国有企业资本运营风险管理的分析与预防对策论文.docx

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国有企业资本运营风险管理分析与预防

国有企业发展的概况及资本运营环境分析

1、资本运营是解决国有企业当前存在问题的重要手段

宪法规定，国有经济，即全民所有制经济，是国民经济中的主导力量。

这种主导作用主要表现在:

第一，国有经济在整个国民经济中占有优势，是经济的命脉;第二，国有经济的社会化程度高、技术水平相对高，生产规模效益也相对优化，是社会主义现代化建设的重要物质和技术力量;第三，国有经济的发展决定了社会主义国民经济的发展方向和发展质量，维系着市场的繁荣和稳定。

近年来，我国非国有企业得到了迅速的发展，但是国有企业仍然是国民经济的举足轻重的力量，抓好国有企业的发展对于我国国民经济的发展举足轻重。

随着国有企业改革，我国国有企业生产效率有了明显提高，但与整个国民经济的发展以及充满活力的非国有企业相比，国有企业改革以来总的态势则相形见细、令人堪忧。

国有企业当前存在的问题集中体现在三个方面:

亏损加剧、赢利能力下降;国有资产流失;负债率过高。

2、国有企业资本运营必须充分关注环境的特殊性

当前环境的变化给国有企业所带来的既有机遇，又有挑战，但总的来看，国有企业所面临的形势非常严峻，我国国有企业在资本运营中必须对外部环境变化有透彻的把握，才能在实际的操作中随机应变，处于主动的地位。

最近我国国有企业外部环境变化主要表现在以下几个方面:

（1）宏观经济形势与体制环境的变化

近年来世界经济形势发生了很大的变化，在经济全球化的背景下，国内企业在竞争中也会受到来自世界经济运行周期和国际市场的需求与价格的影响。

此外，经济增长方式的转变也在转换经营机制、调整发展战略、提高企业管理水平、加快技术进步、优化组织结构、深化内部改革和节约挖潜等方面对国有企业提出了更新、更高的要求。

（2）政策环境的变化

加入世界贸易组织后，我国政府己经对与场TO条款相关的法律法规及投资、贸易、税收等政策进行了相应的调整。

政府的作用方式也开始发生变化，政府不再对国有企业进行直接的干预，并从以往主要进行行政审批转向主要为企业提供环境保障和优质服务，为企业创造公平竞争、有序的市场环境。

对于国有企业别是国有大中型企业和由国有企业改制而成的上市公司来说，原有的各种优惠政策、税收减免和补贴等保护措施己开始逐步取消，对内资与外资企业开始实行统一的国民待遇。

（3）技术环境的变化

进入21世纪，科学技术特别是现代信息技术，向社会经济生活的各个领域渗透得更加迅速，改变着传统的生产技术和生产方式，为了适应这种变化，企业之间竞争或联合的方式、市场结构等也必须进行相应的调整。

为了在竞争中赢得优势，跨国公司之间纷纷结成战略联盟，共同进行研究与开发。

全球性战略采购成为跨国公司赢得低成本优势的一个重要手段。

这些变化对中国的国有企业而言既是一个极好的机遇，又是一个十分严峻的挑战。

资本运营风险产生原因及特征分析

资本运营风险是指在进行资本运营过程中，因不利事件发生使企业可能遭受的损失。

其主要是源于环境的不确定性，主要表现为:

运营者对环境的认知能力相对有限。

它是导致资本运营风险的一个重要因素。

由于风险是客观存在的不确定事件，运作者无法完全精确地认知、预测客观环境，因而资本运营操作中存在一定的盲目性。

运作者认识能力不足的原因有三:

（1）人类认识客观世界的主观能力有限，这是无法避免的;

（2）运作者本身能力不足，发生应预见而未预见的情况。

这是人本身素质问题，在不同的人之间会存在差别。

（3）所运用的方法体系本身存在不精密性。

人们通常对资本运营过程中所可能发生的不利因素不仅予以定性分析，还采用一些数字模型或专家分析判断等方法进行定量分析，而这些方法本身存在的不足或欠缺，必然使分析的结果出现偏差，从而引发风险的产生。

资本运营风险具有一般风险的特征，也具有其特殊之处，主要表现为:

