中城建1号信托贷款集合资金信托计划尽调报告.docx
《中城建1号信托贷款集合资金信托计划尽调报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中城建1号信托贷款集合资金信托计划尽调报告.docx（76页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
中城建1号信托贷款集合资金信托计划尽调报告
中融国际信托有限公司
中融-中城建1号信托贷款集合资金信托计划
尽职调查报告
经办业务部门：
股权投资部
声明与保证
我们在此声明与保证：
本报告是按照《中融国际信托有限公司信托业务尽职调查工作指引》和有关规定，根据融资申请人提供的和本人收集的资料，经我们审慎调查、核实、分析和整理，并在此基础上针对项目特点设计交易模式、制定信托计划方案后完成的。
报告全面反映了客户及项目最主要、最基本的信息，我们对报告内容的真实性、准确性、完整性及所作判断的合理性负责。
直接调查人签字：
年月日
直接调查人签字：
年月日
部门负责人签字：
年月日
一、项目背景
中城建第六工程局集团（滁州）有限公司（以下简称“中城建滁州”或“融资人”）注册资金10,000万元，经营范围：
房屋建筑工程施工总承包；市政公用工程施工总承包；建筑装修装饰、地基与基础、城市园林绿化工程施工。
控股股东为中城建第六工程局集团有限公司（以下简称“中城建六局”），隶属的集团公司为中国城市建设控股集团有限公司（以下简称“中城建”或“担保人”）。
中国城市建设控股集团有限公司是从事城市开发建设的大型国有企业，在近二十年中，公司完成了全国大型重点城市近三分之一的重大城市基础设施工程。
2013年7月15日联合资信（联合信评字【2013】926号）给予了中城建AA+的最新公开市场评级。
中城建滁州主要业务为承接房屋建筑和BT项目。
公司具有房屋建筑工程施工总承包壹级、市政公用工程承包贰级、建筑装修装饰工程专业承包贰级、地基与基础工程专业承包叁级、城市园林绿化工程施工贰级资质。
因采购设备与原材料需求，向我司申请1亿元的信托贷款，中城建为中城建滁州的还款义务提供连带责任担保。
股权投资部经过前期与客户深入交流及详细尽职调查，认为本项目交易结构明晰，担保增信措施明确。
融资人还款来源为其经营收入，且担保人为信用评级AA+的大型央企，有充足的担保能力。
本次信托贷款风险可控，建议操作。
二、信托方案
（一）信托基本要素
1信托名称：
中融-中城建1号信托贷款集合资金信托计划
2信托类型：
集合，主动管理类，非结构化
3融资人：
中城建第六工程局集团（滁州）有限公司
4信托期限：
24个月，信托计划成立满12个月可提前结束
5信托规模：
10,000万元
6是否分期发行：
分期发行
7信托收益分配：
信托成立后每满6个月分配一次信托收益，信托计划期满或者提前结束后，分配最后一次信托收益及本金
8发行计划：
向合格投资者募集
9资金用途：
用于采购设备与原材料
（二）交易结构
1、信托计划的进入
中融信托拟募集资金成立“中融-中城建1号信托贷款集合资金信托计划”，用于向融资人发放信托贷款，期限24个月，信托计划成立满12个月后可提前结束，中国城市建设控股集团有限公司为融资人的还款义务提供连带责任担保。
2、信托计划的退出
信托计划期间，融资人每半年付息一次，信托计划期满或者提前结束后，融资人以其经营收入一次性偿还贷款本金及最后一期利息。
同时，本信托计划期限为24个月，依据中长期借款还本付息方式的相关规定，融资人每年至少两次偿还本金，利随本清。
（三）风控措施
中城建第六工程局集团（滁州）有限公司隶属的集团公司中国城市建设控股集团有限公司为融资人的还款义务提供连带责任担保。
中城建实际控制人为国家住房和城乡建设部，2013年联合资信给予了中城建AA+的最新主体信用评级。
