投中观点：2011年中国私募股权投资行业十大最受关注交易.docx

投中观点：2011年中国私募股权投资行业十大最受关注交易.docx

《投中观点：2011年中国私募股权投资行业十大最受关注交易.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《投中观点：2011年中国私募股权投资行业十大最受关注交易.docx（4页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。

投中观点：

2011年中国私募股权投资行业十大最受关注交易

发布时间：

2011-12-27    来源：

ChinaVenture    作者：

冯坡    

2011年中国私募股权投资市场继续保持活跃，尽管下半年投资热度有所下降，但全年投资规模仍有望超过去年，达到新的历史高峰。

今年披露多起巨额投资案例，尤其是电子商务领域，在“重型化”热潮下出现多起开创性投资;移动互联网行业也从“概念”走向商业化探索，整体投资活跃度明显提高;消费服务持续受到热捧，外资机构仍积极投资中国消费服务企业;此外，二级市场的持续低迷，也使得更多PE机构参与企业私有化交易。

ChinaVenture投中集团基于旗下数据产品CVSource掌握的中国VC/PE市场运行数据，总结盘点出2011年中国私募股权投资市场十大最受关注投资案例。

　　一、京东商城C轮融资15亿美元电商走向重型化

　　2011年4月1日，京东商城创始人刘强东在微博上公布了C轮融资细节：

融资总金额15亿美元，已经到账11亿美元，投资人包括俄罗斯DST、老虎基金等共六家基金及个人，京东商城此轮融资超过多数中国企业的IPO融资额度。

京东商城的巨额融资，不但显示了投资者对中国电子商务市场前景的认可，也进一步改变了B2C电商的游戏规则——融资后京东商城斥巨资进行物流建设，此后，当当、凡客诚品、好乐买等B2C电商以及阿里巴巴均加大物流建设投入，电子商务正式进入“重资产”时代。

　　二、春华资本投资康鹏化学引领私有化热潮

　　“悬浮在海外的孤儿”，春华资本创始人胡祖六如此形容在海外市场被边缘化的中国概念股。

春华资本也抓住这一机会，于今年完成了第一单PE基金支持下的中概股私有化交易。

2011年8月19日，康鹏化学宣布HalogenLtd.对公司的收购计划已全部完成，后者为公司高管及PrimaveraCapital（春华资本海外基金）共同所有。

2011年，境外中国概念股遭受重创，股价一路下滑，因此，一些中国企业开始利用这一机会加速实施私有化，这也为PE基金带来机会。

除康鹏化学外，中消安于8月份完成私有化交易，大连傅氏、泰富电气的私有化也在进行当中，其背后则分别有贝恩资本、磐石资本等PE机构的参与。

　　三、拉手网C轮融资1.1亿美元团购行业融资过山车

　　早在2010年下半年兴起的团购热潮中，拉手网即获得当年团购行业最大一笔融资，其B轮融资额达到5000万美元。

2011年上半年，团购行业继续受到资本热捧，单笔投资金额动辄数千万美元，而拉手网的第三轮融资1.1亿美元，则继续领先于多数团购网站。

进入下半年，整个团购行业投融资迅速“降温”，除少数市场领先网站获后续融资外，几乎不再有新的团购网站获资本青睐。

而在境外IPO窗口已基本关闭的形势下，团购网站上市也基本无望，今年11月，拉手网宣布将登陆纳斯达克，但随即因财务问题被美国监管部门暂停上市路演，短期之内经历“冰火两重天”。

　　四、小米科技引入多家机构开启“软件+硬件”模式

　　2011年7月，小米科技创始人雷军透露，小米已获Morningside、启明、IDG以及小米团队等4100万美元投资，公司估值达2.5亿美元，这也是目前移动互联网领域投资额最大的案例之一。

小米科技成立于2010年10月，早期产品主要是手机通讯应用软件米聊以及手机操作系统MIUI。

而在其完成融资后不久，小米科技正式进军移动终端领域——8月16日小米科技在北京正式发布小米手机，开启了国内首个“软件+硬件”的移动互联网商业模式。

　　五、PE收购阿里巴巴集团股份企业估值达320亿美元

　　2011年11月，阿里巴巴集团持续一月有余的“黎明计划”宣告结束，由云锋基金、银湖资本及俄罗斯DST等机构购买阿里巴巴集团员工持股的投资行动已经结束，此次投资涉及阿里巴巴集团股权约5%，收购总价达到16亿美元，这也意味着阿里巴巴集团估值达到320亿美元。

