长安汽车营运能力分析.docx

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长安汽车营运能力分析

长安汽车营运能力分析

企业营运能力是指企业资金运用的能力，反映企业资产的治理水平和资金的周转状况；营运能力的是决定企业的偿债能力和获利能力的重要因素，是整个财务分析的核心，正确合理的营运能力评判有助于引导企业经营行为，帮组企业查找经营差距及产生的全然缘故，出尽企业加强各项资产的治理和提高经济效益，为投资者及相关利益人的决策提供依据。

本文建立在国内外研究成果的基础上，研究的目的在于通过从营运的指标体系动身，通过营运能力的结构分析与纵向分析相结合，详细的分析了近几年营运资产的规模、增减变动情形、以及在总资产中的比重；预备了解企业各期的财务状况，通过营运能力的比率分析和横向分析相结合，在企业也企业、企业与均值之间进行对比分析，得出差异，并在比较中找出形成的这种差异的缘故。

通过以上2方面的分析来正确评判营运能力，找出财务方面存在的问题并提出相关意见，从而得出有针对性的防范措施。

关键字：

长安汽车营运能力周转率

Abstract

Enterprisesoperatingcapacityistheabilitytouseenterprisefundstoreflectthelevelofenterpriseassetmanagementandcapitalflowsituation;operationalcapabilitiesisanimportantfactorindeterminingthesolvencyandprofitabilityoftheenterpriseisattheheartoftheentirefinancialanalysis,correctandreasonableoperationalcapabilityevaluationtohelpguidethebehaviorofenterprise,tohelpthegroupcompanieslookingforbusinessgapsandrootcausesofthebestenterprisestostrengthenthemanagementofassets,improveeconomicefficiencyandprovideabasisfordecision-makingofinvestorsandstakeholders.

Establishedonthebasisofresearchresultsathomeandabroad,theaimofthestudyisthatbystartingfromtheoperationofindexsystem,combinedwithstructuralanalysisandratioanalysisoftheoperationalcapabilitiesfromthehorizontalandverticalanalysisoftheoperationalcapacitytounderstandthebusinessoffinancialposition,thecorrectevaluationofoperationalcapacity,toidentifythefinancialaspectsoftheproblemsandmakerelevantcomments,toarriveatthetargetedpreventivemeasures.

Keywords:

ChanganAutomobileOperatingcapacityTurnoverrate

导论

（一）、研究背景

我国汽车行业差不多有了50年的进展历程，这50年对中国汽车行业来说差不多是一个专门长的进展时期，我国汽车企业的进展经历了建设、成长、高速进展三个时期，就现时期来说，汽车行业的进展速度、势头良好，中国的汽车市场业到了崛起的时候，中国的汽车前景是空前的，也是开阔的。

中国加入世贸组织以来，国外的汽车企业连续进入中国市场，我们的汽车企业面对更大的挑战。

面对日益猛烈的竞争，长安汽车坚持走“以我为主，自主创新”进展道路，坚持以“绿色、科技、责任”为已任，大力进展新能源汽车，并先后与铃木、福特、马自达建立战略合作关系，以“引领汽车文明，造福人类生活”为使命，以“打造世界一流汽车企业”为愿景，努力向世界一流企业迈进。

（二）、研究意义

资产营运是企业生产经营过程中实现资本增值的过程，反映企业资源配置和经济治理的综合水平。

资产营运状况如何，直截了当关系到企业的盈利能力，资产营运效率越高，企业获利能力就越强，资本增值也越快，反之，资产营运能力低，获利能力就差，资本增值就慢。

营运能力分析能够用以评判一个企业的经营治理水平，推测企业的进展前景，有助于企业治理当局改善经营治理水平、投资者进行资本决策、债权人进行信贷决策和政府经济治理部门进行宏观决策。

（三）、本文研究的要紧内容

基于上述各种客观因素，本文选择了以长安汽车公司为实例进行营运能力分析。

本文第一阐述本文的研究背景、差不多框架结构，并简要地介绍长安汽车公司进展经营现状，然后采纳长安汽车公司2007年至2011年的财务报表，建立在营运能力分析体系的基础上对比同行业企业的指标参数，最后得出分析结果及结论，并在上述基础上提出有利于提高长安汽车公司营运能力的建议。

