转指令发送截止时间（15:
00）前可撤单。
3、担保证券划转后可以立即进行融资融券交易吗？
答：
不可以。
担保证券T日划转的，T+1日才能到账，即需在担保证券划转后的次一交易日才能进行交易。
4、客户在信用账户中可以进行哪些证券交易？
答：
客户在信用账户中可以融资融券交易标的证券，并可普通买卖可充抵保证金证券（含标的证券）。
需特别提示的是，信用证券账户不能进行债券回购交易或预受要约。
5、客户在做融券卖出交易时，可以以任何价格成交吗？
答：
不可以，融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价，当天没有产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价，低于上述价格的申报无效。
6什么是预警线、警戒线、平仓线？
答：
按当日收市价计算，客户信用账户的维持担保比例等于或小于150%、140%、
130%寸，贝略户信用账户分别触及预警线、警戒线、平仓线。
当触及预警线、
警戒线时客户应在2个交易内补充担保物使得维持担保比例回升至150%;当触及平仓线时客户应在1个交易日内补足担保物使得维持担保比例回升至150%以上，否则本公司有权实施强制平仓。
7、可充抵保证金证券暂停交易时，应如何处理？
答：
若可充抵保证金证券暂停交易超过30天，本公司有权视暂停交易的情况对其采取调出担保物范围、调整折算率或市价等处置措施，客户应关注相关调整及其信用账户的维持担保比例情况，并及时调整、追加担保物或调整持仓。
8、投资者还券的数量大于其实际借入的证券怎么办?
答:
若融券部分成交或权益处理等情况而出现投资者还券的数量大于其实际借
入的证券时，本公司将通过余券划转指令将多出的证券划回投资者信用证券账户。
客户T日还券，国信证券将于T+1日进行余券划转，T+2日余券返回客户信用账户。
9、客户进行融资融券交易证券划转要收取手续费吗？
答：
根据中国证券登记结算公司的相关规定，目前暂免收客户担保品提交与返还，及还券划转的手续费。
二、融资融券交易策略
融资融券七大功能：
提现
策略一：
T+0交易
1、融券卖出，买券还券（做空）
I
•下跌行情中，客户”融券卖出”标的证券，当股价下跌后通过初买券还券”了结交易。
例：
当万科a（00002.SZ）股价为殳5元时f融券卖岀1000股.当股价包烽9元时T买券还券了结交易口
收益二[融券卖岀价格-买券还券价格-手续费率*（融券卖出价格彳买券价格）-印花税^融卖出价格-过户费率2股数
=[95-9-25%ox（9S+9）-1%ox95]x1000
二444.25元
2、普通买入标的证券，融券卖出（做多）
•上涨行情中f客户"普通买入"标的证券’当股价上涨后融券卖出出用普通买入的股票’「现券还券“了结交易启例：
召商银行（600036.SH）股价为13元时f音通买入1000股’当投份上涨至応5元时.融券卖岀lOOOKo用买入的股票逬行现券还券,了结融券交易,不产生範券费用，盈利部分E维清算后从融券累出冻结資金中昶冻.
收益可融券卖出价格■买入价格-手续费率*（融券真出价格+买入价格）■印花说率骨券卖出价输过户费率]瓠股数
=[13.5-13-25%ox（H5+13）-l%o“3.5-0.6%o]x1000=419.65
元
3、融资买入标的证券，融券卖出
说明：
此方法可以解冻部分资金，该部分资金可用于融资打新，具体操作见后文“融资融券打新”部分。
「
吐Ml中「客户脈买入”标的证券r当股价上涨后融券卖出0用融资买入的股票了结交易。
側:
審户信用账户无耳用密会「担侧肺值为300万元「折算成保证金为120万元容户以05元赳券真出深10（TF血万处以Q49元飾适买入该ETF200万份「更用现券还券了结融券交易「不产生融券塾用”荻導可用资合100万元「融睜殳债为9昉元。
ETF交易护二手燈率"觌券兵F介格确鏡买入价格）嘰数
=25%ox（0.5+0.49）x2000000=4950元
T+0交易帕二融頻出金额融瓷买入金额-交易咖二1505阮
维捋担理比例二（300+100）.98=408%
如关aaasa设置尼过弭帙的部分在t日音算后可轄出，tj日可将iqo万云可用资金转入跟新研白省窑用徐*厢.
T+0交易的关键功能:
-T+0交易的关键是运用融券卖出的功能个上涨行情中,先普通/融资买入「再融券黛出；下跌行情中,融券卖出「再普通/融资买入/买券还券。
普通
买入上涨行情融资J买入
策略二：
提现交易
＞客户将持肓的若干担保物范围内的证券折算成保证金后J融资买入相当于担保物总市值1/3的ETFf将并ETF转回普通账户卖出。
实现持有证券品种和数量不变「获得现金的目的.