三、交易对手情况调查
（一）项目相关方股权结构图
（二）融资人-中城建滁州
1、基本情况
中城建第六工程局集团（滁州）有限公司成立于2010年8月19日，注册资本10,000万元，控股股东为中城建第六工程局集团有限公司，隶属的集团公司为中国城市建设控股集团有限公司。
根据公司章程规定及相关法律要求，公司申请登记注册资本10,000万元，该增资经滁州鸿基会计师事务所审验并出具了滁鸿会验字［2010］111号验资报告。
2011年8月19日，公司取得滁州市工商行政管理局颁发新的企业法人营业执照，注册号：
341100000056742。
公司基本情况如下表所示：
公司名称
中城建第六工程局集团（滁州）有限公司
企业类型
其他有限责任公司
注册资本
10,000万元
注册时间
2010年8月19日
法定代表人
何小龙
法定住所
滁州市长江商贸城B区9-304室
经营范围
房屋建筑工程施工总承包；市政公用工程施工总承包；建筑装修装饰、地基与基础、城市园林绿化工程施工
控股股东
股东名称
持股比例%
出资金额（万元）
中城建第六工程局集团有限公司
94.00%
9,400
何俊生
6.00%
600
2、组织结构
中城建滁州总体组织架构如下：
4、管理层情况
何小龙，总经理兼法定代表人。
简历如下：
期间
单位
职务
1999年9月-2003年6月
北京建筑工程管理学院
土木工程专业，本科
2003年6月-2004年6月
北京广泉小区
助理工程师，内业技术员
2004年6月-2007年12月
国家大剧院C区二标段
生产工长，生产副经理，装修经理，项目副经理
2007年12月-2009年10月
中城建六局包头项目部
经理
2009年10月-2010年6月
中城建六局北京公司
副经理
2010年6月-至今
中城建六局滁州公司
总经理
5、经营情况
（1）工程情况
融资人主要业务为承接房屋建筑和BT项目，其中又以政府的保障房项目建设为主。
公司具有房屋建筑工程施工总承包壹级、市政公用工程承包贰级、建筑装修装饰工程专业承包贰级、地基与基础工程专业承包叁级、城市园林绿化工程施工贰级资质。
融资人于2010年由滁州市政府招商引资投入到“大滁城”建设事业中，属于中城建集团为滁州保障房建设而设立的项目公司，近三年公司建设的主要项目包括滁州市龙蟠小区扩建和创业中苑二期安置房及公建配套项目（完工）、滁州市龙蟠安置小区扩建安置房（14-25#楼及1#车库）、菊香苑小区三标段工程以及扬子路二期安置小区II标段（三里亭人家）。
截至2013年9月末，公司主要工程项目情况如下：
序号
工程名称
工程进度
合同金额
（万元）
回款金额（万元）
建设面积（万㎡）
建设时间
建设单位
1
滁州市龙蟠小区扩建、创业中苑二期安置房及公建配套项目
完工
85,000.00
16,800.00
31
2010.06-
2012.12
滁州市国家安居工程开发建设中心
2
滁州市龙蟠安置小区扩建安置房（14-25#楼及1#车库）
完工
57,000.00
28,632.90
18
2010.06-
2012.12
滁州市国家安居工程开发建设中心
3
菊香苑小区三标段工程
90%
24,830.58
14,382.01
15.4
2011.07
滁州市理想房地产开发有限公司
4
扬子路二期安置小区II标段（三里亭人家）
45%
19,000.00
4,787.00
11.1
2012.07
滁州市国家安居工程开发建设中心
合计
185,830.58
64,601.91
75.50
四大主要工程合同金额18.58亿元，总施工面积75.5万㎡，截至2013年9月末已回款6.46亿元，合同款余额为12.12亿元。
（2）上下游客户情况
公司上游客户情况如下：
序号
项目上游供货商
供应方式
结算方式
1
无为怀金电缆有限公司
电缆
银票、转账
2
友西商砼
混凝土
