信息经济学课件.ppt

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主讲人:

温雅丽,信息经济学,信息经济学,绪论,不对称信息理论,信息在资源配置中的作用,信息商品与信息市场,信息系统,信息产业,绪论,信息经济学主要研究信息、信息活动中的经济问题，以及经济活动中的信息问题。

信息经济学产生仅40年的时间，但引起了经济学界、信息学界和情报学界等学科领域学者的普遍关注和广泛兴趣。

1982、1994、1996、2001年4次诺贝尔经济学奖授予信息经济学家。

国内外许多著名高校的经济、信息类专业本科和研究生层次都开设了信息经济学课程。

由于信息经济学的研究来自经济学界和信息科学界的各个相关领域，而且又都从不同的角度和侧面研究各自关心的信息经济问题，因而使得信息经济学研究范围和领域很难统一,信息经济学的有关文献和成,绪论信息经济学的产生与发展,果给人以复杂纷纭、内容迥义的感觉，信息经济学的内容也千差万别。

我国对信息经济学的研究始于20世纪80年代，涌现出许多从事信息经济学研究的中青年专家。

到目前为止已有十几本信息经济学中文版著作问世，风格迥异,带有明显的专业偏重性，因此要挑选一本合适的教材实属不易。

绪论信息经济学的产生与发展,1.信息经济学的产生与发展一国外信息经济学研究和发展概况1.信息经济学的形成阶段（19591969）1961年施蒂格勒（J.Stigler）（美）批判了传统经济理论中完全信息的假设，将信息作为经济活动的要素和经济运行的机制加以研究；探讨了信息成本、信息对价格、工资及其他生产要素的影响；提出信息搜寻的概念。

1962年弗里兹马克卢普（FMachlup美）,出版美国的知识生产和分配一书，提出知识产业的概念，确定了知识产业的范围及其类型划分，分析了知识生产和分配的经济特征和经济规律，阐明了知识产品对社会经济发展的重要作用。

2.信息经济学的发展阶段（19701978）,1970年乔治阿克洛夫（GeorgeAkerlof）（美）,柠檬理论（二手车市场）指出信息不对称性可导致市场上的逆向选择；论文次品市场:

质量、不确定性与市场机制被认为是对信息经济学文献作出最大贡献的单篇文章。

阿罗（1971、1973、1974、1979美）,对信息成本、信息的经济价值、信息对经济行为的影响、非对称信息与市场失灵、不完全信息条件下风险转移等信息经济学的“热点”问题，进行了系统而深刻的讨论；80年代后，又继续研究厂商的信息结构、代理人经济学等信息经济问题。

詹姆斯莫里斯（1971、1972、1974、1976英）,在维克里研究基础上更加完整地解决了所谓最优所得税等经济激励机制问题；开创性地建立起委托代理人关系的基本模型。

迈克尔斯宾塞（MichaelSpence1973、1974）,阐述了在信息不对称的市场，知情方有动机通过代价高昂的可观察措施，向不知情方发出私人信息信号，以改善自己的市场状况。

桑福德格罗斯曼（1975、1976）,约瑟夫斯蒂格利茨（JStiglitz1976、1979）,马克波拉特（1977）,3.信息经济学的大发展阶段（1979年至今）,1976年美国经济学会在经济学分类中正式列出信息经济学，1979年首次召开了国际信息经济学学术会议，1983年信息经济学和政策（InformationEconomicsandPolicy）国际性学术杂志创刊。

80年代中期，信息经济学开始从发达国家向发展中国家传播。

90年代以后，信息经济学又有了新的发展，主要表现在：

传统的经济学理论不断受到信息经济学研究的进一步审视，并得以修正和完善；有关信息基础设施经济问题的研究，国际信息贸易与其相关的投资、金融等问题的研究，以及电子商务、数字经济、网络经济、知识经济等问题的研究急剧。

二信息经济学在中国的发展,始于20世纪80年代。

1989年8月成立中国信息经济学会,同时举行了全国信息经济学学术研讨会。

90年代，中国信息经济学会领导了一系列全国学术活动。

信息系统建设的经济问题；信息产业发展问题；信息市场培育与管理问题；信息资源管理与开发问题；信息革命对经济与管理的影响问题；信息经济及其管理问题；网络经济及其对经济理论的影响问题；信息经济与知识经济、信息管理与知识管理的关系问题。

