商科导论金融市场与工具黄卫华老师.ppt
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金融市场与工具导论金融市场与工具导论国际商学院国际商学院黄卫华黄卫华什么是市场?
什么是市场?
在在现现代代经经济济系系统统中中,有有三三类类重重要要的的市市场场对对经经济济的的运运行行起起着着主主导导作作用用,这这就就是是要要素素市市场场、产产品品市市场场和和金金融融市市场场。
要要素素市市场场是是分分配配土土地地、劳劳动动与与资资本本等等生生产产要要素素的的市市场场,产产品品市市场场是是商商品品和和服服务务进进行行交交易易的的场场所所。
在在经经济济系系统统中中引引导导资资金金的的流流向向,沟沟通通资资金金由由盈盈余余部部门门向向短短缺缺部部门门转转移的市场即为金融市场。
移的市场即为金融市场。
第一节第一节金融市场的概念及功能金融市场的概念及功能一、金融市场的概念一、金融市场的概念金金融融市市场场是是指指以以金金融融资资产产为为交交易易对对象象而而形形成成的的供供求求关关系系及及其其机机制制的的总总和和。
它它包包括括如如下下三三层层含含义义,一一是是它它是是金金融融资资产产进进行行交交易易的的一一个个有有形形和和无无形形的的场场所所;二二是是它它反反映映了了金金融融资资产产的的供供应应者者和和需需求求者者之之间间所所形形成成的的供供求求关关系系;三三是是它它包包含含了了金金融融资资产产交交易易过过程程中中所所产产生生的的运运行行机机制制,其其中中最最主主要要的的是是价价格格(包包括括利利率率、汇汇率率及及各各种种证证券券的的价格)机制。
价格)机制。
1.金融资产金融资产是指一切代表未来收益或资产金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证,亦称为金融工具或合法要求权的凭证,亦称为金融工具或证券。
金融资产可以划分为基础性金融证券。
金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。
前者主资产与衍生性金融资产两大类。
前者主要包括债务性资产和权益性资产;后者要包括债务性资产和权益性资产;后者主要包括远期、期货、期权和互换等。
主要包括远期、期货、期权和互换等。
2.金融市场与金融市场与要素市场和产品市场的差异要素市场和产品市场的差异在在金金融融市市场场上上,市市场场参参与与者者之之间间的的关关系系已已不不是是一一种种单单纯纯的的买买卖卖关关系系,而而是是一一种种借借贷贷关关系系或或委委托托代代理理关关系系,是是以以信信用用为为基基础础的的资资金金的的使使用用权权和和所所有有权权的的暂暂时分离或有条件的让渡;时分离或有条件的让渡;市场交易的对象是一种特殊的商品即货币资金。
市场交易的对象是一种特殊的商品即货币资金。
市市场场交交易易的的场场所所在在大大部部分分情情况况下下是是无无形形的的,通通过过电电讯及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。
讯及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。
3.金融市场的作用在当今世界上,伴随着经济全球一体化趋势的在当今世界上,伴随着经济全球一体化趋势的发展,经济金融化的进程也日益加剧,程度不发展,经济金融化的进程也日益加剧,程度不断加深。
断加深。
金融市场在市场机制中扮演着主导和枢纽的角金融市场在市场机制中扮演着主导和枢纽的角色,发挥着极为关键的作用:
色,发挥着极为关键的作用:
价格,渠道,机价格,渠道,机制制在金融市场上,价格机制是其运行的基础,而在金融市场上,价格机制是其运行的基础,而完善的法规制度、先进的交易手段则是其顺利完善的法规制度、先进的交易手段则是其顺利运行的保障。
运行的保障。
二、金融市场的主体从动机看,金融市场的主体主从动机看,金融市场的主体主要包括投资者(投机者)、筹资要包括投资者(投机者)、筹资者、套期保值者、套利者、调控者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。
和监管者五大类。
金融市场的功能示意图1、政府部门在各国的金融市场上,通常该国的中央在各国的金融市场上,通常该国的中央政府与地方政府都是资金的需求者,它政府与地方政府都是资金的需求者,它们主要通过发行财政部债券或地方政府们主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金,用于基础设施建设,债券来筹集资金,用于基础设施建设,弥补财政预算赤字等。