＞因买入、卖ttETT无印花税与过户费「ETF价格波动相对股票较小所以推荐使用交易活跃的ETF碍中进行提现交易口
＞客户也可选择标的证券范围内的股栗曲亍提现交易,交易成本略高于ETF,股价波动较大f可能导致无法获得预期数量的现全.
＞提现交易的实质是客户将持有的证券作担保物「获得短期流动资金「资全用途不限。
•策略概述
》提现金额：
担保资产x33.33%
》使用朗限180天,随借随还；可以通过滚动交易延长使用期限。
A利率:
8.6%（当前年化PJ率）
»每笔提现交易成本利息（融资金额x8.6%x实际使用天数/360）交易佣全（融资金额x手续费瘵x2）印花税（ED花税率”卖出价格，ETF无印花税）过户费（股票0.6%。
仅上海市场）
》当信用账户担保物资产下跌超过54%,信月账户维持担保比例将触及平仓线
L
・原理
＞客户持有1000股林的证券A,每股市价为Pl元.市值为lOOOPi,折算率为X（我公司柝的证券的拆算率范围为0・5~0・8）
＞融资俣证金比釧二1+我公司公布的基准保证金比例（0.3）.标的证券折算率
=1.3-X（我公司标的证券融鯛证金比例为0・5~0・8）
＞折算成俣证金=股欢市价噺算率=1000种1欣
＞可融资买入A的金具证金/融资保证金比例二（1000*P?
X）/Y
＞股份波动后，每股市价为"，
＞维持担保比例二（1000P2+1000P2*X/Y）/（lOODP^XA）
＞如P2=Pl「则维持担保出例=1+Y/XO般我公司的标的证券拆算药融资俣证金比例，如足额融资买入，贝U账户的维扌捱俣比例最高为260%,未超过300%。
＞提观交易的关健是将融资买入銅控制在担保物资产的1/3以内。
•具体操作
客户持有10万股中青宝（300052.SZ）,暂不打算要出,希望昶得使用期限为180天的短期流动资金120万元中青宝每股价格36元（假设每股市价襪）,市值共360万元,折算率为0.55。
漆100ETF每份价格为0.5元，折算率为0.6。
1•容户开逼融资融券后,获得授信额廩400万元
2•客户将10万股中青宝全部转入信用好户后（折算成俣迁金198万元
3.融资买入漆100ETF240万份,每份价格为0.5元，融资负债为120万元
4.维持担俣比例为（360十120）/120=400%,超过300%。
可将融资买入的ETF全部（120万市值）转入曹通脈户
5.T+1日在菩通账户卖岀ETF后，获得可用资金约120万元
6.T+1日清算后,T+2日可将120万元现金转入银行账户
7•提现交易180天成本二（2.5%ox2+8.6%x180/360）x120万元
=4.8%x120万元=57600元
8.提现交易年化成本为9.6%
•小结
•客户持有的中青宝股数仍为10万股
・资金在音適;长户中T+1日可用，T+2日可取
・以持有的股票为担俣物，获得担俣物市值1/3的（120万）的资金「吏用朗
限为丄80天,到期日前容户可以随时通过’现金还款"了结交易,客户持有中青宝的股份总数不变
・融资交易到期后.客户如继续訓资,可以先卖券还款＜再融资买入。
如担俣资产减少，可能导致卖券还款后无法足额烈资买入原提现交易金额的ETF的情况。
・禾I」用ETF完成提现交易的年化成本约为：
2：
«（信用交易手涯率十音通服户手
纹赛率十融资利率/2）
策略三：
融资融券打新
1、有股票但没钱，如何融资打新股（重点推荐）
主要适用于客户想长期持有股票，不愿意卖股票。
原理：
“客户向公司借钱融资买入某一标的股票（建议为ETF；再融券借该标的股票卖出；然后用融资买入的标的股票把借的标的股票还了；从而继续维持融资的负债，利用该部分资金付利息参与打新。
”
具体过程：
T—2日：
转入担保股票（担保物划转T+1到账）；
注：
新股申购规则规定市值配售由T-2日前20个交易日均持有市值计算。
T—1日：
融券卖出，再融资买入相同数量的股票（ETF代码510300）,最后现券还券操作（关闭自动还款）
T日：
深圳市场可直接通过融资融券账户申购新股，上海市场将资金转入普通账户申购新股（维持担保比例大于300%部分）。
案例：
假设投资者担保股票市值100万元，融资融券信用额度为100万元。
首先通过两融交易，增加信用账户中的现金资产：
选择融资融券标的证券A
股票（标的证券A股票只是用来套出现金的利用工具一般选择ETF,如300ETF代码510300。
另注159919深100ETF除外），由于ETF融资买入比例高，被限制融资买入的情况时有发生，可参考使用券源充足标的股票（交易系统内实时可查）作为套现工具。
