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90年年初我就赚到了12万。
当时我是国家的公职人员，92年应该赚到一千万，我就辞职不干了，一直在股市上。
这么多年，没有一次赔钱，都是赚钱的。
每次的投资，一直都是赚钱的。
我对我们做的这个事非常热爱，这里面也有很多的因素。
我觉得最主要的因素可能就是我一直在赚钱。
做别的事我也做过，但是都没有兴趣。
2、股市这个行业时间一定是最主要的。
过去我办了一个公司，我们公司大概七八人，现在最低的资产也在七、八百万。
我的司机现在都有两千万。
他们的资产如何积累呢？
都是我发的那点工资。
我在西安给他们发的工资，在当地都是高的，每月700元。
所以我说年轻人，股市这个行业时间一定是最主要的。
我们追求复合增长，时间代表了一切。
慢慢来，别急。
国外这也是一个规律，为什么说巴菲特52岁时才是两亿美金，因为积累需要时间，特别是在中国，又没有融资的渠道，只能靠我们原始积累，慢慢裂变。
到今天，我去年在媒体上说，我说我今年三个月赚的钱比过去那些年赚得还多。
很多人说我说谎，但是我没有。
雪球滚大了，一倍就是过去那么多年的总和。
前两天我认识的一位朋友的朋友，他到我那里，拿了三万元想投股市，他到我的办公室就说风险很大。
我说这些钱对你有什么风险呢？
你只要把你的风险控制死了，你拿钱的总量控制死了，没有什么风险。
特别是对你们本身就是有能力赚钱的人，更没有风险了。
我们公司现在有的那几个员工，我要求他们每个月发了工资以后不准花，全部放进股市。
我就是这样一步步的做的。
每个月的收入我开始的时候都放进股市。
我印象很深，当时我在深圳刚毕业，就认识现在发展银行的一个董事长的秘书。
重庆女孩，很漂亮。
她每个月发的工资，她就唯一买了洗衣机，然后买饭票，剩下的钱都买了她们公司的股票。
这么多年，我一直没有见过她，但是我想她的这个思路是一个发财的思路，资本的积累是一点一滴的形成的。
3、股票市场实际上是一个交易平台。
投资股市的本质，就是你投资中国最赚钱的企业。
这里面有一些诀窍，我接下来会讲。
首先，我介绍一下我对股市的看法。
我认为，股票市场实际上是一个交易平台。
它是企业之间的交易平台，我们不做过多的，不去更深一步看它是投资还是投机。
它实际上是企业之间的交易平台。
既然是一个交易平台， 股市的钱是怎么赚的呢？
赚钱的人赚的是谁的钱？
我讲我的感受和看法，和书本上不一定对上号。
这个钱我们赚的是谁的呢？
我认为赚的是赚钱企业的钱，我们投资的公司的钱，它赚的钱，我们股市给它一个市盈率的放大。
股市给了一个PE的放大。
赔钱的人是赔的什么呢？
是企业经营不好，公司赔钱了，你作为它的老板肯定要赔钱，所以就是PE的负向放大。
最终我们投资股市的本质，就是你投资赚钱的企业，根就是投资企业。
所以，他们问我大势，我觉得我判断不了。
这个不是我研究的对象，宏观经济谁能研究得了？
大盘跌涨都是50%。
高低是相对的，熊市中的底也是只有一个，我们作为一个大的趋势的判断。
我认为中国经济好了，我们投资中国最赚钱的公司，就不会有错。
所以我认为大的趋势是向上的。
这是我基于对中国人的勤劳，中国目前的竞争力。
中国现在的东西还足够便宜，不贵。
4、股市不好最重要的指标是中国人的工资和外国人没有竞争力了
如果说股市不好，它有几个指标。
最重要的指标是中国人的工资都高了。
现在和外国人没有办法比。
我讲的是中国人和外国人没有竞争力了。
现在做同样的工作中国人的工资只有外国人工资的多少分之一。
我认为中国人的这种竞争力还存在，我就不担心这个事。
希望大家都来参与股市，越早越好。
我现在做这个计划也是这样，做100人。
