科技有限公司财务分析.pptx

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深圳长城开发有限公司财务分析工商管理学院工商管理学院财务管理财务管理12-2邵英华邵英华财务分析财务分析是运用财务各种数据，结合其他信息，利用特定的方法对企业当前的财务状况作出综合评价，对未来发展趋势做出预测为财务决策、财务计划、财务控制提供帮助。

主要内容主要内容是会计报表分析、财务比率分析和预算分析。

财务分析的定义财务分析的定义财务分析的作用财务分析的作用实际与预算或计划比实际与预算或计划比较较当期与上年同期、历当期与上年同期、历史最史最好水平比较：

企业与好水平比较：

企业与国内外先进企业比较国内外先进企业比较效率比率效率比率（投投入与产出入与产出）构成比率构成比率（总总体与部分体与部分）相关比率相关比率（其其他他）成本与收入比率成本与收入比率成本与利润比率成本与利润比率资产构成比率资产构成比率成本构成比率成本构成比率相互联系的相关因相互联系的相关因素对某个财务指标素对某个财务指标的影响程度的影响程度（数量数量、成本与价格对利、成本与价格对利润的影响润的影响）根据数期财务指标的变化根据数期财务指标的变化分析引起变化原因、性质分析引起变化原因、性质预测未来预测未来比较分析法比率分析法因素分析法趋势分析法综合分析长城开发公司的企业情况成立于1985年，是全球领先电子产品研发制造型企业。

1994年，长城开发在深交所挂牌上市（证券简称：

长城开发，代码：

000021，原简称“深科技”），由长城科技股份有限公司（香港上市H股）控股，是中国电子信息产业集团的核心企业之一。

长城开发是全球第二大计算机硬盘磁头专业制造商长城开发是全球第二大计算机硬盘磁头专业制造商，是国内唯一拥有完整磁记录产业链的企业，是国内电，是国内唯一拥有完整磁记录产业链的企业，是国内电表行业标准的制定者之一，是税控收款机国家标准主要表行业标准的制定者之一，是税控收款机国家标准主要起草人之一。

其自主研发生产的远程控制电表系统和防起草人之一。

其自主研发生产的远程控制电表系统和防窃电电表达到国际领先水平，远程控制电表被认定为国窃电电表达到国际领先水平，远程控制电表被认定为国家级重点产品，批量出口到欧洲、南亚和东南亚等地，家级重点产品，批量出口到欧洲、南亚和东南亚等地，成为中国最大的远程控制电表及系统研发制造商。

在国成为中国最大的远程控制电表及系统研发制造商。

在国标税控收款机市场，其占有率名列第一。

作为高清播放标税控收款机市场，其占有率名列第一。

作为高清播放产品研发与生产的领先企业之一，长城开发正成为家庭产品研发与生产的领先企业之一，长城开发正成为家庭数字娱乐市场重要的技术提供商和产品制造商。

数字娱乐市场重要的技术提供商和产品制造商。

工程能力工程能力:

深圳长城开发深圳长城开发EMS研发中心技术研发实验室研发中心技术研发实验室:

-始建于始建于1995年年,下设六个专业实验室下设六个专业实验室-实验室总面积为实验室总面积为1000平方米平方米-材仪器设备投入材仪器设备投入2800多万元多万元-可靠性实验室和材料科学实验室具有可靠性实验室和材料科学实验室具有CNAS认认证资质证资质技术研发工程能力技术研发工程能力:

-可靠性分析可靠性分析（CNAS认可认可）-高级贴装技术分析和失效分析高级贴装技术分析和失效分析-材料科学实验室材料科学实验室（CNAS认可认可）-防静电评估及其预防系统防静电评估及其预防系统-高级机械计算机辅助工程分析及热仿真模拟分析高级机械计算机辅助工程分析及热仿真模拟分析-仪器调校分析仪器调校分析（SBQTS认可认可）长城开发科技股份有限公司长城开发科技股份有限公司行业背景行业背景在所有的计算机类公司中，软件类上市公司的财务在所有的计算机类公司中，软件类上市公司的财务指标明显要好于硬件类的上市公司，主要表现在每股收益指标明显要好于硬件类的上市公司，主要表现在每股收益，资产负债率和主营业务利润率等指标上。

但在净资产收，资产负债率和主营业务利润率等指标上。

但在净资产收益率上软件公司并不占优势，表明软件类公司经营较为稳益率上软件公司并不占优势，表明软件类公司经营较为稳健，在行业的激烈竞争下，也不敢大上新的项目。

特别值健，在行业的激烈竞争下，也不敢大上新的项目。

特别值得关注的是在中期报告中经营活动产生的现金流量净额只得关注的是在中期报告中经营活动产生的现金流量净额只有清华同方、亿阳信通、青鸟天桥、用友软件等少数公司有清华同方、亿阳信通、青鸟天桥、用友软件等少数公司为正值，其余基本上都为负值，其主要的原因和行业的特为正值，其余基本上都为负值，其主要的原因和行业的特性有关，许多公司的收入要在下半年确认。

