财务资产负债表及其分析.pptx

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资产负债表及其分析资产负债表及其分析一、资产负债表介绍一、资产负债表介绍（一一）作用作用1、反映企业的短期偿债能力、反映企业的短期偿债能力2、反映企业的资本结构和长期偿债能力、反映企业的资本结构和长期偿债能力3、反映企业的资产结构、质量和财务弹性、反映企业的资产结构、质量和财务弹性4、有助于分析企业的获利能力、营运能力及风险、有助于分析企业的获利能力、营运能力及风险状况。

状况。

（二二）局限性局限性1、静态表、静态表2、历史成本计值、历史成本计值3、遗漏了很多无法用货币表示的资产负债信息、遗漏了很多无法用货币表示的资产负债信息4、要注意资产重组、债务重组、债转股、资本重、要注意资产重组、债务重组、债转股、资本重组和企业重组对报表的影响组和企业重组对报表的影响（三三）结构结构账户式、报告式、营运资金式账户式、报告式、营运资金式二、资产结构与资产质量分析

（一）资产结构分析1、按照不同的分类标志，资产可以进行多种按照不同的分类标志，资产可以进行多种不同的分类：

不同的分类：

（1）按照资产的变现速度及其价值转移形式不按照资产的变现速度及其价值转移形式不同，可将其分为流动资产和非流动资产两大类；同，可将其分为流动资产和非流动资产两大类；

（2）按照资产的占用形态不同，可将其分为有形按照资产的占用形态不同，可将其分为有形资产和无形资产两大类，有形资产还可以进一步分为资产和无形资产两大类，有形资产还可以进一步分为实物资产和金融资产；实物资产和金融资产；（3）按照资产的占用期限不同，可将其分为短期按照资产的占用期限不同，可将其分为短期资产和长期资产两大类。

资产和长期资产两大类。

资产结构分析包括资产的类别构成分析资产结构分析包括资产的类别构成分析和各类别内部各项资产的构成分析。

和各类别内部各项资产的构成分析。

22、第一种类别构成分析、第一种类别构成分析通过第一种类别构成分析，可以用于判断通过第一种类别构成分析，可以用于判断企业资产对于正常生产经营活动的满足程度及其运企业资产对于正常生产经营活动的满足程度及其运转效率，转效率，流动资产对于固定资产流动资产对于固定资产（不包括在建工不包括在建工程程）的比率则是最重要的分析指标的比率则是最重要的分析指标，一般地说，流，一般地说，流动资产的风险较低而获利能力较差，动资产的风险较低而获利能力较差，这一比率的大这一比率的大小受以下因素影响：

小受以下因素影响：

（1）企业所处的企业所处的行业行业及其产品或服务的销售对象及其产品或服务的销售对象和销售方式。

行业差别是资产构成的决定因素；和销售方式。

行业差别是资产构成的决定因素；

（2）企业的经营企业的经营规模规模。

一般说来，规模小的企业。

一般说来，规模小的企业信用状况较差，需要储备较多的流动资产；信用状况较差，需要储备较多的流动资产；（3）企业管理者的企业管理者的风险偏好风险偏好。

偏好高风险的企业，。

偏好高风险的企业，流动资产比重相对较小；流动资产比重相对较小；（4）企业的企业的经营环境经营环境。

企业经营面临的内外环境。

企业经营面临的内外环境中的各种因素，如利率、全社会的信用状况、通货膨胀中的各种因素，如利率、全社会的信用状况、通货膨胀以及关联交易等都影响企业流动资产比重。

以及关联交易等都影响企业流动资产比重。

2、通过第二种类别构成分析，尤其是、通过第二种类别构成分析，尤其是金融资产金融资产的的数额及比重数额及比重，可以用于判断资产的结构弹性即企业调，可以用于判断资产的结构弹性即企业调整资产构成以适应市场变化的能力。