近五六年来，信息经济学在中国的发展，有三个特点：

从信息系统经济问题的研究扩展到信息网络经济问题的研究；从应用信息经济学的研究扩展到理论信息经济学的研究；从单一的信息产业和信息市场的研究扩展到全方位的多样化的信息经济问题的研究。

绪论信息经济学的对象、体系和方法,2.信息经济学的对象、体系和方法一信息经济学的研究对象1.研究完全信息和不完全信息状态下的经济学问题；2.把信息当作一种要素来考察，探索其在生产、交换和消费中反映出来的各种经济关系及客观规律；3.把信息作为一种特殊商品来研究；4.研究信息产业的各种经济问题及其发展规律；5.研究信息经济的测度和信息资源的配置、开发等问题；6.研究信息对人类经济行为的作用机制和作用规律。

二.信息经济学的研究内容,信息的经济研究,包括：

信息的费用与效用问题、信息资源的分配与管理问题、信息系统或信息网络的经济评价问题、最优信息系统的实现问题。

信息经济的研究,包括：

信息产业的形成、发展及其规律性问题；信息市场及其相关问题；信息经济的含义、测度与发展规律等问题；信息基础设施的建设和经营中的经济问题；国民经济信息化的有关问题。

信息（学）与经济（学）间关系的研究,包括：

信息的非对称性对经济主体行为的影响问题；信息在稀缺资源配置中的作用问题；信息技术的经济评价与对经济发展的作用问题；信息学与经济学的相互交叉和结合问题。

三理论体系与学科体系,理论体系,学科体系,信息经济学的分类,信息经济学与其他学科的关系,方法,绪论信息经济学的对象、体系和方法,分支,基础,绪论信息经济学的对象、体系和方法,可将信息经济学划分为广义信息经济学和狭义信息经济学。

绪论信息经济学的对象、体系和方法,理论信息经济学和应用信息经济学理论信息经济学主要研究信息及其特性对经济主体的行为与相互关系的影响，旨在借助信息以减少或消除不确定性因素所带来的影响。

应用信息经济学是从研究信息产业（包括知识产业）和信息职业（包括知识职业）开始的。

它主要研究信息产品（包括服务）、信息资源的开发和利用、信息系统和信息网络、信息基础设施建设、信息产业、信息市场以及信息化等方面的经济问题。

微观信息经济学与宏观信息经济学,微观信息经济学是从微观经济学中分化、独立出来的。

信息在传统微观经济学中只是一个常数，得到它不需要任何成本，在这样的前提下导出了一系列经济理论。

经济学家发现信息在经济活动中是一个重要的变量，它常常是不充分的、不完备的，而且是有成本的，其分布还是不对称的。

因此，经济学的完全信息假设改变了，随之而来的是经济学原有的一些结论也需加以改变。

宏观信息经济学至今还没有足够的依据能被视为一种新的宏观方法。

信息对宏观经济总量的影响很复杂，目前研究还不多。

但是信息产业对国民经济的影响，信息经济对世界经济发展的作用这类研究，却日益增加。

宏观信息经济学主要研究国家和世界信息产业、信息贸易等经济问题。

微观信息经济学主要研究市场信息对经济行为的影响及其后果，它与理论信息经济学有重叠之处。

但微观信息经济学还对信息进行经济学研究。

不能把微观信息经济学完全等同于理论信息经济学。

宏观信息经济学与应用信息经济学也有重叠之处,但宏观信息经济学不研究企业范围的信息经济问题，因此宏观信息经济学与应用信息经济学也是有区别的。

绪论信息经济学的对象、体系和方法,信息经济学与信息学、经济学、管理学以及它们的分之学科的关系信息经济学与其相邻学科或隶属学科的关系,定性研究方法。

信息经济学中常用的定性研究方法有：

归纳与演绎、分析与综合、类比与比较等。

定量研究方法。

定量研究法是用数学方法对数据资料进行分析哈处理，得出定量结论或数学模型的一种科学研究方法。

绪论信息经济学基础,3.信息经济学基础一不确定性,当一项经济决策产生且只产生一种可能结果时,出现的结果是确定的；当一项经济决策产生两种以上结果时,不确定性就出现了。

经济不确定性分为外生不确定性和内生不确定性：

外生不确定性:

