会计外文翻译外文文献英文文献未来的中小企业融资.docx
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未来的中小企业融资
资料来源：
银行业与金融杂志，2006年7月版作者：
艾伦伯杰，格雷戈瑞德尔中小企业融资环境背景已经改变未来。
的经济复苏将取决于工艺的可能性、贸易和中小企业利用其潜在的经济增长和就业机会的创造。
经济增长和就业是欧盟里斯本战略的核心，其主要目的是使欧洲在世界上成为最具竞争力的和动态知识经济，在这方面中小企业做出重大贡献。
然而,中小企业成长的能力取决于他们潜在的投资高度在重组、创新、资格。
所有的这些投资，因此需要资本融资渠道。
在这样的背景下持续重复投诉的小企业融资问题就在于获得融资，这是一个高度相关的约束，危及欧洲经济复苏。
金融市场的变化影响信用机构的行为。
最近，正在进行的银行业发展的关注增加，会进一步危及中小企业的融资渠道。
主要的变化是影响银行业中小企业融资是：
全球化和国际化，增加了竞争和盈利的部门。
经济状况日益恶化在一些机构（破裂的国贸中心泡沫，破产）集中在盈利能
力的进一步加强。
兼并和重组创造更大的结构和许多地方的分支机构，这些都有着直接的、个性化的联系，小型企业、被关闭。
即将实施新的资本充足率规则（巴塞尔U）也会改变中小企业的信贷部
门，并会增加它的行政费用。
严格解释规则由欧洲委员会支持银行消除公众保证，许多影响银行非常积极地参与中小企业融资。
所有这些变化导致更高的灵敏度风险和利润的金融领域。
金融市场的变化影响中小企业融资的可及性。
更高的风险意识在信贷部门，较强的集中在盈利能力和持续转型的金融部门改变和影响中小企业融资结构的可及性对中小企业融资。
最重要的变化是：
为了操作更高的风险意识的业务，信用部门引入新仪器评级制度和信用评分
法。
对于中小企业的风险评估，银行将迫使企业提交更多、更好的质量信息在他
们的业务上。
银行试图将通过他们的额外费用，对生产计划进行实施与运行新的资本监管在他们的业务。
由于利率的压力的增加，社会竞争，银行部门的要求越来越高的服务收费
（管理账户、支付系统，等），它不但为中小企业提供额外的费用也限制了他们的资金流动。
中小企业会失去他们的个人关系与决策者在当地分支机构信用申请过程将变
I
得更正式的和匿名的，可能将失去长远。
信贷市场将失去越来越多的“公共职能”提供访问融资具有广泛的经济活动主体，它已在多个国家，以支持和促进经济增长，盈利能力的借贷成为主要的私人信贷机构把注意力集中。
所有这些发展将为中小企业提供融资访问更加困难，并且能增加成本的对外融资。
和中小企业创业，想要进入新的市场，特别是关于金融形式短缺受苦。
欧洲的行为准则的银行和中小企业之间至少会有允许更高的透明度关系的银行和中小企业UEAPME银行部门遗憾不能同意这样一个承诺。
建立一个政策得方法，以进一步提高准入手工艺、贸易和中小企业融资。
所有的分析表明，信贷将保持主要来源部门在欧洲。
中小企业访问融资一直是一个主要关注中小企业,但最近在金融业情况更加恶化。
金融短缺已经是一个相关因子 ，这阻碍了欧洲的经济复苏。
许多中小企业无法金融他们的需要进行投资。
因此，UEAPME预期新欧盟委员会和新的欧洲议会来加强自己的努力来改善中小企业融资结构条件。
欧洲的工艺品、贸易和中小企业要求一个无所不包的政策取向，既包含条件的中小企业获得外部风险资金。
从UEAPME的观点这样一个无所不包的方法应该是基于三个指导原则。
风险分担之间的私人投资者、金融机构、中小企业和公共部门。
增加透明度的中小
企业对外部投资者和贷款人。
改善中小企业融资的监管环境。
基于这些原则和背景，中小企业融资环境的变化，UEAPM提出了政策措施在以下几个方面。
1•新资本要求指令 ：
中小企业友好地实施巴塞尔U
由于密集的游说活动，UEAPME连同其他商业协会在欧洲，已经取得了一些改善中小企业的支持对于巴塞尔新在监管资本（巴塞尔U），最终协议由巴塞尔委员会包含一个更现实的态度来真正的风险状况的中小企业贷款融资市场，并允许必要的变通余地，尊重不同区域的传统和体制结构。