政府部门在一定弥补财政预算赤字等。
政府部门在一定的时间也可能是资金的供应者,如税款的时间也可能是资金的供应者,如税款集中收进还没有支出时。
另外,不少国集中收进还没有支出时。
另外,不少国家政府也是国际金融市场上的积极参加家政府也是国际金融市场上的积极参加者。
者。
2、工商企业在不少国家,国有或私营的工商企业是在不少国家,国有或私营的工商企业是仅次于政府部门的资金需求者,它们既仅次于政府部门的资金需求者,它们既通过市场筹集短期资金从事经营,以提通过市场筹集短期资金从事经营,以提高企业财务杠杆比例和增加盈利;又通高企业财务杠杆比例和增加盈利;又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模。
另外,金用于扩大再生产和经营规模。
另外,工商企业也是金融市场上的资金供应者工商企业也是金融市场上的资金供应者之一。
此外,工商企业还是套期保值的之一。
此外,工商企业还是套期保值的主体。
主体。
3、居民个人个人一般是金融市场上的主要资金供应个人一般是金融市场上的主要资金供应者。
个人为了存集资金购买大件商品或者。
个人为了存集资金购买大件商品或是留存资金以备急需、养老等,都有将是留存资金以备急需、养老等,都有将手中资金投资以使其保值增值的要求。
手中资金投资以使其保值增值的要求。
因此,个人通过在金融市场上合理购买因此,个人通过在金融市场上合理购买各种有价证券来进行组合投资,既满足各种有价证券来进行组合投资,既满足日常的流动性需求,又能获得资金的增日常的流动性需求,又能获得资金的增值。
值。
4、存款性金融机构存款性金融机构是指通过吸收各种存款存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金,并将之贷给需要资而获得可利用资金,并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等以获取金的各经济主体及投资于证券等以获取收益的金融机构。
它们是金融市场的重收益的金融机构。
它们是金融市场的重要中介,也是套期保值和套利的重要主要中介,也是套期保值和套利的重要主体。
存款性金融机构一般包括商业银行、体。
存款性金融机构一般包括商业银行、储蓄机构和信用合作社:
储蓄机构和信用合作社:
工商银行、邮政储蓄、信用社5、非存款性金融机构l保险公司:
包括人寿保险公司及财产和灾害保保险公司:
包括人寿保险公司及财产和灾害保险公司:
险公司:
平安、PICCl养老基金养老基金:
养老基金是一种类似于人寿保险:
养老基金是一种类似于人寿保险公司的专门金融组织。
其资金来源是公众为退公司的专门金融组织。
其资金来源是公众为退休后生活所准备的储蓄金:
休后生活所准备的储蓄金:
社保l投资银行:
投资银行是资本市场上从事证券的投资银行:
投资银行是资本市场上从事证券的发行、买卖及相关业务的一种金融机构:
发行、买卖及相关业务的一种金融机构:
中国国际金融公司、美林、摩根、高盛l投资基金:
投资基金是向公众出售其股份或受投资基金:
投资基金是向公众出售其股份或受益凭证募集资金,并将所获资金分散投资于多益凭证募集资金,并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构样化证券组合的金融中介机构*。
6、中央银行中央银行在金融市场上处于一种特殊的地位,中央银行在金融市场上处于一种特殊的地位,它既是金融市场的行为主体,又大多是金融市它既是金融市场的行为主体,又大多是金融市场上的监管者。
从中央银行参与金融市场的角场上的监管者。
从中央银行参与金融市场的角度来看,首先,作为银行的银行,它充当最后度来看,首先,作为银行的银行,它充当最后贷款人的角色,从而成为金融市场资金的提供贷款人的角色,从而成为金融市场资金的提供者。
其次,中央银行为了执行货币政策,调节者。
其次,中央银行为了执行货币政策,调节货币供应量,通常采取在金融市场上买卖证券货币供应量,通常采取在金融市场上买卖证券的做法,进行公开市场操作,吞吐货币。
的做法,进行公开市场操作,吞吐货币。
第二节金融市场的类型一、按标的物划分:
货币市场、资本市场、外汇一、按标的物划分:
货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场市场和黄金市场
(一)货币市场
(一)货币市场:
