企业融资实施内容.doc

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所谓中小企业，是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。

根据国家计委、财政部、国家统计局制订的《中小企业标准》规定，中小型企业须符合以下条件：

职工人数2000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。

其中，中型企业须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小型企业。

[2]我国中小企业有其自身的特征。

1.企业数量多、规模小、地区差异明显。

中小企业已经成为拉动经济的新增长点，目前，在全国工商注册登记的中小企业占全部注册企业总数的99%。

尽管中小企业的数量比较多，无论在城市还是乡镇都广泛分布，但是中小企业由于自身规模小，人力、财力、物力等资源相对有限，因而竞争力不强难以同大企业抗衡而做大做强，普遍规模不大。

另外，发展不平衡，优势地区集中，经济状况良好的中东部地区在中小企业数量和工业总产值方面明显强于西部，中小企业也可以分为四个主要领域，即东北地区、长江中下游地区、中西部地区和广东、福建为代表的珠江三角洲地区，各地的中小企业发展水平发展模式也各有所不同。

2.生产方式灵活，劳动密集度高。

因为中小企业相比大型企业，企业规模小、经营决策权高度集中，往往将有限的人力、物力和财力投向那些被大企业所忽略的细小市场，能更好的细分市场，根据市场需求更快更准的进行小批量、多样化生产，生产方式比较灵活。

中小企业生产并发展于劳动密集型企业，就业容量和就业弹性均明显高于大企业。

据统计，目前中国大、中、小型企业的资金有机构成之比分别为1.83:

1.23：

1；资金就业率之比为0.48：

0.66:

1，即中小企业比大企业单位资金安置劳动人数要高，正因为如此，中小企业在社会就业问题起到积极作用。

3.经营管理水平较低。

由于受宏观经济环境变化和体制的影响，中小企业在加强资产管理和经营管理方面缺乏科学性。

政策的“歧视”和行业管理部门的干预，使中小企业经营目标短期化，不能与大企业公平竞争。

（一）中小企业融资的现状

企业的融资渠道主要有内源融资、外源融资两类。

1.内源融资包括创业者自筹资金、计提折旧和留存收益三个方面。

创业者自筹资金在创业初期，企业的资金主要来源于创业者本身的筹集，主要是动用个人的存款、向亲戚朋友借款和寻找投资者的投资。

计提折旧折旧是以货币形式表现的固定资产在生产过程中发生的有形和无形损耗，主要用于重置损耗的固定资产价值。

留存收益企业留存收益融资是指的企业在缴纳企业所得税之后形成的收益，企业股东拥有保留盈余的所有权。

留存收益融资是关系到企业利润的分配问题，企业的经营成果需要考虑是否发放股利，发放多少股利的问题，在股利分配的过程中，要考虑企业的可持续性发展，为企业的未来留存资金。

内源融资，企业可以不用支付额外的股息和利息，因此内源融资成本远远低于其他融资方式，这是中小企业融资的理想途径。

但是中小企业身融资能力低下，总是存在着大量的消费积累利润现象，很少利用留存收益来补充流动资金，加之中小企业盈利能力较低利润率就低，所以利用留存收益来进行内源融资也就更加困难了。

2.外源融资包括直接融资和间接融资两种。

①直接融资企业通过发行股票或债券融资

发行股票是企业融资的一种基本方式，其优点是：

没有固定到期日，无需偿还;无需支付利息，筹资风险小，但股票融资的资金成本较高，股票融资上市时间跨度长，解决不了燃眉之急。

债券融资是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。

优点：

成本低，利息支出成本低于普通股；风险低；具有杠杆作用等。

缺点：

与股票相比，有固定到期日，需定期支付利息；筹资具有一定限度；随着财务杠杆的上升，成本也不断上升，加大财务风险和经营风险；需要抵押和担保

股票与债券结合融资，企业发行股票与发行债券各有其优缺点，债股结合的方式满足了企业的融资需求，同时降低了企业的融资成本。

对于投资者来说，债股结合的产品同时满足了债权安全性和股权高收益性的投资特性。

更加灵活的投资方式也赢得了市场的青睐，以扶持中小企业发展的冠群驰骋率率先推出债股结合产品弥补市场空白点。

商业信用融资，商业信用是企业直接融资的一种方式，企业在生产过程中生产商品资金是企业间提供的一种信用，企业可以通过商业信用的变相融资来满足企业的应付账款和预收账款，从而丰富企业的现金流。

