中南财务管理作业题与答案.docx
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中南财务管理作业题与答案
作业一
一、名词解释
财务管理：
财务管理：
是组织企业财务活动，处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。
财务管理的目标：
财务管理的目标：
是进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。
时间价值：
是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。
资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额。
复利：
是指不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。
年金：
是指一定时期每期相等金额的收付款项。
后付年金又称普通年金，是指每期期末有等额的收付款项的年金。
投资风险价值：
是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过时间价值的额外收益，又称风险收益、投资风险报酬。
二、判断题
1、财务管理是基于人们对生产管理的需要而产生的（√）
2、企业的资金运动表现为资金的循环（×）
3、国家采取紧缩的财税政策时，会使企业纯收入留归企业的部分减少，企业现金流出减少，现金流入增加（×）
4、货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值（×）
5、银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看作是资金的时间价值率（×）
6、复利现值与终值成正比，与贴现率和计息期数成反比（√）
7、标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标。
但它只能用来比较期望报酬率相同的各项投资的风险程度（√）
8、在利率大于零、计息期一定的情况下，年金现值系数大于1（×）
9、根据风险与收益对等的原理，高风险投资项目必然会获得高收益（×）
10、公司制企业的财务管理主体是单一的，或者是国家，或者是企业（×）
三、单选题
1、财务管理区别于其他管理的基本特征，在于它是一种（B）
A、物资管理B、价值管理
C、使用价值管理D、劳动管理
2、将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（A）来计算。
A、复利终值系数B、复利现值系数
C、年金终值系数D、年金现值系数
3、A方案在3年中每年年初付款100元，B方案在每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第3年年末时的终值相差（A）
A、33.1B、31.3
C、133.1D、13.31
4、为比较期望报酬率不同的两个或两个以上的方案的风险程度，应采用的标准是（B）
A、标准离差B、标准离差率
C、概率D、风险报酬率
5、反映企业价值最大化目标实现程度的指标是（C）
A、利润额B、总资产报酬率
C、每股市价D、市场占有率
6、下列影响企业财务管理的环境因素中，最为主要的是（D）
A、经济体制环境B财部环境
C、法律环境D、金融环境
7、如果两个投资方案的期望值和标准离差均不同，则标准离差率大的方案的风险（A）
A、比标准离差率小的方案的风险大
B、比标准离差率小的方案的风险小
C、与标准离差率小的方案的风险一定相同
D、与标准离差率小的方案的风险可能相同
8、下列围绕货币时间价值的说法错误的是（B）
A、货币时间价值在量上相当于资金的纯利率
B、在期数、利率相同的情况下，普通年金现金系数是其终值系数的倒数
C、递延年金的终值计算与普通年金终值计算并无本质区别
D、永续年金只有现值，没有终值
四、多选题
1、企业的财务关系包括（ABCD）
A、企业同所有者之间的财务关系B、企业同其债权债务人之间的财务关系
C、企业同被投资单位的财务关系D、企业与国家之间的财务关系
2、以利润最大化作为财务管理的总体目标，其弊病是（ABCD）
A、没有考虑资金时间价值因素
B、没有考虑风险因素
C、容易造成企业行为短期化
D、没有反映出所得利润与投入资本额的关系
3、财务管理的基本容包括（ABD）
A、筹资管理B、投资管理
C、风险管理D、分配管理
4、风险价值系数的确定方法有（ACD）
A、根据以往同类项目的有关数据确定B、根据通货膨胀情况确定
C、由企业有关部门组织专家确定D、由国家有关部门组织专家确定
5、年金是指一定期间每期相等金额的收付款项，以年金形式出现的有（ABC）
A、折旧B、租金
C、利息D、奖金
