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现金流量表及其分析研究毕业论文
目 录
目录 IV
前言 1
一、现金流量表的概念及其内容 2
（一）现金流量表的概念 2
1.现金流量表的概念 2
2.现金流量表中“现金等价物”的概念 2
（二）现金流量表的结构 2
1.分析企业经营方面的信息 3
2.分析企业投资方面的信息 3
3.分析企业筹资方面的信息 3
（三）现金流量表常用的分析方法 4
1.趋势分析法 4
2.结构分析法 4
3.指标分析法 4
（四）现金流量表的应用意义 5
二、 案例分析 6
（一）常州腾龙汽车零部件股份有限公司背景介绍 6
（二）现金流量表中存在问题的财务分析 6
1.经营活动现金净流量负增长 6
2.偿还债务能力较差 8
3.总比重中经营活动现金流入量太低 9
4.货币资金没有充分利用 11
5.投资活动的现金流入比率太低 11
三、 解决对策 12
（一）加强企业的经营活动管理 12
1.确定企业主营业务 12
2.加强企业对职工薪酬和其他现金净流量的控制 12
（二）提高企业的偿债能力 12
1.提高资产负债率，优化负债结构 12
2.加强存货管理 13
3.加强应收账款管理 13
（三）提高企业盈利能力 13
（四）加强货币资金的管理 13
1.加强货币资金的管理 13
2.建立健全货币资金的制度 14
（五）指定明确的经营计划 14
1.加强企业的投资活动 14
2.合理的筹资活动获取资金 14
四、 意义与启发 15
V
参考文献 1.6
附录 17
致谢 21
前言
前言
（一）背景
目前我国的上市公司大多业绩平平，有的甚至困难重重，举步维艰。
其现状正如证券市场一样，发展很快，却又很不规范。
究其原因，多种多样。
但我认为现金流量结构不完善是一个核心问题，其能否得到很好地解决，是上市公司能否规范运作的关键。
所以为了探究我国上市公司的问题，我们需要从分析现金流量表的角度来对上市公司进行分析。
在很多情况下，上市公司倒闭的一个普遍的重要原因就是资金链断裂，可能存在巨额的负债或是经营的不好。
浙江很多上市公司由于自身原因和社会环境制约，在现金流量管理方面存在不少问题：
规模小，资金不足，重生产与销售，忽视企业内部管理，筹资能力和抗风险能力弱，投资没有计划等，应引起管理者的重视；同时，可能持有的现金过多，降低了企业的盈利水平。
在此背景下，本文针对浙江企业在现金流量管理方面凸显的问题，分析其原因，提出科学可行的方案，期许能够为浙江企业度过难关贡献一份力量。
（二）意义
1、理论意义
现金流量管理作为公司的核心财务问题之一，在公司经营中起着至关重要的作用。
随着社会的发展和时代的进步，企业的竞争日益激烈，特别是进入20世纪，企业的破产风险迫使其重视现金流量的管理。
20世纪90年代初，现金流量表得到广泛采用。
西方财务学界对现金流量管理理论和实证分析的研究成果较多，但是至今尚未形成完善的系统，“现金流量管理之谜”悬而未决，所以现金流量管理仍是目前研究的热点问题，是尚未解决的财务难题之一。
1
2、现实意义
2008年的一场金融危机给了很多中国企业以致命的打击。
而有数据表明，大多数企业破产的根源是资金链断裂2。
所以，恰当的现金流量管理，不仅可以在风平浪静时提高资金的使用效率、创造企业价值，更可以在恶劣的环境下解救企业，脱离困境。
本文对江苏常州腾龙公司的现金流管理水平进行分析，目的在于促进对浙江企业的可持续发展提供一些帮助。
1《浙江企业现金流量管理研究》
2《2008年金融危机全过程》
14
一、现金流量表的概念及其内容
一、现金流量表的概念及其内容
正确分析现金流量表有利于提高对企业对经营活动、投资和筹资层面的决策水平，优化企业资本结构，实现浙江企业可持续发展。
所以运用现金流量表对企业的发展具有一定的现实意义。
3
（一）现金流量表的概念
1.现金流量表的概念
现金流量表反映企业在一定会计期间内现金的收入和支出以及现金等价物的流入和流出情况的报表，是“四表一注”中非常重要的组成部分。
现金流量表大致反映的是企业经营、投资、筹资活动。
他可以反映出企业创造现金流量的能力，以及经营的状况。
对于企业的现金流量表的分析有时直接关系到企业能否生存和发展的状况。
2.现金流量表中“现金等价物”的概念
首先，我们必须了解现金等价物的概念。
企业持有的期限短、易于转换为已知金额现金、流动性强、价值变动风险很小的投资可以理解为现金等价物。
