基金从业《基金法律法规职业道德与业务规范》考点.docx
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基金从业《基金法律法规职业道德与业务规范》考点
第1章金融、资产管理与投资基金
第一节金融市场与资产管理行业
考点一金融与居民理财的关系（理解）
金融，货币资金的融通。
货币资金来源于居民（包括个人和企业）从事的生产活动。
居民是社会最古老、最基本的经济主体。
现代居民经济生活中的日常收入、支出活动和储蓄、投资等理财活动构成了现代金融供求的重要组成部分。
理财，指的是对财务进行管理，以实现财产的保值、增值。
目前，居民理财的主要方式有货币存储和投资两类。
其中，储蓄的特征是其保值性；股票、债券、基金等金融工具是最常见和普遍的投资产品。
考点二金融市场的分类（理解）
（1）按照交易工具的期限分为货币市场和资本市场。
货币市场又称短期金融市场，是指专融通一年以内短期资金的场所。
资本市场又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长期资金交易的市场。
（2）按照交易标的物分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等。
（3）按交割期限分为现货市场和期货市场。
考点三金融市场的构成要素
金融市场有以下几个主要构成要素：
（1）市场参与者。
金融市场参与者主要包括政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民。
（2）金融工具。
金融工具是金融市场上进行交易的载体。
金融工具最初被称为信用工具，它是证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。
（3）金融交易的组织方式。
金融交易主要有三种组织方式：
有固定场所的组织、有制度、集中进行交易的方式；在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分散交易的方式；电信网络交易方式。
考点四金融资产的概念
在金融市场上，资金的供给者通过投资金融工具获得各种类型的金融资产。
金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，标示了明确的价值，表明了交易双方的所有权关系和债权关系。
一般分为债权类金融资产和股权类金融资产两类。
债权类金融资产以票据、债券等契约型投资工具为主，股权类金融资产以各类股票为主。
考点五资产管理的概念、特点
资产管理一般是指金融机构受投资者委托，为实现投资者的特定目标和利益，进行证券和其他金融产品的投资并提供金融资产管理服务，并收取费用的行为。
资产管理具有以下特征：
（1）从参与方来看，资产管理包括委托方和受托方，委托方为投资者，受托方为资产管理人。
资产管理人根据投资者授权，进行资产投资管理，承担受托人义务。
（2）从受托资产来看，主要为货币等金融资产，一般不包括固定资产等实物资产。
（3）从管理方式来看，资产管理主要通过投资于银行存款、证券、期货、基金、保险或实体企业股权等资产实现增值。
考点六资产管理行业的作用
（1）资产管理行业能够为市场经济体系有效配置资源。
（2）通过资产管理行业专业的管理活动，帮助投资者进行投资决策，并提供决策的最佳执行服务，使投资融资更加便利。
（3）资产管理行业创造出十分广泛的投资产品和服务，满足投资者的各种投资需求，使资金的需求方和提供方能够便利的连接起来。
（4）资产管理行业还能对金融资产合理定价，给金融市场提供流动性，降低交易成本，使金融市场更加健康有效，最终有利于一国经济的发展。
考点七资产管理行业的范围
资产管理广泛涉及银行、证券、保险、基金、信托、期货等行业，但是具体范围并无明确界定。
从公司层面来看，美国资产管理机构包括银行．保险公司和专业资产管理公司三类。
银行通过独立账户或银行共同信托基金和集合投资基金，为客户提供投资基金、财富管理、信托服务、退休产品等服务。
保险公司通过资产管理部门提供投资管理、退休计划、保本产品等服务，属于表外业务，区别于一般保险业务。
专业资产管理公司有两个特征：
一是主业是资产管理；二是不隶属于银行或保险公司的独立部门
。
考点八我国资产管理行业的状况
在我国，传统的资产管理行业主要是基金管理公司和信托公司。
它们为资产管理机构提供各类公募基金、私募基金、信托计划等资产管理产品。
中国证券投资基金业协会（简称基金业协会）从我国金融业实践出发，根据资金来源、投资范围、管理方式和权利义务四方面的特点，将我国资产管理行业的范围进行了界定（见表l一1）。
表1．1我国的资产管理行业
机构类型
资产管理业务
基金管理公司及子公司
公募基金和各类非公募资产管理计划
私募机构
私募证券投资基金、私募股权投资基金、私募风险／创业投资基金等
信托公司
集合资金信托
证券公司及其资管子公司
集合资产管理计划、定向资产管理计划
期货公司
期货资产管理业务
保险资产管理公司
企业年金、保险资产管理计划、第三方保险资产管理计划、投资联结保险账户管理
商业银行