我拿八千块钱来做，我选越年轻的人越好。
还是一个时间的概念，股市一定是一个时间。
它要赚钱，一定是时间来赚钱。
这是我对股市的理解。
它是一个交易的平台，从这个理解上，我们投资股市最主要，反复要强调的也就是十分钟的话，能把这个最主要的弄明白，我觉得你在股市就不会失误的。
5、我投资的第一重要性就是投资确定性，赚钱的确定性。
我觉得股市是不能总结经验教训的。
我们追求财富的增长，一定是追求时间。
我说这个时间是一种复合增长。
这个我看台湾人算的一笔帐，每年你存一万元，把这些钱做投资，我们算一个20%的复合增长。
40年以后，你就是亿万富翁。
财富增长就是复合的。
我对我自己的要求就是，在股市上做的事，就是我们做任何一个投资，就是不能有失误。
很多人说经验教训是可以总结的，我觉得不能总结。
股市上的教训总结就是金钱上的代价。
你十次对，有一次错，我都觉得你这个方法是有问题的。
我要求我自己是百分之百的正确，一百次中有一次错，你的方法就是有问题。
没准你错的这个方法就是毁灭性的，赔钱就是让你毁灭性的。
我们不能做自己把握不住的事情。
作为我投资的第一重要性就是投资确定性，赚钱的确定性。
6、我认为A股上市一千多家公司，95%的公司，我都搞不清楚。
搞不清楚就是风险。
我研究的公司，到目前为止也就不超过25家。
你赚钱不赚钱是否确定？
这种确定性非常重要。
不确定，如果你投资是不确定的，我认为就是一个赌博，就不能干的。
我投资一定是我自己算帐算到的，算不到我就不干了，把风险留给别人。
投资首先要考虑到风险，首先要考虑到它的底部在什么地方，我的风险是能够预测到的，这样才行。
这是一个大的原则，不能有失误。
我们怎么判断投资的确定性，就是你搞清楚这个公司如何投资，越简单越好。
我们在A股上市一千多家公司，我认为95%的公司，我都搞不清楚。
而且可能大部分公司，我永远都搞不清楚。
我的投资思路就是把大家引到我搞清楚的这25家来。
7、作为一个商业型的投资，我认为最大的诀窍是你自己一定要制造不平等竞争
作为一个商业型的投资，我认为最大的诀窍是你自己一定要制造不平等竞争。
如果我们跟别人在一个平等的竞争线上，大家都去做同样的事，你知道你把握的事情和别人是平等竞争的话，这个事我就不想做了。
我觉得这里面我没有优势。
这里面我慢慢讲一些故事，来验证一下。
在99年的时候，我曾经投资过一只股票。
这个公司当时老板也是我的朋友，他叫我去。
林园我们要发行股票了，你给我去捧场捧场。
我就过去了。
当时的发行价1.28。
我认为它的发行价高了我就没有认购。
它也发行出去了，认购的都是一些大的机构，国外的投资机构，摩根、高盛。
那只股票是在香港上市的。
发行之后，来了一个金融风暴，这个股票跌到5毛钱。
我认为可以买就买了。
没有人接手，都给你了。
这只股票跌到最低的位置是0.19，我平均价是三毛。
我们算它的资产净值是1.9，因为它是搞房地产的，非常清晰。
这个股票就不涨，每年涨到六毛，再跌回来。
一直到03年才涨。
我买了也不动，我就觉得它不到两元以上就不会卖，我买了流通股的30%。
结果03年涨了老板给我打电话，说林园你赚钱了吧。
我说我再也不给你打交道了，我笨死了。
我是赚钱了，但是这个钱是我赚得最不轻松的钱。
以后我就总结一个经验，没有竞争优势的事，我以后不参与。
他是私人的企业，我为什么要去参与，熬得头发白了。
这个事我就总结了一下，我没有优势，他是老板。
所以制造不平等的竞争，是作为一个商人最基本的。
所以民企，我以后不打交道了，你爱涨涨去，到天上我也不管。
所以命运掌握到我们自己手上，和民企打交道本来是很麻烦的。
这对我来说也是一个经验之谈。
