组合无形资产评估案例Word文档格式.docx

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讲明：

A层：

进行层次分析的总目标，在已确定出组合无形资产形成的超额收益中，分析求出各种无形资产在超额收益中的贡献份额或权重；

C层：

准则层，即如何权衡或区分无形资产带来超额收益的评价标准，依照复杂程度，可分为若干子标准层；

P层：

方案层，排列出组合无形资产所包含的各种类型不同无形资产（名称）。

（二）构造比较推断矩阵及层次排序

模型完成后，设计出反映层次间各要素相互关系的比较推断矩阵调查表，邀请有关专家和被评估单位不同治理部门的高级治理人员（一般要有技术、销售、财务、生产部门负责人及全面掌握情况的领导参加），向他们讲清调查意图及标度方法，并给予示范。

请他们依照历史业绩、现行结构、以后预期和各种因素，凭自己的经验和推断填写调查表。

一般不要求当场完成，让他们回去消化后独立认真填写。

调查表收回后由有经验的评估人员综合整理出符合要求的比较推断矩阵。

进行层次单排序、总排序计算及一致性检验，所有计算通过一致性检验，若可同意通过，得到的方案层总排序权值即为各种不同无形资产在组合无形资产评估价值中的权重数，用组合无形资产的评估价值去乘权重数，即得到了各种不同无形资产的评估价值，完成了组合无形资产的价值分割。

二、分层法评估技术讲明

A事务所评估人员通过认确实调查分析，采纳超额收益法计算出总无形资产价值为20,000万元。

在评估过程中，评估人员认为这些超额收益不完全是由商标带来的（或者不能采纳有效的方法把商标带来的超额收益单独计算出来）。

经讨论分析，评估人员认为带来超额收益的无形资产共有五种：

商标、配方技术、营销技巧、客户网络、治理水平，发觉能够带来超额收益的直接缘故是产品价格高于其他企业同类产品（有垄断加价因素），销售量增幅较大，竞争在逐年提高，企业内部生产成本在逐年降低。

