公司融资策划.doc

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公司简介

公司是国家内燃机研发、制造、销售重点骨干企业，也是中国柴油机行业首家在香港上市的公司，公司内燃机产品广泛应用于重型汽车、大客车、工程机械、船用、发电等大功率动力配套市场。

公司产品的开发能力居国内同行业前列，总体工艺装备水平居国内领先地位；公司生产的WD615、WD618柴油机在重型汽车、工程机械市场的平均占有率达到75%以上，近年来10L/12L大功率柴油机一直保持市场领导地位。

公司在国内同行业率先通过ISO9000质量体系认证和ISO/TS16949认证，以高技术、高性能、高质量的产品和一流的服务享誉国内外。

潍柴动力股份有限公司是经山东省人民政府鲁政股字[2002]64号山东省股份有限公司批准证书批准,由潍坊柴油机厂作为主发起人联合其它发起人共同发起设立的股份有限公司,于2002年12月23日取得山东省工商行政管理局颁发的《企业法人营业执照》,注册号码为3700001807810,注册资本21,500.00万元。

2007年10月,经山东省人民政府国有资产监督管理委员会鲁国资企改函[2007]45号《关于潍坊柴油机厂改为潍柴控股集团有限公司的批复》以及潍坊市工商行政管理局核准,潍坊柴油机厂变更为潍柴控股集团有限公司,2004年3月,本公司依据中国证券监督管理委员会签发的证监国合字[2003]44号批复文件,于香港向全球投资者公开发行境外上市外资股为每股面值人民币1.00元的普通股（H股）,发行数量12,650.00万股（其中国有存量股份1,150.00万股）。

2004年4月,本公司收到向全球投资者公开发行募集的新增注册资本合计人民币115,000,000.00元,增资后的累计注册资本实收金额为人民币33,000.00万元。

2007年3月30日中国证券监督管理委员会出具了证监发行字[2007]64号《关于核准潍柴动力股份有限公司公开发行A股暨换股吸收合并湘火炬汽车集团股份有限公司的通知》,核准本公司首次公开发行股票暨换股吸收合并湘火炬汽车集团股份有限公司（简称“湘火炬”或“湘火炬公司”）,公开发行新股190,653,552股,用于换股吸收合并湘火炬。

2007年4月23日,潍柴动力公司换股发行190,653,552股每股面值人民币1元的人民币普通股（A股）,并于2007年4月30日,获准在深圳证券交易所上市交易。