性有关，许多公司的收入要在下半年确认。

2010年中国计算机行业发展迅速，国内生产技术不断年中国计算机行业发展迅速，国内生产技术不断提升。

国内企业为了获得更大的投资收益，在生产规模和提升。

国内企业为了获得更大的投资收益，在生产规模和产品质量上不断提升。

但是来自国际金融危机、外部政策产品质量上不断提升。

但是来自国际金融危机、外部政策环境恶化、相关行业发展受限等众多不利因素使得计算机环境恶化、相关行业发展受限等众多不利因素使得计算机行业在行业在2010年的市场状况及价格走势备受关注。

年的市场状况及价格走势备受关注。

A、资产负债表垂直分析B、短期偿债能力分析C、长期偿债能力分析D、营运能力分析E、盈利能力分析相关财务指标分析A、资产负债表垂直分析资产负债表垂直分析从上图可以看出，公司三年来非流动负债所占比从上图可以看出，公司三年来非流动负债所占比重最小，说明企业偿还短期债务的压力会比较大，而流动重最小，说明企业偿还短期债务的压力会比较大，而流动资产所占比重，则企业资产盈利能力会相对较弱。

在资产资产所占比重，则企业资产盈利能力会相对较弱。

在资产和负债中，应收账款和应付账款所占比例较大。

由此可见和负债中，应收账款和应付账款所占比例较大。

由此可见，公司销售产品较多，而实际现金流较少，而采购业务中，公司销售产品较多，而实际现金流较少，而采购业务中，未支付的款项又较多，说明公司的营运出现了一些问题，未支付的款项又较多，说明公司的营运出现了一些问题，企业应加以重视。

，企业应加以重视。

各部分比例示意图各部分比例示意图B、短期偿债能力分析企业的偿债能力如何，是否存在偿债风险，关系到企业能否进一步得到贷款的实力、能否持续经营。

为此，经营管理者应当十分关注企业的偿债能力。

以下为企业近三年短期偿债能力指标的对比：

从上图可以看出，从上图可以看出，20092011年，公司的流动比率和速动比率年，公司的流动比率和速动比率都在逐年增长。

流动比率是衡量企业资产流动性的大小，此比率表明每都在逐年增长。

流动比率是衡量企业资产流动性的大小，此比率表明每元流动负债可以有多少流动资产作保证。

一般认为，企业合理的最低流元流动负债可以有多少流动资产作保证。

一般认为，企业合理的最低流动比率是动比率是200%，基于这一标准，基于这一标准，2009年的流动比率不太正常，年的流动比率不太正常，2010和和2011较为正常。

速动比率是衡量企业流动资产中可立即用于偿还流动较为正常。

速动比率是衡量企业流动资产中可立即用于偿还流动负债的能力，一般认为企业正常的速动比率为负债的能力，一般认为企业正常的速动比率为100%，相对来说，相对来说，2011年较不正常，大于年较不正常，大于1很多，表明企业短期资本管理政策过于保守，没有很多，表明企业短期资本管理政策过于保守，没有合理的利用流动负债获得更多的利益。

合理的利用流动负债获得更多的利益。

三年指标对比示意图三年指标对比示意图C、长期偿债能力分析（见下表）资产负债率反映了在总资产中有多大比例是通资产负债率反映了在总资产中有多大比例是通过借债筹集的，也就是举债经营程度。

在实际工作中，不能过借债筹集的，也就是举债经营程度。

在实际工作中，不能简单的以该指标的高低来评价企业的负债水平和偿债能力。

简单的以该指标的高低来评价企业的负债水平和偿债能力。

多数情况下此比率不超过多数情况下此比率不超过50%。

因为一旦超出。

因为一旦超出50%，就意，就意味着每一元股东权益已经无法保证每一元债务的偿还。

从上味着每一元股东权益已经无法保证每一元债务的偿还。

从上表可以看出，公司表可以看出，公司2009年和年和2010年都小于年都小于50%，相对而，相对而言比较低，说明没有很好的利用负债的杠杆效应，同时这也言比较低，说明没有很好的利用负债的杠杆效应，同时这也与企业速动比率过高以及比较保守的资本管理政策相适应的。

与企业速动比率过高以及比较保守的资本管理政策相适应的。

2011年略高于年略高于50%，不太正常。

三年来，偿债能力逐渐降，不太正常。

三年来，偿债能力逐渐降低。

产权比率一般以低。

产权比率一般以100%为宜，该公司为宜，该公司09和和10年产权比年产权比率低，属于低风险、低报酬的财务结构；率低，属于低风险、低报酬的财务结构；2011年产权比率年产权比率较高，属于高风险、高报酬的财务结构。