货币市场是指以期限在一年及货币市场是指以期限在一年及以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。
以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。
它的主要功能是保持金融资产的流动性,以便它的主要功能是保持金融资产的流动性,以便随时转换成现实的货币。
货币市场一般没有正随时转换成现实的货币。
货币市场一般没有正式的组织,所有交易特别是二级市场的交易几式的组织,所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式联系进行的。
市场交易量乎都是通过电讯方式联系进行的。
市场交易量大是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。
大是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。
(二)资本市场资本市场是指期限在一年以上的金融资资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。
一般来说,资本市场包产交易的市场。
一般来说,资本市场包括两大部分:
一是银行中长期存贷款市括两大部分:
一是银行中长期存贷款市场,另一是有价证券市场。
通常,资本场,另一是有价证券市场。
通常,资本市场主要指的是债券市场和股票市场。
市场主要指的是债券市场和股票市场。
它与货币市场之间的区别为:
它与货币市场之间的区别为:
(1)期限的差别。
)期限的差别。
(2)作用的不同。
)作用的不同。
(3)风险程度不同。
)风险程度不同。
(三)外汇市场(三)外汇市场外汇市场广义和狭义之分。
狭义的外汇市场指外汇市场广义和狭义之分。
狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易的是银行间的外汇交易;广义的外汇市场是广义的外汇市场是指外汇买卖、经营活动的总和。
其主要功能有:
指外汇买卖、经营活动的总和。
其主要功能有:
(1)实现购买力的国际转移)实现购买力的国际转移
(2)调剂国际资金余缺)调剂国际资金余缺(3)外汇市场所拥有发达的通信设施及手段)外汇市场所拥有发达的通信设施及手段,提高了资金的使用效率提高了资金的使用效率(4)可有效的避免或减少因汇率变动带来的风)可有效的避免或减少因汇率变动带来的风险,从而促进国际贸易的发展。
险,从而促进国际贸易的发展。
(四)黄金市场(四)黄金市场u黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。
目前,由于黄金仍是国易中心或场所。
目前,由于黄金仍是国际储备工具之一,在国际结算中占据着际储备工具之一,在国际结算中占据着重要的地位,因此,黄金市场仍被看作重要的地位,因此,黄金市场仍被看作金融市场的组成部分。
但随着时代的发金融市场的组成部分。
但随着时代的发展,黄金非货币化趋势越来越明显展,黄金非货币化趋势越来越明显。
u伦伦敦敦、纽纽约约、苏苏黎黎世世、芝芝加加哥哥和和香香港港的的黄金市场被称为五大国际黄金市场黄金市场被称为五大国际黄金市场*。
二、按中介特征划分:
直接金融市场与间接金融市场直接金融市场指的是资金需求者直接从直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场,一般资金所有者那里融通资金的市场,一般指的是通过发行债券或股票方式在金融指的是通过发行债券或股票方式在金融市场上筹集资金的融资市场:
市场上筹集资金的融资市场:
发行债券、股票而间接金融市场则是通过银行等信用而间接金融市场则是通过银行等信用中中介机构介机构作为媒介来进行资金融通的市场:
作为媒介来进行资金融通的市场:
银行存贷款、保险三、按金融资产的发行和流通特征划分:
初级市场、二级市场、第三市场和第四市场资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场称为初级市场、发行市场或一级成的交易市场称为初级市场、发行市场或一级市场:
市场:
公募、私募;包销、代销证券发行后,各种证券在不同的投资者之间买证券发行后,各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场:
卖流通所形成的市场即为二级市场:
场内、场外交易市场;证券交易所,银行柜台第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场。