银行理财产品（除资金池业务和贷款通道业务）
第二节投资基金
考点一投资基金的定义
投资基金是资产管理的主要方式之一，它是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。
投资基金主要是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的主要当事人。
考点二投资基金的主要类别
1．证券投资基金
证券投资基金是依照利益共享、风险共担的原则，将分散在投资者手中的资金集中起来委托专业投资机构迸行证券投资管理的投资工具。
基金所投资的有价证券主要是在证券交易所或银行间市场上公开交易的证券，包括股票、债券、货币、金融衍生工具等。
证券投资基金是投资基金中最主要的一种类别，又可分为公募证券投资基金和私募证券投资基金等种类。
2．私募股权基金
私募股权基金（PE）指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资。
在交易实施过程甲附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
3．风险投资基金
风险投资基金（VC）又称创业基金，它以一定的方式吸收机构和个人的资金，投向于那些不具备公司资格的初期创期的或者是小型的新型企业，尤其是高新技术企业，帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格，从而使资本增值。
风险投资一般也采用私募方式。
4．对冲基金
对冲基金，意为“风险对冲过的基金”，它是基于投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。
对冲基金一般也采用私募方式，广泛投资于金融衍生产品。
对冲基金起源于20世纪50年代初的美国。
5．另类投资基金
另类投资基金是指投资于传统的股票、债券之外的金融和实物资产的基金，如房地产、证券化资产、对冲基金、大宗商品、黄金、艺术品等。
另类投资基金一般也采用私募方式。
第2章证券投资基金概述
第一节证券投资基金的概念与特点
考点一证券投资基金的定义
证券投资基金，是指通过发售基金份额，将众多不特定投资者的资金汇集起来，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，基金托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益，共担投资风险的集合投资方式。
基金管理机构和托管机构分别作为基金管理人和基金托管人，一般按照基金的资产规模获得一定比例的管理费收入和托管费收入。
考点二证券投资基金的主要关系人和运作图示
考点三基金在不同国家、地区的不同称法
表2．1世界各国和地区对投资基金的称谓
国家和地区
名称
美国
共同基金
英国、中国香港特别行政区
单位信托基金
欧洲一些国家
集合投资基金或集合投资计划
日本、中国台湾地区
证券投资信托基金
考点四证券投资基金的五个主要特征
（1）集合理财、专业管理。
（2）组合投资、分散风险。
（3）利益共享、风险共担。
（4）严格监管、信息透明。
（5）独立托管、保障安全。
考点五基金与股票、债券的差异
（1）反映的经济关系不同。
（2）所筹资金的投向不同。
（3）投资收益与风险大小不同。
考点六基金与银行储蓄存款的差异
（1）性质不同。
基金是一种受益凭证，基金财产独立于基金管理人，基金管理人只是受托管理投资者资金，并不承担投资损失的风险。
银行储蓄存款表现为银行的负债，是一种信用凭证；银行对存款者负有法定的保本付息责任。
（2）收益与风险特性不同。
（3）信息披露程度不同。
基金管理人必须定期向投资者公布基金投资运作情况；银行吸收存款后，不需要向存款人披露资金的运用情况。
第二节证券投资基金的运作与参与主体
考点一市场营销、投资管理、后台管理
基金的运作包括基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记交易、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。
基金的运作从基金管理人的角度看，可以分为基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大部分。
基金的市场营销主要涉及基金份额的募集与客户服务，基金的投资管理体现了基金管理人的服务价值，而基金份额的注册登记、基金资产的估值、会计核算、信息披露等后台管理服务则对保障基金的安全运作起着重要的作用。
考点二基金当事人
（1）基金份额持有人。
基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。
（2）基金管理人。
基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。
基金管理人在基金运作中具有核心作用。
在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。
（3）基金托管人。