采纳AHP法进行分割，建立了如下图所示的层次结构图。

在此基础上设计因素分析调查表如下：

无形资产因素分析调查表

通过与公司高级治理人员座谈，进行业绩及结构分析，明白能带来超额收益的无形资产有五种：

商标、配方技术、营销技巧、客户网络、治理水平；

能够带来超额收益的直接缘故是：

产品价格高于其他企业同类产品（有垄断加价因素）、销售量增幅较大、竞争力在逐年提高，企业内部生产成本在逐年降低。

比较标度及涵义表

相对重要标度 

涵义 

理解

1 

两元素具有相同重要性 

两个要素贡献相同

3 

一个元素比另一元素略微重要 

一个要素比另一要素贡献略微大一些

5 

一个元素比另一元素明显重要 

一个要素比另一要素贡献明显大一些

7 

一个元素比另一元素强烈重要 

一个要素比另一要素贡献强烈大

9 

一个元素比另一元素极端重要 

一个要素比另一要素贡献极端大

2.4.6.8 

作为上述相邻推断的插值 

表中相对重要标度表示关于目标对象来讲，一个因素相对另一个因素的重要性大小。

如关于无形资产的超额收益来讲，价格优势对销售增长明显重要，用标度5表示；

相对成本及其他节约的重要度介于略微重要和明显重要之间，用标度4表示；

关于相对竞争力来讲，竞争力比价格优势强烈重要，则用相对标度的倒数1/7表示。

无形资产超额收益的直接缘故相对贡献大小分析调查表

A 

价格优势 

销售增长 

成本及其他节约 

竞争力

价格优势 

1 

5 

4 

1/7

销售增长 

－ 

1/3 

1/2

成本及其他节约 

1/5

竞争力 

1

按上例填写方法填写下列调查表，只须填写空白处。

无形资产超额收益 

各类无形资产对形成价格优势的相对贡献大小调查表

商标 

配方技术 

营销技巧 

客户网络 

治理水平

商标 

配方技术 

营销技巧 

客户网络 

治理水平 

各类无形资产对销售增长的相对贡献大小调查表

各类无形资产对成本和其他节约的相对贡献大小调查表

成本和其他节约 

各类无形资产对竞争力的相对贡献大小调查表

评估人员应邀请企业外部有关专家和企业内部生产、销售、财务、技术、经营各部门的高级治理人员，对其讲解填表意图及要求，然后发放调查表调查。

调查表收集后，可对每一表格的标度进行平均处理，得到推断矩阵的上三角矩阵。

依照推断矩阵的对称性补充完整，即得出比较推断矩阵，并进行排序计算，即计算推断矩阵的最大特征根及其对应的特征向量。

计算过程如下（计算中的比较推断矩阵是通过调查表综合得到的）：

1、层次单排序权重的计算及一致性检验

（1）A－C层单排序：

确定各种因素在无形资产收益中作用的大小。

C1 

C2 

C3 

C4

C1 

2 

1/4

C2 

3 

3

C3 

1/2 

1/5 

1/3

C4 

进行层次单排序：

第一步，计算推断矩阵每一行元素的乘积

M1＝1×

1/3×

2×

1/4＝1/6

M2＝3×

1×

5×

3＝45

M3＝1/2×

1/5×

1/3＝1/30

M4＝4×

3×

1＝4

第二步，计算Mi的4次方根

W1＝（1/6）1/4≈0.6389

W2＝（45）1/4≈2.5900

W3＝（1/30）1/4≈0.4273

W4＝（4）1/4≈1.4142

第三步，对向量V＝（W1,W2,W3,W4）T进行归一化处理，即

V1＝W1/（W1＋W2＋W3＋W4）

＝0.6389/（0.6389＋2.5900＋0.4273＋1.4142）

＝0.6389/5.0704

＝0.126

同理，

V2＝2.5900/（0.6389＋2.5900＋0.4273＋1.4142）

＝2.5900/5.0704

＝0.511

V3＝0.4273/（0.6389＋2.5900＋0.4273＋1.4142）

＝0.4273/5.0704

＝0.084

V4＝1.4142/（0.6389＋2.5900＋0.4273＋1.4142）

＝1.4142/5.0704

＝0.279

则（0.126，0.511，0.084，0.279）T即为推断矩阵的特征向量。

第四步，计算推断矩阵的最大特征根λmax

（AV）i表示向量AV的第i个元素

因此：

＝4.208

第五步，一致性检验

上述排序权重由经验和推断形成的比较推断矩阵计算得到，主观的经验和推断是否有客观的一致性（不致出现相互矛盾），即排序权重是否有满足性要求，必须进行检验。

检验方法分三步进行：

①计算一致性指标CI

依照比较推断矩阵阶数n，查出平均随机一致性指标RI

平均随机一致性指标表

矩阵阶数n 

6 

7 

8 

9

RI值 

0.00 

0.58 

0.90 

1.12 

1.24 

1.32 

1.41 

1.45

②计算一致性比率CR

当CR<

0.1，比较推断矩阵具有中意的一致性，排序权重能够同意。

此处：

λmax＝4.208

CI＝（4.208-4）/（4-1）＝0.069

RI＝0.9 

