伊利股份2019年财务分析详细报告.docx
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伊利股份2019年财务分析详细报告
伊利股份2019年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
伊利股份2019年资产总额为6,046,126.7万元，其中流动资产为2,570,585.04万元，主要分布在货币资金、存货、其他流动资产等环节，分别占企业流动资产合计的44.06%、30.01%和10.83%。
非流动资产为3,475,541.66万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的52.64%、17.71%。
项目名称
2019年
数值 百分比（%）
2018年
数值 百分比（%）
2017年
数值 百分比（%）
总资产
6,046,126.7
100.004,760,620.4
5
100.004,930,035.5
3
100.00
流动资产
2,570,585.0
4
249,420.07
1,829,621.4
3
1,396,500.1
6
42.522,445,529.6
8
51.372,984,573.1
9
60.54
长期投资
4.13274,039.81
5.76241,700.47
4.90
固定资产
30.261,468,776.2
5
30.851,325,639.0
3
26.89
其他
23.10572,274.71
12.02378,122.85
7.67
资产构成表
内部资料，妥善保管
38
38
第 页
共 页
2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的46.44%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的30.01%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
项目名称
2019年
数值 百分比（%）
2018年
数值 百分比（%）
2017年
数值 百分比（%）
流动资产
2,570,585.0
100.002,445,529.6
100.002,984,573.1
100.00
货币资金
73.12
其他
8.00
流动资产构成表
4
8
9
存货
771,503.13
30.01 550,707.4
22.52463,999.39
15.55
应收账款
161,551.05
6.28110,102.66
4.5078,614.02
2.63
其他应收款
19,475.91
0.76 6,803.13
0.28 4,466.18
0.15
交易性金融资产
38,999.4
1.52 49.88
0.00 0
0.00
应收票据
22,172
0.86 18,110
0.74 16,359.7
0.55
1,132,532.0
8
44.061,105,100.3
7
45.192,182,306.6
2
424,351.47
16.51654,656.25
26.77238,827.28
3.资产的增减变化
2019年总资产为6,046,126.7万元，与2018年的4,760,620.45万元相比有较大增长，增长27%。
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：
固定资产增加360,845.18万元，在建工程增加347,949.72万元，存货增加220,795.74万元，其他非流动资产增加143,248.69万元，无形资产增加76,941.35万元，长期待摊费用增加
62,019.04万元，商誉增加51,686.52万元，应收账款增加51,448.38万元，交易性金融资产增加38,949.51万元，一年内到期的非流动资产增加30,324.07万元，货币资金增加27,431.72万元，递延所得税资产增加
13,489.02万元，其他应收款增加12,672.79万元，应收票据增加4,062万元，共计增加1,441,863.74万元；以下项目的变动使资产总额减少：
工程物资减少115.29万元，应收利息减少8,652.79万元，长期投资减少24,619.74万元，预付款项减少30,242.57万元，其他流动资产减少
221,733.48万元，共计减少285,363.87万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长1,156,499.87万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例基本合理。
其他应收款所占比例基本合理。
存货所占比例基本合理。
6.资产结构的变动情况
从流动资产与收入变化情况来看，与2018年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
项目名称
2019年
数值 增长率（%）
2018年
数值 增长率（%）
2017年
数值 增长率（%）
流动资产
2,570,585.0
4
249,420.07
5.112,445,529.6
8
-18.062,984,573.1
9
0
长期投资
-8.98274,039.81
13.38241,700.47
0
主要资产项目变动情况表
3
5
3
存货
771,503.13
40.09 550,707.4
18.69463,999.39
0
应收账款
161,551.05
46.73110,102.66
40.05 78,614.02
0
固定资产
1,829,621.4
24.571,468,776.2
10.81,325,639.0
0
货币性资产
1,193,703.4
8
6.271,123,260.2
5
-48.912,198,666.3
2
0
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