基金资产必须由独立于基金管理人的基金托管人保管。
基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资产清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。
考点三基金市场服务机构
（1）基金销售机构。
基金销售是指基金宣传推介、基金份额发售或者基金份额的申购、赎回，并收取以基金交易（含开户）为基础的相关佣金的活动。
（2）基金销售支付机构。
基金销售支付是指基金销售活动中基金销售机构、基金投资人之间的货币资金转移活动。
（3）基金份额登记机构。
基金份额登记是指基金份额的登记过户、存管和结算等业务活动。
（4）基金估值核算机构。
基金估值核算是指基金会计核算、估值及相关信息披露等业务活动。
（5）基金投资顾问机构。
基金投资顾问是指按照约定向基金管理人、基金投资人等服务对象提供基金以及其他中国证监会认可的投资产品的投资建议，辅助客户做好投资决策，并直接或间接获取经济利益的业务活动。
（6）基金评价机构。
基金评价是指对基金投资收益和风险或者基金管理人管理能力进行的评级、评奖、单一指标排名或者中国证监会认定的其他评价活动。
（7）基金信息技术系统服务机构。
（8）律师事务所和会计师事务所。
考点四基金监管机构与自律组织
1．基金监管机构
基金监管机构通过依法行使审批或核准权，依法办理基金备案，对基金管理人、基金托管人以及其他从事基金活动的服务机构进行监督管理，对违法违规行为进行查处。
2．基金自律组织
基金自律组织是由基金管理人、基金托管人及基金市场服务机构共同成立的同业协会。
我国的基金自律组织是2012年6月7日成立的中国证券投资基金业协会。
基金业协会隶属于中国证券业协会，是证券投资基金行业的自律性组织，是社会团体法人。
考点五证券投资基金运作关系
第三节证券投资基金的法律形式和运作方式
考点一契约型基金、公司型基金
证券投资基金依据法律形式的不同，可分为契约型基金与公司型基金。
目前，我国的证券投资基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。
契约型基金是依据基金合同设立的一类基金。
公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司，依据基金公司章程设立。
考点二契约型基金与公司型基金的区别
（1）法律主体资格不同。
契约型基金不具有法人资格，公司型基金具有法人资格。
（2）投资者的地位不同。
与公司型基金的股东大会相比，契约型基金持有人大会赋予基金持有者的权利相对较小。
（3）基金营运依据不同。
契约型基金依据基金合同营运基金；公司型基金依据投资公司章程营运基金。
考点三封闭式基金、开放式基金
依据运作方式的不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。
封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。
开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所内进行申购或者赎回的一种基金运作方式。
考点四封闭式基金与开放式基金的区别
（1）期限不同。
（2）份额限制不同。
（3）交易场所不同。
（4）价格形成方式不同。
（5）激励约束机制与投资策略不同。
表2．2开放式基金与封闭式基金的比较
项目
开放式基金
封闭式基金
规模
不固定
固定
存续期限
不确定，理论上可以无限期存续
确定
交易方式
一般不上市，通过向基金管理公司和代销机构进行申购赎回
上市流通
交易价格
按照每日基金单位资产净值
根据市场行情变化，相对于单位资产净值可能折价或溢价，多为折价
信息披露
每日公布基金单位资产净值，每季度公布资产组合，每6个月公布变更的招募说明书
每周公布基金单位资产净值，每季度公布资产组合
投资策略
强调流动性管理，基金资产中要保持一定现金及流动性资产
全部资产可进行长期投资
第四节证券投资基金的起源与发展
考点一证券投资基金的起源与早期发展
投资基金的出现与世界经济的发展有着密切的关系，世界上第一只公认的证券投资基金——“海外及殖民地政府信托”诞生于l868年的英国。
投资基金真正的大发展却是在美国。
l924年由200多名哈佛大学教授出资5万美元在波士顿成立的“马萨诸塞投资信托基金”被公认为美国开放式公司型共同基金的鼻祖。
考点二全球基金业发展的趋势与特点
（1）美国占据主导地位，其他国家地区发展迅猛。
（2）开放式基金成为证券投资基金的主流产品。
（3）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出。
（4）基金资产的资金来源发生了重大变化。
第五节我国证券投资基金业的发展历程
1．萌芽和早期发展时期（1985—1997年）
1992年11月，经中国人民银行总行批准的国内第一家投资基金——淄博乡镇企业投资基金（简称“淄博基金”）正式设立，并于1993年8月在上海证券交易所挂牌上市，成为我国首只在证券交易所上市交易的投资基金。