现金等价物虽然不是现金，但是可视为现金，因为他的偿付时间比较短风险较低，所以一般情况下可以理解都为现金。
企业现金等价物的持有，能够为企业带来额外的收入，但是必须保持在合理的水平范围内，否则可能出现现金短缺的情况。
一般的现金等价物为3个月到期的国库券，国库券由国家签发和保证，在一定程度上可以理解为“存放在国家的现金”。
而分析现金流量表，必须知道现金和现金等价物的转换虽然形式发生了改变，但是依旧没有发生现金流量的变化。
用现金流量进行交易，例如购买固定资产就发生了现金流量的变化，所以属于现金流量表的内容。
（二）现金流量表的结构
现金流量表的结构大致可以分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三大类。
为了使经营者和投资者能够更为清楚的看清一个企业的经营状况是否良好，偿债风险的高低，以及企业的现金及现金等价物流入及流出情况，分析企业现金流量表的变动及变动原因，从而更深入的研究企业在三大活动产生的现金流量是否正常是很有必要的。
从上面我们知道
3《企业现金流量表财务分析的探讨》
现金流量表的结构分为三类，所以现金流量表应用分析主要从以下三个方面进行：
1.分析企业经营方面的信息
为了了解该企业经营活动所产生的现金净流量是否能满足企业需要，可以从企业的经营活动现金净流量进行分析。
对于经营活动现金流量而言，流入主要是销售商品和提供劳务收到的现金流量，而且任何企业都希望这个数值越大越好，因为这说明企业的主营业务能力比较好，企业比较优秀。
但是现在市场经济条件下竞争非常激烈，企业往往会采取各种策略来扩大自己经营流量，扩大自己对市场的占有，虽然扩大了他们的经营流量，但是不是每笔业务都能通过经营流量变现出来的。
所以反映企业财务状况，可以分析经营活动现金流入情况，但是不只能“眼见为实”更应该深入了解企业的经营情况。
现金流入最好高于流出，这样才能加快企业的资金周转，企业不至于在突发事件上导致资金链断裂产生危机。
2.分析企业投资方面的信息
企业为了自己正常的生产经营活动，就需要对外进行长短期投资，同时购买机器设备、厂房、无形资产等资产。
企业投资活动主要的现金流出往往用于投资活动。
企业通过淘汰旧设备，购买新设备能继续扩大自己的经营，而且出售的旧设备能带来一定的额外收入。
如果企业需要转移厂房、旧的机器设备，就可以按照市场价值售出，取得收益；企业的对外投资将带来投资收益，企业也可根据自身情况收回投资，这些都形成了投资活动产生的现金流入。
对投资活动产生的现金流量的分析，应充分考虑企业的各个方面，比如企业能承受的最大限额、投资计划和预计投资时间的长短。
以及对收益率的分析和可能对企业资金短缺的冲击，按照各个方面的问题判断企业是否存在潜在风险。
例如，企业用于购建长期固定资产同时企业有足够自有资金支付的，可以分析企业目前的经营目标，如果必须持有一定数量的资金可以采用分期付款的方法以降低成本，反之，可以采用一次付清的形式，来减少未来企业的偿债风险。
合理科学预测可以为企业发展奠定良好的基础。
3.分析企业筹资方面的信息
企业管理者、债权人和投资人都关注的问题往往是企业筹资能力的强弱。
通过对企业筹资能力分析，则有助于经营者和投资者等主体能够正确地进行经济决
策，帮助正确投资。
因为融资活动现金流量不仅对企业目前现金流量的多少有影响，而且还对企业未来现金流量的多少也有影响，往往还能涉及企业资本结构和资金成本出现的难题。
在投资之前，投资者和债权人会认真考虑可能出现的投资风险问题。
财务状况良好或有良好的发展前景的公司，投资者和债权人才会乐于投资；反之，投资者和债权人会抽出资金避免受到损失。
（三）现金流量表常用的分析方法
现金流量表分析主要有趋势分析法、结构分析法、指标分析法。
下面对这几种方法进行简单的解释。
1.趋势分析法
趋势分析法是的最基本方法。
现金流量表的趋势分析法是通过两个或者两个数以上的数进行对比。
可以通过比较基期数据，来看企业的经营状况、投资状况和筹资状况；也可以连续观察数期的会计报表，进行环比的对比。
比单单看以基期为基础的财务报表，能了解到更多的信息和情况，并有利于分析变化的趋势。
两种方法各具特色，也各有优点。
在下面案例分析经营现金流量中，大部分采用的是进行环比各个年度的数据，得出的结论。
2.结构分析法
公司产生的所有的现金流量分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量这就是结构分析法的内涵。
