2021年咨询工程师《现代咨询方法与实务》第10章工程项目经济分析.doc
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2021年咨询工程师《现代咨询方法与实务》 第十章 工程项目经济分析
本章考情分析：
本章属于《现代咨询方法与实务》的较容易理解的章节，考试有两种形式：
一种是结合《决策分析与评价》考察项目经济比选，另一种是与财务分析两章合出一道案例题作为压轴题。
经济分析也是咨询工程师考试的特色知识模块，没有不学好的道理。
本章的知识点是建立在“财务分析”角度上，并无太多新的东西，最重要就是站在“国家”的角度上看待一个项目。
因此，项目的费用和效益都应在财务分析的基础上予以相应的调整，是考试的重点，但绝对不是难点，各位考生们务必把这一章搞清楚，考试就是送分题。
本章在新教材（2021年版本）中的内容已经大为减少，最复杂的“成本分解法”、“土地影子价格”、“市场定价货物影子价格”的计算已经删去。
本章应重点关注：
“直接效益与费用的识别与计算”、“间接效益与费用的计算”、“经济净现值及经济内部收益率”、“经济费用效益分析报表”、“调整计算法”、“费用效果分析基本指标”这些内容。
近三年的考试中，已经出现了明显的“重投融资财务分析，轻经济分析“的特点，对于本章的考察明显倾向于简单，考分预计在10分以内。
第一节 经济分析概述
1.经济分析是什么？
从国家整体角度考察项目的效益和费用。
（基本理解：
用影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，计算和分析项目给国民经济带来的净效益）。
2.经济分析的作用
（1）正确反映项目对社会福利的净贡献，评价项目的经济合理性；
（2）合理反映社会资源的配置效率，为政府审批或核准项目提供重要依据；
（3）合理比选和优化方案，为财务效益较差的基础性公益性项目提供制定财务方案的依据。
3.经济分析的基本方法
（1）采取“有无对比”方法识别项目的效益和费用；
（2）采取经济价格（或计算价格），通常以影子价格替代，估算各项效益和费用；
（3）采用费用效益分析或费用效果分析方法，寻求以最小的投入（费用）获取最大的产出（效益，效果）。
正确理解转移支付的意义！
4.经济分析的适用范围
（1）市场自行调节领域的项目一般不必进行经济分析；
（2）市场配置资源失灵领域的项目需要进行经济分析。
市场配置资源的失灵主要体现在以下几类项目：
1）具有自然垄断特征的项目；
2）产出具有公共产品特征的项目；
3）外部效果显著的项目，如对环境、公共利益等影响大的项目；
4）国家控制的战略性资源开发和关系国家经济安全的项目；
5）其他政府管制项目。
5.经济分析与财务分析的异同与联系
（1）区别
1）分析角度和出发点不同。
财务分析从项目的财务主体、投资者的层次上分析财务效益和可持续性；
经济分析从全社会的角度分析评价项目对社会经济的净贡献。
2）效益费用的含义和范围划分不同
财务分析只计算项目的直接效益和费用；经济分析不仅考虑直接的效益和费用，还要考虑间接的效益和费用。
从全社会的角度考虑，项目的有些财务收入与支出不能作为费用或效益。
例如：
企业向政府交纳的大部分税金、政府给予企业的补贴等。
3）所使用价格体系不同
财务分析使用预测的财务收支价格；经济分析使用影子价格。
4）分析的内容不同
财务分析要进行盈利能力分析、偿债能力分析、财务生存能力分析；经济分析进行经济效益费用分析、经济效果费用分析。
5）基准参数不同。
财务分析的基准参数是财务基准收益率，经济分析的基准参数是社会折现率。
6）计算期可能不同。
经济分析计算期可能长于财务分析计算期。
（2）相同之处
1）都使用效益与费用比较的理论方法；
2）遵循效益和费用识别的“有无对比”原则；
3）根据资金时间价值原理，进行动态分析，计算内部收益率和净现值等指标。
【案例分析】某市政府拟建一座污水处理厂，以提高该市的污水处理能力。
该市政府委托某咨询机构负责项目的可行性研究工作，该咨询机构提出A、B两个方案，并测算了其财务净现金流量。
