融资结构视野下的湖南中小企业融资现状与计谋研究.docx

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融资结构视野下的湖南中小企业融资现状与计谋研究

融资结构视野下的湖南中小企业融资现状与计谋研究

　　调查问卷设计背景：

中小企业是湖南省国民经济的重要组成，是加速推动“一化三基”进展战略、实现富民强省的重要力量，其进展现状愈来愈受到关切和重视。

但是，中小企业在进展进程中始终面临着诸多的制度障碍和资源约束，融资难成为中小企业进展的要紧障碍。

在湖南省调整经济结构和转变增加方式的新的历史时期，研究和解决中小企业融资难问题具有现实意义。

　　为了准确把握、深切了解湖南中小企业融资现状，为政府及有关部门提供政策依据和可行性建议，2020年末，课题组在全省范围内开展了关于中小企业融资的专项调查。

调查采取随机抽样的方式，以调查问卷形式对长沙、株洲、湘潭、常德、湘西、张家界、怀化等7个地域的中小企业进行调查，调查样本规模在本地市域经济中具有较强的代表性。

其中印刷包装企业24家，塑料编织企业30家，纺织业25家，仪器仪表企业24家，食物加工企业37家，其他行业60家，共发放问卷200份，回收有效问卷185份。

调查结果显示，湖南中小企业融资困难，严峻阻碍了中小企业的进展状大。

　　一、湖南中小企业融资现状与特点

　　2020年末，受调查的185家样本企业的总资产为亿元，总欠债为亿元，其中银行贷款亿元；所有者权益亿元，资本金亿元。

2020年销售收入亿元，实现净利润亿元，样本企业在2005—2020年的收入年均复合增加率为%，利润年均复合增加率为%，大大高于全省GDP增加速度。

但是，调查结果说明，超过五成的中小企业以为目前资金情形“紧张”，近六成以为从银行贷款“较难”或“很难”，专门是有50%的企业在以后两年中有技术改造项目或扩张的冲动，但资金缺口较大，进展碰到困难。

　　1.内源性融资是中小企业进展的基础性资金来源

　　源自企业内部的内源性资金包括业主投入资本和内部留存收益，由于内源融资具有原始性、自主性、本钱低、风险小的特点，是对业主和企业原有闲置资产的利用，并非涉及企业资金的所有权、操纵权的变更和转移，企业没必要对外付出任何代价。

因此，绝大部份中小企业创业资金和固定资产来源渠道是法定代表人的原始积存和亲友的入股资金。

依照世界银行的调查，我国中小企业进展的资金来源，大约50%-60%来自于内源性资金，公司债券和外部股权融资等直接融资不到1%，银行贷款大约在20%左右。

依据对200家样本企业的资金来源的调查，资本金在500万元以下的，内源性资金为%；资本金500—5000万元的，内源性资金为%；资本金5000万元以上的，内源性资金为%。

　　2.银行信贷是中小企业外源性融资的首选

　　调查显示，银行贷款重要性日趋突出。

2020年12月末，185家企业银行贷款余额亿元，比2007年末增加亿元，增加%。

在问卷设计中问及当企业碰到资金困难时，%的企业第一想到向银行、信誉社贷款，%的企业想到向其他企业、组织机构和个人借款，%的企业想到向股东、员工集资，其他占比为%，银行贷款在企业融资中的地位进一步突出。

　　从贷款方式看，信誉贷款余额亿元，比年初下降亿元，下降2%，抵押贷款余额亿元，与年初持平，担保贷款余额亿元，比年初增加亿元，增加%，单据贴现亿元，比年初增加亿元，增加%。