（查表得到，下同）

CR＝CI/RI＝0.069/0.9＝0.077<

0.1 

检验通过

因此，得到各种因素在无形资产收益中的贡献大小：

C4 

排序权重

1/4 

0.126

0.511

0.084

0.279

（2）C1－P单排序：

确定各种无形资产在产品加价因素中的贡献大小，方法同上。

P1 

P2 

P3 

P4 

P5 

P1 

0.472

P2 

0.243

P3 

1/6 

0.154

P4 

0.083

P5 

1/7 

0.048

一致性检验：

λmax＝5.256

CI＝（5.256-5）/（5-1）＝0.064

RI＝1.12

CR＝CI/RI＝0.064/1.12＝0.057<

（3）C2－P单排序：

确定各种无形资产在销售增长因素中的贡献大小。

0.524

0.151

3/2 

0.124

0.054

2/3 

0.147

λmax＝5.342

CI＝（5.342-5）/（5-1）＝0.086

CR＝CI/RI＝0.086/1.12＝0.076<

（4）C3－P单排序：

确定各种无形资产在成本及其他节约因素中的贡献大小。

0.510

0.192

0.156

0.095

λmax＝5.319

CI＝（5.319-5）/（5-1）＝0.080

CR＝CI/RI＝0.080/1.12＝0.071<

（5）C4－P单排序：

确定各种无形资产在提高企业市场竞争力因素中的贡献大小。

0.445

0.285

0.157

0.065

0.049

λmax＝5.330

CI＝（5.330-5）/（5-1）＝0.082

CR＝CI/RI＝0.082/1.12＝0.074<

2、层次总排序

通过组合权重计算，确定各种无形资产对超额收益的贡献权重大小。

计算结果表明，在无形资产超额收益中商标、配方技术、营销技巧、客户网络、治理水平占的权重分不是0.494，0.203，0.140，0.060，0.103。

无形资产超额收益评估值为20,000万元，因此：

商标价值：

20,000×

0.494＝9,880万元

配方技术价值：

0.203＝4,060万元

营销技巧价值：

0.140＝2,800万元

客户网络价值：

0.060＝1,200万元

治理水平价值：

0.103＝2,060万元

案例分析

一、案例特点

该案例是采纳分层法评估组合无形资产价值，通过因素分析，将组合无形资产的价值分解到阻碍无形资产价值的各项因素。

分层法原是运筹学中的一种综合定性和定量分析方法，在案例中被引进到资产评估中。

这也是目前资产评估理论研究和实务工作中的一个方向，立即其他学科领域的一些技术方法引进到资产评估领域，用以解决资产评估传统方法所难以解决的不确定性、模糊性、主观性等问题。

在引进其他学科领域的技术方法时，应注意该技术方法在资产评估领域是否具有可行性，特不关注以下几点：

（1）该技术方法在资产评估领域使用是否具有理论支持；

（2）该技术方法在原学科领域要求的假设前提和使用背景在资产评估领域能否满足；

（3）该技术方法要求的相关技术参数在资产评估领域是否能够猎取；

（4）运用该技术方法得到的结果能够进行合理的解释；

（5）该技术方法在原学科领域使用的局限性在资产评估领域是否能够幸免，如不能幸免，如何处理和操纵；

（6）该技术方法是否能直接运用于资产评估领域，如不能直接运用，进行的修正是否合理和必要。

总之，将其他学科领域的技术方法引进到资产评估领域是一件特不严肃和慎重的情况，在引进之前一定要抱着科学的态度进行详细的分析和探讨，并征求相关学科领域专家的意见，不能随意引进。

二、应用AHP法评估无形资产价值的优点和难点

应用AHP法评估无形资产价值的优点要紧体现在以下方面：

第一，这种方法是在对被评估企业历史业绩、现行结构、以后预期综合分析基础上完成的，评估中能与被评单位各级治理部门进行对话，比较客观地反映了企业的实际情况及特点，结论比较合理，易于被同意。

第二，这种方法在分割组合无形资产价值中，虽不免带有一些主观性，但能够检验主观推断的合理性（对明显不合理的推断能检测出来并加以纠正）。

更重要的是，如此组合分割的无形资产价值在总量上可不能超过企业超额收益的价值（注意，单排序与总排序得到的每一组权重的和必须为1），幸免了分项进行无形资产评估时，各类无形形资产评估价值之和可能会超过整个企业超额收益现值之各的不正常现象。

第三，目前企业普遍对无形资产的治理和应用认识不足，甚至不知存在无形资产（或滥定无形资产）。

AHP法要求评估人员和企业人员共同分析，如此能够使企业正确认识现有的无形资产存量，提高对无形资产资源的治理和利用水平。

第四，AHP法有完整的理论体系和简单的应用形式，有利于提高无形资产评估中的科学和可操作性水平。

应用AHP法评估无形资产价值，也存在一些问题。

比如，比例标度有一定弹性，实际中如何去正确把握？

当不同的治理人员得到的经验推断相差较大（甚至结论相反），如何样去进行数据分析处理？

另外，AHP法技术性强，要求评估人员具有较高的专业素养。