公司理财与经济财务管理知识分析.pptx
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公司理财公司理财华北电力大学经济管理系华北电力大学经济管理系主讲人：
马疆华主讲人：
马疆华参考书目：
参考书目：
1.1.荆新，王化成，刘俊彦主编，财务管理荆新，王化成，刘俊彦主编，财务管理学（第五版），中国人民大学出版社，学（第五版），中国人民大学出版社，20092009年。
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2.2.中国注册会计师协会编中国注册会计师协会编,20122012年度注册年度注册会计师全国统一考试辅导教材：
财务成本管理会计师全国统一考试辅导教材：
财务成本管理，中国财政经济出版社，中国财政经济出版社，20122012年。
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3.3.赵德武主编赵德武主编,财务管理（第二版），高财务管理（第二版），高等教育出版社，等教育出版社，20072007年。
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4.4.滋维滋维.博迪（博迪（ZviBodieZviBodie），亚历克斯），亚历克斯.凯凯恩（恩（AlexKaneAlexKane），克伦丁、马库斯），克伦丁、马库斯（AlanJ.Ma（AlanJ.Marcus）rcus）著，朱宝宪、吴洪、赵东青等译投资著，朱宝宪、吴洪、赵东青等译投资学（第四版），机械工业出版社，学（第四版），机械工业出版社，20002000年。
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当“家”理当“家”理财财作为个人应该会理财，它会让你变得更幸福；作为个人应该会理财，它会让你变得更幸福；企业更应该注意理财，它会让企业发展的更快企业更应该注意理财，它会让企业发展的更快，变得更强大。
，变得更强大。
市场经济发达的美国大公司，如美国电话电报市场经济发达的美国大公司，如美国电话电报公司（公司（AT&TAT&T）、通用电气公司（）、通用电气公司（GEGE）、国）、国际商用机器公司（际商用机器公司（IBMIBM）等的总经理都是搞财）等的总经理都是搞财务（金融）出身的务（金融）出身的。
你不理财，财不理你巨人集团的案例巨人集团的案例19891989年年88月，在深圳大学硕士毕业的史玉柱和三个月，在深圳大学硕士毕业的史玉柱和三个伙伴，用借来的伙伴，用借来的40004000元钱承包了天津大学深圳科元钱承包了天津大学深圳科技工贸发展公司电脑部，并用手头还剩的技工贸发展公司电脑部，并用手头还剩的40004000元元钱在计算机世界利用先打广告后付款的方式做钱在计算机世界利用先打广告后付款的方式做了了84008400元的广告，将其开发的桌面排版印刷系统元的广告，将其开发的桌面排版印刷系统推向市场。
广告打出后推向市场。
广告打出后1313天，史玉柱的银行账户天，史玉柱的银行账户第一次收到三笔汇款共第一次收到三笔汇款共1582015820元，元，44个月就赚了个月就赚了101000万元，巨人事业由此起步。
万元，巨人事业由此起步。
19931993年巨人实现利税年巨人实现利税46004600万元，成为中国极具实万元，成为中国极具实力的计算机企业。
力的计算机企业。
19951995年，推出脑黄金等年，推出脑黄金等1212种保种保健品，投放广告健品，投放广告11亿元。
史玉柱被福布斯列为亿元。
史玉柱被福布斯列为大陆富豪第大陆富豪第88位。
位。
为寻找新的产业支柱，巨人集团开始迈向多元为寻找新的产业支柱，巨人集团开始迈向多元化经营之路。
巨人集团拟建的珠海巨人科技大化经营之路。
巨人集团拟建的珠海巨人科技大厦设计一变再变，从最初的厦设计一变再变，从最初的1818层一直涨到层一直涨到7878层，投资也从层，投资也从22亿元涨到亿元涨到1212亿元。
大厦亿元。
大厦19941994年年22月动工，对于当时仅有月动工，对于当时仅有11亿资产规模的巨亿资产规模的巨人集团来说，根本无法承受这项浩大的工程。
人集团来说，根本无法承受这项浩大的工程。
19961996年，史玉柱决定将生物工程的流动资金年，史玉柱决定将生物工程的流动资金投入大厦建设，维持生物工程正常运作的基本投入大厦建设，维持生物工程正常运作的基本费用和广告费用不足，生物产业的发展受到了费用和广告费用不足，生物产业的发展受到了极大的影响。
极大的影响。
巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产的危巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产的危机之中。
史玉柱个人欠下机之中。
史玉柱个人欠下2.52.5亿元的债务，沦亿元的债务，沦落为“全国最穷的人”。
落为“全国最穷的人”。
巨人集团首次失败的财务分析巨人集团首次失败的财务分析关键原因：
资金关键原因：
资金投资：
不进行资金预算，不进行项目的可行投资：
不进行资金预算，不进行项目的可行性分析性分析筹资：
过于自大，与银行缺乏沟通，没有把筹资：