伊利股份2019年负债总额为3,418,712.82万元，资本金为609,637.89万元，所有者权益为2,627,413.88万元，资产负债率为56.54%。
在负债总额中，流动负债为3,143,227.47万元，占负债和权益总额的51.99%；短期借款为455,963.13万元，非流动负债为275,485.35万元，金融性负债占资金来源总额的12.1%。
项目名称
2019年
数值 百分比（%）
2018年
数值 百分比（%）
2017年
数值 百分比（%）
负债及权益总额
6,046,126.7
100.004,760,620.4
5
100.004,930,035.5
3
100.00
所有者权益
2,627,413.8
8
43.462,803,722.1
9
58.892,523,981.7
5
51.20
负债及权益构成表
流动负债
3,143,227.4
7
275,485.35
51.99 1,917,078
40.272,385,002.5
3
48.38
非流动负债
4.5639,820.26
0.8421,051.25
0.43
2.流动负债构成情况
企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的52.56%，资金成本相对较低。
企业短期融资性负债约占流动负债的15.46%。
3.负债的增减变化情况
2019年负债总额为3,418,712.82万元，与2018年的1,956,898.25万元相比有较大增长，增长74.7%。
2019年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
项目名称
2019年
数值 增长率（%）
2018年
数值 增长率（%）
2017年
数值 增长率（%）
负债总额
3,418,712.8
2
74.71,956,898.2
5
-18.672,406,053.7
8
0
负债变动情况表
6
其他应付款
370,545.66
231.69111,713.12
-11.97126,900.93
0
非流动负债
275,485.35
591.82 39,820.26
89.16 21,051.25
0
短期借款
455,963.13
1,050,112.5
199.38 152,300
-80.62 786,000
0
应付账款
18.8883,946.22
21.86725,387.95
0
其他
1,266,606.1
2
64.68769,118.65
3746,713.66
0
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：
其他流动负债增加305,898.04万元，短期借款增加303,663.13万元，其他应付款增加258,832.54万元，应付账款增加166,166.33万元，预收款项增加161,929.7万元，应付债券增加150,000万元，长期借款增加47,083.51万元，递延所得税负债增加
39,921.83万元，一年内到期的非流动负债增加27,306.34万元，应交税费增加4,331.2万元，交易性金融负债增加3,707.9万元，长期应付款增加3,035.03万元，应付票据增加2,384.84万元，应付股利增加1,369.79万元，共计增加1,475,630.18万元；以下项目的变动使负债总额减少：
应付利息减少136.52万元，应付职工薪酬减少9,303.81万元，共计减少9,440.33万元。
增加项与减少项相抵，使负债总额增长1,466,189.84万元。
5.权益的增减变化情况
2019年所有者权益为2,627,413.88万元，与2018年的2,803,722.19
万元相比有所下降，下降6.29%。
项目名称
2019年
数值 增长率（%）
2018年
数值 增长率（%）
2017年
数值 增长率（%）
所有者权益合计
2,627,413.8
-6.292,803,722.1
11.082,523,981.7
0
未分配利润
1,832,683.8
6
16.941,567,261.7
4
11.081,410,979.1
9
0
所有者权益变动表
8
9
5
资本金
609,637.89
0.3607,812.76
-0.01607,849.26
0
资本公积
84,443.89
-70.28 284,133.7
2.74276,553.46
0
盈余公积
320,696.69
5.29304,572.85
25.72242,265.39
0
6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：
未分配利润增加265,422.12万元，其他综合收益增加60,890.65万元，盈余公积增加16,123.84万元，实收资本增加1,825.12万元，共计增加344,261.73万元；以下项目的变动使所有者权益减少：
资本公积减少199,689.81万元，共计减少199,689.81万元。
增加项与减少项相抵，使所有者权益下降144,571.93万元。
三、实现利润分析
1.利润总额
2019年实现利润为819,410.51万元，与2018年的757,763.24万元相比有所增长，增长8.14%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2.营业利润
3.投资收益
2019年投资收益为54,486.57万元，与2018年的26,091.32万元相比成倍增长，增长1.09倍。
4.营业外利润
2019年营业外利润为负8,621.18万元，与2018年负11,319.66万元相比亏损有较大幅度减少，减少23.84个百分点。
5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2019年的营业收入为9,000,913.29万元，比2018年的7,897,638.87万元增长13.97%，营业成本为5,639,171.27万元，比2018年的4,910,603.44万元增加14.84%，营
业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。
项目名称
2019年