注：
以下股价、金额数字均为举例，实际按照当日实际价格为准！
T-1日
1、融券卖出：
以10元每股，融券卖出A股票5万股，冻结50万元资金。
2、融资买入：
以10元每股，融资买入A股票。
融资50万元，得到5万股
证券Ao
3、现券还券：
用第二步得到的5万股A股票，通过“现券还券”，来了结
第一步的融券负债。
融券负债得到了结后，融券卖出所得资金50万就会解冻。
此时信用账户资产情况：
股票担保物100万元、融资负债50万元、现金资金50万元。
（注意：
关闭自动还款。
）
T日
4、普通买入打新股：
融券解冻的资金50万，相当于自有资金。
因此可用来深圳市场打新股，上海市场只有将多出担保比例300%勺部分转移到普通账户方能打新。
T+N日
5、卖出新股，直接还款了结第一步的融资负债。
如果不中签资金T+2日晚解冻，自动还款功能开通自动还款或者暂不还款滚动打新股。
注意新股风险和费用。
最后，因为仍剩余50万元信用额度没有使用，此时第二个交易日也可以重复上述操作步骤，对半的，即把50万额度的一半，25万现金套出来。
第三个交易日套出12.5万，第四个交易日6.25万.•…由于后面套出来的钱越来越少，客户可根据自身时间成本来把握套出多少比例的现金。
成本及风险分析：
额度100万元，T-1日套出50万现金（ETF交易费用1100和T+2日晚上还款共计3天利息360元）共计1460;T-2日套出50万，T-1日套出25万，T日有75万参与新股申购，到T+2日晚资金解冻，经计算，交易费用75万（1650）每融资75万元4日共计利息成本约720元左右，共计2370两融账户申购新股存在不中签以及上市跌破发行价的风险
假如使用两次套现，最后信用账户情况：
担保物股票担保资产100万元+75
万元现金+75万元融资负债。
此时既有深圳股票（担保物），又有现金。
2、有钱但没股票，如何增添市值打新股?
该方案适用有大量资金，不看好股市，不愿持有股票，专打新股的客户。
由于现在市值按照T-2日前20个交易日计算市值，此法的成本较高。
具体操作原理：
T—2日前第20个交易日：
转入资金
T—2日前第20个交易日：
融券卖出新股申购对应市场股票，普通买入相同数量的股票（即不用承担市场隔夜风险又实现了有市值的目的），一直持有20个交易日
T—1日：
现券还券（关闭自动还款功能）
T日：
深圳市场可直接通过融资融券账户申购新股，上海市场将资金转入普通账户申购新股（维持担保比例大于300%部分）。
案例：
客户有100万元现金，T-2日前20个交易日转入信用账户，开市后，先融券卖出约100万市值的平安银行（不要做ETF，同时等价格普通买入市值100万元的平安银行。
此时，即实现了账户上有市值100万元的股票，又对其做了反方向操作，不管第二日股价如何波动，都不会产生持股风险。
（持有20个交易日后）
T-1日现券还券，了结融券卖出的负债。
T日，用100万元现金参与深市新股
申购！
成本及风险分析：
产生22天以上的融券利息费用，约为5247元利息。
还有交易成本，收益方面随中签率和新股上市溢价而定。
两融账户申购新股存在不中签以及上市跌破发行价的风险，请投资者注意。
3、无资金无股票市值
账户上持有不能计算市值的交易品种如ETF或只有某个市场股票想申购另一市场股票，同时可作为担保品划入融资融券账户。
T—2日前第20个交易日：
划转可充抵保证金证券（债券、ETF场内基金
或不同市场股票市值，担保物划转T+1到账）
T—2日日前第20个交易日：
融券卖出新股申购对应市场股票（额度的一半），再融资买入相同数量的股票计算市值。
持有20个工作日
T—1日：
现券还券（关闭自动还款功能），获得对应资金可用来申购新股
T日：
深圳市场可直接通过融资融券账户申购新股，上海市场将资金转入普通账户申购新股（维持担保比例大于300%部分）。
注意事项：
*（—）利息：
•融彊融券：
8启％/年（按天收兀一年360S.
相当于莓石元毎天元，拆算月和率0.71%:
，一笔交易最去期限6个月「鱼期殖了结。
了结当日可在融资买回〃
*融资駅券利息会随银行利息变閒而变动
乜利息的偿还:
当月的和息下月初结氢「若有可用资金直接打陰偿还.若无
资金或资金不足则待有资金时当日结算后11除「下分日窮「不罚息匚
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