（四）、本文研究的创新与不足

本文的创新之处在于采纳了长安汽车公司2007年到2021年的财务报表，一方面不仅对固定资产营运能力、流淌资产营运能力指标运算分析，而且还结合了长安汽车公司的现金流量状况、资产构成结构等因素对偿债能力深入分析；另一方面还选择了同行业的行业平均值进行横向比较分析，如此更有利于全面分析评判长安汽车公司营运能力分析。

然而本文仍旧存在一些不足之处，由于2011年年报还未披露，因此在时效性方面有所欠缺；在行业分析时，由于行业信息收集不够完整，导致本文的分析略为浅显，研究不够深入。

但笔者在本文的分析过程中将努力去补偿不足，期望能对企业的营运能力分析起到一定的参考作用。

一、长安汽车现状分析

（一）公司简介

1、宏观经济形势分析

一个国家的宏观经济形势要紧是通过宏观经济指标来反映，本文选取了2007年至2011年的国内生产总值、居民消费价格指数等指标来详细客观的反映近几年我国的宏观经济形势。

表1-12007年-2011年国内生产总值

单位：

亿元

年度

国民生产总值

同比（%）

第一产业

第二产业

第三产业

2007

265,810.00

14.20%

28,627.00

125,831.00

111,352.00

2008

314,045.00

9.60%

33,702.00

149,003.00

131,340.00

2009

340,903.00

9.20%

35,226.00

157,639.00

148,038.00

2010

401,512.80

10.40%

40,533.60

187,383.20

173,596.00

2011

471,564.00

9.20%

47,712.00

220,592.00

203,260.00

从表1-1中我们能够专门明显的看出从2007年到2011年我国国民生产总值在这几年的一个变化情形，整体上从2007年到2011年我国国民生产总值进入连续增长时期，从2007年的265,810.00亿元到2011年的471,564.00亿元，且近几年都保持高速增长，最高值显现在2007年的14.20%，2009年和2011年相对增幅较低，但仍是9.20%增长水平；在三大产业的分布中，第二产业所占比重最大，达到47%，其次是第三产业43%，第一产业所占比重最小，只有10%，在三大产业增长中，在近几年三大产业都显现一定程度的增长，但三大产业在2009年都显现一个专门小幅度增长率，要紧是由于经济危机的阻碍。

表1-22007年-2011年居民消费价格指数

年度

2007

2008

2009

2010

2011

CPI（%）

4.8

5.9

-0.7

3.3

5.4

从图1-1中我们能够看到近几年来我国居民消费价格指数情形：

在最近的几年中，除了2009年受到经济危机的阻碍导致居民消费价格指数显现了负数，其他的各个年份均保持在3%以上的较高水平，国际上规定当CPI>5%的增幅时，能够称为严峻的通货膨胀，而我国在2008年和2011年的两年时刻都超过5%，能够说在一定的程度上显现了通货膨胀。

通过上述2个指标的比较分析，我们能够看到近几年我国宏观经济形势相对复杂，高速增长的GDP与居高不下的CPI，针对这种情形，政府采取了专门多宏观调控的政策，连续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，连续保持经济平稳较快进展、调整经济结构和通胀预期的关系。