6、企业财务管理的基本环节包括（ABCD）
A、财务预测B、财务决策
C、财务预算和财务控制D、财务分析
7、影响企业财务管理的外部环境主要有（ABCD）
A、经济体制环境B、法律环境
C、财税环境D、金融环境
8、下列各项中，属于普通年金特殊形式的有（BD）
A、即付年金B、递延年金
C、后付年金D、永续年金
9、在计划经济体制下和市场经济体制下，财务管理的主要区别是（ABCD）
A、财务管理的立足点不同B、财务管理的目标不同
C、财务管理的主体不同D、财务管理的手段不同
10、在不考虑通货膨胀的情况下，投资收益率包括（BD）
A、通货膨胀率B、无风险收益率
C、资金成本率D、风险收益率
五、计算题
1、假设利民公司有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元。
试计算说明该公司能否用这笔款项的本利和来购买设备。
由复利终值的计算公式可知：
F＝P×（F/P，i，n）＝123600×（F/P，10%，7）
＝123600×1.949＝240896.4（元）
从以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，比设备价格高896.4元，故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。
2、某人每年年初存入银行50元，银行存款利息率为9%。
计算第10年末的本利和为多少？
由先付年金终值的计算公式可知：
F＝A×（F/A，i，n）×（1＋i）＝50×（F/A，9%，10）×（1＋9%）
＝50×15.193×1.09＝828（元）
或：
F＝A×[（F/A，9%，11）－1]＝50×（17.56－1）＝828（元）
3、假设湘江公司准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率资料见下表。
市场状况
预计年报酬额（万元）
概率
繁荣
600
0.3
一般
300
0.5
衰退
0
0.2
若已知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%。
试计算湘江公司的风险报酬率和风险报酬额。
（1）计算期望报酬额
E＝600×0.3＋300×0.5＋0×0.2＝330（万元）
（2）计算投资报酬额的标准离差
（3）计算标准离差率
（4）导入风险报酬系数，计算风险报酬率
（5）计算风险报酬额
六、问答题
1、简述财务管理的容
财务活动具体包括资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为，其中资金的运用、耗费和收回可统称为投资。
因此，企业的财务活动的容可概括为筹资、投资和分配三个方面。
筹资是指企业为了满足生产经营活动的需要，从一定渠道，采用特定的方式，筹措和集中所需资金的过程；投资有广义的和狭义之分，广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业部使用资金的过程以及企业对外投放资金的过程。
狭义的投资仅指企业以现金、实物或无形资产采取一定的方式对外或对其他单位投资。
2、企业在财务管理中应当正确处理哪些财务关系
企业在财务管理中应处理如下关系：
（1）企业与国家之间的关系；
（2）企业与其他投资者之间的财务关系；（3）企业与债权人之间的财务关系；（4）企业与债务人之间的财务关系；（5）企业与受资人之间的关系；（6）企业部各单位之间的关系；（7）企业与职工之间的财务关系。
3、为什么将企业价值最大化或股东财富最大化作为财务管理的最优目标
（1）强调风险与所得均衡，将风险限制在企业可以承担的围；
（2）创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；（3）关心本企业职工利益，创造优美和谐的工作环境；（4）不断加强与债权人联系，培养可靠的资金供应者；（5）关心客户利益，不断研发新产品以满足客户的要求；（6）讲求信誉，注意企业形象的宣传；（7）关心政府政策的变化。
4、简述财税环境对企业财务管理的影响
财税环境是指财税政策及其变动对企业财务管理的影响和制约关系：
（1）国家采取紧缩的财税政策时，会使企业纯收入留归企业的部分减少，企业现金流出增加，现金流入相对减少以至绝对减少，增加企业的资金紧缺程度；
（2）国家采取扩的财税政策，会使企业纯收入留归企业的部分增加，企业从国家获得投资和补贴的可能性增加；（3）国家调整税收政策和财政支出政策时，企业应善于用好用足政策调整给企业带来的潜在好处，合理进行税收筹划和财政补贴筹划，以期获得最大的政策利益；（4）国家调整税收政策时，企业应善于把握其政策导向，如产业导向和生产力布局导向，及时调整投资方向，谋求最大投资收益。
5、考虑投资风险价值，如何对多个投资方案进行选择