过于自大，与银行缺乏沟通，没有把资金的保证落在实处资金的保证落在实处营运资金管理：
长短期资金的配合错位营运资金管理：
长短期资金的配合错位Markowitz马柯维兹马柯维兹Sharpe夏普夏普Miller米勒米勒以上三人由于财务学（金融学）方面的重以上三人由于财务学（金融学）方面的重大贡献荣获大贡献荣获19901990年度诺贝尔经济学奖年度诺贝尔经济学奖财务财务/金融学（金融学（FinanceFinance）是研究资金流动和运作规）是研究资金流动和运作规律的科学，主要包括：
律的科学，主要包括：
1.1.宏观财务学宏观财务学（Macro-Finance）（Macro-Finance）：
主要研究国家和区：
主要研究国家和区域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学，财政金融学、金融市场学等。
学，财政金融学、金融市场学等。
2.2.财务管理学（财务管理学（FinancialManagementFinancialManagement）、公司财）、公司财务学务学（CorporateFinance）（CorporateFinance）、管理财务学、管理财务学（Manageria（ManagerialFinance）lFinance）：
主要研究与企业的投资、筹资等财务决：
主要研究与企业的投资、筹资等财务决策有关的理论与方法及日常管理，包括战略、计划、策有关的理论与方法及日常管理，包括战略、计划、分析与控制等。
分析与控制等。
3.3.投资学投资学（Investment）（Investment）：
主要研究证券及其投资组：
主要研究证券及其投资组合合（Portfolio）（Portfolio）投资决策、分析与评价。
投资决策、分析与评价。
第一章总论第一章总论第一节财务管理的基本概念第一节财务管理的基本概念一、财务管理的涵义一、财务管理的涵义1.1.财务管理财务管理:
是指组织企业财务活动、是指组织企业财务活动、处理财务关系所进行的经济管理工作。
通处理财务关系所进行的经济管理工作。
通俗地说财务管理就是公司理财。
俗地说财务管理就是公司理财。
2.2.财务活动财务活动:
是以现金收支为主的企业是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
资金收支活动的总称。
企业从事商品生产经营活动需要筹集一企业从事商品生产经营活动需要筹集一定数量的资金（或资本），并将其直接或定数量的资金（或资本），并将其直接或间接投入到商品生产中去，当企业销售商间接投入到商品生产中去，当企业销售商品后取得收入后还要对实现的收益进行分品后取得收入后还要对实现的收益进行分配，企业的这一系列活动称为企业的财务配，企业的这一系列活动称为企业的财务活动，简称企业财务。
活动，简称企业财务。
具体地说，财务活动是指企业为了达到具体地说，财务活动是指企业为了达到既定的目标所进行的筹集资金、运用资金既定的目标所进行的筹集资金、运用资金和收益分配活动。
和收益分配活动。
企金活的一般示意业资运动与财务动图纳税分红资金筹集资金投放、耗费与回收资金分配金货币资金储备资固定资产其他资产生产资金产品资金应收款项货币资金二、财务关系二、财务关系:
是企业在开展财务活动中是企业在开展财务活动中与各方面形成的各种经济利益关系。
财务与各方面形成的各种经济利益关系。
财务关系主要有以下几种：
关系主要有以下几种：
企业与所有者之间的财务关系企业与所有者之间的财务关系企业与债权人、债务人之间的财务关系企业与债权人、债务人之间的财务关系企业与国家之间的财务关系企业与国家之间的财务关系企业与内部职工之间的财务关系企业与内部职工之间的财务关系企业与内部各单位之间的财务关系企业与内部各单位之间的财务关系第二节财务管理的目标和内容第二节财务管理的目标和内容一、财务管理的目标一、财务管理的目标
（一）企业目标对财务管理的要求
（一）企业目标对财务管理的要求生存：
力求保持以收抵支和偿还到期债务生存：
力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能长期的能力，减少破产的风险，使企业能长期、稳定地生存下去、稳定地生存下去发展：
筹集企业发展所需的资金发展：
筹集企业发展所需的资金获利：
合理、有效地使用资金使企业获利获利：
合理、有效地使用资金使企业获利
（二）财务管理目标
（二）财务管理目标1.1.利润最大化随着我国经济体制从从计划经济转向市场经济，企业管理者、企业职工的利益与企业的利润紧密相连，因此利润最大化逐步成为企业财务管理的主要目标。
利润代表利润代表企业新创造的财富，利润越多企业财富增加越多，越接企业新创造的财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。
近企业的目标。
但是存在如下缺点：
利润最大化没有考虑利润的实现时间，没有考虑资金的时间价值；利润最大化没有考虑考虑风险的问题；没有考虑投入。
没有考虑投入。
因此利润最大化不是财务管理的最优目标。
2.2.每股盈余最大化：
每股盈余最大化：
把利润和股东投入的资本联系起来，用每把利润和股东投入的资本联系起来，用每股盈余来概括企业的财务目标。
但有以下股盈余来概括企业的财务目标。