整资产构成以适应市场变化的能力。

通过第三种类别构成分析，与资本结构相比通过第三种类别构成分析，与资本结构相比较，较，可以判断企业的资本结构是否合理。

可以判断企业的资本结构是否合理。

类别内部各项资产的构成是否合理，则需要结合类别内部各项资产的构成是否合理，则需要结合资产质量来判断。

资产质量来判断。

（二）、资产质量分析

（二）、资产质量分析资产质量，是指资产的变现能力、被企业进一步资产质量，是指资产的变现能力、被企业进一步利用或其它资产组合增值的能力。

利用或其它资产组合增值的能力。

资产质量的好坏，资产质量的好坏，主要表现在资产的主要表现在资产的账面价值量与其变现价值量或账面价值量与其变现价值量或被进被进一步利用的一步利用的潜在价值量之间的差异潜在价值量之间的差异上。

上。

货币资金是按照帐面价值等金额实现的资货币资金是按照帐面价值等金额实现的资产；产；短期投资是按照市价金额实现的资产；短期投资是按照市价金额实现的资产；短期债权注定要以低于帐面的价值量进行短期债权注定要以低于帐面的价值量进行回收；回收；适销对路的产品及其半成品、原材料和相适销对路的产品及其半成品、原材料和相应的应的生产设备会按照高于帐面价值的金额增值实现；生产设备会按照高于帐面价值的金额增值实现；房地产则会随着其所在地点地价的变动实房地产则会随着其所在地点地价的变动实现其现其价值；价值；冷背滞压的存货、不适用的设备只能以低冷背滞压的存货、不适用的设备只能以低于帐于帐面的价值量进行回收，而且应该尽早处理；面的价值量进行回收，而且应该尽早处理；在建工程是暂时尚无获利能力的风险性资在建工程是暂时尚无获利能力的风险性资产；产；长期投资在很大程度上是企业不能直接控长期投资在很大程度上是企业不能直接控制的制的资产，是高风险的资产。

资产，是高风险的资产。

三、资本结构分析

（一）概述1、资本结构的三个层次资本结构的三个层次：

负债与所有者权益总规模的对比负债与所有者权益总规模的对比债务和权益的内部构成项目的比例债务和权益的内部构成项目的比例债务的分散程度（社会化程度）及股东持股构成状债务的分散程度（社会化程度）及股东持股构成状况。

况。

22、企业资本结构分析应关注以下几个重要方企业资本结构分析应关注以下几个重要方面面：

资金成本与资产报酬率的对比关系；资金来源资金成本与资产报酬率的对比关系；资金来源的期限构成与资产结构相适应的程度；企业的财务杠的期限构成与资产结构相适应的程度；企业的财务杠杆状况与财务风险、与企业未来发展以及未来融资要杆状况与财务风险、与企业未来发展以及未来融资要求相适应的程度；所有者权益内部的股东持股构成状求相适应的程度；所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展相适应的程度况与企业未来发展相适应的程度。

（二）负债项目的分析

（二）负债项目的分析保持一定的债务资本的目的是灵活调节保持一定的债务资本的目的是灵活调节资金余缺和增加所有者收益。

一般说来，投资者希望企资金余缺和增加所有者收益。

一般说来，投资者希望企业保持较高的负债比率；债权人则希望保持较低的负债业保持较高的负债比率；债权人则希望保持较低的负债比率；而经营者必须权衡风险与收益、为再筹资留有余比率；而经营者必须权衡风险与收益、为再筹资留有余地，选择恰当的负债比率。

地，选择恰当的负债比率。

一般说来，短期借款需要按时付息；一般说来，短期借款需要按时付息；应付账款、应付工资、应交税金、预提应付账款、应付工资、应交税金、预提费用会存在一个合理的“定额”；费用会存在一个合理的“定额”；预收账款是不要用现金来偿还的“良性预收账款是不要用现金来偿还的“良性负债”；负债”；长期借款必须按时付息，但可以借新债长期借款必须按时付息，但可以借新债来还本；来还本；融资租赁的租赁费用、长期债券是必须融资租赁的租赁费用、长期债券是必须按期偿还的刚性债务。

