财务管理知识详解.docx

财务管理知识详解.docx

《财务管理知识详解.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理知识详解.docx（56页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。

财务管理知识详解

1.公司在制定利润分配政策时应考虑的因素有（ABCD）。

A.通货膨胀因素B.股东因素C.法律因素D.公司因素

答案：

ABCD解析：

利润分配政策的确定受到各方面因素的影响，一般说来，应该考虑的主要因素有法律因素、股东因素和公司因素;其他因素包括债务合同限制和通货膨胀等。

2.按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（）。

A.当期利润B.留存收益C.原始投资D.股本

答案：

AB解析：

资本保全约束是企业财务管理应遵循的一项重要原则。

它要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资（或股本），而只能来源于企业当期利润或留存收益。

其目的是为了防止企业任意减少资本结构中所有者权益（股东权益）的比例，以维护债权人利益。

3.上市公司发放股票股利可能导致的结果有（）。

A.公司股东权益内部结构发生变化B.公司股东权益总额发生变化c.公司每股利润下降D.公司股份总额发生变化

答案：

ACD解析：

股票股利是一种比较特殊的股利，它不会引起公司资产的流出或负债的增加，而只涉及股东权益内部结构的调整，即在减少未分配利润项目金额的同时，增加公司股本额，同时还可能引起资本公积的增减变化，但股东权益总额并不改变

4.企业在进行利润分配时应遵循的原则有（）。

A.依法分配B.兼顾各方利益c.分配与积累并重D.投资与收益对等

答案：

ABCD解析：

为合理组织企业财务活动，企业在进行利润分配时应当遵循题目中给出的四个原则。

5.《公司法》对企业利润分配的限制主要表现在以下哪些方面（）。

A.资本保全约束B.资本积累约束c.偿债能力约束D.超额累积利润约束

答案：

ABCD解析：

为了保护债权人和股东的利益，《公司法》对企业利润分配予以一定的硬性限制，这些限制主要体现在资本保全、资本积累、偿债能力和超额累积利润等四个方面的约束。

8.下面的项目中，不是确定收益分配政策时应考虑的股东因素是（）。

A.控制权B.避税C.稳定收入D.资产的流动状况

9.企业的利润分配指的是（）。

A.企业所得税B.净利润c.盈余公积D.息税前利润

10.在制定利润分配政策时，公司应当考虑的因素不包括（）。

A.未来的投资机会B.盈余稳定状况C.规避风险D.筹资成本

11.法定公积金达到注册资本的多少时，可不再提取（）。

A.20%B.40%C.50%‘D.80%

12.领取股利的权利与股票相互分离的日期是（）。

A.股利宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利支付日

13.股票分割的主要作用不包括（）。

A.降低每股市价B.促进股票流通和交易C.有助于并购政策的实施D.巩固内部人控制地位

14.A公司原发行普通股40万股，拟发放6万股的股票股利。

已知原每股收益为9.2元，发放股票股利后的每股收益是（）。

A.5.4元B.7.2元C.8元D.9.2元

8.答案：

D解析：

确定收益分配政策时应考虑的股东因素包括控制权考虑、避税考虑、稳定收入考虑和规避风险考虑，资产的流动状况是确定收益分配政策时应考虑的公司因素。

9.答案：

B解析：

企业所得税是国家财政收入的重要来源，是国家依法征收的;盈余公积是企业的利润分配后按照一定标准提取的公共积累;息税前利润还包括利息和所得税;因此，只有净利润是属于投资者的。

10.答案：

C解析：

在制定利润分配政策时，公司需要考虑的因素是：

（1）公司举债能力;

（2）未来投资机会;（3）盈余稳定状况;（4）资产流动状况;（5）筹资成本;（6）其他因素。

11.答案：

C解析：

法定公积金按照净利润扣除以前年度亏损后的10%提取，法定公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。

12.答案：

C解析：

股利宣告日是指公司董事会将股利支付情况予以公告的日期;股权登记日是指有权领取股利的股东资格登记截止日期;股利支付日是指向股东发放股利的日期。

13.答案：

D解析：

股票分割的主要作用体现在降低每股市价，促进股票流通和交易;有助于并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力。