可以通过三个指标之间的互相联系，让报表使用者能够更为清楚的看清一个企业的财务状况是否良好，财务风险的高低，企业的现金流入及流出情况，分析企业现金流量变动状况的形成及变动原因。
从而深入的研究企业经营、投资、筹资活动产生的现金流量是否稳定可靠，企业是否具有长远的效益。
在下列企业中，企业的经营活动变动百分比和关于负债能力的评价部分采用了这种方法。
3.指标分析法
指标分析是以现金流量表三大活动的现金净流量与资产负债表或者利润表中的相关指标进行对比分析。
全面揭示企业的经营水平，判断企业的偿债能力，反映企业的付现能力。
大致可分为盈利能力分析、偿债能力分析、付现能力分析和财务弹性分析四部分。
（四）现金流量表的应用意义
企业管理者通过现金流量表应用分析能够了解现金流量的影响因素,得到评价企业的各个能力方法,预测企业未来现金流量,为未来的决策提供依据并防范风险。
对企业的偿还能力、资金周转能力而言，现金流量表应用分析是非常重要的。
为了加强企业资金的管理、保证合理利用，现金流量表的分析是同样也是很有必要的。
现金流量表应用分析不得不说是企业经营管理者规避投资风险、预测未来状况、发挥警示作用的好方法。
现金流量表的分析能帮助企业管理者和其他的财务报表使用者做出正确判断、了解企业各部分现金运用的是否合理、判断财务状况好坏以及风险。
同时现金流量表的正确分析能预测企业未来现金流量以及未来的发展情况,优化企业现金调度,对各种决策提供有力保证。
企业要想成为基业长青的企业，不但要研究企业的生命周期该如何延长，而且还要研究如何让企业在已有的竞争领域中和在未来要发展的领域中不断地持久发展，使企业在瞬息万变的市场经济竞争中能适应环境的变化而求得生存和持续发展。
财务管理作为企业财务活动中的综合体现，在企业可持续发展中起到了重要的作用。
实现企业的可持续发展应该作为财务活动的目标。
而资本结构是企业财务管理的关键，是财务活动中特重要的筹资决策财务指标，它联系着企业的发展、企业的价值。
因此，企业要在可持续发展前提下，实现资本结构最优化需要依靠现金流量表的分析。
企业的可持续发展是社会可持续发展的基础。
企业的健康发展，就能保证整个国民经济的健康发展。
二、案例分析
二、 案例分析
（一）常州腾龙汽车零部件股份有限公司4背景介绍
常州腾龙公司创建于1992年，厂址在常州市东安镇，从事农业机械制造，
1998年开始进入汽车空调管路制造领域，公司名为常州腾龙汽车空调管路有限公司，1999年成为神龙汽车有限公司的定点供应商。
2000-2009年销售额平均以每年25%的速度递增。
2005年起在武进经济开发区设立新的生产基地，公司名为常州腾龙汽车零部件制造有限公司，主要从事汽车空调管路总成的制造及销售。
同时，东安镇的管路公司主要从事空调管路零部件的制造、工装制造。
除为零部件公司配套生产外，还向国内外客户直接销售。
现在公司是全国产量最大、设备能力最全、研究开发能力最强的汽车空调管路专业制造商。
公司的前身常州腾龙汽车零部件制造有限公司（原名称为常州瑞唯孚铝管有限公司）成立于2005年5月26日。
2011年1月31日,腾龙有限全体股东签署,
一致同意发起设立常州腾龙汽车零部件股份有限公司。
2011年2月28日,江苏省商务厅出具（苏商资〔2011〕199号）,批准腾龙有限整体变更为外商投资股份有限公司。
2011年3月2日,公司取得变更后的,企业类型为外商投资股份制,注
册资本8,000万元。
2011年3月21日,腾龙股份取得了常州工商局换发的注册号为320400400015358。
（二）现金流量表中存在问题的财务分析
1.经营活动现金净流量负增长
企业生存发展的命脉是经营活动现金流量，因为企业的经营活动产生的现金流量与企业营业收入很接近，可以说企业经营活动现金流量大部分来自于企业的营业活动。
企业经营活动主要取决于两个方面：
销售商品、提供劳务收到的现金流入量以及购买商品、接受劳务支付的现金流出量两个方面，该企业经营活动产生的现金流入量如下表所示：
腾龙公司现金净流量变动表 单位：
万元
4《公司资料_百度和讯财经》
现金流量
经营活动现金净流量
表2.1
经营活动现金净流量变
经营活动现金净流量
年度
合计
动额
变动百分比
2011-12-31
3100.45
-
-
2012-12-31
7625.13
4524.68
145.94%
2013-12-31
4426.65
-3198.48
-41.95%
2014-6-30
6210.60
1783.95
40.30%
注：
资料来源：
新浪财经网
