企业资金短缺的原因及对策以乐视公司为例分析.docx
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企业资金短缺的原因及对策
——以乐视公司为例分析
摘要
企业想要实现长远的可持续发展，除了做好生产经营工作之外，还必须加强企业的内部财务管理，而融资管理作为企业管理的一项重要工作，对企业的发展有着非常重要的意义。
目前，很多企业的融资决策管理不完善、不科学作为一种普遍的社会现象所暴露出的问题越来越多，所造成的影响也越来越严重，不仅给企业的经营秩序带来了影响，而且还给我国的正常的经济生活、经济秩序和经济建设造成了严重的影响。
因此，了解企业融资决策问题，寻找合适的方法解决这些融资决策管理过程中出现的问题是本文主要的研究目的。
本文采用文献法、案例分析法来对乐视网的融资决策进行分析，深刻分析其在决策过程中存在的问题及产生的原因，并给出相应的解决方案或者合理的建议，从而为解决乐视网严峻资金问题提供良好的解决对策与依据。
关键词：
互联网；融资决策；乐视网
ABSTRACT
Abstract:
theenterprisewantstoachievelong-termsustainabledevelopment,inadditiontotheproductionandmanagementwork,wemustalsostrengthentheinternalfinancialmanagementofenterjrises,financingandmanagementasanimportantpartofenterprisemanagement,thedevelopmentofenterpriseshasaveryimportantsignificance.Atpresent,manyenterprisesinfinancingdecision-makingisnotperfect,notasascienceacommonsocialphenomenonhasexposedmoreandmoreproblems,andtheinfluencecausedbythemoreandmoreserious,bringinfluencetotheenterprisesmanagementorder,butalsoChina*snormaleconomiclife,economicorderandeconomicconstructioncausedaseriousimpact,soinordertosolvethefinancingdecisiontoaskHowtosolvetheseproblems,financingproblemsintheprocessofmanagementisthepurposeofthisstudy,thispaperadoptsthemethodofliteraturereview,caseanalysisofLETVfinancingdecisionanalysis,deeplyanalyzestheexistingproblemsindecision-makingprocessandthecauses,andgivescorrespondingsolutionorsuggestionthus,toprovidesolutionsandgoodbasisfbrsolvingLETVseverefinancialproblems.
Keywords：
Internet;financingdecision;musicnetwork
目录
第一章绪论 1
1.1研究背景与意义 1
1.2国内外文献综述 2
1.2.1国内文献回顾 2
1.2.2国外文献回顾 2
1.3研究方法 3