进行交易所形成的市场。
第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场。
成的市场。
四、按成交与定价的方式划分:
公开市场与议价市场公开市场指的是金融资产的交易价格通过公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。
众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。
一般在有组织的证券交易所进行一般在有组织的证券交易所进行。
在议价市场上,金融资产的定价与成交是在议价市场上,金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。
在发达的市场经济国家,绝大多数行的。
在发达的市场经济国家,绝大多数债券和中小企业的未上市股票都通过这种债券和中小企业的未上市股票都通过这种方式交易。
方式交易。
五、按有无固定场所划分:
有形市场与无形市场有形市场即为有固定交易场所的市场,一般指有形市场即为有固定交易场所的市场,一般指的是证券交易所等固定的交易场地。
在证券交的是证券交易所等固定的交易场地。
在证券交易所进行交易首先要开设帐户,然后由投资人易所进行交易首先要开设帐户,然后由投资人委托证券商买卖证券,证券商负责按投资者的委托证券商买卖证券,证券商负责按投资者的要求进行操作;要求进行操作;场内交易而无形市场则是指在证券交易所外进行金融资而无形市场则是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称。
它的交易一般通过现代化的电产交易的总称。
它的交易一般通过现代化的电讯工具在各金融机构、证券商及投资者之间进讯工具在各金融机构、证券商及投资者之间进行;行;场外交易六、按地域划分:
国内金融市场和国际金融市场国内金融市场是指金融交易的作用范围仅限于国内金融市场是指金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场一国之内的市场国际金融市场则是金融资产的交易跨越国界进国际金融市场则是金融资产的交易跨越国界进行的市场,进行金融资产国际交易的场所。
它行的市场,进行金融资产国际交易的场所。
它有广义和狭义之分有广义和狭义之分:
狭义的国际金融市场指进狭义的国际金融市场指进行各种国际金融业务的场所;广义的国际金融行各种国际金融业务的场所;广义的国际金融市场则包括离岸金融市场。
市场则包括离岸金融市场。
国内金融市场是国际金融市场形成的基础。
国内金融市场是国际金融市场形成的基础。
第三节第三节金融市场的功能金融市场的功能金融市场的功能示意图
(一)聚敛功能
(一)聚敛功能金融市场的聚敛功能是指金融市场引导金融市场的聚敛功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合功能。
在这里,社会再生产的资金集合功能。
在这里,金融市场起着资金金融市场起着资金“蓄水池蓄水池”的作用。
的作用。
金融市场之所以具有资金的聚敛功能,金融市场之所以具有资金的聚敛功能,一是由于金融市场创造了金融资产的流一是由于金融市场创造了金融资产的流动性。
另一个原因是金融市场的多样化动性。
另一个原因是金融市场的多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路。
适的投资手段找到了出路。
一个公司需要一个公司需要100万,到万,到100个家庭借钱个家庭借钱还是到银行一次性借款方便?
哪个可操还是到银行一次性借款方便?
哪个可操作性强?
作性强?
(二)配置功能l资资源源的的配配置置,金金融融市市场场通通过过将将资资源源从从低低效效率率利利用用的的部部门门转转移移到到高高效效率率的的部部门门,从从而而使使一一个个社社会会的的经经济济资资源源能能最最有有效效的的配配置置在在效效率率最最高高或或效效用用最最大大的的用用途途上上,实实现现稀稀缺缺资资源源的的合合理理配配置置和和有效利用。
有效利用。
l财财富富的的再再分分配配,这这是是通通过过金金融融市市场场价价格格的的波波动动来实现来实现的的*。
l风风险险的的再再分分配配。
利利用用各各种种金金融融工工具具,风风险险厌厌恶恶程程度度较较高高的的人人可可以以把把风风险险转转嫁嫁给给厌厌恶恶风风险险程程度度较低的人,从而实现风险的再分配。
较低的人,从而实现风险的再分配。
货币是不是财富?
