新医改政策对医药上市公司盈利能力影响分析.doc

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目录

绪论································································

（1）

一我国医药卫生体制改革概述············································

（1）

（一）我国医药卫生体制改革历程·······································

（1）

（二）新医改政策的主要内容···········································

（2）

二医药上市公司盈利能力分析············································

（2）

（一）医药上市公司样本选取···········································（3）

（二）医药上市公司资本经营盈利能力分析·······························（4）

（三）医药上市公司资产经营盈利能力分析·······························（5）

（四）医药上市公司商品经营盈利能力分析·······························（6）

（五）医药上市公司营运能力分析······································（10）

三新医改政策对医药上市公司盈利能力的影响·····························（12）

（一）新医改政策给医药上市公司带来的机遇····························（12）

（二）新医改政策给医药上市公司带来的挑战····························（14）

四医药上市公司应对新医改政策改进盈利能力的建议·······················（15）

（一）积极实施医药行业并购重组，优化资源配置························（15）

（二）关注行业政策趋势，有效降低医药企业成本·························（16）

（三）增加医药新品种、新技术投入，规范无形资产管理···················（16）

（四）强化信用建设，缓步调节医药上市公司内部格局·····················（16）

结论·······························································（17）

参考文献·······························································（18）

II

新医改政策对医药上市公司盈利能力影响分析

摘要

自从2008年新医改政策陆续出台以来，我国医药行业的相应变化受到社会各界人士广泛关注。

尤其“十二五规划”为健全我国医疗卫生体制所做出的相关政策规定，对整个医药行业结构造成深远影响。

医药上市公司作为我国医药体系中的重要组成部分，成为直接反映新医改政策作用力的良好参照。

长期以来，医药业内人士侧重于将企业盈利能力的高低与公司实力强弱相联系，所以本文将运用财务分析相关原理，通过资本经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析、商品经营盈利能力分析等方法，研究新医改政策对我国医药上市公司盈利能力的影响，总结新医药体制改革背景下，我国医药上市公司面临的机遇与挑战，归纳其盈利能力方面存在的问题，探究提升医药上市公司盈利能力的途径，为医药上市公司应对新医改政策提出改进意见。

【关键词】医改盈利能力净资产收益率总资产报酬率

TheAnalysisabouttheInfluenceoftheNewMedicalReformPolicyontheProfitabilityofListedCompanies

Abstract

Since2008thatthenewmedicalreformpolicycomesonstageinsuccession,theindustryofourcountrymedicinetocorrespondingchangesinthecommunityhasbeenwidespreadconcern.Especiallythe"TwelfthFive-YearPlan",toperfectChina'smedicalandhealthsystemmaketherelevantpoliciesandregulations,theentirepharmaceuticalindustrystructurehasagreatinfluence.Pharmaceuticallistedcompaniesasourcountrymedicineisanimportantpartinthesystem,adirectreflectionofthenewmedicalreformforcesofgoodreference.Andforalongtime,pharmaceuticalindustryfocusontheprofitabilityofthebusinesslevelandcompanyactualstrengthofconnection,sothispaperwillusefinancialanalysistheory,throughthecapitalprofitabilityanalysis,assetprofitabilityanalysis,commoditybusinessprofitabilityanalysismethod,studiesthenewmedicalreformpolicyonChina'spharmaceuticallistedcompaniesprofitabilityeffect.Summaryofnewmedicalreformbackground,theChinesepharmaceuticallistedcompaniesfacetheopportunitiesandchallenges,summedupitsprofitabilityproblems,explorethepromotionmedicinelistedcompaniesprofitabilitymethod,formedicinelistedcompaniesrespondtonewmedicalreformpolicyimprovements.