但是,新的监管体系，将影响银行和中小企业之间的关系，这将在很大程度上取决于它将会以这样的方式在欧洲执行法律，巴塞尔U是否成为中小企业的负担和它是否会减少的融资渠道。
新资本协议的形式巴塞尔委员会给金融市场当局并阐述欧洲机构，有很强的灵活性。
大约在70个地区，他们有空间来适应他们的特定的需要，符合欧盟的法律。
其中有些人将产生重要的影响的成本和获取资金的中小企业。
UEAPME希望因此形成新的欧盟委员会和新的欧洲议会。
执行新的资金要求指令将耗资巨大，金融业（至多30亿欧元至2006年）和它的客户不得不付出代价。
因此，执行特别是对小银行，这通常都是非常活跃于中小
II
企业融资进行了小的行政负担的可能（提交报告的义务、统计学等） 。
欧洲监管机构必须尽可能认识到传统的文书抵押（担保等）。
欧盟委员会及后来的成员国应该接受来自欧洲议会关于粒度、 进入零售组合、成熟、局部使用，适应阈值等建议，这将缓解中小企业融资的负担。
1•中小型企业需要透明的评级程序
由于较高的风险意识的金融部门的需要巴塞尔U,许多中小企业将面临首次与内部评级的程序或他们的银行信用评分系统。
银行将需要更多、更好的质量信息，并从客户和他们将评估以一个新的方法。
双方即将事态发展已经引起越来越多的中小型企业不确定性。
为了减少这种不确定性，让中小企业了解一些新的风险评估、UEAPME要求透明的评价程序，可能不会成为一个“黑箱”中小企业。
银行应该传播相关标准评级中小企业的影响。
银行应及时通知对其评价中小企业，以便中小企业行政改善。
在欧洲行为准则的银行和中小企业之间的谈判，这将包括一个自我承诺透明的评级程序，银行、失败了。
因此，UEAPME指望从新的欧盟委员会和新的欧洲议会支持：
具有约束力的规则框架中的新资本充足率指令，以确保中小企业的透明度的评级程序和信用评分系统。
拟定国家的行为规范，以提高银行与中小企业之间的关系并支持适应新的经济环境。
2•需要延长中小企业信用担保体系并特别着重于小额贷款
转让和创新的企业快速成长也取决于在过去依赖于公共支持以得到融资。
越来越多的银行风险意识和更严格的国家解释援助规则将进一步增加，需要公众的支持。
现在，在许多国家信贷保证计划的限制，中小型企业的极限容量和太多的投资项目是无法实现的。
经验表明，公共资金，用于支持信用担保体系，是一个非常有效的工具，有更高的连锁效应比其他的乐器。
一欧元形式的欧洲投资基金可以刺激30欧元投资中小企业的关系（为风险资本基金只有1:
2）。
因此，UEAPME预期新欧洲委员会和新的欧洲议会支持：
新的多年度方案的企业延长资金用于国家信用担保计划。
为中小企业的证券化发展新的投资方式。
承认现有的和运转良好的信用担保计划作为贷款的抵押。
因为民族不同环境下的中小企业融资，在欧洲具有更大的灵活性。
在新成员国发展信用担保计划。
发展一个类似SBIC计划的会员国关闭股权空隙（0.2-2.5欧元年产量近
台，根据专家会议追上4月27日在卢森堡速度）。
3•中小企业需要公司所得税制，强化其自筹资金的容量比例
III
许多欧盟会员国公司和企业建立公司资本内部的再投资，在所得税制与消极因素的刺激下。
这尤其适用于公司，让它们不得不支付所得税。
已在过去的税收的评级也将取决于大量资金在公司的原因，高依赖借贷将影响进入借贷。
这是一个恶性循环，它必须被打破。
尽管公司和所得税属于成员国德权限，在国际市场上的竞争力，UEAPME要求欧盟新委员会和新的欧洲议会公开支持税收改革，这将加强工艺能力、贸易和中小企业自筹资金的比例。
因此，特别着重于非公司企业的需要。
4•风险资本-股权融资
外部股权融资在中小企业并没有一个真正的传统行业。
一方面，中小企业来
说，家族企业在传统上对外股权融资不是很开放而不是用来通知透明的业务。
另一类是，许多投资者的公司风险资本和类似的形式的股份金融是很不情愿的关投资在资金较小的公司，而是投资在数额更大的公司。
这样的投资在一些较小的公司要困难得多。
即使股权融资将永远不会成为融资对中小企业的主要来源，但这对极富创新创业，快速增长的公司来说是一个重要的工具， 因此具有广
阔的发展前景。
UEAPME认为政策支持三大支柱是需要的。
会员国应审查其税收制度，以刺激私人资金投资在各种形式的风险资本。
保证文书的股权融资应得到进一步的发展。