1、资本运营风险的客观性

客观性是资本运营风险的本质特征。

资本运营风险同其他一切风险一样，其存在是不以资本运营主体的意志为转移的，无论运营主体承认不承认，意识到与否它都客观地存在着。

资本运营风险不仅存在于资本运营前的准备阶段，资本运营的运作阶段，而且涉及到资本运营以后的商品经营阶段。

2、资本运营的可变性

资本运营风险在一定条件下是可以变化的。

资本运营风险在资本运营的各个时期、各个环节、各种条件下，风险发生的概率、风险影响的程度、影响的范围都是不相同的。

这就要求资本运营主体在防范资本运营风险的过程中，要充分运用多种方法和手段进行识别和防范风险。

3、资本运营风险的可观测性

资本运营风险尽管具有可变性，带有极大的偶然性和不确定性，但资本运营风险也是可以识别和预测的。

单个风险的出现可能是偶然的、不确定的，但大量风险的发生却具有必然性。

事实上，资本运营在运营前、运营中和运营后，风险的发生都会具有某些特征，只要资本运营主体能够捕捉这些信息，是可以及时发现风险，通过预测分析，提早防范和规避风险的。

关键是如何准确地预知风险和采取有效的防范措施，这就要求资本运营主体必须具备风险意识，不断积累识别与防范风险的经验。

4、资本运营风险有较强的破坏性

资本运营风险不同于一般产品生产经营风险，其重要特征就是具有较强的破坏性。

资本运营是一项系统工程。

其运作涉及面较广，运作过程复杂，不仅涉及到大量的人、财、物的操作，而且涉及到国家一系列的宏观配套措施的完善，如体制改革、巨大收益，政策法规的配套和社会保障制度的完善。

其运作成功可以为企业带来但一旦发生风险，也会使企业遭受巨大损失。

对资本运营风险因素的构成分析

资本运营风险是指资本运营主体在资本运营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及资本运营主体对环境的认知能力的有限性，导致的资本运营失败或使资本运营活动达不到预期目标造成损失。

资本运营外部环境的不确定性，有些是全局性的，有些则是非全局性的，因此我们可以把这些引起资本运营外部环境不确定性的因素所诱发的风险归纳两大类，即系统性风险和非系统性风险。

1、系统性风险。

系统风险，是指由于外部因素变化所引发的所有企业无法控制的，也是单靠企业一己之力无法排除的风险。

这些因素包括社会、经济、政治等各方面的内容，它们会对所有的企业产生不同程度的影响。

’由于这类风险对所有企业都有影响，它不会由于企业采用多样化投资运营策略而消失，因此它又被称作不可分散风险。

这类风险主要有社会风险、政治风险、经济风险等。

2、非系统性风险。

非系统性风险是指企业资本运营过程中种种不确定因素所引起的，只与运营主体和运营对象相关的风险。

现实生活中，各企业的经营状况会受其自身因素的影响，这些因素与其他企业没有什么关系，它只会造成一个企业的报酬率发生变动，有时也会影响到其他企业的报酬率。

由于一个企业报酬率的非系统性变动和其他企业报酬率的变动没有内在的、必然的联系，因此可以通过多样化经营活动来消除这些非系统性风险。

也就是说，非系统性风险是可以分散的，因此又称为可分散风险。

它主要包括经营风险、财务风险、管理风险、信息风险、技术风险以及行业风险。

优化国有企业资本运营风险管理的外部环境对策

1、进一步完善资本运营的各项政策法规

市场经济是法制经济，只有在完善的、相对稳定的政策法规下进行的经济活动才能保证市场运作的正常秩序。

政府必须尽快制定能适合和促进国有企业发展的一系列法律、法规，使国有企业的资本运营有法律制度作保障。

2、规范政府行为，正确发挥政府在国有企业资本运营中的作用

政府部门一定要转变传统的思想观念，将直接的行政命令转变为间接的管理和直接的服务，将行政干预转变为政策引导，做到“放”和“管”的有效结合，其经济职能和作用应当体现在规划、引导、协调、整合和规范、服务和监督等方面。

这就要要求:

科学规划，制定和执行平等的宏观调控政策，搞好基础设施，培育市场体系，维护平等竞争，保护生态环境等;整合和规范政府行为，依法行政，实行政务分开，尽量简化国有企业在技术咨询、项目评审、风险投资等方面的相关手续，提高政府的办事效率和清政廉洁的政府形象;搞好政府的服务和监督。

3、加强制度创新，建立现代国有企业制度

一方面，当企业责权利明确时，企业为了得到更多的剩余收益，将会致力于资本运营的长期实务，克服短期行为带来的风险。

另一方面，产权明晰时，将会改变政府与企业在资本运营中的错位问题，企业真正成为资本运营的主体，从而提高企业资本运营的总体协调能力，减少因资本运营各环节与市场脱节所造成的风险。