银票、转账
3
无为荣学材料销售公司
建材
银票、转账
4
阜阳市俊业建筑劳务有限公司
劳务作业
银票、转账
公司下游客户为滁州市城市建设投资有限公司、滁州市国家安居工程开发建设办公室等滁州当地城投公司或保障房安居中心等。
6、融资人经营优势
（1）政策优势
融资人主营业务是承包“政府保障房”建设。
保障房是关系国计民生的大事情，近几年，国家不断出台政策要求各级政府加快保障房建设。
如国办发（2011）45号文《国务院办公厅关于保障性安居工程建设和管理的指导意见》中指出：
到“十二五”期末，全国保障房性住房覆盖面达到20%左右，文件里并要求各级政府要落实各项支持政策，包括确保用地供应、增加政府投入（土地出让收益用于保障性住房建设和棚户区改造的比例不低于10%。
中央代发的地方政府债券要优先安排用于公共租赁住房等保障性安居工程建设。
公共预算支出安排不足的地区，要提高土地出让收益和地方政府债券资金安排比重。
完不成保障性安居工程建设任务的城市，一律不得兴建和购置政府办公用房。
“财综（2012）5号《关于切实做好2012年保障性安居工程财政资金安排等相关工作的通知》中指出：
按照《国务院办公厅关于保障性安居工程建设和管理的指导意见》国办发（2011）45号文和全国住房保障工作座谈会精神，为确保完成2012年全国保障性安居工程任务，要求各级财政部门切实落实资金来源，确保切实落实资金来源，确保不留资金缺口；拓宽资金来源渠道，加大保障性安居工程投入力度；保证资金及时到位；加强资金监督管理，确保资金专款专用。
另外保障房建设市场仍有较长一段时间的增长期，国家对保障房项目建设的重视，保障房建设业务板块将成为融资人经营发展的一个有力增长点。
（2）股东背景优势
融资人控股股东中城建六局集团有限公司，是中国城市建设控股集团旗下具有独立法人资格的建筑工程局。
中城建控股集团作为融资人担保方，实力雄厚、还款能力有保障。
（3）管理优势
公司具有房屋建筑工程施工总承包壹级、市政公用工程总承包壹级、建筑装修装饰工程专业承包壹级等资质；具备地基与基础、土石方、建筑幕墙、园林古建筑、园林绿化、钢结构、机电设备安装、桥梁、隧道、公路路基、机场场道、水利水电、机电设备安装、堤防、水工大坝、送变电、城市及道路照明等工程施工能力。
本公司专业机械设备齐全，技术设备精良，承建过各类房屋建筑工程、市政、园林工程。
年施工能力3亿元以上。
（4）人力资源优势
目前融资人施工和管理实力雄厚，具有工程技术人员和经济管理人员220余人，其中高管人员20余人，专业技术职称的工程技术和管理人员24人，其中工程技术人员38人，建造师12人，建造师持证上岗率达100%以上。
（5）政府支持
中城建六局集团（滁州）有限公司于2010年由市政府招商引资投入到“大滁城”建设事业中；属于中城建集团为滁州保障房建设而设立的项目公司，公司主要业务为滁州市保障房项目建设而开展，公司受到滁州市政府的大力支持。
融资人2011、2012及2013年9月末确认的营业收入分别为0.13亿元、4.11亿元、2.22亿元，收入主要来自滁州市保障房项目建设工程回款。
7、行业情况
（1）建筑行业总体概况
建筑业是专门从事土木工程、房屋建设和设备安装以及工程勘察设计工作的生产部门，在整个经济的发展过程中处于产业链的中间环节，与宏观经济发展密切相关。
2012年，中国建筑业增加值35,459亿元，占GDP的比重为6.83%，较上年增加0.08个百分点，建筑业在国民经济中的地位较为稳固。
建筑业增加值情况如下：
单位：
亿元、%
年份
国内生产总值
增长率
建筑业增加值
增长率
占GDP比重
2008年
314,045
9.60
18,743
9.50
5.97
2009年
340,903
9.20
22,399
18.60
6.57
2010年
401,513
10.40
26,661
13.50
