红筹公司A股上市重组的若干法律问题(2010-3-3).ppt

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,“红筹”公司A股上市股权重组的若干法律问题二零一零年三月,目录,“红筹”公司的股权架构“红筹”公司A股上市的法律障碍“红筹”公司股权重组方案之一：

收购外资股权“红筹”公司股权重组方案之二：

增资“红筹”公司股权重组的其他方案“红筹”公司较为复杂的股权重组关于“红筹”公司A股上市的其他法律问题,“红筹”公司的股权架构,“红筹”公司A股上市的法律障碍,依据中国证监会现行的审核政策，作为实际控制人的境内自然人，不宜透过境外公司（特别是在BVI或Cayman群岛等免税地注册的境外公司），间接控股拟上市公司。

“红筹”公司股权重组方案之一：

收购外资股权,境内自然人（或通过其控股的公司）收购拟上市公司全部（或部分）外资股权，将其重组为境内自然人（或控股公司）控股的内资企业（或中外合资企业）审批原商务主管部门及发改委股权转让款的支付支付流程境内自然人（或控股公司，下称“中方”）在与外资股东签署股权转让合同之日起30日内，向中方的主管税务机关，申请办理扣缴税款登记，并在每次向外资股东支付款项时均扣缴10%的所得税,中方向其主管税务机关提交申请表、完税证明等文件，以申请取得服务贸易、收益、经常转移和部分资本项目对外支付税务证明（下称“税务证明”）中方持税务证明等文件向中方所在地的外管局申请核准购付汇，经核准后，自中方外汇账户中支付，或持外管局核发的售汇通知单到外汇指定银行兑付，以完成股权转让款支付,支付时限可以选择一次支付或分期支付。

若选择分期支付，一般需在改制审计基准日前支付50%，并在A股上市申报材料前全部支付完毕影响具体重组方案的关键：

税负关于拟收购外资股权比例：

大部分还是全部？

税负问题：

拟上市公司重组后是否继续作为外商投资企业享受税收优惠，或保有原已享受的税收优惠不被追缴。

如：

所得税：

a）法定优惠税率；b）10年监管期；c）A股上市公开发行的影响关税及进口环节增值税：

5年监管期,关于收购价格及计价基础：

是否需要评估定价？

可能的标准包括：

（1）象征性价格；

（2）原始出资额；（3）注册资本；（4）经审计净资产值；（5）净资产评估值等。

审批部门及中国证监会的态度商务主管部门及发改委，一般不会有异议中国证监会对收购价格不敏感，但关注交易程序的合规性,股权转让的税负纳税主体：

纳税义务人为外资股东，境内自然人（或持股公司）是代扣代缴义务人所得税额的计算：

外资股东/纳税义务人预提所得税额（股权转让价股权成本价）10%股权转让价外方股东就转让的股权所收取的包括现金、非货币资产或者权益等形式的金额，且如被持股企业有未分配利润或税后提存的各项基金等，股权转让人随股权一并转让该股东留存收益权的金额，不得从股权转让价中扣除。

股权成本价外方股东投资入股时向中国居民企业实际交付的出资金额，或购买该项股权时向该股权的原转让人实际支付的股权转让金额。

关于特别纳税调整非居民企业向其关联方转让中国居民企业股权，其转让价格不符合独立交易原则而减少应纳税所得额的，税务机关有权按照合理方法进行调整收购主体：

境内自然人直接收购还是通过持股公司间接收购？

如需保有中外合资企业资格，则需间接收购拟上市公司外资股权直接及间接持股的税负比较：

分红及减持,关于境外重组1境外投资者（或境外投资者的实际控制人），可以分别（或共同）新设境外公司（如香港公司），并以新设境外公司自外方股东处分别收购拟上市公司股权，与境内自然人的持股公司相同的模式一并操作。

需注意的事项：

避免出现超过所有内资股东的外资单一大股东境外重组的税负问题1境外重组，请进一步咨询境外律师意见。

“红筹”公司股权重组方案之二：

增资,境内自然人可通过持股公司，对拟上市公司增资的方式控股拟上市公司。

在增资完成的同时，境内自然人以转让或境外公司回购的方式放弃持有的境外公司权益。

关于增资的税负问题无需支付股权转让款，增资款注入拟上市公司关于增资价格现行法律规定对持股公司认购拟上市公司增资的价格并没有限制性规定，可以无溢价，即将持股公司缴付的认购增资款全额计为拟上市公司注册资本,“红筹”公司股权重组的其他方案,外资股东以拟上市公司股权对持股公司增资方案即外资股东以持有的拟上市公司股权对境内自然人设立的持股公司增资，大部分的估值进入资本公积，少部分计入持股公司注册资本。

中方持股公司对拟上市公司增资并收购外方持股方案即先通过持股公司对拟上市公司增资，降低外方的股权比例，然后再收购外方股权。

其他方案,“红筹”公司较为复杂的股权重组,对上述“红筹”架构商业合理性的解释关于境外运营公司关于境内运营公司重组方案需解决境内外运营公司与拟上市公司的同业竞争及/或关联交易，以避免影响拟上市业务的独立性。

重组可以选择采取的方案，包括：

拟上市公司收购境内外运营公司以境内外运营公司股权对拟上市公司增资拟上市公司吸收合并境内运营公司上述重组构成关联交易，建议按照境内外公司经审计的净资产值或净资产评估值为依据确定收购价格。

重组的税负关于财税200959号文件的适用根据财政部国家税务总局关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知（财税200959号）规定，若上述股权增资同时符合相关条件的，可以进行特殊税务处理,关于“红筹”公司A股上市的其他法律问题,关于“红筹”架构形成的合规性关于境内自然人境外投资的外汇管理登记中国证监会关于“红筹”架构公司境内上市政策的变化,谢谢,