第二章乐视网融资现状与存在的问题 4
2.1公司简介 4
2.2乐视公司融资环境和融资需求 4
2.3乐视网资金问题 5
2.3.1长、短期负债结构不合理 5
2.3.2资产负债率较高 6
2.4乐视网融资出现问题的原因分析 6
2.4.1公司内部机制缺乏监管 6
2.4.2投资决策不科学 7
2.4.3融资决策存在盲目性 7
2.4.4相关的融资法律法规不完善 7
第三章提高乐视网融资决策质量的对策与建议 8
3.1预测资金需求缺口 8
3.1.1合理确定融资规模 8
3.1.2注重资金折现的应用，实现融资渠道的再次拓宽 8
3.2选择融资策略 9
3.2.1选择合理的融资方式 9
3.2.2优化融资决策的程序 10
3.3确定融资结构 10
3.3.1确定长期融资与短期融资的比例 10
3.3.2确保资本结构成本最低 10
第四章结束语 11
参考文献 12
致谢 13
第一章绪论
1.1研究背景与意义
随着我国互联网技术的发展，大量的互联网公司不断涌现，并且创造了大量的就业岗位，互联网公司对推动我国信息产业的发展做出了重大的贡献，社会地位也开始逐步提高。
然而在全球经济危机的冲击下，融资难、贷款难、资金短缺是当前互联网公司面临的核心问题之一，资金作为企业运行发展中的“血液”，对于企业的生存发展具有重要的意义，“造血”功能的缺失即由于融资难、贷款难、资金短缺的问题长期得不到解决，致使我国每年有很多互联网公司消失。
即使一些互联网公司能够在短期内实现融资计划，但要承担较高的资本成本。
由于银行针对互联网公司的贷款门槛比较高，一些互联网公司甚至通过借高利贷来维持企业的生存和发展，这些会使企业在经营的过程中背上承重的财务负担，因此对相关课题进行研究具有非常重要的现实意义。
融资管理在企业的管理中有非常重要的作用，如何使企业的融资管理做到最优，实现企业高效的管理，并提升企业的利润，是当前多数企业急待解决的问题。
科学合理的融资决策可以在很大程度上解决企业的资金短缺问题，能够以最快的速度来筹集到企业发展所需要的资金，从而提高企业的市场竞争力。
当前我国的市场竞争日趋激烈，产品、技术更新换代的速度不断加快，企业要想在激烈的市场竞争中以最快的速度占领市场，就必须不断地进行技术和产品方面的创新，而产品和技术的创新需要大量的资金，因此，通过科学合理的融资决策可以在很大程度上解决企业的资金问题，使得企业率先占领市场，抢先获得商机，从而提高企业的市场竞争力。
在融资管理的长期发展过程中，许多实践者和学者都在不断推动其发展，到目前为止，企业融资的模式和方法巳经多种多样了，随着科技的不断发展及经济的飞速发展，如何降低企业的融资成本，提高企业的融资速度和效率速率，对于企业应对各种挑战，防止资金断裂，屹立于激烈的竞争中有非常重要的意义。
本文以乐视网互联网公司为例，通过对该公司的发展和融资现状进行分析，寻找出该公司在融资过程中所面临的问题，并根据具体分析出来的原因，为解决乐视网严峻资金问题提供良好的解决对策与依据。
1.2国内外文献综述
1.2.1国内文献回顾
从搜索到的文献资料来看，很多研究学者从不同的角度来对相关课题进行研究，主要代表有：
王靖（2016）对互联网公司融资过程中面临的问题进行了描述。
王晓楠，赵英男（2016）通过分析发现融资渠道较窄，融资方式单一以及融资成本较高是我国很多互联网公司在融资过程中面临的主要问题，特别是融资成本的问题，在经营利润较低情况下，仍然要负担较高的利息，会加重企业的经营负担。
宋璇,晏雨凡，贺琼（2017）则从我国互联网公司出现融资问题的原因着手，从内部来看，企业的规模、财务管理等都会影响企业的融资，从外部来看，银行对互联网企业的借贷政策以及抵押贷款制度也会影响其融资。