6.64
2011年
473,104
9.30
31,943
9.70
6.75
2012年
519,322
7.80
35,459
9.30
6.83
受单纯建设施工利润较低的内在驱动，建筑行业的经营模式由施工承包、施工总承包到设计施工总承包、BT、BOT项目运营承包方式演变，建筑行业的横向分割被打破，综合性的EPC1、BOT2、BT3、BOOT4、CM5、PMC6、PPP7等模式在建筑业市场的比重逐步上升，利润重心向前端的项目开发和后端的运营转移。
（2）行业竞争与风险
建筑企业只有在取得相应资质证书后，方可在资质许可的范围内从事建筑施工活动，资质等级是建筑企业的重要基础条件。
建筑企业资质等级划分为施工总承包—专业承包—劳务分包三个序列。
从竞争格局来看，中国建筑市场存在四类参与者：
“五大”央企、区域龙头、外资巨头以及众多中小建筑公司。
由于建筑企业承接项目后往往需要投入大量的流动资金，加之EPC、BT、BOT等已成为建筑业企业主流的承包模式和获利模式，承包商融资能力已经成为决定其承揽项目的核心因素。
行业主要面临风险主要为：
行业竞争风险
中国建筑市场近年来一直处于供大于求的状况，在招投标制度下，建筑市场上存在着拖欠工程款、压价竞争和垫资施工的现象。
与其他行业相比，建筑工程市场的价格竞争行为表现的更为激烈，很多建筑业企业为了保住市场或收回固定成本费用，不惜降让一部分利润以降低价格或以成本价低价竞标，使得中国建筑业的利润率一直处于很低的水平。
此外，垫资施工是工程发包方降低资金成本、转嫁经营风险、获取施工企业利润的一种重要手段和途径，当前很多发包方即使是资金充裕的情况下也会要求施工企业垫资施工。
垫资施工已经成为众多施工企业承揽项目的先决条件和难以回避的经营“陷阱”，它不仅会给建筑业企业带来一定的资金时间损失，也是建筑企业高负债运营的原因之一。
技术风险
中国正处于城镇化进程加速发展时期，过去很少涉及在跨海、长距离地下、高原等恶劣环境中施工，建筑物层高、体量等对施工技术的要求也相对较小，而现在各种大体量、超高层等高技术含量工程的比例越来越高，随之而来的施工技术风险也越来越突出。
这类工程往往对项目设计、施工方案组织等技术要求非常高，极易出现项目投资、施工周期、质量、安全等方面的问题。
近年来在中国各地陆续发生的安全事件大多数情况下就是与建筑业技术要求相关，如城市地下轨道交通的建设方面，上海、广州等地都出现过不同程度的地铁工程事故，造成了重大经济损失。
成本波动风险
建筑业上游行业主要是为建筑企业生产提供原材料的企业，如钢铁行业、水泥行业等。
2008年，受宏观经济增速放缓以及下游需求减弱影响，钢材价格出现了深度调整，大部分钢铁企业出现季度亏损。
2009年，在国家一系列刺激经济政策的支持下，钢铁行业逐步走出低谷，产量恢复增长，效益有所改观，国内粗钢表观消费创历史新高。
2010年受欧洲债务危机、美国经济增速放缓、国内房地产行业调控等因素影响，钢材价格上涨动力并不强劲。
2011年钢材价格呈现震荡下跌走势，全年钢材价格走势可分为两阶段：
第一阶段是一季度至三季度前期，钢材价格呈现震荡企稳的走势；第二阶段是三季度后期至四季度，钢材价格呈现大幅下跌后弱势震荡的走势，2012年以来钢材价格整体走低。
劳务费用方面，近年来，随着国家总体工资水平的上涨以及一些地方“民工荒”现象的出现，建筑业人工费用在不断上涨。
在建材行业原材料价格波动、通货膨胀以及建筑市场需求波动的影响下，建筑企业成本控制压力进一步加大，此外，建筑原材料的可替代性较小，建筑企业缺乏与上游原材料供应厂商的议价能力，大多数企业的产业链条不够完整，在很大程度上受制于上游厂商，进一步加大了企业的成本风险。
另外，建筑业企业的管理成本、销售费用以及财务费用也在逐年增加，未来建筑业面临的成本风险较大。
流动资金压力风险