2．证券投资基金试点发展阶段（1998—2002年）
1998年3月27日，经中国证监会批准，新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金——“基金开元”和“基金金泰”，由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。
基金试点的当年，我国共设立了5家基金管理公司，管理封闭式基金5只，基金募集规模100亿份，年末基金净资产合计l07．4亿元。
2000年10月8日，中国证监会发布并实施了《开放式证券投资基金试点办法》，由此揭开了我国开放式基金发展的序幕。
2001年9月，我国第一只开放式基金——华安创新诞生。
2002年l2月，首家批准筹建的中外合资基金公司国联安基金管理成立，基金业成为履行我国证券服务业人世承诺的先锋。
3．行业快速发展阶段（2003—2008年）
2006—2007年受益于股市繁荣，我国证券投资基金得到有史以来最快的发展，主要表现在以下几方面：
（1）基金业绩表现异常出色，创历史新高。
（2）基金业资产规模急速增长，基金投资者队伍迅速壮大。
（3）基金产品和业务创新继续发展。
（4）基金管理公司分化加剧、业务呈现多元化发展趋势。
（5）强化基金监管，规范行业发展。
4．行业平稳发展及创新探索阶段（2008年至今）
2008年以后，由于全球金融危机的影响、我国经济增速的放缓和股市的大幅调整，基金行业进入了平稳发展时期，管理资产规模停滞徘徊，股票型基金呈现持续净流出态势。
面对不利的外部环境，基金业进行了积极的改革和探索：
（1）“放松管制、加强监管”。
（2）基金管理公司业务的产品创新，不断向多元化发展。
（3）互联网金融与基金业有效结合。
（4）股权与公司治理创新得到突破。
（5）专业化分工推动行业服务体系创新。
（6）混业化与大资产管理的局面初步显现。
第六节证券投资基金业在金融体系中的地位与作用
证券投资基金业在金融体系中的地位与作用
（1）为中小投资者拓宽了投资渠道。
（2）优化金融结构，促进经济增长。
（3）有利于证券市场的稳定和健康发展。
（4）完善金融体系和社会保障体系。
第3章证券投资基金的类型
第一节证券投资基金分类概述
考点一基金分类的意义
对基金投资者而言，基金数量越来越多，投资者需要在众多的基金中选择适合自己风险收益偏好的基金。
科学合理的基金分类将有助于投资者加深对各种基金的认识及对风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。
对基金管理公司而言，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。
对基金研究评价机构而言，基金的分类则是进行基金评级的基础。
对监管部分而言，明确基金类别特征将有利于针对不同基金的特点实施更有效的分类监管。
考点二证券投资基金的分类标准和分类介绍
分类方式
法律形式
契约型、公司型
运作方式
封闭式、开放式
投资对象
股票、债券、货币市场和混合
投资目标
增长型、收入型和平衡型
投资理念
主动型与被动（指数）型
募集方式
公募和私募
资金来源和用途
在岸和离岸
特殊类
系列基金、FOF、保本基金、ETF、上市开放式基金、QDII、分级基金
第二节股票基金
考点一股票基金在投资组合中的作用
股票基金以追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投资。
同时也是应对通货膨胀最有效的手段。
考点二股票基金与股票的区别
（1）股票价格在每一交易日内始终处于变动之中；股票基金净值的计算每天只进行l次，因此每一交易日股票基金只有1个价格。
（2）股票价格会由于投资者买卖股票数量的大小和强弱的对比而受到影响，股票基金份额净值不会由于买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响。
（3）人们在投资股票时，一般会根据上市公司的基本面的信息对股票价格高低的合理性做出判断，但却不能对股票基金份额净值进行合理与否的评判，因为基金份额净值是由其持有的证券价格复合而成的。
（4）单一股票的投资风险较为集中，投资风险较大；股票基金由于分散投资，投资风险低于单一股票的投资风险。
考点三股票基金分类
分类方式
投资市场
国内股票基金、国外股票基金与全球股票基金
股票市值
小盘股票、中盘股票与大盘股票（最基本的分析方法）
股票性质
价值型股票与成长型股票
基金所持有的全部股票市值的平均规模与性质
大盘价值型基金、大盘平衡型基金、大盘成长型基金、小盘价值型基金等。
某一特定行业或板块为投资对象的基金就是行业股票基金
基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金等
第三节债券基金
考点一债券基金在投资组合中的作用
债券基金主要以债券为投资对象，因此对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力。
债券基金的波动性通常要小于股票基金，因此常常被投资者认为是收益、风险适中的投资工具。