制造不平等竞争，是非常重要的。
作为一个商业活动，你不管什么事，我们在股市中赚钱，最终都是一个商业的行动。
它是制造不平等竞争。
8、投资一个公司前，最少我要跟踪三年。
然后我会少量的买入。
然后再继续的跟踪，觉得没有问题，大量的买入。
然后再跟踪。
我是如何制造不平等竞争呢？
首先我投资一个公司，我不会轻易的买入。
最少我要跟踪三年。
把它前三年的情况，既往是好孩子，我就要跟踪。
大家都要问我，你怎么选择这些企业的？
我自己也说不清楚。
就这么多年，大概在市场上混得时间长了，好的企业都在脑子里印着呢。
首先跟踪三年，然后我觉得它今年，跟踪差不多了。
它这个企业我感官上觉得好的时候，我会少量的买入。
我们要做的就是改变分红政策，作为一个股东，它的股票涨了，分红政策必须要和它配合。
我也不希望买的股票都是不动的。
所以我们必须要改变分红政策，多送多配，根据市场的需要，让它或者送现金，或者是送红股，这是我必须要做的工作。
9、股市赚钱的标准是什么首先选的公司是一个赚钱机器，它能否给股东赚钱，这是最重要的。
怎么选择公司的买点呢？
怎么选择好的公司呢？
全中国的好公司不多的。
我和谢教授也说这个事。
我选的公司首先是一个赚钱机器，满足我赚钱机器这一概念。
今天我希望大家都记住，三年以后你再看，我今天说的是不是赚钱机器。
以后我就想，大家就把我这个作为一个赚钱的标准。
股市赚钱不赚钱，首先看我林园树立的标准。
我就是这个股市标准的制定者，我现在就要做这个工作。
为什么今天别人让我讲，我就讲。
我就想树立这个标准，股市赚钱的标准是什么？
这个标准是我来树的。
像生产一个话筒，它的标准是谁来制定呢？
我想做这个制定标准的人。
这是我要做的工作。
我现在为什么像一个传教士一样在传，到时候你看这个股票，像不像林园说的是一个标准，我就希望形成这个，看它符合不符合我说的标准。
像前几年，大家说股票能不能涨也有标准，看有没有庄，或者是盘子大小。
当时是这个标准。
我希望我树立的标准，是一个确确实实的标准。
好公司和坏公司，作为我衡量公司好坏，我不是看它对社会贡献大小，我是作为一个股东。
它能否给我赚钱，这是最重要的。
有很多的公司是很好，它对社会的贡献很大。
像一些竞争性的行业，它的东西便宜了，老百姓都受惠了。
但是作为投资人，我们是钱迷，从投资的角度我希望它给我多赚钱，这是唯一的标准，别的标准都是瞎扯。
作为我的标准一定是企业能够赚钱，这是实实在在的标准。
我们作为一个投资人，我说的好公司，反复强调的好公司，和人们对它的尊敬度，和它对社会的贡献是不搭界的。
按我的标准，很多对社会贡献大的公司，是一个败家子。
10、毛利率是赚钱机器最重要的财务指标，18%以上，且毛利率稳定或者趋升。
小投入大产出。
赚钱的公司有一些特点。
首先，你看它的赚钱总量。
赚钱总量这个不能低。
还有，毛利率，要体现在财务指标上就是毛利率一定要高。
我们认为18%以下的毛利率就不要考虑了，18%以上的越高越好，最好是80甚至90%的毛利率。
还有它的盈利能力。
我们通常考虑的每股盈利，每股盈利最起码三、四毛钱，这才是我们能够选择的。
然后就是PE，PE水平这个东西是活动的。
我们怎么来判断这个指标呢？
这个指标是代表了我们的买点。
它是动态的。
接下来我会详细的介绍PE这个最主要的指标。
还有就是毛利率的变化。
毛利率的变化是我研究企业，林园土办法的最重要一点。
你如果能把这一个指标吃透，搞清楚了，别的指标可以不知道，至少你的投资不会有大的失误。
你只要把毛利率的变化吃透了，我认为你的投资不会失败的。
你投资一个企业，毛利率的变化一定要稳定。
当然，首先是稳定，毛利率不能是下降的。