生成于某个经济系统自身范围之外的不确定性。

内生不确定性:

生成于某个经济系统自身范围之内的不确定性。

二风险,如果一个经济代理人面对的随机状态可以用某种概率值表示，那么这种随机状态就称为风险。

风险与不确定性的区别：

风险就是不能确定地知道，但能够预测到的事件状态；不确定性是既不能确定地知道，也不能预测到的事件状态。

信息经济学将市场参加者的风险偏好分为三种：

风险厌恶、风险爱好和风险中性。

三信息,信息的理论定义可以近似地表述为：

信息就是传递中的知识差（degreeofknowledge）。

信息数学模型在同一传递过程中，如果任意给出一个知识度S0,只要能够确定另外一个知识度Sx,那么当Sx-S0=S0,且SSx时,S对于S0是信息，Sx是S0的信息源,S0是Sx的信息用户；当S0-Sx=S0,且SS0时,S对于Sx是信息，S0是Sx的信息源,Sx是S0的信息用户；当Sx-S0=S，且满足limS=0时,Sx对于S0,或S0对于Sx,都不能发生信息或成为信息源。

四国民经济帐户体系五.费希尔-克拉克体系六效用及效用函数的含义效用是人们的价值观念在对策活动中的综合表现，它综合地表明局中人对风险所持的态度。

不对称信息理论,对称信息与非对称信息,信号显示与信号失灵,委托-代理关系,信息搜寻与选择,激励机制与企业制度安排,不对称信息理论对称信息与非对称信息,1.1对称信息与非对称信息对称信息是指在在某种相互对应的经济人关系中，对应的双方都掌握有对方所具备的信息，即双方都了解对方所具有的知识和所处的环境。

不对称信息理论是信息经济学的核心概念之一,指在日常经济活动中，由于某些参与人拥有而另一些参与人不拥有的信息，由此造成的不对称信息下交易关系和契约安排的经济理论。

在信息经济学中，习惯把商品分为搜寻商品（searchgood）和经验商品（experiencegood）。

搜寻商品:

商品的有关特性可通过用户在购买时的触摸、掂量和观察来辨别。

经验商品:

在使用一段时间后才能辨别和了解其特性的商品。

不对称信息理论对称信息与非对称信息,信息的不对称可以从两个角度划分：

一是不对称发生的时间，二是不对称信息的内容。

从不对称发生的时间看，不对称性可能发生在当事人签约之前，也可能发生在签约之后，分别称为事前不对称和事后不对称。

从不对称信息的内容看，不对称信息可能是指某些参与人的行动,也可能是某些参与人的知识和信息，分别称为隐藏行动和隐藏信息。

研究事前不对称信息的博弈模型称为逆向选择模型（adverseselection）,研究事后不对称信息的模型称为道德风险模型（moralhazard）.,不对称信息理论对称信息与非对称信息,一逆向选择假设有这样一个二手汽车市场,有100人希望出售他们的旧汽车，同时又有100人想买旧汽车，买主和卖主都了解这些旧汽车中高质量和低质量的汽车各占50%。

并且，拥有高质量和低质量旧汽车的潜在卖主的预期售价分别为2000美元和1000美元,高质量和低质量旧汽车的潜在买主的预期支付价格分别为2400美元和1200美元。

1.假设信息对称且充分,2.信息在买卖者之间不对称卖者拥有一阶信息和二阶信息，而买者只拥有二阶信息。

买主将以预期价格购买旧汽车，即支付:

1/21200+1/22400=1800美元购买旧汽车。

拥有低质量汽车的卖主愿意以该价格出售旧汽车，而拥有高质量旧汽车的卖主不愿意以此价格出售汽车，他们出售旧汽车的最低预期价格为2000美元，,一样东西，卖方对它的评价为A，买方对它的评价为B，并且BA，则B-A称为交易利益。

也可用B=tA（t1）表示A和B的关系。

3.阿克洛夫模型图形分析（不考虑交易利益即t=1）,二手车质量均匀分布,二手车质量呈等腰三角形分布,4.阿克洛夫模型图形分析（考虑交易利益t1,1.5）,二手车质量均匀分布,二手车质量呈等腰三角形分布,5保险市场的逆向选择6资本市场的逆向选择与信贷配给,银行（放款人）的期望收益取决于贷款利率和借款人还款的概率两个方面。