但有以下缺点：
缺点：
没有考虑每股盈余取得的时间；没有考虑每股盈余取得的时间；没有考虑每股盈余的风险。
没有考虑每股盈余的风险。
因此每股盈余最大化每股盈余最大化也不是财务管理的最优目标。
33.股东财富最大化（股价最大化、市场价值最大化）股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。
市价是衡量上市公司价值市价是衡量上市公司价值衡量的一个较好得指标，股票价格的高低代表了衡量的一个较好得指标，股票价格的高低代表了公司在投资者心目中的价值公司在投资者心目中的价值股东财富最大化考虑了时间价值、风险因素和考虑了时间价值、风险因素和投入产出的比较。
投入产出的比较。
但是也也存在一些缺点：
它只适于上市公司；只强调股东的利益；股票的价格受多种因素影响，并非企业所能控制。
股东财富最大化是财务管理的最优目标。
二、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调二、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调
（一）股东与经营者
（一）股东与经营者1.1.经营者目标：
增加报酬、闲暇时间、避免经营者目标：
增加报酬、闲暇时间、避免风险风险2.2.经营者对股东目标的背离：
道德风险（不经营者对股东目标的背离：
道德风险（不太尽力）、逆向选择（侵害股东利益）太尽力）、逆向选择（侵害股东利益）3.3.协调办法：
监督、激励，协调办法：
监督、激励，但是二者会有成本，目的就是找到监督成本但是二者会有成本，目的就是找到监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之和最小的解、激励成本和偏离股东目标的损失之和最小的解决办法，就是最佳的解决办法。
决办法，就是最佳的解决办法。
（二）股东与债权人
（二）股东与债权人1.1.债权人的目标：
本利求偿权债权人的目标：
本利求偿权2.2.债权人与股东冲突的表现：
债权人与股东冲突的表现：
未经债权人同意，投资于高风险项目；未经债权人同意，投资于高风险项目；未经债权人同意，发行新债，致使旧债券的价未经债权人同意，发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。
值下降，使旧债权人蒙受损失。
3.3.协调办法：
协调办法：
立法保护立法保护契约限制契约限制终止合作终止合作【例题【例题11多选题】为确保企业财务目标多选题】为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（）与经营者矛盾的措施有（）A.A.所有者解聘经营者所有者解聘经营者B.B.所有者向企业派遣财务总监所有者向企业派遣财务总监C.C.在债务合同中预先加入限制条款在债务合同中预先加入限制条款D.D.所有者给经营者以“股票选择权”所有者给经营者以“股票选择权”【答案】【答案】ABDABD（三）企业目标与社会责任（三）企业目标与社会责任1.1.股东财富最大化并不意味着管理者可股东财富最大化并不意味着管理者可以忽视公司的社会责任。
以忽视公司的社会责任。
2.2.法制监督、商业道德约束、行政监督法制监督、商业道德约束、行政监督、社会舆论监督、社会舆论监督三、财务管理的内容三、财务管理的内容
（一）投资决策
（一）投资决策
（二）筹资决策
（二）筹资决策（三）股利分配决策（三）股利分配决策一、财务管理的原则定义和特征一、财务管理的原则定义和特征
（一）财务管理的原则定义
（一）财务管理的原则定义财务管理的原则，也称为理财原则，是指人们对财务财务管理的原则，也称为理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。
它是联系理论与实务的活动的共同的、理性的认识。
它是联系理论与实务的纽带。
纽带。
财务管理理论是从科学角度对财务管理进行研究的成财务管理理论是从科学角度对财务管理进行研究的成果，通常包括假设、概念、原理和原则等。
果，通常包括假设、概念、原理和原则等。
财务管理实务是指人们在财务管理工作中使用的原则财务管理实务是指人们在财务管理工作中使用的原则、程序和方法。
、程序和方法。
理财原则是财务管理理论和实务的结合部分。
理财原则是财务管理理论和实务的结合部分。
第三节财务管理的原则第三节财务管理的原则
（二）财务管理原则的特征：
（二）财务管理原则的特征：
1.1.理财原则是财务假设、概念和原理的推论。
理财原则是财务假设、概念和原理的推论。
具有理性认识的特征。
具有理性认识的特征。
2.2.理财原则必须符合大量观察和事实，被多理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。
财务理论有不同的流派和争论，数人所接受。
财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论。
甚至存在完全相反的理论。
3.3.理财原则是财务交易和财务决策的基础。
理财原则是财务交易和财务决策的基础。
4.4.理财原则为解决新的问题提供指引。
理财原则为解决新的问题提供指引。
5.5.原则不一定在任何情况下都绝对正确。