由以上腾龙公司现金表我们可以看出，腾龙企业在连续的4个年度（2014
为半年当做一年）里，除了2013年度以外，其他年度的经营活动产生的现金净流量都出现了不同比例的正增长,2012年度与2011年度经营活动现金净流量相比增加了145.94%，2013年与2012年经营活动现金净流量相比减少了41.95%，
2014年度截至6月份与2013年度相比增加了40.3%，而2012年度与2011年度
净流量相比增加了145.94%为2011年至2014年里最高值。
企业经营活动产生的现金流量变动主要取决于以下几个方面：
主营业务净流量，支付给职工或为职工支付的现金以及支付的相关税费、以及其他与经营活动产生的净流量。
以上3个方面可能是经营现金流量负增长的主要原因，通过查阅相关资料，运用折现图可以看出问题所在，如下图所示：
图2.1
注：
资料来源：
新浪财经网
报告期
2014 环比增减
2013
环比增减
2012
环比增
2011
主营净流
13911
量
其他净流量
支付税费
支付职工
净流量
1387.1
6
2034.0
37
4279.2
3
6210.5
73
表2.2
减
-3897.8
17808.8
-2317.9
20126.7
6941.7
13185
-1790.2
3177.36
370.488
2806.872
169.259
2637.613
-895.605
2929.642
-179.024
3108.666
825.025
2283.641
-2995.9
7275.13
689.14
6585.99
1422.66
5163.33
1783.905
4426.668
-3198.504
7625.172
4524.76
3100.416
注：
资料来源：
新浪财经网
上图所示主营净流量与其他净流量（本例中其他净流量为负）代表经营活动现金流入量，为支付职工支付的现金和支付的相关税金代表经营活动现金流出量。
2013年之所以会有-41.95%的增长是因为主营净流量相比2012年出现了大幅度的下降，而且其他净流量和支付职工以及为职工支付的现金出现了较大幅度的增加。
上图中，2014年目前只有到半年的数据，所以环比去年大部分为负，但是从净流量上看已经超过去年的净流量，总体情况良好。
2013年主营净流量减少了2317.9万元，支付的其他净流量和职工现金分别增加了370.488万元和
689.14万元。
支付的税费从图上看大致稳定。
现金流入量的逐渐降低和现金流出量的逐渐增长导致企业的经营活动产生的净流量环比负增长。
2.偿还债务能力较差
企业有没有现金来支付债务的能力和及时偿债能力是企业偿债能力的两个方面。
常用的现金流量的偿债能力指标主要有现金流量比率和现金流量债务比两种。
两种比率的数据如下表所示：
表2.3
年份
2014
2013
2012
2011
流动负债
21155.4
20708.3
16995.4
19659.1
负债总额
21272.4
20880.2
17133
19659.1
经营活动现金净流
量
6210.6
4426.65
7625.13
3100.45
现金流量比率
29.36%
21.38%
44.87%
15.77%
现金流量债务比
29.20%
21.20%
44.51%
15.77%
注：
资料来源：
新浪财经网
现金流量比率表明每1元流动负债的经营活动现金流量的保障程度5。
该比率越高，偿债能力越强，若此指标偏低，反映企业依靠现金偿还债务的压力较大。
现金流量债务比，是指经营活动现金流量净额与债务总额的比率。
该企业2011年的非流动负债为0，所以现金流量比率和现金流量债务比相等。
无论现金流量比率和现金流量债务比，这四年的数值都小于1，说明企业偿债能力较差。
3.总比重中经营活动现金流入量太低
该企业的2011-2014年现金流入量占总现金流入量的比重如下图所示：
图2.2
图2.3
5《如何利用现金流量表信息分析企业偿债能力》
图2.4
注：
资料来源：
新浪财经网
图2.5
从以上四个图可以看出，2011年经营活动现金流量占总流量比重的65%，是这4年中最低的，而随后3年经营活动的比重一直占总流量的76%以上。
除去
2011年，筹资活动占总比重22%~23%之间。
投资活动占总比重最少，只占了
0%~1%。
2011年经营活动为34702.3万元占总现金收入流量的65%，筹资活动为18315.1万元占总现金收入流量的34%。
通过筹资活动取得的收入大部分为取得借款收到的现金，导致企业负债过多。
