安徽美威包装品公司财务报表分析.docx
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摘要 I
Abstract II
引言 1
1财务报报表分析概述 3
1.1财务报表分析的含义 3
1.2财务报表分析重要性 3
1.3财务报表分析基本内容及方法 4
2安徽美威包装品有限公司财务指标计算与分析 6
2.1盈利能力指标计算与分析 8
2.2营运能力指标计算与分析 10
2.3偿债能力指标计算与分析 13
2.4发展能力指标计算与分析 15
3安徽美威包装品有限公司存在问题 18
3.1成本控制能力较弱，盈利能力低 18
3.2存货量较大，制约资金使用效率 18
3.3应收账款政策宽松，坏账风险较大 18
4安徽美威包装品有限公司财务状况的对策建议 20
4.1建立全面预算，提高成本管理水平 20
4.2升级营销渠道，解决存货积压问题 20
4.3规范应收账款收款制度及信用评级政策 21
结论 22
参考文献 23
致谢 25
摘要
随着国际贸易的经济环境持续恶化，特别是近几年的中美贸易战，无疑使得国内经济环境更加恶劣。
现如今中国经济高速发展已成为仅次于美国的世界第二大经济体，“一带一路”政策的落实，增加了协约国之间的贸易往来，国内消费市场基数庞大充满机遇。
着眼于国内的包装品制造业，国家政策频频出台将制造业列入了国家企业复兴战略中的重点产业，明确了行业的发展目标要重点发展包装装备、包装新材料和高端包装制品。
在着重于产业创新发展的同时要兼顾绿色、智能的产业发展目标。
除此之外在外部金融环境及政策的刺激下，包装品制造业正在面临着前所未有的产业转型。
本文以安徽美威包装品有限公司作为研究对象，采用了文献研究法、比率分析法、比较分析法、趋势分析法等对安徽美威公司2016年-2019年的财务报表从盈利、营运、偿债、发展四个方面展开系统分析，并选取了包装品制造业的另外四家具有代表性的标杆企业浙江合兴、佛山华新、上海界龙实业和上海新联通进行2019年财务指标横向对比，以确保财务分析结果更具参考价值。
分析结果显示，该企业的综合营运能力较差，尤其是存货周转能力、企业回款能力等。
近四年的企业盈利能力表现也不够理想。
在此通过本文的研究建议该企业建立全面预算机制以达到成本控制的目的，适当进行新产品的研发升级销售途径增加盈利能力，规范应收账款制度并建立信用评级政策。
在此希望通过本文的研究能够为企业提供具有参考价值的建议。
关键词:
财务分析；比率分析；比较分析
Abstract
Astheeconomicenvironmentforinternationaltradecontinuestodeteriorate,especiallytheChina-UnitedStatestradewarinrecentyears,undoubtedlyitmakesthedomesticeconomicenvironmentworse.Focusingonthedomesticpackagingmanufacturingindustry,thenational12thFive-YearPlanincludespackagingasa"keyindustry"anddefinestheindustrialdevelopmentfocusof"acceleratingthedevelopmentofadvancedpackagingequipment,newpackagingmaterialsandhigh-endpackagingproducts".The13thFive-YearPlanhasclearlydefinedtheindustrialdevelopmentgoalof"focusingondevelopinggreenpackaging,safepackagingandintelligentpackaging".Stimulatedbytheexternalfinancialenvironmentandpolicies,thepackagingmanufacturingindustryisfacingindustrialtransformation.
ThispapertakesAnhuimeiweipackagingco.,ltd.astheresearchobject,andadoptsliteratureresearch,ratioanalysis,comparativeanalysis,trendanalysisandothermethodstosystematicallyanalyzeAnhuimeiweicompany'sfinancialstatementsfrom2016to2019fromfouraspectsofprofitability,operationability,debtpayingabilityanddevelopmentability,andselectsanotherfourbenchmarkenterprisesinpackagingmanufacturingindustry,hexing,jielong,xinunicomandHuaxin,tocarryouthorizontalcomparisonof2019financialindicatorstoensurethatthefinancialanalysisresultshavemorereferencevalue.Inthepastfouryears,theprofitabilityofenterpriseshasnotbeensatisfactory.