【Keyword】MedicalreformProfitabilityRateofreturnonnetassetsRateofreturnontotalassets

4

绪论

随着中国特色社会主义经济体制改革步伐加快，近年来紧系民生的新医药卫生体制改革（下文简称“新医改”）政策相继出台，为加快构建完善的医疗卫生体系提供政策指导。

预计“十二五”期间，我国“重大新药创制”专利将获中央财政下拨资金100亿元，配套资金300亿元，将突出自主创新和医药核心竞争力，让新药更新、大药更大、平台国际化，突出关键技术，培养大型企业。

同时我国医药全球化的机遇受到重点关注，在新药临床试验方面，中国在市场、人才、成本和资源上有较大的优势。

中国当前是原料生产大国，世界排名第二位，到2015年有望成为后期研发大国，2020年将成为医药产业大国。

长期以来，我国医药行业政治敏感度较强，新医改政策的实施对医药上市公司生存与发展起到决定性作用。

孔学东、干荣富（2010）根据2010年度医药工业、医药商业以及样本医院用药的统计分析，指出医药行业将迎来黄金十年[1]孔学东,干荣富.中国医药产业的机遇、挑战及相应对策[J].中国医药工业杂志,2011,（01）.P1

。

王丹（2011）指出须加强政府宏观监管力度，以消除或减少医疗服务市场的信息不对称[2]王丹.信息不对称下的医疗服务市场分析[D].吉林大学,2011年.P4

。

目前，国内相关学术研究主要着眼于医疗服务市场分析，或者偏重于新医改政策的宏观剖析。

但有关新医改政策对医药上市公司盈利能力的影响以及医药上市公司应对新医改政策策略的研究尚属空白。

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为弥补这一空白，本文采用财务分析手段，在深圳证券交易所和上海证券交易所上市的医药上市公司中，选取十家医药企业作为研究样本。

它们分别是华兰生物（002007）、双鹭药业（002038）、吉林敖东（000623）、云南白药（000538）、浙江医药（600216）、新和成（002001）、乐普医疗（300003）、鱼跃医疗（002223）、复星医药（600196）、健康元（600380）。

对上述十家上市公司2008年到2011年四年年度财务报表中披露的会计信息汇总、计算、归纳，运用水平分析、垂直分析、因素分析、比率分析、杜邦分析等各种财务分析方法，深入探讨各医药上市公司资本经营盈利能力、资产经营盈利能力、商品经营盈利能力等主要财务指标的变动情况，总结我国新医药体制改革措施对医药上市公司的盈利能力的影响，以及医药上市公司盈利能力存在的问题，综合国内医药和国际医药经济环境现状，提出改进医药上市公司盈利能力的建议。

一、我国医药卫生体制改革概述

1978年至2012年，历经34年改革大潮洗礼的中国医药行业发生了翻天覆地的变化。

在我国，医药行业是最早对外开放的行业之一，也是利用外资比较成功的行业。

长期以来，我国医药卫生体制改革（以下简称“医改”）都处在一个渐进的过程，从探索开展卫生医疗到建立基本卫生医疗体制，再到开展医疗卫生体系完善工作，为真正解决不同发展阶段的人民医疗卫生问题和不断提高全民健康水平而服务，医改政策关系民生，一直是大众关注的焦点。

（一）我国医药卫生体制改革历程

从宏观角度看我国医药体制改的历程，截止到2012年，医疗改革可以分为以下三个阶段：

1.第一阶段（1978年至1997年）——医改的探索阶段

自从1978年以来，医改的步伐就悄悄在中国政治舞台上低调登场，由于号召卫生事业解放思想，我国第一次尝试打破“平均主义”和“大锅饭”的分配方式，目的在于调动人员的积极性，提高效率。

最终通过国务院批转了卫生部《关于卫生工作改革若干政策问题的报告》开始了我国医改的正式扬帆起航。

然而此番改革并没有朝着预期方向去发展，反而由于卫生机构通过“放权让利、扩大自主权和分配制度改革”，医疗卫生服务供给大幅度增加，出现了医疗卫生资源配置不合理的问题日趋加重。

紧接着一系列问题促成了“因病致贫、因病返贫”的现象。

2.第二阶段（1997年至2007年）——医改的发展阶段

随着初期探索获得的经验积累，医改的第二个阶段是我国卫生事业明确方向、加快发展的阶段。

国务院先后颁布《关于卫生改革与发展的决定》等3个文件，旨在实现基本卫生服务的均等和公平，其中2003年到2007年的医疗改革，国家分别在不同时间依次组织推行“全国农村建立新型农村合作医疗制度”的政策，推动以社区卫生服务为基础的新型城市卫生服务体系发展，并启动了城镇居民基本医保试点，为医疗改革成功过渡到新医改阶段奠定了良好基础。