负债的利息是固定的，一旦还不起利息，很容易导致企业资金链断裂，严重可能会导致企业破产。
适当减少筹资活动取得的债务资金，并且保持一定条件下的宽松的货币政策，避免企业面临债务和利息的双重困难。
除此之外经营活动占总现金流入量的比例略低，2011年经营活动现金流入量虽然占到总流入量的65%（34702.3），但是筹资活动的现金流入量也占到了34%（18315.1）左右，企业有可能存在无形的危险。
4.货币资金没有充分利用
该企业在2011年至2014年6月持有货币资金过多，根据腾龙企业现金流量表的数据和平均货币持有量比较，对比图如下图。
注：
资料来源：
新浪财经网
图2.6
企业持有过多的货币虽然可以避免企业不能偿还债务的风险，但是会导致企业的效益低下，开展各种项目资金短缺和缓慢。
所以合理的货币资金持有量应该是对保持企业偿还债务的能力和创造更多的财富两个方面达到一定程度均衡。
从现金流量表中我们可以看出，2011年持有2803.74万元，2012年为1251.46万元，2013年为1785.98万元,2014年截止6月持有货币数量为4340.07万元。
2014年持有大量的货币资金，并且没有运用于其他途径而是选择持有货币资金。
虽然没有任何问题，但是远远高于平均水平，会给企业长期发展带来问题。
结论便是，企业持有与规模不相等的货币数量是极不合理的。
5.投资活动的现金流入比率太低
企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的固定资产、无形资产的投资及其处置活动叫做投资活动。
主要包括购建固定资产、处置子公司及其他营业单位等流入和流出现金和现金等价物的活动或事项。
从该表中看出，腾龙企业的投资活动现金流量占总现金收入流量的比率太低，并且连续接近4年投资活动保持在0%~1%，这是极不合理的。
出现这种情况可能是该企业拥有少量的固定资产或者子公司。
从另一方面来说，企业对自身保持很强的信心，认为企业的现金流不会出现问题或者现有的货币资金能够应付可能出现的困难。
企业如果拥有过多的固定资产，可以适当的出售固定资产，获取现金，来保持企业现金的流通。
三、解决对策
三、 解决对策
（一）加强企业的经营活动管理
生产经营活动是企业的现金流量的主要来源之一，对企业起着非常重要的作用。
企业没有实质的主营业务是企业经营活动负增长的重要原因。
问题的办法，从两个方面来解决答。
1.确定企业主营业务
该公司2013年的现金净流量百分比为-41.95%，是从2011年至2014年间唯一负增长的一年。
确定一个企业明确的主营业务，将企业的资金投入到企业的主营业务中围绕着主营业务展开。
那么企业出现的现金净流量百分比为负增长、企业偿债能力弱以及经营活动现金流量比例占总现金流量过低等一系列的问题都能迎刃而解。
2.加强企业对职工薪酬和其他现金净流量的控制
该公司2013年的现金净流量百分比为-41.95%的主要原因在之前以及讨论过了，是因为其他净流量和支付职工以及为职工支付的现金出现了较大幅度的增加。
其中其他现金净流量增加了370.488万元，而为职工支付的薪酬和现金则增
加了689.14万元，是导致企业经营现金流量为负的主要原因。
加强企业的内部成本控制、合理控制员工的工作时间、减少单位产品中职工薪酬的比重，提高劳动生产率是非常有必要的。
加强内部经营管理、职工薪酬和其他现金净流量的控制，对企业的发展是很有必要的。
（二）提高企业的偿债能力
1.提高资产负债率，优化负债结构
从之前现金流量比率和现金流量债务比都小于1可以看出，该企业的偿债能力较弱，可能面临资不抵债的危险。
企业适当的贷款，一定的比例的负债可以给企业带来节税作用，支付的利息可以税前扣除，所以可以减少应纳所得税。
企业想要发展壮大，企业的经营者应该在一定程度上借入资金，资金来源也可以多元化，提高资产负债率扩大企业的规模，从而获得利益。
企业的财务风险应保持在一定的安全水平上，避免出现企业无法偿还贷款的状况，使企业陷入财务危机。
2.加强存货管理
存货的管理水平直接影响企业的销售周期。
因为存货的周转周期往往和企业收到的营业现金净流量有关。
存货的周转周期越长，企业收到营业收入的时间越长。
企业生产的商品销售不出去的时候，会占用企业的资金但是不能创造收益甚至会影响企业的偿债能力。
优秀的经营者必须审时度势，对存货的保有量计划周到避免客户需要商品时企业却不能及时供应造成的违约费，以及存
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