谢琛（2015）则从我国互联网产业的发展现状来阐述互联网公司的融资问题，他认为当前国家对互联网公司的资金扶持力度主要集中在那些大的公司，而很少注意到小型互联网公司的融资问题。
最后在解决互联网公司融资问题的措施上，陆金方、曾玉玲等学者对解决互联网公司融资问题的途径提出了自己的看法。
马阚思（2016）则认为要解决这些问题，必须采取综合性的手段，不仅要改善企业的内部的财务管理模式，而企业还要从我国的金融体制来着手，例如规范和发展我国的民间借贷。
李立（2014）针对当前我国大部分股权掌握在大公司手中的现象，他建议需要适当的放开对股权的控制，使民众股与政府股都能够进入市场进行交易，增强资本的流动性，以此使得企业的市场价值能够得到准确的评估；国家证监会应在股权放开的前提下，加强资质认证体系的建设，完善证券市场，如果公司将来发展较好还可以推荐其到国外上市，并提供帮助，以此来拓展企业的融资渠道。
同时完善现有的信贷体制，推进银行等金融机构与企业的结合，通过并购企业与金融机构的股权渗透，组成大型跨国企业，参与并购活动，这样可以为并购企业提供强大的资金支持。
放宽对企业跨国并购的外汇管制，对那些优秀的企业在外汇使用等方面的权限可以适当的放松，允许其利用境外盈利再投资。
1.2.2国外文献回顾
国外关于互联网公司融资问题的研究比较少，但通过研究这些文献也可以找到一些相同观点：
ClaudioA（2012）以互联网公司在社区产业园区中的人力资源利用为基数，利用参数估计和假设检验来验证人力资源对互联网公司融资的影响，同样的LaurenceL（2013）也在自己的文章中利用计量模型来验证人力资源对互联网公司融资的影响。
而DaliaStreimikiene,（2012）则通过数据模型来阐述俄罗斯的微新企业（微型创新企业）在融资方面所遇到的困难，但是并未就这些困难提出具体的解决措施。
HeitorAlmeida（2012）认为，互联网公司的贷款将是一个银行等金融机构业务增长的新突破，但因为互联网公司自身方面的缺点，所以要格外担心出现的坏账。
并通过建立数据模型来分析葡萄牙的互联网企业在出口方面所遇到的困难，并进一步延伸到融资方面。
1.3研究方法
（1）文献法。
通过网络查找大量关于互联网公司融资决策有关的文献资料,对文献中互联网公司所面临的融资决策问题进行列举，从而寻找出共性问题，并针对当前互联网产业的时代特点，进行总结，从而使得本文在研究方面具有理论上的支撑，而且对解决实际问题上有可操作性。
（2）案例分析法。
本文主要是在阐述相关资本机构理论的基础上，通过对乐视网的相关数据来进行实证分析，这样使得本文的研究结果具有一定的科学性和实践性。
第二章乐视网融资现状与存在的问题
2.1公司简介
乐视网信息技术（北京）股份有限公司（以下简称：
乐视网）是我国重要的视频领域跨平台服务提供商，也是中国最大的影视剧互联网发行门户及中国领先的3G手机电视门户。
公司成立于2004年11月，在创业阶段，乐视网通过分析当前的市场环境，并采取正确的发展策略来迎合消费者的市场需求，其发展规模也在不断的扩大，目前巳经成为中国500强企业之一。
在视频技术和销售服务方面该品牌在市场上具有良好的口碑，而且其经营发展模式和发展策略得到国家相关部门的认可，并获得了多项荣誉称号，2010年，乐视网正式在深交所创业板A股市场上市，这标志着乐视网进入了快速发展的阶段，目前乐视网已经成为我国视频技术行业的龙头企业。
在巩固国内的市场的同时，乐视网也开始实施了国际化战略，与国外很多著名的互联网信息服务企业开展战略方面的合作，而且利用国外优越的技术优势，建设了多个互联网信息服务平台，在提高自身服务质量的同时，公司积极进行开展各种视频技术的研发，使得乐视网的品牌在消费者心中不断加深，而且随着公司经营业务的不断增多，企业的经营利润有限的情况下，企业的融资需求也在不断地扩大。
2.2乐视公司融资环境和融资需求