建筑行业具有高负债运营的特点，由于建筑市场目前尚未建立竞争有序的市场，垫资施工是中国建设工程施工领域长期以来存在的一种承包方式。
在这样的行业背景下，施工企业常常面临巨大的流动资金压力和较重的债务负担。
基本信息如下：
公司名称
中国城市建设控股集团有限公司
企业类型
有限责任公司
注册资本
310,502.02万元
注册时间
1990年9月17日
法定代表人
于炼
法定住所
北京市海淀区北太平庄路18号城建大厦
经营范围
房地产开发与经营；城市基础设施、道路、管线、园林、桥梁、港口、水利工程和建筑工程的勘察、设计、施工、安装、承包、监理；室内外装饰设计、装修；物业管理；建筑材料、化工材料（不含危险化学品）、装饰材料、机械电子设备、通讯设备、计算机及配件、家用电器、五金交电的销售；机械电子设备的安装、租赁；汽车租赁；实业项目的投资；资产受托管理；承办国内展览、展销；技术、经济信息咨询；进出口业务
股权结构
中国城市发展研究院集团有限公司出资3,059,267,170元，持股98.53%；
中机电集团有限公司出资45,753,030元，持股1.47%
公司内部控制
公司建立了董事会会议制度、监事会会议制度、总裁办公会会议制度、部门联席会议制度和部门会议制度，并分别制定了完善的议事流程，保证公司各类决策制定的科学、规范。
公司还制订了一系列内部管理制度，并将各项规章制度汇编成册，著有《中国城建集团制度汇编》。
其中，包括：
公司基本制度、行政管理制度、人事管理制度、财务制度、业务管理制度、各全资子公司及各工程局类企业的管理制度等。
对子公司的管理
为加强对分（子）公司的管理，保证公司投资的安全、完整，公司制定了分（子）公司管理制度。
分（子）公司应当依据《公司法》及有关法律、法规的规定，建立健全治理结构和各项管理制度。
公司依法确定子公司章程的主要条款，选任代表公司利益的董事、监事人选。
公司建立健全委派董事制度。
对子公司设有董事会的，公司依法向其派出董事，通过子公司董事会行使出资者权利。
在财务管理方面，公司财务部根据《公司章程》规定或董事会授权，对子公司财务报告相关的活动实施管理控制：
统一母子公司会计政策和会计期间；负责编制母公司合并财务报表；参与子公司财务预算的编制与审查；参与子公司财务总监或其他会计人员的管理工作；参与子公司的资金控制与资产管理工作；参与内部价格的制定与管理。
在业务管理方面公司根据整体战略规划，协调分（子）公司经营策略，督促分（子）公司据以制定相关的业务经营计划和年度预算方案，以确保整体目标和分（子）公司责任目标的实现。
在内部监督方面，公司定期或不定期实施对分（子）公司的审计监督，审计内容主要包括：
经济效益审计、工程项目审计、经济合同审计、制度审计及单位负责人任期经济责任审计等。
2、组织结构
中城建组织架构如下：
3、历史沿革
中城建成立于1990年9月17日，前身是隶属于国家建设部的中国城市建设开发总公司。
1998年，根据党中央国务院及中央军委提出的关于“军队武警政法系统不再经商办企业”的指示精神，中国城市建设开发总公司的股东—中机电集团接收了部分中央军委及二炮的企业，与中国城市开发总公司合并成为了集团公司。
2009年12月4日，经公司控股股东中国城市发展研究院集团有限公司的董事会审议决定，由中国城市发展研究院集团有限公司货币增资6亿元，于2009年12月8日取得100000000010743号《企业法人营业执照》。
2011年12月1日，经董事会审议决定，由中国城市发展研究院有限公司货币增资10亿元，截至2012年6月末，公司注册资本31.05亿元，由中国城市发展研究院有限公司持股98.53%，中机电集团有限公司持股1.47%。
4、管理层情况
1、于炼先生：
董事长。
生于1963年，2003年6月加入中国致公党。
研究生学历，博士学位、高级工程师。
1983年10月参加工作，现任公司董事长；中国城市发展研究院院长；全国政协委员。