毛利率变化一定是趋升的，稳定或者趋升才是我们投资企业的根本。
如果毛利率下降的这种公司，我是不做投资的，我是不参与的。
毛利率变化是最重要的财务指标。
这点非常重要。
这是财务指标。
从公司表象上，我们选择什么样的公司才是赚钱机器呢？
表象看就是小投入大产出。
它的盈利不是靠增加投资来产出的。
它一定是小的投入，我们做生意也是这样。
像我开餐厅我投资一百万，希望它赚一个亿。
而不是赚一个亿，需要投资两个亿来获取的。
这种公司，是我反复强调的，我们一定是投资一定，产出无限大。
这种是我们钟爱的公司。
11、未来三年涨十倍到二十倍的公司，都是婴儿的股本，巨人的品牌，的行业老大。
许多卖菜的老太太因为50年代投资索尼股票，都是全日本最有钱的。
钟爱的公司中范围再缩小，要找一些小股本。
我们讲，婴儿的股本。
股本很小，但是它现在做的已经是行业中全世界的老大，或者是全中国的老大，市场占有的份额非常高。
这种公司是最容易涨的，我们要找未来三年涨十倍到二十倍的公司，就是小股本的，盈利能力又特别强。
这点我解释一下，为什么我们要选这样的公司，都是有它的道理的。
股本的扩张，因为证券市场一定是吹泡泡的市场，这个泡泡就是PE。
这个市场会把它放大，我希望是双重的放大，一个是盈利的放大，它一定是好公司，它的盈利是不断的增加，每年都增加。
这样我们就作为讲的盈利的成长性。
还有一个是股本的扩张，也会给我们带来意想不到的收入。
这个在国外都有。
50年代投资索尼的，当时索尼是一家小公司。
所以很多索尼的股票都是卖给了当时一些老太太，卖菜的。
这个公司长大了，所以现在索尼的老板，这些老太太都是全日本最有钱的。
虽然说现在索尼是亏损的，但是它股本做到足够大了，我们跟着它长大。
市场跟着它吹牛，一吹不赚钱还怪了。
所以我们享受的是一种双重的放大。
这点大家理解了没有，公司一定要有诀窍。
你享受到它的双重放大你就容易发财。
我们这个市场不是你今年一年赚一两倍，你的资产上一个台阶了。
我过去体会是，三年必须资产上台阶，你的重仓股一定要涨十倍、二十倍你才能上台阶。
所以我们选公司一定要有诀窍，有的公司是好公司，也能赚钱，但是它的股本足够大了，它赚钱，我们最多是享受它赚钱给你带来的那一点分红。
我们不是追求这个东西，我们追求的是超常规的发展。
所以必须要享受股本和盈利双重放大的公司，这种公司是我们最喜欢的。
再往小说，这种公司会在什么公司中产生呢？
刚才我讲了确定性最重要，怎么来完成确定性，我们讲最好是选择婴儿的股本，巨人的品牌。
它本身就是行业巨人，品牌就是一个大品牌，但是它股本非常小，在这里选择。
范围这就更加缩小了。
12、选股的技巧，就是它的产品最好是一个有几千年文化，或是在目前激烈市场竞争中出来的优胜企业。
还有就是选择一些没有竞争对手的垄断企业。
品牌能够保证你的盈利，它已经这个行业基本上垄断，或者是做得市场份额足够大的公司。
一般来说，这种公司一个是老字号里面选。
大家吃菜。
吃菜我个人体会，什么菜最终都没有红烧肉、粉蒸肉吃得多。
这是几千年流传下来的一个思路，老祖宗做的都不过时，都爱吃。
很多新菜存在几天就没有了。
我们选股的技巧，就是它的产品最好是一个有几千年文化，或者是几千年大家都喜欢的东西。
几千年都没有被淘汰，那它的确定性就是非常高的产品。
这就是产生我们婴儿的股本、巨人的品牌，小投入大产出的一个。
还有一个是在目前激烈市场竞争中出来的好企业。
我是最怕竞争的，这种企业我一般来说选择它是会谨慎又谨慎的。
在激烈市场竞争中出来的强势企业。
你不要看这个行业大家都在做，但是它在这个行业中，目前已经做到了龙头老大，或者是老二。
这种强势企业，是我们要介入的企业。