货币是不是财富?
房产,价格已经很高,价格增长财富增房产,价格已经很高,价格增长财富增加也快。
但经济危机一来,所有东西都加也快。
但经济危机一来,所有东西都下跌,所有人财富缩水。
下跌,所有人财富缩水。
这是货币化时代避免不了的。
这是货币化时代避免不了的。
没有一种保存财富的方式是终极有效的。
没有一种保存财富的方式是终极有效的。
(三)调节功能调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。
调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。
金融市场一边连着储蓄者,另一边连着投资者,金融市场一边连着储蓄者,另一边连着投资者,金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥作用。
响而发挥作用。
首先,金融市场具有直接调节作用。
首先,金融市场具有直接调节作用。
这实际上是这实际上是金融市场通过其特有的引导资本形成及合理配置金融市场通过其特有的引导资本形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响,进而影响的机制首先对微观经济部门产生影响,进而影响到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。
到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。
其次,金融市场的存在及发展,为政府实施对宏其次,金融市场的存在及发展,为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。
观经济活动的间接调控创造了条件。
(四)反映功能金融市场历来被称为国民经济的金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表晴雨表”和和“气象台气象台”,是公认的国民经济信号系统,是公认的国民经济信号系统*。
(11)金融市场首先是)金融市场首先是反映反映微观经济运行状况的微观经济运行状况的指示器。
指示器。
(2)金融市场交易直接和间接的反映国家货币)金融市场交易直接和间接的反映国家货币供应量的变动。
供应量的变动。
(3)金融市场有大量专门人员长期从事商情研)金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析,能了解企业的发展动态。
究和分析,能了解企业的发展动态。
(4)金融市场有着广泛而及时的收集和传播信)金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通讯网络,息的通讯网络,使人们可以及时了解世界经济使人们可以及时了解世界经济发展变化情况。
发展变化情况。
西安一和尚积西安一和尚积蓄炒股蓄炒股欲钱生欲钱生钱做更多善事钱做更多善事大学生炒股谓大学生炒股谓实习实习思考:
股市现思考:
股市现在是什么状况在是什么状况?
第四节金融市场的趋势一、资产证券化一、资产证券化所谓资产证券化(所谓资产证券化(AssetSecuritization),),是指把流动性较差的资产通过商业银行或是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合,以这些资产投资银行的集中及重新组合,以这些资产作抵押来发行证券,实现了相关债权的流作抵押来发行证券,实现了相关债权的流动化。
动化。
资产证券化趋势p资产证券化的主要特点是将原来不具有流动性资产证券化的主要特点是将原来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。
的融资形式变成流动性的市场性融资。
p在证券信用阶段,融资活动以有价证券作为载在证券信用阶段,融资活动以有价证券作为载体,有价证券把价值的储藏功能和价值的流通体,有价证券把价值的储藏功能和价值的流通功能统一于一身,即意味着短期资金可以长期功能统一于一身,即意味着短期资金可以长期化,长期资金亦可短期化,从而更好地适应了化,长期资金亦可短期化,从而更好地适应了现代化大生产发展对资金调节的要求。
现代化大生产发展对资金调节的要求。
资料:
美国次按风波资料:
美国次按风波住房抵押贷款证券化,就是把金融机构发放的住房抵住房抵押贷款证券化,就是把金融机构发放的住房抵押贷款转化为抵押贷款证券,然后通过在资本市场上押贷款转化为抵押贷款证券,然后通过在资本市场上出售这些证券给市场投资者,以融通资金,并使住房出售这些证券给市场投资者,以融通资金,并使住房贷款风险分散为由众多投资者承担。
贷款风险分散为由众多投资者承担。
在美国,这场最高损失达在美国,这场最高损失达5000亿美元的美国次级抵押亿美元的美国次级抵押贷款所引发危机和恐慌,正逐渐在全球市场蔓延。
在贷款所引发危机和恐慌,正逐渐在全球市场蔓延。
在国内,不仅中行和工行因投资美国次级抵押贷款而被国内,不仅中行和工行因投资美国次级抵押贷款而被卷入其中,汇金高层人士及央行人士都质疑中国在此卷入其中,汇金高层人士及央行人士都质疑中国在此时购买时购买美国次级房地产按揭贷款美国次级房地产按揭贷款,用中国的外汇储备,用中国的外汇储备来承担美国次按风险不合适。
来承担美国次按风险不合适。
2007-08-23,全球央行注资总额已经攀升到,全球央行注资总额已经攀升到6.67万亿万亿港元。
港元。
金融危机的影响现在有没有消除?