原原则不一定在任何情况下都绝对正确。
原则的正确性与应用环境有关，在一般性情况下则的正确性与应用环境有关，在一般性情况下它是正确的，而在特殊情况下不一定正确的。
它是正确的，而在特殊情况下不一定正确的。
二、理财原则的种类及内容二、理财原则的种类及内容
（一）竞争环境原则：
对资本市场中人的行为
（一）竞争环境原则：
对资本市场中人的行为规律的基本认识规律的基本认识1.1.自利行为原则自利行为原则含义：
指人们在进行决策时按照自己的财务利含义：
指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
对自己经济利益最大的行动。
理论依据：
理性的经济人假设理论依据：
理性的经济人假设应用：
一个重要应用是委托应用：
一个重要应用是委托-代理理论，另一代理理论，另一个重要应用是机会成本的概念。
个重要应用是机会成本的概念。
2.2.双方交易原则双方交易原则含义：
指每一项交易都至少存在两方，在一方含义：
指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应正确预见对方的反应.理论依据：
商业交易至少有两方、交易是“零理论依据：
商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。
和博弈”，以及各方都是自利的。
双方交易原则还要求在理解财务交易时要注意双方交易原则还要求在理解财务交易时要注意税收的影响。
由于税收的存在，主要是利息的税收的影响。
由于税收的存在，主要是利息的税前扣除，使得一些交易表现为“非零和博税前扣除，使得一些交易表现为“非零和博弈”。
弈”。
3.3.信号传递原则信号传递原则含义：
指行动可以传递信息，并且比公司含义：
指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。
的声明更有说服力。
信号传递原则是自利行为原则的延伸。
信号传递原则是自利行为原则的延伸。
要求根据公司的行为判断它未来的收益状要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；信号传递原则还要求公司在决策时不况；信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。
动可能给人们传达的信息。
4.4.引导原则引导原则含义：
指当所有办法都失败时，寻找一个可以含义：
指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。
信赖的榜样作为自己的引导。
引导原则只在两种情况下适用：
理解存在局限引导原则只在两种情况下适用：
理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；寻找最优方案的成本过高。
引导原则不会帮你寻找最优方案的成本过高。
引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动。
它是一个次优化准则。
差的行动。
它是一个次优化准则。
引导原则的一个重要应用是行业标准概念，另引导原则的一个重要应用是行业标准概念，另一个重要应用就是“自由跟庄”概念。
一个重要应用就是“自由跟庄”概念。
（二）有关创造价值的原则：
是对增加企业财富基本
（二）有关创造价值的原则：
是对增加企业财富基本规律的认识规律的认识1.1.有价值的创意原则有价值的创意原则含义：
指新创意能获得额外报酬。
含义：
指新创意能获得额外报酬。
有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，此外还有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，此外还可应用于经营和销售活动。
可应用于经营和销售活动。
2.2.比较优势原则比较优势原则含义：
指专长能创造价值。
含义：
指专长能创造价值。
应用：
一个应用是“人尽其才、物尽其用”，另一个应用：
一个应用是“人尽其才、物尽其用”，另一个应用是优势互补。
应用是优势互补。
比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。
势上，而不是日常的运行上。
3.3.期权原则期权原则含义：
是指在估价时要考虑期权的价值。
含义：
是指在估价时要考虑期权的价值。
在评价项目时就应考虑到后续选择权是否存在在评价项目时就应考虑到后续选择权是否存在以及它的价值有多大。
有时一项资产附带的期以及它的价值有多大。
有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。
权比该资产本身更有价值。
4.4.净增效益原则净增效益原则含义：
指财务决策建立在净增效益的基础上，含义：
指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。
加的净收益。
净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，另一个应用是沉没成本概念。
另一个应用是沉没成本概念。
（三）财务交易的原则：
是对财务交易基本规（三）财务交易的原则：