2、行业分析

中国汽车行业连续高速增长至2010年达到历史顶点。

这一轮的爆发式增长源于2009年出台的《汽车产业调整和振兴规划》。

在规划指引下一系列政策组合出台：

购置税减半、汽车下乡、以旧换新及节能车补贴等，刺激政策给汽车市场注入了强劲的进展动力。

2009年，中国跃居世界第一大汽车生产国和消费市场，2010年，汽车产销量更是双双超过1800万辆，创出历史新高。

2011年，汽车生产和消费刺激政策全面退出，当前市场仅剩下节能车补贴政策；同时，部分都市连续推出了汽车消费限制政策。

北京领先发出“限购令”、“限行令”及大幅上调停车费的组合拳，深圳、广州等地相继传出将对汽车消费进行限制。

7月，贵阳市也出台汽车“限购”政策，掀开了二线都市限购大幕。

多种不利因素叠加差不多对市场产生了阻碍。

汽车产销量增速逐月下滑。

从1月的11%以上逐步下降到4、5月连续显现同比增速为负的状况。

期间，商用车受到更大冲击，压力远大于乘用车。

尽管6月产销增速由负转正，但这要紧是受到日系车复产的阻碍，并不说明中国汽车市场已从“底部”好转。

2011年下半年，中国汽车市场总体进展环境难有较大改观。

在资源、环境等约束下，国家出台新的扶植政策的概率较低。

鉴于上半年车市的冷清表现，我们将年初推测的全年汽车产销增长10%～15%的目标调低。

下半年乘用车仍将保持增长，但商用车全年专门可能出现负增长，估量全年汽车产销增速将在4.5%左右。

与此同时，行业的总体盈利水平正在进入下滑时期。

利润水平的逐步下行，不仅由于产销量增长的放缓，而且受到劳动力成本上升和原材料价格连续上涨的庞大压力。

估量汽车企业盈利水平将明显低于去年。

因此，汽车销量增速下降并不一定是坏事，中国汽车市场快速增长后需要一个“平复期”，国内交通设施配套、产品质量提升、节能汽车研发等方面需要趁机不断加强完善，以推动汽车产业长远健康进展。

3、公司的进展战略、进展目标

长安汽车始终坚持“科技创新，关爱永恒”的核心价值，以“美誉天下，制造价值”为品牌理念，致力于用科技创新引领汽车文明，努力为客户提供令人惊喜和感动的产品和服务。

2011年品牌价值达到305.15亿元，位居中国最有价值品牌第13位。

长安汽车坚持走“以我为主，自主创新”进展道路。

2009年，长安汽车研发实力排名中国汽车行业第一、中国企业第七。

在国家企业技术中心的评判中，长安汽车以雄厚的科技创新实力,排名全国第七，整个汽车行业中排名第一。

长安汽车坚持以“绿色、科技、责任”为已任，大力进展新能源汽车。

领先推出中国第一辆产业化的混合动力轿车，并成为国务院机关事务局唯独示范运行车。

2009年，长安纯电动汽车成功下线。

在新能源汽车的研发、产业化、示范运行方面，走在了全国前列。

长安汽车正以“引领汽车文明，造福人类生活”为使命，以“打造世界一流汽车企业”为愿景，高举自主大旗，勇担社会责任，坚决不移推进事业领先打算，力争到2020年，产销汽车600万辆，收入4000亿元，努力向世界一流企业迈进！

（二）、长安汽车公司基础财务数据

由于长安汽车11年的财务数据尚未披露，因此本文的基础财务数据解读选择了长安汽车公司09年到11年9月的财务报表作分析，因此在某些具体指标的运算上可能显现一定的差异。

我们在进行财务指标的分析时，不能因为财务指标的独立性而忽略对会计报表的分析；我们通过对财务报表本身的分析，能够在一定程度上判定财务报表数据的真实性，也能挖掘财务报表中所包含的各种财务信息。

1、资产负债表分析

表1-3长安汽车2009年-2011年9月资产负债表要紧数据

单位：

百万

项目\年份

2009年

2010年

2011年9月

总资产

24,471.42

30,456.43

33,363.64

固定资产

3,149.23

4,267.89

4,929.27

流淌资产

13,627.81

16,576.51

15,528.52

存货

2,504.00

2,536.34

3,432.54

应收账款

139.78

404.01

611.73

负债合计

15,576.86

19,872.84

18,666.16

所有者权益合计

8,894.55

10,583.58

14,697.48

关于长安汽车近几年的资产规模变化情形，上表1-1给予我们专门好的展现。

综合来看：

在总资产上，2010年和2011年分别达到了5,985.01百万、2,907.22百万的增长规模以及和24.46%、9.55%的较高增长率，在内部构成上，流淌资产在总资产中的比重有所下降，从2009年的55.67%到2011年的46.54%，在流淌资产的增长规模上甚至在2011年显现了6.32%的负增长，我们不难发觉，在总资产不断增加的前提下，固定资产的增加成为总资产增加的要紧缘故，而固定资产增加的要紧缘故是由于长安汽车公司在近几年生产规模的扩大，新建厂房和新能源汽车的生产线所引起。