数值 增长率（%）
2018年
数值 增长率（%）
2017年
数值 增长率（%）
营业收入
9,000,913.2
13.977,897,638.8
16.926,754,744.9
0
实现利润增减变化表
9
7
5
实现利润
819,410.51
8.14
757,763.24
7.12707,397.33
0
营业利润
828,031.7
7.66
769,082.9
8.08711,591.12
0
投资收益
54,486.57
108.83
26,091.32
93.73 13,467.93
0
营业外利润
-8,621.18
23.84
-11,319.66
-169.92 -4,193.78
0
6.结论
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也有所增长，企业扩大市场销售的战略是成功的，经营业务开展良好。
四、成本费用分析
1.成本构成情况
2019年伊利股份成本费用总额为8,208,984.55万元，其中：
营业成本为5,639,171.27万元，占成本总额的68.7%；销售费用为2,106,965.75万元，占成本总额的25.67%；管理费用为428,492.77万元，占成本总额的5.22%；财务费用为800.21万元，占成本总额的0.01%；营业税金及附加为57,698.77万元，占成本总额的0.7%。
项目名称
2019年
数值 百分比（%）
2018年
数值 百分比（%）
2017年
数值 百分比（%）
成本费用总额
营业成本
8,208,984.5
5
5,639,171.2
7
2,106,965.7
100.007,240,479.0
6
100.006,187,699.2
8
100.00
68.704,910,603.4
4
67.824,236,240.2
7
68.46
销售费用
25.671,977,268.3
27.311,552,186.2
25.09
成本构成表（占成本费用总额的比例）
5
8
5
管理费用
428,492.77
5.22297,973.55
4.12331,704.87
5.36
财务费用
800.21
0.01 -6,027.12
-0.08 11,348.53
0.18
营业税金及附加
57,698.77
0.7053,095.24
0.7351,157.02
0.83
2.总成本变化情况及原因分析
伊利股份2019年成本费用总额为8,208,984.55万元，与2018年的7,240,479.06万元相比有较大增长，增长13.38%。
以下项目的变动使总成本增加：
营业成本增加728,567.84万元，管理费用增加130,519.22万元，销售费用增加129,697.37万元，财务费用增加6,827.33万元，营业税金及附加增加4,603.54万元，共计增加1,000,215.29万元；以下项目的变动使总成本减少：
资产减值损失减少31,709.8万元，共计减少31,709.8万元。
增加项与减少项相抵，使总成本增长968,505.49万元。
项目名称
2019年
数值 百分比（%）
2018年
数值 百分比（%）
2017年
数值 百分比（%）
营业收入
营业成本
9,000,913.2
9
5,639,171.2
100.007,897,638.8
7
100.006,754,744.9
5
100.00
62.654,910,603.4
62.184,236,240.2
62.72
5
成本构成变动情况表（占营业收入的比例）
7
4
7
营业税金及附加
57,698.77
0.6453,095.24
0.6751,157.02
0.76
销售费用
2,106,965.7
5
23.411,977,268.3
8
25.041,552,186.2
22.98
管理费用
428,492.77
4.76297,973.55
3.77331,704.87
4.91
财务费用
800.21
0.01 -6,027.12
-0.08 11,348.53
0.17
3.营业成本控制情况
2019年营业成本为5,639,171.27万元，与2018年的4,910,603.44万元相比有较大增长，增长14.84%。
4.销售费用变化及合理性评价
2019年销售费用为2,106,965.75万元，与2018年的1,977,268.38万元相比有较大增长，增长6.56%。
2019年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。
5.管理费用变化及合理性评价
2019年管理费用为428,492.77万元，与2018年的297,973.55万元相比有较大增长，增长43.8%。
2019年管理费用占营业收入的比例为4.76%，与2018年的3.77%相比有所提高，提高0.99个百分点。
管理费用占营业收入的比例有所上升，与之同时，营业利润明显上升。
管理费用增长伴随着经济效益的大幅度提升，增长合理。
6.财务费用变化情况
2018年理财活动带来收益6,027.12万元，2019年融资活动由创造收益转化为支付费用，支付800.21万元。
五、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2019年现金流入为12,343,842.91万元，与2018年的9,808,273.55万
元相比有较大增长，增长25.85%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为10146173.33万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的82.20%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加845548.03万元。
2019年经营现金收益率为9.39%，与2018年的10.92%相比有所降低，降低1.53个百分点。
项目名称
2019年
数值 百分比（%）
2018年
数值 百分比（%）
2017年
数值 百分比（%）
现金流入总额
12,343,842.