1.公司整体融资。
乐视网产品本身具有一定核心竞争力和很强的市场竞争力，通过商业计划书及业绩展示可以吸引多渠道的资金，银行、私募、战略投资者等等；目前，还在尝试众筹，众筹目标主要是节能服务公司业务，范围主要是工业，不涉及家庭节能，但已经开始涉及建筑节能，市场上也开始有家庭智能能源管理系统，还处于研发与试水阶段。
2.项目融资渠道。
具体需要看项目本身的盈利能力。
盈利能力强，运作方有资产，但没现金，可以质押担保，通过融资租赁公司或银行实现融资；如果没有资产，也没有资金，项目方可以选择有投资能力的内行人士参与，双方设计好利益分成，权利与义务，也可以实现融资。
2.3乐视网资金问题
乐视网融资难和融资渠道窄是其经营发展过程中面临的重要问题之一。
据调查，公司的发展完全依靠在股票市场上发行股票来筹集资金，即使有自有资金，所占的比例也很少。
资金的来源主要依靠证券市场上的股票筹资，还有供应链融资等等，主要原因在于互联网公司没有建立和健全自身的财务管理制度，财务信息不透明以及缺乏抵押物，因此在融资时很难获得银行和其他投资机构的支持。
资金来源与企业的规模有着很大的关系，经营规模越大，对资金的需求规模也就越大，银行也会根据这种现状对企业的贷款比例进行时当的调整，但是从另一方面来看，近年来乐视网的利润空间不断缩小，很多商业银行为了控制信贷风险，往往会对乐视网的资金借贷方面采取紧缩的信贷政策，例如降低信贷额度，提高信贷利率以及缩短信贷的期限等等。
这些信贷政策在一定程度上限制了乐视网企业的融资需求和规模。
2.3.1长、短期负债结构不合理
企业在进行负债经营的过程中，不仅要考虑资产负债率的高低，更需要关注负债结构，尤其是要注重长、短期债务的构成，即在负债总额一定的情况下，究竟需要安排多少流动负债、多少长期负债，这样才既能发挥债务的最大经济效用又能规避短期不能支付的风险。
如果资本结构不合理，就会加大企业财务经营困难，而且还会给企业的经营背上沉重的财务负担。
从企业的长、短期负债结构比率来看，我国企业的流动负债普遍过高，而长期负债水平普遍偏低。
从国际上的经营标准来看，长、短期负债结构比率的合理范围应该在50%以内，超过50%就意味着企业的流动负债规模较大，这说明我国的债务结构较为不合理，企业的生产经营状况将因此而受到影响。
从表1的情况中我们可以看出，乐视网的长、短期负债结构存在严重不合理的情况，短期负债最低都是长期负债的倍数，这样充分说明了企业的融资结构不合理，短期负债较多，会严重影响企业的财务风险。
表1.乐视网长、短期负债结构情况
年份
2012
2013
2014
2015
2016
短期负债（亿元）
11.1%
25.1%
44.0%
74.5%
125%
长期负债（亿元）
5.14%
4.34%
11%
57.1%
92.7%
比例倍数
2.16
5.78
4
1.30
1.35
2.3.2资产负债率较高
资产负债率是对于一个企业的负债规模的进行很好衡量的指标，能够从很多方面来反映企业的负债规模和水平。
从目前我国很多企业的经营状况来看，高负债所带来的财务负担和资产负债率过高是很多企业的最为头疼的问题。
从国际上的经营标准来看，资产负债率的合理范围应该在50%以内，超过50%就意味着企业的负债规模较大，由于很多中小企业缺乏数据方面的支撑，我们不便于对其资产负债率进行考证。
从我国的上市公司财务数据来看，资产负债负债率超过50%的企业比较多，特别是那些资金密集型的企业，在行业利润有限的情况下，资产负债率过高将会严重地困扰着企业的生存和发展。
而且随着企业的经营成本不断上涨，在激烈的互联网市场竞争中，不断的压缩企业的各项经营利润，这样造成企业的经营成本远远高于企业的经营利润，不得不通过负债来维持企业的经营。