银行不仅关心利率水平，而且关心贷款的风险。

二道德风险道德风险是指经济代理人在使其自身效用最大化的同时，损害委托人或其他代理人效用的行为。

在市场经济中道德风险是一种十分普遍的现象，它实际上是经济人针对自身的隐蔽信息而采取的理性反应。

道德风险属于经济环境中的外生不确定性，它的存在，将破坏市场均衡，或者导致市场均衡的低效率。

三逆向选择和道德风险的例子1滥竽充数2卡特尔（cartel）现象3民航机票价格行政管理4购物券的花招5劳动力市场上的逆向选择6其他（建筑、装修、运动会、企业慌报应税收入等）,不对称信息理论对称信息与非对称信息,1.2信号显示与失灵市场信号或信号有助于人们在观察和预测经济活动过程中降低不确定性。

一信号制造非对称信息导致逆向选择从而使帕累托最优的交易不能实现，在极端情况下，市场交易甚至根本不存在。

制造与传播信号作为一种重要手段，能使由于非对称信息而瘫痪的市场重新运转起来。

正的市场信号是对信息的不完备、非对称状况的补充。

不对称信息理论信号显示与失灵,常见的市场信号有：

质量保证书、包退、包换、包修等；优质名牌、著名商标等；广告宣传漂亮的展厅或购物环境文凭,中间商和经纪人的出现，也使非对称信息导致的市场失灵状况得到一定程度的扭转。

虽然中间商或经纪人本身并不能成为产品质量的信号，但它们能使市场信号强化或具体化。

教育的传统经济理论认为，作为“人力资本”的教育增加了个人的生产能力，因而相应地增加了个人的市场价值,教育能够带来更高生产率的技能。

信息经济学的教育甄别理论认为，较高的教育水平对于获得更好的经济结果并没有太大帮助，它既不能增加认知能力，也不会增加社会化程度。

教育仅作为一种甄别手段发挥过滤作用，将具备不同生产率的个人加以分类，从而向雇主传递信号。

不对称信息理论信号显示与失灵,二.教育信号的模型分析假设某劳动力市场存在两类个人：

不对称信息理论信号显示与失灵,假设某个线性生产函数使低生产率的个人L1和高生产率的个人L2生产的总产量为a1l1+a2L2如果雇主不能观察个人的生产率类别,他的最优选择应是提供平均工资W=（1-b）a1+ba2,如果两类个人都接受这个工资率,则劳动市场将不会出现逆向选择。

如果两类个人不愿接受这个工资率,则应拥有能够使雇主区分个人生产率高低的信号，如教育水平。

不对称信息理论信号显示与失灵,设c1c2,即低生产率个人的教育成本大于高生产率个人的教育成本。

令e*表示满足下列不等式的教育水平：

（a2-a1）/c1a1,c2c1,故必然存在一个这样的e*.若高生产率个人受教育水平都是e*,低生产率个人受教育水平都是0,则雇主支付受教育水平为e*的个人的工资为a2,而对受教育水平低于e*的个人支付的工资为a1.低生产率个人接受教育的效益将是工资增量a2-a1,成本是c1e*.,不对称信息理论信号显示与失灵,如果a2-a1c2e*则效益大于成本，接受教育水平e*确实对高生产率个人有利。

不对称信息理论信号显示与失灵,如果每个高生产率个人都选择接受教育水平,每个低生产率个人选择接受零位教育水平，那么个人将没有理由改变各自的行为。

由于每个人接受教育的成本不同，因此在均衡状态下，个人的受教育水平可以作为不同的生产率信号而发挥作用。

这种类型的信号均衡称为分散均衡。

与分散相对应的是集中均衡，在集中均衡中，每一个类别的个人都作出相同的抉择。

不对称信息理论信号显示与失灵,分散均衡是低效率的，但却是一种重要的均衡形式。

因为分散均衡与无信号均衡的产量相同，因此从全社会的角度讲,信号显示与获取完全是一种社会资源的浪费。

市场信号的显示既有改善市场效率、促进贸易的一面，也存在刺激社会资源浪费、导致市场低效率的一面。

在前者，有信号均衡比无信号均衡更能促进社会福利；在后者，无信号均衡比有信号均衡更好。

三信号失灵四信号维护,不对称信息理论信号显示与失灵,3.委托-代理关系只要在建立或签订合同前后，市场参加者双方掌握的信息不对称，这种经济关系都可以被认为属于委托-代理关系。