这种竞争企业，一般你不要选，如果你选择这种企业，要特别的小心，这种企业会给你带来高利润，但是也会有变化。
所以一定要抓住我刚才讲的毛利率的变化。
这种企业我买了未来至少两三年，买以前我们看到它的毛利率不再下降了，已经趋稳了。
它在我们这个行业中，我们已经可以看到它是行业老大了。
不要选那些，虽然看到它的产品也是一个知名品牌，但是它的产品老是降价，它说了不算。
像我们说的家电企业，这么多年再看不到它涨价了，手机，这种企业我们就不要参与了。
这个行业已经没有老大老二了，都是老大，这种企业不要参与，这种企业一定是不行的。
这里面我对联想的看法。
我认为联想这个企业，我看了它的财务指标，我认为这种企业一定是走下坡路的。
我已经为联想把脉了，IBM美国人都把握不好，你去搞，能搞好吗？
它有可能出现奇迹，但是按照我常人的思维，我们判断一个事最基本就是看大方向，别人搞不好的事，你不要想比别人搞得好，你不比别人聪明。
竞争出来的强势企业，表面我们看牛奶企业。
牛奶基本上液态奶不降价了。
前几年我投资牛奶企业，我不会投的。
但是在去年开始我会少量买一些牛奶企业，就出来蒙牛和伊利了。
你到商场买牛奶，别的品牌在慢慢的边缘化。
不像彩电，我买康佳也可以、TCL也行。
买电脑也是，不一定要买联想。
这种企业的毛利率我没有研究，但是我知道一个大方向，它的毛利率在下降，它毛利率没有稳定，这个时候我们不要去参与这种企业。
这个行业中，它没有做到话语权的东西。
还有就是选择一些没有竞争对手的企业。
我认为，一个企业它连竞争对手都没有，那这个企业实际上是最有竞争力的。
可能你到这个公司去调研，他们的企业领导人都不会认识到这点。
年前我去了一个高速公路，他们这个企业一年赚十几亿，但是我和他的老板一谈，他说我们公司成长性不够。
一年成长只有18-20%，我想18-20%你还嫌不够呀。
他自己还要找黑马。
我说老板，我和你的看法不一样，因为我跑的企业多了，我知道赚钱是很辛苦的。
特别是有业务竞争的，那就更说不清楚了。
你还身在福中不知福。
你还觉得自己的企业不是最好的公司，我认为你这就是最好的公司。
你这里是过路收钱的，PE是十几倍，我就觉得要买。
它自己都没有把握住，好的公司是没有竞争对手的，是排他的。
没有竞争对手的公司是最有竞争力的，竞争力体现在它没有竞争对手上。
我们做一个事首先要有基本的判断，大方向首先要对。
13、牛市基本的判断它就是涨。
你在牛市中说它会跌，就是一个糊涂人。
所以我们做人，一定要搞清楚大方向。
说起来我又说到大盘上。
如果说今天的股票要跌，你说跌的可能性。
它是牛市，牛市我说了，我虽然不知道大盘的走向，我自己也不知道，我也不愿意说这个，因为我不知道，说也是骗人的，瞎说。
但是如果我们能够判断它是一个牛市的话，基本的判断它就是涨。
在这个涨的过程中，最终的顶只有一个。
你在这个过程中说它会跌，或者是市场不好了。
我认为首先你这个人就是一个糊涂人。
在牛市中你要说跌，我们说它这个下跌的概率是有。
你说准了，也就可能是正好碰上的。
你说牛市中说跌，2200点，大家都说是顶。
罗杰斯说跌，我一听觉得可笑，这个时候不该说的话，你要去说。
其实我没有什么投资决策，我也不是长线投资者。
我就觉得该做这个事的时候，我一定要去做。
人一定要做到什么时候说什么话，什么时候做什么事。
该炒的时候我一定要炒，我的经济利益是一个第一位的。
我不是一个长线投资者，也不是一个价值投资者，只要能给我带来更大的利益，我当然要炒。
我现在说的话都是根据我自己利益来的。
我说这个股票，它不跌它就不会跌，我在里面待着，它跌不了。
你说我神我就神。
也不是说我今天拍脑袋我是有很多的数据的，我自己是清楚的。
它如果是不好了，我比别人先知道，我就卖了。