而巩固内部人控制地位则是股票回购的动机。

14.答案：

C解析：

发放股票股利后的每股收益=9.2/（1+60000

.相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定股利政策c.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

2.下列各项中，不属于股票回购方式的是（）。

A.用本公司普通股股票换回优先股B.与少数大股东协商购买本公司普通股股票c.在市上直接购买本公司普通股股票D.向股东标购本公司普通股股票

3.在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是（）。

A.剩余政策B.固定股利政策c.固定股利比例政策D.正常股利加额外股利政策

4.在下列公司中，通常适合采用固定股利政策的是（）。

A.收益显著增长的公司B.收益相对稳定的公司c.财务风险较高的公司D.投资机会较多的公司

5.我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）。

A.资本公积B.任意盈余公积C.法定盈余公积D.上年未分配利润

6.上市公司按照剩余政策发放股利的好处是（）。

A.有利于公司合理安排资本结构B.有利于投资者安排收入与支出C.有利于公司稳定股票的市场价格D.有利于公司树立良好的形象

7.若上市公司采用了合理的收益分配政策，则可获得的效果不包括（）。

A.能为企业筹资创造良好条件B.能处理好与投资者的关系c.改善企业经营管理D.能增强投资者的信心

1.答案：

D解析：

剩余股利政策和固定股利支付率政策不利于维持股利的稳定性，固定股利政策不利于优化结构。

2.答案：

A解析：

用本公司普通股股票换回优先股仅使公司对外所发行股票的存在形式发生变化，并未引起股票总量的减少，因此不属于股票回购方式。

3.答案：

C解析：

固定股利比例政策也称固定股利支付率政策，是公司确定固定的股利支付率，并长期按此比率从净利润中支付股利的政策。

固定股利支付率政策使股利与企业盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则。

4.答案：

B解析：

固定股利政策是公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平上，然后在一段时间内不论公司的盈利情况和财务状况如何，派发的股利额均保持不变。

固定股利政策一般适用于经营或收益比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司，但该政策很难被长期采用。

5.答案：

A解析：

根据资本保全原则的要求，上市公司支付股利不得动用原始投资，而只能来源于企业当期利润或留存收益。

6.答案：

A解析：

剩余政策发放股利的优点是能充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。

其缺点是不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。

7.答案：

C解析：

收益分配政策是在国家法律容许的范围内，可供企业管理当局选择的，有关利润分配事项的方针及对策。

其意义为：

决定企业对外再筹资能力;决定企业市场价值的大小。

某公司2008年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为l00万元。

公司负债60万元，年利息率为l2%，并需每年支付优先股股利10万元，假设所得税率33%。

要求：

（1）计算2008年边际贡献;

（2）计算2008年息税前利润总额;（3）计算该公司2009年的复合杠杆系数。

（1）边际贡献=（销售单价一单位变动成本）×产销量=（50—30）×10：

200（万元）

（2）息税前利润总额=边际贡献一固定成本=200—100：

100（万元）

（3）复合杠杆系数=边际贡献/[息税前利润总额一利息费用一优先股利/（1一所得税率）]200/[100—60×12%一l0/（1—33%）]=2.57

甲公司本年销货额1000000元，税后净利l20000元。

其他有关资料如下：

（1）财务杠杆系数为1.5，固定营业成本为240000元;

（2）提取的盈余公积金的比率为l5%，假设所得税税率为40%。

要求：

（1）要求计算复合杠杆系数;

（2）若该公司实行的是剩余股利政策，预计进行投资所需资金为80000元，目标资本结构是自有资金占50%，则本年末支付的股利为多少?

（1）税前利润=120000/（1—40%）：

200000（元）EBIT=税前利润+利息=200000+I1.5=EBIT/（EBIT—I）=20000/（20000+I）利息I=100000（元）EBIT=300000（元）边际贡献=300000+240000=540000（元）经营杠杆系数=540000/30000：

1.8复合杠杆系数=1.8×1.5：

2.7

（2）投资所需要的自有资金=80000×50%：

40000（元）提取盈余金公积后的净利润=120000×（1—15%）：

102000（元）本年支付的股利=102000—40000=62000（元）

甲公司本年销货额1000000元，税后净利l20000元。

其他有关资料如下：

（1）财务杠杆系数为1.5，固定营业成本为240000元;

（2）提取的盈余公积金的比率为l5%，假设所得税税率为40%。

要求：

（1）要求计算复合杠杆系数;

（2）若该公司实行的是剩余股利政策，预计进行投资所需资金为80000元，目标资本结构是自有资金占50%，则本年末支付的股利为多少?