A方案的财务净现值＝－929.86万元，B方案的财务净现值＝－846.56万元。
最后经测算，A方案经济净现值小于零，B方案经济净现值大于零。
【问题】基于上述财务分析和经济分析的结果，咨询工程师应推荐哪个方案？
说明理由。
『参考答案』A方案经济净现值小于零，B方案经济净现值大于零。
所以咨询工程师应推荐B方案。
理由：
该项目属于产出具有公共产品特征的项目，应进行经济分析，判断其经济合理性，作为投资决策的依据；不能单以财务分析结果来判断项目可行性。
第二节 经济效益与费用的识别与计算
二、直接效益与费用的识别与计算
1.直接效益
是指由项目产出（包括产品和服务）带来的，并在项目范围内计算的，体现为生产者和消费者受益的经济效益，一般表现为项目为社会生产提供的物质产品、科技文化成果和各种各样的服务所产生的效益。
注意：
对提供社会服务的项目，其经济效益与项目营业收入不一定直接相关。
2.直接费用
指项目使用社会资源所产生并在项目范围内计算的经济费用，一般表现为投入项目的各种物料、人工、资金、技术以及自然资源而带来的社会资源的消耗。
3.转移支付（息税贴）（资源税等例外。
）
【案例分析】某市政府拟建一座污水处理厂，以提高该市的污水处理能力。
该市政府委托某咨询机构负责项目的可行性研究工作。
在项目经济分析中，甲咨询工程师认为该项目经济费用主要包括项目投资、运营费用、企业所得税、国内利息支出等；经济效益主要包括污水处理费收入、环境改善、促进当地就业等。
【问题】甲咨询工程师识别的经济费用和经济效益中，哪些是不正确的?
『参考答案』经济费用中不应该包括企业所得税、国内利息支出；经济效益中不应该包括污水处理费收入。
这些都属于转移支付，不应记作经济效益或费用。
【案例分析】A咨询公司对某高速公路进行国民经济评价时，首先对项目进行了费用和效益的识别，认为该项目的国民经济效益主要有：
（1）高速公路收费增加；
（2）汽车运输费用节约；（3）乘客行程时间节省；（4）每年交通部门增拨公路养护专项补贴；（5）交通事故减少等。
【问题】A咨询公司识别的国民经济效益中，哪些是正确的?
『参考答案』正确的国民经济效益应是：
汽车运输费用节约、乘客行程时间节省、交通事故减少。
而高速公路收费、每年交通部门增拨的专项补贴，不应计入国民经济效益。
三、间接效益与间接费用
间接效益是指由项目引起的，在直接效益中没有得到反映的效益。
包括人力资本增值、技术扩散、环境改善、产业延伸、乘数效果。
间接费用是指由项目引起的，在直接费用中没有得到反映的费用。
通常，项目对生态环境的不利影响是主要的间接费用。
四、投入产出经济价格的确定
（1）投入产出经济价格的含义（影子价格）
投入产出的经济价格是进行项目经济分析专用的计算价格，通常称为影子价格，反映项目投入和产出的资源稀缺程度和真实经济价值，体现市场供求关系和资源合理配置的要求。
（2）政府调控价格货物的经济价格
1）经济价格确定方法
a.成本分解法
b.支付意愿法
c.机会成本法
（3）特殊投入和产出经济价格确定
1）人力资本和生命价值的估算（识别经济效益时用）
对于教育项目，其效果可以表现为人力资本增值。
对于医疗卫生项目，其效果常常表现为减少死亡和病痛的价值。
对于卫生保健项目，其效果表现为对人们增进健康的影响效果时，综合考虑人们对避免疾病而获得健康生活所愿意付出的代价，测算其经济价值。
2）时间节约价值的估算
根据项目具体特点分别测算人们出行时间节约和货物运送时间节约的经济价值。
第三节 经济分析基本方法
1.项目费用效益分析指标
（1）经济净现值（ENPV）
指用社会折现率将项目计算期内各年的经济净效益流量折算到项目建设期初的现值之和，计算式为：
【案例分析】
某咨询机构受政府投资主管部门委托，对某化工项目进行核准评估。
经过现场调查和分析论证，咨询机构认为该项目申请报告存在以下缺陷：
（3）没有将项目运营期间对周边鱼塘和庄稼造成的损失计入项目经济费用效益流量表中（见下表，计算期10年）。