如果有多个投资方案供选择，那么进行投资决策总的原则是，投资收益率越高越好，风险程度越低越好。
具体说有如下几种情况：
（1）如果两个投资方案的预期收益率基本相同，应当选择标准离差率较低的那一个；
（2）如果两个投资方案的标准离差率基本相同，应当选择预期收益率较高的那一个；（3）如果甲方案的预期收益率高于乙方案，而其标准离差率低于甲方案，则应选择甲方案；（4）如果甲方案的预期收益率高于乙方案，而其标准离差率也高于乙方案，则不能一概而论，而要取决于投资者对风险的态度。
作业二
一、名词解释
1、筹资渠道：
筹资渠道是指企业筹措资金来源的方向和通道，体现资金的来源与流量。
2、筹资方式：
筹资方式也即筹资工具，是指企业筹措资金所采用的具体形式。
3、资金成本：
指企业筹措和使用资金而付出的代价。
包括使用费用和筹资费用两大类。
4、资金结构：
是指各种资金的构成及其比例关系，是企业筹资决策的核心问题。
5、财务杠杆：
又称融资杠杆，是指企业在制定资金结构决策时对债务筹资的利用，由于债务利息是固定的，当息税前利润增大时，普通股会得到额外的收益，反则反之，这种作用称为财务杠杆。
二、判断题
1、企业的自有资金都属于长期资金，而债务资金则既有长期的，也有短期的（√）
2、资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资的风险价值（√）
3、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高
（×）
4、尽管定性预测法不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系，但这种方法预测的结果比较客观、准确（×）
5、在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股息的抵税作用不同（√）
6、在个别资金成本一定的情况下，企业综合资金成本的高低取决于资金总额（×）
7、在确定企业的资金结构时，应考虑资产结构的影响。
一般地，拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金，而拥有较多流动资产的企业主要依赖流动负债筹集资金（√）
8、当预计的息税前利润大于每股利润无差别点息税前利润时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会加大企业的财务风险（√）
三、单选题
1、吸收直接投资的缺点是（B）
A、不能吸收实物投资B资金成本较高
C、企业借款能力下降D、无法避免财务风险
2、某企业每年向供应商购入100万元的商品，该供应商提供的信用条件为“2/10，n/40”，若该企业放弃现金折扣，则其放弃现金折扣的资金成本为（B）
A、22.36%B、24.49%
C、26.32%D、36.73%
3、下列各项中，不属于商业信用的是（D）
A、应付账款B、应付票据
C、预收货款D、应收账款
4、利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是（C）
A、银行信贷资金B、居民个人资金
C、其他企业资金D、企业自留资金
5、下列各项中，不属于普通股权利的是（B）
A、公司管理权B、剩余财产优先要求权
C、优先认股权D、分享盈余权
6、每股利润无差异点是指在两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（D）
A、成本总额B、直接费用
C、资金结构D、息税前利润
7、某企业与银行签订了一项期1年，金额为100万元的银行周转信贷协定。
年利率为12%，承诺费率为0.5%。
年度实际使用了60万元，实际使用期为9个月。
则年终该企业应支付的利息及承诺费共为（C）万元
A、5.4B、5.6
C、5.675D、5.725
8、在企业资金结构中，如果能合理地安排负债资金，那么在下列各项中根本不可能发生的结果是（D）
A、导致企业总资金成本降低B、有利于财务杠杆作用的发挥
C、加大企业的财务风险D、无法筹集到足够的资金
9、不存在筹资费用的筹资方式是（D）
A、银行借款B、融资租赁
C、发行债券D、利用留存收益
10、下列各项中，不属于影响企业综合资金成本的因素是（D）
A、资金结构B、权益资金成本
C、负债资金成本D、筹资期限的长短
四、多选题
1、企业自有资金的筹集方式主要有（BCD）
A、发行债券B、吸收直接投资
C、发行股票D、部积累
2、吸收直接投资的出资形式有（ABCD）
A、吸收现金投资B、吸收实物投资
C、吸收工业产权投资D、吸收非专利技术投资
3、决定债券发行价格的因素是（ABCD）
A、债券面值B、债券利率
C、市场利率D、债券到期日
4、短期银行借款的信用条件包括（ABCD）