Keywords:
Financialanalysis;Ratioanalysis;Comparativeanalysis
引言
随着近年来全球经济贸易形势不稳定，经济政策持续紧缩，特别是中美贸易战僵持局势，不可避免国内经济环境也受到震荡，中国市场面临阶段性的影响，各行各业也都受到了不小的冲击。
着眼于国内包装品制造业，国家政策频频出台，对于企业来说是利好，也是挑战，如何运用好这把“改革双刃剑”，在促进企业升级改革的同时，又能给企业带来持续增长的经营利益，即企业如何结合自身经营状况进行相应战略性调整，是当下许多中小型制造企业所面临的核心问题。
本文以安徽美威包装品有限公司为例，该公司坐落在芜湖经济技术开发区，是当地的明星制造企业，属于中小型轻工制造企业，享受当地的高新企业政策支持。
在国家工业4.0战略的指导下，公司也在不断对企业设施，厂房设备等进行升级换代。
但在企业迎来大刀阔斧的产能升级改革时，企业经营战略布局并未与高速的企业生产线改革相适应，已出现明显经营矛盾，该企业的经营、发展出现结构性问题，不容小觑。
并且伴随着大数据时代的到来，供应链、ERP等技术在企业中的应用普及，对传统财务处理来说是严峻的挑战。
如何将现行互联网技术与传统企业财务操作进行完美的衔接，也是值得企业深思的。
所以本论文在此对该企业的财务报表进行全面、系统的财务分析，旨在通过各项财务指标、数据等为企业管理层提供合理、科学、专业的财务分析结果。
希望能为企业带来借鉴意义，为企业未来的经营战略规划助力。
对该课题国内学者庄华（2016）认为经济的发展推动着现代企业制度的完善,然而你面对日益剧烈税务市场竞争，将要求企业的经营管理者要更加深入了解企业的运作，具备相关财务知识口。
蔡依凝、巴璃、赵宣臣（2016）认为盈利能力是企业经营各环节中最重要的一环，盈利能力象征着公司的血液，是所有生产经营环节的基础，现代企业要重视、关注盈利能力的分析，从而为公司带来更高的效益②。
宗瑛（2017）指出现如今，中国经济高速发展已成为世界第二大经济体,消费市场基数庞大，对于企业来说都是不可或缺机会，企业应该抓住机遇乘风破浪。
现代企业已经不再适用单一的经营模式，需要进行科学合理的战略规划，多方面发展⑶。
陈宜奇（2018）指出随着经济全球化，中国“一带一路”的政策推出，增加了东南亚、北欧各国之间的贸易往来，放眼全球中国的经济贸易地位不可撼动。
尽管面对如此积极的市场条件，国内企业如何迎合发展趋势加速企业改革已经成为不可回避程度话题⑷。
本文参考了国内外的财务报表分析指导思想与方法，并结合该企业的行业特点展开企业研究及数据分析。
以安徽美威包装品有限公司近四年的财务报表为研究对象，本文相关数据基于安徽美威包装品有限公司2016年到2019年的财务报表。
分析内容主要从安徽美威公司的营运、偿债、盈利及发展能力四个方面着重展开分析。
并且选取了四家同行业公司进行2019年的财务指标对比分析。
最后望通过此次财务报表研究分析能够给企业经营带来实质性参考价值。
1财务报报表分析概述
1.1财务报表分析的含义
财务报表作为企业日常经营中财务、会计数据的重要载体，对于每个企业来说都有着至关重要的意义。
财务报表主要由资产负债表、利润表、现金流量表组成，反映了企业某一特定经营期间的财务状况。
财务报表具有客观性，从不同使用者的角度出发，财务报表又可分为内部财务报表、外部财务报表。
但无论从何种角度，财务报表基于企业实际经营的财务数据撰写的本质是恒定的，即财务报表要保证编制的准确性、真实性⑸。
财务报表分析又称财务分析，是运用比率分析、趋势分析等方法对企业财务报表中的主要数据进行分析的过程，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，通过营运能力、盈利能力、偿债能力及发展能力四个方面进行企业系统分析，确保能够为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作⑹。
1.2财务报表分析重要性
财务报表分析能够反映企业的发展规律，以便为未来决策提供指导。
可以了解企业在过去一段时间内的生产经营状况，比如产品的生产销售情况等。
通过科学地分析方法，从中找出过去生产经营的规律，促使企业加强对经营状况及发展状况的规律性认识⑺。