据悉，上述机构投资者收购要约中，均将购买到股份在股东大会的投票权委托给阿里巴巴集团现有管理层，可见投资者对阿里巴巴现有管理层运营能力的认可。

　　六、建银国际领投小马奔腾文化产业基金活跃

　　2011年3月份，小马奔腾完成B轮，同时也是上市前的最后一轮融资，由建银国际影视出版文化产业投资基金领投，开信创投、信中利、汉理前景基金等跟投，投资总额达7亿元以上，该案例也是建银文化产业基金成立以来的首笔投资。

今年，文化产业投融资异常活跃，根据ChinaVenture投中集团统计，2011年至今已成立15支文化产业投资基金设立，总募资规模达381.5亿元。

10月18日中共十七届六中全会通过《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》，明确提出“推动文化产业成为国民经济支柱性产业”，为文化产业的资本运作提供了更为有利的政策环境。

　　七、安佰深收购金钱豹资本持续热捧中国消费

　　2011年7月，欧洲最大的私募股权投资集团安佰深对外披露，旗下基金已经完成对餐饮连锁企业金钱豹的收购投资，15亿元的投资额度创造了餐饮连锁行业投资的最高纪录。

此前，安佰深已经投资中国最大房产信息网站搜房网以及高级服装品牌TommyHilfiger中国子公司，投资金钱豹则再次凸显安佰深布局中国消费服务领域的战略。

而其他外资机构也遵循了类似投资路线，如KKR投资中国服饰控股、高盛投资利群百货等，显示出“中国消费”概念对境外资本的持续吸引力。

　　八、弘毅投资鸿锐集团QFLP基金首笔投资

　　2011年8月31日，弘毅投资旗下一支规模5亿美元基金，获得上海QFLP试点资格，并投资全球最大PVC检验手套供应商鸿锐集团。

弘毅投资的这支美元基金是当时金额最大的一支QFLP试点基金，其投资也是上海QFLP试点开启以来首笔投资。

此外，弘毅投资还宣布其跨境基金投资总部落户上海，将致力于“双向跨境并购”战略的实施。

今年1月，上海出台《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》，QFLP试点正式启动，截至目前，已有凯雷复星、黑石、德同资本、弘毅资本、3i集团等机构已取得QFLP试点资格。

　　九、高盛入股泰康人寿或圆其多年上市梦

　　2011年4月，泰康人寿宣布，经保监会批准，高盛集团收购泰康人寿12.02%的股权，高盛的加入，进一步提升泰康人寿在企业治理、风险管理和内部控制方面的竞争力。

泰康人寿上市计划已启动多年，2008年曾因金融危机而受阻，2010年则再次传出已提交A股上市申请的消息，泰康人寿董事长兼首席执行官陈东升也在今年表示，拟在三年内实现“A+H”上市。

此次引入高盛集团作为其战略投资者，预示着距离泰康人寿上市已经不远。

此外，人保集团整体上市、中国再保险集团上市计划也于近期浮出水面，保险行业或将面临新一轮资本角逐。

　　十、海尔电器获凯雷注资将转型渠道业务

　　2011年8月1日，海尔电器（1196.HK）发布公告称，已与凯雷投资集团签署认购协议，后者将向海尔电器投资约1.37亿美元认购其可转换债券;同时凯雷还获得了400万份的认股权证，总价值约5700万美元。

该投资将主要用于支持海尔电器集团进一步向服务性企业转型，帮助海尔电器开拓中国三四线市场的渠道业务。

凯雷集团曾因保护“民族工业”的敏感性而折戟徐工，而海尔电器向服务业的转型，则使得其免受争议。

此前，海尔集团对下属的两家上市公司差别定位：

青岛海尔（600690.SH）主要负责家电制造，而海尔电器则侧重家电分销。

　　附表12011年中国创业投资（VC）市场投资规模TOP10

　　附表22011年中国私募股权投资（PE）市场投资规模TOP10