金融危机的影响现在有没有消除?
二、金融全球化:
全球金融交易不间断,价格趋同
(一)金融全球化的内容
(一)金融全球化的内容1市场交易的国际化。
包括国际货币市场交市场交易的国际化。
包括国际货币市场交易的全球化、国际资本市场交易的全球化易的全球化、国际资本市场交易的全球化和外汇市场的全球一体化三个方面和外汇市场的全球一体化三个方面。
2市场参与者的国际化市场参与者的国际化。
传统的以大银行和传统的以大银行和主权国政府为代表的国际金融活动主体正主权国政府为代表的国际金融活动主体正为越来越多样化的国际参与者所代替。
为越来越多样化的国际参与者所代替。
(二)金融全球化的原因
(二)金融全球化的原因1金融管制放松所带来的影响。
金融管制放松所带来的影响。
2现代电子通讯技术的快速发展,为金融现代电子通讯技术的快速发展,为金融的全球化创造了便利的条件。
的全球化创造了便利的条件。
3金融创新的影响。
金融创新的影响。
4国际金融市场上投资主体的变化推动了国际金融市场上投资主体的变化推动了其进一步的全球化。
其进一步的全球化。
三、金融自由化
(一)金融自由化的主要表现:
(一)金融自由化的主要表现:
11减少或取消国与国之间对金融机构活减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制。
动范围的限制。
22对外汇管制的放松或解除。
对外汇管制的放松或解除。
33放宽金融机构业务活动范围的限制,放宽金融机构业务活动范围的限制,允许金融机构之间的业务适当交叉。
允许金融机构之间的业务适当交叉。
44放宽或取消对银行的利率管制。
放宽或取消对银行的利率管制。
四、金融工程化所谓金融工程是指将工程思维进入金融领域,所谓金融工程是指将工程思维进入金融领域,综合采用各种工程技术方法(主要有数学建模、综合采用各种工程技术方法(主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等)设计、开数值计算、网络图解、仿真模拟等)设计、开发新型的金融产品,创造性地解决金融问题。
发新型的金融产品,创造性地解决金融问题。
这里的新型和创造性指的是金融领域中思想的这里的新型和创造性指的是金融领域中思想的跃进、对已有观念的重新理解与运用,或者是跃进、对已有观念的重新理解与运用,或者是对已有的金融产品进行分解和重新组合。
对已有的金融产品进行分解和重新组合。
金融工程化的动力来自于金融工程化的动力来自于20世纪世纪70年代以来社年代以来社会经济制度的变革和电子技术的进步。
会经济制度的变革和电子技术的进步。
金融工程化的趋势为人们创造性地解决金融风金融工程化的趋势为人们创造性地解决金融风险提供了空间。
险提供了空间。
第五节第五节金融市场的工具金融市场的工具股票:
股票:
股票的概念股票的概念:
股票是投资者向公司股票是投资者向公司提供资本的权益合同,是公司的所有权提供资本的权益合同,是公司的所有权凭证。
凭证。
普通股是在优先股要求权得到满足之后普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同,才参与公司利润和资产分配的股票合同,它代表着最终的剩余索取权。
它代表着最终的剩余索取权。
优先股优先股债券债券债券是投资者向政府、公司或金融机构债券是投