项目环境影响报告书中对环境影响的经济损益分析表明，项目运营期间污水排放将使鱼塘和庄稼每年至少损失200万元。
表 项目经济费用效益流量表（单位：
百万元）
序号
项目
建设期
运营期
第1年
第2年
第3年
第4～9年
第10年
1
效益流量
80
147
230
2
费用流量
155
200
56
77
65
3
净效益流量
－155
－200
24
70
165
注：
1.计算经济净现值采用的社会折现率为10%；
2.计算结果保留两位小数。
复利系数表
i
n
（F/P，i，n）
（P/F，i，n）
（A/P，i，n）
（P/A，i，n）
（A/F，i，n）
（F/A，i，n）
10%
3
1.3310
0.7513
0.40211
2.4869
0.30211
3.3100
6
1.7716
0.5645
0.22961
4.3553
0.12961
7.7156
10
2.5937
0.3855
0.16275
6.1446
0.06275
15.937
【问题】
1.根据项目申请报告中的经济费用效益流量表，计算该项目经济净现值，并判断项目是否经济合理。
2.如果考虑项目对鱼塘和庄稼造成的损失，重新计算项目经济净现值并判断项目是否经济合理。
『参考答案』
1.ENPV1＝－155×（1＋10%）－1－200×（1＋10%）－2
＋24×（P／F，10%，3）＋70×（P／A，10%，6）（P／F，10%，3）
＋165×（P/F，10%，10）
ENPV1＝－140.91－165.29＋24×0.7513＋70×4.3553×0.7513＋165×0.3855
＝4.49＞0
因此：
经济净现值大于零，表明该项目经济合理。
2.ENPV2＝－155×（1＋10%）－1－200×（1＋10%）－2
＋（24－2）×（P／F，10%，3）
＋（70－2）×（P／A，10%，6）（P／F，10%，3）
＋（165－2）×（P/F，10%，10）
ENPV2＝－140.91－165.29＋22×0.7513＋68×4.3553×0.7513＋163×0.3855
＝－4.33＜0
因此：
经济净现值小于零，表明该项目经济上不合理。
【案例分析】
A市拟新建一条高速公路，委托B咨询公司承担该项目可行性研究工作。
B咨询公司通过现场访谈调查和专家调查，获得了大量的项目基础信息，编制了项目经济费用效益相关数据表（见下表），项目计算期为20年，社会折现率为10%。
表 项目经济费用效益相关数据表（单位：
百万元）
序号
项目
合计
建设期
运营期
1
2
3
4
5～19
20
1
建设投资
4000
1500
2500
2
流动资金
42
42
3
运营成本
1245
60
65
70
70
4
时间节约
10330
500
550
580
580
5
运输费用节约
1341
55
70
76
76
6
减少交通事故
144
8
8
8
8
7
回收流动资金
42
42
8
回收固定资产余值
2000
2000
问题：
根据表中的数据，计算该项目各年净效益流量、经济净现值，并判断项目是否具有经济合理性。
（注：
计算结果保留两位小数）
复利系数表
i
n
（F/P，i，n）
（P/F，i，n）
（A/P，i，n）
（P/A，i，n）
（A/F，i，n）
（F/A，i，n）
10%
3
1.3310
0.7513
0.40211
2.4869
0.30211
3.3100
4
1.4641
0.6830
0.3155
3.1699
0.2155
4.6410
15
4.1772
0.2394
0.1315
7.6061
0.0315
31.7720
20
6.7275
0.1468
0.1175
8.5136
0.0175
57.2750
『参考答案』
上述项目中1～3项属于费用流量，4～8项属于效益流量。
年份
1
2
3
4
5～19
20
净效益流量（万元）
－1500
－2500
461
563
594
2636
ENPV＝－1500×（1＋10%）－1－2500×（1＋10%）－2