按期偿还的刚性债务。

长期经营性租赁的租赁费用则是不在表长期经营性租赁的租赁费用则是不在表中出现的刚性债务。

中出现的刚性债务。

（三）（三）所有者权益构成项目分析所有者权益构成项目分析在所有者权益的构成项目中，实收资本在所有者权益的构成项目中，实收资本（或股本或股本）是企业经济实力和承担风险能力的基础；盈是企业经济实力和承担风险能力的基础；盈余公积来源于企业利润，反映企业历年来的经营业余公积来源于企业利润，反映企业历年来的经营业绩。

绩。

（四）其他（四）其他按照资金偿还的期限，可以将全部资本划分为按照资金偿还的期限，可以将全部资本划分为短期资本和长期资本，长期资本包括长期负债和所有短期资本和长期资本，长期资本包括长期负债和所有者权益。

若不考虑管理者的风险偏好，长期资本和定者权益。

若不考虑管理者的风险偏好，长期资本和定额负债应当与企业的长期资产和经常占用的流动资产额负债应当与企业的长期资产和经常占用的流动资产相当。

长期资本对长期资产的比值称为资金适合率，相当。

长期资本对长期资产的比值称为资金适合率，是上市公司财务状况的评价指标之一。

是上市公司财务状况的评价指标之一。

一般说来，上下游企业持股有利于公司一般说来，上下游企业持股有利于公司的发展，过于集中的股权不利于合理的治理机的发展，过于集中的股权不利于合理的治理机制的建立、常常导致令人匪夷所思的关联方交制的建立、常常导致令人匪夷所思的关联方交易，股东中机构投资者的数目、持有股份的锐易，股东中机构投资者的数目、持有股份的锐减常常预示公司的重大危机；适度分散的债务减常常预示公司的重大危机；适度分散的债务能在一定程度上减轻企业的偿债压力，面向社能在一定程度上减轻企业的偿债压力，面向社会发行的债券则是刚性十足的债务。

会发行的债券则是刚性十足的债务。

（五）影响企业资本结构的主要因素五）影响企业资本结构的主要因素

（1）企业筹资方式的选择范围；企业筹资方式的选择范围；

（2）企业的资产结构及所处的行业；企业的资产结构及所处的行业；（3）企业的现金流量状况；企业的现金流量状况；（4）企业的风险偏好；企业的风险偏好；（5）企业面临的环境因素如税收、贷款行企业面临的环境因素如税收、贷款行和信用评级机构的态度、利息率水平等。

和信用评级机构的态度、利息率水平等。

上市公司与全国企业资产负债率的比较（%）（资料来源于深交所巨潮资讯网）项目项目1998年年1999年年2000年年2001年年上市公司平均上市公司平均46.5443.3543.2442.55全国企业平均全国企业平均61.1461.1760.1360.47上市公司与全国企业债务结构的比较（%）（资料来源于人行统计月报资料来源于人行统计月报）项目项目上市公司平均上市公司平均全国全国企业平均企业平均年份年份1998年年1999年年1998年年1999年年流动负债流动负债/总资产总资产38.2236.9740.3040.40流动负债流动负债/总负债总负债77.3878.8965.9266.7219982000年年A股筹资规模股筹资规模（资料来源于人行统计月报资料来源于人行统计月报）年份年份1998199920001.市场筹资总额市场筹资总额（亿元亿元）736.12809.251535.632.配股筹资总额配股筹资总额（亿元亿元）286.81290.56500.19

（2）/

（1）（%）38.9635.9032.573.增发新股筹资总额增发新股筹资总额（亿元亿元）48.2956.31297.2（3）/

（1）（%）6.566.9619.34四、与资产负债表有关的财务比率四、与资产负债表有关的财务比率（一一）短期偿债能力分析指标短期偿债能力分析指标对企业债务清偿真正有压力的是即将到期的债对企业债务清偿真正有压力的是即将到期的债务，偿债能力即企业偿还全部到期债务的现金保证程务，偿债能力即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。

一般说来，企业偿还短期债务的现金应来自于流动度。

一般说来，企业偿还短期债务的现金应来自于流动资产的变现收入。

资产的变现收入。

企业短期偿债能力分析指标有：

企业短期偿债能力分析指标有：

流动比率流动比率速动比率速动比率现金比率现金比率营运资本营运资本各项流动资产的周转速度指标也在一定程度上反各项流动资产的周转速度指标也在一定程度上反映企业的短期偿债能力映企业的短期偿债能力。