抵押贷款仍然是商业银行信贷投放的要紧方式，担保贷款大幅增加那么是企业贷款快速增加的要紧缘故，占全数新增贷款的%。

　　从贷款对象看，185家企业中，最大10家企业贷款余额亿元，比年初增加亿元，余额占全数调查企业贷款总额的37%，新增额占比为35%。

贷款规模快速增加集中在优质企业，而广大中小企业融资难的局面仍然没有改变。

当问卷问及与2007年相较，向金融机构贷款难度时，选择“更易”的企业有35家，占19%；选择“不变”的企业55家，占30%；选择“有所增加”的企业有50家，占27%；选择‘增加很多’有15家，占8%；选择“不明白”的企业30家，占16%。

可见，宏观调控后，企业贷款难易程度呈两极分化趋势。

优质企业贷款加倍容易，而对经营业绩一样、规模较小的企业，贷款难度加大。

　　3.民间借贷是中小企业融资的重要组成

　　湖南省民间借贷历史悠长，在缺少外源资金注入和正规金融供给不足时，企业向民间融资是民间借贷的要紧形式之一。

2020年12月末，185家企业向民间借入资金亿元，比年初增加亿元。

从资金借入渠道看，向其他企业、个人借入亿元，占34%，向股东和职工集资亿元，占51%，向社会不定对象集资、向其他组织借款和通过单据转让等方式融资亿元，占14%。

从民间借贷与银行贷款占比看，12月末的比例为１：

。

其中，75%的企业民间融入资金用于解决流动资金不足。

　　通过进一步伐査还发觉，民间借贷往往与银行信贷呈逆向变更。

当问及企业民间融资的支付方式时，%从库存、手持现金支付，%从银行、信誉社掏显现金支付，%从银行、信誉社直接转账。

民间借贷有2/3的资金通过银行往来，民间借贷行为与银行信贷资金运作紧密相关。

当民间借贷活跃时，银行信贷资金来源减少，企业正规渠道融资难度加大，从而增进民间借贷活动，呈现恶性循环。

相反，当民间借贷受抑制时，银行信贷资金来源增加，信贷投入力度加大，企业正规融资规模增加，从而平抑民间借贷，信贷资金运作呈良性循环。

　　4.外源性直接融资没有实质性冲破

　　近几年来，尽管我国的资金市场和资本市场进展态势良好，但中小企业融资结构中的股票融资和债券融资等重要的融资行为选择，对湖南省中小企业而言是“路漫漫其修远兮，其将上下而求索”，在被调查的185家样本企业中，成功取得上市的仅有2家，没有1家企业取得债券融资，专门是在发达国家占据比较重腹地位的天使资金和风险资金也不存在，说明直接融资的难度较大，加倍有说服力的数据是，第一，目前初步具有在主板和中小板上市条件的企业有6家，占样本总数的3%，而具有上市条件但因各类因素不打算申报上市的企业有2家。

第二，企业有发债愿望但因达不到发债规模和企业盈利要求的有25家，占样本总数的14%；第三，同时具有高科技含量和高成长性的企业仅有13家，占样本企业的7%，这些企业和天使资金与风险资金有过接触的仅3家，但终因股权稀释和投资回报率问题未能成功取得所需资金。

　　二、湖南中小企业融资难的缘故

　　湖南中小企业外源性融资渠道不顺畅，缘故是多方面的。

　　1.从货币市场角度分析

　　由于国有商业银行机构网点向大中城市收缩，信贷治理权限向上级行，专门是总行、省级分行集中，基层银行的贷款权限受到严格限制，同时贷款审批程序繁琐，一些县级商业银行变成纯储蓄机构，只能吸收储蓄，做一些基层的调查工作，没有贷款权，地市级商业银行虽有一些流动资金贷款权限，但没有固定资金贷款权限。

由于基层的商业银行没有贷款权，需要一层层的上报到上级行的审贷委员会，且贷款的审批程序繁琐，信贷标准加倍严格，这进一步使量大、面广，且要紧散布在县市级以下的中小企业信贷支持无法落到实处。

而且随着金融体制改革的完善，各商业银行等金融机构已成为自大盈亏的经营实体，而且为了生存，必需依照商业化、市场化的运行模式对金融业进行整合，使得金融机构的信贷标准加倍严格。

