中国房地产投资产业链情况及投资逻辑分析投资看似高位稳定值仍处低位.docx
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中国房地产投资产业链情况及投资逻辑分析投资看似高位稳定值仍处低位
中国房地产投资、产业链情况及投资逻辑分析：
投资看似高位稳定，值仍处低位
一、房地产投资情况分的：
看似高位稳定
房地产投资看似高位稳定，但建安投资和土地款均已于三月转弱，限价政策逐步放开下的复工增加和施工速度回升仍是投资高位的主要原因，停复工缺口在缩小就是明证，且这种影响4月仍在延续，判断靠近年中或逐渐转弱，维持3月是全年高点判断；新开工虽转弱，但分歧仍在，销售向下趋势决定新开工方向向下，但低库存托底使新开工上半年下行偏缓，下半年或加快，新开工去年成在三四线，今年败也在三四线；竣工降幅收窄，但改善速度不及预期，一或因去年底“抢竣工”，二或因竣工对新开工的滞后进一步被拉长，坚定竣工回暖周期但也要注意结构分化；房地产产业链上下游出现明显分化，投资者可继续重视房地产下游的alpha机会
2018年1-12月，全国房地产开发投资120264亿元，比上年增长9.5%，增速比1-11月份回落0.2个百分点，比上年同期提高2.5个百分点。
其中，住宅投资85192亿元，增长13.4%，比1-11月份回落0.2个百分点，比上年提高4个百分点。
住宅投资占房地产开发投资的比重为70.8%。
2018年1-12月全国房地产开发投资
数据来源：
公开资料整理
相关报告：
发布的《2018-2024年中国房地产行业市场竞争格局及投资战略咨询报告》
房地产投资看似高位稳定，但建安投资和土地款均已于三月转弱。
房地产投资增速4月走平，限价政策逐步放开下的复工增加和施工速度回升仍是投资前期高位的主要原因，停复工缺口在缩小就是明证，且这种施工速度放量的影响4月仍在延续，判断靠近年中或逐渐转弱，维持3月是全年高点判断，3月土地款和建安投资均已现拐点，只是和设备采购相关的数据同比有所回升。
往后看，全国销售受三四线城市结构影响或转弱，而复工和施工速度回升对投资上行的边际影响也或转弱，维持19年房地产投资前高后低判断，全年或降至小个位数，下行斜率取决于土地供给的速度，若土地供给一定程度上增加，在重点城市或起到“稳投资”作用，但难以完全对冲投资的趋势性回调。
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