91
10,146,173.
100.009,808,273.5
5
100.008,647,161.0
3
100.00
营业收入
82.20 8,926,979
91.017,569,902.7
87.54
现金流入结构表
33
5
投资收回、资产变卖
88,115.7
0.71149,574.44
1.52
8,732.43
0.10
新增投资
27,489.38
0.22 1,800
0.02
21,768.6
0.25
借款
1,656,972.5
13.42 498,300
5.08
846,000
9.78
5
投资活动收益
20,919.99
0.17
11,605.64
0.12
5,313.81
0.06
其它
404,171.95
3.27
220,014.47
2.24
195,443.45
2.26
2.现金流出结构分析
2019年现金流出为12,599,875.75万元，与2018年的10,558,093.26
万元相比有较大增长，增长19.34%。
最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的63.24%。
项目名称
2019年
数值 百分比（%）
2018年
数值 百分比（%）
2017年
数值 百分比（%）
现金流出总额
购买原材料
12,599,875.
75
7,967,980.6
100.0010,558,093.
26
100.007,852,931.7
9
100.00
63.247,024,575.3
66.535,793,473.9
73.77
现金流出结构表
7
5
4
工资性支出
910,905.73
7.23720,817.28
6.83596,926.52
7.60
税金
441,132.03
3.50466,834.9
4.42462,934.07
5.90
资产购置
924,285.87
7.34509,060.05
4.82335,135.95
4.27
对外投资
15,285.35
0.12 162,500
1.54 4,500
0.06
偿还债务
993,696.85
7.891,132,000
10.72 75,000
0.96
利润分配
440,567.13
3.50439,260.28
4.16384,542.89
4.90
其它
906,022.1
7.19103,045.41
0.98200,418.43
2.55
3.现金流动的稳定性
2019年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。
2019年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。
2019年，最大的现金流入项目依次是：
提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到其他与筹资活动有关的现金；收到其他与经营活动有关的现金。
最大的现金流出项目依次是：
接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金；支付给职工以及为
职工支付的现金。
流入项目
提供劳务收到的现金
取得借款收到的现金
数值（万元）
10,146,173.33
1,656,972.55
流出项目
接受劳务支付的现金
偿还债务支付的现金
数值（万元）
7,967,980.67
993,696.85
收到其他与筹资活动有关235,301.2
的现金
无形资产和其他长期资产924,285.87
支付的现金
收到其他与经营活动有关166,509.81
的现金
支付给职工以及为职工支910,905.73
付的现金
收回投资收到的现金
84,691.72
支付的其他与筹资活动有587,146.07
关的现金
现金流入流出对比表
4.现金流动的协调性
2019年伊利股份投资活动需要资金999933.95万元；经营活动创造资金845548.03万元。
投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。
2019年伊利股份筹资活动需要净支付资金101646.92万元，总体
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