（1）税前利润=120000/（1—40%）：

200000（元）EBIT=税前利润+利息=200000+I1.5=EBIT/（EBIT—I）=20000/（20000+I）利息I=100000（元）EBIT=300000（元）边际贡献=300000+240000=540000（元）经营杠杆系数=540000/30000：

1.8复合杠杆系数=1.8×1.5：

2.7

（2）投资所需要的自有资金=80000×50%：

40000（元）提取盈余金公积后的净利润=120000×（1—15%）：

102000（元）本年支付的股利=102000—40000=62000（元）

某企业生产某种产品，单价5c元，单位变动成本30元，固定成本l50000元，2007年销售量为10000件，2008年销售量为15000件，2009年目标利润为l80000元。

要求：

（I）计算该产品的2008年的利润以及2008年、2009年的经营杠杆系数。

（2）2009年实现目标利润的销售变动比率是多少

（1）2008年利润=（50—30）×15000—150000：

150000（元）2007年DOL=Q（P—V）/[Q（P—V）一F]=10000×（50—30）/[10000×（50—30）一15000]=4

2008年DOL=[15000×（50—30）]/[15000×（50—30）一15000]：

2

（2）销量变动率=利润变动率/经营杠杆变动率=（180000—150000）÷150000/2=10%

甲公司预计2008年公司净利润为67000元，所得税税率为33%，该公司固定成本总额为150000元，公司年初时发行债券，数量为1000张，每张面值为1000元，发行价格为1100元，债券年利息为l0%，发行费占发行价格的2%，计算确定的2008年财务杠杆系数为2。

要求：

（1）计算2008年利润总额，利息总额、息税前利润总额和债券筹资成本;

（2）计算2008年经营杠杆系数。

（1）利润总额=67000/（1—33%）=100000（兀）

DFL：

EBIT/（EBIT—I）=2EBIT—I=100000（兀）得：

EBIT=200000元1：

200000—100000：

100000（元）息税前利润EBIT=200000元债券筹资成本=1000×10%×（1—33%）/[1100×（1—2%）]×100%：

6.22%

（2）经营杠杆系数=（200000+150000）/200000：

1.75

1.某公司目前发行在外普通股100万股（每股l元），已发行l0%利率的债券400万元。

该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。

现有两个方案可供选择：

方案l：

按l2%的利率发行债券;方案2：

按每股20元发行新股。

假设公司适用所得税税率为40%。

要求：

（1）计算两个方案的每股利润;

（2）计算两个方案的每股利润无差异点息税前利润;（3）计算两个方案的财务杠杆系数;

（4）判断哪个方案更好。

l

（1）计算每个方案的每股收益项目方案l方案2息税前利润200200目前利息4040新增利息600税前利润l00160税后利润6096普通股数l00（万股）125（TYPR）每股利润0.60•77