较高，属于高风险、高报酬的财务结构。

D、营运能力分析总资产周转率：

总资产周转率速度越快，反映销售能力越强。

公司的资总资产周转率：

总资产周转率速度越快，反映销售能力越强。

公司的资产周转速度三年中，产周转速度三年中，2010年较好，其余两年应采取进一步措施，加速资产的周年较好，其余两年应采取进一步措施，加速资产的周转。

转。

应收账款周转率和周转天数：

周转率越高，周转天数越短，说明应收账款收回的应收账款周转率和周转天数：

周转率越高，周转天数越短，说明应收账款收回的越快。

越快。

上表可以看出，上表可以看出，2010年周转能力最强。

年周转能力最强。

存货周转率和周转天数：

周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收存货周转率和周转天数：

周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收账款的能力。

周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强。

公司账款的能力。

周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强。

公司2010年的年的存货周转率最高，说明公司该年的存货占用资金的比率比较低。

存货周转率最高，说明公司该年的存货占用资金的比率比较低。

资金来源与融资结构分析负债与所有者权益结构分析1.资产负债率=负债资产2.资产权益比率=所有者权益资产3.产权比率=负债所有者权益（2.33）1.负债结构分析1.长（短）期负债比率=长（短）期负债负债总额.所有者权益结构分析1.留存收益比率=（盈余公积+未分配利润）所有者权益利润表利润表分析_反映企业的财务成果、经营成果、变化趋势反映企业的盈利能力反映企业的盈利能力1.主营业务盈利能力：

毛利率=（销售收入-销售成本）销售收入主营业务利润率=主营业务利润总额主营业务收入反映企业的运营能力反映企业的运营能力1.管理能力：

费用利润率=利润总额费用总额成本费用利润率：

利润总额成本费用总额2.资产运营效率总资产利润率：

利润总额平均资产总额净资产收益率：

利润总额平均净资产总额反映企业的经营成果增减变动原因及变化趋势反映企业的经营成果增减变动原因及变化趋势不同时期的业务水平、经营成果现金流量表分析现金流量表分析现金流量比率分析反映短期尝债能力：

现金流动负债比=经营活动净现金流流动负债反映经营净现金流与净利润的关系：

净现金获利能力=经营净现金流净利润反映支付现金股利能力现金股利比率=经营净现金流现金股利收益质量分析营运指数=经营净现金流经营应得现金每股现金流量每股现金流量=经营活动中产生的现金净流量/加权股数，应大于每股收益，保证支付现金股利现金流量结构分析现金流量表趋势分析企业的现金流入、现金流出及其余额发生了怎样的变动，其变动趋势如何，这种趋势对企业是有力的还是不利的，这就是现金流量趋势分析的内容。

现金流量趋势分析可以帮助报表使用者了解企业现金流量的变动趋势，了解企业现金流量变动的原因，再次基础上预测企业未来的现金流量，从而为决策提供依据。

现金流量表定比分析图定比分析观察上表，2010年的总体现金流入流出情况都比2011年好。

其中，2011年的总现金流入大于2010年，但是仔细观察可知，2011年的现金流入主要是由筹资活动引起的，也就是借债或者发行股票、债券等进行筹资，都是企业的负债。

该项指标越大，表明企业的偿债风险越大。

同是与2009年相比，2010年筹资活动现金流入只增长了313%，而2011年突增至1000%以上，而投资活动的现金流入却远小于2010年，这对企业的经营是一种挑战，说明企业已经资不抵债。

而在现金流出方面，与2009年相比，2011年的现金流出总增长比例大于2011年，其中又主要来自筹资活动的现金流出，从另一个角度说明了筹资方面的问题。

同时可以看出，2011年的经营活动和投资活动的现金流出增长的比例都大于现金流入比例，导致企业没有资金的增长，不利于企业的持续发展。

环比分析图环比分析分析：

从上表可以看出，2010年总现金流入较2009年有很大增幅，而2011年，总现金流入较2010年增幅下降了很多。

，其中经营活动和投资活动现金流入都成负增长。

现金流入的增幅与现金流出很相似。

筹资活动和投资活动现金流出，2010年较2009年增幅很高，而2012增幅却都骤降。

筹资活动现金流出2011年激增，企业的筹资活动现金支出是不稳定的。

综上，企业2011年的经营活动和筹资活动存在很大问题，需引起注意。

II综合能力指标比较分析A、比较上面两年的综合能力指标，我们发现，公司2011年的整体经营状况比2010年下降很多。

B、具体来看，公司的投资活动中，2011年的每股基本收益和净收益都低于2010年；盈利能力的指标反映出其盈利能力较2010年下降了。

C、观察企业的偿债能力指标，2011年企业的资产负债比率超过了50%，属于“黄灯区“，表明企业负债较重，资产的大部分是负债形成的，也就是说，企业自有资金已不足以弥补其自身的资金短缺，企业的经营和财务风险较大，对投资者和债权人都不利。