1、流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比值。

它流动比率是流动资产与流动负债的比值。

它的计算公式如下的计算公式如下流动比率流动资产流动负债流动比率流动资产流动负债这一比率越高，则债权人的安全程度也越这一比率越高，则债权人的安全程度也越高，但过高的流动比率却降低了企业的资产利用率，高，但过高的流动比率却降低了企业的资产利用率，表明企业过于保守。

其次，由于流动资产包含了变现表明企业过于保守。

其次，由于流动资产包含了变现能力较差的存货和实际上不是资产的待摊费用，因此能力较差的存货和实际上不是资产的待摊费用，因此该指标的可靠性较差。

该指标的可靠性较差。

而且，流动比率还容易受到“操纵”。

而且，流动比率还容易受到“操纵”。

一般认为，流动比率为一般认为，流动比率为2:

1对大部分企业对大部分企业来说是比较合适的。

来说是比较合适的。

22、速动比率、速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比值。

它速动比率是速动资产与流动负债的比值。

它的计的计算公式如下算公式如下速动比率速动资产流动负债速动比率速动资产流动负债速动资产是企业所拥有的能够随时变现并用速动资产是企业所拥有的能够随时变现并用于偿于偿还债务的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据还债务的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据及应收款项，即流动资产扣除存货、待摊费用等变现及应收款项，即流动资产扣除存货、待摊费用等变现能力较差的项目，存货变现能力较差是因为存在着销能力较差的项目，存货变现能力较差是因为存在着销售以及压价的风险。

近似地售以及压价的风险。

近似地速动资产流动资产存货速动资产流动资产存货速动资产是流动资产的一部分，速动比率要速动资产是流动资产的一部分，速动比率要比流比流动比率稳健，但其可靠性却也取决于应收账款的变现动比率稳健，但其可靠性却也取决于应收账款的变现能力。

能力。

一般认为，速动比率为一般认为，速动比率为1:

1对大部分企业来说对大部分企业来说是是比较合适的。

但是不同行业之间流动比率合理水平值比较合适的。

但是不同行业之间流动比率合理水平值的差异较大。

的差异较大。

3、现金比率现金比率现金比率是现金和现金等价物对流动负债的现金比率是现金和现金等价物对流动负债的比值。

它的计算公式是比值。

它的计算公式是现金比率（现金现金等价物）流动负债现金比率（现金现金等价物）流动负债现金和现金等价物是速动资产的一部分，现金比现金和现金等价物是速动资产的一部分，现金比率是更稳健的短期偿债能力指标。

但是由于现金比率率是更稳健的短期偿债能力指标。

但是由于现金比率过于保守，除非企业正处于财务困境，否则很少被采过于保守，除非企业正处于财务困境，否则很少被采用。

用。

经营活动净现金流量对流动负债的比率则比经营活动净现金流量对流动负债的比率则比现金比率更为常用。

现金比率更为常用。

4、营运资本营运资本是指企业的流动资产与流动负债之营运资本是指企业的流动资产与流动负债之差差,其计算公式为其计算公式为营运资本流动资产流动负债营运资本流动资产流动负债营运资本是以绝对额来反映企业短期偿债能力营运资本是以绝对额来反映企业短期偿债能力的，显然，流动比率大于的，显然，流动比率大于1，才可能有“营运资，才可能有“营运资本”。

本”。

人们还常用营运资本与流动负债或负债总额人们还常用营运资本与流动负债或负债总额对比来反映偿债能力。

对比来反映偿债能力。

（二）长期偿债能力（财务杠杆）指标一般来说，长期偿债能力制约于以下三一般来说，长期偿债能力制约于以下三个因素。

个因素。

其一是企业全部资产的实际价值，若企业正处于财其一是企业全部资产的实际价值，若企业正处于财务困境，全部资产的变现收入就是偿还债务的保务困境，全部资产的变现收入就是偿还债务的保证；证；其二是企业的资本结构即债务对资本的比例；其三其二是企业的资本结构即债务对资本的比例；其三是企业的获利能力，这是企业长期偿债能力的基是企业的获利能力，这是企业长期偿债能力的基础。