（2）（EBIT一40—60）×（1—40%）/100=（EBIT一40）×（1—40%）/125EBIT=340（万元）

（3）财务杠杆系数

（1）=200/（200—40—60）=2财务杠杆系数

（2）=200/（200—40）=1.25

（4）由于方案2每股利润大于方案l，且其财务杠杆系数小于方案1，即方案2收益性高，风险低，所以方案2优于方案l。

2010年中级会计师考试练习：

第八章判断题

（1）

1.最优资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。

（）

2.在各种资金来源中，凡是须支付固定性资金成本的资金都能产生财务杠杆作用。

（）

3.由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股收益会下降得更快。

.（）

4.一般来说在其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越高。

（）

5.要降低约束性固定成本，就要从预算时精打细算，厉行节约，杜绝浪费，减少其绝对额入手。

（）

6.如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为l。

（）

7.企业最优资本结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资本结构。

（）

8.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。

（）

9.实施债转股会使投资者对企业的要求权性质发生转变。

（）

10.当企业的经营杠杆系数等于1时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营风险。

（）

1.答案：

×解析：

最优资本结构是指在一定条件下使企业平均资金成本最低、企业价值最大的资本结构。

2.答案：

√3.答案：

×解析：

由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股收益会下降的更快。

4.答案：

√5.答案：

×解析：

约束性固定成本是维持企业正常经营能力的最低成本，使管理当局的决策行动不能改变的。

降低约束固定成本只能才能够合理利用经营能力入手。

6.答案：

×解析：

若存在优先股息，也会使财务杠杆系数大于l。

7.答案：

×解析：

资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。

特别指负债在全部资金中的比重。

负债的意义主要有：

有利于降低资金成本;具有财务杠杆作用;增加企业财务风险。

最优资本结构是在一定条件下使企业加权平均资金成本最低或企业价值最高的资本结构。

8.答案：

√9.答案：

√10.答案：

×解析：

当企业的经营杠杆系数等于1时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营杠杆效应，但并不意味着企业没有经营风险。

因为经营风险反映息税前利润的变动程度，即使没有固定成本，息税前利润受市场因素的影响，它的变动也是客观存在的。

2010年中级会计师考试练习：

第八章多选题

（2）

9.如果企业调整资本结构，则企业的资产总额（）。

A.可能同时增加B.可能同时减少

C.可能保持不变’D.一定会发生变动

10.影响企业边际成本贡献大小的因素有（）。

A.固定成本B.销售单价C.单位变动成本D.产销量

11.在因素分析法中，影响资本结构的基本因素有（）。

A.行业因素B.企业的财务状况

C.利率水平的变动趋势D.企业销售的增长情况

12.融资决策中的复合杠杆具有如下性质（）。

A.复合杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用

B.当不存在优先股时，复合杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润的比率C.复合杠杆能够估计出销售额变动对每股利润的影响