改善有利于风险资本投资到中小企业。
发展二级市场，风险资本投资的中小企业更应该得到支持。
会计准则对中小企业应加以修订，缓和投资者和管理者之间的信息流。
IV
FutureofSMEfinance
MaterialSource:
JournalofBankingandFinance,2006,7Athor:
AllenBergory
Background-theenvironmentforSMEfinancehaschanged.FutureeconomicrecoverywilldependonthepossibilityofCrafts,TradesandSMEstoexploittheirpotentialforgrowthandemploymentcreation.SMEsmakeamajorcontributiontogrowthandemploymentintheEUandareattheheartoftheLisbonStrategy,whosemainobjectiveistoturnEuropeintothemostcompetitiveanddynamicknowledge-basedeconomyintheworld.However,theabilityofSMEstogrowdependshighlyontheirpotentialtoinvestinrestructuring,innovationandqualification..Alloftheseinvestmentsneedcapitalandthereforeaccesstofinance.AgainstthisbackgroundtheconsistentlyrepeatedcomplaintofSMEsabouttheirproblemsregardingaccesstofinanceisahighlyrelevantconstraintthatendangerstheeconomic recovery of Europe.Changes in thefinancesector
influeneethebehaviorofcreditinstitutestowardsCrafts,TradesandSMEs.RecentandongingdevelopmentsinthebankingsectoraddtotheconcernsofSMEsandwillfurtherendangertheiraccesstofinance.ThemainchangesinthebankingsectorwhichinflueneeSMEfinanceare:
Globalizationandinternationalizationhaveincreasedthecompetitionandtheprofitorientati
oninthesector.
Worseningoftheenonomicsituationsinsomeinstitutes（burstoftheITCbubble,insolvencies）strengthenthefocusonprofitabilityfurther.
Mergersandrestructuringcreatedlargerstructuresandmanylocalbranches,whichhaddirectandpersonalizedcontactswithsmallenterprises,wereclosed.
Up-comingimplementationofnewcapitaladequacyrules（BaselU）willalsochangeSMEbusinessofthecreditsectorandwillincreaseitsadministrativecosts.
StricterinterpretationofState-AideRulesbytheEuropeanCommissioneliminatesthesupportofbanksbypublicguarantees,manyoftheeffectedbanksareveryactiveinSMEfinance.