在过去的3年里，企业的资产规模逐年递增。

负债和股东权益是企业资产的组成部分，长安汽车资产规模的增大要紧是负债和股东权益同时增加引起的，而股东权益的增加是要紧因素，就2011年来看长安汽车负债比2010年下降了6.07%而股东权益则是38.87%高增长，企业资金来源的变化能够说明两方面的问题：

一方面，企业在对融资渠道进行调整，减少了债务融资，另一方面也能够由此看出企业的健康进展给投资者带来了信心，使得投资者的出资额加大。

2、利润表分析

表1-4长安汽车2009年-2011年9月利润表要紧数据

单位：

百万

项目\年份

2009年

2010年

2011年9月

营业收入

25,203.69

33,072.12

19,606.60

营业成本

20,159.38

27,303.26

17,022.20

销售费用

2,466.77

3,230.35

1,496.21

治理费用

1,193.99

1,573.11

1,227.61

财务费用

-4.23

-54.10

-133.69

（1）营业务收入情形

如表1-2所示，长安汽车近几年主营业务收入不论在数量依旧在增长率上都出现较大幅度的增长，2010年相较于2009年增加了7,867.43百万，增长率为31.22%，但截止2011年9月份长安汽车公司只有19,606.60百万的营业收入，较2010年下降了13,465.52百万，同比下降了41%，说明长安汽车在竞争猛烈的市场中，市场占有率水平不是专门稳固，需要在专门大程度上的提高。

（2）成本费用情形

在表1-2中，营业成本的增减在专门大的程度上受制与营业收入，2009年到2010年主营业务成本增加了7,143.88百万，增长率为35.43%；截止2011年9月，长安汽车公司主营业务成本在2010年的基础上下降了10,281.06百万和38%下降率，在专门大程度上接近与2011年营业收入的下降情形，增长规模和幅度差不多上和主营业务收入的增长规模和速度相对应。

从近几年的费用增长情形来看，销售费用和治理费用都于营业收入有专门大程度的关联，在近几年出现大幅度的增长，不管是在增长规模依旧在增长速度上来看，专门是在09年达到了1,330.22百万的增长规模和117%的增长速度，从09年的主营业务收入增长来看，我们能够明确的看出，正是由于当年投入大量的销售费用用于宣传和营销，才使得09年达到了较大幅度的提升。

从治理费用来看，不管是在09年依旧在10年，治理费用都出现了一定程度的下降，能够看出企业在公司的内部治理方面做出了专门多相应的政策使得公司的治理费用不断的下降。

截止2011年9月，公司的销售费用和治理费用都叫2010年有专门大程度的下降，这于营业收入的增加有专门大程度的关系。

从财务费用来看，公司在财务费用这块也是出现逐年下降的一个趋势，由2009年的-4.23百万到2011年的-133.69百万，我们能够明确的看出，长安汽车公司把闲置的资金合理的利用从而产生了专门大一部分的收益。

3、现金流量表分析

表1-5长安汽车2009年-2011年9月现金流量表要紧数据

单位：

百万

项目\年份

2009年

2010年

2011年9月

经营现金流量净额

2,912.35

2,695.08

1,392.28

投资现金流量净额

-533.25

-1,179.28

-2,913.59

筹资现金流量净额

-542.28

-887.68

3，143.18

如表1-3所示：

长安汽车的经营净流量逐年增加，在2009年实现经营性现金净流量同比增长达到2,427.52百万，增长率达到500%的高水平，由于2009年的增幅过大，导致在2010年相较于2009年在增长规模和增长率上都有所下降，规模比2009年下降了217.28百万，同比下降7.5%，截止2011年9月，公司经营活动产生的现金流量净额较2010年度下降了1,302.80百万，下降率达到了48.34%，要紧是由于2011年销售收入的减少所导致。

长安汽车2009至2011年投资相对不是专门稳固，2010年减少646.04百万，要紧是由于长安汽车公司收到与其他经营活动有关的现金减少了和大规模的投资活动所导致，2011年减少1,734.31百万，一方面由于未到资产负债表日，专门多的分红未能到账，另一方面在2011年公司投入大量的资金用于固定资产、无形资产和其他资产的购买。