历任中国警察协会企业管理办公室副主任；公安部警安实业总公司处长、副总经理、总经理；中国机电集团公司总经理；中国城市开发公司总经理等。
2、郭文辉先生：
董事、公司总裁。
生于1970年，现任公司总裁，研究生学历。
历任中资银信担保公司副总经理、总经理、董事长等职务。
郭文辉同志还兼郭文辉同志还兼任中城建投资控股有限公司董事长。
3、许善达先生：
董事。
生于1946年，汉族，现任公司董事。
1976年10月加入中国共产党。
1970年3月从清华大学自动化控制系毕业后参加工作。
1984年获得英国巴斯大学财政专业硕士。
高级经济师，注册会计师。
2009年获第一财经金融价值榜“年度金融思想家”荣誉。
历任财政部税务总局研究处副处长，国家税务局科研所研究室主任，国家税务局税制改革司副司长，国家税务总局政策法规司副司长、司长，地方税务司司长，稽查局局长，1999年12月任国家税务总局党组成员，2000年1月-2006年12月任国家税务总局副局长。
2008年7月任中国注册税务师协会会长。
4、岳延中先生：
生于1972年，现任公司董事、吉林公司董事长。
历任吉林省四平市中级人民法院法官；北京旅行汽车制造公司副总经理、总经理；第九届、第十届中国青年企业家协会常务理事；中国城建企业联合会副会长；中城建第一工程局董事长。
5、杨旭先生：
董事。
生于1970年，汉族，现任公司董事，硕士研究生（在读），籍贯台湾省台北市。
2010年9月加入台湾民主自治同盟、北京市海淀区政协委员。
历任普天房地产开发有限公司办公室主任、中国城市建设控股集团办公厅主任、秘书长、中国城市发展研究院常务副院长；现任中国城市建设控股集团有限公司董事。
5、子公司情况
截至2013年6月末，公司共拥有全资及二级子公司24家，全资及控股子公司情况如下：
序号
子公司名称
注册资本
持股比例
表决权比例
1
中国城市建设控股集团云南有限公司
84,900.00
94.23
100.00%
2
中国城市建设控股集团厦门有限公司
5,000.00
100.00
100.00%
3
中城建四川投资建设有限公司
50,000.00
100.00
100.00%
4
哈尔滨城建开发投资有限公司
10,000.00
100.00
100.00%
5
中国城市建设控股集团吉林有限公司
42,000.00
100.00
100.00%
6
中国城市建设控股集团安徽有限公司
50,000.00
100.00
100.00%
7
烟台孚瑞克森汽车部件有限公司
10,000.00
100.00
100.00%
8
河南中城建投资有限公司
5,000.00
100.00
100.00%
9
中城建投资控股有限公司
70,000.00
100.00
100.00%
10
中城建第十一工程局有限公司
20,000.00
50.00
50.00%
11
中城建第五工程局有限公司
30,100.00
60.00
80.00%
12
中城建第二工程局有限公司
30,000.00
51.00
67.00%
13
中城建第六工程局集团有限公司
60,600.00
51.00
60.00%
14
中城建第九工程局有限公司
20,000.00
51.00
60.00%
15
中资银信担保有限公司
50,000.00
50.00
80.00%
16
中城建房地产开发有限公司
5,000.00
49.00
67.00%
17
中城建建筑材料工程有限公司
5,000.00
40.00
67.00%
18
中城建华南有限公司
50,000.00
100.00
100.00%
19
普天房地产开发有限公司
10,000.00
30.00
57.00%
20
中国城市建设控股集团海南有限公司
100,000.00
100.00
100.00%
21
中城建东北建设发
升级会员 