AndAllthesechangesresultinahighersensitivityforrisksandprofitsinthefinancesector.ThechangesinthefinanicesectoraffecttheaccessibilityofSMEstofinance.Higherriskawarenessinthecreditsector,astrongerfocusonprofitabilityandtheongoingrestructuringinthefinancesectorchangetheframeworkforSMEfinanceandinflueneetheaccessibilityofSMEstofinance.Themostimportantchangesare:
Inordertomakethehigherriskawarenessoperational,thecreditsectorintroducesnewratingsystemsandinstrumentsforcreditscoring.
RiskassessmentofSMEsbybankswillforcetheenterprisestopresentmore
5
andbetterqualityinformationontheirbusiness.
Bankswilltrytopassthroughtheiradditionalcostsforimplementingandrunningthenewcapitalregulationontheirbusinesses.
Duetotheincreaseofcompetitiononinterestrates,thebanksectordemandsmoreandhigherfeesforitsservices（administrationofaccounts,paymentssystems,etc.）,whicharenotonlyadditionalcostsforSMEsbutalsolinmittheirliquidity.
Smallenterpriseswilllosetheirpersonalrelationshipwithdecision-makersinlocalbranches-thecreditapplicationprocesswillbecomemoreformalandanonymousandwillprobablyloseIonger.
Thecreditsectorwilllosemoreandmoreits “ publicfunction ” toprovide
a
tofinanceforawiderangeofeconomicactors,whichithasinanumberofcountries,inordertosupportandfacilitateeconomicgrowth,theprofitabilityoflendingbecomesthemianfoucsofprivatecreditinstitutions.
AllofthesedevelopmentswillmakeacesstofinanceforSMEsevenmoredifficultandwillin
creasethecostofexternalfinance.Businessstart-upsandSMEs,whichwanttoenternewmarkets,mayespeciallysufferformshortagesregardingfinance.AEuropeanCodeofConduct
betweenBanksandSMEswouldhaveallowedatleastmoretransparencyintherelationsbetweenBanksandSMEsandUEAPMEregretsthatthebanksectorwasnotabletoagreeonsuchacommitment.
TowardsanencompassingpolicyapproachtoimprovetheaccessofCrafts,TradesandSMEstofinance.
AllanalysesshowthatcreditsandloanswillstaythemainsourcefortheSMEssectorinEurope.AcesstofinancewasalwaysamainconcernforSMEs,buttherecentdevelopmentsinthefinancesectorworsenthesituationevenmore.Shortageoffinanceisalreadyarelevabtfactor,whichhinderseconomicrecoveryinEurope.ManySMEsarenotabletofinancetheirneedsforinvestment.
Therefore,UEAPMEexpectsthenewEuropeanCommissionandthenewEuropeanParliamenttostrengthentheireffortstoimprovetheframeworkconditions
forSMEfinance.Europe 'sCrafts,TradesandSMEsankehcompassingpolicy
approach,whichincludesnotonlytheconditionsforSMEs 'accesstoexternalriskcapital.FromUEAPME'spointofviewsuchanencompassingapproachshouldbebasedonthreeguidingprinciples:
Risk-sharing between private investors,financial institutes,SMEs and publicsector.
6
IncreaseoftransparencyofSMEstowardstheirexternalinvestorsandlenders.ImprovingtheregulatoryenvironmentforSMEfinance.
BasedontheseprinciplesandagainstthebackgroundofthechangingenvironmentforSME
finance,UEAPMEproposespolicymeasuresinthefollowingareas.NewCapitalRequirementDirective:
SMEfriendlyimplementationofBaseln
Duetointensivelobbyingactivities,UEAPME,togetherwithotherBusinessAssociationsinEurope,hasachievedsomeimprovementsinfavourofSMEsregardingthenewBaselAgrementonregulatorycapital（Baseln）.ThefinalagreementfromtheBaselCommitteecontainsamuchmorerealisticapproachtowardtherealrisksituationofSMElendingforthefinancemarketandwillallowthenecessaryroomforadaptations,whichrespectthedifferentregionaltraditionsandinstirutionalstructures.
However,thenewre
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