长安汽车筹资净流量在2009年和2010年的径流量和规模都为负增长的情形下，在2011年突然增加了4,030.86百万，一方面由于长安汽车公司在2011年偿还债务的支付的现金大幅度下降，另外最要紧的是由于长安汽车公司在2011年同意到了3,543.89百万的新的投资。

通过上面对资产负债表、利润表以及现金流量表2009年2011年9月的财务数据的简单的解读，我们明显的从各个财务数据中看到长安集团在近3年的进展状况：

在近3年的时刻里，总资产、固定资产以及流淌资产的规模得以大幅度的增加，专门是在流淌资产规模上突破了15,528.52百万大关，是近几年长安汽车辉煌成绩的最好见证；在内部操纵上，严格操纵生产成本及各项费用，充分运用闲置资金，取得了数目可观的利息收入；最后，资产的增长要紧依靠所有者权益增加实现以及筹资现金流量净额不断增加的数据能够明显看出，长安汽车的健康平稳进展增强了投资者关于企业进展的信心；

二、长安汽车公司营运能力分析

营运能力的资产结构分析中，我们选取了长安汽车公司2007年-2011年的资产负债表以及现金流量表中的数据对长安汽车公司2007年-2011年的营运能力进行了结构分析与纵向分析。

（一）、总资产营运能力分析

1、总资产规模及增长率

表2-1长安汽车2007年-2011年9月总资产数据

单位：

百万

总资产

2007年

2008年

2009年

2010年

2011年9月

规模

14,352.92

15,367.82

24,471.42

30,456.43

33,363.64

增长规模

-8,879.22

1,014.91

9,103.59

5,985.01

2,907.22

从表2-1中我们能够清晰的看到长安汽车的总资产规模正在逐步的扩大，从2007年的14,352.92百万到2011年9月的33,363.64百万。

短短5年时刻里增加了19,010.73百万，更是达到了82%的较高增长水平，其中，2009年和2010年的增长尤为突出，分别为9,013.59百万和5,985.01百万的增长规模，要紧是由于在2009年和10年国外汽车行业受到金融危机的阻碍，而中国的汽车行业受的阻碍较小，这为汽车行业带来了专门好的进展契机，长安汽车抓住了这一机遇，在这两年时刻里不断扩大的企业的生产规模等，2009年的增长要紧是由于生产规模的扩大导致存货的增加所引起，2010年的增加要紧是由于厂房、生产设备等固定资产的增加所引起，在2011年短短的9个月就差不多增长了2,907.22百万，一方面由于扩大生产所产生的在建工程，另一方面由于汽车制造的新型能源等专利技术等无形资产的增加所引起。

2、总资产周转率及周转天数

表2-2长安汽车2007年-2011年9月总资产周转率及周转天数

会计年度

2007年

2008年

2009年

2010年

2011年9月

总资产周转率

0.95

0.9

1.27

1.2

0.61

总资产周转天数

378.95

400.00

283.46

300.00

585.94

总资产周转率是综合评判企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。

资产的周转次数越多或周转天数越少，说明其周转速度越快，营运能力也就越强。

从表2-2中来看，长安汽车公司总资产周转率显现小幅度的不稳固，专门是在上升的过程中，07年和09年分别达到了30.14%和41.11%的较高增幅，要紧是由于07年的长期股权投资增加271.40百万和09年主营业务收入11,828.20百万所造成。

2011年到9月截止时显现0.61的较低水平，一方面要紧是由于2011年只运罢了前面9个月19,606.60百万的销售收入，较2010年一个年度的销售收入减少了13,465.52百万：

另一方面，就总资产而言，2011年总资产规模比2010年总资产规模增加了2,907.22百万，两方面的缘故导致了长安汽车公司在2011年显现0.61的较低值。

（二）、固定资产营运能力分析

1、固定资产规模

表2-3长安汽车2007年-2011年9月固定资产数据

单位：

百万

固定资产

2007年

2008年

2009年

2010年

2011年9月

规模

3,381.80

3,333.11

3,149.23

4,267.89

4,929.27

增长规模

-3,546.57

-48.68

-183.88

1,118.65

661.38

从表2-3中我们能够清晰的看到长安汽车的固定资产规模在2007年到2009年3年时刻显现大幅度的下降后，从2007的3,381.80百万下降到2009年的3,149.23百万后又显现了