A、贷款期限和贷款偿还方式B、信用额度
C、贷款利率和利息支付方式D、循环使用的信用协议
5、股票上市的不利之处是（ABC）
A、信息公开可能暴露公司的商业秘密B、公开上市需要很高的费用
C、限制经理人员的自由操作D、可以改善公司的财务状况
6、销售百分比法下资产负债表中的敏感项目包括（ABC）
A、应收账款B、存货
C、应付账款D、短期借款
7、下列各项中，能够被视做“自然融资”的项目有（BCD）
A、短期借款B、应交税金
C、应付水电费D、应付工资
8、下列关于资金成本性质的解释，正确的是（ABCD）
A、是一个重要经济畴，它不仅存在于资本主义经济中，也存在于社会主义经济中
B、是在商品经济条件下，由于资金所有权和资金使用权分离而形成的财务概念
C、既有一般产品成本的基本属性，又有不同于一般产品成本的某些特征
D、是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费和筹资费
9、最佳资金结构的判断标准有（ABC）
A、企业价值最大化B、加权平均资金成本最低
C、资本结构具有弹性D、筹资风险最小
10、企业资金需要量预测的方法有（ABCD）
A、定性预测法B、销售百分比法
C、高低点法D、回归分析法
五、计算题
1、某企业2003年至2007年的产销量和资金占用额的历史资料如下表所示，该企业2008年的预计产销量为86000件。
年度
产量（Ｘ）（万件）
资金占用量（Ｙ）（万元）
2003
8.0
650
2004
7.5
640
2005
7.0
630
2006
8.5
680
2007
9.0
700
要求：
用回归分析法计算该企业2008年的资金需要量
解：
采用回归分析法预测2008年资金需求量
年度
产量（X万件）
资金占用（Y万元）
XY
X2
2003
8.0
650
5200
64
2004
7.5
640
4800
56.25
2005
7.0
630
4410
49
2006
8.5
680
5780
72.25
2007
9.0
700
6300
81
N=5
∑X=40
∑Y=3300
∑XY=26490
∑X2=322.5
将表中数据代入下列联立方程式：
∑Y＝na＋b∑X
∑XY＝a∑X＋b∑X2
3300＝5a＋40b
26490＝40a＋322.5b
解得b＝36a＝372
预计2008年产量为86000件时的资金占用量为＝3720000＋36×86000＝6816000元
2、某企业拟采购一批商品，供应商报价如下：
（1）立即付款，价格9630元；
（2）30天付款，价格为9750元；（3）31天至60天付款，价格为9780元；（4）61天至90天付款，价格为10000元。
假设企业资金不足，可向银行借入短期借款，银行短期借款利率为10%，每年按360天计算。
计算放弃折扣的成本，并作出对该公司最有利的决策。
（1）立即付款：
折扣率为3.7%，放弃折扣成本为15.73%。
（2）30天付款：
折扣率为2.5%；放弃折扣成本为15.38%。
（3）60天付款：
折扣率为1.3%；放弃现金折扣成本为15.81%。
（4）最有利的是第60天付款，价格是9870元。
若该企业资金不足，可向银行借入短期借款，接受折扣。
3、信达公司按年利率5.99%向银行借款100万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额。
要求：
（1）计算信达公司实际可用的借款额
（2）计算信达公司实际年利率。
解：
（1）信达公司实际可用的借款额为：
100×（1－15%）＝85（万元）
（2）信达公司实际利率为：
4、鸿一股份公司拟发行5年期公司债券，每份债券6万元，票面利率10%，每半年付
息一次，若此时市场利率为8%，其债券的发行价格是多少？
若此时市场利率为10%，其债券发行价格是多少？
（10期4%的年金现值系数为8.1109；10期4%的复利现值系数为0.6756）
（5期8%的年金现值系数为3.9927；5期8%的复利现值系数为0.6806）
（10期5%的年金现值系数为7.7217；10期5%的复利现值系数为0.6139）
（5期10%的年金现值系数为3.7908；5期10%的复利现值系数为0.6209）
解：
每半年利息＝60000×50%×10%＝3000元
（1）债券发行价格＝3000×（P/A，4%，10）＋60000×（P/F，4%，10）＝64868.7元
（2）债券发行价格＝3000×（P/A,5%,10）＋6000×（P/F,5%,10）＝55267.8元
5、某公司资本结构如下，可视为目标资本结构，10%利率公司债600万元，普通股400万元，该公司每股售价为25元，预计计划年度每股股利为2元，估计未来时期该公司股利年增长率6%，公司所得税40%。
要求：
（1）计算公司债成本
（2）计算普通股成本
（3）计算公司综合资金成本