掌握信息多（或具有相对信息优势）的市场参加者称为代理人。

掌握信息少（或处于信息劣势）的市场参加者称为委托人。

不对称信息理论委托-代理关系,一委托-代理关系的基本条件市场存在两个或以上相互独立的个体，且双方都是在约束条件下的效用最大化者。

在这两个个体中，其中之一（代理人）必须在许多可供选择的行动中选择一项预定的行动，该行动既影响其自身的收益，也影响另外一个个体（委托人）的收益。

委托人具有付酬能力并拥有固定付酬方式和数量的权利，即委托人在代理人选择行为之前就能与代理人确定某种合同，该合同明确规定代理人的报酬是委托人观察代理行为结果的函数。

代理人与委托人都面临市场的不确定性和风险,且他们两人之间掌握的信息处于非对称状态。

首先，委托人不能直接观察代理人的具体操作行为；其次，代理人不能完全控制选择行为后的最终结果，因为代理人选择行动的最终结果是一种随机变量，其分布状况取决于代理人的行为。

由于存在该项条件，委托人不能完全根据对代理行为的观察结果来判断代理人的成绩。

部分典型的委托-代理关系如下表所示:

二委托-代理的均衡合同委托人与代理人之间的讨价还价和相互退让，最后达成双方接受的合同，以及在这个合同约束下的行动，都可以看成是具有私人信息的局中人之间的对策及对策均衡的结果。

不对称信息理论委托-代理关系,委托人与代理人之间达成的合同称为均衡合同。

均衡合同必须满足以下三个条件：

代理人以行动效用最大化原则选择具体的操作行动,即所谓刺激一致性或激励相容条件；在没有“自然”干涉的情况下,代理人履行合同责任后所获收益不能低于某个预定收益额,是为参与约束；在代理人执行这个合同后，委托人所获收益最大化,采用其他合同都不能使委托人的收益超过或等于执行该合同所取得的效用，为收益最大化的条件。

三委托-代理的信息结构三类简单的纸牌对策：

每个局中人得5张明牌（牌面朝上），局中人为此下赌注，握有最大牌者胜；每个局中人得5张纸牌，其中3张为明牌，2张为暗牌。

在没有看他们各自的暗牌前，局中人下赌注，然后将暗牌翻转，握有最大牌者胜；与情况基本相同，只是局中人能够看他们各自的暗牌，然后再下赌注，当暗牌翻转后，握有最大牌者胜。

不对称信息理论委托-代理关系,就单个局中人角度看，每个局中人在采取行动前都希望其效用最大化，但从对策的某个战略组合位置上观察，每个分散的个别对策有可能以某种组合形式达到一种稳定状态，这一稳定的战略组合状态称为对策均衡点。

在某个战略组合环境中，如果任何一个局中人在其他局中人不改变战略情况下都不能通过单独改变自身战略而提高其效用，这个战略组合称为纳什均衡点或纳什均衡。

囚徒困境,不对称信息理论委托-代理关系,智猪博弈（boxedpigs）,性别战（battleofthesexes）,不对称信息理论委托-代理关系,四委托-代理的信任委托-代理之间的信任关系，构成市场经济的灵魂，没有对委托-代理均衡合同的信任，就难以有发达的市场经济。

经济学家阿罗曾强调，一个成功的经济体制的特征之一，是委托人与代理人之间的相互信任与信赖关系足以强烈到这样的地步，以至于即使进行欺骗是“理性的经济行为”，代理人也不会实行欺诈。

缺乏信任是经济落后的原因之一。

信用制度是市场经济赖以生存和发展的一块重要基石,从某种程度上说，市场经济也是契约经济，而契约经济的基础和前提就是信用。

因此，市场经济也可以说是信用经济。

不对称信息理论委托-代理关系,西方发达国家大都于150多年前开始建立信用制度，目前已经形成了一系列比较完善的信用制度体系，成为市场经济体系中不可缺少的重要组成部分。

信用制度体系，其特点是以国家政府和中央银行为主深入介入信用制度的建立和运作，包括政策、法律、监管和具体实施。

另一种是以美国为代表的信用制度体系，其特点是以资信公司为主,完全实行市场化的运作，经过100多年的不断竞争和兼购,美国的几百家资信公司最后剩下4家最有实力的资信巨无霸企业。