是对财务交易基本规律的认识律的认识1.1.风险报酬权衡原则风险报酬权衡原则含义：
指风险和报酬之间存在一个对等关系，含义：
指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。
受较低的报酬。
2.2.投资分散化原则投资分散化原则含义：
指不要把全部财富都投资于一个公司，含义：
指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。
而要分散投资。
投资分散化原则具有普遍意义，不仅限于证券投资分散化原则具有普遍意义，不仅限于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则。
投资，公司各项决策都应注意分散化原则。
3.3.资本市场有效原则资本市场有效原则含义：
是指在资本市场上频繁交易的金融含义：
是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。
，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。
资本市场有效原则要求理财时重视市场对资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价。
企业的估价。
市场有效性原则要求理财时慎重使用金融市场有效性原则要求理财时慎重使用金融工具。
如果资本市场有效，购买或出售金工具。
如果资本市场有效，购买或出售金融工具的交易的净现值就为零。
融工具的交易的净现值就为零。
4.4.货币时间价值原则货币时间价值原则含义：
指在进行财务计量时要考虑货币时含义：
指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。
“货币的时间价值”是指货间价值因素。
“货币的时间价值”是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。
的价值。
货币时间价值原则的首要应用是现值概念货币时间价值原则的首要应用是现值概念，另一个重要应用是“早收晚付”观念，另一个重要应用是“早收晚付”观念。
【例题【例题22判断题】为防止经营者因自身判断题】为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。
这是自利同时采取监督与激励两种办法。
这是自利行为原则的一种应用。
（）（行为原则的一种应用。
（）（20042004年）年）【答案】【答案】第四节财务管理的环境第四节财务管理的环境一、法律环境一、法律环境财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。
关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。
（一）企业组织法律规范
（一）企业组织法律规范中华人民共和国公司法、中华人民共和中华人民共和国公司法、中华人民共和国外资企业法、中华人民共和国中外合资国外资企业法、中华人民共和国中外合资经营企业法等。
经营企业法等。
（二）税收法律规范
（二）税收法律规范二、金融市场环境二、金融市场环境
（一）金融性资产及其特点
（一）金融性资产及其特点1.1.金融性资产含义及特点金融性资产含义及特点金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。
交易的资产。
金融性资产的特点金融性资产的特点:
（11）流动性：
它是指金融性资）流动性：
它是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。
产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。
（22）收益性：
它是指某项金融资产投资的收益率高）收益性：
它是指某项金融资产投资的收益率高低。
低。
（33）风险性：
它是指某种金融资产不能恢复其原投）风险性：
它是指某种金融资产不能恢复其原投资价格的可能性。
资价格的可能性。
上述三种属性相互联系、相互制约。
流动性和收益性成上述三种属性相互联系、相互制约。
流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。
反比，收益性和风险性成正比。
（二）金融市场的分类和组成
（二）金融市场的分类和组成1.1.金融市场的分类金融市场的分类按交易的期限划分短期资金市场（货按交易的期限划分短期资金市场（货币市场）和长期资金市场（资本市币市场）和长期资金市场（资本市场）场）按交割的时间划分为现货市场和期货按交割的时间划分为现货市场和期货市场市场按交易的性质分为发行市场和流通市按交易的性质分为发行市场和流通市场场2.2.金融市场的组成金融市场的组成金融市场由主体、客体和参加人组成。
金融市场由主体、客体和参加人组成。
主体是银行和非银行金融机构，它们是金融市主体是银行和非银行金融机构，它们是金融市场的中介机构，是连接筹资人和投资人的桥梁场的中介机构，是连接筹
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