可能我卖的时候，它就可能会跌，为什么呢？
因为我了解公司的根。
所以一个人首先要掌握投资的大方向。
14、炒股唯一成功不成功的标准就是赚钱。
该做这个事的时候你没有做，这就是最大的风险。
赚钱是大方向，你的风险只要能控制死，你爹妈就给你那些钱，再不拿了。
就这一万元我就滚，有什么风险？
最大的风险就这一万元，怕什么。
我实际做很多事也是糊里糊涂的，你不要给他讲那么多的风险。
风险是要讲，但是不要给这些年轻人讲什么风险，这些人都是糊里糊涂的炒。
你给他说多了，你实际害了他。
真的是害人，赚不到钱就是风险。
因为中国到目前国情的定位就是这样的。
目前这个社会它的定位是，唯一成功不成功的标准就是赚钱，赚钱了没有。
不是我说这个标准对不对，这个标准是老百姓根深蒂固的。
而且中国人又喜欢钱，中国人是最喜欢钱的。
你给他讲风险，他没有赚到钱。
所以这是我们谈人性的东西，买股票也要激情。
因为风险已经锁死了，就一万元。
所以作为风险，你要问我，我89年入市，我也不知道什么风险。
我就是这么创出来的。
我买房子，我就不考虑，我看都不去看。
前两天我买了一千万股的亚都。
我问都没有问，他们几家基金考察几个月，我说你给我买。
等我买了以后，他们让我让，我不让。
我去了他们公司十分钟，我就定下来说买。
他们跟我去的几个，老是问这个公司的情况，我说你们不要问，我有一个最基本的判断。
结果国外的风投，基金公司也要等着买，结果我一买，他们没了。
对他们来说没有赚钱，这就是风险。
就是该做这个事的时候你没有做，这就是最大的风险。
我给你们股东都是好的。
赌博，我不是让人赌博，我们是做有把握的事。
接下来我会谈我们怎么控制激情。
首先你要有积极参与这个事。
这个话说多了，就是想给你们鼓劲，从年轻的时候开始。
时间很重要，我现在40多岁了，我再有钱我也没用了。
我要20多岁有钱，我多高兴呀。
我给底下的年轻人讲，我认识一个女孩，今年28岁有七千万。
我说你一定比我有钱。
她一直跟着我。
她多好呀，她到我这个年龄不知道会有多少的财富。
时间和金钱一定是成比例的。
你们现在可能理解不了我这句话，所以要抓紧时间赚钱，这对任何一个人都是非常重要的。
接下来我们继续讲怎么选股。
15、选好公司，然后给它算三年利润帐，这样我们就把利润锁死了。
接着我谈谈我对股票市场风险的认识。
我没有说我哪天的钱是闲的，我就要不断的赚钱。
我帐户有的突破两亿了，市值突破两亿了，我的帐上可能只有几百元。
就是不能再买股票了，没有几块钱的股票了，我没法买最小的单位。
我一直是满仓，也没有空仓过。
今天我高了，我退出来点炒波段，我做不到。
我说我就是傻子，我今天这个钱不给我赚钱，我就不舒服。
我也贪。
所以我对风险的意识，因为我没有失败过，我就觉得没有风险。
我觉得这个市场没有风险，我觉得做别的，开餐厅，做实业风险大得很。
跟着我的人，八个月以后，比我的风险意识还淡泊。
王博士是05年8月份跟着我的，在这之前他一直是亏钱的，不管牛市和熊市都是亏钱的。
到了05年8月份，他就来了。
我说我首先要培养你的持股信心。
他说我就听你的。
因为过去，93年我就认识他了，他就没有听我的。
他听了我的早就发财了。
但是他把我的话还是记住的，我给他说的股票他都记住了。
99年，我给他讲了股票，他说我回头买一点。
我说联想可以买，他就说买联想，买一个我们说的五毛变三毛的。
他说回去我给你50万，你买吧。
但是回去也没有买。
到05年我来北京，他又跟着我，他给我打了一个电话。
我就叫他过来。
他说，我这几年在股市上，把我
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