D.复合杠杆系数越大企业经营风险越大

13.利用每股利润无差别点进行企业资本结构分析时，（）。

A.当预计销售额高于每股利润元差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利

B.当预计销售额高于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利

C.当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利

D.当预计销售额等于每股利润无差别点时，两种筹资方式的报酬率相同

14.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（）。

A.产品边际贡献总额B.所得税税率C.固定成本D.财务费用

15.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（）。

A.降低企业资金成本B.降低企业财务风险C.加大企业财务风险D.提高企业经营能力

16.下列各项中，可用于确定企业最优资本结构的方法有（.）。

A.高低点法B.企业价值分析法。

C.比较资金成本法D.息税前利润一每股利润分析法

9.答案：

ABC解析：

调整资本结构必然使企业各种资本构成及其比例发生变动，但可能使内部构成变动，总额并不变动。

10.答案：

BCD解析：

边际贡献是销售收入减去变动成本以后的差额。

其计算公式为：

M=S—V=Q（P—V）=Qm

11.答案：

ABCD解析：

因素分析法是根据影响资本结构的因素来确定企业合理的资本结构的分析方法。

影响资本结构因素有：

销售增长情况;企业所有者和管理人员态度;贷款人和信用评级机构影响;行业因素;财务状况;资产结构;所得税税率的高低;利率水平变动趋势。

12.答案：

ABC解析：

根据复合杠杆系数的相关计算公式，ABC是正确的。

复合杠杆系数越大，企业复合风险越大，但复合杠杆可以体现财务杠杆和经营杠杆的多种配合。

13.答案：

BCD解析：

本题考点是每股利润无差别点分析法的决策原则。

14.答案：

ABCD解析：

由财务杠杆系数的计算公式可知四个选项均为影响财务杠杆的因素。

15.答案：

AC解析：

负债资金的筹集主要包括银行借款、发行公司债券、融资租赁和利用商业信用。

银行借款的优点包括：

筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好;缺点包括：

财务风险大、限制条款多、筹资数额有限。

16.答案：

BCD解析：

最优资本结构是在一定条件下使企业加权平均资金成本最低或企业价值最高的资本结构。

确定最优资本结构的方法主要有：

息税前利润一每股收益分析法;比较资金成本法;企业价值分析法。

高低点法属于资金习性预测的方法。

2010年中级会计师考试练习：

第八章多选题

（1）

1.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（）。

A.增加产品销量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.节约固定成本支出

2.下列项目中，属于变动成本的是（）。

A.直接材料B.广告费C.直接人工D.职工培训费

3.企业降低经营风险的途径一般有（）。

A.增加销售B.增加自由资本C.降低变动成本D.增加固定成本比例

4.下列项目中属于企业经营风险的引致因素是（）。

A.通货膨胀B.原材料供应地的经济情况变化C.运输方式的改变D.销售决策失误

5.下列项目中，属于不变资金的是（）。

A.固定资产占用资金B.必要的成本储备c.直接材料占用的资金D.原材料的保险储备

6.企业的资产结构影响资本结构的方式有（）。

A.拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金

C.资产适用于抵押货款的公司举债额较多D.以技术研究开放为主的公司则负债较少

7.关于经营杠杆系数，当息税前利润大于等于0时，下列说法正确的是（

A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大

B.在其他因数一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小

C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1

D.当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于o

8.关于财务杠杆系数的表述正确的有（）。

A.财务杠杆系数是由企业资本结构表述，债务资本比率越高，财务杠杆系数越大

B.财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大

C.财务杠杆系数受销售结构的影响

D.财务杠杆系数可以反映息前税前盈余随着每股盈余的变动而变动的幅度

解析：

提高资产负债率会增加企业财务风险，因而增加企业的复合风险;而增加产品销量、提高产品单价、节约固定成本支出都会增加企业的利润，降低企业财务风险，从而降低企业的复合风险。

2.答案：

AC解析：

在分析杠杆原理时，需要对企业的成本进行分解，成本可以分解为变动成本、固定成本和混合成本;混合成本又分为半固定成本和半变动成本。

3.答案：

AC解析：

一般来说，增加销售降低成本可以降低经营风险。

增加自有资本与经营风险无关;增加固定成本比例会加大经营风险。

4.答案：

BCD解析：

从理财主体角度来看风险分为市场风险和公司特有风险，而公司特有风险又分为经营风险和财务风险。

选项中A属于市场风险。

5.答案：

ABD解析：

按照资金的习性，不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产量变动的影响而保持不变的那部分资金。

这部分资金包括：

为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，以及厂房、机器设备等固定资产占用的资金等。

6.答案：

ABCD解析：

企业资金机构是由企业采用的各种筹资方式筹集资金而形成的，各种筹资方式不同的组合类型决定着企业资本结构及其变化。

7.答案：

AC解析：

在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大;当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于无穷大。

8.答案：

AB解析：

财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。

当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的财务杠杆作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险，所以A正确。

财务杠杆作用的大小是用财务杠杆系数来表示的，财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大。

财务风险也就越大，因此B正确。

财务杠杆系数不是受销售结构影响的，C错误。

财务杠杆系数说明的是息前税前利润增长引起的每股盈余的增长幅度，因此D因果颠倒了。

2010年中级会计师考试练习：

第八章单选题

（2）

9.最佳资金成本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的（）。

A.企业价值最大的资本结构B.企业目标资本结构C.加权平均资金成本最低的目标资本结构D.加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构

10.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（’）。

A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险

B.在相关范围内，产销量上升，经营风险加大

c.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动

D.对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产量的变动而变动

11.在正常经营情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必定（）。

A.大于1.B.与销售量成正比’C.与固定成本成反比D.与风险成反比

12.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）。

A.只存在经营风险

B.只存在财务风险

C.存在经营风险和财务风险

D.经营风险和财务风险可以相互抵消

13.某企业资本总额为150万元，权益资金占55%，负债利率为12%，当前销售额为100万元，息前税前盈余20万元，则财务杠杆系数为（）。

A.2.5B.1.68’C.1.15D.2.0

14.企业在追加筹资时，需要计算（）。

A.综合资金成本B.资金边际成本C.个别资金成本D.变动成本

15.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（）。

A