能够比较全面地了解企业未来发展中可能出现地风险，企业以此为依据确定正确的经营决策，以减少人为因素导致不必要错误的发生。
企业对资产负债表、现金流量表、利润表等财务报表及相关资料的分析，有助于企业日后完成财务管理工作并以此为依据做出正确的财务决策网。
1.3财务报表分析基本内容及方法
1.3.1财务报表分析方法
本文使用的研究方法主要有如下几种：
（1）文献研究法
在该课题撰写之前，通过阅读大量国内外的财务相关领域的文献，参考书籍,从中获得启发，并为论文撰写提供专业知识准备，使得该论文分析研究更具专业性，科学性，从而达到具有实质性借鉴意义的目的。
（2）比率分析法
本论文的研究基础是财务报表中的数据，为了使得数据分析过程更加简明、专业，通过计算得出相关财务指标，以比率的数据模式呈现，从而使孤立繁琐的数据间彼此建立联系。
（3）比较分析法
在本论文的研究过程中，不仅仅对安徽美威包装品有限公司的财务报表数据进行分析研究，同时收集了包装印刷业具有行业代表性的另外四家上市公司，结合相关财务指标进行横向分析，致力于寻找行业与企业的差异原因，使得本论文更具参考意义。
（4）趋势分析法
本文主要选取了安徽美威包装品有限公司近四年的财务报表数据，通过研究该企业不同期间的财务指标进行企业内部的纵向对比，以便从中找寻经营中存在的问题，并有助于进一步的研究解决方案。
1.3.2盈利能力分析
盈利能力主要是指企业通过经营所赚取利润的能力，也称为企业的运用资金或资本增值的能力，通常表现为某一期间内企业收益额的多少及其水平的高低⑼。
所以无论从投资者、经营者、管理者的角度出发，企业的盈利水平是企业经营的核心。
一般在进行财务分析时涉及的财务指标包括销售毛利率、营业利润率等。
通过企业盈利能力分析，可以达到揭露企业经营管理中存在问题的目的，最后针对自身的问题制定符合企业的问题对策，从而提升企业整体盈利能力。
1.3.3营运能力分析
营运能力是指公司运用资产获取利润的能力。
公司的日常经营活动需要良好的营运能力来支持，企业的营运能力能最大限度地反映出企业经营情况的好坏，除此之外它还可以为企业完善经营管理提供理论依据，引导企业管理人员实时对企业的营运方案进行调整口叫营运能力分析主要基于公司的运营周期，即周转率。
1.3.4偿债能力分析
企业的偿债能力主要是指运用企业资产偿还长期与短期债务的能力。
一般情况下适度的企业负债有利于企业的经营发展，为企业创造更多的利益，并且运用财务杠杆优化企业的资本结构，为企业带来更大的经济利益［I］但债务过多则会给企业带来过高的偿债风险、经营风险，所以一般在对企业进行财务分析时，企业的偿债能力分析是不可或缺的部分口久
1.3.5发展能力分析
发展能力一般指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜力，该部分能力是许多企业忽视的部分〔IK在进行企业财务分析时，主要通过主营业务收入率、净利润增长率、总资产增长率等财务指标来评估企业的未来发展能力。
通过发展能力分析对企业的未来成长进行预测，从而为企业做合理的战略布局，实现稳定增长的目的口支
2安徽美威包装品有限公司财务指标计算与分析
安徽美威包装品有限公司（以下简称：
“安徽美威”）成立于2005年，至今为止已经经营15年。
经营范围包括生产和销售纸板、纸类包装品、泡沫塑料包装品等。
安徽美威与多家电器制造企业有着密切的合作其品牌效应在公司与其他企业的竞争过程中已成为重要的优势之一。
安徽美威在多年的经营中已经积累了许多重要客户包括美的集团，格力电器，顺丰速运等。
虽然企业的最终产成品是瓦楞纸包装、塑料包装等，但凭借着优秀的企业管理及严格的产品生产监管，所生产的产品在行业内具有较好的评价。
本文选取了同行业另外四家具有代表性的上市公司，分别是浙江合兴、佛山华新、上海界龙实业和上海新联通。
他们是包装品制造业中的标杆公司，在该行业经营的时间长，行业口碑好，并且已经上市。
安徽美威2016-2019年的主要财务指标如下表2.1所示：
表2.1安徽美威2016-2019年主要财务数据
项目
2016年
2017年
2018年
2019年
净资产收益率（％）
4.91
7.13
3.75