这个阶段我国开始实施医药分家政策，药品生产从原有的国家机制中分化出来，形成了医疗卫生机构和医药企业两大类。

这使医药上市公司得以出现，并且在发展阶段初期，以国有企业性质的医药上市公司为主导，在医药上市企业中占据比例较大。

3.第三阶段（2008年至今）——新医改的开始阶段

2008年医改迎来了新的挑战，国家正式提出要建立完整的医疗体系，推行新医改。

时至今日，新医改已经实施四年，一路走来步履艰难。

当今，医改已经成为世界探索的共同难题，群众对此期望极高，如何真正建立、健全适合我国国情发展的医疗体系，不仅是有助于医药上市公司的结构优化、医药行业的有序整合，更是造福于民众“病有所医”的千秋功业。

伴随着新医改政策的推行，医药行业公司体制改革成效显著，医药上市公司积极展开公司结构改革，很多原国有性质的医药企业均成功转型为民营企业。

如今，国有性质的医药上市公司比例呈快速下降趋势。

（二）新医改政策的主要内容

新医改是自中共中央、国务院于2008年10月14日颁布向社会公布的《关于深化医药卫生体制改革的意见》（下文简称《意见》）为开始标志。

由于新医改涉及到医疗卫生体制改革、医疗保障制度改革与医药生产流通体制改革，所以也曾被称为“三医联动”。

该《意见》提出了“有效减轻居民就医费用负担，切实缓解‘看病难、看病贵’”的近期目标，以及“建立健全覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的医疗卫生服务”的长远目标。

为明确工作方向，新医改主要针对公共卫生服务体系、医疗服务体系、医疗保障体系和药品供应体系展开改革。

四大体系改革环环相扣，将最终完善我国医药体制，促进我国的发展中医药体系[3]发展中医药体系，国际按照各个国家医药体系发展程度而划分为发达医药体系和发展中医药体系。

现阶段，我国属于发展中医药体系，美国属于发达医药体系，这恰巧与我国正处于发展中国家的国际地位相一致。

向发达医药体系的转变。

1.推行全民医保，扩大基本药物范围

在新的医疗保障体系中积极推行“全民医保，即城镇职工医保、新型农村合作医疗、城镇居民医保等三领域医保继续扩大覆盖面、最终实现三制度统一，探索城乡一体化的医保管理体系”。

在药品供应体系中，“基本药物全部要纳入医保报销范围，并且报销比例要高于非基本药物。

”[4]政策内容引用自《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》（中发[2009年]6号）

]上述政策目标的提出，使得医药消费市场空间迅速拓展，对我国医药公司提供难得的发展机遇。

2.改变“以药补医”的盈利模式，实施“以技惠医”

长期以来，我国医院通过销售药品获得差价，以补偿运行成本。

医药上市公司为了扩大药品销售，往往会给医院或者医生一定回扣，而这部分成本也必将转嫁给终端消费者，推动医药费用不合理上涨，增加了群众用药负担。

新医改政策的实施，降低基本药物价格，将改变以往“以药补医”的盈利模式，医药上市公司如想继续保持盈利，则必须专注于自己的核心竞争力——新医药、新技术的研发，以技术优势获取更多医药市场份额及利润。

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结论

新医改已日益成为我国政坛乃至国际论坛探讨较多的话题，与其关联紧密的行业链成为广大民众的关注焦点，医药上市公司作为社会药物资源供给方，总体盈利能力逐渐增强。

新医改政策的推行加速了医药行业秩序调整，对医药上市公司带来的机遇与挑战如影随行。

面临新医改实施“全民医保大扩容”和“加速基本药物机制建设”等相关政策，医药上市公司迎来占领新生市场空间的争夺战，企业仍然须以研发、产品驱动型核心竞争力的建设，在各自的子行业领域加大科技研发投入，加强知识产权意识。

低水平的恶性竞争将逐渐让位于依靠创新、产品质量的竞争，单一走过渡营销的经营模式将不能维系企业长远生存需要，包括增加药品名录制度，政府集中采购机制等新规提高了行业壁垒，而对于创新，国家将在税收、产业政策方面大力鼓励，因此，顺应这种趋势的企业将获得空前的发展机遇。