此外，当债券基金与股票基金进行适当的组合投资时，常常能较好地分散投资风险。
考点二债券基金和债券的区别
（1）债券基金的收益不如债券的利息固定。
（2）债券基金没有确定的到期日。
（3）债券基金的收益比买入并持有到期的单一债券的收益率更难以预测。
（4）投资风险不同。
考点三债券基金的类型
根据债券发行者，可以将债券分为政府债券、企业债券、金融债券等。
根据债券到期日，可以将债券分为短期债券、长期债券等。
根据债券信用等级，可以将债券分为低等级债券、高等级债券等。
除上述分类外，事实上我国市场上的债券基金分类还有其自身特点。
常见的有以下类型：
（1）标准债券型基金。
（2）普通债券型基金。
（3）其他策略型的债券基金，如可转债基金等。
第四节货币市场基金
考点一货币市场基金在投资组合中的作用
与其他类型基金相比，货币市场基金具有风险低、流动性好的特点。
货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具，或是暂时存放现金的理想场所。
货币市场基金不适合长期投资。
考点二货币市场工具
货币市场工具通常指到期日不足l年的短期金融工具。
由于货币市场工具到期日非常短，因此也称为现金投资工具。
考点三货币市场基金的投资对象
目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括：
现金；1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单；剩余期限在397天以内（含397天）的债券；期限在1年以内（含1年）的债券回购；期限在1年以内（含1年）的中央银行票据；剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券。
货币市场基金不能投资于以下金融工具：
股票：
可转换债券；剩余期限超过397天的债券；信用等级在AAA级以下的企业债券；国内信用评级机构评定的A一1级或相当于A一1级的短期信用级别及该标准以下的短期融资券；流通受限的证券。
第五节混合基金
考点一混合基金在投资组合中的作用
混合基金的风险低于股票基金，预期收益则要高于债券基金。
它为投资者提供了一种在不同资产类别之间进行分散投资的工具，适合较为保守的投资者。
考点二混合基金的类型
依据资产配置的不同，可以将混合基金分为偏股型基金、偏篮型基金、股债平衡性基金、灵活配置型基金等。
第六节保本基金
考点一保本保障机制
现阶段我国保本基金的保本保障机制包括：
（1）由基金管理人对基金份额持有人的投资本金承担保本清偿义务；同时，基金管理人与符合条件的担保人签订保证合同，由担保人和基金管理人对投资人承担连带责任。
（2）基金管理人与符合条件的保本义务人签订风险买断合同，约定由基金管理人向保本义务人支付费用；保本义务人在保本基金到期出现亏损时，负责向基金份额持有人偿付相应损失。
保本义务人在向基金份额持有人偿付损失后，放弃向基金管理人追偿的权利。
（3）经中国证监会认可的其他保本保障机制。
考点二保本基金的保本策略
保本基金的核心是运用投资组合保险策略进行基金的操作。
国际上比较流行的投资组金保险策略主要有对冲保险策略与固定比例投资组合保险策略（CPPI）。
对冲保险策略主要依赖金融衍生产品，如股票期权、股指期货等，实现投资组合价值的保本与增值。
国际成熟市场的保本投资策略目前较多采用衍生金融工具进行操作，国内保本基金为实现保本的目的，主要选择恒定比例投资组合保险策略作为投资的保本策略。
考点三保本基金的类型
境外的保本基金形式多样。
其中，基金提供的保证有本金保证、收益保证和红利保证，具体比例由基金公司自行规定。
第七节交易型开放式指数基金（ETF）
考点一ETF的特点
（1）被动操作的指数基金。
（2）独特的实物申购、赎回机制。
（3）实行一级市场与二级市场并存的交易制度。
考点二ETF的套利交易
当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易。
投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金份额净值两者之间存在差价时进行套利交易。
套利机制的存在会迫使ETF二级市场价格与份额净值趋于一致，使ETF既不会出现类似封闭式基金二级市场大幅折价交易、股票大幅溢价交易的现象，也克服了开放式基金不能进行盘中交易的弱点。
ETF规模的变动最终取决于市场对ETF的真正需求。
考点三ETF联接基金与ETF基金的比较
第八节QDII基金
考点一QDII在投资组合中的作用
经中国证监会批准，可以在境内募集资金进行境外证券投资的机构称为合格境内机构投资者（QDII）。
QDII基金可以人民币、美元或其他主要外汇货币为计价货币募集。
不同于只能投资于国内市场的公募基金，QDII基金可以进行国际市场投资。
通过QDII基金进行国际市场投资，不但为投资者提供了新的投资机会，而且由于国际证券市场常常与国内证
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