②间接融资企业从银行等金融机构获取贷款，包括短期借款、长期借款。

这种借款是要还本付息的，具有时间约束。

短期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。

[3]

长期借款指企业向银行或其他非银行金融机构借款超过一年以上的筹资方式。

一般而言，长期借款是企业长期融资的重要来源之一，对于中小型企业及融资信誉一般的企业来说,显得尤为重要。

数据显示，中小企业获取贷款，有80%是从银行借来的，在这样的环境下，银行给中小企业发放的贷款数额却逐年减少，严重阻碍了中小企业的发展壮大。

2.我国中小企业融资难的表现

①融资渠道单一。

中小企业采用较多的融资方式是间接融资。

目前在我国，资本市场发育不完善，对企业发行股票、债券等有严格的限制，大部分中小企业不能满足发行股票和债券的条件，中小企业上市门槛高。

另一方面，由于企业自身金融体制、融资环境等方面存在一系列不完善、不规范问题，中小企业即便拥有较好的项目也无法从银行取得贷款。

中小企业贷款无门，部分中小企业被迫无奈，只能求助于个人高利贷。

据统计，上海的中小企业的长期资金有43%是来自于上级部门，其次是自筹资金，占27%，而从银行取得的贷款仅仅占6%。

②融资成本高。

民间借贷和其他非正规金融在我国中小企业融资中发挥着重要作用，但由于民间借贷的松散性、盲目性和非规范性，并不能有效地支持中小企业，特别是创业企业的成长与发展，而且融资成本较高。

③商业银行信贷紧缩，融资额度有限。

当前金融机构的信贷业务中已基本不存在对个体私营经济的所有制岐视问题，只要中小企业财务比较健全、产品有市场、抵押担保能落实、资产负债率合理且无逃废债行为，对中小企业提出的贷款请求，金融机构都会予以满足。

但实际上，金融部门对中小企业的扶持力度不高。

由于我国中小企业金融体系不规范，信息披露不充分等原因，导致银行很难准确了解我国中小企业的信息，出于风险防范意识的考虑，银行大多将贷款发放给大型企业，而对中小企业则采取了信贷紧缩贷的举措，其贷款额度难以满足中小企业的需求。

（三）中小企业融资难的原因

（一）中小企业自身存在的问题

中小企业的自身缺陷问题是造成中小企业融资难的根本原因。

1.抗风险能力低，经营风险高。

中小企业自身的特点决定了其经营上有较大的不确定性，具有较高的失败率，有70%—80%的中小企业的生存期不过3—5年，10%—20%的中小企业在5—10年内就要关门大吉。

能坚持15年以上的中小企业仅占5%左右。

大多数中小企业经营管理水平低，生产技术落后，人员素质差，增加了企业的经营风险，导致了破产率较高。

[4]致使中小企业信用等级下降。

因此，对中小企业贷款是高风险的，这不符合银行稳健经营的原则。

同时，中小企业对资金的需求一次性量小，但频率较高，加大了融资的复杂性，同时增加了融资的成本。

2.信用观念淡薄，信用等级低。

目前，我国的中小企业信用评级普遍较低。

许多中小企业不能列入银行信贷支持的行列。

部分企业多头开户，多头贷款，银行和企业之间的信息不对称，银行无法有效监督中小企业的资金使用情况。

一些中小企业通过制造虚假贸易合同、资产证明等套取银行的信贷资金的行为常有发生，再以不规范的资产评估、资本运作、破产、改制重组等违规手段逃避银行债务，给银行造成巨大损失。