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未能搭上新医改政策班车的医药企业，更需加快产业调整，提升主要产品产能，扩大市场占有率，加大产品研发投入，提升核心竞争力，积极开拓国际市场，运用并购手段，实现对外扩张。

随波逐流的企业将被无情淘汰，两级分化态势将逐渐成形，强者更强，弱者出局。

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参考文献

[1]孔学东,干荣富.中国医药产业的机遇、挑战及相应对策[J].中国医药工业杂志,2011,（01）.P1-9

[2]王丹.信息不对称下的医疗服务市场分析[D].吉林大学,2011年.P4-21

[3]黄敏,干荣福.新医改政策对医药行业的影响[J].中国医药工业杂志,2011,（05）.P1-5

[4]林建宁.2010年医药经济运行分析及2011年预测[J].今日药学,2011,（06）.P1-4

[5]蒋建林.企业要在财务文化上有所建树[N].中国会计报,2010.P1-2

[6]徐培红,干荣富.新医改后医药行业的发展[J].中国医药工业杂志,2009,（05）.P4-21

[7]范红兵.医药行业及上市公司大盘点[z].2010.P1-3

[8]闫华.基于企业核心竞争力的财务报表分析指标研究[D].沈阳大学,2011.P3-13

[9]郭晓燚.基于财务视角的企业可持续增长研究[D].西南财经大学,2008.P1-18

[10]涂守才.企业财务分析存在的问题及对策思考[J].电子商务,2010,（01）.P6-12

[11]干荣富．新医改相关政策带来的影响[J]．中国医药技术经济与管理,20lO，（03）.P1-7

[13]杨光辉.张伟.医药行业突出特色创优品牌[J].现代工业经济和信息化,2011,（02）.P3-7

[14]周毅.“新医改”下的我国医药产业可持续的国际竞争力研究[J].国际贸易问题,2011,（07）.P2-31

[15]郎咸平.中药出海[z].郎眼财经,2010,（10）.

[16]张丽珍,胡静.论上市公司财务报表分析[J].内蒙古科技与经济,2009,（16）.P5-8

[17]王晨颖.浅谈如何对上市公司财务报表进行分析[J].管理观察,2009,（05）.P1-20

[18]徐培红,干荣富.新医改后医药行业的发展[J].中国医药工业杂志,2009,（05）.P4-21

[19]闫华,李学峰,高娇.5种财报分析指标评价企业核心竞争力[J].国际商务财会,2010,（08）.P3-4

[20]RobertC.Higgins.AnalysisforFinancialManagement[M]McGraw-HillInc.,8thedition:

P5—40．

[21]JeanBoivin.SerenaNgAremoredataalwaysbetterforanalysis?

[J]JournalofEconometrics,2006,（132）:

P78—102．

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致谢

回首四年美好的大学时光，仿佛有无数阳光般灿烂的笑容浮现在眼前。

风华正茂的同学、博采众长的老师、庄严安静的图书馆，仿佛校园的一草一木都散发着怀旧的气息，令我分外感怀幸福的味道，感谢成长路上有老师和同学们的一路陪伴。

做人要善始善终，在准备冲刺奔向社会大怀抱的最后一个学期里，我们精心准备着这份大学学习的最后答卷──论文。

在这过程中我体会到知识带来的充实生活与喜悦心情，尤其要感谢我的恩师桂玉娟导师，不仅教授了我们财务分析技能，让我受益终生，我更从她的为人处事中发现了做人的瑰宝，她敏捷严谨的思维、创意无限的教学模式、深厚的学术造诣、诙谐幽默的语言表达等，使我感受到了一股强烈美好的人格魅力的暖流。

在桂老师的鼓励和指导下我完成了这篇论文，从论文的选题到研究方法，从结构到行文规范，无不凝结着恩师的教导和心血，我感受到信任的力量支撑着我在前进，在此再次诚挚的感谢您！

感谢父母一直以来的关爱与鼓励，在您二老的陪伴下我感受着人世间最温暖的爱，让我无时无刻不庆幸着我是最幸福的人，您们是我世界里最坚强的脊梁。

还要感谢我的好朋友们，不断鼓励着我的求知和探索，在我最艰难的时刻给予我精神慰藉。

知行学院是一个历练了我顽强心志的美好地方，在这里度过的时光将成为我人生财富的宝贵篇章，感谢学校的培养。