＋461×（P／F，10%，3）＋563×（P／F，10%，4）
＋594×（P／A，10%，15）×（P／F，10%，4）
＋2636×（P／F，10%，20）
＝－1363.64－2066.12＋461×0.7513＋563×0.6830
＋594×7.6061×0.6830＋2736×0.1468
＝788.57（万元）＞0
因此：
经济净现值大于零，该项目具有经济合理性。
【案例分析】
某市拟对一条高速公路进行拓宽改造，委托一家咨询公司进行项目的可行性研究工作。
咨询公司设计了A、B、C共3个方案，各方案建设期均为2年，运营期均为18年。
通过市场调研，预测A方案的增量经济费用效益相关数据见下表。
表 A方案增量经济费用效益相关数据（单位：
万元）
年份
1
2
3
4
5－20
建设投资
30000
20000
运营费用
640
720
800
运输成本降低
2000
2250
2500
时间节约
4000
4500
5000
交通事故减少
80
90
100
诱增交通量效益
240
270
300
外部费用
1500
1500
1500
回收固定资产余值
20000（仅第20年）
（注：
项目资金流量按年末发生计，社会折现率为8%。
）
与A方案相比，B方案建设期每年投资可减少2000万元，但运营期每年需增加外部费用500万元；C方案建设期每年投资需增加1500万元，但每年可节省运营费用400万元，B、C方案其他增量经济费用效益数据与A方案相同。
甲咨询工程师认为，由于该项目长达20年，在进行经济费用效益分析时，应该考虑通货膨胀因素。
乙咨询工程师认为，该项目的增量效益还应该包括当地GDP的增长。
丙咨询工程师认为，对该项目的经济费用效益分析还应该进行盈亏平衡分析和敏感性分析。
问题：
1.判断甲咨询工程师的观点是否正确，并说明理由。
2.判断乙咨询工程师的观点是否正确，并说明理由。
3.判断丙咨询工程师的观点是否正确，并说明理由。
4.计算增量经济净现值并推荐最优方案。
（要求列出计算过程，计算结果保留两位小数。
）
复利系数表
i
8%
n
2
10
12
14
16
18
P/A，i，n
1.7833
6.7101
7.5361
8.2442
8.8514
9.3719
『参考答案』
1.甲说法不正确，在进行经济费用效益分析时，不应考虑通货膨胀因素。
2.乙说法不正确，该项目的增量效益只包括当地实际GDP的增长。
3.丙说法不正确，对该项目的经济费用效益分析还应该进行敏感性分析，不应该进行盈亏平衡分析。
4.对于A：
ENPV1=－30000×（P/F，i，1）－20000×（P/F，i，2）+4180×（P/F，i，3）+4890×（P/F，i，4）+5600×（P/A，i，16）×（P/F，i，4）+20000×（P/F，i，20）=2709.98（万元）
同理，对于B和C：
ENPV2=2261.84（万元）
ENPV3=3251.83（万元）
ENPV3最大，因此应选择C方案。
2.经济费用效益分析报表
项目投资经济费用效益流量表用以综合反映项目计算期内各年的按项目投资口径计算的各项经济效益与费用流量及净效益流量，用来计算项目投资经济净现值和经济内部收益率指标。
该表的编制与项目的融资方案无关。
序号
项目
计算期
1
2
3
4
…
n
1
效益流量
1.1
项目直接效益
1.2
回收资产余值
1.3
回收流动资金
1.4
项目间接效益
2
费用流量
2.1
建设投资
2.2
流动资金
2.3
经营费用
2.4
项目间接费用
3
净效益流量（1－2）
3.编制项目投资经济费用效益流量表的两种方式
包括直接计算法和调整计算法两种。
（1）直接计算法
直接进行效益和费用流量的识别和计算，并编制经济费用效益流量表。
识别（包括量化）经济效益和经济费用，包括直接效益、直接费用和间接效益、间接费用
分析确定各项投入和产出的影子价格，对各项产出效益和投入费用进行估算
根据估算的效益流量和费用流量，编制项目投资经济费用效益流量表
对能够货币量化的外部效果，尽可能货币量化，难以量化的，进行定性描述