　　2.从资本市场角度分析

　　由于我国的资本市场发育尚处于起步时期，金融市场体系尚不健全，资本市场尚存在相当多的空白，专门是专门为中小企业效劳的产权交易市场欠缺，外部股权融资渠道不足，缺乏多样性的股权融资渠道。

加上上市融资门坎高。

而债券融资的治理更为严格，即便效益佳、资信亦良好的大企业往往也难以通过发行企业债券方式融资，更不用说中小企业了。

《公司法》规定只有股分公司、国有独资公司和两个以上国有企业或其他两个以上国有投资主体投资设立的有限责任公司才有资格发行公司债券，而且股分公司和有限责任公司的净资产额别离不能低于3000万元和6000万元。

盈利要求和太高的上市融资本钱等将大多数中小企业拒之门外。

另外，私募融资需要特有的技术优势和稳固而成熟的盈利模式作为先决条件，中小企业一样无法达到。

与此同时，我国的风险投资起步也较晚，进展也缓慢慢，退出机制不健全，无法通过上市、转让等顺利退出，取得资本增值，规模难以冲破。

加上我国私募市场不健全，缺失私募融资制度，使其进展滞后。

　　3.从企业角度分析

（1）由于中小企业的资产和生产经营规模都比较小，资产结构不合理，流动资产多，固定资产少，在贷款时无法提供足值有效的抵押担保，加上盈利能力有限，从而抵御风险能力较低。

（2）中小企业财务制度不健全，内部操纵制度不完善，会计信息失真，造成银行与企业信息不对称，为中小企业融资增加了难度。

　　（3）多数中小企业缺乏核心技术和无形资产，大多数处于竞争性领域，面临的经营风险和淘汰率高，投资回报较低，银行感到融资风险专门大，不肯提供贷款，加上中小企业信誉不高，信誉观念冷淡，致使银行放贷慎之又慎。

　　三、解决湖南中小企业“融资难”的计谋

　　1.创新金融产品，改善金融效劳

　　作为金融机构而言，第一要创新信贷品种，踊跃探讨中小企业的信贷操作方式，专门是要开发与中小企业经营特点相适应的金融产品、效劳方式和风险治理的新方式；第二是要降低贷款门坎，踊跃探讨开办股权、仓单、应收账款、商标、专利权为质押品的质押贷款方式，要进一步冲破传统贷款业务范围，推出一系列包括买方信贷、保函、信誉证、理财等综合效劳产品，并踊跃进展信托融资、租赁融资和有特色的理财产品。

同时还要创新中小企业流动资金贷款还款方式，实行更为灵活的还款政策，减缓中小企业到期贷款还款压力。

当务之急是要结合开展农村金融产品与效劳方式创新试点，增强对涉农中小企业的金融效劳。

从而达减缓中小企业抵押品不足问题，扩大中小企业贷款的选择范围，解决他们贷款难的实际困难。

　　2.拓宽中小企业融资渠道

　　针对中小企业（专门是极具潜力的高科技中小企业）进展的实际情形，在拓宽中小企业融资渠道方面可采取如下方法。

（1）成立技术创新基金，并通过贷款贴息、无偿资助、资本投入等方式来扶持科技型中小企业快速进展。

（2）充分发挥典当、融资租赁等融资工具作用，鼓舞进展中小企业投融资公司，并给予其必然的优惠政策，如投融资公司可参与中小企业投资及开展委托贷款业务等，以引导其向未上市中小企业进行股权投资。

　　（3）推动中小企业债券融资。

湖南省有关部门要尽快制定支持中小企业发行集合债和公司债、实行财政贴息及成立担保偿债机制的具体方法，切实做好中小企业公司债、集合债券的发行和试点工作。

要挑选一批成长性较好、市场竞争力较强的中小企业作为发行集合债和公司债的后备资源，及时做好初审与推荐工作。

　　（4）拓宽其他直接融资渠道。

鼓舞金融机构选择符合条件的中小企业，踊跃开展发行短时间融资券的培育和承销工作，力争使湖南省每一年有一批中小企业获准发行短时间融资券。

　　（5）引导和鼓舞境内外投资机构和民间社会资本在我省设立创业投资基金、私募股权投资基金参与中小企业改组改制，支持中小企业利用产权交易平台通过增资扩股和股权转让开展融资，踊跃推动金融租赁、资产证券化等新兴融资方式的进展。