IV杜邦分析杜邦分析是利用各种主要财务比率指标间的内在联系，对公司的财务状况及经营成果进行综合、系统地分析评价。

杜邦分析图系统直观地反映了企业各项指标的关系。

权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，它反映了股东财富最大化这一财务管理目标，反映了所有者投入资金的盈利能力。

（2）销售利润率是影响权益净利率的主要因素，它反映了销售收入否认收益水平，受销售额与销售利润率的影响。

（3）资产周转率反映企业运用资产以产生销售收入的能力，说明资产的周转速度。

周转越快，一般来说，销售能力越强，资产使用效率越高。

从杜邦分析图可以看出，资产周转率受销售规模和资产总额的影响。

其中资产又由长期资产、流动资产等各部分构成，各部分懂得占用量是否合理也影响着转率，一方面要扩大销售，另一方面要合理占用资金，加强对各种资产的管理，提高各种资产的利润率。

（4）权益乘数表示企业的负债程度。

受资产负债率的影响，负债比例越大，权益乘数就越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来了较多的杠杆利益，同时也给企业带来了较多的风险。

这就要求企业应保持合理的资本结构。

（5）从杜邦分析图还可以看出，杜邦分析法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立的新的指标。

它通过对财务比率的分解，指出变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向总的来说:

从杜邦分析图可以看出，企业的盈利能力涉及企业经营活动的各个方面，权益净利率与企业的筹资结构、销售、成本费用、资产管理等密切相关，这些构成了一个系统，只有协调好系统内每个因素之间的关系，才能使权益净利率达到最大，从而实现企业财务目标分析从2009年、2010年和2011年杜邦分析图可以看出，权益净利率2010年较2009年有2.07%的增长，而2011年的权益净利率较2010年下降了2.99%，主要原因是：

（1）2010年资产利润率和权益乘数都比2009年高，而权益乘数的上升快于资产利润率的上升，说明2010年负债的提高给企业带来一定的利润。

而2011年的杜邦分析图显示，较2010年，2011年的资产利润率下降了3.2155%，权益乘数中的资产负债率指标远远超过前两年，已经大于50%，致使权益乘数很大，即企业的负债程度已超过企业的偿还能力，导致企业运营出现问题。

（2）2010年的销售利润率略低于2009年，但是其总资产周转率却有大幅度的上升，具体表现为主营业务收入和资产总额的上升。

而与2010年相比，2011年的销售利润率和总资产周转率都大幅度降低。

其中总资产周转率的下降占主导，说明企业的资金周转出现了问题，影响了资产利润率的上升，从而影响到权益利润率。

六、评价与分析通过以上对长城开发公司三年财务报表及其相关通过以上对长城开发公司三年财务报表及其相关财务指标的对比和分析，我们得出以下结论：

财务指标的对比和分析，我们得出以下结论：

深圳长城开发科技有限公司深圳长城开发科技有限公司2011年的经营活动年的经营活动中出现了一些问题，该企业的销货收入形成应收中出现了一些问题，该企业的销货收入形成应收账款，未能及时收回，存货的周转、固定资产的账款，未能及时收回，存货的周转、固定资产的周转率都较低，致使企业没有足够的资金进行再周转率都较低，致使企业没有足够的资金进行再生产活动和投资活动，以及偿还负债。

生产活动和投资活动，以及偿还负债。

而在企业的负债中，企业主要以短期借款和应付而在企业的负债中，企业主要以短期借款和应付账款为主，短期借款的偿债期限较短，企业本身账款为主，短期借款的偿债期限较短，企业本身以没有足够资金运营，加上短期偿债的压力，使以没有足够资金运营，加上短期偿债的压力，使企业财务出现困难状况。

企业财务出现困难状况。

另外，另外，2011年，企业的财务结构不合理，负债年，企业的财务结构不合理，负债超过了股东权益。

超过了股东权益。

结语针对以上问题，企业应加快资金的周转，针对以上问题，企业应加快资金的周转，采用适当的收账政策，促使客户付款。

只采用适当的收账政策，促使客户付款。

只有尽快收回款项，才能使企业正常运营。

有尽快收回款项，才能使企业正常运营。

企业应加强对各项费用的管理，稳定中求企业应加强对各项费用的管理，稳定中求发展，逐步实现利润最大化目标，盲目求发展，逐步实现利润最大化目标，盲目求快可能适得其反。

快可能适得其反。