6、某公司资产总额150万元，资产负债率为60％，负债的年均利率为10％。
该公司年固定成本总额145万元，全年实现税后利润13.4万元，每年需支付优先股股利4.69万元，所得税率33％。
（1）计算该公司息税前利润总额。
（2）计算该公司的利息保障倍数、DOL、DFL、DCL。
解：
（1）息税前利润=29（万元）
（2）利率保障倍数＝3.22DOL＝1.5DFL＝2.23DCL＝3.35
7、四通股份有限公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现在A、B两个方案供选择。
有关资料如下表：
融资方式
A方案
B方案
融资额
资金成本%
融资额
资金成本%
长期债券
500
5
200
3
普通股
300
10
500
9
优先股
200
8
300
6
合计
1000
1000
要求：
通过计算分析该公司应选用的融资方案。
解：
A方案综合资金成本＝0.5×5%＋0.3×10%＋0.2×8%＝7.1%
B方案综合资金成本＝0.2×3%＋0.5＋9%＋0.3×6%＝6.9%
选择B方案
8、某公司目前发行在外普通股100万股（每股面值1元），并发行利率为10%的债券400万元。
该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后每年的息税前利润将增加到200万元。
现有两个方案可供选择：
方案一，按12%的利率发行债券500万元；方案二，按每股20元的价格发行新股。
公司适用所得税税率为33%。
要求：
（1）计算两个方案的每股利润
（2）计算两个方案的每股利润无差异点的息税前利润
（3）计算两个方案的财务杠杆系数
（4）判断哪个方案最佳。
解：
（1）计算两个方案的每股利润，见下表
每股利润计算表
项目
方案一
方案二
息税前利润
目前利息
新增利息
税前利润
税后利润
普通股股数
每股利润
200万元
40万元
60万元
100万元
67万元
100万股
0.67元/股
200万元
40万元
160万元
107.2万元
125万股
0.86元/股
（2）
EBIT=340（万元）
（3）方案一：
方案二：
（4）由于方案二每股利润（0.86元）大于方案一（0.67元），其财务杠杆系数小于方案一，即方案二收益高且风险小，所以应选择方案二。
六、问答题
1、简述普通股与优先股筹资的优缺点
答：
1、普通股筹资的优点：
（1）没有固定的股利支付负担；
（2）没有固定的到期日，无须偿还；（3）筹资的风险小；（4）能增强公司的信誉。
2、普通股筹资的缺点：
（1）资金成本较高；
（2）可能会分散公司的控制权；（3）易于泄密；（4）如果以后发行新股会导致股票价格的下降。
3、优先股筹资的优点：
（1）公司采用优先股筹资，一般没有固定的到期日，是一种永久性借款，不用偿付本金；
（2）股利的支付既固定又有一定灵活性，可避免公司固定的支付负担；（3）保持普通股股东对公司的控制权并可以避免股价的稀释；（4）股利的支付和优先股的回收，对公司来说有很大的机动性，使公司的财务安排更富有弹性；（5）优先股股本是公司的权益资本，可增加筹资弹性。
4、优先股筹资的缺点：
（1）不能抵税，优先股股利高于债券的利息；
（2）对优先股筹资的制约因素较多；（3）可能形成较重的财务负担，在盈利能力下降时。
2、试述资金成本的含义及作用
答：
资金成本指企业筹措和使用资金而付出的代价。
包括使用费用和筹资费用两大类。
其作用有：
（1）是企业筹资决策的依据；
（2）是评价投资方案是否可行的重要标准；（3）是衡量企业经营成果的尺度。
3、试述融资租赁融资的优缺点
答：
融资租赁融资的优点：
（1）筹资速度快，迅速获得所需资产；
（2）租赁筹资限制较少；（3）免遭设备旧过时的风险；（4）到期还本负担轻。
全部租金通常在整个租期分期限支付，可适当减低不能偿付的危险；（5）税收负担轻。
租金可在所得税前扣除，承租企业能享受抵免所得税的效应。
融资租赁融资的缺点：
（1）成本较高。
租金总额通常要高于设备价值的30%，在财务困难时期，支付固定的租金也将构成一项沉重的负担；
（2）资产处置能力有限。
由于承租企业在租赁期无资产所有权，因而不能根据自身的要求自行处置租赁资产。
作业三
一、名词解释
1、营运资金：
又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额。
2、信用政策：
信用政策又称应收账款政策，一般由信用标准、信用条件和收账政策三部分组成。
3、信用标准：
信用标准：
是企业同意向客户提供商业信用而要求对方必要的最低条件，一般用坏账损失率表示。
4、信用条件：
是指企业向对方提供商业信用时要求其支付赊销款项的
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