4、建立健全市场体系，完善市场机制

中国改革开放加年的历史实践证明，我国企业发展的动力，一是市场驱动，二是政策激励。

因此，要从完善政策入手，创造条件，鼓励引导，为国有企业的资本运营创造良好的经济环境，保证其健康地发展。

具体措施和建议主要有以下三点:

（1）加强金融创新

（2）要构建多元化的资金融通渠道，建立和完善为国有企业服务的金融组织体系。

（3）要加快发展资本市场，拓宽国有企业融资的空间。

5、加快经济体制改革，优化就业环境，完善社会保障体系

为了切实保障企业职工的基本生活权利，促进我国市场经济体制改革顺利进行，也是为了降低国有企业资本运营的系统风险，必须在国有企业中加快建立和完善社会保障制度。

6，社会文化环境优化

文化风险一旦落到企业资本运营操作层面上，主要就是资本运营整合中的文化整合问题，这应该是资本运营企业关注的一个重要问题，是企业资本运营后期整合的一个重要方面，本文下面企业非系统风险防范部分不再赘述。

从企业文化的构成来看，资本运营主体为了降低和防范企业文化风险，必须在运营后的新企业中进行价值观念、制度文化和物质文化的整合价值观念的整合。

优化国有企业资本运营风险管理的内部环境对策

1、建立健全国有企业治理结构，打造科学的决策体制

根据企业理论，治理结构安排的目的，主要是为了解决企业内在的两个基本问题:

第一是激励问题，即在给定产出是集体努力的结果和个人贡献难以度量的情况下，如何促使企业所有参与人努力提高企业的产出;第二是经营者选择和决策机制的安排问题。

2、建立科学的人力资源管理制度

现阶段我国国有企业普遍存在的管理水平与方式落后引起的管理风险已经严重影响到国有企业的资本运营，同时企业管理中选任制度不完善造成的管理人员素质较低、收入分配不公、激励制度的不健全等也严重影响了企业员工的积极性，甚至造成员工欺诈的道德风险，这些都将对国有企业的资本运营带来严重的危害。

因此，建立科学的人力资源管理制度，对降低资本运营的管理风险有十分重要的现实意义。

3、健全国有企业财务管理制度，加强资本运营的财务论证

应从财务的角度对资本运营、资产重组方案进行充分的分析论证。

这些分析包括:

对重组成本的分析比较、对重组效益的预测、对企业的财务承受能力的分析等。

4、慎重考虑行业的选择

企业资本运营要涉足某一行业时，一定要量力而行、慎重考虑。

对某一特定企业来说，暂时的高盈利不一定在未来就代表着高回报。

需结合未来经济的发展和企业自身实力，慎重对待优势行业的前景，这样的选择才是稳妥而长远的。

5、信息风险的管理与控制

在资本运作过程中，信息的作用至关重要。

进行资本运作时，对信息风险的管理与控制要做到:

（1）重视资本运营中的尽职调查。

（2）在资本运作活动过程中，及时了解资本运营的相关信息，建立并完善资本运作信息处理系统，合理设置信息的使用权限，是信息在企业内部充分共享的情况下，同时注意信息的保密工作。

6、技术风险的防范

（1）策略性防范。

企业为了分散技术开发和技术商品化的风险，可以联合其他企业共同开发，减少费用负担并弥补企业技术系统的固有缺陷。

（2）组织性防范。

为了减小技术流失的风险，企业可以在技术开发和产品开发的同时着手实施一系列的组织性防范措施。

7、资本运营整合风险控制

整合是决定资本运营是否成功的关键因素，但问题往往出在整合上。

企业文化、员工、利益、产业、市场等的诸多差别，使整合工作举步维艰。

8,转移和分担风险

企业在资本运营中规避风险，还可以采用转移风险或者与其它企业分担风险的方式。

9,采取分散化和多阶段投资

采取多种资本运营方式，分散风险承担主体。

因为市场有波动，产品有周期，单一经营方式难以避免经济盛衰所带来的风险，因此资本运营应采取多种方式。

如在企业兼并中，可以购买部分或全部股权，或采用划转办法;在企业联合中，可采用专业化协作，或定牌生产;在企业转让中，可以采用资产重组，或重新建立母公司与子公司的关系;在企业合资中，可以用有形资产，也可用品牌和技术作价，通过这种资本的多角化运营，既可以在本企业内发展多种产品和多种服务，从而适应市场变化，求得良好发展，又可以扩大市场容量，为企业开拓新的业务范围，增强企业发展后劲。