公司完成公开发行股票暨换股吸收合并湘火炬后,将湘火炬公司所有业务及资产与负债划入公司,然后向工商行政管理部门申请办理了湘火炬公司的法人注销手续。

公司财务状况

以下，我们将来分析一下潍柴动力2010半年度以及其前两年的财务状况。

首先，我们先来看一下潍柴动力3年来的各项数据：

淮柴动力2010半年度报告

流动资产

36112305499.57

流动负债

25753302537.20

总资产

48063364994.77

总负债

28923354148.97

总权益

19140010845.80

存货

5768571529.86

营业成本

25446098164.98

营业收入

33224406449.96

应收账款

4888303861.60

净利润

3864843833.41

现金及其等价物

7717021344.72

淮柴动力2009半年度报告

流动资产

24339241555.27

流动负债

19809327549.98

总资产

34275060019.76

总负债

21591049930.28

总权益

12684010089.48

存货

4998606037.95

营业成本

12397146778.74

营业收入

15797265703.57

应收账款

4778262992.67

净利润

1421631454.45

现金及其等价物

8193763438.50

淮柴动力2008半年度报告

流动资产

20262228907.93

流动负债

16492253512.69

总资产

28904052608.80

总负债

17788062439.61

总权益

11115990169.19

存货

4800445843.15

营业成本

16425570111.01

营业收入

20978746238.22

应收账款

3244636746.47

净利润

2089534695.26

现金及其等价物

4044737874.75

通过潍柴动力2008-2010三年来的各项数据，我们可以计算出该公司的各年度财务比率。

淮柴动力2010半年度财务比率分析

流动比率

1.40

速动比率

1.18

现金比率

0.30

总负债比率

0.60

债务股本比率

1.51

股本乘数

2.51

应收账款周转率

6.80

固定资产周转率

2.78

存货周转率

4.41

ROE

0.20

总资产周转率

0.69

现金周转率

4.31

淮柴动力2009半年度财务比率分析

流动比率

1.23

速动比率

0.98

现金比率

0.41

总负债比率

0.63

债务股本比率

1.70

股本乘数

2.70

应收账款周转率

3.31

固定资产周转率

1.59

存货周转率

2.48

ROE

0.11

总资产周转率

0.46

现金周转率

1.93

淮柴动力2008半年度财务比率分析

流动比率

1.23

速动比率

0.94

现金比率

0.25

总负债比率

0.62

债务股本比率

1.60

股本乘数

2.60

应收账款周转率

6.47

固定资产周转率

2.43

存货周转率

3.42

ROE

0.19

总资产周转率

0.73

现金周转率

5.19

通过上述三个表格所给出的数据，我们可以看出潍柴动力2010年的流动比率，速动比率和现金比率均高于2009年和2008年的同项比率数据，这点说明潍柴动力2010年的流动资产等可以短期贴现的资产较往年相比更充裕，同时也说明其偿债能力也比往年更强。

接着，我们来看公司的总债务比率，债务股本比率和股本乘数。

通过此三项数据分析，潍柴动力在2010年的这三项数据都要小于其在2009和2008年的同项数据，如此则说明该公司的债务相比与2009和2008年要更少，亦或是其所有者权益在2010年要较前两个年度的权益更多。

这样，公司在长期方面就有多余的金钱及其他等价物偿付给投资者。

然后，我们来讨论下公司各项周转率的问题。

首先来看存货周转率，2010年公司的存货周转率比以往两年的存货周转率要高，说明存货在2010年留存时间更少，存货更少被积压，企业的存货管理效率高于以往两年。

同时我们来看公司的应收账款周转率，2010年的应收账款周转率与2008年接近，2倍于2009年的同项比率，说明了2010年公司的应收账款在销售收入中所占比例小于2009年，这样的话，2010年的应收账款就不会占用公司的太多现金资源。

接着我们我可以来看下总资产周转率，2010年公司总资产周转率高于2009年同项比率，却低于2008年同项比率，说明公司2010年每1元的资产产生的销售收入要低于2008年，却高于2009年。

最后，我们通过杜邦等式可以看出2010年公司使用债务情况要优于前两年；2010年公司企业管理资产的情况要差于2008年，优于2009年；2010年公司控制成本取得的利润也高于以往两年。

融资方案

现在公司有一大型项目，融资规模达到目前总资产规模的50%，需要为其筹集资金。

对于这种情况，我可以为公司提供两个较为合理的融资方案。

大量公司债券+少量增发股票

这是我为公司提供的第一个融资方案。

潍柴动力作为一家已经上市的公司，资金方面是相当雄厚的。

同时，从财务报表上我们可以看出，公司在近年来的发展趋势是趋于有利的，而且从公司的负债比率来看，公司的负债并不高。

因此从这种情况下来看，我们应当果断选择债券融资这种在高速发展时期下对公司发展有利的融资方式。

它不仅利息成本比银行贷款低，而且其期限一般都是长期的，具有相当的稳定性。

但是我们也应该看到此融资项目规模要达到目前总资产的50%，如果都用债券融资来募集资金，将对公司财务造成很大困扰，因此在这种情形下，我们也可以适量选择增发股票来分担部分公司债券发行后的压力。

同时，如果我们要降低公司发展风险，我们也可以在开始发行公司债券的时候，发行一些债转股的债券。

虽然如此，但是在投资项目建设的这几年，财务都会很紧张。

项目融资

我为公司提供的第二个选择是进行项目融资。

这种方式可以找个投资方与公司一起就某个项目进行合作建设，运营、分摊项目费用。

这个项目占据了公司50%的资产，是属于很大的一种融资项目，如果公司不想增大公司财务的债务，则可以考虑与其他投资方进行合作，共同分担这个项目的费用压力和风险，但是相对于上一种方案，这种方案所获得的利益会更少，而且在这个项目建成后至以后的发展中，容易就发展问题与其他投资方产生分歧。

结语

以上就是对潍柴动力公司的介绍、财务状况分析以及融资方案的策划，谢谢阅读。