从下列表2中我们可以出看出，近五年，乐视网的资产负债率一直高于50%,2015年达到最高，由此可见筹资决策不合理，使得企业面临着巨大的财务风险。
表2.乐视网资产负债率情况
年份
2012
2013
2014
2015
2016
资产负债率（%）
56.11
58.58
62.23
77.53
67.48
2.4乐视网融资出现问题的原因分析
2.4.1公司内部机制缺乏监管
乐视网出现上述问题最主要的原因在于对资本结构的监督执行力不到位，虽然乐视网的资本管理制度相对比较健全，但是在具体的执行过程中，相关的财务从业人员并没有按照相关的规定和要求进行执行。
尤其是资本结构管理涉及到多个部门，需要各个部门一起相互监督和执行的时候，各个部门都处于一种推脱的情况。
比如，每年的财务报表，财务部会对公司的相关资本结构指标提出一定的要求，但是其他部门中会有自己的意见和看法。
这些指标不仅无法达成，也给财务部门的相关工作带去了很多的麻烦。
财务部门对于其他部门的监督也形同虚设，各个部门也不按照公司的相关制度去执行。
更为重要的是，由于领导的不重视，使得乐视网并没有形成一种以财务部为核心，其他部门为依托的奖惩制度；由于没有相关的奖惩制度，使得大家对于制定没有一种心怀敬畏的心理，使得制度流于形式，最后给企业造成各种损失。
2.4.2投资决策不科学
投资决策决定着一个企业未来的发展方向，对企业的经营发展有着非常重要的作用。
因此，为了降低企业的投资风险，必须对企业的投资决策进行科学的分析和合理的规划，投资决策的失误不仅不能给公司带来盈利，同时有可能会使企业面临破产倒闭的风险。
投资决策事关企业的经营发展，必须进行科学合理的规划，同时也要对企业所能够承受的风险进行评估。
乐视网近几年不断在进行其他领域的投资，扩充自身的市场规模，这些投资虽然在一定程度上带给了乐视网一定的利润，但也因为政策和市场的变动，带来了一定的损失。
主要原因在进行投资决策的过程中没有对市场进行充分的评估，在进行最终的决策时往往是由少数几位大股东说了算，因此投资决策不是特别的民主和科学，特别是在涉及到一些新领域的过程中，浪费了大量的投资资金，从而使企业背上了沉重的负担。
2.4.3融资决策存在盲目性
乐视网作为互联网信息服务商和视频技术提供商，特别是在技术领域，涉及到研发、测试、维护、更新等环节，每个环节都对资金有着大量的需求，因此必须对融资有着良好的规划才能够有效避免资金断裂的问题，然而由于当前金融市场信息体系的不健全，乐视网的财务决策者在很多时候还无法搜集到真实全面的经济信息，也不能对资本市场的经济信息进行科学有效的分，没有对现有的筹资方案进行对比分析，基本是根据自身的经验盲目的进行筹资决策，存在很强的主观意识和盲目性，而没有考虑公司所能够承受的高额资本成本，使得企业在经营的过程中背上了沉重的财务负担。
2.4.4相关的融资法律法规不完善
为了使乐视网的融资活动能够顺利地进行，就需要一部完善的融资法律法规来对其进行指导和规范。
然而这一点在我国现有的融资中还是处于空白阶段，有关投资法律法规，我国企业并没有一部较为完整和独立的文本，只是将一些法律规定穿插在一些法律之中，例如《公司法》、《证券法》均有部分章节涉及到有关融资的法律法规，但是第一，这些法律条文缺乏系统性，都是一些零散的管理条例。
虽然国家目前正在出台反垄断法来专门规范上市公司的融资行为，但是该法目前处于制定阶段，而且涉及到的一些融资有关的债务处理、税收程序以及人员安排等内容均未涉及到；第二，当前与融资相关的法律缺乏权威性，与融资有关的法律法规知识穿插在一些主体法律法规当中，并且署名都是条例、办法之类的字眼，无法上升的法律的权威性，具有一定的权威性，可执行性较差。
因此相关法律的确实也在一定程度上阻碍了乐视网融资活动的进行。
第三章提高乐视网融资决策质量的对策与建议
3.1预测资金需求缺口
3.1.1合理确定融资规模