　　（6）加速中小企业上市融资步伐。

各级各部门应坚持分类指导，加大中小企业上市资源培育力度，成立中小企业上市资源储蓄库，踊跃做好中小企业境内外上市推荐工作。

工商、税务、司法等部门要踊跃帮忙中小企业妥帖处置改制上市前的税收、资产权属和股权标准等历史遗留问题。

湖南省财政应设立支持中小企业上市前期工作的专项扶持资金。

　　3.完善中小企业贷款的担保机制

　　目前，中小企业的担保机构存在以下几个方面的问题。

（1）担保机构的市场定位。

担保公司一样情愿将业务定位于大型企业的大额担保业务，如此风险小、本钱低；还有一部份担保公司定位于为个人贷款业务，是由于此类贷款稳固，风险分散，收益较高。

恰恰忽略了中小企业这一市场。

（2）担保机构的风险厌恶属性。

一方面，目前的担保机构基金来源少，尚未形成较为完善的风险补偿机制，且贷款倍数较高；另一方面，对担保机构又缺乏统一有效的业务监管，因此防范风险的任务相当艰巨。

　　（3）基金与银行运作方面存在庞大的不合，阻碍了担保基金业务的进展，继而阻碍了中小企业的资金来源。

例如，担保基金提出与银行“风险共担，利益共享”的条件，而银行的经营那么必需第一保证信贷资金的平安，这确实是一个明显的矛盾。

因此，湖南省有关部门一是可尝试成立一些专门为中小企业担保的政策性公司，或给予中小企业担保公司必然补助，以此来鼓舞他们为中小企业担保的行为，同时出台加倍具体的相关政策和法规来鼓舞担保机构的进展。

二是采取有效方法，扶持进展一批规模较大、实力较强的中小企业信誉担保机构。

成立合理的资本金补充和扩充机制，发挥财政资金的引导作用，鼓舞各级中小企业信誉担保机构通过整合、引资、并购及吸收民间资本等多种方式做大做强。

湖南省各市州原那么上应成立一家注册资本金在1亿元以上的中小企业信誉担保公司。

担保机构享受国家规定的免征三年营业税优惠政策期满后，两年内上缴的营业税经省政府批准，由地址财政予以返还。

　　4.尽力创建中小企业良好融资环境

（1）要依照“市场运作、政府推动”的大体原那么，加速推动省内城市商业银行（城市信誉社）改革重组步伐，并鼓舞商业银行发起设立村镇银行，湖南省有关部门要尽快制订小额贷款公司试点专门治理方法，选择部份县市区稳步推动小额贷款公司试点工作。

（2）要进一步标准土地、房产等动产、不动产的抵（质）押、担保、评估、审计、验资、记录备案等中介效劳，引导各类中介机构依法、公平、公正效劳。

　　（3）要推动中小企业信誉建设。

进一步深化和完善社会信誉体系建设，着力推动中小企业信誉信息数据库建设，成立中小企业信誉档案，扩大信誉信息利用范围。

各级各有关部门要催促和引导中小企业守信誉、重合同，依法标准经营，增强信息批露，保护金融债权，不断优化金融支持中小企业进展的环境。

　　参考文献：

　　[1]李扬扬思群:

《中小企业融资与银行》，上海财经大学出版2001年版.

　　[2]常肖阶：

《化解县域中小企业融资难的计谋》《决策与信息》，2007年第12期.

　　[3]肖春新：

《成立产业进展基金破解中小企业融资难题》《科技创业月刊》，2020年第3期.