不对称信息理论委托-代理关系,不对称信息理论委托-代理关系,信用不是道德教化的结果，而是竞争的结果。

人们讲信用不是为了显示其行为高尚，而是为了降低交易成本。

市场竞争是一种强有力的信用净化器.信用制度建立的过程也是市场化的过程。

1.4激励机制与企业制度安排对于委托人来说，只有使代理人行动效用最大化,才有可能获得其自身效用最大化的收益。

要使代理人采取效用最大化行为，必须对代理人进行有效的刺激。

一激励机制的目标由于委托人与代理人之间信息分布的不对称，代理人可以利用两种方式获得对委托人的对策优势:

不对称信息理论激励机制与企业制度安排,利用委托人难以观察到的私人信息而获得信息优势,使委托人处于不利的战略选择地位。

代理人利用委托人难以观察到的私人行动而获得信息优势地位。

激励机制的对象与目标:

不对称信息理论激励机制与企业制度安排,如果说真话与说假话的成本相等，多数人会选择说真话；当说假话成本大于说真话成本时,多数人会选择说真话；当偷懒的成本大于不偷懒，理性选择是不偷懒。

二激励机制的框架“激励”就是委托人拥有一个价值标准，或一项社会福利目标，这些标准或目标可以是最小个人成本或社会成本约束下的最大预期效用，也可以是某种意义上的最优资源配置,或个人的理性配置集合。

不对称信息理论激励机制与企业制度安排,现在考虑雇主与雇员的简单模型。

雇主有两种付酬方式：

无论雇员劳动结果怎样都将报酬一次性付给雇员；雇员报酬取决于他们的劳动结果。

不对称信息理论激励机制与企业制度安排,设雇员的劳动量:

x产值=产量:

y=f（x）（设产品的价格为1）雇员生产价值y美元的产品,其报酬：

s（y）雇员的劳动成本:

c（x）从雇主的角度看：

求能使y-s（y）最大化的函数s（y）雇员选择劳动x的效用：

s（y）-c（x）=s（f（x）-c（x）雇主希望:

maxf（x）-s（f（x）

（1）,雇主希望雇员：

s（f（x）-c（x）=则：

maxf（x）-s（f（x）=maxf（x）-c（x）-求解该问题只要所选的x*使边际产值等于边际成本即Mp（x*）=Mc（x*）由此获得雇主希望得到的劳动水平。

同时满足：

不对称信息理论激励机制与企业制度安排,s（f（x*）-c（x*）s（f（x）-c（x）设计激励机制的两个约束条件：

委托人必须使代理人得到总效用；委托人必须使代理人劳动x*的边际产值等于边际成本。

在信息对称分布时,有许多方法能够满足这两个约束条件。

非对称信息条件下的信息激励机制的设计思路大体相同。

但是，激励相容的信息机制不能完全解决非对称信息产生的各种市场失灵问题，但有可能使社会资源配置达到次优状态。

不对称信息理论激励机制与企业制度安排,三几种典型的激励机制1.租金当信息对称时,土地所有者（委托人）只按一定价格R向劳动者收取地租，劳动者（代理人）获得缴纳地租R后的所有产量，即:

s（f（x）=f（x）-R由于f（x*）-c（x*）-R=因此，R=f（x*）-c（x*）-如果使s（f（x）-c（x）=f（x）-R-c（x）最大化,那么劳动者将选择Mp（x*）=Mc（x*）,不对称信息理论激励机制与企业制度安排,在这种情况下，努力劳动优于不劳动，而不劳动又优于偷懒。

2.劳动工资激励机制的形式为：

不对称信息理论激励机制与企业制度安排,这里，工资水平W等于代理人在最优水平x*上的边际产值。

或者说，W需要确定在这样一个程度上，使代理人恰好愿意付出x*水平的劳动。

此时，常数K被W唯一确定，即满足参与约束，,于是,s（f（x*）-c（x）的最大化转为：

maxW（x）+K-c（x）这意味着代理人将选择使他的边际成本等于工资W=MC（x）的x。

由于工资是MP（x*），故代理人的最优选择将是x*，且x*满足Mp（x*）=Mc（x*），这正是委托人所希望的。

当信息不对称分布时，委托人只能观察到代理人的上班时间，而不能观察到代理人投入的