资产负债率是衡量企业资本结构的重要指标，同时也是对企业资产安全度和企业偿债能力的反映。
合理的负债规模，可以充分发挥财务杠杆的效益。
当然由于负债是企业向外部借入资金来进行经营，所获得利润在一定程度上增加了企业所有者的权益，但是对负债的所有者即债权人而言，由于债权人只是转让了资金的使用权，企业的经营状况与债权人是否能够如期获得利息和本金有着非常密切的关系，当企业的资产负债率过高时，就会影响企业的偿债能力，这样债权人承担的借贷风险就相应的越大。
所以为了控制企业的负债规模，降低债务风险，乐视网应当规定资产负债率的标准，即当资产负债率在30%左右时，企业负债经营是相对安全的；当资产负债率在40%左右时，企业负债经营是相对合适的；当资产负债率超过50%以上时，企业资金周转就会出现一定的困难，这时候企业就不应当考虑通过负债再来进行融资。
3.1.2注重资金折现的应用，实现融资渠道的再次拓宽
充分利用资金折现，对乐视网的融资渠道拓宽有指向性作用。
在重视负债经营的前提下，融资渠道拓宽是乐视网实现可持续经营的关键性工作。
首先，融资渠道的再次拓宽是指在公司上市后，注重证券市场、股市的全面开展与资金利用，并以操盘的方式，实现无形资产的全面提升。
其次，在公司市值、债券值等全面提升后，乐视网需要注重资金折现应用的方式，这是利用上市进行融资渠道拓宽的重点内容。
例如，在对债券、股票等方面进行折现的过程中，需要注重自身资信的提高，并采用资金合理化应用的方式，实现整体经济效益的全面提升。
再次，融资渠道拓宽以及资金折现是乐视网在进行重组后的关键性工作，而其核心工作是资金利用率的有效提升，这对降低负债经营的负面影响以及提高公司价值等方面有积极意义。
折现资金的应用需要从人才培养、服务质量提升、新业务开辟、客户数量增加等方面进行综合考虑，并以优化组织结构以及实现创新发展的方式，实现公司价值的全面提升。
最后，在对乐视网融资渠道进行再次拓宽的过程中，需要重视行业影响力，并以提升公司知名度以及落实品牌战略的方式，实现整体经济效益以及公司价值的全面提升。
3.2选择融资策略
3.2.1选择合理的融资方式
当前我国的资本市场正在逐步的完善，企业通过负债来进行融资的渠道不断变宽，从当前借贷市场的情形来看，乐视网进行负债筹资的方式主要有以下几种：
（1）银行借款。
在众多的筹资方式中。
向银行贷款是企业负债经营的主要融资渠道，与其他筹资方式相比，银行借款的利率较低，因此成为很多企业融资的首选，但是近年来由于受国家政策的限制已经各商业银行采取收紧的信贷政策，所以企业进行银行贷款的难度加大了。
（2）发行企业债券。
发行企业债券主要是借鉴国家发行政府债券的基础上,从发行方式上来看，分为对内定向发行和对外公开发行，对内发行主要是向企业的职工发行债券，并且手续简单、但是这种筹集方式抽到的资金规模有限。
对外公开发行企业债券虽然可以筹资到大量的资金，但是手续费用高，筹资成本大，而且还存在一定的风险。
（3）融资租赁。
融资租赁目前是很多企业进行融资的一种普遍融资行为，从定义上来看，融资租赁主要发生在承租人、出租人以及供货商之间，承租人将所需要的机器设备告知出租人，然后出租人根据承租人的要求来与供货商进行沟通，承租人不需要一次性来支付购买设备所需要的资金，而是通过分期支付租金的形式来对机器设备进行使用，这样在很大程度上解决了企业的资金问题，但是融资租赁使得企业必须承担固定的融资费用，而且不能享有设备残值，固定的租金支付构成一定的负担。
以上三种融资方式优缺点的对比，乐视网需要根据自身的实际情况来进行选择，当然也要考虑到企业的资金成本负担的情况来考虑。
3.2.2优化融资决策的程序
当前乐视网筹资的方式主要
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