础。

企业长期偿债能力分析指标有：

企业长期偿债能力分析指标有：

资产负债率资产负债率有形净值债务比率有形净值债务比率利息保障倍数利息保障倍数经营活动现金流量对总负债的比率经营活动现金流量对总负债的比率1、资产负债率资产负债率是企业的负债总额对资产总额的资产负债率是企业的负债总额对资产总额的比值。

比值。

它的计算公式是它的计算公式是资产负债率负债总额资产总额资产负债率负债总额资产总额资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债融资的。

资产负债率是衡量企业负债水平及风险程债融资的。

资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准，该指标不论对企业投资者还是债度的重要判断标准，该指标不论对企业投资者还是债权人都十分重要，适度的资产负债率既能表明企业投权人都十分重要，适度的资产负债率既能表明企业投资者、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营安资者、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有较强的筹资能力。

全、稳健、有效，具有较强的筹资能力。

资产负债率是国际公认的衡量企业偿债能力和财资产负债率是国际公认的衡量企业偿债能力和财务风险的要指标，比较保守的经验判断一般为不高于务风险的要指标，比较保守的经验判断一般为不高于50%，一般认为，一般认为60%比较好。

实际分析时，应结合国比较好。

实际分析时，应结合国家（或地区）总体经济状况、行业状况、企业的历史家（或地区）总体经济状况、行业状况、企业的历史状况和目标以及竞争环境进行客观判定。

状况和目标以及竞争环境进行客观判定。

2、产权比率、权益乘数、产权比率、权益乘数它们是资产负债率的“派生”指标它们是资产负债率的“派生”指标,计算计算公式是公式是产权比率负债总额所有者权益总额产权比率负债总额所有者权益总额权益乘数总资产所有者权益总额权益乘数总资产所有者权益总额很容易用资产负债率推算出产权比率和权益乘很容易用资产负债率推算出产权比率和权益乘数。

数。

3、债务与有形净值比率债务与有形净值比率债务与有型净值比率是比产权比率更保守债务与有型净值比率是比产权比率更保守的比率，也显示债权人在企业破产时的被保护程度。

的比率，也显示债权人在企业破产时的被保护程度。

它的计算公式是它的计算公式是债务与有形净值比率债务与有形净值比率负债总额（所有者权益无形资产）负债总额（所有者权益无形资产）这其实是认为企业已经陷入财务困境时这其实是认为企业已经陷入财务困境时使用的指标，此时，企业的无形资产使用的指标，此时，企业的无形资产（如商誉如商誉）已无变已无变现价值现价值。

44、已获利息倍数、已获利息倍数已获利息倍数是企业一定时期息税前利润与已获利息倍数是企业一定时期息税前利润与利息支出的比值，也称为利息保障倍数。

它的计算公利息支出的比值，也称为利息保障倍数。

它的计算公式是式是已获利息倍数息税前利润利息支出已获利息倍数息税前利润利息支出式中，息税前利润等于利润总额与式中，息税前利润等于利润总额与计入财务计入财务费用的利息支出费用的利息支出之和，而之和，而分母利息支出则包括计入财分母利息支出则包括计入财务费用的利息支出和资本化利息支出务费用的利息支出和资本化利息支出，数据取自于利，数据取自于利润表及现金流量表。

润表及现金流量表。

已获利息倍数反映了企业偿还债务利息的已获利息倍数反映了企业偿还债务利息的能力。

因企业所处的行业不同，已获利息倍数有不同的标能力。

因企业所处的行业不同，已获利息倍数有不同的标准界限，准界限，国际上公认的已获利息倍数为国际上公认的已获利息倍数为33。

一般情况下，。

一般情况下，该指标如大于该指标如大于1，则表明企业负债经营能够赚取比债务成，则表明企业负债经营能够赚取比债务成本更高的利润，但这仅表明企业能维持经营；如小于本更高的利润，但这仅表明企业能维持经营；如小于1，则表明企业无力赚取比债务成本高的利润，企业债务风险则表明企业无力赚取比债务成本高的利润，企业债务风险很大。