①交通运输项目的直接效益体现为时间节约的效果；
②教育项目、医疗卫生和卫生保健项目等的产出效果表现为对人力资本、生命延续或疾病预防等方面的影响；
③水利枢纽项目的直接效益体现为防洪效益、减淤效益和发电效益等。
（2）调整计算法
在财务分析项目投资现金流量表基础上调整编制经济费用效益流量表。
具体调整方法
a.调整直接效益流量。
项目的直接效益大多数为营业收入。
产出需要采用影子价格的，用影子价格计算营业收入。
【案例分析】
某大型中外合资项目X有多种产品，大部分产品的市场价格可以反映其经济价值。
其中的主要产品Y，年产量为20万吨，产量大，但市场空间不够大。
该项目市场销售收入总计估算为760000万元（含销项税额），适用的增值税税率为13%。
当前产品Y的市场价格为22000元/吨（含销项税额）。
据预测，项目投产后，将有可能导致产品Y市场价格下降20%，且很可能挤占国内原有厂家的部分市场份额。
【问题】
在该项目的经济费用效益分析中，Y产品的影子价格应如何确定？
试估算按影子价格计算调整后的项目营业收入（其他产品价格不作调整）。
『参考答案』
按照前述产出影子价格的确定原则和方法，该Y产品的影子价格应按社会成本确定，可按不含税的市场价格作为其社会成本。
[22000＋22000×（1－20%）]÷2/（1＋13%）
＝17522（元/吨）
调整后的年营业收入
＝760000－20×（22000－17522）
＝670440（万元）
因此，该项目的直接经济效益为670440万元。
【案例分析】
某公司拟从国外进口一套机电设备，重量1500吨，离岸价为400万美元。
其他有关费用参数为：
国外海运费费率为4%，海上运输保险费费率为0.1%，银行财务费费率为0.15%，外贸手续费费率为1%，进口关税税率为10%，进口环节增值税税率为13%。
人民币外汇牌价为1美元＝7元人民币，设备的国内运杂费费率为2.1%。
影子汇率换算系数为1.08，试计算该套进口设备的影子价格（到厂价）。
『参考答案』
用影子汇率换算为人民币的进口设备到岸价
＝400×（1＋4%）×（1＋0.1%）×7×1.08
＝3148.10（万元）
银行财务费
＝400×7×0.15%
＝4.2（万元）
外贸手续费
＝400×（1＋4%）×（1＋0.1%）×7×1%
＝29.15（万元）
国内运杂费
＝400×7×2.1%
＝58.80（万元）
进口设备的影子价格
＝3148.10+4.20+29.15+58.80=3240.25（万元）
【案例分析】
某投资者拟于年初投资5000万元在河流上游植树造林，计划第6年进行初伐后无偿移交地方政府。
该大型林业项目的财务效益为林木出售获得的收入，扣除运营费用后，其净收入估算为6000万元。
设定计算期从建设到初伐结束，共6年。
由于流域水土得以保持，气候环境得以改善，可使该地区农田增产，农民由此受益。
假设从第二年起农民每年可增加净收入540万元。
为简化起见，假定财务数据能体现经济价值，不必进行调整；无需缴纳税收；不考虑余值回收。
财务基准收益率为6%，社会折现率为8%。
【问题】
1.在考虑资金时间价值的情况下，该投资者靠初伐净收入能否获得期望的投资效益？
2.进行经济费用效益分析，考察项目是否具有经济合理性？
『参考答案』
1.FNPV＝－5000＋6000×（1＋6%）－6＝－770.24（万元）
财务净现值为负，说明该投资者靠初伐净收入不能获得期望的投资效益。
2.进行经济费用效益分析，应将气候改善导致农作物增产的效益作为效益流量纳入经济费用效益流量表，见下表：
序号
项目
计算期
0
1
2
3
4
5
6
1
效益流量
0
540
540
540
540
6540
1.1
初伐净收入
6000
1.2
农田增产净效益
0
540
540
540
540
540
2
费用流量
2.1
建设投资
5000
3
净效益流量（1－2）
－5000
0
540
540
540
540
6540
计算指标：
ENPV（is＝8%）
＝－5000＋540×（
升级会员 