2.01
总资产净利率（％）
3.60
4.80
1.00
-0.73
销售毛利率（％）
33.00
33.48
21.18
22.10
销售净利率（％）
13.29
17.45
3.96
-2.10
资产负债率（％）
24.41
23.75
28.96
36.29
主营业务收入（万元）
48376.28
53897.33
63508.57
104878.03
根据表2.1绘制安徽美威2016-2019年主要盈利指标变化趋势图去下所示：
图2.1中展现了安徽美威包装品有限公司从2016年到2019年的营业收入与净利润变化趋势。
可以看出，营业收入从48376.28万元逐步稳固上升到10878.03万元；净利润稍有波动，从2016年开始出现下降趋势，截至2019年净利润相对于最高点2017年下滑了76.62%。
净利润的剧烈波动与外部行业的经济环境、企业内部的生产技术改革及原材料上涨等因素有着密切的关系。
10
2.1盈利能力指标计算与分析
（1）盈利能力纵向比较
安徽美威2016-2019年主要盈利指标如下表2.2所示:
指标名称
2016
2017
2018
2019
销售毛利率（％）
33.00
33.48
21.18
22.10
销售净利率（％）
13.29
17.45
3.96
-2.10
营业利润率（%）
15.38
20.92
6.66
-0.57
总资产净利率（％）
3.60
4.80
1.00
-0.73
净资产收益率（％）
4.91
7.13
3.75
2.01
表2.2安徽美威2016-2019年盈利能力指标
根据表2.2绘制的安徽美威盈利能力趋势图如下:
11
1）销售毛利率：
在企业日常经营中，销售毛利率与企业的盈利能力呈正向变动趋势即销售毛利率越高则代表企业的盈利能力优秀，一般包装品制造业的销售毛利率在20%左右［均。
如图2.2所示该企业2016年到2019年的销售毛利率由原来的33%,下降到2018年只有22.1%o其中在2017年到2018年出现了毛利率急速下降的情况,同比下降了12.3%,企业应该重视当前的盈利质量较差的问题。
但影响销售毛利率的因素较多，所以需要展开具体分析。
2）销售净利率：
销售净利率是反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平ns。
通过上图2.2中不难看出，该企业四年间的销售净利率骤然下降，从最高点17.45%下降到2019年的21%,下降差约20%,可见高质量的盈利模式,是企业需要重点探索的方向。
3）营业利润率：
从上图2.2可以反映出，在2016-2019年，营业利润率与销售净利率波动呈大致相同的趋势2016年到2017年之间平稳发展，在2018年时出现上升拐点出现明显下降趋势，截止2019年下降到2016年的66.97%o
4）总资产净利率：
总资产净利率是净利润与平均总资产的比值。
由上表2.2可以看出从2016-2019年期间该指标出现了一个上升之后再缓慢下降的过程，从2017年的4.8%降到2019年的-0.73%。
总体波动趋势较大，反映了该企业总资产盈利水平出现大规模减少趋势，总资产的使用可能出现了一定的问题。
5）净资产收益率：
净资产收益率又称为股东权益收益率，是净利润与平均净资产的比值口刀。
该指标与盈利能力呈正向关系结合图2.2,在2016-2019这四年期间，净资产收益率出现了小幅的下降从2016年的4.91%到2019年的2.01%,进一步反应该公司的盈利模式出现了问题。
（2）盈利能力横向比较
表2.32019年制造业标杆企业盈利能力指标
指标名称
美威
合兴
华新
界龙
新联通
销售毛利率（％）
22.10
12.30
8.87
20.19
18.90
销售净利率（％）
-2.10
2.35
-1.55
-1.48
4.71
营业利润率（％）
-0.57
2.92
-2.18
-0.93
5.84
总资产净利率（％）
-0.73
4.85
-1.02
-0.58
3.90
净资产收益率（％）
2.01
8.51
-0.14
-1.36
5.07
由表2.3可知，通过五家同行公司的销售毛利率对比，销售毛利率大多在20%上下浮动，反映包装品制造业的毛利率处于较低水平。