很大。

国外一般选择计算国外一般选择计算55年的已获利息倍数年的已获利息倍数，以说明企业稳定偿付利息的能力。

实际上，如果企业偿还以说明企业稳定偿付利息的能力。

实际上，如果企业偿还债务利息的能力很强、有良好的付息记录，则当债务到期债务利息的能力很强、有良好的付息记录，则当债务到期时也能够重新筹集到债务资金，也就是可以“时也能够重新筹集到债务资金，也就是可以“借新债还旧借新债还旧债债”。

”。

企业长期偿债能力分析指标还有经营活动现金流企业长期偿债能力分析指标还有经营活动现金流量对总负债的比率量对总负债的比率偿债能力分析指标的局限性利用资产负债表提供的数据计算偿债能力指利用资产负债表提供的数据计算偿债能力指标，资产与负债都取其账面价值。

确实标，资产与负债都取其账面价值。

确实,债务是要按债务是要按照账面值偿还的照账面值偿还的,而用于偿还债务的资产却不见得能而用于偿还债务的资产却不见得能按账面价值来履行义务。

因此，这些指标的有效性必按账面价值来履行义务。

因此，这些指标的有效性必然受资产的账面价值的计量、会计政策和会计估计的然受资产的账面价值的计量、会计政策和会计估计的选择、账面价值与实际价值之间的差异等的影响。

选择、账面价值与实际价值之间的差异等的影响。

具体地说，同样的资产，具体地说，同样的资产，取得的时间取得的时间不同其账不同其账面价值会不同、历史成本与面价值会不同、历史成本与重估价值重估价值不同，不同，资产减值资产减值准备计提方法准备计提方法的选择、的选择、折旧方法折旧方法的选择、的选择、存货计价方存货计价方法法的选择也都会影响资产的账面价值。

的选择也都会影响资产的账面价值。

而且，资产负债表本身的静态特性也会影响有而且，资产负债表本身的静态特性也会影响有关指标的有效性。

关指标的有效性。

影响偿债能力的其他因素影响偿债能力的其他因素有影响偿债能力的其他因素有

（1）

（1）流动资产的变现能力流动资产的变现能力

（2）资产的实际价值及资产的实际价值及抵押品抵押品（3）或有负债或有负债（4）（4）表外筹资表外筹资（5）（5）债务的性质债务的性质（6）（6）企业本身的信誉企业本身的信誉（7）（7）可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指标偿债能力比率计算分析举例偿债能力比率计算分析举例例例11大力公司大力公司20022002年度资产负债表有关资料如下：

年度资产负债表有关资料如下：

项项目目年初年初年末年末项项目目年初年初年末年末货币资金货币资金200260短期借款短期借款200230应收账款应收账款240280应付款项应付款项100120存存货货370600预收账款预收账款352601待摊费用待摊费用2090到期长债到期长债10050流动资产合计流动资产合计9301230流动负债合计流动负债合计435660试分析比较年初年末的短期偿债能力。

试分析比较年初年末的短期偿债能力。

计算计算流动比率流动比率:

年初年初2.14，年末，年末1.86；速动比率速动比率:

年初年初1.01，年末，年末0.82分析分析年末偿债能力似乎不及年初，实际上，由于待年末偿债能力似乎不及年初，实际上，由于待摊费用无变现价值（可剔除），预收账款只需用存货摊费用无变现价值（可剔除），预收账款只需用存货偿付（可冲抵），于是，年末的短期偿债能力有所改偿付（可冲抵），于是，年末的短期偿债能力有所改善（善（1.94，2.2；1.1，1.2）。

）。

例例2若干业务对有关指标的影响若干业务对有关指标的影响公司的流动资产为公司的流动资产为60万元万元,流动比率为流动比率为1.5,速动比率为速动比率为1,该公司顺序完成以下交易。

计算每次该公司顺序完成以下交易。

计算每次交易后的流动比率、速动比率。

交易后的流动比率、速动比率。

（1）购买商品购买商品15万元，其中万元，其中6万元为赊购；万元为赊购；

（2）购买设备，价购买设备，价8万元，以银行存款支付万元，以银行存款支付3万万元，开出三个月期的