北京一家国有银行，在与其有贷款关系的94户中小企业中，近半的企业趁机逃避银行债务，总额高达约9万万元。

商业银行信贷资产流失严重，恶化了社会信用环境，危害金融完全，加大了中小企业的融资困难。

3.融资人才缺乏。

中小企业财务知识贫乏，缺乏专业的金融人才，不了解、不适应金融产品的规则，在融资活动中处于盲目、被动的不利地位。

4.担保机构少，抵押贷款难。

目前商业银行为了降低自身经营风险，在为企业提供贷款时，一般会要求企业以优质固定资产作为抵押。

我国中小企业普遍缺少足够的抵押资产，负债能力低，大多不符合商业银行的贷款条件。

至于担保，目前商业银行规定只有信用等级A以上的企业才能提供担保，但是我国符合条件的企业少，中小企业无法互相担保。

大企业一般不愿为中小企业担保，即使愿意，往往也会收取较高的担保费用，增加了融资的成本。

据调查，我国中小企业因无法落实担保而拒贷的比例为24%左右，因无法落实抵押而拒贷的比例为32%，合计总拒贷率为56%。

[5]

（二）金融机构方面的原因

1.金融机构贷款成本高，风险高。

商业银行的稳健经营的原则与高风险、高成本的贷出款是相矛盾的。

一是银行对客户的风险评估是基于对客户各方面的信息的了解，如企业的经营规模，在行业中的地位，以及是否有足够的资金来偿还贷款本金和利息，企业的经营管理能力等等，由于中小企业规模小，数量多，在行业内并不占有重要位置，所以银行掌握中小企业的经营管理状况就比较困难，又因为中小企业因其规模的限制，缺乏专业的财务管理人员和财会人员，使银行难以通过企业的财务报表来掌握企业的资金使用效率，难以掌握企业的财务指标。

二是中小企业贷款数额不高，贷款次数频繁，而商业银行对中小企业的每一笔贷款的审核程序与大企业相同，付款手续，审批环节都是必不可少的。

据测算，对中小企业贷款的管理成本，平均要高于大企业的5倍左右。

从而造成银行对中小企业贷款的不经济性，这使以追求利润最大化为前提的商业银行不乐意为中小企业提供贷款。

2.金融服务和信用担保体系不健全。

当前融资市场的现状是，金融机构和投资公司有大量的资金却找不到合适的投资目标，另一方面中小企业却又因为资金短缺而无法发展壮大。

同时，许多中小企业的信贷资质不满足银行申请贷款要求，也没有足够的抵押品来申请抵押贷款，因此就需要一个专门的金融服务中介机构提供担保。

（三）政府方面的原因

1.法律政策体系不完善。

许多发达国家都已建立了中小企业特殊融资机制。

如韩国的中小企业银行、日本的中小企业融资库等，这些机构一般由政府设立，并在不同程度上依靠政府的资金来扶持中小企业的发展。

而在我国，目前还是大企业受到政府更多的重视和政策方面倾斜，中小企业得不到资金上的便利和优惠，并且我国尚未出台一部完整的有关中小企业的法律，导致各种所有制性质的中小企业法律和权利上的不平等。

2.政府扶持力度不够。

中小企业的融资困难除了本身、银行方面的原因以外，还有一部分是因为政府对中小企业的扶持力度不够，以及现行的制度体系还不够完善，国家扶持政策一直实行向大企业倾斜。

自从建国以来，我国对中小企业发展的重要性认识不足，采取过一些限制措施，在政治、经济方面对中小企业的偏见仍然存在，对发展中小企业的认识仍旧不足。

虽然对中小企业采取了差别利率，双免三减或第一年免征所得税等税收优惠政策，但由于中小企业属于小规模纳税人，在实际经营过程中，本应享受的优惠并未实现。

政策偏向于大型国有企业，甚至部分地方政府把中央提出的“抓大放小”的方针错误理解为不管中小企业死活，让其自生自灭，政府只管经营国有大型企业。

中小企业得不到政策的支持，其发展理所当然受到限制。

3.对违法的惩罚力度不够。

政府有关部门对企业逃债行为的打击力度不够,执法环境不尽人意,银行债权得不到有效保护,加剧了银行的“惧贷”心理。

四、解决中小企业融资难的策略

（一）提高中小企业自身的素质

1.提高经营管理水平。

中小企业应注重提高企业管理者和员工的素质，调整知识结构，适应现代管理的需要；制定正确的经营战略，培育名牌产品、特色产品，增强其在市场上的竞争力。

2.加强财务制度建设。

加快中小企业结构治理，积极引导中小企业向现代企业转型，尤其要建立规范、透明、真实反映中小企业状况的财务制度，定期向利益相关者提供全面、准确的财务观点，以减少交易双方信息的不对称。