而美威公司在这五家公司中毛利率排名靠前，说明盈利模式较为合理。
反观其他盈利指标却差强人意，不仅美威公司在2018年时销售净利率、营业利润率、总资产及利率、净资产收益率出现负增长，包装品制造业的标杆公司也出现了小规模的负增长情况，该行业的盈利前景并不乐观。
但合兴公司的各项盈利指标表现较为稳健，与该公司的行业口碑及成功的战略转型不可分割。
2.2营运能力指标计算与分析
（1）营运能力纵向比较
表2.4安徽美威2016-2019年营运能力指标
指标名称
2016
2017
2018
2019
应收账款周转率（次）
5.78
3.24
3.05
2.83
存货周转率（次）
2.41
2.74
1.68
1.97
固定资产周转率（次）
0.68
0.79
0.65
0.82
总资产周转率（次）
0.27
0.28
0.25
0.35
1）应收账款周转率：
应收账款周转率是指在企业在一定时期内（一般指一个完整的会计年度）营业收入与应收账款平均余额的比率［网。
应收账款周转率与企业的企业的营运能力呈正相关，在表2.4中可以直观的看出，安徽美威的应收账款周转率在2016-2019年期间，呈现明显下降趋势从2016年的5.78次到2019年下降为2.83次，说明企业账款的回款速度越来越缓慢，回收期逐渐变长。
逐渐变慢的回款速度会加大企业坏账的数目从而增加企业经营风险。
2）存货周转率：
存货周转率是营业成本（销货成本）与存货平均余额的比值。
一般情况来说,存货周转率比值越大，说明存货周转速度越快，存货的流动速度越强［皿。
从图2.4中可以看出，该企业的存货周转率在2017年达到峰值2.74次后出现下降趋势，截止2019年出现轻微上升至1.97次。
主要原因有：
第一，包装品制造业的国内市场竞争逐年激烈，客户产品需求出现多样化，企业并未能解决客户痛点，产品未能与需求契合。
第二，国内政策提倡更加绿色、环保、可持续发展的消费理念,对传统的包装品制造业来说是不小的外部威胁。
3）固定资产周转率：
固定资产周转率是指企业在一定期间内主营业务收入和固定资产平均净值的比值。
通常情况下，固定资产周转率与企业的营运能力呈正向相关。
结合表2.4观察到，美威公司的固定资产周转率呈缓慢增长状态从0.68-0.82。
说明该企业的固定资产效能在逐渐提高，即使在2019年购入了新的纸箱设备，但是提高效率并不明显，可能是处于设备安装阶段，并没有完全投入使用。
4）总资产周转率：
总资产周转率是指在一定时期内企业销售收入（一般情况下可表现为主营业务收入）和平均资产总额的比值。
该指标与固定资产周转率相似即表示企业对拥有资产的运用效率⑶］。
表2.4中2016-2019年的总资产周转率一直保持一个相对较低的水平，侧面反映出，该企业的资产利用率较低，实际获利能力较差。
（2）营运能力横向比较
如图2.3中所示，美威公司2019年的应收账款周转率2.83次低于同行一般水平两倍。
同行业的其他四家公司应收账款周转率的平均水平在5次左右。
反观存货周转率处于行业较低水平，行业代表合兴公司的固定资产周转率达到11.17次是安徽美威的11倍。
存货周转速度慢，则因为存货跌价带来的风险也随之增大。
总资产周转率和固定资产周转率均低于同行业平均水平，说明相对于同行业来看，安徽美威资产利用率较低，企业配置资产能力较差。
就总体营运指标来看,美威企业的总体营运能力在同行业中处于较低水平，简介说明安徽美威的获利能力较差。
15
2.3偿债能力指标计算与分析
（1）偿债能力纵向比较
1）流动比率：
流动比率与偿债能力呈反相关，及企业中流动比率一般越低越好，但不能过低。
一般认为流动负债率在2：
1状态时为较好水平。
美威公司在2016-2019年期间流动比率维持在2：
1上下轻微波动，但波动范围并不大，说明安徽美威的短期偿还债务能力较好。
2）速动比率：
速动比率也是反映企业的短期偿债能力与流动比率相似，但一般情况下通过速动比率判断则更加准确一点，因为在计算时排除了一些流动较慢的因素干扰，如存货等。
由图可知该企业近四年的速动比率出现较大的下降趋势，由2016年的1.71下降至2019年的1.
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