3.强化信用观念，密切银企关系。

目前，很多中小企业信用观念不强，银行贷款故意违约，甚至逃避银行债务，恶化了银企关系。

使银行对中小企业更加不信任。

因此，中小企业必须诚实守信，以自己的行动赢得银行的支持。

珍惜银行对自己的信任。

培养“诚信为本，有借有还，再借不难”的信用观念，同时，逐步建立一个长期稳定的银企关系，有助于银企之间的良性循环。

（二）改善中小企业的融资环境

1.拓宽间接融资渠道，努力保护和规范民间市场。

民间金融机构是对银行资金效率低下的补充，但是由于没有法律地位，其经营活动不受相关部门监管，很容易引起经济纠纷和金融欺诈事件，破坏金融秩序，所以应尽快从政策和制度上规范引导，尽快将民间融资纳入国家金融体系，鼓励对中小企业的融资。

2.建立银行贷款担保体系。

建立一个适合我国中小企业的贷款担保体系可以有效处理中小企业融资过程中因信息不对称引发的逆向选择和道德风险问题，因此，我国应加快中小企业信用担保体制的建设，创造条件扶持一批经营业绩良好、制度健全、管理规范的担保机构。

另一方面，要建立健全中小企业担保机构的风险防范和分担机制，制定担保公司的保险制度，有效化解担保机构的经营风险。

以深圳市为例，建立中小企业信用互助协会，由协会组织担保融资，大大降低了银行的贷款风险。

3.加快银行产品创新，提高服务。

银行要以市场为导向，加快对金融机构的研究和探索，银行可以根据中小企业的特点进行信贷制度和产品的创新，建立适应中小企业贷款业务特点的信用评级、业务流程、风险控制和内部控制等功能，推出适合中小企业需求的信贷产品，以满足中小企业个性化、多样化的融资需求。

（三）加大政府的扶持力度

1.加强法律法规建设，建立健全相关法律体系。

加强立法,建立健全支持中小企业发展的法律体系,消除不利于中小企业发展的法律法规,为中小企业的发展提供法律保障,切实维护中小企业的合法权益。

我国从2003年1月1日开始实施的《中小企业促进法》,结束了我国一直没有关于中小企业的专门法律的

历史,为今后中小企业和民营企业的发展提供了坚实的法律保障。

其次,建立和完善信用担保体系,政府应该结合中小企业的实际情况,积极创新各种担保形式,解决中小企业贷

款担保难的问题。

2.加大税收政策支持力度

政府部门要采取有效措施，加强对中小企业的引导和服务，引导并鼓励中小企业注重内源资金的积累，促进中小企业不断挖掘内源资金，充实自有资金，完善融资基础，实行税收优惠政策，从政策和制度两方面鼓励创业，例如：

对留存收益减免税或退税；提高小规模纳税人的税基标准；对中小企业折旧部分免征增值税；增值税征收比率适当下调等。

3.加大财政资金项目投入

以无偿资助、贷款贴息和资金注入方式实施的政府支持中小企业发展专项资金，主要用于促进中小企业结构调整、产业升级和推动中小企业科技创新、市场开拓等，自2006年后，中央财政预算扶持中小企业发展的专项引导资金规模逐年在扩大。

以江苏为例，截至2013年，全省共有3546个中小企业科技创新项目获得国家中小企业专项资金资助；2014年，全省共有81个中小企业科技服务项目，获得国家中小企业发展专项资金立项。

同时，也应看到与受益于国家利好政策的中小企业相比，相对于那些未能得到过专项资金资助的大多数中小企业来讲，是否存在专项资金项目设计的科学合理性问题，扩大专项资金支持范围，如何为中小企业提供更多的项目资助机会，这是政府经济主管部门需要进一步思考的问题。